La crisis en España se debió a tres burbujas interrelacionadas: una burbuja financiera causada por tipos de interés bajos, una burbuja inmobiliaria impulsada por la especulación y una burbuja estatal con un aumento excesivo del gasto público. Si bien Ecuador no experimentó burbujas financieras o inmobiliarias, existe el riesgo de una crisis fiscal si disminuyen los ingresos petroleros y continúa el crecimiento insostenible del gasto público.

1. LA CRISIS EN ESPAÑA:
LA CRISIS DEL BIENESTAR DEL
ESTADO.
¿Paralelismos con Ecuador?
Miguel Ángel Echarte Fernández
Luis Espinosa Goded
Daniel Fernández Méndez

2. ÍNDICE
•Introducción y presentación (Espinosa Goded)
• La crisis mundial y la crisis en España
•Explicaciónes: La teoría austriaca del ciclo
económico.
•Una crisis de tres burbujas.
•La burbuja monetaria (Fernández Méndez)
•La burbuja inmobiliaria (Fernández Méndez)
•La burbuja estatal (Echarte Fernández)
•¿Paralelismos con Ecuador? (Espinosa Goded)
•Conclusiones

3. ¿Qué es una crisis económica?
• Una crisis económica es un periodo de tiempo
en el que se infra-utilizan los factores
productivos de una economía.
• El principal factor productivo es el empleo. Por
ello se genera paro, con el drama social que
esto supone.

4. El desempleo en el mundo
Fuente: Eurostat

5. Número de parados en España
Fuente: @Absolutexe. Datos INE

6. Número de trabajadores
Fuente: @Absolutexe. Datos INE

7. Beneficiarios ayudas empleo
Fuente: @Absolutexe. Datos INE

8. ¿Por qué se producen las crisis?
• Diversas explicaciones:
– Basadas en valores morales (crisis de valores)
– Basadas en explicaciones post-crisis (austeridad)
– Otras explicaciones de estímulo de la demanda.
• Pero ninguna de ellas ofrece una explicación
completa.
• > La crisis económica ha pasado a ser la crisis de
la economía, ya que nuestra ciencia apenas
ofrece explicaciones satisfactorias.

9. La ABCT
• La teoría austriaca del ciclo económico (ABCT por
sus siglas en inglés Austrian Business CicleTheory)
Sí que es una poderosa y útil explicación de lo
sucedido.
• La ABCT se remonta a antes de la crisis para
explicarla, y es que cuando “todo parecía ir bien”
era cuando se estaban gestando los
problemas, en los años de bonanza económica.
• Es el símil de la borrachera y la resaca.

10. Una crisis de tres burbujas
• La crisis española se ha producido debido a
tres burbujas, que se han ido alimentando la
una a la otra:
– Una burbuja financiera
– Una burbuja productiva (inmobiliaria)
– Una burbuja estatal

11. CRISIS FINANCIERA

12. Tipo de interés
• Quées
• Función
• Timing

13. Sistema bancario

14. Mala inversión generalizada
• Sobreinversión
• Subinversión

15. Tipos de interés bonos 10 años
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Germany
Spain

16. Tipos de interés bonos 10 años
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Germany
Greece

17. Tipos de interés bonos 10 años
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Germany
Euro area

18. Concatenación préstamos baratos

19. BURBUJA PRODUCTIVA
(INMOBILIARIA)
• Tipo interés bajo
• Ahorro
• Terreno urbanizable
• Expectativa crecimiento económico

20. Precio m2
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

21. Precio m2 vs tipo interés
Fuente; Instituto Juan de Mariana

22. Vivienda nueva
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
900,000
50´s 60´s 70´s 80´s 90´s 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

23. ¿Burbuja?
• Alquiler vs compra
• Endeudamiento externo

24. PER Vivienda
Fuente; Instituto Juan de Mariana

25. PER Vivienda
Fuente; Instituto Juan de Mariana

26. ¿Burbuja?
• Alquiler vs compra
• Endeudamiento externo

27. Balanza C/C + Capital
-100,000.00
-90,000.00
-80,000.00
-70,000.00
-60,000.00
-50,000.00
-40,000.00
-30,000.00
-20,000.00
-10,000.00
0.00
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Balanza C/C+Capital

28. LA BURBUJA ESTATAL
Mg. Miguel Ángel Echarte Fernández.

29. ANTECEDENTES
• La burbuja financiera.
• La burbuja del sector productivo.
• La burbuja del sector público.

30. INGRESOS Y GASTOS PUBLICOS

31. ALGUNOS INDICADORES: LA DEUDA
PUBLICA

32. EL PLAN E
• Política pública de corte Keynesiano.
• Se aprobó en el año 2009.
• Inversión pública para mejorar las callesy carreteras.
• Inyección de dinero público de 12.000.000 €

33. EL PLAN E

34. LA REVOLUCIÓN CIUDADANA
FINANCIA ESTA OBRA

35. AEROPUERTOS FANTASMA
El aeropuerto de Ciudad Real se vendió a los
medios como el primer aeródromo privado de
España. Lo cierto es que detrás estaba el
impulso de los políticos regionales y
locales, además del apoyo de las cajas.
Ahora, con las pistas casi vacías y con un
bajísimo nivel de ocupación, la inversión
parece imposible de recuperar.

36. CIRCUITO DE FORMULA 1 EN
VALENCIA

37. EL PALACIO DE CONGRESOS DE
OVIEDO
Coste de la obra: 350 Millones de €
Obra diseñada por el arquitecto
español Calatrava.

38. CIUDAD DE LA CULTURA DE
COMPOSTELA
Coste del proyecto: 400
Millones de €.
Prácticamente no hay
exposiciones ni congresos.

39. LA CAJA MÁGICA DE MADRID
Coste del proyecto: 300
Millones de €.
Un pabellón deportivo que
prácticamente sólo se usa un
par de semanas al año.

40. CIUDAD DEL CIRCO DE ALCORCON
Coste del proyecto: 120 Millones de €
Que una ciudad de menos de 170.000
habitantes se plantee una "ciudad del
circo" resulta ya sorprendente, que se gaste
en ella 120 millones de euros ya entra en
un terreno más allá de la sorpresa: el de la
sospecha.

41. EL TRANVÍA DE JAEN
Coste del proyecto: 120 Millones de €
El actual consistorio no lo pone en
marcha porque no puede hacerse cargo
de su mantenimiento.

42. LAS LINEAS DE ALTA VELOCIDAD
El año 2010, con 1963 kms en servicio y 1781 kmsen
construcción, España sobrepasaba a países como
Suiza, Gran Bretaña, Alemania o Japónen Kms de red
ferroviaria.
España es el país con la segunda red ferroviaria de alta
velocidad del mundo tras China.

43. EMPLEADOS PUBLICOS
El número de
trabajadores del
sector público se
incrementó en
321.000 personas
entre 2002 y 2007.

44. LA FALSA ESPERANZA EN EL PP

45. LAS MEDIDAS DEL GOBIERNO DE
MARIANO RAJOY.
• Incremento de los impuestos (IVA, IS E IRPF).
• Reforma del mercado laboral.
• Reforma financiera.
• Reforma de las AAPP.

46. UNA PROPUESTA DE AJUSTE PARA EL
SECTOR PUBLICO.
• Avanzar en la descentralización política
(competencia fiscal entre CCAA).
• Reducción drástica del gasto público
(subvenciones, inversiones públicas, reforma
de la administración, etc.)

47. UNA PROPUESTA DE AJUSTE PARA EL
SECTOR PUBLICO.
• Algunas partidas de los Presupuestos
Generales del Estadode 2011.
• Transferencias a RTVE: 631 millones.
• Financiación de partidos políticos: 127 millones.
• Cooperación, promoción y difusión cultural en el exterior: 17 millones.
• Promoción y cooperación cultural: 54 millones.
• Promoción del libro y publicaciones culturales: 14 millones.
• Fomento de las industrias culturales: 30 millones.
• Música y danza: 107 millones.
• Teatro: 56 millones.
• Cinematografía: 113 millones.

48. OTROS MODELOS DE AJUSTE
• El caso de Letonia.
• El estado del bienestar en Suecia.

49. ¿Y EN ECUADOR?
• ¿Paralelismos con Ecuador?
– La economía no se repite, todas las crisis tienen
elementos comunes (burbujas, “exceso” de dinero
descalce de plazos…) Y elementos únicos.
– No se puede predecir el futuro… ni siquiera el
económico.
– Pero los economistas sí podemos ver tendencias
que nos adviertan de desajustes.

50. Aumento del tamaño del Estado
• El gasto público ha pasado del 23% del PIB al 46%.
• Esto es de 10.000 mill. En 2006 a 30.000 mill en 2011.
Fuente: IEEP. Ampuero, Villacreses

51. Origen de los ingresos (1/3)
• 1) PETRÓLEO
• Acuerdos con China
Fuente: IEEP. Ampuero, Villacreses

52. Origen de los ingresos (2/3)
• RECAUDACIÓN IRSS
Curva de Laffer Fuente: IEEP. Ampuero, Villacreses

53. Origen de los ingresos (3/3)
• DEUDA
Tamaño relativo todavía razonable (33%/PIB).
Problemas de refinanciación tras el repudio.
Fuente: IEEP. Ampuero, Villacreses

54. Destino de los gastos
El gasto ha sido gasto corriente (sueldos y salarios)
El gasto corriente no genera flujos para auto-financiarse
Fuente: IEEP. Ampuero, Villacreses

55. Paralelismos con Ecuador
• Ha entrado dinero masivo en el Ecuador, pero no
debido al “dinero barato” si no al “petróleo caro”.
• El dinero ha sido absorbido por la burbuja
estatal, no por la burbuja financiera; por lo que
no ha habido oportunidad de “mala-inversión
privada”. todo el gasto es público (“gasto social”).
• Peligro de estallar la burbuja, si deja de entrar
tanto dinero (baja el precio del petróleo, la curva
de Laffer actúa, se vende el petróleo a crédito…)

56. Conclusiones
• Se necesita tener una poderosa teoría económica
para explicar la situación de la crisis actual.
• La economía como ciencia ha perdido
credibilidad al no tener una explicación. Las
soluciones que se proponen no tienen análisis
detrás.
• Los problemas se inician cuando parece que todo
va bien>>>
• Por eso >>>Hay señales de alarma en Ecuador.

57. Gracias y
¡suerte!