Saraiva - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Saraiva - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 406.946 458.517 739.465 626.768 389.358 385.774 370.915 504.697 371.044 Custo dos produtos e serviços vendidos -261.772 -285.474 -446.476 -341.691 -251.024 -249.136 -368.936 -332.046 -236.894 Lucro Bruto 145.174 173.043 292.989 285.077 138.334 136.638 1.979 172.651 134.150 Margem bruta (%) 35,7% 37,7% 39,6% 45,5% 35,5% 35,4% 0,5% 34,2% 36,2% Despesas e receitas operacionais -199.888 -197.787 -244.520 -226.800 -148.327 -147.827 -138.918 -161.972 -142.057 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -54.714 -24.744 48.469 58.277 -9.993 -11.189 -136.939 10.679 -7.907 EBITDA -43.744 -13.661 60.099 70.226 -1.702 -1.746 -127.644 19.952 1.424 Margem EBITDA (%) -10,7% -3,0% 8,1% 11,2% -0,4% -0,5% -34,4% 4,0% 0,4% Resultado financeiro -12.375 -18.982 -24.343 -21.290 -15.697 -21.948 -21.543 -9.792 -17.338 Resultado antes de impostos -67.089 -43.726 24.126 36.987 -25.690 -33.137 -158.482 887 -25.245 Impostos sobre o lucro 22.732 14.581 -1.214 -11.903 12.093 14.767 20.197 -351 8.444 Minoritários 3 3 3 1 9 12 -32 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 33,9% 33,3% 5,0% 32,2% 47,1% 44,6% 12,7% 39,6% 33,4% Lucro líquido do exercício -44.354 -29.142 22.915 25.085 -13.588 -18.358 -138.317 536 -16.801 Margem líquida (%) -10,9% -6,4% 3,1% 4,0% -3,5% -4,8% -37,3% 0,1% -4,5%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 879.149 1.187.111 1.444.747 1.299.388 1.375.116 1.336.816 1.338.522 1.245.545 962.221 Disponibilidades 12.142 156.930 275.019 140.372 166.647 166.233 189.016 180.248 191.224 Clientes 213.696 308.695 421.602 470.255 286.237 229.165 318.360 243.252 224.162 Estoques 492.753 503.863 556.954 502.935 333.915 325.864 289.462 294.563 263.621 Tributos a recuperar 142.002 154.243 154.615 152.811 175.575 174.470 145.746 131.283 146.084 Outros ativos circulantes 18.556 63.380 36.557 33.015 412.742 441.084 395.938 396.199 137.130 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 379.579 393.467 427.052 426.042 358.994 371.915 412.212 392.434 355.414 Realizável a longo prazo 77.507 84.625 101.945 105.926 118.251 135.430 167.689 151.877 117.746 Tributos diferidos 9.344 15.865 22.686 26.754 38.281 53.734 12.521 21.925 27.999 Impostos a recuperar 32.541 29.770 37.479 35.734 36.244 36.408 38.101 28.969 27.114 Contas a receber 1.963 1.963 1.963 1.963 1.963 1.963 0 0 0 Cauções e depósitos 30.015 30.700 33.659 35.424 41.555 43.162 43.770 46.154 47.301 Outros ativos não circulantes 3.644 6.327 6.158 6.051 208 163 73.297 54.829 15.332 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 302.072 308.842 325.107 320.116 240.743 236.485 244.523 240.557 237.668 Investimentos 834 797 729 1.032 565 565 158 158 158 Imobilizado 116.676 118.018 118.341 113.333 106.427 102.673 99.361 96.200 94.219 Intangível 184.562 190.027 206.037 205.751 133.751 133.247 145.004 144.199 143.291 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.258.728 1.580.578 1.871.799 1.725.430 1.734.110 1.708.731 1.750.734 1.637.979 1.317.635
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 645.914 839.544 1.053.068 728.516 975.886 953.388 846.456 889.207 517.210 Fornecedores 228.093 272.143 436.358 244.765 193.329 212.164 386.082 366.165 182.224 Obrigações sociais e trabalhistas 43.265 44.667 33.964 37.092 20.784 22.253 32.580 35.346 23.958 Obrigações fiscais 3.275 4.159 6.248 7.332 2.894 2.559 30.864 2.320 2.036 Empréstimos e Financiamentos 339.733 489.326 503.677 398.916 300.447 246.542 324.495 443.306 276.355 Dividendos a pagar 58 58 1.219 1.219 21.103 21.103 22.255 0 0 Outras obrigações 31.490 29.191 71.602 39.192 437.329 448.767 50.180 42.070 32.637 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 123.858 282.411 346.213 499.185 339.987 380.034 379.726 201.462 273.163 Empréstimos e Financiamentos - LP 78.954 234.076 297.566 447.722 308.739 343.949 351.393 173.693 246.113 Impostos diferidos 21.167 22.194 21.828 23.443 6.556 9.821 667 0 0 Provisões 18.051 18.578 19.150 20.151 20.782 22.270 23.283 23.427 22.646 Out. passivos não circulantes 5.686 7.563 7.669 7.869 3.910 3.994 4.383 4.342 4.404 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 488.902 458.572 472.470 497.682 418.199 375.284 524.494 547.268 527.221 Capital social 279.901 279.901 279.901 279.901 279.901 279.901 279.901 279.901 282.999 Reserva legal 32.776 32.776 33.064 33.064 33.064 33.064 37.749 37.749 37.749 Dividendo adicional proposto 0 0 19.884 19.884 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 11.279 11.279 11.279 11.279 11.279 6.654 11.670 11.887 6.888 Outras reservas de lucros 164.946 134.616 128.342 153.554 93.955 55.665 195.174 217.731 199.585 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 54 51 48 47 38 25 58 42 41 PASSIVO TOTAL 1.258.728 1.580.578 1.871.799 1.725.430 1.734.110 1.708.731 1.750.734 1.637.979 1.317.635
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 63.847 -141.575 89.686 -145.404 258.075 64.648 -214.518 28.731 102.227 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -19.791 -17.264 -15.126 -6.849 71.012 -5.256 -70.002 -7.110 -8.727 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -61.882 303.627 43.529 17.606 -302.812 -59.806 244.790 -32.401 -84.635 -17.826 144.788 118.089 -134.647 26.275 -414 -39.730 -10.780 8.865
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -84,6 -8,7 102,2 mar-16 -32,4 set-14 303,6 17,6 dez-14 -15,1 jun-15 set-15 -7,1 -214,5 -17,3 mar-15 43,5 -61,9 258,1 -19,8 63,8 -145,4 jun-14 28,7 dez-15 -59,8 -5,3 64,6 244,8 -70,0 -302,8 71,0 -6,8 89,7 -141,6 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 371,0 504,7 370,9385,8389,4 626,8 739,5 458,5 406,9 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 236,9 332,0 368,9 249,1251,0 341,7 446,5 285,5 261,8 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 134,2 172,7 2,0 136,6138,3 285,1 293,0 173,0 145,2 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 134 173 137 285293 145 0 50 100 150 200 250 300 jun-16mar-16dez-14 jun-15set-14 173 jun-14 mar-15 138 set-15 2 dez-15 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 1,4 20,0 -1,7-1,7 70,2 -13,7 -43,7 60,1 jun-14 set-14 dez-14 jun-16jun-15 dez-15mar-15 -127,6 mar-16set-15 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 102 29 -215 65 258 -145 90 -142 64 1 20 -128 -2-2 7060 -14 -44 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -17,3 -9,8 -21,5-21,9 -15,7 -21,3 -24,3 -19,0 -12,4 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -25,2 0,9 -25,7 37,0 24,1 -43,7 -67,1 -33,1 jun-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 mar-16dez-15set-15 -158,5 jun-16 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -16,8 0,5 -18,4 -13,6 25,122,9 -44,4 -29,1 dez-14 mar-16dez-15set-15 jun-16 -138,3 jun-14 mar-15 jun-15set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 0,54 -18,36 25,09 22,92 5 -35 -15 -45 -140 -30 -25 -135 -40 -20 -10 0 10 30 -5 25 15 20 -29,14 dez-15jun-15 mar-16 -44,35 jun-16 -16,80 set-15jun-14 -13,59 mar-15 -138,32 set-14 dez-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 0,53 2,12 9,30 6,55 -40 50 0 -10 45 5 -5 40 35 -13,45 35,67 mar-16set-15 dez-15 36,15 jun-16 35,42 -2,13-2,90 39,62 35,53 jun-14 -5,40 dez-14set-14 -2,57 34,21 37,74 mar-15 45,48 jun-15 -36,92 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 0,38 3,95 -0,45-0,44 11,20 8,13 -10,75 -4,53 4,00 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 -37,29 -4,76 set-15 -2,98 -10,90 -3,49 dez-14 mar-15 jun-15 jun-16 -34,41 set-14 -6,36 0,11 mar-16 3,10 jun-14 dez-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. -2,52 0,07 -2,57 3,513,21 -6,20 -20 -18 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 mar-16dez-15 jun-16 -19,35 set-15jun-15set-14 -4,08 -1,90 jun-14 dez-14 mar-15 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 19,74 19,14 18,34 14,62 17,40 16,5216,04 17,10 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 jun-16mar-16dez-15jun-15 13,12 dez-14 set-15mar-15set-14jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,37 0,22 0,170,17 0,19 0,26 0,19 0,0 0,2 0,4 0,02 dez-14set-14 jun-15mar-15 0,20 dez-15set-15jun-14 mar-16 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,8 2,0 1,4 1,6 set-15 dez-15dez-14 mar-15 1,41 1,37 1,58 1,40 mar-16jun-14 1,36 1,86 jun-15set-14 1,78 1,401,41 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,35 1,07 1,24 1,061,071,09 0,840,81 0,60 0,0 0,5 1,0 1,5 mar-16 jun-16dez-15set-15jun-15jun-14 set-14 dez-14 mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,2 1,4 1,28 1,23 set-15 1,10 1,37 dez-15 jun-16mar-16 1,13 jun-15dez-14 mar-15set-14jun-14 1,24 1,14 1,13 1,11 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,37 0,200,220,170,170,19 0,26 0,19 0,02 1,86 1,40 1,58 1,40 1,78 1,371,41 1,36 1,41 1,35 1,07 1,24 1,09 0,81 0,60 0,84 1,37 1,23 1,101,131,141,111,13 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 set-15jun-15 1,07 1,06 mar-15 dez-15 jun-16mar-16 1,281,24 set-14 dez-14jun-14 Liquidez Seca Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,13 1,23 0,85 0,90 1,45 1,58 1,16 1,29 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 set-14 set-15jun-14 jun-15 dez-15 jun-16mar-16mar-15 0,90 dez-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 522 617 676 590609 847 801 723 419 331 437 487 424443 706 526 566 407 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 49,77 52,99 56,31 61,14 59,29 62,98 61,20 62,91 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 set-14 dez-15jun-14 mar-16 46,13 jun-16set-15jun-15mar-15dez-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -4,55 0,13 -4,27 5,585,31 -10 -2 -4 6 -12 -6 -8 -14 0 -32 4 2 jun-16 -3,14 set-15set-14 mar-16mar-15 -31,99 jun-15 -13,22 -8,21 jun-14 dez-14 dez-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. -12,75 0,39 -19,57 20,1619,40 -36,29 20 -110 -25 10 -105 -15 -35 0 15 -5 5 25 -20 -30 -10 dez-14set-14 mar-15 jun-16mar-16set-15 -105,49 -13,00 dez-15jun-15jun-14 -25,42 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 2,94 15,07 19,03 -10 0 5 -5 -15 10 20 15 -60 set-14 jun-15dez-14jun-14 -2,17 -15,99 mar-15 -3,27 set-15 -59,17 dez-15 -2,59 mar-16 jun-16 -7,13 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 925 1.025 875 1.000 1.050 900 950 975 825 850 800 0 750 775 dez-15 1.048,71 set-15 758,10 967,76 877,14 807,82 jun-16 904,85 813,88 jun-14 925,91 mar-15 972,81 set-14 dez-14 jun-15 mar-16 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.627.784 1.834.068 2.957.860 2.507.072 1.557.432 1.543.096 1.483.660 2.018.788 1.484.176 Ativo total 1.258.728 1.580.578 1.871.799 1.725.430 1.734.110 1.708.731 1.750.734 1.637.979 1.317.635 Giro dos Ativos 1,29 1,16 1,58 1,45 0,90 0,90 0,85 1,23 1,13 Margem Bruta (%) 35,7% 37,7% 39,6% 45,5% 35,5% 35,4% 0,5% 34,2% 36,2% Margem EBITDA (%) -10,7% -3,0% 8,1% 11,2% -0,4% -0,5% -34,4% 4,0% 0,4% Margem EBIT (%) -13,4% -5,4% 6,6% 9,3% -2,6% -2,9% -36,9% 2,1% -2,1% Margem Líquida (%) -10,9% -6,4% 3,1% 4,0% -3,5% -4,8% -37,3% 0,1% -4,5% EBIT/ Ativo -17,4% -6,3% 10,4% 13,5% -2,3% -2,6% -31,3% 2,6% -2,4% ROE -36,3% -25,4% 19,4% 20,2% -13,0% -19,6% -105,5% 0,4% -12,7% ROA -13,2% -8,2% 5,3% 5,6% -3,1% -4,3% -32,0% 0,1% -4,5% Liquidez imediata 0,02 0,19 0,26 0,19 0,17 0,17 0,22 0,20 0,37 Liquidez corrente 1,36 1,41 1,37 1,78 1,41 1,40 1,58 1,40 1,86 Liquidez seca 0,60 0,81 0,84 1,09 1,07 1,06 1,24 1,07 1,35 Liquidez geral 1,24 1,13 1,11 1,14 1,13 1,10 1,23 1,28 1,37 Dívida bruta 418.687 723.402 801.243 846.638 609.186 590.491 675.888 616.999 522.468 Dívida Bruta/ EBITDA 2,39- 13,24- 3,33 3,01 89,48- 84,55- 1,32- 7,73 91,73 Dívida líquida 406.545 566.472 526.224 706.266 442.539 424.258 486.872 436.751 331.244 Dívida líquida/ EBITDA 2,32- 10,37- 2,19 2,51 65,00- 60,75- 0,95- 5,47 58,15 Dívida/ Patrimônio 46,1% 61,2% 62,9% 63,0% 59,3% 61,1% 56,3% 53,0% 49,8% Fluxo de caixa operacional 63.847 141.575- 89.686 145.404- 258.075 64.648 214.518- 28.731 102.227 Lucro por ação 6,20- 4,08- 3,21 3,51 1,90- 2,57- 19,35- 0,07 2,52- Valor patrimonial por ação 17,10 16,04 16,52 17,40 14,62 13,12 18,34 19,14 19,74 Composição do ROIC EBIT anualizado 218.856- 98.976- 193.876 233.108 39.972- 44.756- 547.756- 42.716 31.628- alíquota efetiva de IR 33,9% 33,3% 5,0% 32,2% 47,1% 44,6% 12,7% 39,6% 33,4% Capital investido 904.850 925.910 967.763 1.048.707 972.814 758.101 807.824 877.138 813.882 ROIC -16,0% -7,1% 19,0% 15,1% -2,2% -3,3% -59,2% 2,9% -2,6% QTDE DE AÇÕES 28.596 28.596 28.596 28.596 28.596 28.596 28.596 28.596 26.702 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 63.847 -141.575 89.686 -145.404 258.075 64.648 -214.518 28.731 102.227 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -19.791 -17.264 -15.126 -6.849 71.012 -5.256 -70.002 -7.110 -8.727 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -61.882 303.627 43.529 17.606 -302.812 -59.806 244.790 -32.401 -84.635
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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