Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
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Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
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DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
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Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/1...
Balanço Patrimonial - Ativo
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FLUXO DE CAIXA
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Fluxo de caixa
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1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
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Evolução da receita operacional líquida
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2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
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RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun...
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Desenvolvido por Didaticativa
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Hauscenter - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 7.897 7.907 8.002 5.237 7.194 7.035 7.290 4.448 5.823 Custo dos produtos e serviços vendidos -731 -731 -741 -484 -666 -650 -675 -411 -539 Lucro Bruto 7.166 7.176 7.261 4.753 6.528 6.385 6.615 4.037 5.284 Margem bruta (%) 90,7% 90,8% 90,7% 90,8% 90,7% 90,8% 90,7% 90,8% 90,7% Despesas e receitas operacionais -1.584 -1.523 -1.529 -1.504 -1.644 -1.514 -1.540 -1.519 -1.608 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 5.582 5.653 5.732 3.249 4.884 4.871 5.075 2.518 3.676 EBITDA 6.987 7.058 7.137 4.654 6.289 6.276 6.480 3.923 5.081 Margem EBITDA (%) 88,5% 89,3% 89,2% 88,9% 87,4% 89,2% 88,9% 88,2% 87,3% Resultado financeiro -6.593 -2.473 -17.913 -16.742 -20.280 -18.074 -31.788 -23.498 -24.343 Resultado antes de impostos -1.011 3.180 -12.181 -13.493 -15.396 -13.203 -26.713 -20.980 -20.667 Impostos sobre o lucro 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Lucro líquido do exercício -1.011 3.180 -12.181 -13.493 -15.396 -13.203 -26.713 -20.980 -20.667 Margem líquida (%) -12,8% 40,2% -152,2% -257,6% -214,0% -187,7% -366,4% -471,7% -354,9%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 4.144 4.434 4.841 4.885 5.130 5.520 5.530 5.815 6.148 Disponibilidades 536 520 712 278 128 218 114 110 132 Clientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 343 343 343 343 452 452 179 179 179 Outros ativos circulantes 3.265 3.571 3.786 4.264 4.550 4.850 5.237 5.526 5.837 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 44.920 43.515 42.110 40.705 39.300 37.895 36.784 35.379 33.974 Realizável a longo prazo 229 229 229 229 229 229 523 523 523 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 229 229 229 229 229 229 523 523 523 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 44.691 43.286 41.881 40.476 39.071 37.666 36.261 34.856 33.451 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 44.690 43.285 41.880 40.475 39.070 37.665 36.260 34.855 33.450 Intangível 1 1 1 1 1 1 1 1 1 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 49.064 47.949 46.951 45.590 44.430 43.415 42.314 41.194 40.122
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 269 251 227 130 251 243 229 141 199 Fornecedores 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Obrigações sociais e trabalhistas 269 251 227 130 251 243 229 141 199 Obrigações fiscais 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Empréstimos e Financiamentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 0 0 0 0 0 0 0 0 0 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 601.514 597.237 608.444 620.673 634.788 646.984 672.610 692.558 712.095 Empréstimos e Financiamentos - LP 601.346 597.069 608.276 620.505 634.620 646.816 672.442 692.390 711.927 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Out. passivos não circulantes 168 168 168 168 168 168 168 168 168 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO -552.719 -549.539 -561.720 -575.213 -590.609 -603.812 -630.525 -651.505 -672.172 Capital social 57 57 57 57 57 57 57 57 57 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros -552.776 -549.596 -561.777 -575.270 -590.666 -603.869 -630.582 -651.562 -672.229 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 49.064 47.949 46.951 45.590 44.430 43.415 42.314 41.194 40.122
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 7.103 7.110 7.195 4.648 6.399 6.407 6.551 3.980 5.285 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -6.753 -6.820 -6.788 -4.604 -6.263 -6.017 -6.268 -3.695 -4.952 350 290 407 44 136 390 283 285 333
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 0,0 -6,0 6,4 -6,3 set-15jun-15 0,0 dez-15 6,4 mar-15 -4,6 0,0 4,6 0,0 6,6 -6,3 7,1 0,0 7,2 jun-14 7,1 0,0 -6,8-6,8 0,0 dez-14 -6,8 set-14 mar-16 jun-16 -3,7 0,0 4,0 5,3 0,0 -5,0 Atividades de financiamentoAtividades operacionais Atividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 5,8 4,4 7,3 7,07,2 5,2 8,07,97,9 set-14jun-14 mar-15dez-14 dez-15set-15jun-15 mar-16 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 0,5 0,4 0,7 0,70,7 0,5 0,70,70,7 set-15 dez-15mar-15dez-14set-14 jun-15jun-14 mar-16 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 5,3 4,0 6,6 6,4 6,5 4,8 7,37,27,2 set-15 dez-15set-14 mar-15jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 5 4 67 5 777 7 0 1 2 3 4 5 6 7 8 dez-14 set-15 dez-15jun-14 jun-15set-14 mar-15 mar-16 jun-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. dez-15 6,3 jun-15 set-15 6,3 mar-15dez-14set-14 7,1 4,7 5,1 7,0 6,5 jun-16jun-14 7,1 3,9 mar-16 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 5 4 766 5 777 5 4 666 5 777 dez-14 dez-15mar-15set-14jun-14 set-15jun-15 mar-16 jun-16 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -24,3-23,5 -31,8 -18,1 -20,3 -16,7 -17,9 -2,5 -6,6 mar-15 jun-15 dez-15set-15dez-14jun-14 set-14 mar-16 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 3,2 -1,0 jun-14 mar-15 -12,2 -26,7 -13,2 dez-14 set-15 dez-15jun-15 -21,0 -15,4 mar-16set-14 -13,5 jun-16 -20,7 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 3,2 -1,0 dez-15 -13,2-13,5 set-14jun-14 -12,2 set-15 -26,7 -15,4 mar-15dez-14 jun-15 jun-16mar-16 -21,0 -20,7 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 3,18 -14 -12 -24 -2 -20 -26 -18 -16 0 4 2 -28 -22 dez-14 dez-15 -13,20 mar-15 jun-15 set-15 -13,49 -12,18 -20,67 mar-16 -15,40 -1,01 -20,98 -26,71 jun-14 set-14 jun-16 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 90,7490,7690,7490,7690,7490,7690,7490,7690,74 63,13 56,61 69,6269,2467,89 62,04 71,6371,4970,69 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 jun-16mar-16dez-15jun-14 mar-15 set-15jun-15dez-14set-14 Margem Bruta Margem Operacional Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa 87,2688,2088,8989,2187,4288,8789,1989,2688,48 -354,92 -187,68 -214,01 -12,80 -500 -450 -400 -350 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 mar-15 -152,22 40,22 jun-15dez-14 -257,65 set-14jun-14 set-15 jun-16dez-15 -366,43 -471,67 mar-16 Margem Líquida Margem EBITDA
  22. 22. -35,53-36,06 -22,70 -26,46 -23,19 5,47 -1,74 -50 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 mar-15jun-14 dez-14set-14 -20,94 set-15jun-15 dez-15 -45,92 mar-16 jun-16 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. -260 -275 -250 -290 -280 -245 -285 -265 -235 0 -240 -270 -255 -236,16 jun-14 mar-15 -237,52 -247,19 set-14 -288,86 mar-16 -279,98 jun-16jun-15 -241,39 -253,81 -270,96 dez-15 -259,48 set-15dez-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,66 0,78 0,50 0,90 3,14 1,99 0,00 0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,50 1,75 2,00 2,25 2,50 2,75 3,00 3,25 mar-15set-14 dez-15dez-14 0,51 jun-15 set-15 2,142,07 jun-14 mar-16 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 24 34 28 42 18 32 38 40 26 0 30 16 22 36 20 21,33 15,41 set-14 dez-14 37,58 jun-14 20,44 dez-15set-15 jun-16mar-16 17,67 jun-15mar-15 24,15 22,72 30,89 41,24 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 22,72 37,58 17,67 15,41 41,24 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 jun-14 dez-15 21,33 set-14 set-15mar-15dez-14 24,15 20,44 jun-15 mar-16 jun-16 30,89 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,00 0,01 0,01 set-15 0,01 jun-15 dez-15 0,01 set-14jun-14 0,01 0,01 0,01 0,01 mar-15dez-14 jun-16mar-16 0,01 0,01 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,660,780,500,900,51 2,14 3,14 2,071,99 41,24 22,72 37,58 15,41 17,67 41,24 37,58 17,67 15,41 22,72 0,010,010,010,010,01 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 dez-15 24,1524,15 set-15jun-14 0,010,01 dez-14 mar-15 21,33 0,01 20,4420,44 0,01 set-14 jun-15 21,33 jun-16 30,89 mar-16 30,89 Liquidez Imediata Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Geral Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,58 0,69 0,650,65 0,46 0,680,660,64 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 dez-14 dez-15mar-15 jun-15 set-15 mar-16 jun-16 0,43 jun-14 set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 712692672 647635621608597601 712692672 647634620608597601 jun-14 dez-14set-14 jun-15 dez-15mar-15 set-15 mar-16 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 1.790,79 1.693,51 1.604,22 1.504,08 1.441,96 1.370,01 1.306,55 1.256,191.236,65 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 mar-15 jun-15set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 26,22 -8,15 0 40 20 -140 -160 -200 -180 -240 -120 -100 -220 -260 dez-14 -136,82 -102,68 -116,64 -120,24 jun-15 set-15 -249,28 dez-15 jun-16mar-16 -203,33 jun-14 -200,99 set-14 mar-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 0,73 -2 -1 12 1 9 16 14 13 10 15 0 -3 17 11 9,38 set-14 16,95 jun-15 dez-15 10,43 8,67 mar-16 jun-16 12,30 12,88 mar-15jun-14 -2,31 dez-14 set-15 8,75 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 26 42 40 30 28 38 46 50 0 36 32 34 24 44 48 set-14 44,01 45,03 jun-14 48,2347,61 dez-14 36,90 mar-16 24,61 jun-15 45,89 set-15 49,45 dez-15 28,65 mar-15 jun-16 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 44 0 41 42 40 45 46 48 47 49 43 46,37 jun-16mar-15 48,66 47,49 jun-15set-14 45,37 dez-14jun-14 44,39 mar-16 43,27 40,93 dez-15 39,84 42,09 set-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 31.588 31.628 32.008 20.948 28.776 28.140 29.160 17.792 23.292 Ativo total 49.064 47.949 46.951 45.590 44.430 43.415 42.314 41.194 40.122 Giro dos Ativos 0,64 0,66 0,68 0,46 0,65 0,65 0,69 0,43 0,58 Margem Bruta (%) 90,7% 90,8% 90,7% 90,8% 90,7% 90,8% 90,7% 90,8% 90,7% Margem EBITDA (%) 88,5% 89,3% 89,2% 88,9% 87,4% 89,2% 88,9% 88,2% 87,3% Margem EBIT (%) 70,7% 71,5% 71,6% 62,0% 67,9% 69,2% 69,6% 56,6% 63,1% Margem Líquida (%) -12,8% 40,2% -152,2% -257,6% -214,0% -187,7% -366,4% -471,7% -354,9% EBIT/ Ativo 45,5% 47,2% 48,8% 28,5% 44,0% 44,9% 48,0% 24,5% 36,6% ROE 0,7% -2,3% 8,7% 9,4% 10,4% 8,7% 16,9% 12,9% 12,3% ROA -8,2% 26,2% -102,7% -116,6% -136,8% -120,2% -249,3% -201,0% -203,3% Liquidez imediata 1,99 2,07 3,14 2,14 0,51 0,90 0,50 0,78 0,66 Liquidez corrente 15,41 17,67 21,33 37,58 20,44 22,72 24,15 41,24 30,89 Liquidez seca 15,41 17,67 21,33 37,58 20,44 22,72 24,15 41,24 30,89 Liquidez geral 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 Dívida bruta 601.346 597.069 608.276 620.505 634.620 646.816 672.442 692.390 711.927 Dívida Bruta/ EBITDA 21,52 21,15 21,31 33,33 25,23 25,77 25,94 44,12 35,03 Dívida líquida 600.810 596.549 607.564 620.227 634.492 646.598 672.328 692.280 711.795 Dívida líquida/ EBITDA 21,50 21,13 21,28 33,32 25,22 25,76 25,94 44,12 35,02 Dívida/ Patrimônio 1236,7% 1256,2% 1306,5% 1370,0% 1442,0% 1504,1% 1604,2% 1693,5% 1790,8% Fluxo de caixa operacional 7.103 7.110 7.195 4.648 6.399 6.407 6.551 3.980 5.285 Lucro por ação 1,74- 5,47 20,94- 23,19- 26,46- 22,70- 45,92- 36,06- 35,53- Valor patrimonial por ação 237,52- 236,16- 241,39- 247,19- 253,81- 259,48- 270,96- 279,98- 288,86- Composição do ROIC EBIT anualizado 22.328 22.612 22.928 12.996 19.536 19.484 20.300 10.072 14.704 alíquota efetiva de IR 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Capital investido 48.655 47.490 46.366 45.368 44.388 43.274 42.087 40.934 39.844 ROIC 45,9% 47,6% 49,5% 28,6% 44,0% 45,0% 48,2% 24,6% 36,9% QTDE DE AÇÕES 2.327 2.327 2.327 2.327 2.327 2.327 2.327 2.327 2.327 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 7.103 7.110 7.195 4.648 6.399 6.407 6.551 3.980 5.285 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -6.753 -6.820 -6.788 -4.604 -6.263 -6.017 -6.268 -3.695 -4.952
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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