Positivo - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Positivo - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 579.267 534.280 618.326 452.005 452.067 442.714 496.405 375.600 564.509 Custo dos produtos e serviços vendidos -445.929 -406.465 -474.916 -358.206 -363.783 -364.181 -409.864 -293.707 -405.789 Lucro Bruto 133.338 127.815 143.410 93.799 88.284 78.533 86.541 81.893 158.720 Margem bruta (%) 23,0% 23,9% 23,2% 20,8% 19,5% 17,7% 17,4% 21,8% 28,1% Despesas e receitas operacionais -108.088 -103.785 -124.695 -104.033 -94.189 -85.436 -125.451 -54.467 -117.713 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 25.250 24.030 18.715 -10.234 -5.905 -6.903 -38.910 27.426 41.007 EBITDA 37.441 36.771 31.717 2.263 7.354 7.475 -12.295 40.537 53.719 Margem EBITDA (%) 6,5% 6,9% 5,1% 0,5% 1,6% 1,7% -2,5% 10,8% 9,5% Resultado financeiro -21.899 -10.480 -13.455 21.884 -33.701 8.138 -14.111 -37.835 -28.369 Resultado antes de impostos 3.351 13.550 5.260 11.650 -39.606 1.235 -53.021 -10.409 12.638 Impostos sobre o lucro -25 -2 0 -139 0 0 0 0 0 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 0,7% 0,0% 0,0% 1,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Lucro líquido do exercício 3.326 13.548 5.260 11.511 -39.606 1.235 -53.021 -10.409 12.638 Margem líquida (%) 0,6% 2,5% 0,9% 2,5% -8,8% 0,3% -10,7% -2,8% 2,2%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 1.236.241 1.232.157 1.376.155 1.489.577 1.597.757 1.715.054 1.550.611 1.371.735 1.434.555 Disponibilidades 96.986 207.595 224.361 304.077 349.733 502.173 554.886 490.567 476.271 Clientes 360.420 353.900 480.646 392.804 413.974 309.050 277.784 252.742 381.294 Estoques 581.153 475.767 479.503 521.141 568.749 530.909 393.709 369.189 374.920 Tributos a recuperar 126.046 127.386 118.471 138.035 166.717 184.000 189.606 171.515 138.024 Outros ativos circulantes 71.636 67.509 73.174 133.520 98.584 188.922 134.626 87.722 64.046 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 377.101 386.526 383.641 370.888 354.687 378.730 368.429 383.670 396.807 Realizável a longo prazo 205.068 205.638 206.066 206.390 200.685 201.326 203.964 204.195 212.367 Tributos diferidos 71.173 71.173 71.073 71.073 71.073 71.073 71.073 71.073 71.073 Impostos a recuperar 118.307 118.418 118.390 118.320 118.249 118.513 118.465 118.441 126.397 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 15.588 16.047 16.603 16.997 11.363 11.740 14.426 14.681 14.897 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 172.033 180.888 177.575 164.498 154.002 177.404 164.465 179.475 184.440 Investimentos 36.364 52.574 58.883 52.582 52.220 76.059 41.521 64.380 71.214 Imobilizado 55.986 54.336 50.556 48.103 46.399 48.460 53.203 51.624 56.141 Intangível 79.683 73.978 68.136 63.813 55.383 52.885 69.741 63.471 57.085 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.613.342 1.618.683 1.759.796 1.860.465 1.952.444 2.093.784 1.919.040 1.755.405 1.831.362
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 659.232 634.823 770.417 940.327 1.088.836 1.193.436 1.101.281 979.516 1.072.813 Fornecedores 231.964 200.519 311.023 348.911 396.342 359.772 283.081 242.370 314.966 Obrigações sociais e trabalhistas 37.395 41.945 34.840 41.756 31.845 29.509 17.506 18.982 21.243 Obrigações fiscais 17.859 35.651 21.829 17.040 16.808 9.057 11.410 11.979 15.697 Empréstimos e Financiamentos 236.613 221.784 249.931 382.656 516.432 679.487 666.976 559.434 510.763 Dividendos a pagar 3.899 3.899 5.821 5.821 5.821 5.821 2 2 2 Outras obrigações 131.502 131.025 146.973 144.143 121.588 109.790 122.306 146.749 210.142 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 316.417 330.486 328.623 246.068 231.595 259.445 241.364 217.087 198.239 Empréstimos e Financiamentos - LP 256.704 270.713 269.218 184.867 170.783 202.234 181.604 158.606 142.442 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 55.903 55.962 56.625 19.517 19.394 19.394 57.465 56.418 51.235 Out. passivos não circulantes 3.810 3.811 2.780 41.684 41.418 37.817 2.295 2.063 4.562 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 637.693 653.374 660.756 674.070 632.013 640.903 576.395 558.802 560.310 Capital social 389.000 389.000 389.000 389.000 389.000 389.000 389.000 389.000 389.000 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes -17.833 -15.350 -7.489 -5.903 -8.562 -1.110 -12.785 -20.042 -31.237 Outras reservas de lucros 266.526 279.724 279.245 290.973 251.575 253.013 200.180 189.844 202.547 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 1.613.342 1.618.683 1.759.796 1.860.465 1.952.444 2.093.784 1.919.040 1.755.405 1.831.362
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 923 130.386 7.967 45.090 -61.431 -24.157 121.191 18.341 34.672 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -5.711 -6.687 3.649 -7.193 915 -13.446 -38.609 -6.796 -14.921 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -13.766 -13.090 5.150 41.819 106.172 190.043 -28.416 -73.722 -31.885 -18.554 110.609 16.766 79.716 45.656 152.440 54.166 -62.177 -12.134
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -31,9 -14,9 34,7 mar-16 -73,7 set-14 -13,1 41,8 dez-14 3,6 jun-15 set-15 -6,8 121,2 -6,7 mar-15 5,2 -13,8 -61,4 -5,7 0,9 45,1 jun-14 18,3 dez-15 190,0 -13,4 -24,2 -28,4 -38,6 106,2 0,9 -7,2 8,0 130,4 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 564,5 375,6 496,4 442,7452,1452,0 618,3 534,3 579,3 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 405,8 293,7 409,9 364,2363,8358,2 474,9 406,5 445,9 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 158,7 81,9 86,5 78,5 88,3 93,8 143,4 127,8 133,3 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 159 87 79 88 143 128 133 0 20 40 60 80 100 120 140 160 dez-14 mar-15set-14 set-15jun-15 94 jun-14 dez-15 jun-16mar-16 82 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. -12,3 7,57,4 2,3 jun-16mar-15 set-15 31,7 53,7 dez-15 40,5 jun-15dez-14set-14 mar-16 36,8 jun-14 37,4 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 35 18 121 -24 -61 45 8 130 1 54 41 -12 772 323737 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -28,4 -37,8 -14,1 8,1 -33,7 21,9 -13,5 -10,5 -21,9 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 12,6 -10,4 1,2 5,3 13,6 3,4 11,7 mar-16set-15mar-15 dez-15 -53,0 jun-15 -39,6 set-14 jun-16dez-14jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 12,6 -10,4 1,2 5,3 13,5 3,3 11,5 jun-16jun-15mar-15 -53,0 -39,6 mar-16dez-15dez-14 set-15set-14jun-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 11,51 5,26 12,64 1,24 13,55 3,33 -10 -5 5 10 0 -50 15 -40 -45 -55 dez-14 jun-16set-14jun-14 -10,41 -53,02 mar-16dez-15jun-15 -39,61 mar-15 set-15 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 7,26 3,03 4,36 4,50 7,30 0 4 22 28 30 26 20 24 18 2 -8 6 28,12 mar-16 17,43 set-15 21,80 dez-15 -7,84 jun-16 20,75 19,53 jun-15mar-15dez-14jun-14 23,92 23,02 set-14 23,19 -1,56 -2,26 -1,31 17,74 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 9,52 10,79 1,691,63 5,13 6,886,46 2,242,55 0,85 2,54 0,57 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 jun-16mar-16 -10,68 dez-15set-15 -2,48 0,28 jun-15 -8,76 mar-15 -2,77 dez-14jun-14 set-14 0,50 Margem Líquida Margem EBITDA
  22. 22. 0,58 0,06 0,520,62 0,15 0,24 -2,50 -2,25 -2,00 -1,75 -1,50 -1,25 -1,00 -0,75 -0,50 -0,25 0,00 0,25 0,50 0,75 jun-15 mar-16set-15 -2,42 -1,80 jun-16mar-15dez-14set-14jun-14 -0,47 dez-15 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 6,386,36 6,56 7,307,20 7,687,537,44 7,26 0 1 2 3 4 5 6 7 8 jun-16dez-15 mar-16mar-15 jun-15 set-15set-14jun-14 dez-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,44 0,500,50 0,42 0,320,32 0,29 0,33 0,0 0,2 0,4 0,6 set-15mar-15jun-14 0,15 set-14 jun-15dez-14 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,6 1,8 1,4 2,0 dez-15 1,34 jun-16mar-16 1,40 jun-15jun-14 1,58 dez-14 1,44 1,41 1,88 1,79 set-15 1,94 set-14 1,47 mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,991,021,05 0,99 0,95 1,03 1,161,19 0,99 0,0 0,5 1,0 1,5 set-15 mar-16jun-15 dez-15 jun-16mar-15set-14 dez-14jun-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 1,301,321,311,32 1,36 1,431,44 1,491,48 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 mar-16dez-15 jun-16dez-14jun-14 set-14 jun-15mar-15 set-15 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,44 0,500,50 0,42 0,320,320,290,33 0,15 1,34 1,401,411,441,47 1,58 1,79 1,94 1,88 0,991,021,05 0,990,95 1,03 1,161,19 0,99 1,30 1,441,491,48 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 mar-16set-15 1,321,31 jun-16 1,32 jun-15 1,36 dez-15jun-14 dez-14set-14 1,43 mar-15 Liquidez SecaLiquidez Imediata Liquidez Corrente Liquidez Geral Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,23 0,86 1,03 0,85 0,93 0,97 1,41 1,32 1,44 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 mar-16 jun-16set-14 mar-15 dez-15dez-14 set-15jun-15jun-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 653 718 849882 687 568 519492493 177 227 294 380 337 263295285 396 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 53,83 56,24 59,55 57,91 52,09 45,71 44,0042,9843,62 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15dez-14jun-14 mar-15set-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 2,82 0,24 2,54 1,25 3,35 0,80 3 0 -10 2 -8 4 -1 1 -11 -9 -2 jun-16mar-16 -8,31 jun-15set-14jun-14 -2,27 set-15mar-15dez-14 -10,57 dez-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 9,02 0,77 6,83 3,18 8,29 2,09 0,0 -35,0 10,0 -30,0 -5,0 5,0 7,5 -37,5 -32,5 -27,5 -7,5 -2,5 2,5 -25,0 -36,79 mar-15 -25,07 jun-14 jun-15set-14 -7,45 mar-16set-15 dez-15 jun-16dez-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 26,86 9,29 11,3811,13 22,5 17,5 12,5 0,0 5,0 -5,0 10,0 20,0 25,0 15,0 -2,5 7,5 2,5 27,5 -20,0 jun-15dez-14 -3,22 -19,36 jun-14 set-14 dez-15 jun-16mar-15 -5,02 -2,89 16,06 mar-16set-15 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 775 650 875 850 925 625 825 800 725 900 0 675 700 600 750 804,02 jun-16mar-16set-15 610,62 dez-15 683,23 816,80 set-14 858,80 mar-15 844,44 jun-14 jun-15 805,51 900,48 806,43 dez-14 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 2.317.068 2.137.120 2.473.304 1.808.020 1.808.268 1.770.856 1.985.620 1.502.400 2.258.036 Ativo total 1.613.342 1.618.683 1.759.796 1.860.465 1.952.444 2.093.784 1.919.040 1.755.405 1.831.362 Giro dos Ativos 1,44 1,32 1,41 0,97 0,93 0,85 1,03 0,86 1,23 Margem Bruta (%) 23,0% 23,9% 23,2% 20,8% 19,5% 17,7% 17,4% 21,8% 28,1% Margem EBITDA (%) 6,5% 6,9% 5,1% 0,5% 1,6% 1,7% -2,5% 10,8% 9,5% Margem EBIT (%) 4,4% 4,5% 3,0% -2,3% -1,3% -1,6% -7,8% 7,3% 7,3% Margem Líquida (%) 0,6% 2,5% 0,9% 2,5% -8,8% 0,3% -10,7% -2,8% 2,2% EBIT/ Ativo 6,3% 5,9% 4,3% -2,2% -1,2% -1,3% -8,1% 6,2% 9,0% ROE 2,1% 8,3% 3,2% 6,8% -25,1% 0,8% -36,8% -7,5% 9,0% ROA 0,8% 3,4% 1,2% 2,5% -8,3% 0,2% -10,6% -2,3% 2,8% Liquidez imediata 0,15 0,33 0,29 0,32 0,32 0,42 0,50 0,50 0,44 Liquidez corrente 1,88 1,94 1,79 1,58 1,47 1,44 1,41 1,40 1,34 Liquidez seca 0,99 1,19 1,16 1,03 0,95 0,99 1,05 1,02 0,99 Liquidez geral 1,48 1,49 1,44 1,43 1,36 1,32 1,31 1,32 1,30 Dívida bruta 493.317 492.497 519.149 567.523 687.215 881.721 848.580 718.040 653.205 Dívida Bruta/ EBITDA 3,29 3,35 4,09 62,70 23,36 29,49 17,25- 4,43 3,04 Dívida líquida 396.331 284.902 294.788 263.446 337.482 379.548 293.694 227.473 176.934 Dívida líquida/ EBITDA 2,65 1,94 2,32 29,10 11,47 12,69 5,97- 1,40 0,82 Dívida/ Patrimônio 43,6% 43,0% 44,0% 45,7% 52,1% 57,9% 59,6% 56,2% 53,8% Fluxo de caixa operacional 923 130.386 7.967 45.090 61.431- 24.157- 121.191 18.341 34.672 Lucro por ação 0,15 0,62 0,24 0,52 1,80- 0,06 2,42- 0,47- 0,58 Valor patrimonial por ação 7,26 7,44 7,53 7,68 7,20 7,30 6,56 6,36 6,38 Composição do ROIC EBIT anualizado 101.000 96.120 74.860 40.936- 23.620- 27.612- 155.640- 109.704 164.028 alíquota efetiva de IR 0,7% 0,0% 0,0% 1,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Capital investido 900.477 844.439 805.507 806.426 816.796 858.800 804.022 683.225 610.620 ROIC 11,1% 11,4% 9,3% -5,0% -2,9% -3,2% -19,4% 16,1% 26,9% QTDE DE AÇÕES 87.800 87.800 87.800 87.800 87.800 87.800 87.800 87.800 87.800 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 923 130.386 7.967 45.090 -61.431 -24.157 121.191 18.341 34.672 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -5.711 -6.687 3.649 -7.193 915 -13.446 -38.609 -6.796 -14.921 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -13.766 -13.090 5.150 41.819 106.172 190.043 -28.416 -73.722 -31.885
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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