Sanasa - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Sanasa - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 149.978 138.642 133.198 137.783 143.182 156.714 170.031 172.673 194.914 Custo dos produtos e serviços vendidos -92.078 -97.774 -105.592 -94.213 -102.168 -102.622 -100.995 -95.438 -102.691 Lucro Bruto 57.900 40.868 27.606 43.570 41.014 54.092 69.036 77.235 92.223 Margem bruta (%) 38,6% 29,5% 20,7% 31,6% 28,6% 34,5% 40,6% 44,7% 47,3% Despesas e receitas operacionais -43.932 -48.534 -57.039 -48.799 -47.421 -55.025 -60.793 -52.067 -52.195 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 13.968 -7.666 -29.433 -5.229 -6.407 -933 8.243 25.168 40.028 EBITDA 24.913 3.443 -18.996 5.574 4.973 10.547 20.712 38.148 53.039 Margem EBITDA (%) 16,6% 2,5% -14,3% 4,0% 3,5% 6,7% 12,2% 22,1% 27,2% Resultado financeiro 3.722 -7.614 -10.743 -11.227 -13.340 -14.765 -13.993 -12.885 -11.836 Resultado antes de impostos 17.690 -15.280 -40.176 -16.456 -19.747 -15.698 -5.750 12.283 28.192 Impostos sobre o lucro -3.014 -1.965 5.620 229 -542 172 -117 -759 3.412 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 17,0% -12,9% 14,0% 1,4% -2,7% 1,1% -2,0% 6,2% -12,1% Lucro líquido do exercício 14.676 -17.245 -34.556 -16.227 -20.289 -15.526 -5.867 11.524 31.604 Margem líquida (%) 9,8% -12,4% -25,9% -11,8% -14,2% -9,9% -3,5% 6,7% 16,2%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 139.965 136.355 155.763 160.256 123.566 132.170 134.699 140.471 148.814 Disponibilidades 20.193 10.242 21.591 37.342 7.614 10.073 7.058 9.370 9.895 Clientes 99.435 102.687 104.024 95.038 91.868 101.027 111.089 107.058 114.449 Estoques 10.831 10.133 16.134 14.300 13.200 11.297 11.321 11.518 11.827 Tributos a recuperar 4.267 4.991 5.059 5.183 5.295 2.163 2.253 2.772 6.285 Outros ativos circulantes 5.239 8.302 8.955 8.393 5.589 7.610 2.978 9.753 6.358 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 863.525 874.326 893.097 901.284 927.737 957.409 975.306 981.384 993.822 Realizável a longo prazo 40.765 37.365 37.711 37.249 36.785 35.466 35.392 36.561 43.267 Tributos diferidos 3.429 2.492 4.028 3.766 3.060 3.261 3.607 3.694 9.037 Impostos a recuperar 4.435 4.519 4.602 0 0 0 4.987 5.085 5.186 Contas a receber 23.536 20.786 19.435 19.132 20.665 20.559 20.172 21.319 22.690 Cauções e depósitos 4.763 4.887 4.883 0 4.737 3.975 3.955 3.981 3.940 Outros ativos não circulantes 4.602 4.681 4.763 14.351 8.323 7.671 2.671 2.482 2.414 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 822.760 836.961 855.386 864.035 890.952 921.943 939.914 944.823 950.555 Investimentos 232 231 230 233 231 225 225 231 233 Imobilizado 796.993 809.493 827.019 834.637 861.942 892.946 911.138 916.567 922.589 Intangível 25.535 27.237 28.137 29.165 28.779 28.772 28.551 28.025 27.733 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.003.490 1.010.681 1.048.860 1.061.540 1.051.303 1.089.579 1.110.005 1.121.855 1.142.636
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 137.426 167.617 202.904 245.054 219.893 255.473 312.161 281.774 280.595 Fornecedores 32.988 35.885 37.350 33.101 32.703 52.349 69.647 82.212 77.926 Obrigações sociais e trabalhistas 37.348 43.900 42.592 59.601 53.395 74.250 79.569 51.556 70.758 Obrigações fiscais 16.823 16.501 18.632 23.568 20.927 21.087 25.167 20.754 28.908 Empréstimos e Financiamentos 26.279 42.486 81.556 103.326 99.615 90.304 111.259 96.806 83.167 Dividendos a pagar 10.000 10.000 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 13.988 18.845 22.774 25.458 13.253 17.483 26.519 30.446 19.836 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 430.506 424.751 452.199 438.956 475.040 493.262 462.867 493.579 483.936 Empréstimos e Financiamentos - LP 221.706 218.413 234.960 220.816 222.669 239.332 206.034 196.310 189.919 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 29.833 19.104 30.388 30.249 22.932 25.416 29.132 28.385 27.051 Out. passivos não circulantes 178.967 187.234 186.851 187.891 229.439 228.514 227.701 268.884 266.966 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 435.558 418.313 393.757 377.530 356.370 340.844 334.977 346.502 378.105 Capital social 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros 27.461 10.216 -14.340 -30.567 -51.727 -67.253 -73.120 -61.595 -29.992 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 1.003.490 1.010.681 1.048.860 1.061.540 1.051.303 1.089.579 1.110.005 1.121.855 1.142.636
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 25.619 -3.850 -13.241 27.461 8.714 39.829 32.378 44.941 39.470 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -24.331 -25.390 -29.605 -19.516 -38.569 -42.553 -30.469 -17.948 -18.756 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 7.900 19.289 54.195 7.806 127 5.183 -4.924 -24.681 -20.189 9.188 -9.951 11.349 15.751 -29.728 2.459 -3.015 2.312 525
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -20,2-18,8 39,5 mar-16 -24,7 set-14 19,3 7,8 dez-14 -29,6 jun-15 set-15 -17,9 32,4 -25,4 mar-15 54,2 7,9 8,7 -24,3 25,6 27,5 jun-14 44,9 dez-15 5,2 -42,6 39,8 -4,9 -30,5 0,1 -38,6 -19,5 -13,2 -3,9 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 194,9 172,7170,0 156,7 143,2 137,8 133,2 138,6 150,0 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 102,7 95,4 101,0102,6102,2 94,2 105,6 97,8 92,1 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 92,2 77,2 69,0 54,1 41,0 43,6 27,6 40,9 57,9 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 92 77 69 54 4144 28 41 58 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 jun-16mar-16dez-14 jun-15set-14jun-14 mar-15 set-15 dez-15 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 53,0 38,1 20,7 10,5 5,6 3,4 24,9 5,0 -19,0 jun-14 set-14 dez-14 jun-16jun-15 dez-15mar-15 mar-16set-15 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 39 45 32 40 9 27 -13 -4 26 53 38 21 11 56 -19 3 25 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -11,8 -12,9 -14,0 -14,8 -13,3 -11,2-10,7 -7,6 3,7 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 28,2 -19,7 -16,5-15,3 17,7 12,3 -5,8 -15,7 jun-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 -40,2 mar-16dez-15set-15 jun-16 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -20,3 -16,2 -34,6 -17,2 14,7 11,5 -5,9 -15,5 dez-14 mar-16dez-15set-15 jun-16jun-14 mar-15 31,6 jun-15set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 11,52 -15,53 -20,29 -16,23 14,68 -5 10 -15 15 -30 -10 0 30 35 -35 -25 5 -20 -17,25 dez-15set-14 31,60 mar-15 set-15jun-14 jun-16 -34,56 mar-16jun-15dez-14 -5,87 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 9,31 5 30 10 35 40 -5 20 -25 15 0 45 50 47,31 14,58 44,73 4,85 mar-16 20,73 28,64 jun-14 -5,53 -3,80 dez-14 set-15set-14 29,48 -22,10 mar-15 31,62 jun-15 dez-15 38,61 jun-16 -0,60 40,60 34,52 20,54 -4,47 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 27,21 22,09 12,18 6,73 3,474,05 2,48 16,61 16,21 6,67 -9,91 -14,17 -11,78 9,79 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 -14,26 -3,45 set-15dez-14 mar-15 jun-15 jun-16set-14 -12,44 mar-16 -25,94 jun-14 dez-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,31 0,11 -0,15 -0,20 -0,16 0,14 -0,4 -0,2 0,0 0,2 0,4 mar-16dez-15 jun-16 -0,06 set-15jun-15set-14 -0,17 jun-14 -0,34 dez-14 mar-15 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,93 0,85 0,820,84 0,87 0,93 0,96 1,03 1,07 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 jun-16mar-16dez-15jun-15dez-14 set-15mar-15set-14jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,15 0,040,03 0,02 0,04 0,15 0,11 0,0 0,2 dez-14set-14 jun-15 0,03 0,06 mar-15 dez-15set-15jun-14 mar-16 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 0,4 1,0 0,6 1,2 0,8 set-15 dez-15dez-14 mar-15 0,56 0,77 0,43 0,50 mar-16jun-14 1,02 jun-16 0,52 0,65 set-14 jun-15 0,53 0,81 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,49 0,46 0,40 0,47 0,50 0,60 0,69 0,75 0,94 0,0 0,5 1,0 mar-16 jun-16dez-15set-15jun-15jun-14 set-14 dez-14 mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,4 0,23 0,22 set-15 0,22 0,25 dez-15 jun-16mar-16 0,23 jun-15dez-14 mar-15set-14jun-14 0,32 0,290,29 0,30 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,040,030,020,040,03 0,15 0,11 0,06 0,15 0,53 0,50 0,43 0,52 0,56 0,65 0,77 0,81 1,02 0,250,230,220,220,23 0,290,300,29 0,32 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 set-15jun-15 0,50 0,47 mar-15 0,46 dez-15 0,60 0,40 jun-16 0,49 mar-16 0,69 set-14 dez-14 0,94 jun-14 0,75 Liquidez Seca Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,68 0,620,61 0,58 0,54 0,520,51 0,55 0,60 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 set-14 set-15jun-14 jun-15 dez-15 jun-16mar-16mar-15dez-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 273 293 317330322324317 261 248 263 284 310320315 287295 251 228 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 41,94 45,83 48,6449,16 47,49 46,20 38,41 36,28 44,56 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 set-14 dez-15jun-14 mar-16 jun-16set-15jun-15mar-15dez-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 11,17 -5,80 -7,68 -6,15 5,96 12 8 10 -4 2 -2 -14 -8 -6 0 6 4 -13,42 set-14 set-15 jun-16mar-16 -2,13 dez-15mar-15 jun-15jun-14 dez-14 -6,85 4,13 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. -18,22 -22,77 13,30 -17,19 13,48 -5 -10 -15 10 35 15 5 -35 0 -40 -30 -25 -20 dez-14set-14 mar-15 -7,01 mar-16 -35,10 set-15 33,43 dez-15jun-15jun-14 -16,49 jun-16 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 10,75 3,85 -0,42 -3,04 5,55 6 -8 -6 0 10 -10 22 4 2 -2 -4 8 -12 20 mar-16 jun-16dez-14 jun-15 -2,41 set-14jun-14 -4,10 -11,80 mar-15 set-15 dez-15 20,13 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 850 855 860 870 895 875 885 890 880 0 865 835 840 845 jun-15 872,76 mar-15 834,84 jun-14 844,66 set-15 856,72 dez-15set-14 865,92 dez-14 891,50 jun-16mar-16 858,08 882,75 878,80 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 599.912 554.568 532.792 551.132 572.728 626.856 680.124 690.692 779.656 Ativo total 1.003.490 1.010.681 1.048.860 1.061.540 1.051.303 1.089.579 1.110.005 1.121.855 1.142.636 Giro dos Ativos 0,60 0,55 0,51 0,52 0,54 0,58 0,61 0,62 0,68 Margem Bruta (%) 38,6% 29,5% 20,7% 31,6% 28,6% 34,5% 40,6% 44,7% 47,3% Margem EBITDA (%) 16,6% 2,5% -14,3% 4,0% 3,5% 6,7% 12,2% 22,1% 27,2% Margem EBIT (%) 9,3% -5,5% -22,1% -3,8% -4,5% -0,6% 4,8% 14,6% 20,5% Margem Líquida (%) 9,8% -12,4% -25,9% -11,8% -14,2% -9,9% -3,5% 6,7% 16,2% EBIT/ Ativo 5,6% -3,0% -11,2% -2,0% -2,4% -0,3% 3,0% 9,0% 14,0% ROE 13,5% -16,5% -35,1% -17,2% -22,8% -18,2% -7,0% 13,3% 33,4% ROA 6,0% -6,8% -13,4% -6,2% -7,7% -5,8% -2,1% 4,1% 11,2% Liquidez imediata 0,15 0,06 0,11 0,15 0,03 0,04 0,02 0,03 0,04 Liquidez corrente 1,02 0,81 0,77 0,65 0,56 0,52 0,43 0,50 0,53 Liquidez seca 0,94 0,75 0,69 0,60 0,50 0,47 0,40 0,46 0,49 Liquidez geral 0,32 0,29 0,30 0,29 0,23 0,22 0,22 0,23 0,25 Dívida bruta 247.985 260.899 316.516 324.142 322.284 329.636 317.293 293.116 273.086 Dívida Bruta/ EBITDA 2,49 18,94 4,17- 14,54 16,20 7,81 3,83 1,92 1,29 Dívida líquida 227.792 250.657 294.925 286.800 314.670 319.563 310.235 283.746 263.191 Dívida líquida/ EBITDA 2,29 18,20 3,88- 12,86 15,82 7,57 3,74 1,86 1,24 Dívida/ Patrimônio 36,3% 38,4% 44,6% 46,2% 47,5% 49,2% 48,6% 45,8% 41,9% Fluxo de caixa operacional 25.619 3.850- 13.241- 27.461 8.714 39.829 32.378 44.941 39.470 Lucro por ação 0,14 0,17- 0,34- 0,16- 0,20- 0,15- 0,06- 0,11 0,31 Valor patrimonial por ação 1,07 1,03 0,96 0,93 0,87 0,84 0,82 0,85 0,93 Composição do ROIC EBIT anualizado 55.872 30.664- 117.732- 20.916- 25.628- 3.732- 32.972 100.672 160.112 alíquota efetiva de IR 17,0% -12,9% 14,0% 1,4% -2,7% 1,1% -2,0% 6,2% -12,1% Capital investido 834.837 844.664 858.077 856.716 865.924 882.749 872.762 878.805 891.501 ROIC 5,6% -4,1% -11,8% -2,4% -3,0% -0,4% 3,9% 10,7% 20,1% QTDE DE AÇÕES 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 408.097 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 25.619 -3.850 -13.241 27.461 8.714 39.829 32.378 44.941 39.470 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -24.331 -25.390 -29.605 -19.516 -38.569 -42.553 -30.469 -17.948 -18.756 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 7.900 19.289 54.195 7.806 127 5.183 -4.924 -24.681 -20.189
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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