O documento fornece um resumo dos impactos da Covid-19 no agronegócio brasileiro e nas tendências para a soja no segundo semestre de 2020 e na próxima safra 2020/2021, com foco nos preços, áreas plantadas, produção e exportações de diversas commodities agrícolas no Brasil e no exterior.

1. Report Diário: impactos do Covid-19 no agronegócio
Soja: tendências para o 2º semestre de 2020 e
para a próxima temporada 2020/2021
Overview 04/06/2020

2. 2
PÁGINA 2
ÍNDICE
JUNHO 2020
-5,9% -3,3%
-15,8%
19,4% 18,7%
-11,2%
-16,3%
-23,8%
24,1%
-6,0% -9,1%
-26,2%
-1,6%
24,6%
-9,6% -9,9%
2,8%
32,2%
SOJA FARELO MILHO TRIGO ARROZ ALGODÃO AÇÚCAR CAFÉ DÓLAR
EVOLUÇÃO DOS PREÇOS NO MERCADO EXTERNO EM US$ (%)
VAR. EM 2020 VAR. EM 12 MESES

3. 3
PÁGINA 3
ÍNDICE
JUNHO 2020
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
TAXA DE CÂMBIO NO BRASIL (R$/US$) - MÉDIA MENSAL

4. 44
PÁGINA 4
➢ O dólar registra forte queda ante o Real nas duas últimas semanas.
➢ Nesta quinta-feira (04/06), o dólar fechou em alta de 1,04%, a R$ 5,1041.
➢ No dia anterior, na quarta-feira, na mínima do dia, o dólar atingiu R$ 5,0170.
➢ Entre a máxima recorde nominal, de R$ 5,9012, alcançada no último dia 13 de maio
e o fechamento desta quinta-feira (04/06), a moeda tem depreciação de 13,5%.
➢ Em meio a um cenário de incertezas políticas, crescimento fraco e juros em
mínimas históricas, o dólar ainda acumula alta de 24,1% contra o Real em 2020.
➢ Mesmo assim, já registrou várias perdas nas últimas semanas desde que ficou a
poucos centavos de superar R$ 6 em meados de maio.
➢ Porém, o piso de R$ 5 não deverá ser rompido no curto e no médio prazo.
O MOVIMENTO RECENTE DA TAXA DE CÂMBIO NO BRASIL
ÍNDICE

5. maio | 2018
PÁGINA 5
CULTURA
EVOLUÇÃO DOS PREÇOS AGRÍCOLAS NO MERCADO INTERNO
ÚLTIMOS 30 DIAS JANEIRO-MAIO/2020 ÚLTIMOS 12 MESES
SOJA -2,6% +20,8% +34,3%
MILHO -1,0% +3,0% +32,3%
ARROZ +2,4% +29,5% +40,8%
TRIGO +0,8% +47,0% +46,4%
FEIJÃO 0% +27,1% +109,2%
ALGODÃO +2,3% +1,5% -4,1%
CAFÉ -12,5% -7,9% +24,0%
AÇÚCAR +1,9% +8,6% +21,8%
DÓLAR -9,7% +24,1% +32,2%
JUNHO 2020

6. 6
PÁGINA 6
ÍNDICE
JUNHO 2020
20,8%
3,0%
29,5%
47,0%
27,1%
1,5% -7,9%
8,6%
24,1%
34,3% 32,3%
40,8%
46,4%
109,2%
-4,1%
24,0% 21,8%
32,2%
SOJA MILHO ARROZ TRIGO FEIJÃO ALGODÃO CAFÉ AÇÚCAR DÓLAR
EVOLUÇÃO DOS PREÇOS NO MERCADO INTERNO EM R$ (%)
VAR. EM 2020 VAR. EM 12 MESES

7. maio | 2018
PÁGINA 7
COMMODITY
EXPORTAÇÕES EM MAIO/2020 E DE JANEIRO A MAIO/2020
MAIO/2020* JANEIRO A MAIO/2020*
SOJA +54,9% +39,8%
MILHO -97,4% -61,3%
ALGODÃO -16,1% +66,1%
CAFÉ +9,6% +3,9%
AÇÚCAR +79,2% +436,1%
ARROZ +79,5% -2,7%
CARNE BOVINA +25,9% +9,1%
CARNE DE FRANGO +4,3% +5,6%
CARNE SUÍNA +54,4% +35,1%
* Comparativos em volumes ante o mesmo período do ano anterior

8. PÁGINA 8
ÍNDICE
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45 1990/1991
1991/1992
1992/1993
1993/1994
1994/1995
1995/1996
1996/1997
1997/1998
1998/1999
1999/2000
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
EUA: EVOLUÇÃO DAS ÁREAS DE GRÃOS EM MILHÕES DE HECTARES
MILHO SOJA TRIGO ALGODÃO
+9,7%
+8,2%

9. PÁGINA 9
ÍNDICE
72,2 75,1
78,7
75,0
66,8
85,0 83,4
87,0
72,9
80,8
91,4 90,6
84,2 82,8
91,4
106,9 106,9
116,9 120,1 120,5
96,8
112,3
1999/2000
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
SOJA: PRODUÇÃO NOS ESTADOS UNIDOS - MILHÕES DE TONELADAS

10. PÁGINA 10
ÍNDICE
ITEM 2018/2019 2019/2020 2020/2021
VAR. 2020-2021/
2019-2020 (%)
ESTOQUES INICIAIS 11,92 24,74 15,79 -36%
PRODUÇÃO 120,52 96,79 112,26 16%
IMPORTAÇÕES 0,38 0,41 0,41 0%
OFERTA TOTAL 132,82 121,94 128,46 5%
ESMAGAMENTO 56,94 57,83 57,97 0%
EXPORTAÇÕES 47,56 45,59 55,79 22%
SEMENTES - RESERVA 2,40 2,63 2,72 3%
USO RESIDUAL 1,18 0,10 0,95 850%
DEMANDA TOTAL 108,08 106,15 117,43 11%
ESTOQUES FINAIS 24,74 15,79 11,03 -30%
Fonte: COGO INTELIGÊNCIA EM AGRONEGÓCIO
SOJA: OFERTA E DEMANDA NOS ESTADOS UNIDOS
EM MILHÕES DE TONELADAS
Fonte: USDA MAIO/2020

11. PÁGINA 11
ÍNDICE
11,6
9,7 9,610,8
11,6 11,8 10,7
13,2 13,0 13,5 14,0
16,3
18,5
21,4
23,3 22,7
20,7 21,3 21,7
23,5
24,2
25,0
27,7
30,2
32,1
33,3 33,9
35,1
35,9
36,7
37,8
11,8 12,9
12,5 10,7 12,3 12,4 12,2
11,6
9,1
9,8 9,8 10,5
9,4 9,7 9,5 9,0 9,7 9,5 9,6 9,3
7,7 7,6
7,6 6,8 6,6 6,1
5,3 5,5 5,1
4,1 4,2 4,0
0,3 0,5 0,9 1,1 1,4 1,6 1,5 2,1 2,3 2,7 2,9 2,4 2,9 3,6 3,3 3,2 3,3
4,6 5,1 4,9 5,3 6,2
7,6 9,0 9,2 9,6
10,6
12,1 11,5
12,9 13,6 13,8
1 1 1
89/90
90/91
91/92
92/93
93/94
94/95
95/96
96/97
97/98
98/99
99/00
00/01
01/02
02/03
03/04
04/05
05/06
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
14/15
15/16
16/17
17/18
18/19
19/20
20/21
SOJA x MILHO 1ª SAFRA x MILHO 2ª SAFRA x MILHO 3ª SAFRA - BRASIL
MILHÕES DE HECTARES
SOJA MILHO 1ª SAFRA MILHO 2ª SAFRA MILHO 3ª SAFRA
+3,0%
+2,1%
-5,4%

12. PÁGINA 12
ÍNDICE
32,3
38,4
41,9
52,0 49,8 51,5
55,0
58,4 60,0
57,2
68,7
75,3
66,4
81,5
86,1
96,2 95,4
114,1
119,3
115,0
120,4
132,2
99/00
00/01
01/02
02/03
03/04
04/05
05/06
06/07
07/08
08/09
09/10
10/11
11/12
12/13
13/14
14/15
15/16
16/17
17/18
18/19
19/20
20/21
SOJA: PRODUÇÃO BRASILEIRA - MILHÕES DE TONELADAS

13. PÁGINA 13
ÍNDICE
BRASIL; 132,2;
37%
EUA; 112,3;
32%
ARGENTINA; 53,5;
15%
CHINA; 17,5;
5%
PARAGUAI; 11,5;
3%
DEMAIS; 30,0;
8%
SOJA EM GRÃOS: PRODUÇÃO MUNDIAL POR PAÍSES EM 2020/2021
MILHÕES DE TONELADAS E DISTRIBUIÇÃO %

14. PÁGINA 14
ÍNDICE
6,9% 7,1%
3,7%
-0,4%
8,0%
4,9% 4,8%
1,9%
-3,7%
7,5%
5,7%
2,4%
1,4%
5,4%
9,7%
4,0%
5,4%
2,2%
1,4% 1,5%
3,7%
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
SOJA EM GRÃOS: EVOLUÇÃO ANUAL DA DEMANDA GLOBAL

15. PÁGINA 15
ÍNDICE
25
28 29
35 37
41 43 45
50 51
65 66
71
75
81
87
95
104 106
102 104
111
8 9 10
21 22
26 28
32
38 41
50 52
59 60
70
78
83
94 94
83
92
96
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
1999/2000
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
CHINA: SUPRIMENTO DE SOJA GRÃOS - MILHÕES DE TONELADAS
PRODUÇÃO CONSUMO IMPORTAÇÕES

16. PÁGINA 16
ÍNDICE
-10 -13 -14 -18 -22 -23
-27 -29
-36 -36
-50 -51
-57
-63
-69
-75
-83
-90 -91
-86 -86
-94
1999/2000
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
CHINA: EVOLUÇÃO DO DÉFICIT DE SOJA GRÃOS (PRODUÇÃO - DEMANDA)
MILHÕES DE TONELADAS

17. PÁGINA 17
ÍNDICE
39,1
42,8
51,9 50,1 53,1
56,9 58,7 59,9 57,4
68,9
75,2
67,9
81,5
86,4
97,0 95,4
114,1
119,3
115,0
120,4
132,2
15,7 16,0
20,0 19,2 22,4 25,0 23,7 24,5 28,6 29,1
33,0 32,9
42,8
45,7
54,3
51,6
68,2
83,6
74,1 75,5
85,0
23,0 25,8 27,4 28,7 29,9 28,3 31,5 32,3 30,4 35,5 37,3 36,4 36,2 37,6 40,6 39,5 41,8 39,0 40,1 40,1 42,3
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
SOJA: PRODUÇÃO, EXPORTAÇÃO E ESMAGAMENTO NO BRASIL
MILHÕES DE TONELADAS
PRODUÇÃO EXPORTAÇÃO ESMAGAMENTO

18. PÁGINA 18
ÍNDICE
BRASIL; 85,0; 53%
EUA; 55,8; 34%
ARGENTINA; 6,5; 4%
PARAGUAI; 6,3; 4% DEMAIS; 8,3; 5%
SOJA EM GRÃOS: PROJEÇÃO DAS EXPORTAÇÕES POR PAÍSES EM
2020/2021 - MILHÕES DE TONELADAS E DISTRIBUIÇÃO %

19. PÁGINA 19
ÍNDICE
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
SOJA GRÃOS: EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS - MILHÕES T/MÊS
2020 2019 2018 2017
EXPORTAÇÕES CRESCERAM 40% ENTRE
JANEIRO E MAIO/2020 EM RELAÇÃO AO
MESMO PERÍODO DO ANO ANTERIOR,
ATINGINDO 49,2 MILHÕES T

20. PÁGINA 20
ÍNDICE
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
13,00
14,00
15,00
16,00
17,00
18,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
COTAÇÕES FUTURAS DA SOJA (CBOT) EM US$/BUSHEL x TAXA DE
CÂMBIO NO BRASIL (R$/US$)
TAXA DE CÂMBIO R$/US$ COTAÇÃO SOJA CBOT 1ª ENTREGA

21. PÁGINA 21
ÍNDICE
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
SOJA: COTAÇÕES FUTURAS NA BOLSA DE CHICAGO (CBOT)
US$/BUSHEL

22. PÁGINA 22
ÍNDICE
70,00
75,00
80,00
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
110,00
115,00
120,00 2019
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
2020
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
SOJA EM GRÃOS: PREÇO DIÁRIO FAS PORTO DE PARANAGUÁ - R$/60 KG

23. 23
PÁGINA 23
ÍNDICE
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00 2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
SOJA: PREÇOS FOB PRODUTOR PARANÁ - R$/SACA 60 KG
VALORES DEFLACIONADOS PELO IGP-DI MAIO/2020

24. 24
PÁGINA 24
➢ Após atingir o maior valor do ano em meados de maio, o preço da soja acumulou
baixa acentuada entre a segunda metade de maio e este início de junho.
➢ O dólar foi o principal responsável pela queda dos preços da soja no Brasil.
➢ No Porto de Paranaguá (PR), a cotação atingiu a máxima do ano no dia 14 de maio,
de R$ 116,27 por saca de 60 Kg, caindo nesta quinta-feira (04/06) para R$ 106, 96
por saca de 60 Kg – recuo de cerca de R$ 10 por saca de 60 Kg.
➢ A cotação em dólar no porto oscilou, mas sem grandes alterações.
➢ Neste mesmo período (meados de maio até este início de junho), o valor da soja em
grãos oscilou em um intervalo relativamente estreito, entre US$ 19,50 e US$ 20,90
por saca de 60 Kg em Paranaguá.
SOJA: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
ÍNDICE

25. 25
PÁGINA 25
➢ Grande parte dos produtores já está capitalizada e, por isso, não tem interesse em
reduzir neste momento os valores de venda para negociar novos lotes.
➢ Nesta quinta-feira (04/06), as cotações futuras fecharam em alta na Bolsa de
Chicago, após relatos de que estatais chinesas teriam suspendido a importação de
alguns produtos agrícolas dos EUA.
➢ A China segue comprando soja dos EUA e será difícil para o país asiático abrir mão
da soja norte-americana, pois a soja do Brasil está ficando mais cara, por causa do
fortalecimento do Real e a China precisa de produto para preencher a lacuna até a
próxima colheita na América do Sul.
➢ Além disso, 80% da safra brasileira de soja de 2019/2020 já estão negociados.
SOJA: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
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➢ A demanda chinesa, que deve seguir forte, justifica a firmeza de preços futuros.
➢ A China deve elevar as importações de soja em grãos na temporada 2020/2021 e
necessitará importar de todas as origens para cobrir o déficit recorde projetado em
94 milhões de toneladas.
➢ A safra dos EUA de 2020/2021 não deverá enfrentar problemas climáticos, mas
não deverá ser recorde e a tendência é de recuo dos estoques finais do país.
➢ Os produtores brasileiros já negociaram 40% da soja da próxima temporada
2020/2021 e isso deve dar fôlego para planejar o escoamento da próxima colheita.
➢ A safra global deve ser recorde em 2020/2021, com expansão de produção nos
EUA e na América do Sul, o que deve impedir uma alta acentuada dos futuros.
SOJA: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
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46,8%
64,5%
44,4%
64,7% 57,5% 55,7%
55,0% 51,7% 49,1% 49,7%
60,6% 58,8%
0,00
1.000,00
2.000,00
3.000,00
4.000,00
5.000,00
6.000,00
7.000,00
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
SOJA: CUSTO TOTAL DE PRODUÇÃO, RECEITA BRUTA, MARGEM
LÍQUIDA E EBITDA (R$ NOMINAIS) - SUL/SUDESTE
CUSTO DE PRODUÇÃO RECEITA BRUTA MARGEM LÍQUIDA EBITDA

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➢ As margens de lucro dos produtores de soja estão entre as mais elevadas da
história, apesar do aumento de custos e tendem a estimular um novo avanço do
plantio no ciclo 2020/2021, estimado pela nossa Consultoria em 3,0% no Brasil.
➢ O aumento das margens decorre da maior oferta em 2019/2020, da demanda
chinesa aquecida e do câmbio favorável às exportações.
➢ Na média das Regiões Sul/Sudeste do País, o custo total médio de produção da
oleaginosa foi de R$ 3.560,41 por hectare, 10,2% mais que em 2018/2019, mas a
receita bruta por hectare está crescendo 56,2%, para R$ 6.298,50.
➢ A margem líquida sobre a receita bruta saltará 240,9%, de R$ 803,09 por hectare em
2018/2019 (ano com quebras no Sul), para R$ 2.738,09 por hectare em 2019/2020.
SOJA: RENTABILIDADE EM 2019/2020 E PROJEÇÕES PARA 2020/2021
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27,9%
48,0% 45,2% 40,4%
45,4%
30,3% 26,0%
19,5%
29,2% 26,1%
40,7% 37,8%
0,00
1.000,00
2.000,00
3.000,00
4.000,00
5.000,00
6.000,00
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2015/2016
2016/2017
2017/2018
2018/2019
2019/2020
2020/2021
SOJA: CUSTO TOTAL DE PRODUÇÃO, RECEITA BRUTA, MARGEM
LÍQUIDA E EBITDA (R$ NOMINAIS) - CERRADOS
CUSTO DE PRODUÇÃO RECEITA BRUTA MARGEM LÍQUIDA EBITDA

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➢ Na região do Cerrado, tendo como base de cálculo o Mato Grosso (Estado que
lidera a produção brasileira), o custo de produção aumentou 12,8% na safra
2019/2010, na comparação com a temporada passada (2018/2019), para R$
4.106,87 por hectare, mas a receita bruta cresce 42,5%, para R$ 5.554,25 por
hectare, enquanto a margem líquida sobre a receita bruta pulará 462,1%, de R$
257,48 por hectare em 2018/2019, para R$ 1.447,38 por hectare em 2019/2020.
➢ A margem EBITDA projetada para a safra 2019/2020 é de 60,6% nas Regiões
Sul/Sudeste e de 40,7% na região do Cerrado.
➢ Para a temporada 2020/2021, a projeção é de margem EBITDA de 58,8% nas
Regiões Sul/Sudeste e de 37,8% na região do Cerrado.
SOJA: RENTABILIDADE EM 2019/2020 E PROJEÇÕES PARA 2020/2021
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Fontes de Consultas
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Agências: Broadcast Agro, Reuters, Agência Brasil, Valor Econômico e Bloomberg
Cepea – Centro de Pesquisas Econômicas da Esalq/USP
MAPA – Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento
ANP – Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis
CNA – Confederação Nacional da Agricultura e Pecuária
ANEC – Associação Nacional dos Exportadores de Cereais
IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
USDA – Departamento de Agricultura dos Estados Unidos
OMS – Organização Mundial da Saúde
Elaboração: COGO INTELIGÊNCIA EM AGRONEGÓCIO

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