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S L M - B U Y & H O L D – V O N T O B E L — W E R T E F I N D E R
¿CÓMO INVERTIR EN UN
ENTORNO DE TIPOS BAJOS?
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A 1 4 D E A B R I L
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A 1 4 D E A B R I L
Un año 2016 complicado:
CONTINUACIÓN	
  Y	
  AMPLIACIÓN	
  DE	
  LA	
  DIVERGENCIA	
  EN	
  POLÍTICA	
  MONETARIA	
  ESTAD...
Un inicio de año 2016 complicado
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B...
¿Dónde invertir en un entorno de tipos bajos?
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A ...
Rentabilidad de los activos a largo plazo
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 ...
Desglose de volúmenes Mercado bursátil americano
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N...
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A...
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A...
¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?
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Renta 4 WerteFinder
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L
Mixto ...
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 10/04/2016.
** Rentabilidad a un año a...
M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L
Principales posiciones en ...
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 10/04/2016.
** Rentabilidad a un año a...
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Presentación Evento Fondos de Inversión en Barcelona: 14 de Abril

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Presentación Evento Fondos de Inversión en Barcelona: 14 de Abril con SLM, Buy & Hold, Vontobel y WerteFinder

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Presentación Evento Fondos de Inversión en Barcelona: 14 de Abril

  1. 1. S L M - B U Y & H O L D – V O N T O B E L — W E R T E F I N D E R ¿CÓMO INVERTIR EN UN ENTORNO DE TIPOS BAJOS?
  2. 2. M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A 1 4 D E A B R I L
  3. 3. M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A 1 4 D E A B R I L
  4. 4. Un año 2016 complicado: CONTINUACIÓN  Y  AMPLIACIÓN  DE  LA  DIVERGENCIA  EN  POLÍTICA  MONETARIA  ESTADOS  UNIDOS  Vs  EURO  ZONA ▪ Primera  subida  en  Dic  de  2015  (US).  ¿Cuántas  más?   ▪  Tipo  de  interés  à 0,00%  (de  0,05%)   ▪  Facilidad  de  depósitos  à -­‐0,4%  (de  -­‐0,3%)   ▪  Inflación  à 0,1%  interanual   ▪ Mandato  Banco  Central  Europeo  à inflación  <  2%   ▪ Previsiones  de  crecimiento  y  de  inflación:   ▪  QE  à 80.000€  millones    mensuales  hasta  marzo  2017.   ▪   Compra   de   bonos   estatales,   regionales   y   municipales   +   corporativos  IG.   ▪ TLTRO  II,  link  actual  inversión  crediticia.  La  duración  será  de   4  años  y  el  interés  aplicado  será  próximo  al  0%.     ▪ Utilización   de   la   liquidez   del   BCE   por   las   entidades   financieras   para   incrementar   la   inversión   crediticia   y   dinamizar  así  la  actividad  económica.     ▪ ¿Ampliación  QE  en  un  futuro  próximo?   PIB 2015 2016 2017 Crecimiento*Global 3,1% 3,4% 3,6% Economias*desarrolladas 1,9% 2,1% 2,1% Economias*Emergentes 4,0% 4,3% 4,7% Fuente: FMI y elaboración propia País PIB'Miles'de'millones 2015 2016 2017 2015 2016 Tipo'de'interés Desempleo USA 16.078 2,5% 2,6% 2,6% 0,1% 1,8% 0,25%.hasta.0,5% 5% Eurozona 10880 1,5% 1,7% 1,7% 0,1% 1,0% 0,05% 10,7% España 1.068 3,2% 2,7% 2,3% <0,6% 0,8% 0,05% 21,2% Reino.Unido 2.556 2,2% 2,2% 2,2% 0,1% 1,3% 0,5% 5,2% Japón 3.687 0,6% 1,0% 0,3% 0,8% 0,8% 0,10% 3,3% China 9.618 6,6% 6,3% 6,0% 1,5% 1,7% 4,35% 4,1% India 1.835 7,3% 7,5% 7,5% 6,2% 5,0% 6,75% 8,6% Brasil 1.701 <3,8% <3,5% 0,0% 9,0% 7,0% 14,25% 7,5% Rusia 1.190 <3,7% <1,0% 1,0% 15,5% 8,0% 11,00% 5,3% Fuente: J.P. Morgan Guide to the Markets y elavoración propia PIB Inflación SITUACIÓN  MACRO  Y  PERSPECTIVAS M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L ! Primera'subida'en'Dic'de'2015'(US).'¿Cuántas'más? ! Tipo de interés " 0,00% (de 0,05%) ! Facilidad de depósitos " F0,4% (de F0,3%) ! Inflación " F0,1% interanual ! Mandato Banco Central Europeo " inflación < 2% ! Previsiones de crecimiento y de inflación: 1,4% 1,7% 1,8% 0,1% 1,3% 1,6%2016 2017 2018 PIB 2015 2016 2017 Crecimiento  Global 3,1% 3,2% 3,5% Economias  desarrolladas 1,9% 1,9% 2,0% Economias  Emergentes 4,0% 4,1% 4,6% Fuente: FM I y elaboración propia
  5. 5. Un inicio de año 2016 complicado M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L QUE  PAGAN  LOS  PRINCIPALES  BONOS  A  10  AÑOS BONOS  SOBERANOS   BONOS  CORPORATIVOS -­‐  Inversión  Crediticia -­‐  Otros  Bonos -­‐  Renta  Variable Corporativos Financieros FUNCIONAMIENTO  QE RIESGOS ▪ Petróleo,  problema  mayor  de  oferta.   ▪ Países  Commodity.   ▪ Crecimiento  anémico  en  Europa. ▪ Reservas  de  divisas  en  emergentes.     ▪ Dolarización  de  la  Deuda  Emergente.   ▪ Los  3  ejes  de  España:  Macro  mejorando,   efectos  de  Latam  y  Política. ▪ Divisas.   ▪ Guerra  de  divisas.   ▪ ¿Recesión  en  EEUU? ▪ Treasury:  1,76%. ▪ GILT:  1,43%. CASH ▪ Bund:  0,16% ▪ España:  1,53%.
  6. 6. ¿Dónde invertir en un entorno de tipos bajos? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L • Cuando'estudiamos'acciones'y'bonos'estamos'estudiando'empresas. • Inversión'en'bonos'corporativos'justo'por'debajo'y'por'arriba'del' mínimo'grado'de'inversión'BBB. • Bonos'sin'rating'o'high yield de'compañías'que'conocemos. • RV'sectores'“seguros”'(alimentación'o'farmacéutico)'con'dividendos' altos'están'caros. • RV'sectores'industrial'y'cíclicos'muy'baratos.
  7. 7. Rentabilidad de los activos a largo plazo M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L
  8. 8. Desglose de volúmenes Mercado bursátil americano M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L
  9. 9. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L ¿En qué está trabajando el BCE? La deflación y el lento crecimiento llegaron para quedarse un tiempo con nosotros – Digitalización
  10. 10. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L ¿Cómo lo está haciendo? Consecuencias: El BCE va unos pasos por detrás de la FED - ¿Qué tipo de activos pueden verse favorecidos?
  11. 11. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L Situaciones comunes en los diferentes Bancos Centrales “Los fundamentales para una tasa de cambio más débil son a día de hoy mucho mejores que hace dos o tres meses” Mario Draghi, Ago. 2014 “El Yen no está excesivamente débil” Haruhiko Kuroda, Oct. 2014 “Para facilitar las condiciones financieras, en este punto es preferible tomar la vía de la depreciación de la divisa, más que bajar los tipos” Glenn Stevens, Dic. 2013 “Si toda esta presión tuviese como objetivo una apreciación del dólar, podría tener consecuencias significativas en los EE.UU.” William Dudley, Feb. 2016
  12. 12. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L Dependencia mundial del PIB Chino
  13. 13. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L Comparativa por tipo de activos Valoraciones claramente favorables a la Renta Variable en comparación a la Deuda Soberana, el sentimiento mejoró junto con la economía Renta Variable más atractiva que Bonos Gobierno Neutral Bonos Gobierno más atractivos que la Renta Variable Último Mes 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Total Score Valu7 ation Eco7 nomics Behav7 ioural Source: Datastream, Vontobel Asset Management
  14. 14. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L Los principales temas que mueven los mercados
  15. 15. ¿Dónde invertir en un mercado de divergencias? M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L ¿Cuáles son las perspectivas ante los riesgos?
  16. 16. Renta 4 WerteFinder M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L Mixto Flexible EUR Rentabilidad 3 años: 4,45% Volatilidad 3 años: 9,78%
  17. 17. * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 10/04/2016. ** Rentabilidad a un año acumulada. Rex Royal Blue SICAV Máximo 100% en Renta Variable TAE 3 años 10,80% Volatilidad 3 años 9,77% BH Renta Fija Iberia SICAV 100% en Renta Fija Rentabilidad YTD: 1,38% Volatilidad a 5 meses 1% BH Iberia Flexible SICAV Máximo 75% en Renta Variable TAE 3 años 10,12% Volatilidad 3 años 7% M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L
  18. 18. M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L Principales posiciones en RV y RF
  19. 19. * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 10/04/2016. ** Rentabilidad a un año acumulada. Vontobel Fund- EUR Corporate Bond Mid Yield RF Deuda Corporativa EUR Rentabilidad 3 años: 4,73% Volatilidad 3 años: 3,80% Vontobel Fund- European Equity RV Europa Cap. Grande Growth Rentabilidad 3 años: 7,03% Volatilidad 3 años: 11,56% Vontobel Fund- Bond Global Aggregate RF Flexible Global-EUR Cubierto Rentabilidad YTD: -0,13% ** Volatilidad YTD: 4,12% ** M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B A R C E L O N A , 1 4 D E A B R I L
  20. 20. ¿ PREGUNTAS ?

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