Perspectivas para a
 Economia Brasileira e o
Setor da Construção Civil

  Henrique de Campos Meirelles


         Novembro...
Como o Brasil Enfrentou a Crise




                                  2
Diagnóstico Correto da Crise

 colapso do                 1) escassez de crédito no Brasil

  sistema                     ...
Consequências

 colapso do              1) aperto generalizado de crédito

  sistema                    em reais

internac...
Medidas Anti-Crise


   Injeção de liquidez em moeda estrangeira

         Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões

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Medidas Anti-Crise


   Injeção de liquidez em moeda nacional

         Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões...
Concessões de Crédito (Média Diária)

             7,5            média diária                    média diária
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Operações de Crédito
                           variação acumulada desde Set 08
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Política Monetária


  Acumulação de       Sistema de          Regime de
    Reservas          Metas para a          câmbi...
Taxa de Juros de Mercado


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Política Contra-Cíclica


  Medidas do Banco Central amenizaram as fortes
  pressões sobre câmbio, expectativas de inflaçã...
Política Fiscal


  Medidas fiscais em bens duráveis sensíveis à oferta de
  crédito e acesso ao crédito para empresas

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Os Desafios do Pós-Crise e
   Política Econômica




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Cenário Macroeconômico

   Diminuição da vulnerabilidade externa

   Controle da inflação

   Criação de empregos

   Reto...
Reservas Internacionais

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Inflação sob Controle
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Dívida Pública Líquida

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Crescimento com
Distribuição de Renda e
   Acesso ao Crédito




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Produção de Veículos
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Vendas de Veículos
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Confiança da Indústria
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Produção Industrial
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    130 1...
Antecedentes da Produção Industrial:
       Papelão Ondulado
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Confiança do Consumidor

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Massa Salarial

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Massa Salarial Ampliada e
             Vendas de Supermercados
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Vendas no Comércio
              vendas em Supermercados correspondem a 52%
     125                  das vendas no varejo...
Taxa de Desemprego
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                               Brasil

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Criação de Empregos
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Criação de Empregos Formais


   8,9 milhões de empregos gerados desde janeiro de 2003

   800 mil empregos perdidos duran...
Redução das Desigualdades de Renda
                 classe de renda média
                 classe de renda baixa
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Redução das Desigualdades de Renda



   Entre 2003 e 2008

        25,9 milhões entraram na classe média

       19,4 mil...
Redução das Desigualdades de Renda
                                  índice de Gini
       0,6001
0,60             0,5937 ...
Crescimento da construção civil e do
       crédito habitacional




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Construção Civil

      O setor de construção civil emprega 1,9 milhão de
      pessoas com carteira assinada ou 5% do tot...
Crédito Habitacional
                                       volume de crédito
                                            ...
Crédito Habitacional
           distribuição do volume de crédito habitacional (Jul 09)



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Crédito Habitacional
                        participação no volume total de crédito    8,0%
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Perspectivas Para o Crédito

 Continuação da estabilidade macroeconômica propiciará
 crescimento de crédito com prazos mai...
Resultado: Brasil sai mais forte
   da crise e sem passivos
         para o futuro




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Crescimento do PIB na Saída da Crise
              variação do 2º trimestre de 2009 contra trimestre anterior
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Custo Fiscal da Crise
                               custo dos pacotes de estímulo fiscal (exceto setor financeiro)
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Crescimento do PIB
                                              PIB trimestral com ajuste sazonal
                       ...
Produto Interno Bruto
                         taxa anual de crescimento real
    6                                       ...
Henrique de Campos Meirelles


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8º Contrubusiness - Apresentação do Ministro Henrique Meirelles

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"8º Construbusiness 2009 Congresso Brasileiro da Construção"
Dia: 30 de Novembro de 2009
Centro Cultural FIESP - São Paulo, SP

Apresentação do Ministro Henrique Meirelles, Presidente do Banco Central do Brasil - "A Conjuntura Econômica e Perspectivas do Brasil e o Setor da Construção"

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8º Contrubusiness - Apresentação do Ministro Henrique Meirelles

  1. 1. Perspectivas para a Economia Brasileira e o Setor da Construção Civil Henrique de Campos Meirelles Novembro de 2009 1
  2. 2. Como o Brasil Enfrentou a Crise 2
  3. 3. Diagnóstico Correto da Crise colapso do 1) escassez de crédito no Brasil sistema cerca de 20% do crédito provinha internacional de captação no mercado externo de crédito 2) deslocamento de demanda para o mercado doméstico por empresas do Brasil que captavam no exterior 3) exposição de empresas em derivativos deteriorou as condições de crédito 4) estagnação do mercado interbancário desestruturou os repasses entre bancos 3
  4. 4. Consequências colapso do 1) aperto generalizado de crédito sistema em reais internacional 2) forte restrição de crédito a de crédito exportadores 3) diminuição da atividade econômica em setores sensíveis a crédito 4) estresse severo de instituições pequenas e médias 5) bancos grandes com exposição de empresas expostas em derivativos 4
  5. 5. Medidas Anti-Crise Injeção de liquidez em moeda estrangeira Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões Venda de dólares no mercado à vista: US$ 14,5 bilhões Leilões de swaps cambiais: US$ 33 bilhões Recente liquidação da posição em swap cambial do Banco Central Fonte: Banco Central 5
  6. 6. Medidas Anti-Crise Injeção de liquidez em moeda nacional Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões Liquidez a instituições menores: R$ 42,2 bilhões Criação do recibo de Depósito bancário (RDB) com garantias de até R$ 20 milhões pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC) Fonte: Banco Central 6
  7. 7. Concessões de Crédito (Média Diária) 7,5 média diária média diária Jan-Set 08 Mar-Out 09 7,4 7,1 7,1 7,1 6,8 R$ bilhões 6,7 6,3 5,9 5,5 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Out 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 Fonte: Banco Central 7
  8. 8. Operações de Crédito variação acumulada desde Set 08 +41,2 40 bancos 30 públicos variação % 20 +15,9 privados grandes +11,8 +10,0 10 privados +3,0 0 pequenos e médios -4,5 -10 Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out 08 08 08 08 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 Fonte: Banco Central 8
  9. 9. Política Monetária Acumulação de Sistema de Regime de Reservas Metas para a câmbio Internacionais Inflação flutuante Possibilitaram, pela primeira vez, o Banco Central realizar política monetária contra-cíclica diante da crise internacional 9
  10. 10. Taxa de Juros de Mercado 29 26 23 % ao ano mínimos 20 históricos taxa 180 dias 17 14 taxa 360 dias 24/Nov 11 9,93 8,94 8 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: BM&F Bovespa 10
  11. 11. Taxa de Juros Real taxa de juros descontadas as expectativas de inflação 18 16 14 % ao ano 12 10 mínimos históricos 8 6 5,4% 4 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan 03 04 05 06 07 08 09 Fontes: BM&F Bovespa e Banco Central (Focus) 11
  12. 12. Política Contra-Cíclica Medidas do Banco Central amenizaram as fortes pressões sobre câmbio, expectativas de inflação e demanda por liquidez Como resultado das medidas, as políticas fiscais e monetárias contra-cíclicas foram potencializadas Assim que as condições dos mercados foram normalizadas, iniciaram-se as políticas contra-cíclicas 12
  13. 13. Política Fiscal Medidas fiscais em bens duráveis sensíveis à oferta de crédito e acesso ao crédito para empresas Redução do IPI de automóveis em 11/dez Isenção de IPI da linha branca em 18/abr Injeção de R$100 bilhões no BNDES Estímulo fiscal temporário, mantendo a credibilidade de uma ação fiscal responsável no futuro 13
  14. 14. Os Desafios do Pós-Crise e Política Econômica 14
  15. 15. Cenário Macroeconômico Diminuição da vulnerabilidade externa Controle da inflação Criação de empregos Retomada do crescimento econômico Sistema financeiro resiliente Perspectivas de crescimento sem geração de passivos 15
  16. 16. Reservas Internacionais 23/nov 250 236,1 ago/08 patamar 205,1 recorde 200 US$ bilhões 150 100 50 0 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: Banco Central 16
  17. 17. Inflação sob Controle IPCA acumulado em 12 meses e metas expectativas de mercado 8 Out 09 2009 2010 4,2% 4,3% 4,4% 6 % ao ano 4 2 0 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan 04 05 06 07 08 09 10 11 Fontes: Banco Central e IBGE 17
  18. 18. Dívida Pública Líquida previsão 55 53,5 de mercado 51,3 50 48,2 48,0 45,9 45 43,9 44,0 41,8 42,1 38,8 39,5 40 38,6 37,0 35 30 25 02 03 04 05 06 07 Ago Dez 09 10 11 12 13 08 08 Fonte: Banco Central 18
  19. 19. Crescimento com Distribuição de Renda e Acesso ao Crédito 19
  20. 20. Produção de Veículos produção estoques 350 318 316 297 295 300 275 284 273 250 198 204 200 185 150 97 100 50 0 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 Fonte: Anfavea 20
  21. 21. Vendas de Veículos média móvel de seis meses 210 190 Brasil Jan 2006 = 100 170 150 130 Japão 110 Europa 90 70 Estados Unidos 50 Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Ago 06 06 07 07 08 08 09 09 Fonte: Bloomberg 21
  22. 22. Confiança da Indústria dados dessazonalizados 65,9 65 62,0 Out 08: todos 60,159,4 60,4 os setores 60 58,5 58,1 58,2 apresentaram 54,4 índice acima índice de 0 a 100 55 52,5 de 50 49,4 50 47,4 45 40 35 30 25 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 09 Fonte: IBGE 22
  23. 23. Produção Industrial dados dessazonalizados 128,4 128,2 130 126,3 127,0 125,9 119,2 118,8 118,3 120 114,4 112,3 109,6 110 103,9 100 90 80 70 60 50 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 Fonte: IBGE 23
  24. 24. Antecedentes da Produção Industrial: Papelão Ondulado 110 109,1 média Jan-Set 08 106,1 105 102,1 102,3 100 98,8 96,0 96,1 95,5 2007 = 100 95 93,1 90,9 90 85 80 75 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Out 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 Fonte: ABPO e Banco Central (ajuste sazonal) 24
  25. 25. Confiança do Consumidor Nov 09: maior 120 nível em 18 meses 115 Set 05 = 100 110 média 105 histórica 100 95 90 Jan Mar Mai Jul Set Nov Jan Mar Mai Jul Set Nov 08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 09 Fonte: FGV (ICC) 25
  26. 26. Massa Salarial massa salarial real ampliada 135 Ago 09/Ago 08: +3,9% (massa salarial, programas 130 de proteção social e benefícios previdenciários) 125 2004 = 100 massa salarial real 120 Set 09/Set 08: +2,5% 115 110 salário real 105 Set 09/Set 08: +1,9% 100 95 Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 Fonte: IBGE 26
  27. 27. Massa Salarial Ampliada e Vendas de Supermercados vendas de 120 supermercados 115 2006 = 100 110 massa salarial real ampliada 105 100 95 Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul 06 06 07 07 08 08 09 09 Fonte: ABRAS e Banco Central 27
  28. 28. Vendas no Comércio vendas em Supermercados correspondem a 52% 125 das vendas no varejo 120 115 110 PMC comércio varejista 105 Set 09 / Set 08: +5,0% Set 09 / Ago 09: +0,3% 100 95 Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Abr Set 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 Fonte: IBGE (com ajuste sazonal) 28
  29. 29. Taxa de Desemprego dados dessazonalizados 13 Brasil 11 9,7 Out 9,5 Set 9 % Área do Euro 8,0 Set 7 Estados Unidos 5 Set Set Set Set Set Set Set Set 02 03 04 05 06 07 08 09 Fontes: IBGE, BLS, Eurostat e Statistics Bureau (Japão) 29
  30. 30. Criação de Empregos recorde para outubro 242 253 250 231 200 150 132 138 119 106 milhares 100 50 35 9 0 -50 -100 -102 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 Fonte: MTE (Caged – série iniciada em 1996) 30
  31. 31. Criação de Empregos Formais 8,9 milhões de empregos gerados desde janeiro de 2003 800 mil empregos perdidos durante a crise 1,3 milhão de vagas criadas desde fevereiro Fonte: MTE (CAGED) 31
  32. 32. Redução das Desigualdades de Renda classe de renda média classe de renda baixa 52,3 53,2 50,2 50 48,2 44,1 45,5 42,4 41,6 40 29,2 30,4 30 27,9 24,4 23,0 20,8 18,4 18,3 20 10 0 Jun Jun Jun Jun Jun Jun Jun Jun 02 03 04 05 06 07 08 09 Fonte: FGV-CPS 32
  33. 33. Redução das Desigualdades de Renda Entre 2003 e 2008 25,9 milhões entraram na classe média 19,4 milhões de pessoas deixaram a classe baixa Fonte: FGV-CPS 33
  34. 34. Redução das Desigualdades de Renda índice de Gini 0,6001 0,60 0,5937 0,5947 0,5957 0,5886 0,5829 0,58 0,5717 0,5680 0,5620 0,56 0,5546 0,54 0,52 0,50 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 Fonte: FGV-CPS 34
  35. 35. Crescimento da construção civil e do crédito habitacional 35
  36. 36. Construção Civil O setor de construção civil emprega 1,9 milhão de pessoas com carteira assinada ou 5% do total de empregos formais no Brasil Entre 2003 e 2008, o setor criou 808 mil vagas de emprego formal, taxa de crescimento acima do conjunto da economia Em 2009, o setor já criou 210 mil postos de trabalho ou 18% do total das novas vagas de emprego formal no Brasil Fonte: MTE (Caged) 36
  37. 37. Crédito Habitacional volume de crédito 104,8 100 crescimento real de 167% entre Jan/04 e Jul/09 74,8 80 R$ bilhões 60 52,5 41,5 40 33,4 29,6 20 0 Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 Fonte: Banco Central *deflacionado pelo IPCA 37
  38. 38. Crédito Habitacional distribuição do volume de crédito habitacional (Jul 09) incorporadores R$ 14,3 bilhões Crédito Habitacional R$ 104,8 bilhões construtoras R$ 11,1 bilhões outros crédito habitacional à pessoa física R$ 76,9 bilhões Fonte: Banco Central 38
  39. 39. Crédito Habitacional participação no volume total de crédito 8,0% 8,0 7,8 7,6 7,4 7,2 % 7,0 6,8 6,6 6,4 6,0% 6,2 6,0 Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul 06 06 07 07 08 08 09 09 Fonte: Banco Central 39
  40. 40. Perspectivas Para o Crédito Continuação da estabilidade macroeconômica propiciará crescimento de crédito com prazos mais longos, ampliando oportunidades em setores que requerem créditos de mais longo prazo, como habitação e infra- estrutura Crescentes oportunidades na economia brasileira tendem a expandir ainda mais o mercado de crédito em geral Diminuição do prêmio de risco e a crescente confiança propiciarão maior disponibilidade de recursos 40
  41. 41. Resultado: Brasil sai mais forte da crise e sem passivos para o futuro 41
  42. 42. Crescimento do PIB na Saída da Crise variação do 2º trimestre de 2009 contra trimestre anterior 15 dados dessazonalizados 10 5 % 0 -5 Fonte: Global Data Watch (JP Morgan) e IBGE 42
  43. 43. Custo Fiscal da Crise custo dos pacotes de estímulo fiscal (exceto setor financeiro) 8,3 8 6,8 7 5,8 6 5,4 5,1 % do PIB 4,9 5 4,2 3,8 3,6 3,6 4 3 2,5 2 2 1,6 1,5 1,5 1,2 1,2 1,1 1 0,3 0 Argentina China Turquia Coreia do Sul África do Sul Reino Unido Estados Unidos Alemanha Indonésia Índia Itália Japão México Arábia Saudita Rússia Canadá Brasil Austrália França Fonte: FMI 43
  44. 44. Crescimento do PIB PIB trimestral com ajuste sazonal 105 103 Brasil 4º trimestre de 2007 = 100 101 99 Coreia do Sul 97 Área do Euro 95 93 Japão 91 89 87 Estados Unidos 85 1º trim. 2º trim. 3º trim. 4º trim. 1º trim. 2º trim. 2008 2009 Fonte: Bloomberg 44
  45. 45. Produto Interno Bruto taxa anual de crescimento real 6 5,0% (Focus) 5 5,0% (2006-2008) 4 3 3,3% % (2003-2005) 2 2,1% 1 (1999-2002) 0,8% 0 (Rel. de Inflação) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fontes: IBGE, Banco Central e Focus 45
  46. 46. Henrique de Campos Meirelles Novembro de 2009 46

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