Comment expliquer l'instabilité
de la croissance ?
Chapitre 2 - TES 2 - 2013/2014 - PhW
Manuel Sciences Economiques et Sociales Tle ES éd. 2012 Hatier
pages 40 à 61

Thèmes et
questionnement
1.2 Comment
expliquer
l'instabilité de la
croissance ?
Notions
Fluctuations économiques,
crise économique,
désinflation, croissance
potentielle, dépression,
déflation.
-------------------------Acquis de première :
inflation, politique
monétaire, politique
budgétaire, politique
conjoncturelle, chômage,
demande globale
----------------------
Indications complémentaires
L'observation
des
fluctuations
économiques permettra de mettre
l'accent sur la variabilité de la croissance
et sur l'existence de périodes de crise.
On présentera les idées directrices des
principaux schémas explicatifs des
fluctuations (chocs d'offre et de
demande, cycle du crédit), en insistant
notamment sur les liens avec la demande
globale. En faisant référence au
programme de première, on rappellera
le
rôle
des
politiques
macroéconomiques
(nationales
et
européennes) dans la gestion des
fluctuations
conjoncturelles.
On analysera les mécanismes cumulatifs
susceptibles d'engendrer déflation et
dépression économique et leurs
conséquences sur le chômage de masse

ct
du
ro
nt
I
n
io
Qu'est ce qu'une crise ?

Qu'est ce qu'une crise ?
Rappel des questions
-Comment définir la crise ?
-Quels en sont les symptômes ?
- Quelles en sont les causes ?

Comment définir la crise ?
Pratiquement tous les groupes mettent en évidence le fait que la crise
est un point de rupture ou de retournement : le passage d’un
tendance à la hausse à une tendance à la baisse. Quelquefois, on étend la
notion de crise à la période qui suit ce retournement, c’est-à-dire la
dépression. Le principal aspect de la crise, c’est la fin ou du moins le
ralentissement de la croissance, voire même la baisse de la production
(1929, 1975, 2009)
On associe souvent la crise à un événement déclencheur. Le jeudi
24 octobre 1929 (“Black Thursday”), le quadruplement du prix du
pétrole le 16 octobre 1973, la crise des subprimes avec la chute des
cours en octobre 2008 (oui, octobre n’est pas un bon mois…) sont des
évènements qui sont associés à des crises
Mais il ne faut pas confondre l’étincelle et le baril de poudre. Si la crise se
déclenche c’est parce qu’il y a des causes profondes et structurelles
(et pas seulement conjoncturelles ou exogènes) qui la provoque.

Les crises financières ne
sont pas rares...
La Grande Dépression débute le vendredi 9 mai
1873 à Vienne où la Bourse s’effondre sous le
poids de la spéculation, provoquant la faillite de
plusieurs banques viennoises, sous le poids des
emprunts hypothécaires. La récession est rapide :
les banques européennes manquent de liquidités et
ne se font plus confiance, rendant les prêts
interbancaires extrêmement coûteux.
Le krach affecte peu de temps ensuite la Bourse de
New York

La crise de 1929
Le krach de 1929 est une crise boursière qui se
déroula à la Bourse de New York entre le 24
octobre et le 29 octobre 1929. Cet événement
marque le début de la Grande dépression, la plus
grande crise économique du XXe siècle. Les
jours-clés du krach ont hérité de surnoms
distincts : le 24 octobre est appelé jeudi noir, le
28 octobre est le lundi noir, et le 29 octobre est
le mardi noir.

La crise de 1987
16 octobre 1987, le Dow
Jones perd 4%
19 octobre 1987 : Black
Monday. -22,6% pour le Dow
Jones (en 1929 c’était -12%).
Toutes les places
européennes s’effondrent.

Dans la période
récente...
Au cours des 10 dernières années : 5 crises financières (crise
asiatique de 1997, LTCM en 1998, "bulle internet" de 2000,
Enron en 2001 et Subprimes à partir de l’été 2007)

Krach !
Octobre 2008

ca “Krach” de partout...

Question à débattre : Faut-il obligatoirement que la
production baisse pour qu’on qualifie le pays « en
crise » ? certains pensent que la production peut
continuer d’augmenter même pendant une crise. La crise
veut-elle dire que la croissance est stoppée ? ou
récession ? ou ralentissement ?

Causes de la crise
- phénomène cumulatif
-la crise affecte les prévisions des agents économiques. “prophéties
auto-réalisatrices” (self-full-filling prophecy)
-Parmi les causes de la crise fréquemment citées on note la dette
et notamment le déficit public, les phénomènes spéculatifs, l’excès
de crédit et de monnaie…
-On évoque aussi une analyse en termes d’Offre et de
Demande. La crise pourrait être alors liée à une insuffisance
de la Demande (ou un simple ralentissement) , ou à un excès
d’Offre. On pourrait aussi envisager l’inverse en parlant d’une
insuffisance de l’Offre.

Question à débattre : L’analyse de la crise est
une question cruciale car elle renvoie aux politiques
à mettre en œuvre pour en sortir. Selon le
diagnostic, les réponses peuvent être différentes.
Faut-il mettre en place une politique d’austérité pour
sortir de la crise ? Faut-il au contraire relancer la
Demande ?

Symptômes et
conséquences
• ralentissement de la croissance
• Chômage
• Faillites d'entreprises
• baisse du pouvoir d'achat
• baisse des investissements
• rétrécissement du crédit
effets sur les prix ?

Les effets sur les prix
D'une manière générale , lorsque la demande chute
(à cause du chômage) les prix baissent. Donc la
crise se traduit en général par une baisse des prix.
Offr
Demande = Baisse des prix
e
>
En 1973, cependant, la crise s'est manifestée avec
une combinaison inattendue : chômage + inflation.
Stagflation

Ne pas confondre...
Inflation : hausse du niveau général des prix
Déflation : baisse du niveau général des prix
Désinflation : ralentissement de la hausse des prix
Sinon...

I - Comment explique t-on les
fluctuations économiques ?
A- Comment définir les fluctuations économiques ?
1° un peu de vocabulaire...

Fluctuation
économique :
On
appelle
fluctuations économiques l’ensemble des mouvements de
ralentissement ou d’accélération du rythme de la croissance
économique.
Le repérage des fluctuations s’opère grâce à des séries
statistiques (annuelles, trimestrielles, mensuelles) qui portent
sur le volume de la production, les prix, le chômage, le niveau
des stocks, les carnets de commande des entreprises, etc. (par
exemple en France les enquêtes de conjoncture réalisées par
l’INSEE).

A des périodes de croissance soutenue (expansion) succèdent
des périodes de forts ralentissements, voire de recul de l'activité
productive pendant une période plus ou moins longue (récession
ou dépression).
La dépression est donc une période caractérisée par une
contraction cumulative de l'activité économique (diminution de la
production et un accroissement du chômage) ou un ralentissement
de la croissance sur une durée relativement longue.

La crise
Au sens strict, la crise désigne donc le point de
retournement à la baisse de l'activité économique., qui met fin à
l'expansion.
Au sens large, elle englobe la période de récession ou de
dépression.
Le trend de la croissance désigne la tendance de longue durée de
la croissance indépendamment de ses fluctuations de court terme.

el
pp
a
R

I - Comment explique t-on les
fluctuations économiques ?
A- Comment définir les fluctuations économiques ?
1° un peu de vocabulaire...
2° Les cycles

L’économie n’est pas un
long fleuve tranquille…
L’activité économique connaît des mouvements d’ensemble à la hausse
(haute conjoncture) ou à la baisse (basse conjoncture).
Mouvements
économiques
Mouvements
erratiques :
guerres, mauvaises récoltes, grèves…
Mouvements cycliques ou
conjoncturels
qui se manifestent de manière répétitive.

Mouvements saisonniers
Mouvements de courte durée
Mouvements
conjoncturels
Cycles de Kitchin
Mouvements de moyenne durée
Cycles de Juglar
Mouvements de longue durée
Cycles de Kondratieff

Mouvements de courte durée
Cycles de
Kitchin
Le cycle de Kitchin est un cycle mineur ou cycle court.
Il a été mis en évidence en 1923. Sa durée est de 3 à 5
ans. Alternance de croissance et de régression qui
s’explique principalement par les fluctuations de
stocks.

Mouvements de moyenne durée
Cycles de
Juglar
Le cycle Juglar est le cycle majeur ou cycle des affaires.
Sa durée est de 7 à 10 ans. Il a été mis en évidence en
1860.
Il s’explique principalement par les fluctuations des
investissements.

Mouvements de moyenne durée
Cycles de
Haute
conjoncture
Expansion
Reprise
Juglar
Crise
10 ans
Basse
conjoncture
Dépression
Reprise

Mouvements de longue durée
Cycles de
Kondratieff
Le cycle Kondratiev est un cycle de longue durée
d’environ 50 ans. Il a été mis en évidence en 1925 et
connaît 2 phases :
une phase ascendante (phase A)
une phase descendante (phase B).
Il s’explique principalement par le progrès technique selon
Schumpeter.

Mouvements de longue durée
Cycles de
Kondratieff

Doc 3 p.
43

Les causes des
fluctuations
• Des chocs exogènes ("petites crises”)
• Des facteurs liés à la croissance antérieure
(fluctuations)
• Des causes structurelles liées à des problèmes de
régulation du mode de production (grandes
crises)

I - Comment explique t-on les fluctuations
économiques ?
B - Des chocs d'offre et/ou de demande

L’économie ne tourne pas toujours à plein régime, car les
conditions de production, de demande ou de financement
peuvent poser problème et ralentir le rythme de croissance.
Inversement, des emballements peuvent se produire ;
l’économie tourne en « surrégime », en « surchauffe »
génératrice d’inflation. C’est le cas lors des booms et des
bulles...
Les économistes disent dans leur jargon (pardon, leur
vocabulaire spécialisé) que dans les deux cas, il y a un écart
entre la production potentielle et la production
effective (réalisée, observée).

Qu'est ce qui peut causer un écart
entre croissance potentielle et
croissance réelle ?
• Une insuffisance des ressources ou de leur mobilisation
(problèmes d'offre)
• Une insuffisance des débouchés (pb de demande)
• Un pb de compétitivité et de rentabilité
• Une demande trop importante (bulle, “surchauffe",...)

1° Les chocs d’offre
Les chocs d’offre sont des variations importantes
des conditions de la production ; ils découlent
notamment de la productivité ou du prix des
facteurs.
Un choc négatif va entraîner une baisse de la production
Un choc positif va entraîner une hausse de la production

Exemples de chocs
d'offre négatifs
• hausse du coût des matières premières
• hausse des salaires supérieure aux gains de
productivité
• alourdissement de la fiscalité des entreprises
• chocs climatiques, sécheresse, tsunami...
• Comment ces chocs peuvent-ils être provoqués ?
• Quels sont les effets engendrés par un tel choc ?

Un exemple de choc d'offre négatif : la crise pétrolière de 73...

Exemples de chocs
d'offre positifs
• découverte de nouvelles ressources minières
• Innovation de productivité
• baisse des coûts salariaux
• Comment ces chocs peuvent-ils être provoqués ?
• Quels sont les effets engendrés par un tel choc ?

2° Les chocs de demande
Déf : un choc de demande est une variation d’une des
composantes de la demande globale adressée aux
producteurs.
Lorsqu’une des composantes de la demande globale adressée
aux producteurs se modifie, on parle de « choc de demande
».
Lorsque la demande globale est affectée par des chocs
positifs, sa hausse peut impulser une phase d’expansion.
Inversement, si des chocs de demande négatifs se produisent,
ils peuvent provoquer une diminution de la demande globale
et conduire à une récession.

c2
do
oi r . 4 8
V p
Exemples de chocs
de demande négatifs
• Hausse des taux d'intérêt
• baisse des dépenses publiques
• hausse des prélèvements obligatoires
• Blocage des salaires
• Baisse des investissements (publics/privés)
• Baisse de la conjoncture mondiale
chômage
• Hausse forte duces chocs peuvent-ils être provoqués ?
• Comment
• Quels sont et effets confiance
• Chocs politiques lescrise deengendrés par un tel choc ?

Exemples de chocs
de demande positifs
•…
•…
•…
•…
À vous de trouver des exemples…

Exemples de chocs
de demande positifs
• augmentation du niveau des revenus
• augmentation des exportations
• reprise de l'investissement
•…
• Comment ces chocs peuvent-ils être provoqués ?
• Quels sont les effets engendrés par un tel choc ?

I - Comment explique t-on les fluctuations
économiques
?
B - Des chocs d'offre et/ou de demande
3° Déflation et contraction du crédit

Document 3 “Le cercle vicieux de la déflation"
page 49 du manuel

Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, les chocs de
demande négatif, ne se traduisent plus au sens strict du terme, par
une déflation lors de chacun de ces chocs, le niveau général des
prix a en effet continué d'augmenter mais à un rythme moins
rapide que naguère, sauf à l'issue du premier choc pétrolier, dont
les conséquences se sont traduites par l'émergence d'une
stagflation combinant récession et accélération de l'inflation

La déflation, est la contraction des grandeurs nominales
(prix, salaires, masse monétaire), qui s’accompagne en
général de celle des grandeurs réelles (demande,
production, emploi).
En d'autres termes, la déflation est une contraction de
l'activité économique qui se traduit notamment
par la baisse des prix.
Selon certaines théories libérales, en éliminant les producteurs les moins
efficaces, la déflation peut créer les conditions de la reprise. La chute de
l’investissement pendant la déflation réduit la demande de capital et favorise la
baisse des taux d’intérêt, tandis que le chômage contribue à la diminution des
salaires. C'est une “régulation par la faillite".
Mais de nombreux autres économistes considérent que seule l'intervention de
l'État peut permettre un redémarrage de l'activité économique
(voir - II - de ce même chapitre)

Attentisme des ménages (épargne plutôt
que consommation) => spirale baissière
cercle vicieux
de la Déflation
La déflation cause une hausse du
taux d'intérêt réel et donc de
l'endettement
=> faillites
la hausse du taux d'intérêt réel provoque
un credit crunch

Baisse des prix
Les consommateurs
anticipent une baisse des
prix + importante
Les consommateurs
épargnent par crainte de
la crise
Faiblesse de la
Demande
Déflation
Hausse du taux
d'intérêt réel
Credit crunch
hausse de
l'endettement
Faillites
perte de
confiance

"Credit crunch"
(contraction du crédit)
La situation causée par la crise financière est telle que
les banques ne se font plus confiance. Elles refusent
donc de se prêter entre elles et c’est la banque centrale
qui doit fournir les liquidités aux marchés.
Le phénomène est amplifié par les agences de notation
une crise au départ financière se transmet au reste de
l’économie car les restrictions de crédit affaiblissent la
consommation et l’investissement, donc la
croissance…

Le credit crunch et ses
conséquences...
➡ La crise bancaire provoque une contraction de l’offre de
crédit.
➡ Les banques deviennent plus exigeantes sur les conditions
d’obtention de prêts. Taux d’intérêt plus forts et conditions
d’endettement plus sévères
➡ Les entreprises ne peuvent plus se financer : financement de
l’investissement ou crédit à court terme
➡ Les particuliers obtiennent plus difficilement les crédits
immobiliers et les prêts à la consommation.
➡ Réduction de la consommation et de l’investissement
➡ Récession !

Schéma de la page 49

Quelle est la situation
actuelle ?
Choc d'Offre ou de Demande ?

Document polycopié "Ne pas oublier que nous
sommes confrontés à un choc de demande négatif"
Patrick Artus Flash économie Natixis 2009

Mmmm...

Questions
1) A l’aide des graphiques ci-dessus, distinguez des périodes
de choc d’offre et de choc de demande
2) Quels sont les éléments qui permettent à l’auteur de
caractériser la période contemporaine comme une période
connaissant un « choc de demande » ?
3) Quelles politiques économiques devraient être mises en
œuvre dans cette situation ? Pourquoi ?
4) Les politiques économiques mises en œuvre à la fin des
années 70 et au début des années 80 étaient-elles adaptées ?
Expliquez pourquoi à l’aide d’un schéma.
5) Quel type de politique paraît la mieux adaptée pour
résoudre les problèmes d’offre ? Donnez-en quelques
exemples

Questions
1) A l’aide des graphiques ci-dessus, distinguez des
périodes de choc d’offre et de choc de demande
Chocs d’offre :
• 73 – 79 (chocs pétroliers)
• éventuellement : 1991, 2008 (graphique 1)
Chocs de demande :
• 2001 (EU surtout, mais aussi zone euro)
• 2009 (graphique 7)

2) Quels sont les éléments qui permettent à l’auteur de
caractériser la période contemporaine comme une
période connaissant un « choc de demande » ?
La forte diminution de la demande intérieure
+ la baisse des exportations liée au
ralentissement de l'économie mondiale

3) Quelles politiques économiques devraient être
mises en œuvre dans cette situation ? Pourquoi ?
Une politique conjoncturelle de soutien à la demande
(politique de relance budgétaire et/ou monétaire)
Tout cela est développé dans le
chapitre suivant

4) Les politiques économiques mises en œuvre à la fin des
années 70 et au début des années 80 étaient-elles adaptées ?
Expliquez pourquoi à l’aide d’un schéma.
⬈coûts W
⬈coûts W
relance de la
relance de la
demande
demande
⬈inflation
⬈inflation
➘ compétitivité
➘ compétitivité
⬈salaires
⬈salaires
➘ Profits
➘ Profits
➘ investisst
➘ investisst

5) Quel type de politique paraît la mieux adaptée pour
résoudre les problèmes d’offre ? Donnez-en quelques
exemples
Politiques structurelles (de long terme) : politique
industrielle, politique de la concurrence, politique
de l’éducation, de la recherche, …

II - Comment gère-t-on les
fluctuations économiques ?

II - Comment gère-t-on les fluctuations
économiques ?
Pourquoi les pouvoirs publics
devraient-ils intervenir ?

La politique conjoncturelle est l'ensemble des mesures de
politique économique qui visent à agir à court terme sur
l'économie.
Les moyens utilisés sont essentiellement la politique
budgétaire et la politique monétaire (déjà vus en
cours de 1ère)

La politique budgétaire est
l'ensemble des mesures ayant des
conséquences sur les ressources ou
les dépenses inscrites au budget de
l'Etat et visant directement à agir sur
la conjoncture
La politique monétaire est
l'ensemble des mesures qui sont
destinées à agir sur les conditions
du financement de l'économie. Elle
passe par la "modification" par la
Banque centrale des taux d'intérêt
sur le marché interbancaire.

II– Comment gère t-on les fluctuations
économiques ?
A – Comment stimuler la croissance
économique ?
B – Pourquoi et comment lutter contre
l’inflation ?
C – Un Policy mix difficile à mettre en
œuvre dans le cadre européen

II– Comment gère t-on les fluctuations économiques ?
A – Comment stimuler la croissance économique ?
1° Agir contre les chocs de demande négatifs

Page 50

II– Comment gère t-on les fluctuations économiques ?
A – Comment stimuler la croissance économique ?
2° Agir contre les chocs d'Offre négatifs

Rappelez
la
définition
de
la
compétitivité et les différentes formes
qu’elle peut prendre.
Qu’est-ce que la rentabilité ?
Quels sont selon l’auteur les éléments
qui gênent la rentabilité et la
compétitivité
des
entreprises
françaises ?
Pourquoi peut-on parler d’une crise
de l’offre en ce qui concerne
l’économie française ?
Quelles sont les mesures qui peuvent
agir sur l’Offre ?

Rappelez la définition de la compétitivité et les différentes
formes qu’elle peut prendre.
Qu’est-ce que la rentabilité ?
Quels sont selon l’auteur les éléments qui gênent la rentabilité
et la compétitivité des entreprises françaises ?
Pourquoi peut-on parler d’une crise de l’offre en ce qui
concerne l’économie française ?
Quelles sont les mesures qui peuvent agir sur l’Offre ?

Faibles
dépenses
publiques
Faibles
prélèvement
s
obligatoires
Les politiques de l'offre
hausse du
profit
Partage de la
VA favorable
au K
Gains de
productivité
Investissement
Compétitivité
Faible inflation
baisse des taux
d'intérêts réels
Croissance
“Les profits d'aujourd'hui sont les investissements de demain
et les emplois d'après-demain”
Helmut Schmidt

II– Comment gère t-on les fluctuations
économiques ?
B – Pourquoi et comment lutter contre
l’inflation ?
1° Pourquoi lutter contre l'inflation ?
2° comment lutter contre l'inflation ?

document 3
p.53

II– Comment gère t-on les fluctuations
économiques ?
B – Pourquoi et comment lutter contre
l’inflation ?
2° comment lutter contre l'inflation ?

page 53

II– Comment gère t-on les fluctuations
économiques ?
C – Un Policy mix difficile à mettre en
œuvre dans le cadre européen
1° Une politique monétaire unique
Non traité en cours
(allègement du programme)
mais abordé dans le polycopié
et dans le chapitre sur l'Europe

Depuis le passage à la monnaie unique, la politique
monétaire en Europe a été confiée à la BCE.
Les Etats membres ont donc perdu leur souveraineté en
matière de politique monétaire à travers plusieurs
étapes :
- les critères de convergence de Maastricht (1992)
- le Pacte de stabilité et de Croissance (Amsterdam 1997)
- l’Union Monétaire (1999)

L’exigence de compétitivité a donné à la politique
monétaire le rôle prioritaire de lutte contre
l’inflation (maintien de la stabilité des prix < à 2%)
l’objectif étant de casser d’éventuelles anticipations
inflationnistes et de permettre que les différents
acteurs bénéficient d’une absence d’incertitude quant à
l’évolution à long terme du niveau général des prix.

II– Comment gère t-on les fluctuations
économiques ?
C – Un Policy mix difficile à mettre en
œuvre dans le cadre européen
2° Des politiques budgétaires contraintes
et non coordonnées

Pour réviser ?
page 60

document 4 p.
51

Les contraintes induites pas l'UEM et la mondialisation
Document 3 p. 51

L’Union Europénne a fait adopter le "Pacte de
Stabilité Budgétaire", qui impose la "règle d’or"
(équilibre des budgets publics, sauf en cas de
récession).
A cette position, défendue par l’Allemagne par
exemple, plusieurs pays comme la France, voudraient
assortir le pacte de stabilité budgétaire d’un objectif
de croissance.
Le pacte budgétaire européen est officiellement appelé
traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance
(TSCG) il vient d'être adopté par la France

Pour réviser ?
page 61

Thèmes et
questionnement
1.2 Comment
expliquer
l'instabilité de la
croissance ?
Notions
Fluctuations économiques,
crise économique,
désinflation, croissance
potentielle, dépression,
déflation.
-------------------------Acquis de première :
inflation, politique
monétaire, politique
budgétaire, politique
conjoncturelle, chômage,
demande globale
----------------------
Indications complémentaires
L'observation des fluctuations
économiques permettra de mettre
l'accent sur la variabilité de la croissance
et sur l'existence de périodes de crise.
On présentera les idées directrices des
principaux schémas explicatifs des
fluctuations (chocs d'offre et de
demande, cycle du crédit), en insistant
notamment sur les liens avec la demande
globale. En faisant référence au
programme de première, on rappellera
le rôle des politiques macroéconomiques (nationales et
européennes) dans la gestion des
fluctuations conjoncturelles.On
analysera les mécanismes cumulatifs
susceptibles d'engendrer déflation et
dépression économique et leurs
conséquences sur le chômage de masse