DHB - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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DHB - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 Receita operacional líquida 55.489 46.490 34.984 38.014 34.928 26.811 23.807 21.055 20.114 Custo dos produtos e serviços vendidos -47.100 -40.249 -31.074 -35.098 -36.687 -20.942 -21.819 -18.640 -16.479 Lucro Bruto 8.389 6.241 3.910 2.916 -1.759 5.869 1.988 2.415 3.635 Margem bruta (%) 15,1% 13,4% 11,2% 7,7% -5,0% 21,9% 8,4% 11,5% 18,1% Despesas e receitas operacionais -10.430 -14.400 -7.832 -8.965 -8.471 -34.312 -11.962 -11.568 -12.641 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -2.041 -8.159 -3.922 -6.049 -10.230 -28.443 -9.974 -9.153 -9.006 EBITDA 1.062 -5.484 -1.224 -3.349 -7.221 -28.087 -7.969 -4.685 -9.783 Margem EBITDA (%) 1,9% -11,8% -3,5% -8,8% -20,7% -104,8% -33,5% -22,3% -48,6% Resultado financeiro -21.935 -24.016 -19.367 -15.997 -30.256 -21.785 -27.872 -15.135 -21.572 Resultado antes de impostos -23.976 -32.175 -23.289 -22.046 -40.486 -50.228 -37.846 -24.288 -30.578 Impostos sobre o lucro -17.481 72 73 72 59 82 71 70 622 Minoritários 2.156 1.702 1.015 874 3.582 14.719 12.623 7.507 11.299 Alíquota efetiva de IR (%) -72,9% 0,2% 0,3% 0,3% 0,1% 0,2% 0,2% 0,3% 2,0% Lucro líquido do exercício -39.301 -30.401 -22.201 -21.100 -36.845 -35.427 -25.152 -16.711 -18.657 Margem líquida (%) -70,8% -65,4% -63,5% -55,5% -105,5% -132,1% -105,6% -79,4% -92,8%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 ATIVO CIRCULANTE 112.474 88.997 76.098 72.469 71.228 77.374 77.160 65.979 68.414 Disponibilidades 12.931 5.309 7.626 3.438 4.279 5.045 3.192 1.122 333 Clientes 45.417 34.554 19.872 19.040 17.412 12.165 18.273 12.069 14.369 Estoques 44.965 40.749 40.048 40.604 37.491 43.732 41.630 37.335 38.173 Tributos a recuperar 5.288 5.267 5.587 5.804 6.127 7.966 8.305 9.301 10.065 Outros ativos circulantes 3.873 3.118 2.965 3.583 5.919 8.466 5.760 6.152 5.474 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 148.521 148.106 147.347 150.917 152.592 154.075 156.279 163.049 164.222 Realizável a longo prazo 42.737 43.983 43.900 48.588 50.159 51.890 53.849 55.712 58.850 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 552 Impostos a recuperar 440 440 440 440 440 440 440 440 830 Contas a receber 1.134 1.129 191 186 111 106 101 96 92 Cauções e depósitos 1.308 1.324 1.337 1.301 1.317 1.337 1.376 1.393 1.414 Outros ativos não circulantes 39.855 41.090 41.932 46.661 48.291 50.007 51.932 53.783 55.962 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 105.784 104.123 103.447 102.329 102.433 102.185 102.430 107.337 105.372 Investimentos 19 19 19 120 19 19 19 19 19 Imobilizado 92.471 90.382 90.010 88.569 88.654 88.539 88.655 93.398 91.240 Intangível 13.294 13.722 13.418 13.640 13.760 13.627 13.756 13.920 14.113 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 260.995 237.103 223.445 223.386 223.820 231.449 233.439 229.028 232.636
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 PASSIVO CIRCULANTE 391.757 430.306 464.336 508.203 503.296 509.773 513.508 542.430 571.411 Fornecedores 37.831 38.204 37.365 34.790 39.352 21.770 26.649 30.775 26.237 Obrigações sociais e trabalhistas 9.588 8.276 9.188 10.064 8.687 5.409 5.663 8.143 8.151 Obrigações fiscais 30.366 66.651 76.612 93.925 81.836 101.345 105.618 110.893 108.803 Empréstimos e Financiamentos 295.084 296.460 317.828 344.268 339.472 340.300 337.427 353.859 386.407 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 18.888 20.715 23.343 25.156 33.949 40.949 38.151 38.760 41.813 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 142.500 112.369 87.801 65.780 103.175 91.690 127.833 118.526 122.576 Empréstimos e Financiamentos - LP 59.124 53.338 34.283 25.716 39.911 42.502 78.652 69.385 66.040 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Out. passivos não circulantes 83.376 59.031 53.518 40.064 63.264 49.188 49.181 49.141 56.536 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO -276.601 -307.193 -329.120 -350.226 -388.239 -395.933 -421.102 -437.908 -456.340 Capital social 105.487 105.487 105.487 105.487 105.487 105.487 105.487 105.487 105.487 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 12.068 11.727 11.852 11.698 9.998 9.367 9.266 9.086 9.226 Outras reservas de lucros -394.156 -424.407 -446.459 -467.411 -503.724 -510.787 -535.855 -552.481 -571.053 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 3.339 1.621 428 -371 5.588 25.919 13.200 5.980 -5.011 PASSIVO TOTAL 260.995 237.103 223.445 223.386 223.820 231.449 233.439 229.028 232.636
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -3.067 39.294 16.931 1.425 -7.511 65.434 -5.145 19.066 -15.614 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -5.018 1.931 -1.962 -1.603 6.131 -12.509 -2.961 -8.083 -1.078 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 7.492 -41.048 -12.545 -2.507 2.833 -52.159 6.253 -13.053 15.903 -593 177 2.424 -2.685 1.453 766 -1.853 -2.070 -789
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa mar-13 -3,1 65,4 dez-13set-13 -1,6 1,4 mar-14 -2,5-2,0 dez-12 6,3 -12,5 -52,2 -41,0 jun-13 2,8 -5,1 -3,0 6,1 -12,5 1,9 39,3 7,5 -5,0 set-12 -7,5 16,9 15,9 -15,6 set-14jun-14 -13,1 -8,1 19,1 -1,1 Atividades de investimentosAtividades operacionais Atividades de financiamento
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 20,121,1 23,8 26,8 34,9 38,0 35,0 46,5 55,5 dez-12 mar-13 mar-14set-13 set-14set-12 jun-14jun-13 dez-13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 16,5 18,6 21,820,9 36,7 35,1 31,1 40,2 47,1 mar-13 set-13jun-13set-12 dez-12 dez-13 jun-14mar-14 set-14 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 3,6 2,4 2,0 5,9 -1,8 2,9 3,9 6,2 8,4 dez-12set-12 set-14mar-13 dez-13jun-13 mar-14 jun-14set-13 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 4 2 2 6 4 6 8 3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 jun-14dez-13mar-13 jun-13 mar-14 -2 dez-12 set-13 set-14set-12 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. -9,8 -4,7 -8,0 -7,2 -3,3 -1,2 -5,5 1,1 jun-13dez-12 mar-14set-12 -28,1 dez-13 set-14mar-13 set-13 jun-14 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -16 19 -5 65 -8 1 17 39 -3 -10 -5-8 -28 -7 -3-1 -5 1 set-14jun-14dez-13 mar-14mar-13 set-13dez-12 jun-13set-12 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -21,6 -15,1 -27,9 -21,8 -30,3 -16,0 -19,4 -24,0 -21,9 set-13 mar-14 jun-14dez-13mar-13set-12 dez-12 jun-13 set-14 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -24,3 mar-14 -37,8 -30,6 dez-13 set-14jun-14 -50,2 jun-13 -22,0 dez-12 -23,3 -40,5 -24,0 -32,2 mar-13 set-13set-12 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. set-13 -18,7 -25,2 jun-13 -30,4 set-12 -36,8 dez-12 -21,1 mar-13 dez-13 jun-14 -22,2 -16,7 -39,3 -35,4 mar-14 set-14 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 0 -20 -24 -16 -22 -32 -28 -34 -26 -38 -40 -36 -30 -18 -18,66 mar-13 -22,20 jun-13 -25,15 -21,10 dez-13 -35,43 set-14mar-14 jun-14set-13 -39,30 set-12 -30,40 dez-12 -16,71 -36,85 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 18,07 11,478,35 21,89 -5,04 7,67 11,1813,4215,12 -44,77-43,47-41,90 -29,29 -15,91 -11,21 -17,55 -3,68 -110 -100 -90 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 set-13 jun-14dez-13 mar-14 -106,09 set-14jun-13mar-13set-12 dez-12 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. -48,64 -22,25 -33,47 -20,67 -3,50 1,91 -55,51 -63,46-65,39 -92,76 -79,37 -70,83 -140 -130 -120 -110 -100 -90 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 jun-14 -105,49 -105,65 -132,14 mar-14 -104,76 set-13 set-14jun-13mar-13 -8,81 set-12 dez-13 -11,80 dez-12 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. -24.000 -18.000 -36.000 -38.000 -34.000 -26.000 -22.000 -20.000 0 -16.000 -30.000 -28.000 -32.000 -17.781,27 jun-14 set-14mar-14 -23.971,41 -35.115,56 dez-13 -33.764,12 -37.456,28 set-12 dez-12 -15.926,61 -28.974,03 -20.109,60 set-13 -21.158,92 mar-13 jun-13 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0 -75.000 -70.000 -80.000 -65.000 -85.000 -90.000 -100.000 -110.000 -95.000 -105.000 jun-14 -100.334,05 dez-13 -83.446,75 mar-13 -65.904,46 jun-13 set-13 -94.337,15 -78.417,92 -92.503,93 dez-12 -73.193,47 set-12 mar-14 set-14 -108.730,05 -104.338,34 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,00 0,00 0,01 0,010,01 0,01 0,02 0,03 0,00 0,05 mar-14 set-14jun-14set-13dez-12 dez-13set-12 jun-13 0,01 mar-13 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 0,4 0,2 0,12 jun-14 0,12 set-14mar-14 0,15 set-13 dez-13set-12 0,29 0,16 dez-12 0,14 0,15 0,21 0,14 mar-13 jun-13 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,050,05 0,070,070,070,06 0,08 0,11 0,17 0,0 0,5 jun-14jun-13 set-13 dez-13mar-13 mar-14 set-14set-12 dez-12 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,2 0,4 0,18 jun-14 0,18 mar-14 0,20 set-14 0,22 set-12 jun-13 dez-13 0,29 dez-12 0,21 set-13 0,25 0,20 0,21 mar-13 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,000,000,010,010,010,01 0,020,01 0,03 0,120,12 0,150,15 0,140,14 0,16 0,21 0,29 0,050,05 0,070,070,070,06 0,08 0,11 0,17 0,180,18 0,20 0,21 0,200,210,22 0,25 0,29 0,0 0,2 0,4 dez-13 set-14mar-14 jun-14jun-13 set-13dez-12 mar-13set-12 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez SecaLiquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,35 0,37 0,41 0,46 0,62 0,68 0,63 0,78 0,85 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 mar-13 dez-13 mar-14jun-13 set-13 set-14jun-14set-12 dez-12 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 452 423416 383379370 352350354 452 422413 378375367 344344341 dez-12 set-13set-12 jun-13mar-13 dez-13 jun-14mar-14 set-14 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. -2.886,28-2.915,25 1.872,58 1.531,52 821,03 456,41 -12.000 -11.000 -10.000 -9.000 -8.000 -7.000 -6.000 -5.000 -4.000 -3.000 -2.000 -1.000 0 1.000 2.000 mar-14 set-14dez-13 -11.622,07 set-13jun-13mar-13 -4.283,91 -8.283,48 jun-14dez-12set-12 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -50 -45 -60 -65 -40 -70 -55 -35 -30 0 -62,25 set-13 -38,56 dez-12 -48,83 jun-13 -65,91 -58,34 -37,78 dez-13 -43,28 mar-13 jun-14 -32,33 set-12 set-14mar-14 -28,91 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 16,35 35,79 37,96 39,59 15,26 20 15 5 30 60 40 0 25 10 55 35 set-14mar-14dez-13 jun-14jun-13 26,98 set-12 set-13 23,89 56,83 dez-12 mar-13 24,10 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. -39,40-12,41 252,73 454,63 -40,05 200 -2.000 -400 0 -2.200 -200 -1.800 -1.400 -1.600 600 -600 400 jun-14mar-14 -2.143,34 dez-13 -1.486,42 set-12 dez-12 -629,44 jun-13 set-14 -146,89 set-13mar-13 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. -13,96 2,685,306,49 16,42 39,69 -20 10 -10 30 100 120 110 0 20 40 80 90 set-14dez-13dez-12 81,31 jun-13 113,72 jun-14 -8,03 mar-14set-12 set-13mar-13 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 221.956 185.960 139.936 152.056 139.712 107.244 95.228 84.220 80.456 Ativo total 260.995 237.103 223.445 223.386 223.820 231.449 233.439 229.028 232.636 Giro dos Ativos 0,85 0,78 0,63 0,68 0,62 0,46 0,41 0,37 0,35 Margem Bruta (%) 15,1% 13,4% 11,2% 7,7% -5,0% 21,9% 8,4% 11,5% 18,1% Margem EBITDA (%) 1,9% -11,8% -3,5% -8,8% -20,7% -104,8% -33,5% -22,3% -48,6% Margem EBIT (%) -3,7% -17,6% -11,2% -15,9% -29,3% -106,1% -41,9% -43,5% -44,8% Margem Líquida (%) -70,8% -65,4% -63,5% -55,5% -105,5% -132,1% -105,6% -79,4% -92,8% EBIT/ Ativo -3,1% -13,8% -7,0% -10,8% -18,3% -49,2% -17,1% -16,0% -15,5% ROE 56,8% 39,6% 27,0% 24,1% 38,0% 35,8% 23,9% 15,3% 16,4% ROA -58,3% -48,8% -38,6% -37,8% -65,9% -62,3% -43,3% -28,9% -32,3% Liquidez imediata 0,03 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 Liquidez corrente 0,29 0,21 0,16 0,14 0,14 0,15 0,15 0,12 0,12 Liquidez seca 0,17 0,11 0,08 0,06 0,07 0,07 0,07 0,05 0,05 Liquidez geral 0,29 0,25 0,22 0,21 0,20 0,21 0,20 0,18 0,18 Dívida bruta 354.208 349.798 352.111 369.984 379.383 382.802 416.079 423.244 452.447 Dívida Bruta/ EBITDA 83,38 15,95- 71,92- 27,62- 13,13- 3,41- 13,05- 22,59- 11,56- Dívida líquida 341.277 344.489 344.485 366.546 375.104 377.757 412.887 422.122 452.114 Dívida líquida/ EBITDA 80,34 15,70- 70,36- 27,36- 12,99- 3,36- 12,95- 22,53- 11,55- Dívida/ Patrimônio 456,4% 821,0% 1531,5% 1872,6% -4283,9% -2915,3% -8283,5% -2886,3% -11622,1% Fluxo de caixa operacional 3.067- 39.294 16.931 1.425 7.511- 65.434 5.145- 19.066 15.614- Lucro por ação 37.456,28- 28.974,03- 21.158,92- 20.109,60- 35.115,56- 33.764,12- 23.971,41- 15.926,61- 17.781,27- Valor patrimonial por ação 65.904,46- 73.193,47- 78.417,92- 83.446,75- 92.503,93- 94.337,15- ########## ########## ########## Composição do ROIC EBIT anualizado 8.164- 32.636- 15.688- 24.196- 40.920- 113.772- 39.896- 36.612- 36.024- alíquota efetiva de IR -72,9% 0,2% 0,3% 0,3% 0,1% 0,2% 0,2% 0,3% 2,0% Capital investido 113.724 81.310 39.688 16.418 6.492 5.300 2.679 8.030- 13.964- ROIC -12,4% -40,0% -39,4% -146,9% -629,4% -2143,3% -1486,4% 454,6% 252,7% QTDE DE AÇÕES 4 4 4 4 4 4 4 4 4 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -3.067 39.294 16.931 1.425 -7.511 65.434 -5.145 19.066 -15.614 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -5.018 1.931 -1.962 -1.603 6.131 -12.509 -2.961 -8.083 -1.078 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 7.492 -41.048 -12.545 -2.507 2.833 -52.159 6.253 -13.053 15.903
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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