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La Macroéconomie Néoclassique
Avant KEYNES
Introduction
La véritable macroéconomie naît au années 30, plus précisément en 1936, lors de la
publication de « la théorie générale de la monnaie, l’intérêt et de l’emploi » de KEYNES.
Avant cette période la macroéconomie été peut développée, elle dérivait essentiellement
de la microéconomie, qui porte sur une analyse dichotomique impliquant une
Neutralité de la monnaie1
sur les variables réelles.
L’analyse de RICARDO : est un exemple parfait d’analyse dichotomique, il distingue
clairement l’analyse réelle et l’analyse monétaire, autrement dit « l’équilibre sur le
marché réel est déterminé indépendamment de celui sur le marché monétaire».
L’analyse réelle est régie par la loi de débouchés de Say qui détermine le volume de
la production globale et par les valeurs d’échange ou les prix relatifs des produits
entre eux qui sont déterminées par la quantité de travail que nécessite leur
production (théorie de la valeur travail).
L’analyse monétaire quant à elle rend compte du niveau général des prix (NGP), les
quantités de monnaie vont déterminer les prix exprimés en unités de compte sans
influencer les prix relatifs des marchandises fixés dans la sphère réelle. La mise en
circulation de moyens de paiement supplémentaire ne peut que faire augmenter
dans la même proportion tous les prix absolus2
.
1
C’est-à-dire lorsqu’on cherche l’homogénéité de la fonction de demande individuelle, on constate
qu’elle est homogène de degré Zéro, ce qui suggère une neutralité de la monnaie, on dit dans ce cas
qu’il ya une absence d’illusion monétaire.
2
Les prix d’un bien en tant que nombre associé a l’unité de ce bien n’a pas de véritable signification
en soi : seuls les rapports de prix les prix relatifs des différents biens en ont une. Toutefois raisonner
sur des prix relatifs n’est pas possibles que dans une économie de troc, comportant peu de bien,
sinon on choisit un bien de référence appelé bien Numéraire, auquel on attribue par convention un
prix unitaire qui sert d’unité de compte, le prix de tout bien est alors exprimé en numéraire(N)
Exemple : si le (N)=100 gr de sel et si le prix du lait en (N)=2, c-à-dire un litre de lait est échangé contre
200 gr du sel. Quand le Numéraire est une unité de monnaie les prix sont dits Nominaux, exprimé
dans la monnaie retenue. Une des questions les plus débattue, entre économistes est alors celle de la
neutralité de la monnaie, c-à-dire de l’influence des variations des prix nominaux sur les prix relatifs.

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L’équilibre macroéconomique Néoclassique 3 : est entièrement
déterminé par les variables réelles.
Les variables réelles :
- L’offre agrégée [𝐒]: est la quantité produite à partir d’une technologie particulière
soit [𝚯] et d’inputs[ 𝐍; 𝐊]. Parmi ces inputs, on trouve {la quantité de travail [ 𝐍 𝟎]4
-
déterminée sur le marché du travail qui équilibre l’offre et la demande de travail
[𝐍 𝐒
= 𝐍 𝐃
] à un certain niveau de salaire réel[𝛚𝐩]}. On trouve également {la
quantité de capital [𝐊 𝟎] qui est déterminée sur le marché des biens de capitaux – ou
le marché des biens d’investissements, encore appelé le marché financier - qui est
un marché réel}. On s’y échange des biens d’investissement à un prix qui est le taux
d’intérêt réel. à savoir le taux de rendement du capital [ 𝛅𝐘𝛅𝐊 = 𝐫].
- La demande agrégée [𝐃]: quant à elle, ne représente que les destinations finales de
l’offre agrégée :{consommation, investissement et dépenses publiques}. Avec des
prix flexibles, il y a toujours un prix pour écouler l’offre productive. En d’autres
termes, « toute offre crée sa propre demande »5
{Jean-Baptiste Say} «
1767-1832 »
.
Les variables Monétaires :
Les variables monétaires {offre et demande de monnaie, niveau général des prix} n’ont
pas d’effets sur les quantités, les prix des facteurs de production et les prix relatifs des
biens et services.
- Le niveau général des prix[𝐏].
- L’offre de monnaie [𝐌 𝐒
] : relève de la décision des autorités monétaires tandis que
la demande de monnaie [𝐌 𝐃
] est déterminée par le montant des achats de biens et
services que les agents économiques souhaitent réaliser. La monnaie est par
conséquent un simple instrument des échanges.
3
Pour les classiques et les néoclassiques l’équilibre se réalise lorsque l’économie est en plein emploi,
et tous chômage est qualifié « Volontaire » celui-ci implique que l’équilibre macroéconomique
Néoclassique est un équilibre qui passe dans le Longue Période.
4
La variable travail [N], est souvent notée [L], si dans le cours il ya [L] ne s’inquiéter pas.
5
C’est la Loi des débouchés de Say, les néoclassiques accordent une importance à l’offre la
production, par conséquent toute acte qui exerce un effet négatif sur le producteur est extrêmement
contestée par les Néoclassiques, tels :
-l’augmentation des salaires
-l’imposition des taxes, TVA ………

3. Page 3
Les variables monétaires sont donc déterminées uniquement sur le marché de la
monnaie.
Ce marché de la monnaie dérive de la Théorie quantitative6
de la monnaie.
[L’équation de FISHER]
[M.V = P.Y]
Où [M] est la masse monétaire, [V] la vitesse de circulation de la monnaie, [P] le niveau
général des prix et [Y] le revenu national. Les Classiques et Néoclassiques considéraient
que [V] était constante. Par conséquent, à un niveau de revenu national donné, toute
variation de la masse monétaire ne peut se traduire que par une variation équivalente
du niveau général des prix. Selon eux, l’inflation est toujours un phénomène monétaire.
L’analyse réelle7 :
Les hypothèses de la théorie néoclassique :
- Les marchés sont parfaitement concurrentiels et, par conséquent, la maximisation
des profits implique une utilisation maximale des ressources.
- Les informations sont parfaites.
- Les prix sont parfaitement flexibles.
- La monnaie est seulement un instrument des échanges {la monnaie n’est qu’une
voile qui cache les transactions}, la monnaie est donc neutre.
À court terme :
6
Il existe 3 versions de la théorie quantitative de la monnaie.
7
Le point de départ chez les néoclassiques est l’équilibre sur le marché de travail.

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C’est l’équilibre de court terme tel qu’il ressortait du savoir théorique néoclassique de
l’époque.
Le capital est fixe[𝐊 = 𝐊 𝟎]. Donc, on suppose que le stock de capital [K0 = 36] {Il est en
fait déterminé par l’équilibre du marché du capital. Le taux d’intérêt est alors le taux de
rendement du capital [𝛅𝐘𝛅𝐊] à cette quantité d’équilibre K0 = 36}.
Exemple :
- Fonction de production : Y = F (K, N) = K0, 5
N0, 5
- Fonction d’offre de travail : Ns
= f (𝛚𝐏) = 0.5 (𝛚𝐏) 0.5
- Fonction de demande de travail : Nd
= g (𝛚𝐏) = (𝛚𝐏)-0.25
Quel est l’équilibre macroéconomique de court terme? 8
Le salaire et la quantité de travail d’équilibre sont déterminés par la fonction de
production et le marché du travail :
- À l’équilibre on a Ns
= Nd
.
0.5 (𝛚 𝟎𝐏𝟎) 0.5
= (𝛚 𝟎𝐏𝟎) -0.25
→ 𝛚 𝟎
𝑷 𝟎
∗
= 2,5
- La quantité de travail d’équilibre est donc : [𝛅𝐘𝛅𝐍] = 𝛚 𝟎𝐏𝟎
0.5 K0
0, 5
N0
-0, 5
= 0.5 *(36) 0, 5
*(N0) -0, 5
→ 𝑵 𝟎
∗
= 1, 44
- la valeur de la production d’équilibre de court terme est donc :
8
La résolution de l’équilibre est déterminée par la méthode de Lagrange, le système est donc :
𝚷 𝑲, 𝑵 = 𝑷. 𝑭 𝑲, 𝑵 − 𝑪 𝟎 − 𝝎. 𝑳 − 𝒓. 𝑲
Maximiser F K, N = K0.5
N0.5
𝐒𝐨𝐮𝐬 𝐜𝐨𝐧𝐭𝐫𝐚𝐢𝐧𝐭𝐞
Coût: C = r. K + ω. N
le lagrange est: ℓ 𝐾, 𝑁, 𝜆 = 𝐹 𝐾, 𝑁 + 𝜆(𝐶 − 𝑟𝑘 − 𝜔𝐿)
δl
δN
= 0 →
δy
δN
= ω
δl
δK
= 0 →
δy
δK
= r
δl
δλ
= 0 → C = r. K + ωN

5. Page 5
𝒀 𝟎
∗
= K0
0, 5
N0
0, 5
= (36) 0, 5
* (1, 44) 0, 5
→ 𝒀 𝟎
∗
= 7, 2
La valeur de la production donc ne dépend que des inputs et de la technologie. Elle ne
dépend pas des prix. Graphiquement l’offre agrégée [𝐒] est une droite verticale dans le
plan (Y, P).
Dans un environnement parfaitement concurrentiel, la marge des entreprises est égale à
Zéro. Le revenu de la production ne sert qu’à payer les salaires et les dividendes. Or les
salaires et les dividendes sont établis par l’équilibre des marchés du travail et du capital
et la technologie de production. Seule la marge des entreprises dépend des prix du
marché. Mais comme la marge est égale à Zéro dans notre situation, l’offre agrégée [𝐒]
est verticale.
L’équilibre macroéconomique néoclassique est atteint quand les variables des trois
quadrants (I, II et III) ne bougent plus. Comme la contrainte technologique est
donnée et que le stock de capital est fixe à court terme, il ne reste plus que la
détermination de la valeur de la quantité de travail à établir, cette détermination est
réalisée par l’équilibre du marché du travail.
W0/P0, N0 et Y0 sont les valeurs de l’équilibre macroéconomique néoclassique. A ces
valeurs-là, on a un équilibre sur tous les marchés réels {c’est-à-dire sur le marché du
travail et sur le marché des biens.}. Les variations du marché du capital n’affectent pas
l’équilibre macroéconomique de court terme.
À long terme : la quantité d’input-Capital n’est plus fixe, et il y a un équilibre
économique général : et pas de différence entre court et long terme.

6. Page 6
Le marché Financier :
Un marché réel. C’est le marché de la demande et l’offre de biens d’investissement.
Le marché financier néoclassique est le marché des biens d’investissement où le taux
d’intérêt réel représente le coût d’emprunt pour les demandeurs de biens
d’investissement et le rendement du prêt pour les offreurs de biens d’investissement. Le
marché financier n’apparaît pas sur le graphe à 4 quadrants parce que son équilibre se
déduit de l’équilibre sur le marché des biens (quadrant I), et inversement. L’équilibre sur
le marché des biens est :
Y = C + I + G
En réécrivant l’équation, on peut obtenir :
S = I
Qui n’est autre que l’équilibre du marché financier.
Sur le marché financier s’échangent les biens
d’investissement entre offreurs (épargnants) et demandeurs
(investisseurs).
- Le prix du marché financier est le taux d’intérêt réel (r).
- L’épargne (S) augmente quand le taux d’intérêt
augmente.
- L’investissement (I) diminue quand le taux d’intérêt
augmente.
- Le marché financier ne joue aucun rôle sur l’équilibre macroéconomique de court
terme:
- Comme le stock de capital est fixe à court terme, le marché financier n’affecte pas
l’offre productive de court terme mais affecte celle de moyen et long terme.
- Le marché financier n’affecte pas non plus la demande. En effet, toute variation de
l’investissement implique une variation de même ampleur de l’épargne qui est
entièrement compensée par une variation opposée et de même amplitude de la
consommation.
Remarque :
- Le taux d’intérêt du marché financier est une variable réelle. C’est le rendement de
l’épargne (ou de l’investissement) en termes réels.
- Le taux d’intérêt n’est pas une variable du marché monétaire.
- Le marché financier et le marché monétaire sont strictement distincts.

7. Page 7
La politique Fiscale :
Une augmentation des dépenses gouvernementales financée
par une émission d’obligations d’Etat :
- Le budget de l’Etat est alors en déficit : (G-T) 1>0 (alors
que (G-T) 0 = 0).
- La droite de l’investissement total se déplace vers la
droite. Au nouvel équilibre
- S = I + (G-T), le taux d’intérêt est plus élevé : r1>r0
- L’investissement privé diminue (I1<I0) d’un montant
égal à la distance AB.
- L’épargne augmente (S1>S0) d’un montant égal à la
distance BC.
- La différence entre S1 et I1 égale à la distance AC
correspond au financement du déficit public (G-T) 1> 0.
Au niveau de la demande agrégée [D], une augmentation de la dépense publique n’a
aucun effet puisque la création d’un déficit public provoque une hausse de l’épargne
(donc une baisse de même ampleur de la consommation) et une baisse de
l’investissement : 𝚫 𝐆 − 𝐓 = 𝚫𝐂 + 𝚫𝐈 → 𝚫 𝑮 − 𝑻 − 𝚫𝑪 − 𝚫𝑰 = 𝟎. Par conséquent,
comme la demande agrégée est D = C + I + (G-T),
L’effet sur celle-ci est nul : 𝚫𝐃 = 𝚫 𝐆 − 𝐓 − 𝚫𝐂 − 𝚫𝐈 = 𝟎
Le seul effet du déficit public est d’accroître le taux d’intérêt, ce qui diminue
l’investissement. Les dépenses publiques font ainsi diminuer l’investissement et
absorbent une partie de l’épargne : c’est « l’effet d’éviction ». Donc une politique fiscale
n’est pas efficace.
Analyse monétaire :
Le marché monétaire détermine le niveau général des prix
pour un niveau de production donnée Y0
- L’offre monétaire (en bleu) est déterminée par les autorités
monétaires. Elle ne dépend donc pas de PY. Elle est donc
verticale, c’est donc une variable exogène.
- La demande de monnaie (en rouge) est uniquement une
demande d’encaisses monétaires pour effectuer des achats
dont le montant est PY. Plus le montant est élevé, plus la

8. Page 8
demande de monnaie est forte. La demande est donc croissante avec PY.
- Pour un niveau Y0 et une offre de monnaie Ms
0, le niveau général des prix est P0.
La demande agrégée néoclassique :
- La demande agrégée néoclassique D = C + I + G se déduit de la Théorie quantitative
de la monnaie MV = PY.
- Les néoclassiques supposent que V (la vitesse de circulation de la monnaie) est
constante. Comme la production Y (offre agrégée S) est déterminée par des facteurs
réels, toute variation de l’offre monétaire M se traduit par un effet sur le niveau
général de prix P.
- Si les autorités monétaires laissent M inchangé, alors toute variation de Y implique
une variation inverse de P. En effet, les agents économiques détiennent M encaisses
monétaires pour acheter Y. C’est donc la flexibilité des prix P qui permet une
égalisation de la demande (encaisses réelles M/P) et de l’offre.
Exemple I: la hausse de la production, où la masse monétaire demeure constante.
Partant de M0 V = P0 Y0. Et supposons que les facteurs réels permettent une
augmentation de la production, le niveau de la production passe alors de Y0 à Y’, l’offre
de monnaie demeure constant.
- Si V et M0 sont constantes, les agents économiques
n’ont pas plus d’encaisses monétaires M pour acheter
Y’. Aux prix P0, les agents économiques ont assez de
monnaie pour acheter Y0 mais pas pour acheter Y’.
Donc ils expriment une demande égale à Y0.
À P0, l’offre agrégée Y’ est donc supérieure à la
demande agrégée Y0.
- Si les prix sont flexibles, l’offre supérieure à la
demande implique que les prix baissent. Le nouvel
équilibre entre offre et demande agrégées, qui respecte
la théorie quantitative de la monnaie, se réalise aux
prix P’ où M0 V = P’ Y’ est vérifiée. Donc la demande est bien une fonction
décroissante des prix.

9. Page 9
Désirons maintenant d’expliquer l’effet d’une augmentation de l’offre monétaire de
M0 à M1 sur la demande agrégée.
Exemple II : la hausse des encaisses monétaires9
, où l’offre agrégée demeure constante.
Partant de M0 V = P0 Y0, cette voici on suppose que les
autorités monétaires décident d’augmenter la masse
monétaire de Ms
0 à Ms
1, le seul effet qui en découle est
l’augmentation des prix de P0 à P1, ce résultat suppose
que la production soit au maximum de ses capacités.
Les néoclassiques supposent que c’est le cas dans une
économie parfaitement concurrentielle.
- lorsque l’encaisse monétaire augmente, elle fait
augmenter la demande agrégée de Z0(M0) à Z1(M1),
laissons inchangée l’offre agrégée [S].
- La demande Z1(M1) aux prix P0 est supérieure à
l’offre, ce qui implique une augmentation générale
des prix de P0 à P1. L’équilibre du marché des biens
est ainsi rétabli.
La politique Monétaire expansionniste :
Politique monétaire expansionniste : M0 à M1 avec M1 > M0
• Conséquence : la demande agrégée D(M) augmente. Mais l’offre agrégée S demeure
fixe. Donc les prix augmentent de P0 à P1.
• Si l’offre agrégée demeure fixe, le niveau de production demeure inchangé. Donc la
distribution de la production sous forme de revenus des facteurs demeure inchangée :
Y0 = a (
𝝎 𝟎
𝑷 𝟎
) + (1 – a) (
𝑫 𝟎
𝑷 𝟎
)
Où a est la part des salaires réels et (1 - a) est la part des revenus du capital D0. Mais en
termes nominaux, on a :
P0 Y0 = aW0 + (1 – a)D0
Après une augmentation de la masse monétaire, les prix augmentent à un taux x. Donc,
on a :
9
L’encaisse réelle varie on parle donc de l’effet Pigou.

10. Page
10
(1 + x) P0 Y0 = a (1 + x) W0 + (1 – a) (1 + x)D0
Que l’on peut écrire : P1 Y0 = aW1 + (1 – a)D1
En termes réels, on a
Y0 = a (
𝝎 𝟏
𝑷 𝟏
) + (1 – a) (
𝑫 𝟏
𝑷 𝟏
)
Comme la production n’a pas changé, les revenus des facteurs en termes réels n’ont pas
changé non plus. Par conséquent,
𝛚 𝟎
𝐏 𝟎
=
𝛚 𝟏
𝐏 𝟏
et
𝑫 𝟎
𝑷 𝟎
=
𝑫 𝟏
𝑷 𝟏
.
L’équilibre macroéconomique reste identique. Seules les valeurs nominales ont changé.
Par conséquent, la politique monétaire n’a aucun effet sur les variables réelles.
L’ajustement s’est entièrement réalisé sur les prix.
On a donc une parfaite dichotomie entre les variables monétaires et les variables réelles.
Modèle Monétaire Néoclassique « Domestique » :
𝑌 = 𝐹 𝐾, 𝑁
𝜔
𝑃
0
𝑌 = 𝑦0
𝑀. 𝑉 = 𝑃. 𝑦
𝑎𝑣𝑒𝑐 𝑁 = 𝑁
𝜔
𝑝

11. Page
11
Selon la théorie néoclassique, l’offre de la production nationale y est une fonction du
capital [K] considéré fixe sur la période, et du niveau de travail [N] qui équilibre le
marché de travail, où [N] est une fonction du salaire réel.
L’équilibre sur le marché de travail [𝑵 𝑺
= 𝑵 𝑫
], définie un salaire réel10
d’équilibre
𝜔
𝑃
0
(cf. le graphique à gauche), si ce point est celui de plein emploi, on montre par
conséquent que la production nationale atteint son maximum 𝑌 = 𝑦∗
, (le graphique à
droite) montre qu’une modification soit de l’offre de travail ou celle de la demande
engendre une baisse du niveau de production voire du niveau de travail c-à-dire on a
un chômage, et on est plus au point d’équilibre (cette situation est représentée par les
points A et B).
La relation entre la production Y et les prix (𝜔 𝑒𝑡 𝑃) « c’est la vérification de la loi
de Say ».
10
Le fait de dépendre les deux fonctions d’offre et de demande, des salaires réels (déflatés) et non
pas des salaires nominaux tient é l’hypothèse d’illusion monétaire de la part tant des ménages
salariés que des entreprises qui s’intéressent à leurs rémunération réelle (respectivement au coût réel
de travail) et non à leurs rémunération nomina le (respectivement au coût nominal).
On parle donc d’effet d’encaisse réelle ainsi appelé effet Pigou.

12. Page
12
En partant du point d’équilibre
𝜔
𝑃
0
, et en se plaçant sur le court terme, une hausse
du salaire nominal induit une hausse de l’offre de travail et une baisse de la
demande de travail, car
𝜔
𝑃
↑, donc on n’est plus au point d’équilibre, impliquant une
baisse de la production nationale, donc la relation entre la production et les prix à
court terme est décroissante. En partant du point d’équilibre
𝜔
𝑃
0
, et en se plaçant
sur le long terme, une hausse des prix (P)11
, provoque une baisse du salaire réel, par
conséquent les travailleurs vont revendiquer une augmentation des salaires et on
retour au
𝜔
𝑃
0
, et donc Y est au maximum, à long terme les prix (𝝎𝒆𝒕 𝑷)
apparaissent neutre par rapport au niveau de production, et la courbe est une droite
verticale. Donc sous l’hypothèse de choix libre on atteint le plein emploi, et la
relation entre la production et le salaire réel à long terme montre la loi de
Say « l’offre crée sa propre demande ». (cf. le graphique à droite).
Modèle Monétaire Néoclassique « Internationale » :
𝑌 = 𝐹(𝐾, 𝑁
ω
P
0
)
𝑌 = 𝑦0
𝑃 = 𝑆. 𝑃𝑓
𝑀. 𝑉 = 𝑃. 𝑦
11
Rigidité des prix et la viscosité des salaires impliquent une illusion monétaire, par conséquent la
monnaie n’est pas neutre on n’atteint donc le point d’équilibre sur le marché de travail, par
conséquent ce fait conduit Keynes à dire qu’on peut trouver l’équilibre dans une situation de sous
emploi à courte période.

13. Page
13
Expliquer et expliciter les équations du modèle12
:
Le passage au niveau international est introduit par la parité de pouvoir d’achat(PPA),
elle représente l’idée d’un prix unique, prix domestique égale prix étranger ajusté par le
pouvoir d’achat(S)
- Si Pf
augmente, (S) alors va diminuer afin de garder l’équilibre entre P et Pf
, Le taux
de change (S) peut être coté soit :
Au certain : c’est la valeur d’une devise nationale exprimée en terme d’une unité
étrangère, si la parité subie une pression à la hausse la monnaie domestique
s’apprécie.
À l’incertain : c’est la valeur d’une devise étrangère exprimée en terme de la devise
domestique, si la parité subie une pression à la hausse la monnaie nationale se
déprécie.
- En change Fixe : Si Pf
augmente (variable Exogène, car il est déterminée à
l’extérieur du modèle), les prix domestiques vont augmenter, car (S) étant Fixe par
la banque centrale selon la (PPA). Par conséquent la masse monétaire n’est plus
exogène (donc « M » sera une variable Endogène), cependant l’équation Y=Y0
,
implique que Y0
est une variable exogène car il est déterminée sur le marché de
travail, mais l’équation y=F (K, N) implique que Y est une variable endogène car il
est déterminée à l’intérieur du modèle. Donc en change fixe on a :
Variable Exogène Pf
Y0
S
Variable Endogène P Y M
12
Il s’agit d’un modèle Récursif

14. Page
14
- Change Flexible : les équations Y=Y0
et Y=F (K, N) reçoivent la même
interprétation, cependant en change flottant lorsque Pf
augmente, (S) va diminuer
de sorte à garder la Parité en équilibre, par conséquent lorsque (S) diminue la masse
monétaire ne varie pas et elle reste inchangée c.à.d. variable exogène. Donc en
change flexible on a :
Variable Exogène Pf
Y0
M
Variable Endogène P Y S
Critiques sur le modèle Néoclassique :
- Ce modèle se place totalement dans l’environnement néoclassique, où la
neutralité de la monnaie est conservée.
- Ce modèle ne prend pas en compte, les exportations et les importations, en
d’autre terme, la balance commerciale n’est pas introduite.
- Ce modèle ne tient pas en compte les flux des capitaux.