Unidas - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Unidas - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 237.237 261.936 265.616 281.082 283.798 282.351 278.224 296.942 294.931 Custo dos produtos e serviços vendidos -171.482 -179.320 -180.386 -204.511 -213.085 -199.592 -194.320 -210.298 -214.135 Lucro Bruto 65.755 82.616 85.230 76.571 70.713 82.759 83.904 86.644 80.796 Margem bruta (%) 27,7% 31,5% 32,1% 27,2% 24,9% 29,3% 30,2% 29,2% 27,4% Despesas e receitas operacionais -35.266 -37.000 -39.939 -34.567 -30.955 -36.054 -36.993 -38.515 -39.115 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 30.489 45.616 45.291 42.004 39.758 46.705 46.911 48.129 41.681 EBITDA 73.050 86.541 90.606 88.064 83.438 85.993 87.534 85.099 83.445 Margem EBITDA (%) 30,8% 33,0% 34,1% 31,3% 29,4% 30,5% 31,5% 28,7% 28,3% Resultado financeiro -22.877 -23.677 -27.211 -29.345 -27.764 -28.524 -34.617 -35.596 -36.433 Resultado antes de impostos 7.612 21.939 18.080 12.659 11.994 18.181 12.294 12.533 5.248 Impostos sobre o lucro -1.250 -8.630 -6.813 -4.269 -4.244 -6.114 4.077 -4.127 -1.751 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 16,4% 39,3% 37,7% 33,7% 35,4% 33,6% -33,2% 32,9% 33,4% Lucro líquido do exercício 6.362 13.309 11.267 8.390 7.750 12.067 16.371 8.406 3.497 Margem líquida (%) 2,7% 5,1% 4,2% 3,0% 2,7% 4,3% 5,9% 2,8% 1,2%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 515.794 518.660 432.453 515.039 475.602 551.999 542.111 488.608 601.211 Disponibilidades 190.716 192.039 92.288 129.492 94.616 129.459 144.121 63.443 210.448 Clientes 193.861 202.565 224.845 240.354 238.744 226.682 229.226 234.700 245.361 Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 9.100 7.555 5.214 5.594 7.123 5.480 14.409 21.060 13.692 Outros ativos circulantes 122.117 116.501 110.106 139.599 135.119 190.378 154.355 169.405 131.710 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.154.037 1.199.001 1.330.397 1.294.856 1.276.291 1.290.690 1.361.977 1.360.828 1.527.735 Realizável a longo prazo 121.754 114.463 109.242 106.435 105.261 118.426 129.295 120.421 114.457 Tributos diferidos 101.504 93.292 87.216 83.873 79.928 78.385 77.494 72.560 70.989 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 11.181 20.297 19.891 16.122 Cauções e depósitos 20.147 21.068 21.923 22.524 0 0 25.667 26.596 26.629 Outros ativos não circulantes 103 103 103 38 25.333 28.860 5.837 1.374 717 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 1.032.283 1.084.538 1.221.155 1.188.421 1.171.030 1.172.264 1.232.682 1.240.407 1.413.278 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 950.004 1.003.135 1.140.625 1.108.072 1.091.862 1.094.100 1.155.231 1.164.188 1.338.100 Intangível 82.279 81.403 80.530 80.349 79.168 78.164 77.451 76.219 75.178 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.669.831 1.717.661 1.762.850 1.809.895 1.751.893 1.842.689 1.904.088 1.849.436 2.128.946
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 412.127 376.072 462.940 549.298 514.071 541.928 631.694 608.221 787.327 Fornecedores 106.289 43.193 66.113 62.161 27.348 73.889 89.117 125.514 92.130 Obrigações sociais e trabalhistas 1.948 1.984 3.045 2.336 1.675 2.299 2.360 7.078 738 Obrigações fiscais 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Empréstimos e Financiamentos 268.063 220.317 257.658 329.792 337.088 383.363 415.335 375.699 434.357 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 35.827 110.578 136.124 155.009 147.960 82.377 124.882 99.930 260.102 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 557.753 628.553 575.392 527.472 496.731 547.387 527.434 483.964 574.155 Empréstimos e Financiamentos - LP 533.876 604.238 552.309 503.366 471.530 522.263 502.498 447.936 547.854 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 23.877 24.315 23.083 24.106 25.201 25.124 24.936 25.591 26.301 Out. passivos não circulantes 0 0 0 0 0 0 0 10.437 0 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 699.951 713.036 724.518 733.125 741.091 753.374 744.960 757.251 767.464 Capital social 744.025 744.025 744.025 744.025 744.025 744.025 744.025 744.025 750.525 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 1.038 1.038 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros -44.074 -30.989 -19.507 -10.900 -2.934 9.349 935 12.188 15.901 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 1.669.831 1.717.661 1.762.850 1.809.895 1.751.893 1.842.689 1.904.088 1.849.436 2.128.946
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 20.381 8.988 -58.639 49.147 -5.586 4.096 45.395 19.444 -5.621 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -9.429 -10.982 13.328 -2.519 -2.577 -7.977 16.514 35.345 -7.654 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -84.316 -2.995 -43.868 -4.037 -32.306 33.354 -26.977 -98.127 154.957 -73.364 -4.989 -89.179 42.591 -40.469 29.473 34.932 -43.338 141.682
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 16,5 45,4 mar-16set-15mar-15 13,3 -5,6-4,0 -32,3 -11,0 9,0 jun-14 -84,3 -8,0 33,4 -2,5 dez-14 -3,0 4,1 -98,1 -5,6 49,1 jun-15 dez-15 -2,6 -43,9 -58,6 set-14 -7,7 19,4 35,3 -27,0 jun-16 155,0 -9,4 20,4 Atividades de investimentosAtividades operacionais Atividades de financiamento
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 294,9296,9 278,2282,4283,8281,1 265,6261,9 237,2 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 214,1210,3 194,3 199,6 213,1 204,5 180,4179,3 171,5 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 80,8 86,6 83,982,8 70,7 76,6 85,2 82,6 65,8 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 87 84 71 85 83 66 8183 77 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16set-15 jun-16dez-15mar-15set-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 73,1 set-15 mar-16 87,5 jun-15mar-15 83,4 85,1 90,6 88,1 dez-15 jun-16jun-14 86,5 86,0 set-14 83,4 dez-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -6 19 45 4 -6 49 -59 9 20 8385888683889187 73 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -36,4-35,6-34,6 -28,5-27,8 -29,3 -27,2 -23,7-22,9 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 5,2 12,512,312,0 12,7 7,6 mar-15jun-14 mar-16jun-15 jun-16dez-14 set-15 18,218,1 set-14 dez-15 21,9 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. set-15dez-14 3,5 11,3 jun-14 jun-16 12,1 7,8 mar-16 8,4 dez-15jun-15set-14 6,4 8,4 13,3 16,4 mar-15 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 8,39 11,27 13,31 5 3 11 13 16 8 10 7 12 6 9 17 4 dez-14 mar-16mar-15 8,41 12,07 set-14 dez-15jun-14 7,75 jun-15 set-15 jun-16 6,36 16,37 3,50 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 24 34 0 26 28 16 30 32 20 18 22 14 24,92 mar-15 17,05 set-14 17,41 29,18 jun-14 dez-15 jun-16 14,01 dez-14 14,13 16,86 32,09 27,39 14,94 27,24 31,54 16,21 set-15 16,54 mar-16 30,16 29,31 jun-15 12,85 27,72 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 28,2928,66 31,46 30,46 29,40 31,33 34,11 33,04 30,79 1,19 2,83 5,88 4,27 2,732,98 4,245,08 2,68 0 5 10 15 20 25 30 35 jun-15 set-15 mar-16 jun-16dez-15jun-14 mar-15set-14 dez-14 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,26 1,21 0,57 0,62 0,83 0,98 0,89 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 0,62 jun-15 jun-16dez-15set-15 mar-16mar-15 0,47 jun-14 set-14 dez-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 14,0714,0013,7813,9313,7013,5613,4013,1912,94 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 set-15set-14 dez-14 jun-15mar-15 dez-15 mar-16jun-14 jun-16 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,27 0,230,24 0,18 0,24 0,51 0,46 0,0 0,2 0,4 0,6 jun-14 0,10 set-14 dez-14 mar-16 0,20 dez-15 jun-16set-15jun-15mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,0 0,8 1,4 1,2 0,76 0,80 0,86 set-15jun-15 0,93 mar-15 jun-16dez-15 0,94 1,02 mar-16dez-14set-14 0,93 jun-14 1,25 1,38 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,76 0,80 0,86 1,02 0,930,94 1,38 1,25 0,0 0,5 1,0 1,5 0,93 mar-16dez-15set-14 jun-15 set-15jun-14 mar-15 jun-16dez-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,6 0,8 jun-14 0,66 dez-14 0,52 set-14 0,63 0,53 dez-15 0,58 0,62 jun-16set-15 mar-16 0,56 0,57 mar-15 jun-15 0,58 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,27 0,10 0,230,24 0,18 0,24 0,20 0,46 0,76 0,80 0,86 1,02 0,930,94 1,38 1,25 0,76 0,80 0,86 1,02 0,930,94 1,38 1,25 0,560,58 0,62 0,570,58 0,52 0,630,66 0,53 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 mar-16jun-15dez-14 0,93 mar-15 0,93 dez-15set-15 jun-16 0,51 jun-14 set-14 Liquidez Imediata Liquidez Geral Liquidez Seca Liquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,55 0,64 0,58 0,61 0,65 0,62 0,600,61 0,57 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 jun-15 set-15dez-14set-14jun-14 dez-15 jun-16mar-15 mar-16 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 982 824 918906 809833810825802 772760774776 714704718 633611 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 56,1455,2054,59 52,1853,1952,7853,6353,40 52,10 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 dez-15 jun-16mar-16jun-15jun-14 dez-14set-14 set-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 0,70 3,00 0,50 0,75 0,25 0,00 2,25 2,50 2,75 1,50 3,50 3,25 1,75 2,00 jun-14 1,53 mar-16 1,79 dez-15 jun-16 3,14 2,59 jun-15mar-15 3,50 set-14 1,74 dez-14 1,88 set-15 2,69 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 0 9 3 4 5 6 8 7 2 3,64 8,79 set-15 4,44 dez-15 7,47 jun-14 6,22 set-14 4,18 mar-15 jun-15 6,41 jun-16mar-16 4,58 dez-14 1,82 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 9,078,82 7,53 8,22 8,97 8,46 7,70 8,65 3 9 8 6 4 2 0 7 1 5 18 jun-15 set-15 17,53 dez-15 mar-16dez-14 jun-16mar-15jun-14 set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 1.260 1.440 1.220 1.400 1.300 1.360 1.280 1.320 1.460 1.240 0 1.340 1.380 1.420 1.200 1.423,68 jun-16mar-16 1.442,06 dez-15 1.425,28 set-15 1.405,64 jun-14 1.234,35 1.305,72 set-14 1.205,31 1.355,25 jun-15dez-14 1.364,75 mar-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 948.948 1.047.744 1.062.464 1.124.328 1.135.192 1.129.404 1.112.896 1.187.768 1.179.724 Ativo total 1.669.831 1.717.661 1.762.850 1.809.895 1.751.893 1.842.689 1.904.088 1.849.436 2.128.946 Giro dos Ativos 0,57 0,61 0,60 0,62 0,65 0,61 0,58 0,64 0,55 Margem Bruta (%) 27,7% 31,5% 32,1% 27,2% 24,9% 29,3% 30,2% 29,2% 27,4% Margem EBITDA (%) 30,8% 33,0% 34,1% 31,3% 29,4% 30,5% 31,5% 28,7% 28,3% Margem EBIT (%) 12,9% 17,4% 17,1% 14,9% 14,0% 16,5% 16,9% 16,2% 14,1% Margem Líquida (%) 2,7% 5,1% 4,2% 3,0% 2,7% 4,3% 5,9% 2,8% 1,2% EBIT/ Ativo 7,3% 10,6% 10,3% 9,3% 9,1% 10,1% 9,9% 10,4% 7,8% ROE 3,6% 7,5% 6,2% 4,6% 4,2% 6,4% 8,8% 4,4% 1,8% ROA 1,5% 3,1% 2,6% 1,9% 1,7% 2,7% 3,5% 1,8% 0,7% Liquidez imediata 0,46 0,51 0,20 0,24 0,18 0,24 0,23 0,10 0,27 Liquidez corrente 1,25 1,38 0,93 0,94 0,93 1,02 0,86 0,80 0,76 Liquidez seca 1,25 1,38 0,93 0,94 0,93 1,02 0,86 0,80 0,76 Liquidez geral 0,66 0,63 0,52 0,58 0,57 0,62 0,58 0,56 0,53 Dívida bruta 801.939 824.555 809.967 833.158 808.618 905.626 917.833 823.635 982.211 Dívida Bruta/ EBITDA 2,74 2,38 2,23 2,37 2,42 2,63 2,62 2,42 2,94 Dívida líquida 611.223 632.516 717.679 703.666 714.002 776.167 773.712 760.192 771.763 Dívida líquida/ EBITDA 2,09 1,83 1,98 2,00 2,14 2,26 2,21 2,23 2,31 Dívida/ Patrimônio 53,4% 53,6% 52,8% 53,2% 52,2% 54,6% 55,2% 52,1% 56,1% Fluxo de caixa operacional 20.381 8.988 58.639- 49.147 5.586- 4.096 45.395 19.444 5.621- Lucro por ação 0,47 0,98 0,83 0,62 0,57 0,89 1,21 0,62 0,26 Valor patrimonial por ação 12,94 13,19 13,40 13,56 13,70 13,93 13,78 14,00 14,07 Composição do ROIC EBIT anualizado 121.956 182.464 181.164 168.016 159.032 186.820 187.644 192.516 166.724 alíquota efetiva de IR 16,4% 39,3% 37,7% 33,7% 35,4% 33,6% -33,2% 32,9% 33,4% Capital investido 1.205.310 1.234.351 1.305.721 1.355.250 1.364.748 1.405.636 1.425.276 1.423.682 1.442.061 ROIC 8,5% 9,0% 8,6% 8,2% 7,5% 8,8% 17,5% 9,1% 7,7% QTDE DE AÇÕES 54.076 54.076 54.076 54.076 54.076 54.076 54.076 54.076 54.540 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 20.381 8.988 -58.639 49.147 -5.586 4.096 45.395 19.444 -5.621 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -9.429 -10.982 13.328 -2.519 -2.577 -7.977 16.514 35.345 -7.654 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -84.316 -2.995 -43.868 -4.037 -32.306 33.354 -26.977 -98.127 154.957
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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