1. La Reforma Monetaria de
1905
Francisco Borja Martínez

2. Imagen de Progreso
 México contaba con una imagen de
progreso en todos los niveles.
 Contaba con finanzas sanas gracias a
la buena administración de Limantour,
secretario de Hacienda.
 Pero para 1902 la depreciación de la
plata se hizo patente.

3. Patrón Bimetálico
 A inicios del siglo XX a nivel
internacional se estaba adoptando el
patrón oro.
 México junto con algunos países
seguía con un sistema bimetálico.
 México tenía intereses en seguir con
un patrón que le había dado grandes
resultados económica y
financieramente. México era el primer
exportador de plata en esos

4. El debate
 Los estudiosos de la época y
personalidades de renombre en el
mundo financiero del país se lanzaron
a un debate a cerca de la
conveniencia de seguir o no con el
sistema bimetálico.
 El debate fue seguido y publicado por
la prensa del momento. El Economista
Mexicano, La Patria, El tiempo, The
Mexican Herald, entre otros
publicaron numerosas opiniones al
respecto.

5.  Entre las personalidades que
protagonizaron el debate estaban
Eduardo C. Creel, Jaime Gurza,
Ricardo Granados. Ellos compartían
la idea de que lo mejor era adoptar el
patrón oro.
 A la postre estos personajes tendrían
un peso importante para la decisión
del gobierno.

6. Las acciones del gobierno.
 Ante tal situación el gobierno ya venía
trabajando en el tema desde antes.
En 1894 de la mano de Casasús se
arma un memorándum que plantea
organizar una conferencia que
contemple a los países de América y
Asia. El objetivo era conformar una
unión aduanera con los países
interesados en trabajar con el
circulante argentífero.

7.  Sin embargo Limantour decide nombrar
una comisión “exploradora”. E. C. Creel y
Emeterio de la Garza la integran.
 La comisión viaja a Washington y a NY
para conocer las posibilidades de
acuerdos internacionales entre
monometalistas y bimetalistas.
 El secretario del Tesoro y economistas de
ese país se muestran escépticos y
aconsejan el patrón oro.

8.  Posteriormente se insiste y se envía un
memorándum a la Casa Blanca, que
busca llegar a acuerdos para lograr una
estable relación de valor oro-plata,
evitando legislaciones internas en
perjuicio de esa relación.
 Se plantea la problemática mexicana:
Deterioro del comercio exterior mexicano
en detrimento de las importaciones,
impuestos en oro, deuda pública externa.

9.  El gobierno de Díaz constituyó una
Comisión Mexicana de Cambios
Internacionales.
 Realiza sus labores en Washington,
Londres, París, Berlín, San Petersburgo, y
encuentran que las contrapartes no
consideraban viables las propuestas del
memorándum y aconsejan adoptar el
patrón oro.
 El 4 de febrero de 1903 se integra una
Comisión Monetaria.

10.  Esta comisión está conformada por los
especialistas y personalidades más
capacitadas en el momento, que el
gobierno de Díaz tenía a su disposición.
Sobresalen Pablo Macedo, Joaquín
Casasús, Eduardo C. Creel.
 Aborda 5 temas principales, propuestos
por Limantour. Para cada tema se crean
subcomisiones.

11.  1. Compilación estadística.
 2. Efectos de un cambio en el SM en la
minería.
 3. Características del circulante y volumen
necesario.
 4. Inestabilidad cambiaria y sus efectos en
la actividad económica.
 5. Medios viables y pertinentes para
inmovilizar los tipos internacionales de
cambio.

12.  Jaime Gurza en la primera comisión
que realiza uno de los primeros
intentos de elaboración sistemática de
indicadores económicos.
 La segunda dice que la minería que
se beneficiaba del sistema sufrirían un
quebranto económico. Sin embargo
se podría compensar fácilmente con
medidas fiscales o de comercio
exterior.
 La tercera presidida por Manuel
Fernández Leal estimó entre 100 y
120 millones de pesos el volumen,
adecuado a las necesidades del país.

13.  La comisión cuarta liderada por Casasús
determina que la depreciación afectaba
a la deuda externa y al comercio exterior
de forma negativa, además de que
limitaba el flujo de IE.
 La quinta propone un sistema que diera
a la moneda de plata un valor fijo en oro,
independientemente del que
corresponda a su contenido argentífero.
Limitando el monto de signos blancos y
creando un fondo regulador de la
circulación monetaria. Para Pablo
Macedo era cuestión de un Quantum
adecuado y la expansión se podría dar
con giros en oro que vendiera el
gobierno y con la contratación de deuda
externa.

14.  Casasús por su parte dice que el
fondo debería tener un monto en oro
para apoyar ampliamente la
equivalencia referida, y se muestra a
favor de una libre acuñación del oro.
 La comisión dura en labores un año
más. Se llega a la conclusión de la
necesidad de pasar al patrón oro pero
de manera gradual.

15.  Limantour realiza un estudio personal
de los trabajos de la comisión.
 16 de noviembre de 1904 presenta al
Congreso de la Unión una propuesta.
 Facultar al Ejecutivo Federal para
reformar el régimen monetario
 Se adopta el patrón oro por decreto el
25 de marzo de 1905 para entrar en
vigor el 1 de mayo. El 6 de noviembre
de ese año el Congreso ratifica. Y se
instaura la Nueva Ley Monetaria.

16. La Ley Monetaria
 $1-75 centigramos de oro puro.
 $2- 1 dólar
 1:32 oro-plata
 Suprime la libre acuñación para oro y
plata y la reserva al Estado.
 Se establece un fondo con 10,000,000
de pesos en monedas de plata.
 Se establece la regulación de billetes
y circulante en general, limitando su
emisión

17.  La reforma logró sus fines
prácticamente de inmediato.
 Se sostuvo estable el tipo de cambio
de nuestra moneda con respecto al
dólar.
 Se atemperó el alza de los precios.
 La afluencia de inversiones
extranjeras superó niveles históricos.
 La deuda pública externa se cubrió
puntualmente y el comercio y la
producción no resintieron daño.
 La minería obtuvo beneficios fiscales
y en derechos de importación.

18. Pablo Macedo Joaquín D. Casasús