Metro RJ - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Metro RJ - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 166.503 191.168 306.541 202.344 210.757 237.444 222.427 213.285 251.197 Custo dos produtos e serviços vendidos -94.882 -107.337 -223.481 -117.927 -125.420 -138.995 -144.668 -133.625 -156.437 Lucro Bruto 71.621 83.831 83.060 84.417 85.337 98.449 77.759 79.660 94.760 Margem bruta (%) 43,0% 43,9% 27,1% 41,7% 40,5% 41,5% 35,0% 37,3% 37,7% Despesas e receitas operacionais -34.839 -24.492 -46.976 -22.637 -27.318 -33.937 -62.915 -33.820 -31.993 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 36.782 59.339 36.084 61.780 58.019 64.512 14.844 45.840 62.767 EBITDA 64.044 89.254 55.915 89.605 86.118 93.116 46.086 74.776 95.976 Margem EBITDA (%) 38,5% 46,7% 18,2% 44,3% 40,9% 39,2% 20,7% 35,1% 38,2% Resultado financeiro -21.532 -16.665 -14.637 -4.148 -36.151 -10.306 -43.092 -48.673 -41.401 Resultado antes de impostos 15.250 42.674 21.447 57.632 21.868 54.206 -28.248 -2.833 21.366 Impostos sobre o lucro -6.024 -15.109 -7.924 -19.365 -8.080 -2.775 9.493 517 -7.354 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 39,5% 35,4% 36,9% 33,6% 36,9% 5,1% 33,6% 18,2% 34,4% Lucro líquido do exercício 9.226 27.565 13.523 38.267 13.788 51.431 -18.755 -2.316 14.012 Margem líquida (%) 5,5% 14,4% 4,4% 18,9% 6,5% 21,7% -8,4% -1,1% 5,6%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 201.506 239.972 205.629 266.355 260.595 347.410 368.270 190.375 245.277 Disponibilidades 151.816 190.033 154.694 190.510 185.442 241.040 242.818 102.135 163.405 Clientes 4.955 4.505 4.504 5.015 5.020 4.153 8.319 8.183 6.735 Estoques 22.828 21.142 23.025 24.915 29.836 28.002 33.090 45.240 49.180 Tributos a recuperar 4.241 817 1.433 2.742 3.658 2.508 9.137 7.925 5.259 Outros ativos circulantes 17.666 23.475 21.973 43.173 36.639 71.707 74.906 26.892 20.698 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 2.439.710 2.412.520 2.472.491 2.464.241 2.469.779 2.479.087 2.456.755 2.453.543 2.432.609 Realizável a longo prazo 140.385 138.672 117.968 114.436 108.445 113.167 112.637 127.272 113.396 Tributos diferidos 45.330 42.117 38.693 33.494 26.133 31.156 37.882 46.489 36.377 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 6.451 6.799 4.622 5.018 5.623 5.863 4.883 5.018 5.175 Cauções e depósitos 58.774 59.270 43.625 44.116 45.150 45.327 45.849 46.417 46.941 Outros ativos não circulantes 29.830 30.486 31.028 31.808 31.539 30.821 24.023 29.348 24.903 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 2.299.325 2.273.848 2.354.523 2.349.805 2.361.334 2.365.920 2.344.118 2.326.271 2.319.213 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 311.836 325.315 92.505 94.718 109.556 101.845 31.142 30.369 32.176 Intangível 1.987.489 1.948.533 2.262.018 2.255.087 2.251.778 2.264.075 2.312.976 2.295.902 2.287.037 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 2.641.216 2.652.492 2.678.120 2.730.596 2.730.374 2.826.497 2.825.025 2.643.918 2.677.886
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 253.270 239.813 175.950 530.317 589.893 689.289 725.021 297.663 342.404 Fornecedores 69.612 37.262 61.848 50.181 50.571 54.597 53.943 28.472 35.356 Obrigações sociais e trabalhistas 17.174 20.798 17.487 19.190 21.696 32.495 18.402 34.127 31.929 Obrigações fiscais 4.239 9.148 4.806 12.028 4.902 10.633 4.836 9.051 4.094 Empréstimos e Financiamentos 135.391 150.062 66.152 421.163 492.823 534.199 549.774 193.907 226.350 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 39.001 0 0 0 Outras obrigações 26.854 22.543 25.657 27.755 19.901 18.364 98.066 32.106 44.675 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 1.086.058 1.083.226 1.159.194 819.036 745.450 736.630 718.181 1.000.234 975.451 Empréstimos e Financiamentos - LP 1.024.994 1.020.666 1.102.470 759.082 684.931 675.421 655.370 933.434 906.772 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 13.555 14.009 14.156 15.428 15.778 14.725 14.973 17.128 17.877 Out. passivos não circulantes 47.509 48.551 42.568 44.526 44.741 46.484 47.838 49.672 50.802 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.301.888 1.329.453 1.342.976 1.381.243 1.395.031 1.400.578 1.381.823 1.346.021 1.360.031 Capital social 1.344.160 1.344.160 1.344.160 1.344.160 1.344.160 1.344.160 1.344.160 1.344.160 1.344.160 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 4.177 4.177 4.177 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros -42.272 -14.707 -1.184 37.083 50.871 56.418 33.486 -2.316 11.694 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 2.641.216 2.652.492 2.678.120 2.730.596 2.730.374 2.826.497 2.825.025 2.643.918 2.677.886
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 64.372 88.778 93.635 68.432 73.003 84.985 118.594 38.170 106.348 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -33.386 -31.003 -160.868 -45.486 -36.333 -47.160 -12.405 65.057 -58.596 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 23.294 -24.795 -36.155 -24.986 -36.857 -30.667 -38.901 -159.463 -4.072 54.280 32.980 -103.388 -2.040 -187 7.158 67.288 -56.236 43.680
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -4,1 -58,6 106,3 mar-16 -159,5 set-14 -24,8 -25,0 dez-14 -160,9 jun-15 set-15 65,1 118,6 -31,0 mar-15 -36,2 23,3 73,0 -33,4 64,4 68,4 jun-14 38,2 dez-15 -30,7 -47,2 85,0 -38,9 -12,4 -36,9-36,3 -45,5 93,688,8 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 251,2 213,3 222,4 237,4 210,8 202,3 306,5 191,2 166,5 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 156,4 133,6 144,7 139,0 125,4 117,9 223,5 107,3 94,9 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 94,8 79,7 77,8 98,4 85,384,483,183,8 71,6 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 95 8078 98 858484 72 83 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 set-14 dez-15jun-14 jun-15 set-15mar-15dez-14 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. set-14 jun-16set-15 93,1 jun-15mar-15 dez-15 89,6 86,1 dez-14 55,9 96,0 46,1 mar-16 64,0 74,8 jun-14 89,3 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 106 38 119 85 73 68 9489 64 96 75 46 93 8690 56 89 64 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -41,4 -48,7 -43,1 -10,3 -36,2 -4,1 -14,6 -16,7 -21,5 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 21,4 -2,8 54,2 21,9 57,6 21,4 42,7 15,3 jun-16set-15 mar-16dez-14 -28,2 jun-15set-14 dez-15mar-15jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 14,0 -2,3 51,4 13,8 38,3 13,5 27,6 9,2 mar-16jun-15 dez-15set-15mar-15 jun-16set-14 -18,8 jun-14 dez-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 14,01 51,43 38,27 27,57 15 20 25 10 35 0 30 45 50 55 5 40 -20 -5 jun-16 13,52 jun-15mar-15 mar-16 -18,76 jun-14 9,23 dez-14 set-15 -2,32 13,79 dez-15set-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 0 25 30 40 35 45 10 5 11,77 jun-14 37,35 24,99 37,72 27,17 34,96 jun-15 mar-16 27,53 41,72 31,04 21,49 set-15 30,53 mar-15 22,09 41,46 6,67 dez-15 27,10 dez-14 43,8543,01 40,49 set-14 jun-16 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 5,58 -1,09 4,41 5,54 45 50 5 15 -5 40 -10 20 0 21,66 mar-15 -8,43 44,28 dez-14 18,91 set-15 38,21 jun-15 20,72 jun-16jun-14 38,46 40,86 14,42 46,69 18,24 dez-15 mar-16 6,54 39,22 set-14 35,06 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,04 -0,01 0,14 0,04 0,11 0,04 0,08 0,03 -0,2 0,0 0,2 mar-16 jun-16dez-15dez-14set-14 mar-15 jun-15 set-15jun-14 -0,05 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,940,930,960,970,960,95 0,930,920,90 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 jun-16mar-16dez-14 dez-15jun-15mar-15set-14 set-15jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,48 0,340,330,35 0,31 0,88 0,60 0,79 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 jun-14 dez-14set-14 jun-16dez-15set-15jun-15mar-15 mar-16 0,36 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,0 0,8 1,2 0,6 set-14 1,17 0,50 dez-14 1,00 jun-14 0,80 0,44 mar-15 jun-16 0,64 jun-15 dez-15 mar-16 0,51 set-15 0,72 0,50 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,57 0,490,460,46 0,39 1,04 0,91 0,71 0,0 0,5 1,0 1,5 set-15 0,46 jun-15mar-15dez-14jun-14 set-14 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,4 0,33 mar-15 jun-15 set-15 0,28 mar-16dez-15 0,32 jun-16 0,28 dez-14 0,27 0,24 0,26 0,29 jun-14 set-14 0,24 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,340,330,35 0,60 0,72 0,64 0,510,50 0,44 1,17 1,00 0,80 0,57 0,49 0,27 0,330,32 0,24 0,29 0,26 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 0,79 0,88 0,46 mar-16dez-15 0,46 0,48 set-15 jun-16 0,24 mar-15 0,28 jun-14 set-14 0,71 0,91 0,31 jun-15 0,39 0,28 0,36 0,50 dez-14 0,46 1,04 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,38 0,31 0,34 0,310,30 0,46 0,29 0,25 0,32 0,0 0,2 0,4 0,6 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15jun-14 dez-15dez-14set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 1.1331.127 1.2051.2101.1781.1801.1691.1711.160 970 1.025 9629699929901.0149811.009 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 45,4545,5846,5946,3445,7846,0846,5346,8347,13 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 set-14 dez-14jun-14 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 2,11 7,40 5,66 4,175 -3 3 6 7 4 2 8 0 1 1,41 dez-14 mar-15set-14jun-14 dez-15 mar-16 jun-16 -2,65 2,02 -0,34 2,03 jun-15 set-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 4,12 14,69 11,08 8,29 12 4 6 0 8 10 14 16 -6 2 3,95 mar-15 -5,43 -0,69 jun-15 mar-16 jun-16jun-14 dez-14 dez-15 2,83 set-14 set-15 4,03 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 7,17 6,516,29 7,12 6,87 2 1 0 4 6 3 11 5 7 10,43 set-15 1,70 jun-14 jun-15 jun-16mar-16 3,99 4,02 dez-15dez-14 mar-15set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 2.290 2.330 2.350 2.280 2.270 2.260 2.230 2.250 2.240 0 2.300 2.340 2.310 2.320 2.327,96 2.306,08 mar-15 2.264,85 dez-15jun-15 jun-16 2.325,26 mar-16 2.297,89 2.347,81 jun-14 set-15 2.302,54 set-14 dez-14 2.232,592.231,64 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 666.012 764.672 1.226.164 809.376 843.028 949.776 889.708 853.140 1.004.788 Ativo total 2.641.216 2.652.492 2.678.120 2.730.596 2.730.374 2.826.497 2.825.025 2.643.918 2.677.886 Giro dos Ativos 0,25 0,29 0,46 0,30 0,31 0,34 0,31 0,32 0,38 Margem Bruta (%) 43,0% 43,9% 27,1% 41,7% 40,5% 41,5% 35,0% 37,3% 37,7% Margem EBITDA (%) 38,5% 46,7% 18,2% 44,3% 40,9% 39,2% 20,7% 35,1% 38,2% Margem EBIT (%) 22,1% 31,0% 11,8% 30,5% 27,5% 27,2% 6,7% 21,5% 25,0% Margem Líquida (%) 5,5% 14,4% 4,4% 18,9% 6,5% 21,7% -8,4% -1,1% 5,6% EBIT/ Ativo 5,6% 8,9% 5,4% 9,1% 8,5% 9,1% 2,1% 6,9% 9,4% ROE 2,8% 8,3% 4,0% 11,1% 4,0% 14,7% -5,4% -0,7% 4,1% ROA 1,4% 4,2% 2,0% 5,7% 2,0% 7,4% -2,7% -0,3% 2,1% Liquidez imediata 0,60 0,79 0,88 0,36 0,31 0,35 0,33 0,34 0,48 Liquidez corrente 0,80 1,00 1,17 0,50 0,44 0,50 0,51 0,64 0,72 Liquidez seca 0,71 0,91 1,04 0,46 0,39 0,46 0,46 0,49 0,57 Liquidez geral 0,26 0,29 0,24 0,28 0,28 0,32 0,33 0,24 0,27 Dívida bruta 1.160.385 1.170.728 1.168.622 1.180.245 1.177.754 1.209.620 1.205.144 1.127.341 1.133.122 Dívida Bruta/ EBITDA 4,53 3,28 5,22 3,29 3,42 3,25 6,54 3,77 2,95 Dívida líquida 1.008.569 980.695 1.013.928 989.735 992.312 968.580 962.326 1.025.206 969.717 Dívida líquida/ EBITDA 3,94 2,75 4,53 2,76 2,88 2,60 5,22 3,43 2,53 Dívida/ Patrimônio 47,1% 46,8% 46,5% 46,1% 45,8% 46,3% 46,6% 45,6% 45,4% Fluxo de caixa operacional 64.372 88.778 93.635 68.432 73.003 84.985 118.594 38.170 106.348 Lucro por ação 0,03 0,08 0,04 0,11 0,04 0,14 0,05- 0,01- 0,04 Valor patrimonial por ação 0,90 0,92 0,93 0,95 0,96 0,97 0,96 0,93 0,94 Composição do ROIC EBIT anualizado 147.128 237.356 144.336 247.120 232.076 258.048 59.376 183.360 251.068 alíquota efetiva de IR 39,5% 35,4% 36,9% 33,6% 36,9% 5,1% 33,6% 18,2% 34,4% Capital investido 2.231.643 2.232.586 2.264.848 2.306.078 2.327.957 2.347.809 2.325.262 2.302.539 2.297.893 ROIC 4,0% 6,9% 4,0% 7,1% 6,3% 10,4% 1,7% 6,5% 7,2% QTDE DE AÇÕES 1.446.899 1.446.899 1.446.899 1.446.899 1.446.899 1.446.899 1.446.899 1.446.899 1.446.899 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 64.372 88.778 93.635 68.432 73.003 84.985 118.594 38.170 106.348 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -33.386 -31.003 -160.868 -45.486 -36.333 -47.160 -12.405 65.057 -58.596 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 23.294 -24.795 -36.155 -24.986 -36.857 -30.667 -38.901 -159.463 -4.072
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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