Vigor - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Vigor - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Receita operacional líquida 1.018.955 1.066.066 1.150.793 1.158.826 1.077.507 1.191.775 1.473.548 1.476.729 1.193.835 Custo dos produtos e serviços vendidos -743.305 -782.686 -840.620 -811.417 -749.900 -827.169 -1.014.513 -1.050.521 -897.656 Lucro Bruto 275.650 283.380 310.173 347.409 327.607 364.606 459.035 426.208 296.179 Margem bruta (%) 27,1% 26,6% 27,0% 30,0% 30,4% 30,6% 31,2% 28,9% 24,8% Despesas e receitas operacionais -206.063 -213.007 -238.481 -259.048 -124.728 -300.530 -331.926 -296.960 -255.317 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 69.587 70.373 71.692 88.361 202.879 64.076 127.109 129.248 40.862 EBITDA 82.783 83.786 86.154 102.145 217.785 79.472 142.867 145.257 58.330 Margem EBITDA (%) 8,1% 7,9% 7,5% 8,8% 20,2% 6,7% 9,7% 9,8% 4,9% Resultado financeiro -30.929 -32.971 -33.151 -33.298 -31.909 -33.888 -41.364 -60.164 -56.925 Resultado antes de impostos 38.658 37.402 38.541 55.063 170.970 30.188 85.745 69.084 -16.063 Impostos sobre o lucro -12.142 -13.500 -8.678 -15.313 -65.187 -2.349 -27.025 -18.648 774 Minoritários -12.779 -10.142 0 -30.998 -11.541 -4.929 -1.167 -6.569 2.239 Alíquota efetiva de IR (%) 31,4% 36,1% 22,5% 27,8% 38,1% 7,8% 31,5% 27,0% 4,8% Lucro líquido do exercício 13.737 13.760 29.863 8.752 94.242 22.910 57.553 43.867 -13.050 Margem líquida (%) 1,3% 1,3% 2,6% 0,8% 8,7% 1,9% 3,9% 3,0% -1,1%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 ATIVO CIRCULANTE 1.267.625 1.189.083 1.293.950 1.270.727 1.272.029 1.245.541 1.565.056 1.795.295 1.734.201 Disponibilidades 248.054 132.429 244.272 264.175 244.082 247.233 356.509 570.035 420.572 Clientes 510.348 540.283 519.701 495.597 489.278 464.420 651.057 655.977 691.108 Estoques 313.258 309.406 317.615 321.030 324.778 317.701 324.735 326.835 336.930 Tributos a recuperar 172.290 167.176 172.282 162.434 163.049 154.355 166.501 189.722 215.031 Outros ativos circulantes 23.675 39.789 40.080 27.491 50.842 61.832 66.254 52.726 70.560 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 2.248.810 2.267.600 2.294.491 2.353.956 2.638.826 2.694.543 2.752.067 2.754.096 2.793.752 Realizável a longo prazo 76.544 94.978 107.995 121.395 118.505 143.618 164.742 137.618 153.569 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 52.081 69.144 81.298 93.486 87.829 106.127 128.273 99.962 119.050 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 23.816 24.823 25.529 26.632 30.676 37.491 36.469 34.689 33.650 Outros ativos não circulantes 647 1.011 1.168 1.277 0 0 0 2.967 869 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 2.172.266 2.172.622 2.186.496 2.232.561 2.520.321 2.550.925 2.587.325 2.616.478 2.640.183 Investimentos 23.628 24.517 25.961 27.311 0 0 0 0 0 Imobilizado 982.889 982.902 996.567 1.040.511 1.097.104 1.127.134 1.163.482 1.191.753 1.215.576 Intangível 1.165.749 1.165.203 1.163.968 1.164.739 1.423.217 1.423.791 1.423.843 1.424.725 1.424.607 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 3.516.435 3.456.683 3.588.441 3.624.683 3.910.855 3.940.084 4.317.123 4.549.391 4.527.953
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 PASSIVO CIRCULANTE 884.495 778.980 919.819 958.886 944.293 1.129.975 1.364.581 1.380.045 1.378.667 Fornecedores 316.500 301.790 355.047 376.728 351.694 397.227 529.592 533.729 481.868 Obrigações sociais e trabalhistas 58.861 62.414 72.325 65.055 64.992 69.407 83.020 74.329 70.105 Obrigações fiscais 48.196 49.198 51.001 52.966 66.445 58.526 63.139 62.883 75.717 Empréstimos e Financiamentos 414.148 328.605 385.097 397.747 395.507 514.987 633.689 599.987 618.979 Dividendos a pagar 5.542 0 5.526 19.917 19.918 15.701 0 30.634 30.634 Outras obrigações 41.248 36.973 50.823 46.473 45.737 74.127 55.141 78.483 101.364 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 1.044.369 1.066.229 1.035.796 1.013.812 1.052.536 875.450 959.164 1.169.629 1.166.238 Empréstimos e Financiamentos - LP 687.442 697.761 660.811 633.720 622.579 449.768 504.099 718.945 724.423 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Out. passivos não circulantes 356.927 368.468 374.985 380.092 429.957 425.682 455.065 450.684 441.815 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.232.140 1.245.900 1.262.201 1.268.814 1.519.314 1.542.224 1.599.778 1.606.606 1.593.556 Capital social 1.191.378 1.191.378 1.191.378 1.191.378 1.347.636 1.347.636 1.347.636 1.347.636 1.347.636 Reserva legal 1.532 1.532 1.532 4.838 4.838 4.838 4.838 15.767 15.767 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 6.404 6.404 6.404 6.404 6.404 6.404 6.404 0 0 Outras reservas de lucros 32.826 46.586 62.887 66.194 160.436 183.346 240.900 243.203 230.153 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 355.431 365.574 370.625 383.171 394.712 392.435 393.600 393.111 389.492 PASSIVO TOTAL 3.516.435 3.456.683 3.588.441 3.624.683 3.910.855 3.940.084 4.317.123 4.549.391 4.527.953
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 17.045 10.410 191.868 93.844 83.932 148.204 47.925 137.752 -89.870 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -13.110 -12.925 -37.698 -48.881 -211.652 -49.667 100.784 -53.588 -43.348 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -44.740 -113.110 -42.327 -25.060 107.627 -95.386 -47.030 128.594 -11.383 -40.805 -115.625 111.843 19.903 -20.093 3.151 101.679 212.758 -144.601
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 100,8 47,9 dez-15jun-15dez-14 -37,7 -89,9 -25,1 107,6 -12,9 10,4 mar-14 -44,7 -49,7 -95,4 -48,9 set-14 -113,1 148,2 128,6 83,993,8 mar-15 set-15 -211,7 -42,3 191,9 jun-14 -43,3 137,8 -53,6-47,0 mar-16 -11,4-13,1 17,0 Atividades de investimentosAtividades operacionais Atividades de financiamento
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 1.193,8 1.476,71.473,5 1.191,8 1.077,5 1.158,81.150,8 1.066,1 1.019,0 jun-14mar-14 dez-14set-14 set-15jun-15mar-15 dez-15 mar-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 897,7 1.050,5 1.014,5 827,2 749,9 811,4840,6 782,7 743,3 jun-15 set-15dez-14set-14jun-14 mar-15mar-14 dez-15 mar-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 296,2 426,2 459,0 364,6 327,6 347,4 310,2 283,4275,7 jun-15 set-15jun-14 dez-14mar-14 set-14 mar-15 dez-15 mar-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 426 459 328 347 310 283276 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 mar-14 set-14 365 mar-15 296 dez-15jun-15 mar-16set-15dez-14jun-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 58,3 145,3142,9 79,5 102,1 86,283,882,8 jun-14mar-14 set-15 mar-16jun-15 dez-15mar-15dez-14 217,8 set-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -90 138 48 148 8494 192 1017 58 145143 79 218 102 868483 set-14 set-15dez-14jun-14mar-14 jun-15mar-15 dez-15 mar-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -56,9 -60,2 -41,4 -33,9-31,9-33,3-33,2-33,0-30,9 dez-14 mar-15 set-15jun-15set-14mar-14 jun-14 dez-15 mar-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -16,1 69,1 85,7 30,2 55,1 38,538,7 37,4 dez-14mar-14 dez-15mar-15 mar-16 171,0 set-14 jun-15jun-14 set-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -13,1 43,9 57,6 22,9 8,8 29,9 13,7 13,8 jun-15set-14 set-15 dez-15 94,2 jun-14mar-14 mar-16mar-15dez-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 57,55 29,86 13,76 43,87 13,74 10 40 55 20 5 95 35 -15 45 50 -10 0 15 60 -5 25 30 set-14 dez-15dez-14 22,91 94,24 mar-15 jun-15 8,75 mar-16 -13,05 set-15jun-14mar-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 24,81 28,86 31,1530,5930,4029,98 26,9526,5827,05 3,42 8,758,63 18,83 6,236,606,83 0 5 10 15 20 25 30 35 dez-14jun-14mar-14 set-15 mar-16set-14 7,63 jun-15 5,38 dez-15mar-15 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 4,89 9,849,70 20,21 7,497,868,12 2,97 3,91 8,75 2,59 1,291,35 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 mar-15 -1,09 jun-15 6,67 dez-15 mar-16set-15 1,92 mar-14 dez-14jun-14 0,76 set-14 8,81 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 1,08 1,41 2,32 0,80 0,370,37 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 -0,32 mar-15 0,56 mar-16set-15jun-15 dez-15dez-14 0,23 mar-14 jun-14 set-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 9,799,879,83 9,479,33 8,478,438,328,23 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 jun-15jun-14 set-14 mar-15dez-14 set-15 dez-15mar-14 mar-16 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,41 0,26 0,22 0,280,27 0,17 0,28 0,31 0,26 0,0 0,2 0,4 0,6 mar-14 jun-14 set-14 dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15dez-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,4 1,2 1,6 1,26 1,30 1,15 jun-15mar-15 1,35 dez-14 mar-16set-15 1,33 1,10 dez-15set-14jun-14 1,41 mar-14 1,43 1,53 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,01 1,06 0,91 0,82 1,000,99 1,06 1,13 1,08 0,0 0,5 1,0 1,5 dez-15set-15jun-14 mar-15 jun-15mar-14 dez-14 mar-16set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,8 mar-14 0,70 set-14 0,72 jun-14 0,70 0,74 set-15 0,74 0,69 mar-16jun-15 dez-15 0,76 0,70 dez-14 mar-15 0,71 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,31 0,41 0,26 0,220,260,280,27 0,17 0,28 1,261,30 1,151,10 1,33 1,41 1,53 1,43 1,35 1,01 1,06 0,91 0,82 0,99 1,06 1,13 1,08 1,00 0,740,760,74 0,690,700,710,720,700,70 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 dez-15mar-15set-14 dez-14 set-15jun-15 mar-16mar-14 jun-14 Liquidez Imediata Liquidez Geral Liquidez Seca Liquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,05 1,30 1,37 1,21 1,10 1,281,28 1,23 1,16 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 mar-15 jun-15set-14jun-14mar-14 set-15 mar-16dez-14 dez-15 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 1.3431.319 1.138 9651.0181.0311.0461.026 1.102 923 749781 718 774767802 894854 mar-16set-15jun-15 dez-15mar-15dez-14jun-14 set-14mar-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 45,74 41,56 38,48 40,12 44,8445,3145,17 47,20 45,08 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 set-15 mar-16dez-15mar-15mar-14 set-14jun-14 jun-15dez-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 5,58 3,39 1,58 3,96 1,56 0 11 5 10 2 1 3 4 -2 -1 mar-14 -1,15 dez-15set-15 mar-16 2,33 jun-15 0,97 set-14 10,01 mar-15dez-14jun-14 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 10,92 14,39 9,46 4,424,46 -4 14 -2 6 24 2 4 26 0 12 10 8 2,76 set-14 jun-15mar-14 jun-14 24,81 dez-14 mar-15 -3,28 dez-15set-15 mar-16 5,94 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 12,26 11,58 6,53 8,10 7,09 3 1 4 5 2 6 7 8 9 0 11 17 12 18 10 mar-16 4,93 set-15jun-15 7,92 mar-15dez-14mar-14 jun-14 9,44 17,56 dez-15set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 2.700 0 3.150 3.050 3.200 3.100 3.000 2.800 2.850 2.900 2.750 2.950 mar-15 3.007,46 jun-15 2.858,65 2.702,432.694,33 jun-14 2.742,94 2.984,67 2.752,97 dez-14set-14mar-14 3.078,65 mar-16dez-15 3.158,54 set-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 4.075.820 4.264.264 4.603.172 4.635.304 4.310.028 4.767.100 5.894.192 5.906.916 4.775.340 Ativo total 3.516.435 3.456.683 3.588.441 3.624.683 3.910.855 3.940.084 4.317.123 4.549.391 4.527.953 Giro dos Ativos 1,16 1,23 1,28 1,28 1,10 1,21 1,37 1,30 1,05 Margem Bruta (%) 27,1% 26,6% 27,0% 30,0% 30,4% 30,6% 31,2% 28,9% 24,8% Margem EBITDA (%) 8,1% 7,9% 7,5% 8,8% 20,2% 6,7% 9,7% 9,8% 4,9% Margem EBIT (%) 6,8% 6,6% 6,2% 7,6% 18,8% 5,4% 8,6% 8,8% 3,4% Margem Líquida (%) 1,3% 1,3% 2,6% 0,8% 8,7% 1,9% 3,9% 3,0% -1,1% EBIT/ Ativo 7,9% 8,1% 8,0% 9,8% 20,8% 6,5% 11,8% 11,4% 3,6% ROE 4,5% 4,4% 9,5% 2,8% 24,8% 5,9% 14,4% 10,9% -3,3% ROA 1,6% 1,6% 3,4% 1,0% 10,0% 2,3% 5,6% 4,0% -1,2% Liquidez imediata 0,28 0,17 0,27 0,28 0,26 0,22 0,26 0,41 0,31 Liquidez corrente 1,43 1,53 1,41 1,33 1,35 1,10 1,15 1,30 1,26 Liquidez seca 1,08 1,13 1,06 0,99 1,00 0,82 0,91 1,06 1,01 Liquidez geral 0,70 0,70 0,72 0,71 0,70 0,69 0,74 0,76 0,74 Dívida bruta 1.101.590 1.026.366 1.045.908 1.031.467 1.018.086 964.755 1.137.788 1.318.932 1.343.402 Dívida Bruta/ EBITDA 3,33 3,06 3,03 2,52 1,17 3,03 1,99 2,27 5,76 Dívida líquida 853.536 893.937 801.636 767.292 774.004 717.522 781.279 748.897 922.830 Dívida líquida/ EBITDA 2,58 2,67 2,33 1,88 0,89 2,26 1,37 1,29 3,96 Dívida/ Patrimônio 47,2% 45,2% 45,3% 44,8% 40,1% 38,5% 41,6% 45,1% 45,7% Fluxo de caixa operacional 17.045 10.410 191.868 93.844 83.932 148.204 47.925 137.752 89.870- Lucro por ação 0,37 0,37 0,80 0,23 2,32 0,56 1,41 1,08 0,32- Valor patrimonial por ação 8,23 8,32 8,43 8,47 9,33 9,47 9,83 9,87 9,79 Composição do ROIC EBIT anualizado 278.348 281.492 286.768 353.444 811.516 256.304 508.436 516.992 163.448 alíquota efetiva de IR 31,4% 36,1% 22,5% 27,8% 38,1% 7,8% 31,5% 27,0% 4,8% Capital investido 2.694.332 2.752.967 2.742.940 2.702.435 2.858.646 2.984.673 3.007.463 3.078.647 3.158.536 ROIC 7,1% 6,5% 8,1% 9,4% 17,6% 7,9% 11,6% 12,3% 4,9% QTDE DE AÇÕES 149.714 149.714 149.714 149.714 162.768 162.768 162.768 162.768 162.768 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 17.045 10.410 191.868 93.844 83.932 148.204 47.925 137.752 -89.870 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -13.110 -12.925 -37.698 -48.881 -211.652 -49.667 100.784 -53.588 -43.348 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -44.740 -113.110 -42.327 -25.060 107.627 -95.386 -47.030 128.594 -11.383
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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