Odontoprev - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Odontoprev - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Receita operacional líquida 288.027 302.518 302.163 301.790 317.653 328.085 329.733 338.768 344.581 Custo dos produtos e serviços vendidos -139.537 -154.549 -124.224 -148.564 -158.103 -151.637 -138.108 -179.762 -185.673 Lucro Bruto 148.490 147.969 177.939 153.226 159.550 176.448 191.625 159.006 158.908 Margem bruta (%) 51,6% 48,9% 58,9% 50,8% 50,2% 53,8% 58,1% 46,9% 46,1% Despesas e receitas operacionais -82.881 -88.155 -82.109 -83.786 -92.451 -100.157 -97.708 -101.105 -102.522 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 65.609 59.814 95.830 69.440 67.099 76.291 93.917 57.901 56.386 EBITDA 66.969 62.513 97.393 70.858 68.738 79.418 95.669 59.722 58.088 Margem EBITDA (%) 23,3% 20,7% 32,2% 23,5% 21,6% 24,2% 29,0% 17,6% 16,9% Resultado financeiro 2.917 2.951 5.119 4.098 4.223 4.817 5.050 5.479 6.239 Resultado antes de impostos 68.526 62.765 100.949 73.538 71.322 81.108 98.967 63.380 62.625 Impostos sobre o lucro -23.201 -19.409 -33.074 -23.867 -27.730 -21.084 -30.060 -19.511 -18.217 Minoritários -160 59 -58 -51 -110 3 -135 107 -240 Alíquota efetiva de IR (%) 33,9% 30,9% 32,8% 32,5% 38,9% 26,0% 30,4% 30,8% 29,1% Lucro líquido do exercício 45.165 43.415 67.817 49.620 43.482 60.027 68.772 43.976 44.168 Margem líquida (%) 15,7% 14,4% 22,4% 16,4% 13,7% 18,3% 20,9% 13,0% 12,8%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 ATIVO CIRCULANTE 397.404 399.989 472.446 419.427 451.080 479.853 550.496 515.615 558.338 Disponibilidades 268.724 265.708 344.453 286.882 312.074 334.352 408.528 364.882 403.434 Clientes 98.932 108.088 102.051 105.620 112.615 121.115 118.737 126.298 128.035 Estoques 1.002 932 804 1.749 897 323 1.009 1.483 1.320 Tributos a recuperar 17.345 12.990 12.078 12.028 11.614 11.278 10.678 10.817 10.386 Outros ativos circulantes 11.401 12.271 13.060 13.148 13.880 12.785 11.544 12.135 15.163 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 703.400 702.684 704.076 701.919 704.989 715.797 728.111 735.420 761.668 Realizável a longo prazo 152.469 151.760 150.781 147.751 150.072 159.043 168.038 174.510 198.055 Tributos diferidos 107.872 106.472 104.473 100.690 101.720 109.416 117.291 122.672 130.842 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 41.995 42.884 43.776 44.529 45.735 46.984 48.081 49.129 50.300 Outros ativos não circulantes 2.602 2.404 2.532 2.532 2.617 2.643 2.666 2.709 16.913 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 550.931 550.924 553.295 554.168 554.917 556.754 560.073 560.910 563.613 Investimentos 5.146 6.174 6.642 6.496 5.758 6.080 6.892 5.438 6.111 Imobilizado 17.345 17.026 18.371 17.623 17.612 19.483 20.417 20.171 20.875 Intangível 528.440 527.724 528.282 530.049 531.547 531.191 532.764 535.301 536.627 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.100.804 1.102.673 1.176.522 1.121.346 1.156.069 1.195.650 1.278.607 1.251.035 1.320.006
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 PASSIVO CIRCULANTE 249.032 252.147 251.598 256.185 275.628 277.316 285.690 293.703 313.327 Provisão de eventos a liquidar 158.842 170.765 166.340 86.267 88.212 82.092 180.624 198.629 210.800 Obrigações sociais e trabalhistas 24.222 23.681 27.139 22.277 25.751 25.067 29.180 24.306 28.917 Obrigações fiscais 13.213 13.953 17.323 10.164 17.740 23.145 25.084 16.760 20.709 Empréstimos e Financiamentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendos a pagar 6.653 6.643 6.702 8.425 8.235 9.104 10.132 9.716 9.643 Outras obrigações 46.102 37.105 34.094 129.052 135.690 137.908 40.670 44.292 43.258 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 192.686 206.278 218.755 232.079 248.421 264.543 279.662 317.980 336.242 Empréstimos e Financiamentos - LP 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos diferidos 4.189 4.424 4.663 4.921 5.211 5.496 4.699 6.056 6.350 Provisões 185.314 198.856 211.049 224.119 240.078 255.888 271.492 288.171 306.569 Out. passivos não circulantes 3.183 2.998 3.043 3.039 3.132 3.159 3.471 23.753 23.323 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 656.809 642.030 704.138 631.000 629.828 651.602 711.176 635.578 666.230 Capital social 506.557 506.557 506.557 506.557 506.557 506.557 506.557 506.557 506.557 Reserva legal 45.852 55.588 55.588 55.588 55.588 66.635 66.635 66.635 66.635 Dividendo adicional proposto 0 54.494 54.494 0 0 49.331 49.331 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros 104.400 25.391 87.499 68.855 67.683 29.079 88.653 62.386 93.038 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 2.277 2.218 2.031 2.082 2.192 2.189 2.079 3.774 4.207 PASSIVO TOTAL 1.100.804 1.102.673 1.176.522 1.121.346 1.156.069 1.195.650 1.278.607 1.251.035 1.320.006
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 74.171 65.725 10.171 128.986 53.861 44.072 14.790 104.336 36.969 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -4.411 -2.371 -5.014 -2.437 -3.126 -6.701 -5.384 -969 -18.148 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -61.747 -70.124 -7.133 -122.310 -49.539 -37.085 -10.640 -101.816 -16.102 8.013 -6.770 -1.976 4.239 1.196 286 -1.234 1.551 2.719
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa set-16 -16,1-18,1 37,0 jun-16 -101,8 dez-14 -70,1 -122,3 mar-15 -5,0 set-15 dez-15 -1,0 14,8 -2,4 jun-15 -7,1 -61,7 53,9 -4,4 74,2 129,0 set-14 104,3 mar-16 -37,1 -6,7 44,1 -10,6-5,4 -49,5 -3,1-2,4 10,2 65,7 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 344,6338,8 329,7328,1 317,7 301,8302,2302,5 288,0 dez-14set-14 jun-15mar-15 mar-16dez-15set-15 jun-16 set-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 185,7 179,8 138,1 151,6 158,1 148,6 124,2 154,5 139,5 dez-15 mar-16jun-15mar-15dez-14 set-15set-14 jun-16 set-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 158,9159,0 191,6 176,4 159,6 153,2 177,9 148,0148,5 dez-15 mar-16dez-14 jun-15set-14 mar-15 set-15 jun-16 set-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 159159 192 176 160 153 178 148148 0 50 100 150 200 dez-14 mar-16set-14 set-15 dez-15jun-15mar-15 set-16jun-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. dez-14 95,7 set-16dez-15 79,4 set-15jun-15 mar-16 70,9 68,7 mar-15 jun-16 59,7 58,1 97,4 67,0 set-14 62,5 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 37 104 15 44 54 129 10 66 74 5860 96 79 6971 97 63 67 mar-15 mar-16jun-15dez-14set-14 dez-15set-15 jun-16 set-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 6,2 5,5 5,1 4,8 4,24,1 5,1 3,02,9 jun-15 set-15 mar-16dez-15mar-15set-14 dez-14 jun-16 set-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. set-16dez-15 jun-16 71,3 mar-15 99,0 62,6 set-15 100,9 81,1 73,5 63,462,8 68,5 dez-14 mar-16jun-15set-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 60,0 set-15 mar-16 43,5 49,6 dez-15jun-15 jun-16 68,8 mar-15dez-14set-14 67,8 45,2 44,243,4 44,0 set-16 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 68 46 50 48 44 52 54 10 56 58 70 60 64 62 66 set-16 67,82 set-15jun-15 60,03 jun-16 43,98 44,17 mar-16dez-14 45,17 68,77 set-14 43,42 mar-15 dez-15 49,62 43,48 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 46,1246,94 58,12 53,78 50,2350,77 58,89 48,91 51,55 16,36 28,48 23,25 21,12 23,01 31,71 22,78 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 jun-16 17,09 mar-16set-15 set-16dez-15dez-14 19,77 mar-15 jun-15set-14 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 16,86 29,01 24,21 21,64 32,23 23,25 12,82 20,86 18,30 13,69 16,44 22,44 15,68 0 5 10 15 20 25 30 35 20,66 14,35 set-14 set-16dez-15mar-15 23,48 jun-15dez-14 mar-16 jun-16 12,98 17,63 set-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,33 0,52 0,45 0,33 0,37 0,51 0,34 0,0 0,2 0,4 0,6 jun-16 set-16 0,33 mar-16mar-15dez-14 jun-15 0,33 set-15 dez-15set-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 1,25 1,20 1,34 1,23 1,191,19 1,33 1,211,24 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 set-16jun-16mar-15 mar-16set-15jun-15dez-14 dez-15set-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 1,29 1,24 1,43 1,21 1,131,12 1,37 1,051,08 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 set-14 mar-15dez-14 set-16mar-16dez-15set-15jun-15 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 2,0 1,6 1,8 dez-14 1,88 1,64 mar-15 1,59 set-14 1,60 1,64 jun-15 set-16 1,76 set-15 mar-16 jun-16 1,93 dez-15 1,78 1,73 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,781,75 1,92 1,73 1,631,63 1,87 1,581,59 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 dez-15set-15jun-15mar-15set-14 dez-14 set-16jun-16mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,4 1,2 1,27 jun-15 set-15 dez-15 1,15 jun-16mar-16 1,18 set-16 1,16 mar-15 1,16 1,13 1,24 1,20 set-14 dez-14 1,33 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 1,291,24 1,43 1,21 1,131,12 1,37 1,781,76 1,93 1,73 1,641,64 1,88 1,591,60 1,781,75 1,92 1,73 1,631,63 1,87 1,581,59 1,151,161,201,24 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 1,16 jun-16mar-16 1,18 1,27 dez-15 set-16 1,13 jun-15set-14 dez-14 set-15mar-15 1,33 1,08 1,05 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 1,04 1,08 1,03 1,101,101,08 1,03 1,10 1,05 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 jun-16 set-16jun-15 dez-15set-15set-14 mar-16mar-15dez-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 000000000 -403 -365 -409 -334 -312 -287 -344 -266-269 set-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16jun-15 dez-15 jun-16 set-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 0,000,000,000,000,000,000,000,000,00 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 dez-14 mar-15set-14 set-16jun-16mar-16dez-15set-15jun-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 15 16 19 20 18 22 23 24 14 17 0 21 17,28 jun-15dez-14set-14 mar-15 mar-16set-15 16,52 20,42 22,24 set-16 13,91 jun-16 15,27 dez-15 13,74 15,76 23,80 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 34 31 38 0 36 35 32 28 26 27 39 30 29 37 33 36,85 jun-15 27,05 38,68 27,68 set-15 26,52 set-14 27,51 set-16 31,45 27,62 dez-15 38,52 dez-14 jun-16mar-16mar-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 48 62 56 54 0 58 38 40 42 44 52 50 46 60 jun-16 set-16 37,97 set-15 37,91 set-14 39,01 58,84 dez-14 mar-15 mar-16 37,54 jun-15 52,49 42,87 dez-15 60,79 37,69 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 444 0 426 430 436 438 428 440 422 424 432 434 442 446 430,26 set-16set-15 mar-16set-14 jun-15 432,74 445,02 438,47 437,67 427,07 438,05 mar-15 dez-15 430,29 421,24 jun-16dez-14 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.152.108 1.210.072 1.208.652 1.207.160 1.270.612 1.312.340 1.318.932 1.355.072 1.378.324 Ativo total 1.100.804 1.102.673 1.176.522 1.121.346 1.156.069 1.195.650 1.278.607 1.251.035 1.320.006 Giro dos Ativos 1,05 1,10 1,03 1,08 1,10 1,10 1,03 1,08 1,04 Margem Bruta (%) 51,6% 48,9% 58,9% 50,8% 50,2% 53,8% 58,1% 46,9% 46,1% Margem EBITDA (%) 23,3% 20,7% 32,2% 23,5% 21,6% 24,2% 29,0% 17,6% 16,9% Margem EBIT (%) 22,8% 19,8% 31,7% 23,0% 21,1% 23,3% 28,5% 17,1% 16,4% Margem Líquida (%) 15,7% 14,4% 22,4% 16,4% 13,7% 18,3% 20,9% 13,0% 12,8% EBIT/ Ativo 23,8% 21,7% 32,6% 24,8% 23,2% 25,5% 29,4% 18,5% 17,1% ROE 27,5% 27,0% 38,5% 31,5% 27,6% 36,8% 38,7% 27,7% 26,5% ROA 16,5% 15,8% 23,8% 17,3% 15,3% 20,4% 22,2% 13,9% 13,7% Liquidez imediata 1,08 1,05 1,37 1,12 1,13 1,21 1,43 1,24 1,29 Liquidez corrente 1,60 1,59 1,88 1,64 1,64 1,73 1,93 1,76 1,78 Liquidez seca 1,59 1,58 1,87 1,63 1,63 1,73 1,92 1,75 1,78 Liquidez geral 1,24 1,20 1,33 1,16 1,15 1,18 1,27 1,13 1,16 Dívida bruta - - - - - - - - - Dívida Bruta/ EBITDA - - - - - - - - - Dívida líquida 268.724- 265.708- 344.453- 286.882- 312.074- 334.352- 408.528- 364.882- 403.434- Dívida líquida/ EBITDA 1,00- 1,06- 0,88- 1,01- 1,14- 1,05- 1,07- 1,53- 1,74- Dívida/ Patrimônio 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fluxo de caixa operacional 74.171 65.725 10.171 128.986 53.861 44.072 14.790 104.336 36.969 Lucro por ação 0,34 0,33 0,51 0,37 0,33 0,45 0,52 0,33 0,33 Valor patrimonial por ação 1,24 1,21 1,33 1,19 1,19 1,23 1,34 1,20 1,25 Composição do ROIC EBIT anualizado 262.436 239.256 383.320 277.760 268.396 305.164 375.668 231.604 225.544 alíquota efetiva de IR 33,9% 30,9% 32,8% 32,5% 38,9% 26,0% 30,4% 30,8% 29,1% Capital investido 445.021 438.467 438.047 437.673 432.742 430.287 430.263 427.070 421.245 ROIC 39,0% 37,7% 58,8% 42,9% 37,9% 52,5% 60,8% 37,5% 38,0% QTDE DE AÇÕES 531.295 531.295 531.295 531.295 531.295 531.295 531.295 531.295 531.295 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 74.171 65.725 10.171 128.986 53.861 44.072 14.790 104.336 36.969 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -4.411 -2.371 -5.014 -2.437 -3.126 -6.701 -5.384 -969 -18.148 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -61.747 -70.124 -7.133 -122.310 -49.539 -37.085 -10.640 -101.816 -16.102
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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