Metisa - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Metisa - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 62.363 68.258 51.395 57.902 60.497 57.815 45.747 49.166 64.403 Custo dos produtos e serviços vendidos -45.693 -48.393 -36.581 -41.028 -45.145 -42.451 -36.340 -40.235 -50.212 Lucro Bruto 16.670 19.865 14.814 16.875 15.352 15.363 9.407 8.931 14.191 Margem bruta (%) 26,7% 29,1% 28,8% 29,1% 25,4% 26,6% 20,6% 18,2% 22,0% Despesas e receitas operacionais -12.136 -12.778 -11.612 -11.221 -11.857 -11.985 -11.080 -10.114 -12.854 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 4.534 7.087 3.202 5.654 3.494 3.378 -1.673 -1.183 1.337 EBITDA 6.193 8.729 4.777 7.503 5.361 5.363 219 723 3.338 Margem EBITDA (%) 9,9% 12,8% 9,3% 13,0% 8,9% 9,3% 0,5% 1,5% 5,2% Resultado financeiro 2.252 3.215 404 1.994 4.698 1.016 3.695 4.847 2.907 Resultado antes de impostos 6.786 10.302 3.606 7.647 8.192 4.394 2.021 3.665 4.244 Impostos sobre o lucro -2.488 -3.779 1.974 -2.657 -2.934 -1.526 1.449 -1.308 -1.530 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 36,7% 36,7% -54,7% 34,7% 35,8% 34,7% -71,7% 35,7% 36,1% Lucro líquido do exercício 4.297 6.523 5.579 4.991 5.258 2.868 3.470 2.357 2.714 Margem líquida (%) 6,9% 9,6% 10,9% 8,6% 8,7% 5,0% 7,6% 4,8% 4,2%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 258.115 333.379 317.658 336.587 320.608 345.616 323.765 285.366 280.045 Disponibilidades 140.223 209.162 206.634 205.184 186.886 207.583 207.937 166.521 156.353 Clientes 62.038 63.225 49.394 66.311 61.162 65.865 51.085 58.124 62.887 Estoques 49.174 51.163 55.193 57.786 63.950 62.947 60.396 55.078 53.997 Tributos a recuperar 6.660 9.725 6.360 7.248 8.596 9.104 4.248 5.476 5.621 Outros ativos circulantes 20 105 77 58 13 117 99 167 1.185 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 86.363 87.505 89.806 91.145 91.931 92.708 92.064 88.015 88.359 Realizável a longo prazo 4.590 4.730 4.951 5.146 5.052 5.666 5.258 1.220 1.237 Tributos diferidos 2.601 2.724 2.940 3.150 3.070 3.688 3.773 0 0 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 1.989 2.007 2.011 1.996 1.981 1.978 1.485 1.220 1.237 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 0 0 -0 0 0 0 0 0 -0 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 81.773 82.775 84.855 85.999 86.879 87.042 86.806 86.794 87.122 Investimentos 160 160 160 160 160 160 160 160 160 Imobilizado 80.759 81.332 83.214 84.295 85.248 85.549 85.453 85.480 85.851 Intangível 854 1.283 1.481 1.544 1.472 1.333 1.193 1.154 1.112 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 344.478 420.885 407.464 427.732 412.539 438.324 415.828 373.381 368.404
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 25.624 56.117 45.835 105.231 86.064 166.253 153.558 120.257 112.568 Fornecedores 3.846 5.205 2.909 8.772 6.885 3.431 2.859 4.206 6.519 Obrigações sociais e trabalhistas 3.399 3.648 2.846 4.240 3.326 3.354 2.895 3.090 3.384 Obrigações fiscais 7.303 11.235 1.982 5.019 8.058 10.908 2.092 4.252 6.106 Empréstimos e Financiamentos 392 22.555 28.900 76.513 56.935 135.792 136.783 98.622 86.343 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 10.684 13.475 9.197 10.686 10.859 12.768 8.929 10.088 10.218 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 130.085 169.932 169.347 125.468 125.503 68.231 59.583 48.080 48.078 Empréstimos e Financiamentos - LP 115.821 155.583 155.686 111.709 111.709 54.424 47.013 39.601 39.601 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 2.743 2.735 2.870 2.929 2.936 2.929 2.382 2.114 2.119 Out. passivos não circulantes 11.521 11.614 10.791 10.830 10.858 10.878 10.188 6.365 6.358 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 188.770 194.836 192.281 197.034 200.972 203.840 202.687 205.044 207.757 Capital social 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 Reserva legal 9.725 9.725 10.721 10.721 10.721 10.721 11.551 11.551 11.551 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 17.764 17.494 17.218 16.999 16.784 16.569 16.354 16.157 15.955 Outras reservas de lucros 61.281 67.617 64.343 69.313 73.467 76.550 74.782 77.336 80.252 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 344.478 420.885 407.464 427.732 412.539 438.324 415.828 373.381 368.404
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 496 13.956 10.791 4.805 5.590 12.359 16.012 4.515 3.826 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -2.399 -4.127 -4.966 -3.501 -4.071 -2.828 -1.243 -1.563 -2.284 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -12.892 59.143 -6.126 -2.486 -20.662 12.968 -13.881 -45.198 -12.088 -14.795 68.973 -301 -1.183 -19.142 22.498 888 -42.246 -10.547
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa jun-16 -12,1 -2,3 3,8 mar-16 -45,2 set-14 59,1 -2,5 dez-14 -5,0 jun-15 set-15 -1,6 16,0 -4,1 mar-15 -6,1 -12,9 5,6 -2,4 0,5 4,8 jun-14 4,5 dez-15 13,0 -2,8 12,4 -13,9 -1,2 -20,7 -4,1-3,5 10,8 14,0 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 64,4 49,2 45,7 57,8 60,5 57,9 51,4 68,3 62,4 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 50,2 40,2 36,3 42,5 45,1 41,0 36,6 48,4 45,7 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 14,2 8,9 9,4 15,415,4 16,9 14,8 19,9 16,7 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 14 99 1515 17 20 17 0 5 10 15 20 set-14 dez-15jun-14 jun-15 15 set-15mar-15dez-14 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 0,7 0,2 set-14 jun-16set-15 5,4 jun-15mar-15 dez-15 7,5 5,4 dez-14 4,8 mar-16jun-14 3,3 6,2 8,7 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 4 5 16 12 6 5 11 14 0 3 10 55 8 5 9 6 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 2,9 4,8 3,7 1,0 4,7 2,0 0,4 3,2 2,3 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 4,2 3,7 2,0 4,4 3,6 jun-16set-15 mar-16 8,2 dez-14 jun-15 7,6 10,3 6,8 set-14 dez-15mar-15jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. mar-16 2,4 2,9 jun-15 dez-15 5,3 5,0 set-15mar-15 jun-16set-14 3,5 6,5 jun-14 4,3 dez-14 5,6 2,7 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 5,58 3,47 2,71 5,26 4,99 3,50 5,50 6,50 6,75 5,75 4,75 2,50 2,75 2,25 4,00 3,25 4,25 5,00 4,50 5,25 3,75 3,00 4,30 dez-15set-14jun-14 6,52 dez-14 set-15 2,36 mar-16 2,87 mar-15 jun-15 jun-16 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 2,08 -2,41 5,845,78 9,76 6,23 10,38 7,27 25 30 -5 20 10 5 0 jun-16jun-14 18,17 22,04 dez-15 20,56 jun-15 mar-16 29,14 -3,66 dez-14 26,57 25,38 set-15 28,8229,10 26,73 mar-15set-14 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 5 8 13 1 10 7 9 6 0 set-14 9,28 dez-15 0,48 8,69 mar-16 4,79 1,47 4,96 8,62 jun-16set-15 8,86 4,21 jun-14 9,29 dez-14 12,96 5,18 9,93 9,56 6,89 12,79 10,86 7,59 mar-15 jun-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 1,19 1,03 1,52 2,30 2,04 2,29 2,67 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 mar-16 jun-16dez-15dez-14set-14 mar-15 jun-15 set-15jun-14 1,76 1,26 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 22,7422,4422,1822,3121,99 20,1819,6919,9519,33 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 jun-16mar-16dez-14 dez-15jun-15mar-15set-14 set-15jun-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 1,391,381,351,25 2,17 4,51 5,47 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 jun-14 dez-14set-14 jun-16dez-15set-15jun-15mar-15 mar-16 1,95 3,73 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 2,492,37 2,112,08 3,73 6,93 5,94 3 5 4 11 6 7 0 2 1 10 3,20 dez-14jun-14 10,07 set-15 mar-16dez-15jun-15 jun-16mar-15set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 2,011,911,721,70 2,98 5,73 8,15 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 set-15 2,65 5,03 jun-15mar-15dez-14jun-14 set-14 jun-16mar-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,6 1,8 1,54 mar-15 jun-15 set-15 1,54 mar-16dez-15 1,50 jun-16 1,48 dez-14 1,75 1,70 1,69 1,50 jun-14 set-14 1,50 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 3,73 5,47 2,492,372,112,08 3,73 6,93 10,07 8,15 1,501,501,69 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 4,51 2,011,751,72 1,91 mar-16dez-15 1,351,501,70 1,391,381,54 set-15 jun-16 1,70 mar-15 1,54 jun-14 set-14 5,03 1,25 2,17 jun-15 2,98 1,48 1,95 3,20 dez-14 2,65 5,735,94 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,70 0,44 0,53 0,59 0,54 0,50 0,65 0,72 0,53 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15jun-14 dez-15dez-14set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 126 138 184190 169 188185178 116 -30-28-24-17-18-17-22 -31-24 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 37,74 40,27 47,5648,27 45,63 48,8648,9847,76 38,10 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 set-14 dez-14jun-14 jun-16mar-16dez-15set-15jun-15mar-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 3,0 2,5 6,0 3,5 7,0 0,0 6,5 5,5 4,0 4,5 5,0 4,93 6,82 4,78 mar-15set-14jun-14 2,70 dez-15jun-15 2,93 set-15 5,01 dez-14 mar-16 2,39 jun-16 3,25 5,39 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 12 9 6 0 8 13 11 7 10 14 5 10,47 5,63 mar-15 13,39 6,85 4,60 dez-14 mar-16set-14 11,61 set-15 10,13 jun-15 9,11 jun-14 jun-16 5,22 dez-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 1,86 -1,65 4,574,72 8,03 11,25 10,32 6,71 0 10 2 8 -8 -6 6 -2 12 4 mar-16 jun-16jun-15jun-14 -6,04 set-15mar-15dez-14 dez-15set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 186 188 190 170 178 180 184 192 194 0 176 172 174 182 184,93 set-15 193,04 184,30 mar-16 190,24 jun-16jun-15jun-14 176,19 mar-15 190,08 dez-15 171,05 173,93 183,81 set-14 dez-14 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 249.451 273.030 205.579 231.609 241.987 231.258 182.989 196.665 257.614 Ativo total 344.478 420.885 407.464 427.732 412.539 438.324 415.828 373.381 368.404 Giro dos Ativos 0,72 0,65 0,50 0,54 0,59 0,53 0,44 0,53 0,70 Margem Bruta (%) 26,7% 29,1% 28,8% 29,1% 25,4% 26,6% 20,6% 18,2% 22,0% Margem EBITDA (%) 9,9% 12,8% 9,3% 13,0% 8,9% 9,3% 0,5% 1,5% 5,2% Margem EBIT (%) 7,3% 10,4% 6,2% 9,8% 5,8% 5,8% -3,7% -2,4% 2,1% Margem Líquida (%) 6,9% 9,6% 10,9% 8,6% 8,7% 5,0% 7,6% 4,8% 4,2% EBIT/ Ativo 5,3% 6,7% 3,1% 5,3% 3,4% 3,1% -1,6% -1,3% 1,5% ROE 9,1% 13,4% 11,6% 10,1% 10,5% 5,6% 6,8% 4,6% 5,2% ROA 4,9% 6,8% 5,4% 4,8% 5,0% 2,7% 3,3% 2,4% 2,9% Liquidez imediata 5,47 3,73 4,51 1,95 2,17 1,25 1,35 1,38 1,39 Liquidez corrente 10,07 5,94 6,93 3,20 3,73 2,08 2,11 2,37 2,49 Liquidez seca 8,15 5,03 5,73 2,65 2,98 1,70 1,72 1,91 2,01 Liquidez geral 1,69 1,50 1,50 1,48 1,54 1,50 1,54 1,70 1,75 Dívida bruta 116.213 178.137 184.586 188.223 168.644 190.216 183.796 138.223 125.944 Dívida Bruta/ EBITDA 4,69 5,10 9,66 6,27 7,86 8,87 210,25 47,78 9,43 Dívida líquida 24.010- 31.025- 22.048- 16.962- 18.242- 17.367- 24.141- 28.297- 30.409- Dívida líquida/ EBITDA 0,97- 0,89- 1,15- 0,57- 0,85- 0,81- 27,62- 9,78- 2,28- Dívida/ Patrimônio 38,1% 47,8% 49,0% 48,9% 45,6% 48,3% 47,6% 40,3% 37,7% Fluxo de caixa operacional 496 13.956 10.791 4.805 5.590 12.359 16.012 4.515 3.826 Lucro por ação 1,76 2,67 2,29 2,04 2,30 1,26 1,52 1,03 1,19 Valor patrimonial por ação 19,33 19,95 19,69 20,18 21,99 22,31 22,18 22,44 22,74 Composição do ROIC EBIT anualizado 18.135 28.348 12.808 22.616 13.977 13.513 6.694- 4.731- 5.349 alíquota efetiva de IR 36,7% 36,7% -54,7% 34,7% 35,8% 34,7% -71,7% 35,7% 36,1% Capital investido 171.050 173.932 176.187 183.814 190.078 193.043 190.236 184.932 184.296 ROIC 6,7% 10,3% 11,2% 8,0% 4,7% 4,6% -6,0% -1,6% 1,9% QTDE DE AÇÕES 9.764 9.764 9.764 9.764 9.137 9.137 9.137 9.137 9.137 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 496 13.956 10.791 4.805 5.590 12.359 16.012 4.515 3.826 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -2.399 -4.127 -4.966 -3.501 -4.071 -2.828 -1.243 -1.563 -2.284 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -12.892 59.143 -6.126 -2.486 -20.662 12.968 -13.881 -45.198 -12.088
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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