Pettenati - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Pettenati - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 378.336 91.738 -488.822 128.050 437.796 126.964 -581.093 139.230 512.763 Custo dos produtos e serviços vendidos -324.768 -80.295 418.706 -103.052 -365.062 -104.012 479.698 -113.190 -419.015 Lucro Bruto 53.569 11.444 -70.115 24.998 72.734 22.952 -101.395 26.040 93.748 Margem bruta (%) 14,2% 12,5% 14,3% 19,5% 16,6% 18,1% 17,4% 18,7% 18,3% Despesas e receitas operacionais -36.906 -10.895 47.559 -11.281 -44.698 -13.879 56.403 -15.852 -55.999 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 16.663 548 -22.557 13.718 28.037 9.073 -44.993 10.188 37.749 EBITDA 20.139 -9.720 -18.780 25.232 32.547 -1.930 -39.597 26.188 43.138 Margem EBITDA (%) 5,3% -10,6% 3,8% 19,7% 7,4% -1,5% 6,8% 18,8% 8,4% Resultado financeiro -3.231 -722 3.443 -674 -4.108 -1.398 3.562 -3.685 -11.160 Resultado antes de impostos 13.431 -174 -19.114 13.044 23.928 7.675 -41.431 6.502 26.589 Impostos sobre o lucro -1.771 663 3.452 -1.183 -1.537 -893 1.900 -1.331 -5.044 Minoritários -2.441 -976 2.922 -2.422 -7.532 -3.045 10.933 -2.825 -11.538 Alíquota efetiva de IR (%) 13,2% 380,9% 18,1% 9,1% 6,4% 11,6% 4,6% 20,5% 19,0% Lucro líquido do exercício 9.220 -486 -12.740 9.439 14.859 3.737 -28.599 2.346 10.007 Margem líquida (%) 2,4% -0,5% 2,6% 7,4% 3,4% 2,9% 4,9% 1,7% 2,0%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 152.492 170.483 168.258 197.393 189.174 217.624 194.325 205.326 202.820 Disponibilidades 26.092 41.535 34.123 43.413 41.897 56.470 42.366 43.383 62.946 Clientes 61.305 57.428 56.181 77.775 73.966 76.602 61.986 85.181 73.580 Estoques 56.155 62.303 67.665 67.118 65.812 76.130 78.931 70.872 61.097 Tributos a recuperar 4.746 4.640 4.231 3.924 3.804 4.052 3.888 1.338 1.474 Outros ativos circulantes 4.193 4.577 6.059 5.163 3.696 4.369 7.154 4.552 3.723 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 177.183 184.846 197.032 222.531 219.673 257.579 261.995 246.482 227.394 Realizável a longo prazo 2.854 2.480 2.409 2.803 2.918 3.116 3.135 5.006 5.632 Tributos diferidos 2.114 1.710 1.594 1.921 1.731 1.778 1.758 3.530 4.189 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 740 770 815 881 1.187 1.339 1.377 1.476 1.443 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 174.330 182.366 194.623 219.728 216.756 254.462 258.861 241.475 221.761 Investimentos 1.032 1.131 1.213 1.220 1.157 1.467 1.434 1.427 1.485 Imobilizado 172.495 180.325 192.485 217.578 214.743 252.045 256.547 239.248 219.549 Intangível 803 910 925 930 855 950 880 800 727 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 329.675 355.329 365.291 419.924 408.848 475.202 456.321 451.808 430.214
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 110.242 117.691 113.588 146.916 142.810 162.584 151.407 158.039 151.078 Fornecedores 43.005 40.850 36.384 49.353 44.643 46.664 38.181 48.943 42.921 Obrigações sociais e trabalhistas 14.104 15.113 10.791 13.856 15.723 18.475 12.813 14.025 16.074 Obrigações fiscais 4.213 3.328 2.207 4.527 3.841 3.005 7.231 2.482 2.826 Empréstimos e Financiamentos 35.136 41.492 45.961 58.593 60.912 73.801 69.316 63.892 64.696 Dividendos a pagar 8.705 9.447 12.133 13.684 11.700 14.203 16.365 20.863 18.474 Outras obrigações 5.081 7.461 6.113 6.903 5.992 6.437 7.500 7.835 6.086 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 89.431 103.564 114.444 114.145 104.928 123.640 117.970 117.510 109.640 Empréstimos e Financiamentos - LP 71.260 86.276 98.153 97.909 86.854 103.984 100.885 96.931 88.150 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 2.910 1.855 1.459 1.591 1.667 1.648 1.457 1.232 1.513 Out. passivos não circulantes 15.261 15.433 14.832 14.645 16.407 18.009 15.628 19.347 19.978 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 121.239 123.267 124.565 140.844 140.431 158.970 155.328 150.604 143.495 Capital social 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 Reserva legal 5.488 5.488 5.488 5.488 6.231 6.231 6.231 6.231 6.731 Dividendo adicional proposto 2.000 2.000 0 0 2.000 2.000 0 0 1.208 Outros resultados abrangentes 26.278 28.411 30.309 36.789 35.141 49.584 48.055 40.636 33.460 Outras reservas de lucros 37.473 37.368 38.768 48.567 47.059 51.155 51.042 53.737 52.097 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 8.764 10.807 12.694 18.019 20.679 30.008 31.616 25.654 26.000 PASSIVO TOTAL 329.675 355.329 365.291 419.924 408.848 475.202 456.321 451.808 430.214
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 11.492 -19.111 -12.987 4.651 15.132 -10.824 1.277 21.814 21.193 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -5.955 12.936 -6.046 -8.147 -3.508 14.660 -10.438 -17.547 -197 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -15.468 33.873 12.820 20.605 -11.858 -7.966 -2.340 -1.466 -843 -9.931 27.699 -6.213 17.109 -234 -4.129 -11.502 2.801 20.152
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -0,8-0,2 21,2 mar-16 -1,5 set-14 33,9 20,6 dez-14 -6,0 jun-15 set-15 -17,5 1,3 12,9 mar-15 12,8 -15,5 15,1 -6,0 11,5 4,7 jun-14 21,8 dez-15 -8,0 14,7 -10,8 -2,3 -10,4 -11,9 -3,5 -8,1 -13,0 -19,1 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 512,8 139,2 -581,1 127,0 437,8 128,0 -488,8 91,7 378,3 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 419,0 113,2 -479,7 104,0 365,1 103,1 -418,7 80,3 324,8 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 93,7 26,0 -101,4 23,0 72,7 25,0 -70,1 11,4 53,6 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 94 23 73 25 11 54 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 set-14 dez-15jun-14 jun-15 -70 -101 set-15mar-15dez-14 26 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 43,1 26,2 -1,9 32,5 25,2 -18,8 -9,7 20,1 set-14 -39,6 jun-16set-15jun-15mar-15 dez-15dez-14 mar-16jun-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 2122 1 -11 15 5 -13 -19 11 43 26 -40 -2 33 25 -19 -10 20 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -11,2 -3,7 3,6 -1,4 -4,1 -0,7 3,4 -0,7 -3,2 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 26,6 6,57,7 23,9 13,0 -19,1 -0,2 13,4 jun-16set-15 mar-16dez-14 -41,4 jun-15set-14 dez-15mar-15jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 10,0 2,3 3,7 14,9 9,4 -12,7 -0,5 9,2 mar-16jun-15 dez-15set-15mar-15dez-14 -28,6 set-14jun-14 jun-16 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 2,35 14,86 10,019,449,22 -4 10 -14 -28 -12 -10 -8 -6 0 -30 16 14 12 2 4 8 -2 6 jun-16 -12,74 jun-15 3,74 mar-16set-15dez-14 dez-15mar-15set-14 -28,60 jun-14 -0,49 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 20 5 15 0 14,16 12,47 7,36 mar-16 7,32 18,70 dez-15 17,45 7,15 18,08 jun-15 jun-16 7,74 set-15 18,28 6,40 16,61 10,71 4,61 set-14 0,60 dez-14 14,34 4,40 mar-15 19,52 jun-14 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 18,81 19,70 5,32 1,951,68 2,943,39 7,37 -0,53 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 2,61 3,84 -10,60 2,44 jun-14 jun-16 8,41 set-15 7,43 dez-14 4,92 mar-15set-14 -1,52 dez-15 6,81 mar-16jun-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,83 0,20 0,31 1,24 0,79 -0,04 0,77 -2,50 -2,25 -2,00 -1,75 -1,50 -1,25 -1,00 -0,75 -0,50 -0,25 0,00 0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 mar-16 jun-16dez-15dez-14set-14 -1,06 mar-15 jun-15 set-15jun-14 -2,38 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 2,99 3,13 3,233,31 2,922,93 2,592,572,52 0,00 0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,50 1,75 2,00 2,25 2,50 2,75 3,00 3,25 3,50 jun-16mar-16dez-14 dez-15jun-15mar-15set-14 set-15jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,42 0,270,280,290,300,30 0,35 0,24 0,35 0,0 0,2 0,4 0,6 jun-14 dez-14set-14 jun-16dez-15set-15jun-15mar-15 mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,6 1,4 set-14 1,48 1,34 dez-14 1,45 jun-14 1,38 1,32 mar-15 jun-16 1,30 jun-15 dez-15 mar-16 1,28 set-15 1,341,34 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,94 0,85 0,76 0,870,860,890,890,87 0,92 0,0 0,5 1,0 set-15jun-15mar-15dez-14jun-14 set-14 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,8 0,73 mar-15 jun-15 set-15 0,78 mar-16dez-15 0,77 jun-16 0,77 dez-14 0,80 0,76 0,78 0,78 jun-14 set-14 0,75 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,42 0,270,28 0,35 0,290,300,30 0,35 0,24 1,34 1,301,28 1,341,321,34 1,48 1,38 1,45 0,94 0,85 0,76 0,870,860,890,890,92 0,87 0,80 0,730,750,78 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 mar-16dez-15 0,77 set-15 jun-16 0,76 mar-15 0,780,78 jun-14 set-14 jun-15 0,77 dez-14 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 4,77 1,07 4,28 1,22 4,59 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15 1,23 jun-14 -5,09 dez-15dez-14set-14 -5,35 1,03 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 153 161 170 178 148 157 144 128 106 90 117 128 121 106 113110 8680 jun-16dez-15set-15 mar-16jun-15mar-15set-14 dez-14jun-14 Dívida bruta Dívida líquida Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 51,5851,6452,2852,79 51,27 53,64 50,90 46,74 52,63 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 jun-14 dez-14 mar-15set-14 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 2,07 14,34 9,62 10,85 9,08 -20,0 2,5 -22,5 0,0 -17,5 -25,0 -15,0 10,0 15,0 7,5 12,5 5,0 -0,57 -24,56 jun-16 3,38 mar-16set-15mar-15 jun-15 -14,14 dez-15jun-14 set-14 dez-14 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 6,23 42,33 26,81 30,42 27,90 10 50 30 0 20 -80 -70 -60 40 -50 -40 mar-15 -1,58 -73,65 jun-15 mar-16set-14 -40,91 dez-15dez-14 jun-16jun-14 9,40 set-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 39,22 35,40 24,34 20 0 -50 10 -30 -40 -60 30 40 -50,05 jun-14 jun-15 jun-16mar-16 -2,57 -28,55 dez-15 9,60 dez-14 mar-15set-14 10,10 17,44 set-15 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 290 310 320 350 330 300 270 340 0 260 280 240 250 337,61 set-15 317,43 mar-16 343,06 jun-16jun-15 dez-15set-14 286,17 239,44237,74 296,45 311,93 mar-15 258,91 jun-14 dez-14 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.513.346 366.952 -1.955.287 512.199 1.751.185 507.855 -2.324.372 556.921 2.051.052 Ativo total 329.675 355.329 365.291 419.924 408.848 475.202 456.321 451.808 430.214 Giro dos Ativos 4,59 1,03 5,35- 1,22 4,28 1,07 5,09- 1,23 4,77 Margem Bruta (%) 14,2% 12,5% 14,3% 19,5% 16,6% 18,1% 17,4% 18,7% 18,3% Margem EBITDA (%) 5,3% -10,6% 3,8% 19,7% 7,4% -1,5% 6,8% 18,8% 8,4% Margem EBIT (%) 4,4% 0,6% 4,6% 10,7% 6,4% 7,1% 7,7% 7,3% 7,4% Margem Líquida (%) 2,4% -0,5% 2,6% 7,4% 3,4% 2,9% 4,9% 1,7% 2,0% EBIT/ Ativo 20,2% 0,6% -24,7% 13,1% 27,4% 7,6% -39,4% 9,0% 35,1% ROE 30,4% -1,6% -40,9% 26,8% 42,3% 9,4% -73,6% 6,2% 27,9% ROA 10,8% -0,6% -14,1% 9,6% 14,3% 3,4% -24,6% 2,1% 9,1% Liquidez imediata 0,24 0,35 0,30 0,30 0,29 0,35 0,28 0,27 0,42 Liquidez corrente 1,38 1,45 1,48 1,34 1,32 1,34 1,28 1,30 1,34 Liquidez seca 0,87 0,92 0,89 0,89 0,86 0,87 0,76 0,85 0,94 Liquidez geral 0,78 0,78 0,75 0,77 0,78 0,77 0,73 0,76 0,80 Dívida bruta 106.395 127.768 144.114 156.502 147.766 177.784 170.201 160.823 152.846 Dívida Bruta/ EBITDA 1,32 3,29- 1,92- 1,55 1,14 23,02- 1,07- 1,54 0,89 Dívida líquida 80.303 86.233 109.991 113.089 105.869 121.314 127.835 117.440 89.900 Dívida líquida/ EBITDA 1,00 2,22- 1,46- 1,12 0,81 15,71- 0,81- 1,12 0,52 Dívida/ Patrimônio 46,7% 50,9% 53,6% 52,6% 51,3% 52,8% 52,3% 51,6% 51,6% Fluxo de caixa operacional 11.492 19.111- 12.987- 4.651 15.132 10.824- 1.277 21.814 21.193 Lucro por ação 0,77 0,04- 1,06- 0,79 1,24 0,31 2,38- 0,20 0,83 Valor patrimonial por ação 2,52 2,57 2,59 2,93 2,92 3,31 3,23 3,13 2,99 Composição do ROIC EBIT anualizado 66.650 2.192 90.226- 54.870 112.146 36.292 179.971- 40.752 150.995 alíquota efetiva de IR 13,2% 380,9% 18,1% 9,1% 6,4% 11,6% 4,6% 20,5% 19,0% Capital investido 237.740 239.445 258.914 286.167 296.452 317.434 343.065 337.614 311.931 ROIC 24,3% -2,6% -28,6% 17,4% 35,4% 10,1% -50,1% 9,6% 39,2% QTDE DE AÇÕES 48.046 48.046 48.046 48.046 48.046 48.046 48.046 48.046 48.046 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 11.492 -19.111 -12.987 4.651 15.132 -10.824 1.277 21.814 21.193 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -5.955 12.936 -6.046 -8.147 -3.508 14.660 -10.438 -17.547 -197 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -15.468 33.873 12.820 20.605 -11.858 -7.966 -2.340 -1.466 -843
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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