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DELASCRIPTOMONEDAS
CAPITARIA OFRECE CONTRATOS POR DIFERENCIA (INSTRUMENTOS DERIVADOS) QUE NO ESTÁN REGULADOS POR LA LEGISLACIÓN LOCAL.
INFÓRMESE SOBRE LOS RIEGOS DE APALANCAMIENTO Y OTROS RIESGOS EN WWW.CAPITARIA.COM
CAPITARIA A TRAVÉS DE GRAF CORREDORES DE BOLSA, OTORGA ACCESO A MERCADOS REGULADOS POR LA SVS. CON CAPITARIA LOS CLIENTES PODRÁN TRANSAR SÓLO INSTRUMENTOS DERIVADOS,
MIENTRAS QUE CON GRAF CORREDORES DE BOLSA PODRÁN TRANSAR ACCIONES REALES Y FONDOS MUTUOS.INFÓRMESE SOBRE LOS RIESGOS DE APALANCAMIENTO Y OTROS RIESGOS EN WWW.CAPITARIA.COM

2. G U Í A C R I P T O M O N E D A S
GUÍA PARA ENTENDER EL MUNDO DE LAS CRIPTOMONEDAS
En el siguiente informe comentaremos los principales aspectos de las criptomonedas. Después del lanzamiento
del Bitcoin en nuestra plataforma, agregamos cuatro nuevas monedas virtuales que se pueden transar por
medio de contratos por diferencia, siendo pioneros en dar acceso a estos instrumentos.
Las criptomonedas han registrado un gran desempeño en el presente año, donde incluso alguna de ellas ha
alcanzado un avance superior al 4.000%. Esto evidencia una alta volatilidad en los activos, lo que está asociado
a obtener beneficios sobresalientes como también a un alto nivel riesgo en las operaciones.
La especulación ha impulsado el precio de las divisas virtuales, las cuales se han visto favorecidas por factores
que podrían seguir generando un positivo rendimiento en el mediano - largo plazo.
Dentro de las razones por las cuales ha aumentado considerablemente la popularidad de las criptomonedas,
destacan la seguridad, bajos costos operacionales y la descentralización, esto último en la mayoría de ellas.
A diferencia de las monedas convencionales, no están controlados o regulados por alguna autoridad singular,
siendo el principal factor determinante en su precio la demanda de mercado. También son casi imposibles de
falsificar, gracias al complejo sistema de código que encripta cada transferencia, generando una mayor seguri-
dad para cada usuario.
Adicionalmente, la mayor aceptación en diferentes mercados y países, sumado a la innovación sustancial que
implica el uso de las monedas digitales, tanto por la eliminación de intermediarios como otras características
que revisaremos en el informe, generan un gran potencial en su uso a escalas aún insospechadas.
Actualmente, Capitaria da acceso para invertir en Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin y Dash, para operarlos en
contratos por diferencia que permite especular con la fuerte variación de precios que han registrado en el
último tiempo y que podría mantenerse, dando la posibilidad de buscar alternativas tanto para un mayor impul-
so de los activos como para eventuales correcciones. La selección de estas criptomonedas para dar acceso en
nuestra plataforma se basa en que son de las que poseen mayor capitalización de mercado, estando además
dentro de las diez más utilizadas en la actualidad.

3. PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LAS CRIPTOMONEDAS
Descentralización: La mayoría de las criptomonedas son descentralizadas, lo que significa que no son
controladas por ninguna entidad financiera, estado o empresa, haciendo inexistente la posibilidad
de shocks de oferta por esta vía.
Son de un solo dueño: Esto implica que ninguna otra persona puede acceder a ellos, eliminando la
posibilidad de congelar o cerrar cuentas arbitrariamente.
Comisiones prácticamente inexistentes: En el intercambio de bienes y servicios con las criptomonedas
no es necesario tener intermediarios. Al pasar el dinero directamente entre persona y persona, se
eliminan los cobros asociados a las transacciones, siendo estos considerablemente menores a los del
mercado tradicional.
Seguridad para todas las partes: Al no revelar cuentas bancarias o números de tarjetas de débito o
crédito, el riesgo de sufrir por estos ítems se reduce a cero.
Complejo sistema criptográfico: Esta tecnología hace imposible su duplicación o falsificación.
Tienen un valor en monedas tradicionales: Pueden ser cambiados por dólares, euros o cualquier otra
moneda en cualquier instante.
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4. Una de las principales características de las criptomonedas es que son un medio de cambio como cualquier
divisa, pero con la gran diferencia de que no dependen de ningún Banco Central o Gobierno que controle
su emisión. Es más, la tasa de creación de la mayoría de estas se estima ex ante, por lo que es conocida y no
depende de complicados factores macroeconómicos.
Esta característica es clave para los traders, ya que no se deben considerar o estimar tantos factores como
es el caso del resto de las divisas tradicionales, donde se deben conocer variables económicas y políticas. Por
lo tanto, pasaremos a conocer los tres principales componentes del valor de las criptomonedas.
¿CÓMO FUNCIONAN LAS CRIPTOMONEDAS?
FUNDAMENTOS
EMISIÓN
Las criptomonedas poseen diferentes formas de emisión, donde algunas de ellas tienen ciertas similitudes. Por
ejemplo, para el Bitcoin el principal método por el cual entran las criptomonedas al sistema, o el cómo se
determina la oferta de estas, es la minería. La minería es un proceso por el cual las personas resuelven en sus
computadoras complejos problemas matemáticos y a cambio reciben una compensación monetaria en la
divisa en la que se esté trabajando.
En el caso del Ethereum, la emisión está determinada por un algoritmo basado en el consenso de “prueba de
trabajo” (proof of work), para recompensar a aquellos que contribuyen en asegurar la red.
Es importante destacar que no todas las criptomonedas están ligadas a la minería digital, como es el caso del
Ripple.
ACEPTACIÓN
Otro factor clave para determinar el valor de las criptomonedas es su aceptación. En sus orígenes las cripto-
monedas Otro factor clave para determinar el valor de las criptomonedas es su aceptación. En sus orígenes
las criptomonedas tenían un uso muy limitado, por lo que también su demanda era muy acotada. Esta
situación ha cambiado radicalmente durante los últimos años, con un crecimiento explosivo en la cantidad
de productos o servicios que podemos adquirir, pudiendo comprar desde una taza de café hasta servicios de
cerrajería o arriendos de departamentos. De hecho, una de las noticias que ha generado una considerable
subida en el último tiempo, particularmente en el Bitcoin, es que Japón aceptó a la criptomoneda como un
medio valido de pago. En caso de que esta tendencia se extienda en más países, podríamos ver un incre-
mento considerablemente mayor en las divisas digitales.
Adicionalmente, las innovaciones tecnológicas que implican los pagos con estas divisas digitales, sumado a
los considerablemente menores costos transaccionales, apoya una mayor aceptación y uso desde diferentes
partes del mundo.
Es por esto que su demanda también ha avanzado de manera explosiva, lo que, considerando lo limitada
que es la entrada de criptomonedas al sistema, le da un gran atractivo como instrumento de inversión.
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5. EJEMPLO DE BITCOIN
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Mineros crean bitcoins mediante el uso de las
computadoras para resolver funciones
matemáticas. El mismo proceso también
verifica transacciones.
El usuario descarga una billetera Bitcoin que
funciona como una dirección de correo
electrónico, proporcionando una manera de
almacenar y recibir la moneda. Los bitcoins
pueden ser transferidos de una billetera a otra
utilizando un navegador especial o una
aplicación de teléfono.
Las empresas crean una billetera en la misma
forma que un usuario individual, usando un
botón en la página web para permitir un pago
de bitcoin. En algunas ocasiones, el código QR
se puede utilizar para permitir que el pago sea
rápido y fácil.
El intercambio se puede realizar entre monedas
convencionales y bitcoins, generando oferta en el
mercado de los no mineros, así como una forma de
obtener dinero en efectivo.

6. En el mapa de calor se puede observar que a medida que la zona adquiere un rojo más intenso, presenta un
mayor grado de aceptación de las criptomonedas. De esta forma, vemos como Europa, Japón y Estados
Unidos son las regiones con mayor número de empresas que acepta a estas divisas digitales como medio de
pago. En Sudamérica en tanto, Brasil y Argentina concentran la mayor cantidad de empresas que permiten
criptomonedas como medio de pago.
ESPECULACIÓN
Uno de los principales responsables de las impresionantes alzas que han mostrado las criptomonedas es su
componente especulativo. El desempeño de estas divisas ha sido muy variado, pero todos han sido sorpren-
dentes donde algunas han superado el 5.000% en el año, lo que ha atraído la atención de distintas personas
quienes no quieren quedarse fuera de esta oportunidad.
Esta situación ha llevado a que más personas demanden criptomonedas, incrementando su valor, lo que
nuevamente atrae a más inversionistas creando un círculo virtuoso. Este círculo virtuoso se puede romper en
cualquier momento, no sabemos cuándo podría ocurrir y no podemos estimar la magnitud de las caídas que
podría ocasionar. Por lo tanto, recomendamos ser especialmente cuidadosos al elegir instrumentos con una
mayor liquidez y usar stop loss para limitar las posibles pérdidas si esto llega a ocurrir.
ACEPTACIÓN DE CRIPTOMONEDAS
FUENTE: COINMAP.ORG
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7. COMPARACIÓN ENTRE LAS PRINCIPALES CRIPTOMONEDAS
CONSIDERACIONES IMPORTANTES A LA HORA DE INVERTIR EN CRIPTOMONEDAS
A pesar de ver un mayor potencial en el alza que han presentado las criptomonedas, es importante considerar
que la alta volatilidad que poseen estos instrumentos puede generar grandes oportunidades de inversión pero
a también aumenta el riesgo.
Adicionalmente, por la fuerte variación de precios que presentan, recomendamos considerar indicadores
técnicos, como el ATR, para estimar niveles de stop loss en sus operaciones y así poder gestionar dicho riesgo
de manera apropiada y controlada.
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BITCOIN ETHEREUM RIPPLE LITECOIN DASH
Capitalización de
mercado
USD $39 Billones
Minería digital
Baja
Es la principal
criptomeneda del
mercado,
marcando el
estándar para el
mercado.
USD $17,7 Billones
Minería digital Minería digital
Media
Ejecuta
contratos
inteligentes
USD $1,7 Billones
Alta, cuatro veces
más rápida que el
Bitcoin.
Muy similar al
Bitcoin, está
inspirada en esta
y pensada para
ser su alternativa
presentando una
serie de mejoras
técnicas.
Minería digital
USD $1,1 Billones
Alta, gracias a su
tecnología instaSend.
Destaca por su
facilidad de uso y por lo
amigable de su
plataforma para los
compradores y para el
comercio,mientras que
involucra una mayor
tecnología que sus
pares con respecto
a la privacidad,
seguridad y la rapidez
de las transacciones.
USD $10,85 Billones
Semi
descentralizado*
Alta
*Combina la
naturaleza de las
criptomonedas
con
políticas y
prácticas del
sector bancario.
Emisión
Velocidad de
Transacción
Otros
* Capitalización bursátil está considerada en base a los valores de mayo del 2017. Para seguir estas cifras en línea
recomendamos visitar https://coinmarketcap.com/

8. Este informe, así como los datos, opiniones, estimaciones,
previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han
sido elaborados con la finalidad de proporcionar información
de carácter general, y está sujeto a cambios sin previo aviso.
CAPITARIA S.A. no asume compromiso alguno de comunicar
dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente
informe. Su contenido no constituye una oferta, invitación o
solicitud de compra o venta de divisas, o cancelación de
operaciones existentes, ni pueden servir de base para ningún
compromiso o decisión de ningún tipo. Confiar en los consejos,
opiniones, declaraciones o afirmaciones que pueda contener
este informe, será sólo a cuenta y riesgo del lector del mismo.
Ni CAPITARIA S.A., ni ninguno de sus empleados o represen-
tantes serán responsables en cuanto a la exactitud, error,
omisión o uso de cualquier contenido de este informe, o de su
puntualidad o entereza. El lector debe ser consciente de que
las operaciones a las que hace referencia este informe
pueden no ser adecuadas para sus objetivos específicos de
inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya
que dichas variables no han sido tenidas en cuenta en la
elaboración de este informe. El lector debe adoptar sus
propias decisiones de inversión y/o especulación teniendo en
cuenta dichas circunstancias. El contenido del presente
informe se basa en informaciones que se estiman disponibles
para el público, obtenidas de fuentes que se consideran
fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de
verificación independiente por parte de CAPITARIA, S.A., por lo
que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en
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pudiera resultar del uso de la información que contiene este
informe. Ninguna parte de esta publicación puede ser repro-
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medio, ya sea electrónico, mecánico, fotocopia, grabación, o
de otra forma, sin el permiso escrito de CAPITARIA S.A. y de la
autora.
Atte. CAPITARIA S.A.
@samuellevyg
SAMUEL LEVY, JEFE DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS
LUIS SANHUEZA, ANALISTA DE MERCADOS
RICARDO BUSTAMANTE, ANALISTA DE MERCADOS
@rbustamantev
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS
@infocapitaria
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