Vulcabras-Azaleia - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Vulcabras-Azaleia - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 316.687 342.265 322.121 284.076 619.925 357.225 -295.351 251.536 518.755 Custo dos produtos e serviços vendidos -242.607 -233.128 -222.245 -200.008 -442.646 -255.449 219.674 -169.937 -349.924 Lucro Bruto 74.080 109.137 99.876 84.068 177.279 101.776 -75.677 81.599 168.831 Margem bruta (%) 23,4% 31,9% 31,0% 29,6% 28,6% 28,5% 25,6% 32,4% 32,5% Despesas e receitas operacionais -89.720 -75.024 -66.628 -63.144 -138.262 -64.638 16.554 -59.097 -126.707 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -15.640 34.113 33.248 20.924 39.017 37.138 -59.123 22.502 42.124 EBITDA 5.596 51.644 50.384 39.682 57.801 56.481 -44.451 38.567 58.109 Margem EBITDA (%) 1,8% 15,1% 15,6% 14,0% 9,3% 15,8% 15,1% 15,3% 11,2% Resultado financeiro -28.247 -26.295 -29.309 -31.224 -59.365 -25.380 17.817 -19.654 -38.822 Resultado antes de impostos -43.887 7.818 3.939 -10.300 -20.348 11.758 -41.306 2.848 3.302 Impostos sobre o lucro -394 -4.713 7.308 -3.219 -8.789 -3.658 15.079 -713 -965 Minoritários 0 -1 0 -6 -4 -1 13 -6 7 Alíquota efetiva de IR (%) -0,9% 60,3% -185,5% -31,3% -43,2% 31,1% 36,5% 25,0% 29,2% Lucro líquido do exercício -44.281 3.104 11.247 -13.525 -29.141 8.099 -26.214 2.129 2.344 Margem líquida (%) -14,0% 0,9% 3,5% -4,8% -4,7% 2,3% 8,9% 0,8% 0,5%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 611.735 685.724 729.429 747.773 750.919 865.767 758.584 635.552 655.894 Disponibilidades 23.325 19.218 40.827 37.861 40.661 21.565 33.993 17.571 14.060 Clientes 355.953 409.673 399.243 390.677 418.540 518.310 394.844 346.779 359.414 Estoques 197.664 233.812 265.410 292.630 268.020 279.758 234.077 221.591 229.337 Tributos a recuperar 24.585 13.125 8.312 10.336 10.267 34.945 24.134 16.140 9.683 Outros ativos circulantes 10.208 9.896 15.637 16.269 13.431 11.189 71.536 33.471 43.400 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 568.707 556.858 542.085 536.914 527.953 530.218 478.570 482.362 476.301 Realizável a longo prazo 98.833 94.794 79.256 78.086 79.195 86.497 63.534 78.575 79.426 Tributos diferidos 7.226 2.897 8.201 6.262 10.044 13.893 1.709 1.142 454 Impostos a recuperar 13.122 11.874 10.957 12.246 10.325 12.373 3.638 3.692 3.875 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 43.759 46.994 36.120 34.880 34.194 34.506 35.445 35.993 36.672 Outros ativos não circulantes 34.726 33.029 23.978 24.698 24.632 25.725 22.742 37.748 38.425 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 469.874 462.064 462.829 458.828 448.758 443.721 415.036 403.787 396.875 Investimentos 29.410 30.018 30.564 30.645 30.829 31.429 31.848 32.527 33.163 Imobilizado 220.030 213.841 216.207 212.665 203.987 200.115 173.315 164.343 158.132 Intangível 220.434 218.205 216.058 215.518 213.942 212.177 209.873 206.917 205.580 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.180.442 1.242.582 1.271.514 1.284.687 1.278.872 1.395.985 1.237.154 1.117.914 1.132.195
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 596.092 621.724 595.966 630.604 568.690 859.392 816.907 719.922 748.753 Fornecedores 79.961 105.735 108.627 109.031 96.066 126.841 62.200 68.361 82.199 Obrigações sociais e trabalhistas 51.461 59.192 31.911 44.190 53.383 68.705 18.718 25.317 34.960 Obrigações fiscais 12.313 18.222 6.748 13.310 20.714 29.812 6.782 11.830 9.021 Empréstimos e Financiamentos 343.298 324.222 334.125 345.277 284.436 525.695 587.442 507.780 516.477 Dividendos a pagar 781 754 754 754 754 754 754 754 754 Outras obrigações 108.278 113.599 113.801 118.042 113.337 107.585 141.011 105.880 105.342 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 548.747 576.528 614.539 593.177 669.896 463.955 384.493 371.248 359.014 Empréstimos e Financiamentos - LP 394.973 386.014 385.775 364.004 390.489 171.230 88.017 74.837 60.095 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 38.476 37.459 24.143 25.166 25.552 27.569 28.430 28.094 30.388 Out. passivos não circulantes 115.298 153.055 204.621 204.007 253.855 265.156 268.046 268.317 268.531 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 35.429 44.135 60.796 60.644 40.036 72.317 35.491 26.499 24.205 Capital social 565.913 565.913 565.913 565.913 565.913 565.913 565.913 565.913 565.913 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes -21.151 -15.549 -10.135 3.238 -1.754 22.428 14.478 3.357 855 Outras reservas de lucros -509.333 -506.229 -494.982 -508.507 -524.123 -516.024 -544.900 -542.771 -542.563 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 174 195 213 262 250 321 263 245 223 PASSIVO TOTAL 1.180.442 1.242.582 1.271.514 1.284.687 1.278.872 1.395.985 1.237.154 1.117.914 1.132.195
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -8.904 -2.590 -25.082 21.531 2.920 -43.400 17.408 75.856 19.512 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -17.983 -6.067 -14.881 1.350 -17.337 9.656 -6.556 -17.714 -11.439 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -6.563 4.311 63.142 -24.359 16.965 14.313 1.560 -74.761 -9.590 -33.450 -4.346 23.179 -1.478 2.548 -19.431 12.412 -16.619 -1.517
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -6,6 17,4 mar-16set-15mar-15 -14,9 19,5 -24,4 17,0 -6,1-2,6 jun-14 -6,6 9,7 14,3 1,4 dez-14 4,3 -43,4 -74,8 2,9 21,5 jun-15 dez-15 -17,3 63,1 -25,1 set-14 -11,4 75,9 -17,7 1,6 jun-16 -9,6 -18,0 -8,9 Atividades de investimentosAtividades operacionais Atividades de financiamento
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 518,8 251,5 -295,4 357,2 619,9 284,1 322,1 342,3 316,7 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 349,9 169,9 -219,7 255,4 442,6 200,0 222,2233,1242,6 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 168,8 81,6 -75,7 101,8 177,3 84,1 99,9 109,1 74,1 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 169 177 100 109 74 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 84 jun-14 dez-14 102 -76 jun-15 82 mar-16set-15 jun-16dez-15mar-15set-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 58,1 38,6 56,557,8 39,7 50,451,6 5,6 mar-16 -44,5 jun-15mar-15dez-14 dez-15jun-14 jun-16set-15set-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 20 76 17 -43 3 22 -25 -3 -9 58 39 -44 5658 40 5052 6 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -38,8 -19,7 17,8 -25,4 -59,4 -31,2-29,3 -26,3-28,2 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 3,32,8 11,8 -20,3 -10,3 3,9 7,8 mar-15jun-14 mar-16 -41,3 jun-15 jun-16dez-14 set-15set-14 -43,9 dez-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 2,32,1 -26,2 8,1 -29,1 -13,5 11,2 3,1 set-15dez-14 dez-15 mar-16mar-15 jun-16 -44,3 jun-15jun-14 set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 2,342,13 8,10 11,25 3,105 15 10 -15 -45 -5 -10 0 -30 -25 -20 dez-14 mar-16 -44,28 set-14 dez-15jun-14 -26,21 mar-15 set-15jun-15 -29,14 -13,53 jun-16 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 32,44 25,62 28,4928,60 29,59 31,0131,89 23,39 32,55 20,02 6,297,37 10,329,97 8,12 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 mar-15set-14jun-14 dez-15 jun-16dez-14 8,95 set-15 10,40 mar-16jun-15 -4,94 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 11,20 15,3315,0515,81 9,32 13,97 15,6415,09 0,45 8,88 2,27 3,49 0,91 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 0,85 jun-15 set-15 mar-16 jun-16dez-15 1,77 jun-14 mar-15 -13,98 set-14 -4,70-4,76 dez-14 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,050,06 0,02 0,050,04 -0,07 -0,4 -0,2 0,0 0,2 jun-15 -0,16 jun-16dez-15set-15 mar-16 -0,14 mar-15 -0,24 jun-14 set-14 dez-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,13 0,14 0,10 0,05 0,080,08 0,06 0,05 0,0 0,2 set-15set-14 dez-14 jun-15mar-15 dez-15 mar-16jun-14 0,05 jun-16 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,02 0,02 0,04 0,03 0,07 0,06 0,07 0,03 0,04 0,0 0,2 jun-14 set-14 dez-14 mar-16dez-15 jun-16set-15jun-15mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,0 1,2 1,4 0,880,88 0,93 set-15jun-15 1,32 mar-15 jun-16dez-15 1,19 1,01 mar-16dez-14set-14 1,22 jun-14 1,03 1,10 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,570,58 0,64 0,68 0,85 0,72 0,78 0,73 0,69 0,0 0,5 1,0 mar-16dez-15set-14 jun-15 set-15jun-14 mar-15 jun-16dez-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,8 jun-14 0,62 dez-14 0,67 set-14 0,65 0,66 dez-15 0,68 0,72 jun-16set-15 mar-16 0,65 0,67 mar-15 jun-15 0,67 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,020,020,040,03 0,070,060,070,030,04 0,880,88 0,93 1,01 1,191,22 1,10 1,03 1,32 0,680,72 0,78 0,730,69 0,85 0,660,650,680,72 0,67 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 mar-16 0,64 jun-15 0,67 dez-14 mar-15 0,58 dez-15set-15 0,67 jun-16 0,57 0,65 jun-14 0,62 set-14 Liquidez Imediata Liquidez Geral Liquidez Seca Liquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,83 1,94 1,01 1,101,07 -1,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 jun-15 set-15 0,88 dez-14set-14jun-14 dez-15 jun-16 -0,95 mar-15 0,90 mar-16 1,02 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 577583 675697675 709720710738 563565 641 675 634 671679691715 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 95,9795,6595,01 90,60 94,40 92,1292,2194,1595,42 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 dez-15 jun-16mar-16jun-15jun-14 dez-14set-14 set-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 0,830,72 2,42 3,58 1,02 -15 -7 2 4 -3 -5 -6 -8 0 -9 -4 -2 3 -1 1 set-15 jun-16dez-15set-14 mar-15 jun-15 -7,96 mar-16 -14,85 dez-14 -4,23 jun-14 -9,09 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 38,7432,1444,80 74,00 28,13 100 -150 -100 -50 50 -200 0 -500 -300 -250 set-14 -291,15 mar-15 jun-15 jun-16 -89,21 dez-14 -499,94 -295,44 set-15 dez-15jun-14 mar-16 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 14,74 7,84 25,40 10 -20 15 45 25 -10 -15 -5 20 0 5 mar-16dez-15 -16,10 set-15 11,18 jun-15 6,62 dez-14jun-14 mar-15 44,10 set-14 jun-16 12,38 -7,81 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 810 820 830 840 900 920 870 890 880 910 0 930 940 850 860 860,65 jun-16mar-16 808,78 dez-15 932,95 set-15 915,25 jun-14 819,05 861,08 set-14 808,00 887,26 jun-15dez-14 879,84 mar-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.266.748 1.369.060 1.288.484 1.136.304 2.479.700 1.428.900 -1.181.404 1.006.144 2.075.020 Ativo total 1.180.442 1.242.582 1.271.514 1.284.687 1.278.872 1.395.985 1.237.154 1.117.914 1.132.195 Giro dos Ativos 1,07 1,10 1,01 0,88 1,94 1,02 0,95- 0,90 1,83 Margem Bruta (%) 23,4% 31,9% 31,0% 29,6% 28,6% 28,5% 25,6% 32,4% 32,5% Margem EBITDA (%) 1,8% 15,1% 15,6% 14,0% 9,3% 15,8% 15,1% 15,3% 11,2% Margem EBIT (%) -4,9% 10,0% 10,3% 7,4% 6,3% 10,4% 20,0% 8,9% 8,1% Margem Líquida (%) -14,0% 0,9% 3,5% -4,8% -4,7% 2,3% 8,9% 0,8% 0,5% EBIT/ Ativo -5,3% 11,0% 10,5% 6,5% 12,2% 10,6% -19,1% 8,1% 14,9% ROE -499,9% 28,1% 74,0% -89,2% -291,1% 44,8% -295,4% 32,1% 38,7% ROA -14,8% 1,0% 3,6% -4,2% -9,1% 2,4% -8,0% 0,7% 0,8% Liquidez imediata 0,04 0,03 0,07 0,06 0,07 0,03 0,04 0,02 0,02 Liquidez corrente 1,03 1,10 1,22 1,19 1,32 1,01 0,93 0,88 0,88 Liquidez seca 0,69 0,73 0,78 0,72 0,85 0,68 0,64 0,58 0,57 Liquidez geral 0,62 0,65 0,67 0,67 0,67 0,72 0,68 0,65 0,66 Dívida bruta 738.271 710.236 719.900 709.281 674.925 696.925 675.459 582.617 576.572 Dívida Bruta/ EBITDA 32,98 3,44 3,57 4,47 2,92 3,08 3,80- 3,78 2,48 Dívida líquida 714.946 691.018 679.073 671.420 634.264 675.360 641.466 565.046 562.512 Dívida líquida/ EBITDA 31,94 3,35 3,37 4,23 2,74 2,99 3,61- 3,66 2,42 Dívida/ Patrimônio 95,4% 94,1% 92,2% 92,1% 94,4% 90,6% 95,0% 95,6% 96,0% Fluxo de caixa operacional 8.904- 2.590- 25.082- 21.531 2.920 43.400- 17.408 75.856 19.512 Lucro por ação 0,24- 0,02 0,06 0,07- 0,16- 0,04 0,14- 0,05 0,05 Valor patrimonial por ação 0,05 0,06 0,08 0,08 0,05 0,10 0,05 0,14 0,13 Composição do ROIC EBIT anualizado 62.560- 136.452 132.992 83.696 156.068 148.552 236.492- 90.008 168.496 alíquota efetiva de IR -0,9% 60,3% -185,5% -31,3% -43,2% 31,1% 36,5% 25,0% 29,2% Capital investido 807.998 819.047 861.083 887.256 879.842 915.248 932.948 860.648 808.784 ROIC -7,8% 6,6% 44,1% 12,4% 25,4% 11,2% -16,1% 7,8% 14,7% QTDE DE AÇÕES 740.921 740.921 740.921 740.921 740.921 740.921 740.921 185.230 185.230 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -8.904 -2.590 -25.082 21.531 2.920 -43.400 17.408 75.856 19.512 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -17.983 -6.067 -14.881 1.350 -17.337 9.656 -6.556 -17.714 -11.439 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -6.563 4.311 63.142 -24.359 16.965 14.313 1.560 -74.761 -9.590
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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