El documento resume los resultados de una encuesta de expectativas empresariales realizada a 400 empresas en la Comunidad Autónoma del País Vasco sobre el tercer trimestre de 2019. Los resultados muestran una visión menos optimista que el trimestre anterior, con descensos en las expectativas de facturación, actividad, pedidos, precios, rentabilidad e inversión. El índice de confianza empresarial cayó de 57,5 a 51, indicando una visión menos positiva de la economía en el tercer trimestre.

1. La confianza
EMPRESARIAL
Departamento de Estudios LABORAL Kutxa
BANCA EMPRESAS
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019

2. EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019

3. PAG. 3 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
0 ENTORNO
La encuesta de Confianza Empresarial de Laboral Kutxa a empresas de la Comunidad Autónoma con
el objetivo de pulsar sus expectativas de cara al tercer trimestre de 2019 arroja unos resultados
interesantes, empeorando el valor del trimestre anterior. A continuación ofrecemos un breve resumen
de las principales conclusiones.
Comenzando con las expectativas de las empresas en relación al ENTORNO ECONÓMICO, el 59,5%
opinan que se mantendrá pero el 11,9% opina que mejorará, por lo que predomina una visión menos
optimista que el trimestre anterior que, como veremos a continuación, se traslada al resto de variables
analizadas.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
11.9%
59.5%
28.6%
Mejorará.
Se mantendrá igual.
Empeorará.

4. 1 FACTURACIÓN
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Las previsiones de las empresas en cuanto a FACTURACIÓN son favorables de cara al tercer
trimestre de 2019. Las respuestas se reparten entre los que consideran que ésta se mantendrá
(54,2%) y aquéllos que creen que mejorará (27,3%), quedando en un 18,5% la proporción de
empresas cuya facturación se prevé peor.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
27.3%
54.2%
18.5%
Mejorará
Se mantendrá igual
Empeorará

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2 ACTIVIDAD
En coherencia con el indicador previo, ante la previsible evolución de la ACTIVIDAD durante el tercer
trimestre de 2019, el 63% considera que ésta se mantendrá frente a un 17,2% que espera mejoría.
Pero el 19,7% de la muestra cree que la actividad empeorará, cifra que aumenta significativamente
con respecto al trimestre previo.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
17.2%
63.0%
19.7%
Mejorará.
Se mantendrá igual.
Empeorará.

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La duda que surge inmediatamente es el comportamiento de las claves sobre las que sustentan las
expectativas de facturación y actividad, es decir, las cantidades vendidas y los precios. En este
sentido, los resultados apuntan a un razonable comportamiento del volumen de PEDIDOS. Tal y como
podemos ver en la figura que se presenta a continuación, el 56,3% de los encuestados esperan que el
volumen se mantenga y el 26,1% que mejore, frente al 17,6% que piensan que será inferior.
3 PEDIDOS
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
26.1%
56.3%
17.6%
Mejorarán.
Se mantendrán igual.
Empeorarán.

7. PAG. 7 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
4 PRECIOS
En cambio, en relación a los PRECIOS la estabilidad es la nota dominante, con un 73,5% de los
encuestados que consideran que éstos se mantendrán a lo largo del tercer trimestre. De las
empresas restantes, el 10,9% piensan que los precios serán superiores y el 15,5% restante se inclinan
por precios a la baja, valores estos dos últimos que han sufrido alteraciones relevantes con
respecto al trimestre previo.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
10.9%
73.5%
15.5%
Serán superiores.
Se mantendrán igual.
Serán inferiores.

8. PAG. 8 LA CONFIANZA EMPRESARIAL
5 RENTABILIDAD
La opinión acerca de las expectativas de la RENTABILIDAD de las operaciones acumula el 69,3% de
las respuestas en el valor “igual”, mientras que el 11,3% de las empresas encuestadas considera que
será superior y un 19,3% espera obtener rendimientos inferiores apreciándose de nuevo un cambio
significativo en el indicador parcial.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
11.3%
69.3%
19.3%
Superior.
Igual.
Inferior.

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6 INVERSIÓN
Los datos analizados hasta el momento ofrecen un panorama positivo pero claramente peor que el
trimestre previo, y tal y como veremos a continuación parece que las empresas tienen intenciones de
mantener su capacidad productiva y en última instancia aumentar el número de empleados.
En relación al volumen de INVERSIÓN, el 67,2% de las empresas consideran que se mantendrán
durante el tercer trimestre de 2019 y el 16,4% cree que se incrementará. Por tanto, el 16,4% de los
encuestados piensa que disminuirá.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
16.4%
67.2%
16.4%
Incrementará.
Se mantendrá igual.
Disminuirá.

10. 7 EMPLEO
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Finalmente, el 69,7% de las empresas considera que el EMPLEO se mantendrá, frente al 16,4%
cuyas expectativas pasan por incrementar la plantilla y el 13,9% justamente por lo contrario.
EXPECTATIVAS 3. TRIMESTRE 2019
16.4%
69.7%
13.9%
Incrementará.
Se mantendrá igual.
Disminuirá.

11. OTROS INDICADORES 2019

12. 8 ÍNDICE DE CONFIANZA Y EVOLUCIÓN EXPORTACIONES
PAG. 12 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Si agregamos los indicadores anteriores (exceptuando la opinión acerca del entorno) ponderándolos para
obtener el valor del Índice de Confianza, el resultado es 51. Ello implica una significativa caída en relación al
trimestre anterior (57,5). La interpretación es que las empresas tienen una visón menos optimista con
respecto a la evolución de la economía de cara al tercer trimestre de 2019. El valor del índice por encima
de 50 implica estar en zona de expansión, lo que es coherente con los valores obtenidos para otros ámbitos
geográficos de interés como España (dato abril: 52,9) o la propia Zona Euro (dato mayo: 51,6).
OTROS INDICADORES 2019
Para finalizar presentamos a continuación los resultados a otras cuestiones planteadas en la encuesta y que
no forman parte del índice explicado previamente. En relación a la evolución de las EXPORTACIONES a lo
largo del último año, el 59,6% de los encuestados opina que se han mantenido igual y es el 21,2% el que
refleja una mejoría, quedando en un 19,2% aquéllos que indican un empeoramiento de las ventas en el
exterior.
21.2%
59.6%
19.2%
Ha mejorado.
Se ha mantenido
igual.
Ha empeorado.

13. PAG. 13 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS Departamento de Estudios
En cuanto al porcentaje de ventas destinado a INNOVACIÓN O INICIATIVAS DE I+D a lo largo del
último año el 80% de los encuestados se sitúa en valores mínimos, entre un 0% y un 1%, frente al
4,5% que destina más de un 5%.
9 INNOVACIÓN O INICIATIVAS DE I+D
OTROS INDICADORES 2019
52.0%
28.6%
15.0%
2.6% 1.8%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
Nada 0%-1% 1%-4,9% 5% -9,9% >10%

14. PAG. 14 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
10 EVOLUCIÓN PLAZO COBRO A CLIENTES
El PLAZO DE COBRO a clientes se ha mantenido igual a lo largo del último año para el 80,6% de los
encuestados y se ha incrementado para el 16,3% de las empresas, quedando en un 3,1% aquéllas
empresas que han visto reducido el plazo.
OTROS INDICADORES 2019
16.3%
80.6%
3.1%
Se ha incrementado.
Se ha mantenido igual.
Se ha reducido.

15. PAG. 15 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Para terminar, el 75,8% de los encuestados opina que el ACCESO A LA FINANCIACIÓN BANCARIA
se ha mantenido igual a lo largo del último año. El resto de empresas se reparten entre el 14,5% que
considera que ha mejorado y el 9,7% que opina lo contrario.
11 FACILIDAD FINANCIACIÓN BANCARIA
OTROS INDICADORES 2019
14.5%
75.8%
9.7%
Ha mejorado.
Se ha mantenido
igual.
Ha empeorado.

16. GRÁFICO RESUMEN EVOLUCIÓN
DEL INDICADOR 2019

17. PAG. 17 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
En la siguiente figura se puede apreciar el valor de los indicadores parciales y total de expectativas de
los dos últimos trimestres analizados.
12 EXPECTATIVAS EMPRESARIALES
GRÁFICO RESUMEN EVOLUCIÓN
DEL INDICADOR 2019
Facturación Actividad Pedidos Precios Rentabilidad Trabajadores Inversión
2º Trim. 2019 62.1 53.3 61.9 56.1 53.5 55.9 54.2
3º Trim. 2019 54.4 48.7 54.2 47.7 46 51.3 50
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0
70.0
Expectativas Empresariales
57,5
51

18. PAG. 20 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Ficha técnica y metodología
Encuesta realizada a 400 empresas ubicadas en la CAPV