Escelsa - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Escelsa - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 495.425 552.855 826.135 635.036 779.898 642.018 888.166 632.228 582.286 Custo dos produtos e serviços vendidos -571.206 -378.817 -533.505 -536.333 -696.473 -526.509 -790.901 -546.145 -516.159 Lucro Bruto -75.781 174.038 292.630 98.703 83.425 115.509 97.265 86.083 66.127 Margem bruta (%) -15,3% 31,5% 35,4% 15,5% 10,7% 18,0% 11,0% 13,6% 11,4% Despesas e receitas operacionais -41.207 -28.548 -25.930 -34.147 -21.013 -33.955 -28.002 -27.968 -52.798 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -116.988 145.490 266.700 64.556 62.412 81.554 69.263 58.115 13.329 EBITDA -91.681 168.615 288.744 87.845 85.849 105.114 93.292 83.492 37.620 Margem EBITDA (%) -18,5% 30,5% 35,0% 13,8% 11,0% 16,4% 10,5% 13,2% 6,5% Resultado financeiro -8.870 -28.629 -21.873 -15.737 -13.153 -54.791 -27.651 -15.306 -34.602 Resultado antes de impostos -125.858 116.861 244.827 48.819 49.259 26.763 41.612 42.809 -21.273 Impostos sobre o lucro 43.636 -38.736 -76.692 -14.205 -17.249 -9.590 1.380 -9.232 7.362 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 34,7% 33,1% 31,3% 29,1% 35,0% 35,8% -3,3% 21,6% 34,6% Lucro líquido do exercício -82.222 78.125 168.135 34.614 32.010 17.173 42.992 33.577 -13.911 Margem líquida (%) -16,6% 14,1% 20,4% 5,5% 4,1% 2,7% 4,8% 5,3% -2,4%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 795.072 834.549 999.582 1.199.311 1.213.866 1.148.584 1.256.852 1.315.171 1.149.388 Disponibilidades 310.511 276.655 230.040 262.789 247.850 163.214 228.845 368.447 281.455 Clientes 373.781 400.815 471.864 626.761 641.217 636.374 680.991 718.143 615.065 Estoques 6.468 5.434 0 0 0 0 5.909 0 0 Tributos a recuperar 22.328 12.432 30.258 20.292 22.049 20.850 26.286 21.610 24.554 Outros ativos circulantes 81.984 139.213 267.420 289.469 302.750 328.146 314.821 206.971 228.314 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.871.352 1.863.302 1.839.539 1.813.836 1.839.299 1.858.437 1.903.891 1.905.570 1.991.790 Realizável a longo prazo 989.359 969.264 968.016 967.139 979.184 1.000.590 1.055.758 1.051.709 1.069.425 Tributos diferidos 300.840 272.579 142.268 145.500 134.055 123.711 157.281 182.359 231.679 Impostos a recuperar 15.275 18.767 19.288 19.949 20.893 21.502 22.123 22.843 24.919 Contas a receber 562.427 573.939 606.538 633.604 645.689 664.468 728.593 747.877 713.552 Cauções e depósitos 98.603 101.650 103.604 106.557 109.670 108.499 77.291 79.874 86.231 Outros ativos não circulantes 12.214 2.329 96.318 61.529 68.877 82.410 70.470 18.756 13.044 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 881.993 894.038 871.523 846.697 860.115 857.847 848.133 853.861 922.365 Investimentos 910 910 910 910 910 910 910 909 909 Imobilizado 85 85 85 85 85 85 85 172 158 Intangível 880.998 893.043 870.528 845.702 859.120 856.852 847.138 852.780 921.298 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 2.666.424 2.697.851 2.839.121 3.013.147 3.053.165 3.007.021 3.160.743 3.220.741 3.141.178
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 1.054.462 995.180 1.055.342 1.118.455 1.033.873 970.176 972.457 869.601 943.335 Fornecedores 384.257 370.406 384.438 407.502 376.808 424.716 424.494 332.423 300.996 Obrigações sociais e trabalhistas 15.761 19.986 0 0 0 0 0 0 0 Obrigações fiscais 61.657 74.898 82.293 140.796 118.741 115.742 130.918 146.521 116.868 Empréstimos e Financiamentos 464.327 397.354 408.076 329.871 248.182 117.765 132.231 133.026 171.003 Dividendos a pagar 34.764 34.764 42.053 42.053 98.214 98.214 37.946 37.946 0 Outras obrigações 93.696 97.772 138.482 198.233 191.928 213.739 246.868 219.685 354.468 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 1.005.494 1.018.107 876.773 953.072 1.101.955 1.102.327 1.222.098 1.351.375 1.285.855 Empréstimos e Financiamentos - LP 458.519 468.115 458.434 529.297 669.194 659.522 692.490 801.810 707.961 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 510.490 515.976 377.573 384.935 391.170 397.005 494.908 501.508 517.290 Out. passivos não circulantes 36.485 34.016 40.766 38.840 41.591 45.800 34.700 48.057 60.604 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 606.468 684.564 907.006 941.620 917.337 934.518 966.188 999.765 911.988 Capital social 443.815 443.815 443.815 443.815 443.815 443.815 650.572 650.572 650.572 Reserva legal 75.206 75.206 84.285 84.285 84.285 84.285 6.339 6.339 6.339 Dividendo adicional proposto 0 0 126.161 126.161 0 0 73.727 73.727 0 Outros resultados abrangentes -245.157 -245.186 -148.826 -148.826 -148.958 -148.950 -213.844 -213.844 -213.983 Outras reservas de lucros 332.604 410.729 401.571 436.185 538.195 555.368 449.394 482.971 469.060 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 2.666.424 2.697.851 2.839.121 3.013.147 3.053.165 3.007.021 3.160.743 3.220.741 3.141.178
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 26.994 97.355 46.627 90.790 -7.952 122.808 91.521 93.123 170.153 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -34.525 -51.148 -34.507 -28.382 -37.904 -38.605 -48.755 -34.051 -59.455 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 121.795 -80.063 -58.735 -29.659 30.917 -168.839 22.865 80.530 -197.690 114.264 -33.856 -46.615 32.749 -14.939 -84.636 65.631 139.602 -86.992
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 121,8 jun-15 30,9 -37,9 -8,0 mar-15 -29,7-28,4 90,8 dez-14 -58,7 -34,5 46,6 set-14 -80,1 -51,1 97,4 80,5 jun-16 -59,5 mar-16 170,2 -197,7 -38,6 -168,8 dez-15 122,8 93,1 -34,1 -48,8 set-15 22,9 91,5 jun-14 27,0 -34,5 Atividades de financiamentoAtividades de investimentosAtividades operacionais
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 582,3 632,2 888,2 642,0 779,9 635,0 826,1 552,9 495,4 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 516,2 546,1 790,9 526,5 696,5 536,3533,5 378,8 571,2 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 66,1 86,1 97,3 115,5 83,4 98,7 292,6 174,0 -75,8 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 66 86 97 116 83 293 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 mar-16 jun-16 -76 set-14 dez-15mar-15 set-15jun-15 99 dez-14 174 jun-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 37,6 83,5 93,3 105,1 85,887,8 168,6 -91,7 set-14 jun-15dez-14 set-15 jun-16dez-15 mar-16 288,7 jun-14 mar-15 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 170 9392 123 -8 91 47 97 27 38 8393 105 8688 289 169 -92 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -34,6 -15,3 -27,7 -54,8 -13,2 -15,7 -21,9 -28,6 -8,9 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -21,3 42,841,6 49,348,8 116,9 -125,9 26,8 jun-16jun-14 jun-15 mar-16dez-15mar-15 set-15dez-14 244,8 set-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -13,9 33,6 43,0 32,034,6 78,1 -82,2 17,2 jun-14 jun-16dez-15 mar-16jun-15mar-15dez-14 set-15 168,1 set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 17,17 78,13 42,99 33,5832,01 20 0 80 160 -20 40 180 -80 -60 -40 60 -100 34,61 dez-15dez-14set-14jun-14 set-15 168,14 mar-15 jun-15 -13,91 -82,22 mar-16 jun-16 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 11,36 13,62 10,95 17,99 10,70 35,42 31,48 2,29 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 jun-14 jun-15 jun-16 9,19 mar-15 10,17 15,54 dez-15 7,80 dez-14 mar-16 8,00 32,28 set-15set-14 26,32 12,70 -15,30 -23,61 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 6,46 13,21 10,50 16,37 11,01 34,95 30,50 4,844,10 20,35 14,13 5,31 2,67 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 set-14 -18,51 set-15 13,83 -16,60 jun-15 5,45 dez-14 mar-15 dez-15jun-14 jun-16 -2,39 mar-16 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 22,86 29,27 11,69 21,79 114,46 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 jun-16 -9,47 mar-16dez-15mar-15 23,56 dez-14 -55,97 set-15jun-15 53,18 jun-14 set-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 160 130 140 110 180 100 150 170 120 0 set-15 170,14 jun-15mar-15dez-14jun-14 156,12 159,04 dez-15 mar-16 jun-16 155,21 set-14 103,21 154,36 116,50 160,25 164,43 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,30 0,42 0,17 0,240,23 0,22 0,280,29 0,0 0,2 0,4 0,6 jun-15set-14jun-14 dez-14 mar-15 mar-16set-15 jun-16 0,24 dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,8 0,0 1,4 1,2 1,6 1,0 jun-15 1,29 jun-16 1,17 1,51 0,95 set-14jun-14 mar-16set-15 1,18 mar-15 1,07 dez-14 dez-15 0,84 1,22 0,75 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,22 1,51 1,29 1,181,17 1,07 0,95 0,83 0,75 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 set-15jun-14 mar-16mar-15 jun-16dez-15jun-15dez-14set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,2 1,0 mar-16dez-14 1,02 set-14 0,90 1,07 dez-15 1,04 jun-15 jun-16 1,03 set-15 1,05 mar-15 1,05 1,00 0,87 jun-14 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,30 0,42 0,24 0,17 0,240,230,22 0,280,29 1,22 1,51 1,29 1,181,17 1,07 1,22 1,51 1,29 1,181,17 1,07 1,00 1,071,051,041,031,051,02 0,900,87 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 jun-16jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14 mar-15 0,95 0,84 jun-14 0,75 0,83 0,95 set-14 0,75 Liquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Liquidez Geral Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,74 0,79 1,12 0,85 1,02 0,84 1,16 0,82 0,74 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 jun-14 jun-16mar-15 jun-15set-14 dez-14 mar-16set-15 dez-15 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 879 935 825 777 917 859867865 923 598 566596614 670 596 636 589612 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 49,0848,32 46,0545,41 50,00 47,7148,86 55,84 60,34 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 dez-15 jun-16set-15set-14 jun-15 mar-16jun-14 mar-15dez-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 4,21 5,58 2,27 11,65 4,22 -12,5 -10,0 -7,5 -2,5 5,0 2,5 7,5 25,0 0,0 10,0 -5,0 12,5 mar-15 4,73 dez-15 mar-16jun-15 set-15 24,29 jun-14 dez-14 -12,14 set-14 jun-16 -1,75 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 13,43 17,80 7,35 74,15 13,96 30 40 0 -10 10 80 70 60 50 20 -60 set-15set-14 dez-14 -54,23 45,65 mar-15 jun-16 14,70 -6,10 jun-14 mar-16dez-15jun-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 3,29 16,7618,79 26,47 14,92 76,13 10 30 20 60 40 80 70 -40 50 0 dez-15 mar-16set-14 jun-15mar-15 17,67 jun-16 -35,38 jun-14 set-15 45,77 dez-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 975 950 1.075 925 1.125 850 1.050 1.025 1.100 0 875 900 1.000 jun-14 set-14 1.059,96 dez-14 jun-15 864,16 jun-16 850,03 dez-15mar-15 set-15 1.113,84 1.036,27 962,36 1.087,67 1.081,44 mar-16 1.087,91 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.981.700 2.211.420 3.304.540 2.540.144 3.119.592 2.568.072 3.552.664 2.528.912 2.329.144 Ativo total 2.666.424 2.697.851 2.839.121 3.013.147 3.053.165 3.007.021 3.160.743 3.220.741 3.141.178 Giro dos Ativos 0,74 0,82 1,16 0,84 1,02 0,85 1,12 0,79 0,74 Margem Bruta (%) -15,3% 31,5% 35,4% 15,5% 10,7% 18,0% 11,0% 13,6% 11,4% Margem EBITDA (%) -18,5% 30,5% 35,0% 13,8% 11,0% 16,4% 10,5% 13,2% 6,5% Margem EBIT (%) -23,6% 26,3% 32,3% 10,2% 8,0% 12,7% 7,8% 9,2% 2,3% Margem Líquida (%) -16,6% 14,1% 20,4% 5,5% 4,1% 2,7% 4,8% 5,3% -2,4% EBIT/ Ativo -17,5% 21,6% 37,6% 8,6% 8,2% 10,8% 8,8% 7,2% 1,7% ROE -54,2% 45,6% 74,1% 14,7% 14,0% 7,4% 17,8% 13,4% -6,1% ROA -12,1% 11,7% 24,3% 4,7% 4,2% 2,3% 5,6% 4,2% -1,7% Liquidez imediata 0,29 0,28 0,22 0,23 0,24 0,17 0,24 0,42 0,30 Liquidez corrente 0,75 0,84 0,95 1,07 1,17 1,18 1,29 1,51 1,22 Liquidez seca 0,75 0,83 0,95 1,07 1,17 1,18 1,29 1,51 1,22 Liquidez geral 0,87 0,90 1,02 1,05 1,03 1,04 1,05 1,07 1,00 Dívida bruta 922.846 865.469 866.510 859.168 917.376 777.287 824.721 934.836 878.964 Dívida Bruta/ EBITDA 2,52- 1,28 0,75 2,45 2,67 1,85 2,21 2,80 5,84 Dívida líquida 612.335 588.814 636.470 596.379 669.526 614.073 595.876 566.389 597.509 Dívida líquida/ EBITDA 1,67- 0,87 0,55 1,70 1,95 1,46 1,60 1,70 3,97 Dívida/ Patrimônio 60,3% 55,8% 48,9% 47,7% 50,0% 45,4% 46,1% 48,3% 49,1% Fluxo de caixa operacional 26.994 97.355 46.627 90.790 7.952- 122.808 91.521 93.123 170.153 Lucro por ação 55,97- 53,18 114,46 23,56 21,79 11,69 29,27 22,86 9,47- Valor patrimonial por ação 103,21 116,50 154,36 160,25 156,12 159,04 164,43 170,14 155,21 Composição do ROIC EBIT anualizado 467.952- 581.960 1.066.800 258.224 249.648 326.216 277.052 232.460 53.316 alíquota efetiva de IR 34,7% 33,1% 31,3% 29,1% 35,0% 35,8% -3,3% 21,6% 34,6% Capital investido 864.162 850.027 962.361 1.036.270 1.087.671 1.113.837 1.081.440 1.087.908 1.059.961 ROIC -35,4% 45,8% 76,1% 17,7% 14,9% 18,8% 26,5% 16,8% 3,3% QTDE DE AÇÕES 5.876 5.876 5.876 5.876 5.876 5.876 5.876 5.876 5.876 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 26.994 97.355 46.627 90.790 -7.952 122.808 91.521 93.123 170.153 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -34.525 -51.148 -34.507 -28.382 -37.904 -38.605 -48.755 -34.051 -59.455 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 121.795 -80.063 -58.735 -29.659 30.917 -168.839 22.865 80.530 -197.690
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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