Conpel - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Conpel - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 15.861 38.685 -13.272 9.550 18.128 22.603 -22.739 5.270 11.388 Custo dos produtos e serviços vendidos -16.074 -37.834 16.618 -9.201 -18.572 -24.391 21.485 -6.766 -13.852 Lucro Bruto -213 851 3.346 349 -444 -1.788 -1.254 -1.496 -2.464 Margem bruta (%) -1,3% 2,2% -25,2% 3,7% -2,4% -7,9% 5,5% -28,4% -21,6% Despesas e receitas operacionais -6.643 -9.394 9.797 -5.906 -6.303 -51.111 66.284 -3.985 -8.272 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -6.856 -8.543 13.143 -5.557 -6.747 -52.899 65.030 -5.481 -10.736 EBITDA -6.014 -7.645 14.000 -4.800 -5.993 -52.148 65.778 -4.736 -9.992 Margem EBITDA (%) -37,9% -19,8% -105,5% -50,3% -33,1% -230,7% -289,3% -89,9% -87,7% Resultado financeiro -12.865 -17.079 11.676 -3.320 -6.392 -9.935 4.648 -6.345 -10.961 Resultado antes de impostos -19.721 -25.622 24.819 -8.877 -13.139 -62.834 69.678 -11.826 -21.697 Impostos sobre o lucro 171 1.008 -4.148 1.447 1.676 -9.671 -2.997 131 337 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 0,9% 3,9% 16,7% 16,3% 12,8% -15,4% 4,3% 1,1% 1,6% Lucro líquido do exercício -19.550 -24.614 20.671 -7.430 -11.463 -72.505 66.681 -11.695 -21.360 Margem líquida (%) -123,3% -63,6% -155,7% -77,8% -63,2% -320,8% -293,2% -221,9% -187,6%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 33.017 34.623 32.310 26.116 26.150 23.308 15.292 15.110 14.223 Disponibilidades 855 874 544 36 95 9 3 32 0 Clientes 14.580 15.706 15.341 12.428 11.985 8.678 10.314 10.929 11.711 Estoques 16.655 17.131 15.547 12.853 12.966 13.614 4.264 3.532 1.887 Tributos a recuperar 414 573 698 726 740 749 695 544 594 Outros ativos circulantes 513 339 180 73 364 258 16 73 31 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 62.942 63.353 59.140 59.896 59.319 3.472 67.103 66.695 65.687 Realizável a longo prazo 15.875 16.987 13.441 15.190 15.253 3.472 2.894 3.231 2.920 Tributos diferidos 13.228 14.065 9.965 11.416 11.530 53 45 36 28 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 1.121 1.124 1.136 0 1.141 688 743 804 832 Outros ativos não circulantes 1.526 1.798 2.340 3.774 2.582 2.731 2.106 2.391 2.060 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 47.067 46.366 45.699 44.706 44.066 0 64.209 63.464 62.767 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 47.056 46.366 45.699 44.706 44.066 0 64.209 63.464 62.767 Intangível 11 0 0 0 0 0 0 0 0 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 95.959 97.976 91.450 86.012 85.469 26.780 82.395 81.805 79.910
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 105.970 111.118 122.109 125.550 135.912 138.405 147.223 158.278 165.873 Fornecedores 8.454 8.513 9.484 9.330 11.349 10.833 11.512 11.112 12.245 Obrigações sociais e trabalhistas 8.701 8.843 10.970 12.993 14.330 15.086 17.434 19.653 19.326 Obrigações fiscais 77.252 81.425 87.723 91.443 101.154 104.256 109.614 116.151 121.279 Empréstimos e Financiamentos 10.321 10.850 12.595 10.724 8.154 6.781 6.289 9.382 10.654 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 1.242 1.487 1.337 1.060 925 1.449 2.374 1.980 2.369 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 43.663 43.896 33.134 31.685 24.813 5.749 23.682 23.733 23.907 Empréstimos e Financiamentos - LP 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 10.086 10.086 0 0 0 0 0 0 0 Out. passivos não circulantes 33.577 33.810 33.134 31.685 24.813 5.749 23.682 23.733 23.907 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO -53.674 -57.038 -63.793 -71.223 -75.256 -117.374 -88.510 -100.206 -109.870 Capital social 22.338 22.338 22.338 22.338 22.338 22.338 22.338 22.338 22.338 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 38.140 37.833 37.527 37.314 37.025 0 36.445 36.155 35.866 Outras reservas de lucros -114.152 -117.209 -123.658 -130.875 -134.619 -139.712 -147.293 -158.699 -168.074 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 95.959 97.976 91.450 86.012 85.469 26.780 82.395 81.805 79.910
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -456 363 -338 1.770 2.596 1.603 -160 -2.872 -1.745 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -163 -690 890 0 -120 -149 391 0 394 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 689 346 -882 -2.278 -2.417 -1.540 -237 2.901 1.319 70 19 -330 -508 59 -86 -6 29 -32
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 0,0 2,9 mar-16 -0,1 -2,4 mar-15 0,0 2,6 -2,3 dez-15 -0,2 -2,9 -1,5 -0,1 1,6 0,4 -0,2 set-15jun-15 1,8 0,3 -0,2 0,4 0,9 -0,9 set-14jun-14 dez-14 -0,7 -0,5 -0,3 0,7 jun-16 0,4 -1,7 1,3 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 11,4 5,3 -22,7 22,6 18,1 9,6 -13,3 38,7 15,9 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 13,9 6,8 -21,5 24,4 18,6 9,2 -16,6 37,8 16,1 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. -2,5 -1,5 -1,3 -1,8 -0,4 0,3 3,3 0,9 -0,2 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. -2 -1 -1 -2 0 0 3 1 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 mar-16set-15dez-14 mar-15 dez-15set-14 jun-15 jun-16jun-14 0 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. -10,0 -4,7 -52,1 -6,0-4,8 14,0 -7,6-6,0 jun-16 65,8 mar-15set-14 dez-15jun-14 set-15jun-15dez-14 mar-16 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. -2-30 232 0 0 0 -10 -5 66 -52 -6-5 14 -8-6 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -11,0 -6,3 4,6 -9,9 -6,4 -3,3 11,7 -17,1 -12,9 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. -11,8 -62,8 -13,1 -8,9 24,8 -25,6 -19,7 -21,7 dez-14 jun-15 dez-15 69,7 set-15 jun-16mar-16mar-15set-14jun-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -21,4 -11,7 66,7 -11,5 -7,4 20,7 -24,6 -19,6 jun-15mar-15jun-14 set-15set-14 mar-16dez-15 -72,5 dez-14 jun-16 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. -21,36 66,68 -11,46 20,67 -19,55 10 40 50 60 -20 -80 30 -70 20 -10 0 70 -72,51 dez-15jun-15 mar-16 -24,61 set-14 -11,70 jun-16dez-14jun-14 mar-15 -7,43 set-15 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. -28,39 5,51 -7,91-2,453,652,20-1,34 -94,27 -104,00 -37,22 -58,19 -43,23 -300 -280 -260 -240 -220 -200 -180 -160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 jun-15 -21,64 mar-16set-15 dez-15 -234,04 -285,98 jun-16mar-15 -25,21 dez-14 -22,08 jun-14 set-14 -99,03 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. -87,74-89,87 -33,06 -50,26 -37,92 -187,57 -221,92 -63,63 -325 -300 -275 -250 -225 -200 -175 -150 -125 -100 -75 -50 -25 0 mar-16 -123,26 -63,23 -293,25 -320,78 dez-15 -230,71 -289,27 jun-15 -105,49 -77,80 jun-16mar-15dez-14 -155,75 jun-14 set-15 -19,76 set-14 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. -4,71 14,72 -2,53 4,56 -4,32 0 -4 -6 14 16 6 8 10 2 12 -18 -16 -2 4 mar-16 -2,58 jun-16set-14 -16,00 jun-14 -5,43 -1,64 jun-15dez-14 mar-15 dez-15set-15 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. -4,0 0,0 -6,0 -5,0 -5,5 -3,5 -6,5 -4,5 -3,0 -4,88 -6,06 -5,53 mar-16dez-15set-15 -3,93 dez-14 -2,96 mar-15 jun-15 -6,48 -3,15 -3,52 -4,15 jun-16jun-14 set-14 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,000,000,00 0,00 0,010,01 0,00 0,00 0,01 dez-15 jun-16mar-16 0,00 jun-15set-14 set-15jun-14 mar-15dez-14 0,00 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 0,4 0,2 0,09 mar-16 0,10 jun-16dez-15 0,10 jun-15 set-15jun-14 0,31 0,26 set-14 0,21 0,17 0,31 0,19 dez-14 mar-15 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,0 0,2 0,15 mar-16 0,07 0,10 mar-15 jun-15 set-15dez-14 0,07 dez-15 0,14 0,07 jun-16 0,11 jun-14 0,07 set-14 0,16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,4 0,2 0,09 mar-16 0,10 dez-15 0,11 jun-16 0,29 jun-14 mar-15 set-15 0,33 set-14 0,26 jun-15 0,33 0,26 0,19 dez-14 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,000,000,000,000,000,000,000,010,01 0,090,10 0,19 0,21 0,07 0,100,11 0,14 0,160,15 0,100,11 0,19 0,260,26 0,29 0,330,33 0,09 0,0 0,2 0,4 set-15 0,17 jun-16 0,07 dez-15 0,07 mar-16 0,07 0,10 mar-15 0,26 jun-15set-14 0,31 dez-14jun-14 0,31 Liquidez GeralLiquidez Corrente Liquidez SecaLiquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,57 0,26 3,38 0,44 1,58 0,66 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 dez-14 -1,10 set-15 dez-15mar-15 0,85 jun-15 jun-16mar-16jun-14 set-14 -0,58 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 11 9 6 7 8 11 13 11 10 11 9 6 7 8 11 12 10 9 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. -10,74-10,33 -7,65 -6,13 -23,49-23,81 -26 -24 -22 -20 -18 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 dez-15 jun-16set-15jun-15mar-15dez-14 -12,15 -17,73 -24,60 mar-16set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 488,62 87,30 -81,17 -105,67-50 -100 350 150 450 200 -500 0 -550 250 300 500 50 100 400 dez-15 -56,98 set-15 -53,48 dez-14 -33,49 mar-15jun-14 -101,54 set-14 jun-15 -516,74 jun-16mar-16 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 77,76 46,68 247,09 41,73 172,61 145,69 0 200 50 -100 -50 100 150 -300 -350 250 jun-16dez-15 -301,35 set-15 mar-16mar-15 60,93 -129,61 jun-14 jun-15dez-14set-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 56,91 32,90 294,24 48,90 179,52 229,15250 -300 150 -150 0 100 50 -200 -250 200 300 jun-16 -167,75 set-15 -293,27 jun-14 set-14 46,31 mar-15 jun-15dez-14 dez-15 mar-16 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. -50,84 -38,04 -26,10 -18,29 -11,86 0 -30 -10 -40 -90 -50 -20 -80 -70 -82,98 jun-16set-15set-14 dez-14jun-14 mar-15 mar-16 -65,90 -84,88 -74,29 jun-15 dez-15 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 6.575.000 6.438.332 6.136.260 6.684.040 6.972.396 6.595.372 5.840.304 5.975.836 5.516.512 Ativo total 7.416.807 7.640.424 8.159.404 8.115.915 8.416.405 8.868.031 7.662.271 7.862.406 8.168.578 Giro dos Ativos 0,89 0,84 0,75 0,82 0,83 0,74 0,76 0,76 0,68 Margem Bruta (%) 30,1% 26,3% 24,7% 34,7% 28,8% 33,7% 43,3% 51,2% 44,6% Margem EBITDA (%) 23,0% 18,4% 16,7% 28,3% 22,2% 25,1% 35,7% 42,9% 35,9% Margem EBIT (%) 17,0% 12,2% 10,9% 23,0% 17,0% 19,6% 29,6% 36,8% 28,4% Margem Líquida (%) 9,4% 9,3% 3,3% 12,9% 11,0% 14,6% 15,1% 22,1% 15,7% EBIT/ Ativo 15,0% 10,3% 8,2% 18,9% 14,1% 14,6% 22,6% 28,0% 19,2% ROE 19,8% 19,2% 6,4% 28,1% 23,6% 30,2% 40,1% 52,2% 31,4% ROA 8,4% 7,9% 2,6% 10,6% 9,3% 11,1% 10,7% 17,0% 10,8% Liquidez imediata 0,68 0,65 0,73 0,66 0,71 0,96 0,53 0,72 0,83 Liquidez corrente 1,41 1,24 1,24 1,11 1,14 1,36 0,91 1,12 1,23 Liquidez seca 1,32 1,15 1,17 1,05 1,08 1,30 0,84 1,05 1,17 Liquidez geral 0,72 0,72 0,75 0,72 0,76 0,76 0,57 0,62 0,67 Dívida bruta 2.984.170 3.133.346 3.407.731 3.364.291 3.253.671 3.823.067 3.745.234 3.550.781 3.566.102 Dívida Bruta/ EBITDA 1,98 2,65 3,33 1,78 2,10 2,31 1,80 1,38 1,80 Dívida líquida 2.063.396 2.159.639 2.079.494 2.057.744 1.777.545 1.855.424 2.745.074 2.160.051 1.874.503 Dívida líquida/ EBITDA 1,37 1,82 2,03 1,09 1,15 1,12 1,32 0,84 0,95 Dívida/ Patrimônio 48,9% 50,2% 51,9% 52,3% 50,0% 54,6% 63,0% 58,4% 56,5% Fluxo de caixa operacional 340.300 310.605 462.116 487.356 581.643 401.997 374.183 622.897 478.808 Lucro por ação 5,06 4,90 1,66 6,95 6,20 7,76 7,13 10,38 6,79 Valor patrimonial por ação 25,60 25,51 25,92 24,72 26,27 25,65 17,76 19,89 21,59 Composição do ROIC EBIT anualizado 1.116.004 784.980 666.684 1.537.072 1.186.716 1.291.716 1.728.184 2.199.416 1.565.480 alíquota efetiva de IR 33,2% 3,8% 45,5% 33,9% 35,4% 11,7% 34,2% 34,4% 35,7% Capital investido 4.336.258 4.315.540 4.211.764 4.112.046 3.981.055 3.898.715 3.923.431 3.957.366 3.949.837 ROIC 17,2% 17,5% 8,6% 24,7% 19,3% 29,3% 29,0% 36,4% 25,5% QTDE DE AÇÕES 121.871 121.871 121.871 124.009 124.009 124.009 124.009 127.313 127.313 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 340.300 310.605 462.116 487.356 581.643 401.997 374.183 622.897 478.808 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -171.682 -169.796 -123.566 -122.454 -136.639 -138.654 -94.139 -109.321 -89.291 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -105.258 -87.876 15.980 -386.592 -275.425 228.174 -1.247.527 -123.006 -88.648
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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