TOTVS - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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TOTVS - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 439.300 445.568 455.706 458.971 451.352 464.503 533.911 551.420 544.913 Custo dos produtos e serviços vendidos -144.830 -151.603 -163.546 -154.655 -155.355 -166.263 -230.196 -215.559 -219.810 Lucro Bruto 294.470 293.965 292.160 304.316 295.997 298.240 303.715 335.861 325.103 Margem bruta (%) 67,0% 66,0% 64,1% 66,3% 65,6% 64,2% 56,9% 60,9% 59,7% Despesas e receitas operacionais -206.851 -210.534 -209.346 -210.935 -217.244 -217.804 -327.977 -253.259 -259.182 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 87.619 83.431 82.814 93.381 78.753 80.436 -24.262 82.602 65.921 EBITDA 110.891 104.846 106.337 114.866 107.040 105.145 4.917 114.602 96.900 Margem EBITDA (%) 25,2% 23,5% 23,3% 25,0% 23,7% 22,6% 0,9% 20,8% 17,8% Resultado financeiro 3.445 2.874 8.941 14.657 9.241 10.736 -8.108 -10.526 -12.732 Resultado antes de impostos 91.064 86.305 91.755 108.038 87.994 91.172 -32.370 72.076 53.189 Impostos sobre o lucro -27.044 -18.203 -22.698 -37.138 -27.555 -19.480 24.285 -22.313 -15.478 Minoritários 140 111 32 157 298 86 42 96 208 Alíquota efetiva de IR (%) 29,7% 21,1% 24,7% 34,4% 31,3% 21,4% 75,0% 31,0% 29,1% Lucro líquido do exercício 64.160 68.213 69.089 71.057 60.737 71.778 -8.043 49.859 37.919 Margem líquida (%) 14,6% 15,3% 15,2% 15,5% 13,5% 15,5% -1,5% 9,0% 7,0%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 858.947 898.110 1.156.160 1.221.002 1.221.387 1.378.855 1.157.673 1.117.523 1.068.901 Disponibilidades 415.878 450.555 733.070 776.121 739.580 876.818 501.628 445.226 295.288 Clientes 407.348 408.521 389.496 412.050 419.982 434.074 489.142 481.798 487.178 Estoques 0 0 0 0 0 0 44.407 51.182 43.771 Tributos a recuperar 6.015 6.369 6.336 6.876 21.413 22.482 81.284 84.210 84.879 Outros ativos circulantes 29.706 32.665 27.258 25.955 40.412 45.481 41.212 55.107 157.785 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.002.121 991.122 987.706 998.256 974.913 997.819 1.504.402 1.470.801 1.448.180 Realizável a longo prazo 223.957 240.851 256.499 239.820 230.326 250.828 291.792 280.308 272.866 Tributos diferidos 33.459 48.857 57.525 48.188 37.194 37.163 63.507 71.257 72.797 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 53.228 55.491 58.940 52.837 51.271 52.222 59.419 39.396 37.523 Cauções e depósitos 18.859 20.694 22.420 23.122 0 0 43.407 45.566 43.228 Outros ativos não circulantes 118.411 115.809 117.614 115.673 141.861 161.443 125.459 124.089 119.318 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 778.164 750.271 731.207 758.436 744.587 746.991 1.212.610 1.190.493 1.175.314 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 73.227 77.912 79.121 83.905 84.754 89.660 113.598 109.528 114.899 Intangível 704.937 672.359 652.086 674.531 659.833 657.331 1.099.012 1.080.965 1.060.415 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.861.068 1.889.232 2.143.866 2.219.258 2.196.300 2.376.674 2.662.075 2.588.324 2.517.081
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 298.759 339.800 379.611 463.801 358.007 390.347 658.683 610.127 617.380 Fornecedores 37.039 34.135 35.479 40.048 44.607 44.297 86.932 65.813 66.073 Obrigações sociais e trabalhistas 122.676 135.873 111.397 108.843 124.196 137.543 133.152 134.252 150.977 Obrigações fiscais 6.362 8.544 13.739 12.187 10.459 12.536 18.923 17.593 19.206 Empréstimos e Financiamentos 33.465 46.945 59.148 60.667 62.817 85.683 239.429 230.864 225.878 Dividendos a pagar 858 882 47.071 125.271 1.075 1.109 32.885 1.575 1.725 Outras obrigações 98.359 113.421 112.777 116.785 114.853 109.179 147.362 160.030 153.521 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 477.969 427.409 646.193 649.222 654.963 792.700 765.660 704.608 667.494 Empréstimos e Financiamentos - LP 358.306 317.206 536.196 540.287 542.486 669.832 583.166 547.019 520.642 Impostos diferidos 0 0 0 0 11.200 19.155 0 0 0 Provisões 10.795 12.686 13.456 11.820 9.995 11.370 90.507 89.864 94.374 Out. passivos não circulantes 108.868 97.517 96.541 97.115 91.282 92.343 91.987 67.725 52.478 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.082.109 1.120.159 1.116.374 1.104.392 1.183.137 1.193.520 1.237.686 1.273.568 1.232.393 Capital social 526.592 526.592 526.592 526.592 526.592 526.592 541.374 541.374 541.374 Reserva legal 48.813 48.813 61.961 61.961 61.961 61.961 71.737 71.737 71.737 Dividendo adicional proposto 0 0 97.704 0 0 0 66.579 66.579 0 Outros resultados abrangentes -5.211 -1.179 29 9.880 8.227 23.229 21.329 7.814 -461 Outras reservas de lucros 511.915 545.933 430.088 505.959 586.357 581.738 536.667 586.064 619.743 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 2.231 1.864 1.688 1.843 193 107 46 21 -186 PASSIVO TOTAL 1.861.068 1.889.232 2.143.866 2.219.258 2.196.300 2.376.674 2.662.075 2.588.324 2.517.081
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 78.639 101.400 91.643 84.714 91.517 93.343 43.593 27.821 79.021 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -56.974 -23.803 -8.260 -33.411 -22.909 -26.086 -424.713 -20.232 -30.171 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -119.246 -62.084 197.466 -15.615 -105.647 69.710 -25.982 -78.629 -108.937 -97.581 15.513 280.849 35.688 -37.039 136.967 -407.102 -71.040 -60.087
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -424,7 43,6 mar-16set-15mar-15 -8,3 79,0 -15,6 -105,6 -23,8 101,4 jun-14 -119,2 -26,1 69,7 -33,4 dez-14 -62,1 93,3 -78,6 91,584,7 jun-15 dez-15 -22,9 197,5 91,6 set-14 -30,2 27,8 -20,2-26,0 jun-16 -108,9 -57,0 78,6 Atividades de investimentosAtividades operacionais Atividades de financiamento
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 544,9551,4 533,9 464,5451,4459,0455,7445,6439,3 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 219,8215,6 230,2 166,3 155,4154,7 163,5 151,6 144,8 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 325,1 335,9 303,7298,2296,0 304,3 292,2294,0294,5 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 325 336 304298296 304 292294294 0 50 100 150 200 250 300 350 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16set-15 jun-16dez-15mar-15set-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 4,9 110,9 104,8 jun-14 114,6 dez-15 jun-16 105,1 96,9 set-15 106,3 mar-16set-14 dez-14 107,0 jun-15mar-15 114,9 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 79 28 44 9392 85 92 101 79 97 115 5 105107 115 106105 111 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -12,7 -10,5 -8,1 10,7 9,2 14,7 8,9 2,93,4 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -32,4 mar-15jun-14 mar-16 53,2 86,3 set-15dez-14 88,0 91,291,8 set-14 72,1 jun-16 91,1 jun-15 108,0 dez-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -8,0 69,1 64,2 dez-15 mar-16 60,7 71,8 set-15jun-14 jun-16 49,9 jun-15set-14 68,2 mar-15dez-14 37,9 71,1 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 75 65 70 -5 -10 50 40 55 45 0 60 dez-14 69,09 mar-16 jun-16set-15 68,21 60,74 71,06 mar-15 49,86 71,78 64,16 set-14 dez-15jun-14 37,92 -8,04 jun-15 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 59,6660,91 56,88 64,2165,5866,3064,1165,9867,03 12,10 14,98 17,3217,45 20,3518,1718,7219,95 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 jun-14 dez-14 mar-15 jun-15set-14 dez-15 mar-16set-15 jun-16 -4,54 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 17,78 20,78 22,64 23,72 25,03 23,3323,53 25,24 6,96 9,04 15,45 13,46 15,4815,1615,3114,61 -5 0 5 10 15 20 25 30 -1,51 jun-15 set-15 mar-16 jun-16dez-15 0,92 jun-14 mar-15set-14 dez-14 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,92 1,20 1,76 1,49 1,741,691,67 1,57 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 jun-15 jun-16dez-15set-15 mar-16 -0,19 mar-15jun-14 set-14 dez-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 7,447,697,477,307,24 6,766,836,85 6,62 0 1 2 3 4 5 6 7 8 set-15set-14 dez-14 jun-15mar-15 dez-15 mar-16jun-14 jun-16 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,48 0,73 2,25 2,07 1,67 1,93 1,33 1,39 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 jun-14 set-14 dez-14 mar-16dez-15 jun-16set-15 0,76 jun-15mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 2,4 3,4 3,2 3,6 1,8 2,0 0,0 2,6 2,8 2,2 3,0 1,73 1,83 1,76 set-15jun-15 3,41 2,88 jun-16dez-15 2,63 3,53 mar-16mar-15dez-14set-14 3,05 jun-14 2,64 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,661,75 3,53 3,41 2,63 3,05 2,64 2,88 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 mar-16dez-15set-14 jun-15 set-15jun-14 1,69 mar-15 jun-16dez-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,4 1,6 1,0 1,2 jun-14 1,39 dez-14 1,38 set-14 1,48 1,04 dez-15 1,02 1,38 jun-16set-15 mar-16 1,06 1,43 mar-15 jun-15 1,31 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,73 2,25 2,07 1,67 1,93 1,39 0,48 1,73 1,83 3,53 3,41 2,63 3,05 2,64 2,88 1,661,75 3,53 3,41 2,63 3,05 2,64 2,88 1,041,061,02 1,381,43 1,311,38 1,481,39 0,00 0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,50 1,75 2,00 2,25 2,50 2,75 3,00 3,25 3,50 3,75 mar-16 1,69 jun-15 1,76 dez-14 0,76 mar-15 dez-15set-15 jun-16 1,33 jun-14 set-14 Liquidez Imediata Liquidez Geral Liquidez Seca Liquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,870,85 0,800,78 0,820,830,85 0,940,94 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 jun-15 set-15dez-14set-14jun-14 dez-15 jun-16mar-15 mar-16 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 747778 823 756 605601595 364392 451 333321 -121-134 -175-138 -86 -24 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 37,72 39,93 38,76 33,85 35,2434,78 26,58 37,92 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0 32,5 35,0 37,5 40,0 dez-15 jun-16mar-16jun-15jun-14 dez-14 24,53 set-14 set-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 15 0 10 11 -1 12 13 8 9 -2 14 7 6 jun-14 14,55 13,86 mar-15 13,70 5,94 dez-15 jun-16 7,60 12,56 set-15 mar-16 13,03 dez-14 11,00 -1,28 jun-15set-14 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 18 26 24 16 14 20 -2 -4 22 12 0 jun-16jun-15mar-15 20,53 set-14 24,75 jun-14 24,36 dez-15 15,66 set-15 25,74 12,31 -2,60 23,72 dez-14 mar-16 24,06 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 0 20 24 26 22 12 28 14 -2 16 18 30 27,14 23,29 jun-15 set-15 -2,00 dez-15 12,28 15,38 mar-16 jun-16jun-14 26,95 mar-15dez-14 28,28 26,73 27,91 set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 1.150 1.250 0 1.500 1.450 1.350 1.300 1.200 1.400 1.550 1.000 950 1.050 1.100 900 set-14 903,18 928,87 set-15 1.213,88 dez-15 1.522,13 mar-16 jun-16 1.483,69 dez-14 921,84 jun-15 931,33 938,88 jun-14 mar-15 893,38 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.757.200 1.782.272 1.822.824 1.835.884 1.805.408 1.858.012 2.135.644 2.205.680 2.179.652 Ativo total 1.861.068 1.889.232 2.143.866 2.219.258 2.196.300 2.376.674 2.662.075 2.588.324 2.517.081 Giro dos Ativos 0,94 0,94 0,85 0,83 0,82 0,78 0,80 0,85 0,87 Margem Bruta (%) 67,0% 66,0% 64,1% 66,3% 65,6% 64,2% 56,9% 60,9% 59,7% Margem EBITDA (%) 25,2% 23,5% 23,3% 25,0% 23,7% 22,6% 0,9% 20,8% 17,8% Margem EBIT (%) 19,9% 18,7% 18,2% 20,3% 17,4% 17,3% -4,5% 15,0% 12,1% Margem Líquida (%) 14,6% 15,3% 15,2% 15,5% 13,5% 15,5% -1,5% 9,0% 7,0% EBIT/ Ativo 18,8% 17,7% 15,5% 16,8% 14,3% 13,5% -3,6% 12,8% 10,5% ROE 23,7% 24,4% 24,8% 25,7% 20,5% 24,1% -2,6% 15,7% 12,3% ROA 13,9% 14,6% 13,7% 13,0% 11,0% 12,6% -1,3% 7,6% 5,9% Liquidez imediata 1,39 1,33 1,93 1,67 2,07 2,25 0,76 0,73 0,48 Liquidez corrente 2,88 2,64 3,05 2,63 3,41 3,53 1,76 1,83 1,73 Liquidez seca 2,88 2,64 3,05 2,63 3,41 3,53 1,69 1,75 1,66 Liquidez geral 1,39 1,48 1,38 1,31 1,43 1,38 1,02 1,06 1,04 Dívida bruta 391.771 364.151 595.344 600.954 605.303 755.515 822.595 777.883 746.520 Dívida Bruta/ EBITDA 0,88 0,87 1,40 1,31 1,41 1,80 41,82 1,70 1,93 Dívida líquida 24.107- 86.404- 137.726- 175.167- 134.277- 121.303- 320.967 332.657 451.232 Dívida líquida/ EBITDA 0,05- 0,21- 0,32- 0,38- 0,31- 0,29- 16,32 0,73 1,16 Dívida/ Patrimônio 26,6% 24,5% 34,8% 35,2% 33,8% 38,8% 39,9% 37,9% 37,7% Fluxo de caixa operacional 78.639 101.400 91.643 84.714 91.517 93.343 43.593 27.821 79.021 Lucro por ação 1,57 1,67 1,69 1,74 1,49 1,76 0,19- 1,20 0,92 Valor patrimonial por ação 6,62 6,85 6,83 6,76 7,24 7,30 7,47 7,69 7,44 Composição do ROIC EBIT anualizado 350.476 333.724 331.256 373.524 315.012 321.744 97.048- 330.408 263.684 alíquota efetiva de IR 29,7% 21,1% 24,7% 34,4% 31,3% 21,4% 75,0% 31,0% 29,1% Capital investido 921.843 931.325 893.379 903.180 928.867 938.876 1.213.880 1.483.694 1.522.126 ROIC 26,7% 28,3% 27,9% 27,1% 23,3% 26,9% -2,0% 15,4% 12,3% QTDE DE AÇÕES 163.467 163.467 163.467 163.467 163.467 163.467 165.638 165.638 165.638 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 78.639 101.400 91.643 84.714 91.517 93.343 43.593 27.821 79.021 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -56.974 -23.803 -8.260 -33.411 -22.909 -26.086 -424.713 -20.232 -30.171 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -119.246 -62.084 197.466 -15.615 -105.647 69.710 -25.982 -78.629 -108.937
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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