Ecopistas - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Ecopistas - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 86.151 89.270 103.005 117.949 98.912 88.589 88.089 74.181 78.070 Custo dos produtos e serviços vendidos -63.718 -61.222 -62.854 -84.942 -73.850 -56.231 -54.662 -38.751 -47.697 Lucro Bruto 22.433 28.048 40.151 33.007 25.062 32.358 33.427 35.430 30.373 Margem bruta (%) 26,0% 31,4% 39,0% 28,0% 25,3% 36,5% 37,9% 47,8% 38,9% Despesas e receitas operacionais -9.280 -3.460 -6.866 -6.797 -3.409 -6.177 -5.944 -6.219 -4.794 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 13.153 24.588 33.285 26.210 21.653 26.181 27.483 29.211 25.579 EBITDA 22.875 34.791 40.837 36.001 31.630 36.390 37.971 37.640 34.168 Margem EBITDA (%) 26,6% 39,0% 39,6% 30,5% 32,0% 41,1% 43,1% 50,7% 43,8% Resultado financeiro -22.129 -16.855 -22.115 -32.357 -26.246 -22.678 -29.026 -31.691 -25.680 Resultado antes de impostos -8.976 7.733 11.170 -6.147 -4.593 3.503 -1.543 -2.480 -101 Impostos sobre o lucro 3.022 -2.690 -3.958 3.149 1.574 -1.228 269 800 -56 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 33,7% 34,8% 35,4% 51,2% 34,3% 35,1% 17,4% 32,3% -55,4% Lucro líquido do exercício -5.954 5.043 7.212 -2.998 -3.019 2.275 -1.274 -1.680 -157 Margem líquida (%) -6,9% 5,6% 7,0% -2,5% -3,1% 2,6% -1,4% -2,3% -0,2%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 122.892 157.184 164.953 158.825 135.618 133.840 123.032 127.032 123.135 Disponibilidades 104.794 135.187 145.618 136.140 108.751 109.263 102.327 107.457 103.621 Clientes 13.877 16.403 16.191 14.738 16.771 16.457 16.143 15.110 14.495 Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 1.942 1.225 56 665 1.441 1.662 2.510 2.641 3.641 Outros ativos circulantes 2.279 4.369 3.088 7.282 8.655 6.458 2.052 1.824 1.378 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.017.608 1.038.043 1.073.667 1.149.900 1.164.110 1.181.779 1.193.821 1.201.859 1.217.045 Realizável a longo prazo 2.830 3.041 3.157 32.648 19.230 20.958 17.446 18.066 18.688 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 2.830 3.041 3.157 32.648 19.230 20.958 17.446 18.066 18.688 Outros ativos não circulantes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 1.014.778 1.035.002 1.070.510 1.117.252 1.144.880 1.160.821 1.176.375 1.183.793 1.198.357 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 23.662 23.061 24.480 23.179 21.866 20.314 19.715 18.457 17.403 Intangível 991.116 1.011.941 1.046.030 1.094.073 1.123.014 1.140.507 1.156.660 1.165.336 1.180.954 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 1.140.500 1.195.227 1.238.620 1.308.725 1.299.728 1.315.619 1.316.853 1.328.891 1.340.180
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 215.466 109.596 118.106 116.167 115.084 119.514 123.460 135.417 149.046 Fornecedores 8.157 10.604 16.275 14.770 13.452 12.273 5.616 4.673 9.448 Obrigações sociais e trabalhistas 2.812 3.370 3.133 2.480 2.931 3.354 3.044 2.562 2.889 Obrigações fiscais 3.133 2.575 3.119 2.826 2.446 2.621 2.787 3.007 3.005 Empréstimos e Financiamentos 61.485 63.896 66.701 71.015 74.638 82.023 85.862 89.024 94.185 Dividendos a pagar 8.269 8.269 1.752 1.752 1.752 1.752 0 0 0 Outras obrigações 131.610 20.882 27.126 23.324 19.865 17.491 26.151 36.151 39.519 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 640.385 750.900 744.285 779.013 754.090 749.253 747.792 749.530 747.332 Empréstimos e Financiamentos - LP 602.922 615.334 611.519 615.843 614.081 602.986 602.826 603.926 595.645 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 20.103 21.714 15.306 46.046 21.760 24.485 20.307 18.365 20.496 Out. passivos não circulantes 17.360 113.852 117.460 117.124 118.249 121.782 124.659 127.239 131.191 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 284.649 334.731 376.229 413.545 430.554 446.852 445.601 443.944 443.802 Capital social 228.725 273.725 309.725 350.000 350.000 350.000 350.000 384.000 384.000 Reserva legal 4.191 4.191 4.560 4.560 4.560 4.560 4.560 4.560 4.560 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros 51.733 56.815 61.944 58.985 75.994 92.292 91.041 55.384 55.242 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 1.140.500 1.195.227 1.238.620 1.308.725 1.299.728 1.315.619 1.316.853 1.328.891 1.340.180
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 39.167 16.576 46.668 28.783 14.038 36.756 44.915 46.358 46.285 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -33.376 -30.425 -43.157 -56.528 -37.617 -26.159 -26.055 -15.813 -23.069 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 12.410 47.013 6.467 13.604 3.804 -11.787 -21.752 -28.722 -28.289 18.201 33.164 9.978 -14.141 -19.775 -1.190 -2.892 1.823 -5.073
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa dez-14 39,2 36,8 set-15jun-15 -56,5 28,8 dez-15 13,6 -43,2 set-14 -21,8 -26,2 -11,8 47,0 mar-15 3,8 44,9 -26,1 -37,6 6,5 -30,4 16,6 12,4 -33,4 jun-14 14,0 46,7 -28,3 46,3 jun-16mar-16 -28,7 -15,8 46,4 -23,1 Atividades de investimentosAtividades operacionais Atividades de financiamento
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 78,1 74,2 88,188,6 98,9 117,9 103,0 89,386,2 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 47,7 38,8 54,756,2 73,9 84,9 62,961,2 63,7 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 30,4 35,4 33,4 32,4 25,1 33,0 40,2 28,0 22,4 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 30 35 3332 25 33 40 22 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 dez-15 jun-16mar-16 28 set-15jun-14 set-14 jun-15mar-15dez-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. jun-16 34,2 mar-16 37,6 34,8 jun-14 dez-14 set-15jun-15 40,8 mar-15 36,4 22,9 38,0 set-14 dez-15 31,6 36,0 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 464645 37 14 29 47 17 39 34 383836 32 36 41 35 23 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -25,7 -31,7 -29,0 -22,7 -26,2 -32,4 -22,1 -16,9 -22,1 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -0,1 -2,5 -1,5 3,5 -4,6 -6,1 -9,0 11,2 dez-14 7,7 jun-15jun-14 set-14 set-15mar-15 mar-16 jun-16dez-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -0,2 -1,3 2,3 -3,0-3,0 7,2 5,0 -1,7 jun-16mar-16dez-14 set-15 -6,0 jun-15 dez-15jun-14 mar-15set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. -1,68 2,28 -0,16 7,21 5,04 -1 2 3 -6 0 -3 -2 1 7 8 4 5 6 jun-16mar-15dez-14 dez-15set-14jun-14 -5,95 mar-16jun-15 -3,02-3,00 -1,27 set-15 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 38,90 47,76 37,95 36,53 27,98 38,98 31,42 26,04 32,76 39,38 31,20 29,55 32,31 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 21,89 mar-16jun-15mar-15 22,22 dez-14 25,34 set-14 dez-15 27,54 set-15 jun-16jun-14 15,27 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 43,77 50,74 43,11 41,08 30,52 39,6538,97 26,55 31,98 -0,20-1,45 2,57 7,005,65 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 jun-16jun-15mar-15 -2,54 -2,26 dez-15 mar-16set-15 -3,05 set-14jun-14 -6,91 dez-14 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 0,00 -0,01 0,03 0,09 0,07 -0,2 0,0 0,2 mar-16 -0,03 dez-14 -0,03 jun-14 set-15 jun-16dez-15set-14 -0,02 mar-15 jun-15 -0,10 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,0 1,2 1,4 jun-16 1,21 1,16 set-14jun-14 set-15 1,16 dez-15 1,28 mar-16 1,27 1,23 1,18 1,22 mar-15 1,24 jun-15dez-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,70 0,79 0,83 0,910,94 1,17 1,23 1,23 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 jun-14 dez-14 dez-15 0,49 set-15set-14 jun-15mar-15 jun-16mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,6 1,0 1,4 0,8 1,2 1,6 0,0 0,83 0,94 mar-16dez-15 jun-16 1,43 1,37 set-14 mar-15jun-14 1,18 jun-15 0,57 set-15 1,12 dez-14 1,40 1,00 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,83 0,94 1,00 1,12 1,18 1,37 1,43 1,40 0,0 0,5 1,0 1,5 jun-16mar-16 0,57 jun-15jun-14 set-14 dez-14 mar-15 set-15 dez-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,4 0,2 0,0 0,18 set-15dez-14 0,21 0,16 jun-15 0,19 set-14jun-14 mar-15 0,19 0,16 dez-15 0,15 0,18 jun-16 0,16 mar-16 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,790,83 0,910,94 1,17 1,23 0,83 0,94 1,00 1,12 1,18 1,371,401,43 0,83 0,94 1,00 1,12 1,18 1,371,401,43 0,160,160,180,180,210,190,19 0,15 0,16 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 0,70 jun-16mar-16jun-15 dez-15set-15 1,23 set-14 mar-15 0,57 jun-14 dez-14 0,57 0,49 Liquidez Corrente Liquidez Geral Liquidez Imediata Liquidez Seca Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,230,22 0,270,27 0,30 0,36 0,33 0,300,30 0,0 0,2 0,4 dez-14 set-15 dez-15mar-15 jun-15 jun-16mar-16jun-14 set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 690693689685689687678679664 586585586576580 551533544560 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 60,8560,9560,7261,5362,42 64,32 66,99 70,01 60,52 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 mar-16dez-15 jun-16set-15jun-14 dez-14 mar-15 jun-15set-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -0,05 0,70 2,37 1,73 -0,51 0,0 -1,0 -0,5 2,5 2,0 -2,0 -2,5 1,5 1,0 0,5 mar-16 -0,93 mar-15 set-15 -0,39 jun-15 -0,94 jun-16dez-14 dez-15set-14jun-14 -2,13 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. -0,14 2,04 7,67 6,03 -1,51 5 7 4 6 -1 2 3 -3 0 1 8 -9 -8 -2 -1,14 jun-16mar-16dez-15dez-14 -2,90 -2,80 set-15jun-15mar-15 -8,37 jun-14 set-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 7,86 5,96 5,11 8,35 6,73 8 2 3 4 5 7 6 14 1 0 jun-16 13,71 jun-15 3,74 jun-14 dez-14 dez-15 6,83 set-15 mar-16 4,79 mar-15set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 1.000 1.060 1.100 1.120 1.160 1.140 1.080 0 1.020 1.040 980 960 940 1.114,80 mar-15dez-14 1.158,23 1.159,99 set-15jun-14 1.141,36 931,93 set-14 1.068,36 1.154,57 mar-16 jun-16jun-15 1.029,88 953,37 dez-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 3.830.380 4.229.164 4.160.132 4.005.976 3.860.232 4.166.612 3.820.036 3.605.596 4.050.424 Ativo total 8.606.582 8.699.855 8.797.107 8.948.191 8.859.684 9.232.477 9.008.059 8.765.633 9.373.677 Giro dos Ativos 0,45 0,49 0,47 0,45 0,44 0,45 0,42 0,41 0,43 Margem Bruta (%) 31,2% 31,1% 26,3% 29,6% 27,2% 28,8% 25,2% 22,2% 27,1% Margem EBITDA (%) 28,7% 28,8% 29,1% 25,8% 25,2% 23,1% 17,7% 16,3% 20,8% Margem EBIT (%) 13,1% 14,1% 12,7% 11,6% 8,8% 9,0% 3,2% 2,3% 7,5% Margem Líquida (%) 6,0% 7,8% 8,6% 6,7% 3,8% 2,7% 5,4% -3,5% 0,0% EBIT/ Ativo 5,9% 6,8% 6,0% 5,2% 3,8% 4,1% 1,3% 1,0% 3,2% ROE 5,2% 7,3% 7,8% 5,8% 3,2% 2,4% 4,6% -2,8% 0,0% ROA 2,7% 3,8% 4,1% 3,0% 1,6% 1,2% 2,3% -1,4% 0,0% Liquidez imediata 0,76 0,59 0,69 0,76 0,73 0,83 0,70 0,53 0,97 Liquidez corrente 2,38 1,95 1,79 2,12 2,08 2,49 2,13 1,83 2,26 Liquidez seca 1,78 1,49 1,37 1,61 1,52 1,82 1,52 1,25 1,68 Liquidez geral 1,04 1,07 1,08 1,08 1,10 1,09 1,07 1,06 1,08 Dívida bruta 2.709.186 2.663.070 2.807.843 2.827.858 2.807.644 2.902.936 2.824.289 2.898.272 3.445.795 Dívida Bruta/ EBITDA 2,47 2,19 2,32 2,74 2,88 3,01 4,18 4,94 4,09 Dívida líquida 1.874.599 1.849.946 1.726.754 1.821.069 1.844.465 1.941.284 1.913.568 2.150.732 2.073.614 Dívida líquida/ EBITDA 1,71 1,52 1,43 1,76 1,89 2,01 2,83 3,67 2,46 Dívida/ Patrimônio 37,9% 37,0% 38,2% 38,1% 37,8% 38,3% 38,4% 39,3% 43,2% Fluxo de caixa operacional 79.946 251.587 262.230 145.231 178.418 105.108 145.727 13.302 228.818 Lucro por ação 0,35 0,49 0,54 0,40 0,22 0,17 0,31 0,19- 0,00- Valor patrimonial por ação 6,67 6,81 6,83 6,91 6,93 7,02 6,81 6,73 6,56 Composição do ROIC EBIT anualizado 503.516 594.748 527.944 466.544 338.412 376.168 120.496 84.456 304.272 alíquota efetiva de IR 27,8% 20,1% -4,7% 2,3% -45,8% 18,1% 298,5% 37,8% 123,3% Capital investido 5.587.421 5.621.779 5.558.755 5.557.884 5.558.640 5.574.443 5.599.552 5.537.653 5.477.653 ROIC 6,5% 8,4% 9,9% 8,2% 8,9% 5,5% -4,3% 0,9% -1,3% QTDE DE AÇÕES 665.565 665.565 665.565 665.565 665.565 665.565 665.565 665.565 691.785 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 79.946 251.587 262.230 145.231 178.418 105.108 145.727 13.302 228.818 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -94.894 -118.688 -122.418 -123.754 -123.854 -105.873 -116.178 -152.153 -102.865 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -23.575 -154.362 128.153 -95.777 -98.174 -762 -80.480 -24.330 498.688
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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