CR2 - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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CR2 - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 3.235 9.714 4.193 6.051 6.735 8.268 8.392 4.766 6.468 Custo dos produtos e serviços vendidos -839 -6.688 -2.868 -3.909 -3.183 -6.881 -6.144 -3.327 -4.412 Lucro Bruto 2.396 3.026 1.325 2.142 3.552 1.387 2.248 1.439 2.056 Margem bruta (%) 74,1% 31,2% 31,6% 35,4% 52,7% 16,8% 26,8% 30,2% 31,8% Despesas e receitas operacionais -14.172 -5.716 -6.247 -5.235 -7.162 -23.249 -4.362 -5.105 -4.130 Operações descontinuadas -12.238 -3.643 -14.896 -2.777 -1.769 -20.752 -8.219 -2.914 -1.279 Lucro Operacional -24.014 -6.333 -19.818 -5.870 -5.379 -42.614 -10.333 -6.580 -3.353 EBITDA -23.763 -6.072 -19.545 -5.594 -5.104 -42.340 -9.737 -6.524 -3.305 Margem EBITDA (%) -734,6% -62,5% -466,1% -92,4% -75,8% -512,1% -116,0% -136,9% -51,1% Resultado financeiro -1.107 -1.216 -161 287 1.624 753 1.148 1.047 1.100 Resultado antes de impostos -25.121 -7.549 -19.979 -5.583 -3.755 -41.861 -9.185 -5.533 -2.253 Impostos sobre o lucro -12.883 -3.906 -5.083 -2.806 -1.986 -21.109 -966 -2.619 -974 Minoritários 10.661 3.260 14.825 2.835 2.211 23.689 8.342 2.755 1.363 Alíquota efetiva de IR (%) -51,3% -51,7% -25,4% -50,3% -52,9% -50,4% -10,5% -47,3% -43,2% Lucro líquido do exercício -27.343 -8.195 -10.237 -5.554 -3.530 -39.281 -1.809 -5.397 -1.864 Margem líquida (%) -845,2% -84,4% -244,1% -91,8% -52,4% -475,1% -21,6% -113,2% -28,8%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 254.854 236.938 228.507 182.053 145.924 135.031 177.901 148.694 145.501 Disponibilidades 28.218 30.817 31.861 31.687 15.287 28.026 19.864 17.757 20.642 Clientes 167.534 151.833 139.183 97.289 80.920 65.506 76.025 51.330 49.296 Estoques 43.680 38.306 35.818 33.709 31.025 25.672 59.445 56.748 52.606 Tributos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos circulantes 15.422 15.982 21.645 19.368 18.692 15.827 22.567 22.859 22.957 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 240.170 227.218 193.547 203.710 202.290 187.912 112.441 137.713 136.863 Realizável a longo prazo 217.790 204.571 172.162 182.884 182.456 181.996 107.183 132.785 132.291 Tributos diferidos 35.999 36.723 26.889 27.444 28.027 28.583 14.601 14.601 14.601 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 61.678 47.118 24.012 34.308 33.292 32.208 10.539 31.053 30.784 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 120.113 120.730 121.261 121.132 121.137 121.205 82.043 87.131 86.906 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 22.380 22.647 21.385 20.826 19.834 5.916 5.258 4.928 4.572 Investimentos 16.762 17.081 16.898 16.697 16.525 2.985 2.993 2.991 2.993 Imobilizado 5.557 5.510 4.436 4.072 3.257 2.885 2.224 1.902 1.548 Intangível 61 56 51 57 52 46 41 35 31 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 495.024 464.156 422.054 385.763 348.214 322.943 290.342 286.407 282.364
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 89.909 76.305 57.363 31.292 45.597 44.605 27.327 25.413 23.986 Fornecedores 7.368 6.653 5.504 5.562 5.650 7.267 5.244 5.571 5.507 Obrigações sociais e trabalhistas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Obrigações fiscais 6.448 6.370 5.982 4.279 3.358 2.896 2.861 1.743 1.716 Empréstimos e Financiamentos 56.201 47.639 32.521 9.112 4.863 3.064 1.350 338 0 Dividendos a pagar 6 6 6 6 6 0 0 0 0 Outras obrigações 19.886 15.637 13.350 12.333 31.720 31.378 17.872 17.761 16.763 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 43.041 29.239 20.778 14.701 12.794 10.029 8.938 9.648 8.349 Empréstimos e Financiamentos - LP 13.862 9.404 5.126 342 0 0 0 0 0 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 851 450 371 257 829 507 1.137 1.130 1.057 Out. passivos não circulantes 28.328 19.385 15.281 14.102 11.965 9.522 7.801 8.518 7.292 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 339.453 337.381 322.576 319.780 269.164 245.475 236.044 233.296 231.941 Capital social 356.950 356.950 356.950 356.950 308.507 308.507 308.507 308.507 235.725 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras reservas de lucros -17.497 -19.569 -34.374 -37.170 -39.343 -63.032 -72.463 -75.211 -3.784 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 22.621 21.231 21.337 19.990 20.659 22.834 18.033 18.050 18.088 PASSIVO TOTAL 495.024 464.156 422.054 385.763 348.214 322.943 290.342 286.407 282.364
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 34.759 27.071 28.909 32.500 19.013 15.341 19.049 -483 4.819 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -1.097 -808 -104 2 34 396 -432 -6 29 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -35.598 -23.747 -28.037 -33.367 -34.669 -2.973 -26.532 -1.618 -1.963 -1.936 2.516 768 -865 -15.622 12.764 -7.915 -2.107 2.885
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 0,0 -1,6 mar-16 0,0 -34,7 mar-15 0,0 19,0 -33,4 dez-15 -26,5 -0,5 -3,0 0,4 15,3 -0,4 19,0 set-15jun-15 32,5 -23,7 -1,1 27,1 -0,1 -28,0 set-14jun-14 dez-14 -0,8 34,8 28,9 -35,6 jun-16 0,0 4,8 -2,0 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 6,5 4,8 8,48,3 6,7 6,1 4,2 9,7 3,2 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 4,4 3,3 6,1 6,9 3,2 3,9 2,9 6,7 0,8 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 2,1 1,4 2,2 1,4 3,6 2,1 1,3 3,0 2,4 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 2 1 2 4 2 1 3 2 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 mar-16 1 set-15dez-14 mar-15 dez-15set-14 jun-15 jun-16jun-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. -3,3 -6,5 -9,7 -5,1-5,6 -19,5 -6,1 -23,8 jun-16mar-15set-14 dez-15jun-14 -42,3 set-15jun-15dez-14 mar-16 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 5 0 19 15 19 33 2927 35 -3 -7 -10 -42 -5-6 -20 -6 -24 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 1,11,0 1,1 0,8 1,6 0,3 -0,2 -1,2 -1,1 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -2,3 -5,5 -9,2 -3,8 -5,6 -7,5 -25,1 -20,0 -41,9 dez-14 jun-15 dez-15set-15 jun-16mar-16mar-15set-14jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -1,9 -5,4 -1,8 -3,5 -5,6 -8,2 -10,2 jun-15mar-15jun-14 -27,3 dez-14set-14 jun-16 -39,3 dez-15set-15 mar-16 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. -8,20 -3,53 -5,55 -5,40 -6 -30 -8 -4 -36 -32 -28 -10 -34 -2 -38 -40 0 dez-14 -1,86 -10,24 mar-15 -1,81 set-14 set-15 jun-16dez-15jun-14 jun-15 mar-16 -27,34 -39,28 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 31,7930,1926,7916,78 52,7435,4031,6031,15 74,06 -138,06-123,13 -79,87-97,01 -800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 jun-15 mar-16set-15 dez-15 -515,41 jun-16 -51,84 mar-15dez-14 -742,32 -65,19 jun-14 set-14 -472,64 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. -92,45 -113,24 -21,56 -91,79 -900 -800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 mar-16 -845,22 -28,82 -52,41 -84,36 -475,10 dez-15 -512,09 -116,03 -136,89 jun-15 -75,78 -466,13 jun-16mar-15dez-14 -244,15 jun-14 -734,56 -51,10 set-15 -62,51 set-14 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. -0,45-0,46 -0,29 -0,85 -0,68 -2,2 -0,8 0,0 -0,6 -0,4 -0,2 -3,0 -3,4 -3,2 -2,4 -2,6 -2,8 jun-14 set-14 jun-15dez-14 mar-15 -0,15 dez-15 mar-16 -0,15 set-15 jun-16 -3,24 -2,26 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 6,6 5,8 0,0 6,8 5,6 5,0 5,2 7,2 7,0 4,8 6,2 5,4 6,0 6,4 4,794,82 mar-16dez-15set-15 6,60 set-14 6,66 6,96 5,56 5,07 jun-16jun-15mar-15 4,87 jun-14 dez-14 7,01 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,86 0,700,73 0,63 1,01 0,40 0,31 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 dez-15 jun-16mar-16jun-15set-14 set-15jun-14 mar-15 0,34 dez-14 0,56 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 4,5 3,0 4,0 3,5 6,5 0,0 6,0 7,0 5,0 5,5 dez-14 mar-15 3,03 5,82 set-14 3,98 2,83 set-15jun-15 6,51 mar-16dez-15jun-14 jun-16 5,85 6,07 3,11 3,20 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 5,0 3,5 2,5 4,5 4,0 3,0 0,0 2,35 3,62 2,52 mar-15 jun-15 set-15dez-14 3,87 dez-15 3,36 4,33 jun-16 4,74 jun-14 2,45 set-14 2,60 mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 4,0 4,5 6,0 7,5 3,5 6,5 5,5 7,0 0,0 8,5 9,0 8,0 5,0 8,59 mar-16 8,03 dez-15 7,86 jun-16mar-15 set-15 3,56 set-14 7,93 5,13 jun-15 4,18 5,62 5,80 jun-14 dez-14 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,860,700,730,63 0,34 1,01 0,560,400,31 6,07 5,855,82 3,98 3,11 2,83 6,51 3,87 3,62 4,74 4,33 8,59 8,037,867,93 4,18 3,56 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 set-15 3,03 jun-16 5,80 2,45 dez-15 mar-16 2,52 mar-15 5,62 5,13 3,36 jun-15set-14 2,60 dez-14jun-14 3,20 2,35 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez SecaLiquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,09 0,07 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,08 0,0 0,2 dez-14 set-15 dez-15mar-15 jun-15 jun-16mar-16jun-14 0,03 set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 00135 9 38 57 70 -21-17-19 -25 -10 -22 6 26 42 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 0,000,14 0,57 1,23 1,77 14,46 17,11 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 dez-15 jun-16set-15jun-15mar-15dez-14 2,87 10,45 mar-16set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -2,62 -7,49 -2,36 -3,85 -5,50 -9,24 -6,84 -4 -2 -14 -10 -12 -8 -6 0 -16 -20 -18 -46 -48 jun-16mar-16dez-15 -20,91 set-15dez-14 mar-15jun-14 -46,82 set-14 jun-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. -9,25 -6,95 -5,25 -12,69 -9,72 -62,5 -32,5 -65,0 -15,0 -5,0 -7,5 0,0 -10,0 -20,0 -12,5 -30,0 -27,5 -25,0 -22,5 -17,5 -2,5 jun-16dez-15 -3,07 set-15jun-14 -64,01 mar-15 mar-16 -3,21 set-14 dez-14 -32,22 jun-15 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. -25,43 -18,51 -43,78 -20,62 -17,77 -30 -20 -5 -285 -10 -65 -25 -60 -35 0 -15 -50 -45 -55 -40 jun-16 -50,57 -62,59 -283,13 set-15jun-14 set-14 -31,26 jun-15mar-15dez-14 dez-15 mar-16 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 0 140 240 220 120 200 160 100 180 90,56 jun-16set-15 129,38 171,11 set-14 207,71 dez-14 196,65 jun-14 104,35 108,12 jun-15 dez-15 124,05 mar-16 232,19 mar-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 12.940 38.856 16.772 24.204 26.940 33.072 33.568 19.064 25.872 Ativo total 495.024 464.156 422.054 385.763 348.214 322.943 290.342 286.407 282.364 Giro dos Ativos 0,03 0,08 0,04 0,06 0,08 0,10 0,12 0,07 0,09 Margem Bruta (%) 74,1% 31,2% 31,6% 35,4% 52,7% 16,8% 26,8% 30,2% 31,8% Margem EBITDA (%) -734,6% -62,5% -466,1% -92,4% -75,8% -512,1% -116,0% -136,9% -51,1% Margem EBIT (%) -742,3% -65,2% -472,6% -97,0% -79,9% -515,4% -123,1% -138,1% -51,8% Margem Líquida (%) -845,2% -84,4% -244,1% -91,8% -52,4% -475,1% -21,6% -113,2% -28,8% EBIT/ Ativo -19,4% -5,5% -18,8% -6,1% -6,2% -52,8% -14,2% -9,2% -4,7% ROE -32,2% -9,7% -12,7% -6,9% -5,2% -64,0% -3,1% -9,3% -3,2% ROA -20,9% -6,8% -9,2% -5,5% -3,8% -46,8% -2,4% -7,5% -2,6% Liquidez imediata 0,31 0,40 0,56 1,01 0,34 0,63 0,73 0,70 0,86 Liquidez corrente 2,83 3,11 3,98 5,82 3,20 3,03 6,51 5,85 6,07 Liquidez seca 2,35 2,60 3,36 4,74 2,52 2,45 4,33 3,62 3,87 Liquidez geral 3,56 4,18 5,13 7,93 5,62 5,80 7,86 8,03 8,59 Dívida bruta 70.063 57.043 37.647 9.454 4.863 3.064 1.350 338 - Dívida Bruta/ EBITDA 0,74- 2,35- 0,48- 0,42- 0,24- 0,02- 0,03- 0,01- - Dívida líquida 41.845 26.226 5.786 22.233- 10.424- 24.962- 18.514- 17.419- 20.642- Dívida líquida/ EBITDA 0,44- 1,08- 0,07- 0,99 0,51 0,15 0,48 0,67 1,56 Dívida/ Patrimônio 17,1% 14,5% 10,5% 2,9% 1,8% 1,2% 0,6% 0,1% 0,0% Fluxo de caixa operacional 34.759 27.071 28.909 32.500 19.013 15.341 19.049 483- 4.819 Lucro por ação 2,26- 0,68- 0,85- 0,46- 0,29- 3,24- 0,15- 0,45- 0,15- Valor patrimonial por ação 7,01 6,96 6,66 6,60 5,56 5,07 4,87 4,82 4,79 Composição do ROIC EBIT anualizado 96.056- 25.332- 79.272- 23.480- 21.516- 170.456- 41.332- 26.320- 13.412- alíquota efetiva de IR -51,3% -51,7% -25,4% -50,3% -52,9% -50,4% -10,5% -47,3% -43,2% Capital investido 232.187 207.711 196.652 171.107 129.381 90.562 104.349 124.054 108.118 ROIC -62,6% -18,5% -50,6% -20,6% -25,4% -283,1% -43,8% -31,3% -17,8% QTDE DE AÇÕES 48.443 48.443 48.443 48.443 48.443 48.443 48.443 48.443 48.443 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 34.759 27.071 28.909 32.500 19.013 15.341 19.049 -483 4.819 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -1.097 -808 -104 2 34 396 -432 -6 29 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -35.598 -23.747 -28.037 -33.367 -34.669 -2.973 -26.532 -1.618 -1.963
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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