Conservas Oderich - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Conservas Oderich - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 87.995 87.089 95.677 83.426 104.574 87.674 110.299 104.349 82.700 Custo dos produtos e serviços vendidos -64.371 -64.112 -76.669 -59.926 -71.645 -62.238 -73.948 -75.432 -60.316 Lucro Bruto 23.624 22.977 19.008 23.500 32.929 25.436 36.351 28.917 22.384 Margem bruta (%) 26,8% 26,4% 19,9% 28,2% 31,5% 29,0% 33,0% 27,7% 27,1% Despesas e receitas operacionais -11.738 -16.787 -15.922 -14.492 -14.119 -15.767 -17.184 -13.934 -4.044 Operações descontinuadas -10 10 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 11.876 6.200 3.086 9.008 18.810 9.669 19.167 14.983 18.340 EBITDA 13.595 7.894 4.897 10.706 20.609 11.540 21.029 16.799 20.173 Margem EBITDA (%) 15,4% 9,1% 5,1% 12,8% 19,7% 13,2% 19,1% 16,1% 24,4% Resultado financeiro -403 -10.077 -10.511 -23.326 620 -28.011 -9.862 1.653 1.374 Resultado antes de impostos 11.473 -3.877 -7.425 -14.318 19.430 -18.342 9.305 16.636 19.714 Impostos sobre o lucro -4.770 3.073 3.471 3.276 -4.534 3.744 237 -5.451 1.054 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 41,6% 79,3% 46,7% 22,9% 23,3% 20,4% -2,5% 32,8% -5,3% Lucro líquido do exercício 6.703 -804 -3.954 -11.042 14.896 -14.598 9.542 11.185 20.768 Margem líquida (%) 7,6% -0,9% -4,1% -13,2% 14,2% -16,7% 8,7% 10,7% 25,1%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 220.800 242.417 237.907 234.335 251.241 262.011 258.473 244.744 230.687 Disponibilidades 9.555 2.082 6.530 4.255 2.194 2.716 1.646 496 1.060 Clientes 49.473 66.924 61.923 50.138 70.455 78.609 83.022 89.365 82.095 Estoques 152.936 163.665 162.217 171.592 171.755 174.818 169.034 149.306 145.058 Tributos a recuperar 5.656 8.208 5.661 5.908 5.228 4.143 2.897 3.476 2.474 Outros ativos circulantes 3.180 1.538 1.576 2.442 1.609 1.725 1.874 2.101 0 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 141.602 144.910 144.800 147.660 151.686 152.578 152.170 152.035 150.816 Realizável a longo prazo 3.290 5.769 6.092 8.945 6.506 8.063 9.103 7.542 7.668 Tributos diferidos 2.907 5.325 5.582 8.263 5.795 7.311 8.605 7.054 7.186 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 383 444 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 0 0 510 682 711 752 498 488 482 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 138.312 139.141 138.708 138.715 145.180 144.515 143.067 144.493 143.148 Investimentos 13 13 13 13 13 13 13 13 13 Imobilizado 116.314 117.144 116.713 116.721 123.186 122.523 121.076 122.502 121.158 Intangível 21.985 21.984 21.982 21.981 21.981 21.979 21.978 21.978 21.977 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 362.402 387.327 382.707 381.995 402.927 414.589 410.643 396.779 381.503
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 164.700 190.001 199.692 216.172 220.079 239.758 219.830 175.171 153.073 Fornecedores 34.134 33.180 30.385 35.314 40.458 45.084 49.179 37.861 33.338 Obrigações sociais e trabalhistas 10.756 10.563 8.837 11.371 10.099 11.628 7.871 7.844 8.173 Obrigações fiscais 6.102 7.175 5.812 1.843 5.692 3.752 4.720 5.141 4.913 Empréstimos e Financiamentos 100.767 126.357 140.160 153.125 146.842 160.419 142.193 105.602 87.772 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 12.941 12.726 14.498 14.519 16.988 18.875 15.867 18.723 18.877 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 78.183 78.611 71.848 65.550 67.681 74.069 80.507 100.070 86.257 Empréstimos e Financiamentos - LP 37.020 34.438 29.716 23.639 26.029 32.017 36.987 53.567 39.958 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 23.832 26.460 25.412 25.897 25.836 26.430 28.093 28.470 28.868 Out. passivos não circulantes 17.331 17.713 16.720 16.014 15.816 15.622 15.427 18.033 17.431 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 119.519 118.715 111.167 100.273 115.167 100.762 110.306 121.538 142.173 Capital social 62.257 62.257 62.257 62.257 62.257 62.257 62.257 62.257 62.257 Reserva legal 1.018 1.018 1.330 1.330 1.330 1.330 1.330 1.329 1.329 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 8.923 8.815 8.708 8.602 8.496 8.390 8.285 8.183 8.082 Outras reservas de lucros 47.321 46.625 38.872 28.084 43.084 28.785 38.434 49.769 70.505 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 362.402 387.327 382.707 381.995 402.927 414.589 410.643 396.779 381.503
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -143 -27.923 218 -7.428 10.111 -17.815 12.600 22.126 32.542 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -1.874 -2.558 -1.351 -1.735 -8.279 -1.228 -414 -3.264 -540 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 9.763 23.008 5.581 6.888 -3.893 19.565 -13.256 -20.012 -31.438 7.746 -7.473 4.448 -2.275 -2.061 522 -1.070 -1.150 564
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -3,3 -20,0 mar-16 -8,3 -3,9 mar-15 -1,7 10,1 6,9 dez-15 -13,3 22,1 19,6 -1,2 -17,8 -0,4 12,6 set-15jun-15 -7,4 23,0 -1,9 -27,9 -1,4 5,6 set-14jun-14 dez-14 -2,6 -0,1 0,2 9,8 jun-16 -0,5 32,5 -31,4 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 82,7 104,3 110,3 87,7 104,6 83,4 95,7 87,188,0 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 60,3 75,473,9 62,2 71,6 59,9 76,7 64,164,4 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 22,4 28,9 36,4 25,4 32,9 23,5 19,0 23,023,6 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 22 29 36 33 24 19 2324 0 5 10 15 20 25 30 35 40 mar-16 25 set-15dez-14 mar-15 dez-15set-14 jun-15 jun-16jun-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. jun-16 20,2 21,0 dez-14 mar-16 7,9 jun-14 11,5 set-14 16,8 set-15jun-15 dez-15 4,9 mar-15 20,6 13,6 10,7 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 33 22 13 -18 10 -7 0 -28 0 20 17 21 12 21 11 5 8 14 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 1,41,7 -9,9 -28,0 0,6 -23,3 -10,5-10,1 -0,4 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -18,3 -14,3 -7,4 -3,9 dez-14 jun-15 16,6 dez-15 9,3 19,7 set-15 jun-16mar-16 19,4 mar-15set-14jun-14 11,5 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 20,8 11,2 9,5 14,9 -4,0 -0,8 6,7 jun-15mar-15jun-14 dez-14set-14 jun-16 -14,6 dez-15 -11,0 set-15 mar-16 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 20,77 9,54 14,90 -3,95 6,70 5,0 22,5 15,0 7,5 -2,5 -15,0 12,5 2,5 20,0 -12,5 0,0 10,0 -10,0 -5,0 17,5 -0,80 set-14 11,19 dez-14 mar-15 -11,04 set-15 -14,60 jun-16dez-15jun-15 mar-16jun-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 27,71 32,96 29,01 31,49 28,17 26,3826,85 27,07 22,18 17,3817,99 3,23 7,12 13,50 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0 32,5 35,0 jun-15 14,36 mar-16set-15 dez-15 11,03 jun-16mar-15 19,87 dez-14jun-14 set-14 10,80 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 24,39 16,10 19,07 13,16 19,71 12,83 5,12 9,06 15,45 25,11 8,65 14,24 -4,13 -0,92 7,62 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 mar-16 -16,65 dez-15jun-15 -13,24 jun-16mar-15dez-14 10,72 jun-14 set-15set-14 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 3,96 -0,28 7,36 3,38 5,28 -1,40 2,38 2 -1 -6 1 -5 0 7 8 6 4 -4 5 3 set-15dez-14 -5,17 mar-15jun-14 dez-15 jun-16mar-16set-14 -3,91 jun-15 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,0 12,0 11,5 12,5 11,0 13,0 9,5 10,0 10,5 9,0 12,60 10,77 jun-14 mar-16set-15 8,88 dez-14 10,59 mar-15 jun-15 10,52 9,85 8,93 10,20 set-14 dez-15 9,77 jun-16 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,01 0,00 0,01 0,010,01 0,02 0,03 0,06 0,0 0,1 dez-15 jun-16mar-16jun-15set-14 set-15jun-14 mar-15 0,01 dez-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,2 1,6 1,4 1,51 mar-16 1,40 jun-16dez-15 1,18 jun-15 set-15jun-14 1,34 1,19 set-14 1,08 1,09 1,28 1,14 dez-14 mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,5 1,0 0,0 0,41 mar-16 0,54 0,36 mar-15 jun-15 set-15dez-14 0,56 dez-15 0,38 0,41 jun-16 0,29 jun-14 0,36 set-14 0,41 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 1,0 0,0 1,00 mar-16 0,92 dez-15 0,89 jun-16 0,90 jun-14 mar-15 set-15 0,92 set-14 0,86 jun-15 0,92 0,90 0,86 dez-14 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,010,000,010,010,010,020,030,010,06 1,51 1,40 1,18 1,09 1,14 1,08 1,19 1,28 1,34 0,560,54 0,41 0,360,36 0,29 0,380,410,41 0,920,890,860,900,860,900,920,92 1,00 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 set-15 jun-16dez-15 mar-16mar-15 jun-15set-14 dez-14jun-14 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez SecaLiquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,87 1,051,07 0,85 1,04 0,87 1,00 0,90 0,97 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 dez-14 set-15 dez-15mar-15 jun-15 jun-16mar-16jun-14 set-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 128 159 179 192 173177170 161 138 127 159 178 190 171173 163159 128 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 47,32 56,70 61,90 65,63 60,02 63,81 60,44 57,53 53,55 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 dez-15 jun-16set-15jun-15mar-15dez-14 mar-16set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -4,11 -0,86 22,5 -12,5 -5,0 -7,5 -2,5 10,0 -10,0 7,5 12,5 15,0 17,5 0,0 -15,0 20,0 jun-15set-14jun-14 mar-15 15,18 7,59 dez-14 9,25 set-15 11,08 dez-15 mar-16 21,35 jun-16 -14,29 -11,55 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 58,43 36,8134,60 51,74 -14,23 22,43 50 60 -40 -10 0 -60 10 20 -50 30 40 jun-16set-15 mar-16dez-15mar-15 -57,95 jun-14 jun-15set-14 -2,71 -44,05 dez-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 2,101,71 2 20 18 16 0 14 12 26 22 24 10 9,02 9,54 24,31 jun-14 set-15 9,90 set-14 18,41 12,56 mar-15 jun-15dez-14 24,67 dez-15 mar-16 jun-16 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 280 285 290 295 305 315 310 0 320 325 300 322,73 jun-16set-15 313,37 308,15 set-14 300,73 dez-14 313,19 320,71 jun-15 mar-16 280,41 mar-15jun-14 313,32 323,36 dez-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 351.980 348.356 382.708 333.704 418.296 350.696 441.196 417.396 330.800 Ativo total 362.402 387.327 382.707 381.995 402.927 414.589 410.643 396.779 381.503 Giro dos Ativos 0,97 0,90 1,00 0,87 1,04 0,85 1,07 1,05 0,87 Margem Bruta (%) 26,8% 26,4% 19,9% 28,2% 31,5% 29,0% 33,0% 27,7% 27,1% Margem EBITDA (%) 15,4% 9,1% 5,1% 12,8% 19,7% 13,2% 19,1% 16,1% 24,4% Margem EBIT (%) 13,5% 7,1% 3,2% 10,8% 18,0% 11,0% 17,4% 14,4% 22,2% Margem Líquida (%) 7,6% -0,9% -4,1% -13,2% 14,2% -16,7% 8,7% 10,7% 25,1% EBIT/ Ativo 13,1% 6,4% 3,2% 9,4% 18,7% 9,3% 18,7% 15,1% 19,2% ROE 22,4% -2,7% -14,2% -44,0% 51,7% -58,0% 34,6% 36,8% 58,4% ROA 7,6% -0,9% -4,1% -11,6% 15,2% -14,3% 9,3% 11,1% 21,3% Liquidez imediata 0,06 0,01 0,03 0,02 0,01 0,01 0,01 0,00 0,01 Liquidez corrente 1,34 1,28 1,19 1,08 1,14 1,09 1,18 1,40 1,51 Liquidez seca 0,41 0,41 0,38 0,29 0,36 0,36 0,41 0,54 0,56 Liquidez geral 0,92 0,92 0,90 0,86 0,90 0,86 0,89 0,92 1,00 Dívida bruta 137.787 160.795 169.876 176.764 172.871 192.436 179.180 159.169 127.730 Dívida Bruta/ EBITDA 2,53 5,09 8,67 4,13 2,10 4,17 2,13 2,37 1,58 Dívida líquida 128.232 158.713 163.346 172.509 170.677 189.720 177.534 158.673 126.670 Dívida líquida/ EBITDA 2,36 5,03 8,34 4,03 2,07 4,11 2,11 2,36 1,57 Dívida/ Patrimônio 53,5% 57,5% 60,4% 63,8% 60,0% 65,6% 61,9% 56,7% 47,3% Fluxo de caixa operacional 143- 27.923- 218 7.428- 10.111 17.815- 12.600 22.126 32.542 Lucro por ação 2,38 0,28- 1,40- 3,91- 5,28 5,17- 3,38 3,96 7,36 Valor patrimonial por ação 10,59 10,52 9,85 8,88 10,20 8,93 9,77 10,77 12,60 Composição do ROIC EBIT anualizado 47.504 24.800 12.344 36.032 75.240 38.676 76.668 59.932 73.360 alíquota efetiva de IR 41,6% 79,3% 46,7% 22,9% 23,3% 20,4% -2,5% 32,8% -5,3% Capital investido 280.408 300.728 313.193 308.151 313.369 322.731 323.364 320.715 313.323 ROIC 9,9% 1,7% 2,1% 9,0% 18,4% 9,5% 24,3% 12,6% 24,7% QTDE DE AÇÕES 11.287 11.287 11.287 11.287 11.287 11.287 11.287 11.287 11.287 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -143 -27.923 218 -7.428 10.111 -17.815 12.600 22.126 32.542 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -1.874 -2.558 -1.351 -1.735 -8.279 -1.228 -414 -3.264 -540 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 9.763 23.008 5.581 6.888 -3.893 19.565 -13.256 -20.012 -31.438
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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