Josapar - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Josapar - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 244.526 285.911 295.664 212.360 242.492 286.055 315.924 232.305 280.424 Custo dos produtos e serviços vendidos -161.896 -199.410 -207.762 -143.468 -172.776 -181.293 -211.785 -154.978 -156.947 Lucro Bruto 82.630 86.501 87.902 68.892 69.716 104.762 104.139 77.327 123.477 Margem bruta (%) 33,8% 30,3% 29,7% 32,4% 28,7% 36,6% 33,0% 33,3% 44,0% Despesas e receitas operacionais -62.991 -61.350 -64.905 -55.554 -64.499 -64.495 -75.404 -59.485 -70.365 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 19.639 25.151 22.997 13.338 5.217 40.267 28.735 17.842 53.112 EBITDA 22.380 28.116 26.036 16.418 8.472 43.449 32.048 21.173 56.508 Margem EBITDA (%) 9,2% 9,8% 8,8% 7,7% 3,5% 15,2% 10,1% 9,1% 20,2% Resultado financeiro -10.782 -10.352 -6.169 -7.816 -13.248 -13.148 -2.518 -10.211 -13.627 Resultado antes de impostos 8.857 14.799 16.828 5.522 -8.031 27.119 26.217 7.631 39.485 Impostos sobre o lucro -2.569 -5.325 -5.995 -2.363 1.228 -11.519 -8.268 -4.045 -17.645 Minoritários -1.276 -1.896 -1.404 -1.592 -1.233 -1.147 -1.757 -1.328 -310 Alíquota efetiva de IR (%) 29,0% 36,0% 35,6% 42,8% 15,3% 42,5% 31,5% 53,0% 44,7% Lucro líquido do exercício 5.012 7.578 9.429 1.567 -8.036 14.453 16.192 2.258 21.530 Margem líquida (%) 2,0% 2,7% 3,2% 0,7% -3,3% 5,1% 5,1% 1,0% 7,7%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 818.536 860.806 845.193 877.996 812.679 906.325 985.881 942.276 965.030 Disponibilidades 230.296 236.094 243.337 274.923 201.738 212.532 259.071 257.968 212.190 Clientes 217.964 276.478 329.103 337.723 218.692 307.674 387.037 395.867 311.023 Estoques 283.953 257.300 203.442 183.205 302.072 288.597 237.409 194.047 339.678 Tributos a recuperar 53.125 55.133 49.705 54.659 62.216 64.311 76.006 66.115 72.096 Outros ativos circulantes 33.198 35.801 19.606 27.486 27.961 33.211 26.358 28.279 30.043 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 553.571 554.627 554.526 556.543 561.146 571.437 580.359 583.211 587.074 Realizável a longo prazo 7.378 7.412 9.291 10.210 11.703 16.258 22.777 25.456 28.161 Tributos diferidos 564 335 0 0 0 0 5.121 5.121 5.121 Impostos a recuperar 2.847 2.876 4.625 4.392 4.217 4.749 4.543 4.433 4.330 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 1.085 1.085 1.189 1.199 1.312 3.908 3.884 3.757 3.730 Outros ativos não circulantes 2.882 3.116 3.477 4.619 6.174 7.601 9.229 12.145 14.980 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 546.193 547.215 545.235 546.333 549.443 555.179 557.582 557.755 558.913 Investimentos 303.091 304.202 304.553 304.711 305.382 306.117 307.066 307.904 309.049 Imobilizado 241.123 241.053 238.722 239.660 242.118 247.132 248.603 247.945 247.970 Intangível 1.979 1.960 1.960 1.962 1.943 1.930 1.913 1.906 1.894 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.372.107 1.415.433 1.399.719 1.434.539 1.373.825 1.477.762 1.566.240 1.525.487 1.552.104
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 520.601 558.434 418.627 422.546 379.247 466.883 634.069 642.066 649.944 Fornecedores 30.932 30.875 27.728 33.694 41.028 34.206 39.942 43.621 39.538 Obrigações sociais e trabalhistas 8.028 9.047 8.598 10.673 9.278 9.135 9.706 11.177 10.248 Obrigações fiscais 11.542 12.724 7.790 9.231 12.470 12.220 17.425 9.451 12.753 Empréstimos e Financiamentos 394.305 427.503 299.721 288.785 242.142 325.085 457.258 466.482 460.688 Dividendos a pagar 1.902 1.902 7.836 7.836 1.985 1.469 8.862 8.862 6.565 Outras obrigações 73.892 76.383 66.954 72.327 72.344 84.768 100.876 102.473 120.152 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 367.220 362.931 407.827 435.464 424.736 425.311 336.570 284.093 280.871 Empréstimos e Financiamentos - LP 237.581 238.175 358.227 387.334 377.486 376.593 286.851 236.289 221.782 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 108.089 107.926 32.099 31.988 31.879 31.770 31.147 31.038 30.930 Out. passivos não circulantes 21.550 16.830 17.501 16.142 15.371 16.948 18.572 16.766 28.159 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 364.039 371.830 416.974 418.681 410.761 425.336 435.251 437.638 459.287 Capital social 120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 120.000 Reserva legal 9.825 9.825 10.852 10.852 10.852 10.852 12.061 12.061 12.061 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 135.497 135.228 176.474 176.262 176.050 175.839 174.628 174.418 174.208 Outras reservas de lucros 98.717 106.777 109.648 111.567 103.859 118.645 128.562 131.159 153.018 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 120.247 122.238 156.291 157.848 159.081 160.232 160.350 161.690 162.002 PASSIVO TOTAL 1.372.107 1.415.433 1.399.719 1.434.539 1.373.825 1.477.762 1.566.240 1.525.487 1.552.104
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -15.509 -26.107 -17.953 16.035 -5.883 -63.566 13.327 42.399 -19.140 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -2.686 -3.878 -1.128 -4.177 -6.193 -8.841 -7.701 -3.504 -4.363 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -15.327 35.783 26.324 19.728 -61.109 83.201 40.913 -39.998 -22.275 -33.522 5.798 7.243 31.586 -73.185 10.794 46.539 -1.103 -45.778
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -8,8 83,2 -63,6-61,1 set-15jun-15 -6,2 dez-15 -5,9 mar-15 19,7 -4,2 16,0 -7,7 13,3 40,9 -15,5 -3,9 -18,0 jun-14 -26,1 -2,7 26,3 -15,3 -1,1 dez-14 35,8 set-14 mar-16 jun-16 -40,0 -3,5 42,4 -19,1 -4,4 -22,3 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 280,4 232,3 315,9 286,1 242,5 212,4 295,7 285,9 244,5 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 156,9155,0 211,8 181,3 172,8 143,5 207,8 199,4 161,9 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 123,5 77,3 104,1104,8 69,768,9 87,986,5 82,6 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 104105 69 8887 83 123 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 set-14 dez-15jun-14 70 jun-15 set-15mar-15dez-14 77 jun-16mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 21,2 32,0 43,4 16,4 26,0 28,1 22,4 8,5 set-14 jun-16set-15jun-15mar-15 dez-15dez-14 mar-16 56,5 jun-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -19 42 13 -64 -6 16 -18 -26 -16 57 21 32 43 8 16 2628 22 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -13,6 -10,2 -2,5 -13,1-13,2 -7,8 -6,2 -10,4-10,8 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 7,6 27,1 -8,0 5,5 16,8 14,8 8,9 26,2 jun-16set-15 mar-16dez-14 39,5 jun-15set-14 dez-15mar-15jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 21,5 2,3 16,2 14,5 1,6 9,4 7,6 5,0 mar-16jun-15 dez-15 -8,0 set-15mar-15dez-14set-14jun-14 jun-16 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 21,53 16,19 14,45 9,43 7,58 5,01 22 20 2 14 0 6 10 16 4 -10 -8 12 8 18 jun-16set-14jun-14 dez-14 -8,04 jun-15 set-15 1,57 2,26 mar-16dez-15mar-15 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 44,03 32,96 28,75 32,44 29,7330,25 33,79 36,62 8,03 14,08 8,80 18,94 9,10 6,28 7,78 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 jun-16jun-14 33,29 dez-15jun-15 mar-16 2,15 dez-14set-14 mar-15 set-15 7,68 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 20,15 10,14 15,19 7,73 8,81 9,839,15 7,68 5,135,05 0,74 3,19 2,652,05 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 9,11 dez-15 mar-16 0,97 jun-16set-15jun-15set-14 3,49 mar-15 -3,31 jun-14 dez-14 Margem Líquida Margem EBITDA
  22. 22. 8,14 6,12 5,46 0,59 3,56 2,86 1,89 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 mar-16 jun-16 0,85 dez-15dez-14set-14 -3,04 mar-15 jun-15 set-15jun-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 38 0 37 35 36 43 40 39 44 42 41 34 jun-16 43,40 39,57 mar-16dez-14 40,19 39,40 41,36 mar-15 jun-15 dez-15 38,82 jun-14 34,40 41,13 35,14 set-15set-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,33 0,400,41 0,46 0,53 0,65 0,58 0,44 0,42 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 mar-15set-14 dez-15dez-14 jun-15 set-15jun-14 mar-16 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 2,0 1,6 1,8 0,0 2,2 set-14 2,02 2,08 dez-14 1,54 jun-14 1,57 2,14 mar-15 jun-16 1,47 jun-15 dez-15 mar-16 1,55 set-15 1,48 1,94 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,96 1,171,18 1,321,35 1,64 1,53 1,03 1,08 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 jun-14 dez-15set-14 set-15mar-15dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,0 1,2 1,04 mar-15 jun-15 set-15 1,03 mar-16dez-15 1,03 jun-16 1,04 dez-14 1,07 1,04 0,93 0,94 jun-14 set-14 1,03 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,33 0,400,410,46 0,53 0,65 0,58 0,420,44 1,481,47 1,55 1,94 2,14 2,08 2,02 1,57 1,54 1,171,18 1,321,35 1,64 1,53 1,081,03 1,071,031,041,03 1,03 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 0,96 mar-16dez-15 1,04 set-15 jun-16 1,04 mar-15 0,940,93 jun-14 set-14 jun-15dez-14 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,72 0,61 0,81 0,77 0,71 0,59 0,84 0,81 0,71 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 mar-16 jun-16mar-15 set-15jun-15jun-14 dez-15dez-14set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 682703 744 702 620 676658666 632 470445 485489 418401415430402 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 59,77 61,6263,0962,26 60,14 61,7661,21 64,1663,45 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 mar-15 jun-15set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 5,60 4,26 4,05 2,68 2,17 1,46 -2,5 2,0 1,5 4,0 4,5 1,0 2,5 5,0 5,5 3,0 3,5 0,0 6,0 0,5 dez-14 mar-15 dez-15jun-15 set-15 0,44 -2,29 mar-16 0,58 jun-16set-14jun-14 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 18,75 14,88 13,59 9,05 8,15 5,51 10 12 6 0 14 18 20 2 4 -8 16 8 -7,83 mar-15 2,06 jun-15 mar-16set-14 1,50 dez-14 jun-16jun-14 dez-15set-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 2,96 10 6 2 0 1 7 8 9 11 3 8,68 set-15 7,07 jun-14 1,73 jun-15 10,66 5,70 jun-16 3,06 mar-15 mar-16 5,59 6,27 dez-15set-14 dez-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 1.010 1.020 1.030 1.040 1.050 1.000 1.070 1.060 1.100 1.120 1.110 0 1.080 1.090 1.095,89 jun-14 1.039,46 mar-15 1.024,37 997,85 1.026,47 1.112,54 set-14 dez-14 mar-16 1.102,20 1.066,95 jun-16set-15jun-15 dez-15 1.029,75 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 978.104 1.143.644 1.182.656 849.440 969.968 1.144.220 1.263.696 929.220 1.121.696 Ativo total 1.372.107 1.415.433 1.399.719 1.434.539 1.373.825 1.477.762 1.566.240 1.525.487 1.552.104 Giro dos Ativos 0,71 0,81 0,84 0,59 0,71 0,77 0,81 0,61 0,72 Margem Bruta (%) 33,8% 30,3% 29,7% 32,4% 28,7% 36,6% 33,0% 33,3% 44,0% Margem EBITDA (%) 9,2% 9,8% 8,8% 7,7% 3,5% 15,2% 10,1% 9,1% 20,2% Margem EBIT (%) 8,0% 8,8% 7,8% 6,3% 2,2% 14,1% 9,1% 7,7% 18,9% Margem Líquida (%) 2,0% 2,7% 3,2% 0,7% -3,3% 5,1% 5,1% 1,0% 7,7% EBIT/ Ativo 5,7% 7,1% 6,6% 3,7% 1,5% 10,9% 7,3% 4,7% 13,7% ROE 5,5% 8,2% 9,0% 1,5% -7,8% 13,6% 14,9% 2,1% 18,8% ROA 1,5% 2,2% 2,7% 0,4% -2,3% 4,1% 4,3% 0,6% 5,6% Liquidez imediata 0,44 0,42 0,58 0,65 0,53 0,46 0,41 0,40 0,33 Liquidez corrente 1,57 1,54 2,02 2,08 2,14 1,94 1,55 1,47 1,48 Liquidez seca 1,03 1,08 1,53 1,64 1,35 1,32 1,18 1,17 0,96 Liquidez geral 0,93 0,94 1,03 1,04 1,03 1,03 1,04 1,04 1,07 Dívida bruta 631.886 665.678 657.948 676.119 619.628 701.678 744.109 702.771 682.470 Dívida Bruta/ EBITDA 7,06 5,92 6,32 10,30 18,28 4,04 5,80 8,30 3,02 Dívida líquida 401.590 429.584 414.611 401.196 417.890 489.146 485.038 444.803 470.280 Dívida líquida/ EBITDA 4,49 3,82 3,98 6,11 12,33 2,81 3,78 5,25 2,08 Dívida/ Patrimônio 63,4% 64,2% 61,2% 61,8% 60,1% 62,3% 63,1% 61,6% 59,8% Fluxo de caixa operacional 15.509- 26.107- 17.953- 16.035 5.883- 63.566- 13.327 42.399 19.140- Lucro por ação 1,89 2,86 3,56 0,59 3,04- 5,46 6,12 0,85 8,14 Valor patrimonial por ação 34,40 35,14 39,40 39,57 38,82 40,19 41,13 41,36 43,40 Composição do ROIC EBIT anualizado 78.556 100.604 91.988 53.352 20.868 161.068 114.940 71.368 212.448 alíquota efetiva de IR 29,0% 36,0% 35,6% 42,8% 15,3% 42,5% 31,5% 53,0% 44,7% Capital investido 997.846 1.026.469 1.039.460 1.029.751 1.024.373 1.066.954 1.112.543 1.095.892 1.102.202 ROIC 5,6% 6,3% 5,7% 3,0% 1,7% 8,7% 7,1% 3,1% 10,7% QTDE DE AÇÕES 10.582 10.582 10.582 10.582 10.582 10.582 10.582 10.582 10.582 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -15.509 -26.107 -17.953 16.035 -5.883 -63.566 13.327 42.399 -19.140 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -2.686 -3.878 -1.128 -4.177 -6.193 -8.841 -7.701 -3.504 -4.363 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -15.327 35.783 26.324 19.728 -61.109 83.201 40.913 -39.998 -22.275
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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