Locamerica - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Locamerica - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Receita operacional líquida 160.522 178.133 173.878 177.057 178.415 178.866 172.840 191.306 201.707 Custo dos produtos e serviços vendidos -116.464 -132.013 -129.312 -131.906 -128.996 -127.289 -120.994 -136.928 -146.212 Lucro Bruto 44.058 46.120 44.566 45.151 49.419 51.577 51.846 54.378 55.495 Margem bruta (%) 27,4% 25,9% 25,6% 25,5% 27,7% 28,8% 30,0% 28,4% 27,5% Despesas e receitas operacionais -15.510 -14.626 -14.558 -15.353 -17.647 -18.845 -15.649 -17.086 -17.015 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 28.548 31.494 30.008 29.798 31.772 32.732 36.197 37.292 38.480 EBITDA 50.714 54.879 53.760 54.324 56.197 58.477 60.689 62.733 62.969 Margem EBITDA (%) 31,6% 30,8% 30,9% 30,7% 31,5% 32,7% 35,1% 32,8% 31,2% Resultado financeiro -22.974 -21.161 -22.858 -23.679 -26.156 -29.165 -29.807 -28.810 -29.110 Resultado antes de impostos 5.574 10.333 7.150 6.119 5.616 3.567 6.390 8.482 9.370 Impostos sobre o lucro -224 -2.856 -788 -636 -1.253 -1.214 -886 -904 -1.342 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 4,0% 27,6% 11,0% 10,4% 22,3% 34,0% 13,9% 10,7% 14,3% Lucro líquido do exercício 5.350 7.477 6.362 5.483 4.363 2.353 5.504 7.578 8.028 Margem líquida (%) 3,3% 4,2% 3,7% 3,1% 2,4% 1,3% 3,2% 4,0% 4,0%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 ATIVO CIRCULANTE 401.255 451.561 498.503 409.791 577.401 530.564 526.748 425.249 410.549 Disponibilidades 164.757 206.114 230.521 156.277 325.235 292.400 295.409 209.083 223.318 Clientes 129.251 126.019 128.924 128.237 127.825 132.380 126.578 122.969 105.188 Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 26.283 17.479 19.311 20.178 20.379 19.130 22.552 23.563 27.832 Outros ativos circulantes 80.964 101.949 119.747 105.099 103.962 86.654 82.209 69.634 54.211 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 914.628 913.410 912.306 908.988 942.557 1.018.444 979.412 928.652 899.932 Realizável a longo prazo 17.084 17.257 15.427 11.110 15.310 15.354 26.332 22.626 25.184 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 6.861 6.861 5.611 3.529 6.596 6.353 6.479 6.121 11.950 Cauções e depósitos 7.109 7.294 7.399 7.279 8.412 8.699 9.194 9.536 9.967 Outros ativos não circulantes 3.114 3.102 2.417 302 302 302 10.659 6.969 3.267 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 897.544 896.153 896.879 897.878 927.247 1.003.090 953.080 906.026 874.748 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 891.970 890.832 891.888 893.208 922.848 998.756 948.989 902.213 871.038 Intangível 5.574 5.321 4.991 4.670 4.399 4.334 4.091 3.813 3.710 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.315.883 1.364.971 1.410.809 1.318.779 1.519.958 1.549.008 1.506.160 1.353.901 1.310.481
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 PASSIVO CIRCULANTE 226.349 195.258 226.135 305.622 374.386 504.011 438.054 435.038 235.674 Fornecedores 159.991 142.197 170.765 83.823 134.667 261.106 147.278 177.050 107.081 Obrigações sociais e trabalhistas 5.236 3.358 3.742 4.143 4.384 3.075 3.529 4.676 5.395 Obrigações fiscais 9.586 2.431 2.789 6.650 8.422 1.493 3.105 5.059 2.056 Empréstimos e Financiamentos 24.958 37.869 39.080 203.039 216.188 227.604 269.277 237.207 106.680 Dividendos a pagar 0 0 0 0 10.711 10.711 14.246 5.147 5.181 Outras obrigações 26.578 9.403 9.759 7.967 14 22 619 5.899 9.281 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 780.180 861.767 872.367 694.616 819.966 719.401 749.916 600.425 755.901 Empréstimos e Financiamentos - LP 754.361 840.472 852.512 676.664 802.699 698.836 733.213 588.109 739.023 Impostos diferidos 4.410 18.700 17.260 15.357 14.672 17.970 14.108 9.721 13.421 Provisões 2.595 2.595 2.595 2.595 2.595 2.595 2.595 2.595 2.595 Out. passivos não circulantes 18.814 0 0 0 0 0 0 0 862 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 309.354 307.946 312.307 318.541 325.606 325.596 318.190 318.438 318.906 Capital social 299.279 299.279 299.279 299.279 299.279 299.279 299.279 299.279 299.279 Reserva legal 17.646 6.743 3.367 3.367 0 4.295 4.295 4.295 4.295 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 2.073 1.528 7.498 4.864 -4.354 -6.188 -8.180 Outras reservas de lucros -7.571 1.924 7.588 14.367 18.829 17.158 18.970 21.052 23.512 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 1.315.883 1.364.971 1.410.809 1.318.779 1.519.958 1.549.008 1.506.160 1.353.901 1.310.481
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -61.545 -56.250 46.341 -46.634 48.106 128.180 20.739 134.185 37.988 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 28.955 -23.799 -99.153 14.334 -6.673 -33.295 -18.177 149.960 -83.613 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 82.903 98.225 -22.454 -37.549 93.781 -130.505 10.481 -226.868 -22.828 50.313 18.176 -75.266 -69.849 135.214 -35.620 13.043 57.277 -68.453
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa set-16 -22,8 -83,6 38,0 jun-16 -226,9 dez-14 98,2 -37,5 mar-15 -99,2 set-15 dez-15 150,0 20,7 -23,8 jun-15 -22,5 82,9 48,1 29,0 -61,5 -46,6 set-14 134,2 mar-16 -130,5 -33,3 128,2 10,5 -18,2 93,8 -6,7 14,3 46,3 -56,3 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 201,7 191,3 172,8 178,9178,4177,1173,9178,1 160,5 dez-14set-14 jun-15mar-15 mar-16dez-15set-15 jun-16 set-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 146,2 136,9 121,0 127,3129,0131,9129,3132,0 116,5 dez-15 mar-16jun-15mar-15dez-14 set-15set-14 jun-16 set-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 55,5 54,4 51,851,6 49,4 45,244,6 46,1 44,1 dez-15 mar-16dez-14 jun-15set-14 mar-15 set-15 jun-16 set-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 5554 5252 49 4545 46 44 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 dez-14 mar-16set-14 set-15 dez-15jun-15mar-15 set-16jun-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. dez-14 60,7 set-16dez-15 58,5 set-15jun-15 mar-16 54,3 56,2 mar-15 jun-16 62,7 63,0 53,8 50,7 set-14 54,9 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 38 134 21 128 48 -47 46 -56-62 636361585654545551 mar-15 mar-16jun-15dez-14set-14 dez-15set-15 jun-16 set-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -29,1-28,8 -29,8-29,2 -26,2 -23,7-22,9 -21,2 -23,0 jun-15 set-15 mar-16dez-15mar-15set-14 dez-14 jun-16 set-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 5,6 mar-15 6,4 9,4 set-15 7,2 3,6 set-16 8,5 10,3 5,6 dez-14 6,1 jun-15set-14 dez-15 jun-16mar-16 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. jun-16 6,4 5,5 mar-15dez-14set-14 set-16mar-16 8,0 4,4 2,4 7,6 set-15 5,5 dez-15jun-15 7,5 5,4 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 5,5 2,5 6,0 8,0 6,5 4,5 7,5 5,0 7,0 2,0 8,5 set-14 8,03 5,50 5,35 dez-14 mar-16 4,36 mar-15 dez-15 5,48 7,58 jun-16 2,35 jun-15 7,48 set-15 6,36 set-16 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 0 20 30 25 18,30 30,00 set-15 jun-16 25,89 27,45 17,81 25,50 mar-15dez-14 17,78 jun-15 25,63 dez-15 19,49 27,70 28,84 set-16 17,26 set-14 28,42 20,94 19,08 17,68 27,51 mar-16 16,83 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 31,22 32,79 35,11 32,69 31,5030,6830,9230,8131,59 3,983,963,18 1,32 2,453,103,664,203,33 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0 32,5 35,0 37,5 set-14 set-16dez-15mar-15 jun-15dez-14 mar-16 jun-16set-15 Margem EBITDA Margem Líquida
  22. 22. 0,49 0,47 0,34 0,27 0,34 0,39 0,47 0,34 0,0 0,2 0,4 0,6 jun-16 set-16mar-16mar-15dez-14 jun-15 set-15 dez-15set-14 0,14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,0 4,8 5,0 5,2 set-16 4,904,894,89 jun-16mar-15 5,00 4,80 4,89 5,00 mar-16set-15jun-15dez-14 dez-15 4,86 4,84 set-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,95 0,67 0,58 0,87 1,06 1,02 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 0,73 set-14 mar-15dez-14 set-16 0,48 mar-16dez-15set-15jun-15 jun-16 0,51 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 2,4 2,2 1,0 1,2 1,4 2,0 1,8 1,6 2,20 mar-16 jun-16 1,20 dez-15 1,74 1,05 1,34 mar-15 2,31 set-14 1,77 1,54 jun-15 set-16dez-14 set-15 0,98 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,74 1,20 1,54 2,20 2,31 1,05 1,77 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 dez-15 1,34 set-15jun-15mar-15set-14 dez-14 set-16 0,98 jun-16mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,6 0,47 jun-15 set-15 dez-15 0,50 jun-16mar-16 0,45 set-16 0,42 mar-15 0,44 0,43 0,42 0,44 set-14 dez-14 0,47 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,95 0,48 0,67 0,58 0,87 0,51 1,021,06 0,73 1,74 1,20 1,54 2,20 2,31 1,05 1,77 1,74 1,20 1,54 2,20 2,31 1,05 1,77 0,440,470,500,470,440,42 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 0,980,98 jun-16mar-16 0,45 dez-15 set-16 0,43 jun-15set-14 dez-14 set-15 0,42 1,34 mar-15 1,34 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,62 0,57 0,460,460,47 0,54 0,49 0,52 0,49 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 jun-16 set-16jun-15 dez-15set-15set-14 mar-16mar-15dez-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 846825 1.002 926 1.019 880892878 779 622616 707 634 694723 661672 615 set-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16jun-15 dez-15 jun-16 set-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 72,6272,16 75,9173,9975,78 73,4274,0674,04 71,58 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 dez-14 mar-15set-14 set-16jun-16mar-16dez-15set-15jun-15 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 0,61 2,6 2,4 2,0 2,2 1,4 0,4 1,2 0,6 1,6 0,2 1,8 0,0 set-15 2,41 dez-15 1,23 jun-16 2,12 set-16 1,44 2,23 1,83 set-14 dez-14 jun-15 1,61 mar-15 1,67 mar-16 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 0 3 4 5 7 8 6 10 9 11 jun-16dez-14 8,15 dez-15 6,896,92 set-14 set-16 10,07 9,52 mar-16 6,92 9,71 jun-15 set-15 2,89 5,36 mar-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 10,0 10,5 11,0 12,0 0,0 13,5 12,5 13,0 14,0 11,5 8,5 14,5 9,0 9,5 jun-16 set-16 14,12 set-15 9,49 set-14 mar-16 10,89 12,25 dez-14 9,51 13,60 mar-15 jun-15 8,60 10,54 dez-15 12,44 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 1.000 1.060 1.040 900 0 1.020 980 960 920 940 894,88 958,43 1.013,31 dez-14 mar-15 jun-15 981,01 set-14 mar-16set-15 set-16 1.002,72 1.040,37 jun-16 933,84 1.003,74 dez-15 979,70 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 4.029.616 4.140.752 4.027.988 3.797.736 3.912.376 3.974.280 4.187.860 3.852.572 4.492.664 Ativo total 5.185.078 5.697.454 5.686.372 5.543.852 5.647.628 6.123.024 6.064.783 6.324.882 6.562.910 Giro dos Ativos 0,78 0,73 0,71 0,69 0,69 0,65 0,69 0,61 0,68 Margem Bruta (%) 29,3% 29,7% 30,3% 32,0% 32,0% 31,9% 31,2% 31,2% 28,1% Margem EBITDA (%) 24,0% 23,0% 24,3% 23,5% 24,4% 23,0% 24,7% 24,3% 22,4% Margem EBIT (%) 18,2% 16,8% 18,5% 18,9% 19,9% 17,6% 19,3% 18,6% 16,7% Margem Líquida (%) 10,1% 9,9% 10,0% 9,8% 10,5% 10,7% 9,8% 10,2% 9,3% EBIT/ Ativo 14,2% 12,2% 13,1% 12,9% 13,8% 11,4% 13,4% 11,3% 11,4% ROE 25,3% 24,7% 23,1% 20,6% 22,0% 21,8% 20,5% 18,9% 19,4% ROA 8,2% 7,5% 7,0% 6,6% 7,4% 7,2% 6,8% 6,3% 6,4% Liquidez imediata 1,32 0,99 1,10 1,10 1,13 1,02 1,20 0,95 0,69 Liquidez corrente 1,85 1,40 1,61 1,74 1,65 1,48 1,67 1,33 1,05 Liquidez seca 1,85 1,40 1,61 1,74 1,65 1,48 1,67 1,33 1,05 Liquidez geral 0,55 0,53 0,57 0,54 0,54 0,50 0,57 0,50 0,42 Dívida bruta 2.613.292 2.712.466 2.866.642 2.679.126 2.736.292 3.019.276 3.145.095 3.094.411 3.057.149 Dívida Bruta/ EBITDA 2,71 2,85 2,93 3,00 2,86 3,31 3,04 3,30 3,03 Dívida líquida 1.321.888 1.322.277 1.493.445 1.455.515 1.449.047 1.634.173 1.534.320 1.627.298 1.887.815 Dívida líquida/ EBITDA 1,37 1,39 1,52 1,63 1,52 1,79 1,48 1,74 1,87 Dívida/ Patrimônio 61,8% 62,1% 62,3% 59,7% 59,4% 60,9% 61,0% 59,9% 58,8% Fluxo de caixa operacional 100.941 55.567 2.276 4.773 66.189 76.639- 119.005 45.878- 190.688- Lucro por ação 1,92 1,93 1,89 1,76 1,94 2,00 1,95 1,85 1,96 Valor patrimonial por ação 7,62 7,82 8,19 8,56 8,82 9,17 9,49 9,79 10,13 Composição do ROIC EBIT anualizado 733.824 695.472 744.948 717.136 779.712 700.236 809.772 716.108 751.032 alíquota efetiva de IR 27,7% 28,1% 27,5% 27,0% 23,9% 19,5% 23,6% 24,3% 22,5% Capital investido 2.986.561 3.054.142 3.186.419 3.367.705 3.460.669 3.595.308 3.740.358 3.834.891 4.085.202 ROIC 17,8% 16,4% 17,0% 15,6% 17,1% 15,7% 16,5% 14,1% 14,2% QTDE DE AÇÕES 211.793 211.793 211.793 211.793 211.793 211.793 211.793 211.793 211.793 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 100.941 55.567 2.276 4.773 66.189 -76.639 119.005 -45.878 -190.688 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -23.008 -39.449 -30.679 -26.102 44.955 -48.554 -8.601 -32.700 -37.713 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 278.324 82.667 11.411 -128.257 -47.510 223.051 115.268 -65.084 -69.378
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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