Enersul - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Enersul - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 392.275 437.129 470.970 575.168 351.332 412.235 693.011 527.457 401.044 Custo dos produtos e serviços vendidos -308.651 -355.704 -339.003 -434.997 -295.442 -330.985 -615.165 -419.903 -325.682 Lucro Bruto 83.624 81.425 131.967 140.171 55.890 81.250 77.846 107.554 75.362 Margem bruta (%) 21,3% 18,6% 28,0% 24,4% 15,9% 19,7% 11,2% 20,4% 18,8% Despesas e receitas operacionais -90.318 -43.440 -43.263 -52.399 -37.171 -43.363 -20.328 -60.853 -44.595 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -6.694 37.985 88.704 87.772 18.719 37.887 57.518 46.701 30.767 EBITDA 16.903 48.106 106.314 105.175 36.443 56.007 73.477 65.697 49.230 Margem EBITDA (%) 4,3% 11,0% 22,6% 18,3% 10,4% 13,6% 10,6% 12,5% 12,3% Resultado financeiro -21.370 -6.954 -19.112 7.102 -24.189 -11.821 -7.637 -3.036 -23.633 Resultado antes de impostos -28.064 31.031 69.592 94.874 -5.470 26.066 49.881 43.665 7.134 Impostos sobre o lucro 9.695 -7.828 -25.522 -32.125 2.103 -8.993 -16.776 -14.787 -2.361 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 34,5% 25,2% 36,7% 33,9% 38,4% 34,5% 33,6% 33,9% 33,1% Lucro líquido do exercício -18.369 23.203 44.070 62.749 -3.367 17.073 33.105 28.878 4.773 Margem líquida (%) -4,7% 5,3% 9,4% 10,9% -1,0% 4,1% 4,8% 5,5% 1,2%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 373.615 477.553 705.086 977.923 829.209 818.042 988.331 1.025.836 1.043.290 Disponibilidades 26.797 123.012 325.065 204.756 116.053 146.285 294.175 346.296 460.741 Clientes 270.722 267.967 274.529 342.507 340.498 347.628 408.282 390.842 314.870 Estoques 4.851 4.082 4.125 4.125 4.299 4.234 3.452 4.476 4.123 Tributos a recuperar 27.226 36.488 34.189 39.613 51.555 53.318 42.406 42.247 44.385 Outros ativos circulantes 44.019 46.004 67.178 386.922 316.804 266.577 240.016 241.975 219.171 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.427.094 1.436.384 1.628.924 1.437.371 1.533.683 1.602.037 1.609.072 1.588.309 1.656.822 Realizável a longo prazo 638.409 637.627 802.575 613.421 711.526 764.250 792.127 767.715 818.553 Tributos diferidos 229.410 226.440 168.315 142.195 148.657 139.900 139.527 142.670 158.392 Impostos a recuperar 15.621 0 20.106 0 0 0 21.587 0 0 Contas a receber 43.848 37.786 40.202 45.690 36.303 35.790 36.117 34.313 31.360 Cauções e depósitos 63.148 67.261 53.512 0 0 0 68.120 0 0 Outros ativos não circulantes 286.382 306.140 520.440 425.536 526.566 588.560 526.776 590.732 628.801 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 788.685 798.757 826.349 823.950 822.157 837.787 816.945 820.594 838.269 Investimentos 676 665 654 643 632 621 610 599 588 Imobilizado 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Intangível 788.009 798.092 825.695 823.307 821.525 837.166 816.335 819.995 837.681 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.800.709 1.913.937 2.334.010 2.415.294 2.362.892 2.420.079 2.597.403 2.614.145 2.700.112
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 333.187 416.599 472.684 627.763 540.244 609.849 656.331 669.320 645.804 Fornecedores 112.213 150.455 162.480 216.998 175.992 161.432 212.259 171.620 130.033 Obrigações sociais e trabalhistas 18.779 21.457 2.658 1.764 343 765 2.671 2.561 569 Obrigações fiscais 60.051 54.057 48.656 72.736 61.781 68.543 70.694 77.072 49.005 Empréstimos e Financiamentos 55.554 131.116 122.662 32.023 18.707 127.325 131.099 160.822 255.472 Dividendos a pagar 40.070 0 7.944 7.944 9.262 0 0 0 0 Outras obrigações 46.520 59.514 128.284 296.298 274.159 251.784 239.608 257.245 210.725 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 773.085 779.698 1.107.247 970.703 1.090.299 1.060.808 1.137.483 1.112.358 1.261.539 Empréstimos e Financiamentos - LP 457.242 455.805 727.899 725.056 819.803 810.974 889.775 859.494 941.806 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 185.241 188.251 191.969 202.325 201.727 200.879 206.239 220.346 222.132 Out. passivos não circulantes 130.602 135.642 187.379 43.322 68.769 48.955 41.469 32.518 97.601 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 694.437 717.640 754.079 816.828 732.349 749.422 803.589 832.467 792.769 Capital social 595.649 595.649 595.649 595.649 595.649 595.649 595.649 595.649 616.732 Reserva legal 14.370 14.370 16.043 16.043 16.043 16.043 21.521 21.521 21.521 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes -351 -351 -38 -38 -38 -38 -59 -59 -59 Outras reservas de lucros 84.769 107.972 142.425 205.174 120.695 137.768 186.478 215.356 154.575 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 1.800.709 1.913.937 2.334.010 2.415.294 2.362.892 2.420.079 2.597.403 2.614.145 2.700.112
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -44.040 146.801 46.040 13.910 -8.232 46.213 104.359 104.043 83.457 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 20.684 -67.526 -247.382 34.696 11.432 -75.041 -140.277 -88.761 -191.729 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 16.975 -15.544 239.192 -116.151 -14.640 32.533 73.302 -18.316 107.985 -6.381 63.731 37.850 -67.545 -11.440 3.705 37.384 -3.034 -287
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 17,0 jun-15 -14,6 11,4 -8,2 mar-15 -116,2 34,7 13,9 dez-14 239,2 -247,4 46,0 set-14 -15,5 -67,5 146,8 -18,3 jun-16 -191,7 mar-16 83,5 108,0 -75,0 32,5 dez-15 46,2 104,0 -88,8 -140,3 set-15 73,3 104,4 jun-14 -44,0 20,7 Atividades de financiamentoAtividades de investimentosAtividades operacionais
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 401,0 527,5 693,0 412,2 351,3 575,2 471,0 437,1 392,3 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 325,7 419,9 615,2 331,0 295,4 435,0 339,0 355,7 308,7 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 75,4 107,6 77,8 81,3 55,9 140,2 132,0 81,483,6 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 75 108 7881 132 84 140 0 50 100 150 mar-16 jun-16set-14 dez-15 56 mar-15 set-15jun-15dez-14 81 jun-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 49,2 65,7 73,5 56,0 36,4 48,1 16,9 105,2 set-14 jun-15dez-14 set-15 jun-16dez-15 mar-16 106,3 jun-14 mar-15 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 83 104104 46 -8 14 46 147 -44 49 66 73 56 36 105106 48 17 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -23,6 -3,0 -7,6 -11,8 -24,2 7,1 -19,1 -7,0 -21,4 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 7,1 43,7 49,9 -5,5 69,6 31,0 -28,1 26,1 jun-16jun-14 jun-15 mar-16dez-15mar-15 94,9 set-15dez-14set-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 4,8 28,9 33,1 -3,4 44,1 23,2 -18,4 17,1 jun-14 jun-16dez-15 mar-16jun-15mar-15 62,7 dez-14 set-15set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 33,11 28,88 44,07 15 25 10 -5 45 65 60 -15 -10 -20 0 40 20 5 30 35 -3,37 4,77 jun-16jun-15mar-15 23,20 -18,37 17,07 jun-14 set-14 dez-14 dez-15 62,75 set-15 mar-16 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 18,79 20,3919,71 24,37 28,02 21,32 7,67 8,858,30 9,19 15,26 18,83 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 jun-14 jun-15 jun-16 15,91 mar-15 dez-15dez-14 mar-16 5,33 set-15set-14 11,23 8,69 18,63 -1,71 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 12,2812,46 10,60 13,59 18,29 22,57 4,31 1,19 5,474,78 4,14 10,91 9,36 5,31 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 set-14 set-15 -4,68 jun-15dez-14 11,00 -0,96 10,37 mar-15 dez-15jun-14 jun-16mar-16 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 0,03 2,10 0,000,000,000,000,00 -0,2 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 jun-16mar-16 0,00 dez-15 0,18 mar-15dez-14 set-15jun-15jun-14 set-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 1,23 1,32 0,010,010,010,010,01 12,8 1,2 0,8 1,0 0,6 0,2 0,4 0,0 jun-15mar-15dez-14set-14jun-14 0,01 12,73 mar-16 jun-16dez-15set-15 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,71 0,52 0,45 0,24 0,21 0,69 0,08 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 jun-15 0,33 set-14 0,30 jun-14 dez-14 mar-15 mar-16set-15 jun-16dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,4 1,2 1,8 1,6 1,51 1,53 1,53 1,49 set-14jun-14 mar-16set-15 1,34 mar-15 1,56 dez-14 dez-15 1,15 1,62 jun-15 1,12 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,61 1,531,50 1,33 1,531,55 1,48 1,141,11 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 set-15jun-14 mar-16mar-15 jun-16dez-15jun-15dez-14set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,2 1,0 mar-16dez-14 0,95 set-14 0,93 1,01 dez-15 0,95 jun-15 jun-16 0,94 set-15 0,99 mar-15 1,00 0,98 0,91 jun-14 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,71 0,52 0,45 0,240,21 0,33 0,69 0,30 0,08 1,62 1,531,51 1,34 1,531,56 1,49 1,151,12 1,61 1,531,50 1,33 1,531,55 1,48 1,141,11 0,981,010,99 0,950,94 1,000,950,930,91 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 jun-16jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14 mar-15jun-14 set-14 Liquidez Corrente Liquidez Imediata Liquidez Seca Liquidez Geral Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,59 0,81 1,07 0,95 0,81 0,91 0,87 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 jun-14 jun-16mar-15 jun-15 0,59 set-14 dez-14 mar-16set-15 dez-15 0,68 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 1.197 1.0201.021 938 839 757 851 587 513 737 674 727 792 722 552525 464486 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 60,16 55,0755,9555,60 53,38 48,10 53,01 44,99 42,48 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 dez-15 jun-16set-15set-14 jun-15 mar-16jun-14 mar-15dez-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 0,72 4,43 5,28 2,86 10,57 8,30 5,00 -4 8 9 -1 3 5 0 4 10 6 2 11 7 1 mar-15 jun-16jun-14 dez-14 -3,93 set-14 -0,56 mar-16jun-15 set-15 dez-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 2,41 13,88 16,48 9,11 30,73 23,38 30 25 5 35 -15 -10 10 0 20 15 mar-16dez-15set-14 set-15dez-14 -10,58 jun-14 12,93 mar-15 jun-16 -1,84 jun-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 8,14 12,49 9,68 15,17 6 4 12 26 16 8 14 24 2 -4 10 -2 0 25,94 jun-16 24,79 dez-14set-14 jun-15mar-15 4,54 jun-14 set-15 12,87 mar-16dez-15 -2,05 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 880 860 900 0 960 920 940 1.020 1.000 980 1.040 853,42 dez-15mar-15 set-15 936,81 1.016,18 1.006,44 mar-16jun-15dez-14 1.011,06 set-14 866,05 1.025,03 jun-14 882,88 jun-16 988,75 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.569.100 1.748.516 1.883.880 2.300.672 1.405.328 1.648.940 2.772.044 2.109.828 1.604.176 Ativo total 1.800.709 1.913.937 2.334.010 2.415.294 2.362.892 2.420.079 2.597.403 2.614.145 2.700.112 Giro dos Ativos 0,87 0,91 0,81 0,95 0,59 0,68 1,07 0,81 0,59 Margem Bruta (%) 21,3% 18,6% 28,0% 24,4% 15,9% 19,7% 11,2% 20,4% 18,8% Margem EBITDA (%) 4,3% 11,0% 22,6% 18,3% 10,4% 13,6% 10,6% 12,5% 12,3% Margem EBIT (%) -1,7% 8,7% 18,8% 15,3% 5,3% 9,2% 8,3% 8,9% 7,7% Margem Líquida (%) -4,7% 5,3% 9,4% 10,9% -1,0% 4,1% 4,8% 5,5% 1,2% EBIT/ Ativo -1,5% 7,9% 15,2% 14,5% 3,2% 6,3% 8,9% 7,1% 4,6% ROE -10,6% 12,9% 23,4% 30,7% -1,8% 9,1% 16,5% 13,9% 2,4% ROA -3,9% 5,0% 8,3% 10,6% -0,6% 2,9% 5,3% 4,4% 0,7% Liquidez imediata 0,08 0,30 0,69 0,33 0,21 0,24 0,45 0,52 0,71 Liquidez corrente 1,12 1,15 1,49 1,56 1,53 1,34 1,51 1,53 1,62 Liquidez seca 1,11 1,14 1,48 1,55 1,53 1,33 1,50 1,53 1,61 Liquidez geral 0,91 0,93 0,95 1,00 0,94 0,95 0,99 1,01 0,98 Dívida bruta 512.796 586.921 850.561 757.079 838.510 938.299 1.020.874 1.020.316 1.197.278 Dívida Bruta/ EBITDA 7,58 3,05 2,00 1,80 5,75 4,19 3,47 3,88 6,08 Dívida líquida 485.999 463.909 525.496 552.323 722.457 792.014 726.699 674.020 736.537 Dívida líquida/ EBITDA 7,19 2,41 1,24 1,31 4,96 3,54 2,47 2,56 3,74 Dívida/ Patrimônio 42,5% 45,0% 53,0% 48,1% 53,4% 55,6% 56,0% 55,1% 60,2% Fluxo de caixa operacional 44.040- 146.801 46.040 13.910 8.232- 46.213 104.359 104.043 83.457 Lucro por ação 0,00- 0,00 0,00 0,00 0,00- 0,00 2,10 0,18 0,03 Valor patrimonial por ação 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 12,73 1,32 1,23 Composição do ROIC EBIT anualizado 26.776- 151.940 354.816 351.088 74.876 151.548 230.072 186.804 123.068 alíquota efetiva de IR 34,5% 25,2% 36,7% 33,9% 38,4% 34,5% 33,6% 33,9% 33,1% Capital investido 853.420 882.878 866.054 936.807 1.016.180 1.025.029 1.006.445 988.753 1.011.061 ROIC -2,1% 12,9% 25,9% 24,8% 4,5% 9,7% 15,2% 12,5% 8,1% QTDE DE AÇÕES 63.116.354 63.116.354 63.116.354 63.116.354 63.116.354 63.116.354 63.116 631.116 647.015 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -44.040 146.801 46.040 13.910 -8.232 46.213 104.359 104.043 83.457 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 20.684 -67.526 -247.382 34.696 11.432 -75.041 -140.277 -88.761 -191.729 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 16.975 -15.544 239.192 -116.151 -14.640 32.533 73.302 -18.316 107.985
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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