Panatlantica - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Panatlantica - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 183.590 180.350 170.580 181.302 155.016 156.314 142.297 146.833 175.149 Custo dos produtos e serviços vendidos -166.312 -163.328 -152.436 -161.331 -136.844 -136.304 -123.475 -127.978 -152.498 Lucro Bruto 17.278 17.022 18.144 19.971 18.172 20.010 18.822 18.855 22.651 Margem bruta (%) 9,4% 9,4% 10,6% 11,0% 11,7% 12,8% 13,2% 12,8% 12,9% Despesas e receitas operacionais -12.838 -12.478 -13.675 -12.931 -12.826 -13.840 -15.065 -12.784 -15.013 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 4.440 4.544 4.469 7.040 5.346 6.170 3.757 6.071 7.638 EBITDA 6.203 6.365 6.325 8.888 7.247 8.097 5.673 8.043 9.673 Margem EBITDA (%) 3,4% 3,5% 3,7% 4,9% 4,7% 5,2% 4,0% 5,5% 5,5% Resultado financeiro 87 -729 -690 -1.375 -1.839 -903 -879 -1.187 -1.530 Resultado antes de impostos 4.527 3.815 3.779 5.665 3.507 5.267 2.878 4.884 6.108 Impostos sobre o lucro -1.299 -919 -1.511 -1.830 -1.351 -1.633 -1.434 -1.354 -2.206 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 -3.902 Alíquota efetiva de IR (%) 28,7% 24,1% 40,0% 32,3% 38,5% 31,0% 49,8% 27,7% 36,1% Lucro líquido do exercício 3.228 2.896 2.268 3.835 2.156 3.634 1.444 3.530 0 Margem líquida (%) 1,8% 1,6% 1,3% 2,1% 1,4% 2,3% 1,0% 2,4% 0,0%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 438.117 431.346 455.623 486.488 477.212 486.490 439.320 479.478 481.383 Disponibilidades 153.135 147.992 178.785 177.699 196.900 209.575 206.773 219.366 221.321 Clientes 135.422 135.230 113.453 144.763 124.380 131.898 93.767 114.777 129.233 Estoques 113.215 110.353 119.282 117.892 111.228 98.854 92.949 97.118 83.971 Tributos a recuperar 32.530 33.548 38.050 36.925 33.883 31.515 30.248 32.570 31.923 Outros ativos circulantes 3.815 4.223 6.053 9.209 10.821 14.648 15.583 15.647 14.935 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 172.593 177.583 179.385 185.907 185.668 189.025 204.055 209.315 211.674 Realizável a longo prazo 6.925 7.309 7.982 8.533 8.605 8.165 8.206 8.417 8.773 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 424 423 550 586 578 588 465 460 551 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 6.501 6.297 6.873 7.387 7.468 7.367 7.562 7.777 8.043 Outros ativos não circulantes 0 589 559 560 559 210 179 180 179 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 165.668 170.274 171.403 177.374 177.063 180.860 195.849 200.898 202.901 Investimentos 86 86 86 86 86 86 26 26 26 Imobilizado 162.799 167.346 168.529 174.572 174.246 178.057 193.161 197.902 199.898 Intangível 2.783 2.842 2.788 2.716 2.731 2.717 2.662 2.970 2.977 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 610.710 608.929 635.008 672.395 662.880 675.515 643.375 688.793 693.057
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 177.114 174.400 209.803 227.270 171.418 184.130 151.029 200.659 194.489 Fornecedores 41.165 52.539 77.434 89.193 84.369 87.073 50.457 82.317 80.863 Obrigações sociais e trabalhistas 4.641 5.593 3.900 4.284 4.962 5.796 3.888 4.297 5.429 Obrigações fiscais 2.599 2.615 1.668 2.934 3.573 3.798 2.844 3.750 5.716 Empréstimos e Financiamentos 99.658 98.997 111.431 128.885 76.606 84.957 91.671 108.121 99.468 Dividendos a pagar 37 54 55 54 54 54 71 71 59 Outras obrigações 29.014 14.602 15.315 1.920 1.854 2.452 2.098 2.103 2.954 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 141.787 131.024 119.373 135.458 179.638 175.761 175.445 167.704 174.234 Empréstimos e Financiamentos - LP 109.202 100.516 88.951 104.417 148.539 144.645 144.686 136.635 143.027 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Out. passivos não circulantes 32.585 30.508 30.422 31.041 31.099 31.116 30.759 31.069 31.207 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 291.809 303.505 305.832 309.667 311.824 315.624 316.901 320.430 324.333 Capital social 170.000 170.000 223.300 223.300 223.300 223.300 226.992 226.992 226.992 Reserva legal 11.221 11.221 11.998 11.998 11.998 11.998 12.551 12.551 12.551 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros 110.588 122.284 70.534 74.369 76.526 80.326 77.358 80.887 84.790 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 1 PASSIVO TOTAL 610.710 608.929 635.008 672.395 662.880 675.515 643.375 688.793 693.057
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 1.221 9.278 38.360 -15.918 36.143 26.802 15.975 22.108 17.248 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -2.618 -6.459 -3.002 -7.877 -1.595 -5.894 -17.015 -7.024 -4.044 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 10.021 -7.962 -4.566 22.710 -15.347 -8.233 -1.763 -2.490 -11.249 8.624 -5.143 30.792 -1.085 19.201 12.675 -2.803 12.594 1.955
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -11,2 -4,0 17,2 mar-16 -2,5 set-14 -8,0 22,7 dez-14 -3,0 jun-15 set-15 -7,0 16,0 -6,5 mar-15 -4,6 10,0 36,1 -2,6 1,2 -15,9 jun-14 22,1 dez-15 -8,2 -5,9 26,8 -1,8 -17,0 -15,3 -1,6 -7,9 38,4 9,3 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 175,1 146,8 142,3 156,3155,0 181,3 170,6 180,4183,6 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 152,5 128,0123,5 136,3136,8 161,3 152,4 163,3166,3 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 22,7 18,918,8 20,0 18,2 20,0 18,1 17,017,3 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 23 19 20 18 20 18 1717 19 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 set-14 dez-15jun-14 jun-15 set-15mar-15dez-14 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. set-14 jun-16set-15 8,1 jun-15mar-15 dez-15 8,9 7,2 jun-14 6,2 9,7 5,7 dez-14 6,36,4 8,0 mar-16 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 17 22 16 27 36 -16 38 9 1 108 6 879 666 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -1,5 -1,2 -0,9-0,9 -1,8 -1,4 -0,7-0,7 0,1 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. jun-16mar-16 3,5 dez-14 2,9 6,1 jun-15 3,8 5,3 mar-15 3,8 dez-15set-15 4,9 jun-14 4,5 5,7 set-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 0,0 mar-16 3,5 3,6 jun-15 dez-15 2,2 3,8 set-15mar-15dez-14 3,2 2,9 jun-16jun-14 set-14 2,3 1,4 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 1,6 3,0 3,4 3,6 3,8 4,0 2,0 0,0 1,8 2,4 2,6 1,4 3,2 2,2 2,8 jun-16 2,27 mar-15 3,63 mar-16 3,53 3,84 set-15 dez-15set-14 2,16 3,23 1,44 jun-15 0,00 jun-14 2,90 dez-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 12,9312,8412,80 11,72 11,02 10,64 9,449,41 13,23 4,364,133,95 3,45 3,88 2,622,522,42 2,64 0 2 4 6 8 10 12 14 mar-16dez-15jun-15 jun-16set-15set-14 dez-14 mar-15jun-14 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 5,525,48 5,18 4,68 4,90 3,71 3,533,38 3,99 2,402,32 1,39 2,12 1,33 1,61 1,76 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 jun-14 0,00 jun-16set-15dez-14 1,01 mar-15set-14 dez-15 mar-16jun-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,89 0,83 0,86 0,940,93 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 0,00 mar-16 jun-16dez-15dez-14set-14 0,530,56 mar-15 jun-15 set-15jun-14 0,35 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 19,6419,4119,1919,3519,1218,9818,75 21,79 20,95 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 jun-16mar-16dez-14 dez-15jun-15mar-15set-14 set-15jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 1,14 1,09 1,37 1,141,15 0,78 0,850,850,86 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 jun-14 dez-14set-14 jun-16dez-15set-15jun-15mar-15 mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 2,4 2,6 2,2 2,8 3,0 2,17 2,14 dez-14 2,47 jun-14 2,47 2,48 2,64 jun-15 2,39 jun-16mar-15 2,78 dez-15 mar-16 2,91 set-15set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 2,04 1,91 2,29 2,112,14 1,621,60 1,83 1,84 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 set-15jun-15mar-15dez-14jun-14 set-14 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,4 1,6 1,37 mar-15 jun-15 set-15 1,38 mar-16dez-15 1,37 jun-16 1,36 dez-14 1,331,32 1,40 1,44 jun-14 set-14 1,41 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 1,37 0,780,850,86 0,85 2,48 2,39 2,91 2,64 2,78 2,142,17 2,47 2,47 2,04 1,91 2,29 2,112,14 1,621,60 1,83 1,84 1,331,321,371,371,381,361,441,40 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 mar-16dez-15 1,141,09 set-15 jun-16mar-15jun-14 set-14 1,141,15 jun-15dez-14 1,41 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,01 0,850,88 0,930,94 1,081,07 1,181,20 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15jun-14 dez-15dez-14set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 242245236230225233 200200 209 2125302028 56 22 5256 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 42,7843,3142,7242,1141,9342,97 39,5839,66 41,72 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 jun-14 dez-14 mar-15set-14 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 2,4 2,2 0,0 1,2 2,0 1,0 1,8 1,4 1,6 2,35 mar-15set-14jun-14 dez-14 dez-15jun-15 0,00 set-15 2,10 1,46 1,90 2,17 0,88 mar-16 jun-16 2,12 1,29 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 3,75 2,25 3,25 0,00 4,25 5,00 1,75 4,00 3,50 2,75 4,50 3,00 4,75 2,00 2,50 2,77 4,61 mar-15 3,82 1,82 4,41 jun-15 mar-16set-14 2,97 set-15 4,95 4,42 jun-14 0,00 dez-15 jun-16dez-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 5,0 5,5 0,0 4,5 2,5 2,0 4,0 3,5 3,0 3,44 3,67 dez-15dez-14 mar-15 4,72 5,17 set-15 2,07 jun-14 3,50 jun-15 5,30 jun-16 4,76 mar-16 2,95 set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 376 0 360 372 364 366 368 362 370 374 368,83 set-15 368,88 368,27 mar-16 363,88 jun-16jun-15 dez-15jun-14 mar-15 375,22 364,10 368,50 375,76 360,64 set-14 dez-14 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 734.360 721.400 682.320 725.208 620.064 625.256 569.188 587.332 700.596 Ativo total 610.710 608.929 635.008 672.395 662.880 675.515 643.375 688.793 693.057 Giro dos Ativos 1,20 1,18 1,07 1,08 0,94 0,93 0,88 0,85 1,01 Margem Bruta (%) 9,4% 9,4% 10,6% 11,0% 11,7% 12,8% 13,2% 12,8% 12,9% Margem EBITDA (%) 3,4% 3,5% 3,7% 4,9% 4,7% 5,2% 4,0% 5,5% 5,5% Margem EBIT (%) 2,4% 2,5% 2,6% 3,9% 3,4% 3,9% 2,6% 4,1% 4,4% Margem Líquida (%) 1,8% 1,6% 1,3% 2,1% 1,4% 2,3% 1,0% 2,4% 0,0% EBIT/ Ativo 2,9% 3,0% 2,8% 4,2% 3,2% 3,7% 2,3% 3,5% 4,4% ROE 4,4% 3,8% 3,0% 5,0% 2,8% 4,6% 1,8% 4,4% 0,0% ROA 2,1% 1,9% 1,5% 2,3% 1,3% 2,2% 0,9% 2,1% 0,0% Liquidez imediata 0,86 0,85 0,85 0,78 1,15 1,14 1,37 1,09 1,14 Liquidez corrente 2,47 2,47 2,17 2,14 2,78 2,64 2,91 2,39 2,48 Liquidez seca 1,83 1,84 1,60 1,62 2,14 2,11 2,29 1,91 2,04 Liquidez geral 1,40 1,44 1,41 1,36 1,38 1,37 1,37 1,32 1,33 Dívida bruta 208.860 199.513 200.382 233.302 225.145 229.602 236.357 244.756 242.495 Dívida Bruta/ EBITDA 8,42 7,84 7,92 6,56 7,77 7,09 10,42 7,61 6,27 Dívida líquida 55.725 51.521 21.597 55.603 28.245 20.027 29.584 25.390 21.174 Dívida líquida/ EBITDA 2,25 2,02 0,85 1,56 0,97 0,62 1,30 0,79 0,55 Dívida/ Patrimônio 41,7% 39,7% 39,6% 43,0% 41,9% 42,1% 42,7% 43,3% 42,8% Fluxo de caixa operacional 1.221 9.278 38.360 15.918- 36.143 26.802 15.975 22.108 17.248 Lucro por ação 0,93 0,83 0,56 0,94 0,53 0,89 0,35 0,86 - Valor patrimonial por ação 20,95 21,79 18,75 18,98 19,12 19,35 19,19 19,41 19,64 Composição do ROIC EBIT anualizado 17.760 18.176 17.876 28.160 21.384 24.680 15.028 24.284 30.552 alíquota efetiva de IR 28,7% 24,1% 40,0% 32,3% 38,5% 31,0% 49,8% 27,7% 36,1% Capital investido 368.498 375.755 364.102 368.878 375.225 360.637 363.883 368.826 368.272 ROIC 3,4% 3,7% 2,9% 5,2% 3,5% 4,7% 2,1% 4,8% 5,3% QTDE DE AÇÕES 13.929 13.929 16.313 16.313 16.313 16.313 16.510 16.510 16.510 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 1.221 9.278 38.360 -15.918 36.143 26.802 15.975 22.108 17.248 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -2.618 -6.459 -3.002 -7.877 -1.595 -5.894 -17.015 -7.024 -4.044 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 10.021 -7.962 -4.566 22.710 -15.347 -8.233 -1.763 -2.490 -11.249
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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