Cetip - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Cetip - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 292.346 313.604 329.347 266.751 342.808 372.668 380.847 311.137 318.175 Custo dos produtos e serviços vendidos -48.884 -54.829 -54.883 0 -56.056 -60.401 -121.187 0 0 Lucro Bruto 243.462 258.775 274.464 266.751 286.752 312.267 259.660 311.137 318.175 Margem bruta (%) 83,3% 82,5% 83,3% 100,0% 83,6% 83,8% 68,2% 100,0% 100,0% Despesas e receitas operacionais -96.353 -97.419 -112.188 -102.369 -122.067 -134.092 -88.219 -118.519 -123.481 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 147.109 161.356 162.276 164.382 164.685 178.175 171.441 192.618 194.694 EBITDA 167.518 182.135 184.142 185.992 186.142 199.867 199.453 218.713 220.729 Margem EBITDA (%) 57,3% 58,1% 55,9% 69,7% 54,3% 53,6% 52,4% 70,3% 69,4% Resultado financeiro -4.848 -29.976 -18.154 -50.898 14.966 -87.211 11.715 38.207 40.284 Resultado antes de impostos 142.261 131.380 144.122 113.484 179.651 90.964 183.156 230.825 234.978 Impostos sobre o lucro -42.787 -23.255 -24.586 7.284 -60.996 39.187 -55.124 -95.586 -94.673 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 30,1% 17,7% 17,1% -6,4% 34,0% -43,1% 30,1% 41,4% 40,3% Lucro líquido do exercício 99.474 108.125 119.536 120.768 118.655 130.151 128.032 135.239 140.305 Margem líquida (%) 34,0% 34,5% 36,3% 45,3% 34,6% 34,9% 33,6% 43,5% 44,1%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 426.213 666.480 740.930 1.017.368 996.731 902.382 1.007.642 1.219.161 1.253.296 Disponibilidades 317.149 545.255 590.900 876.060 855.840 757.855 804.394 1.050.772 1.087.615 Clientes 88.836 97.666 106.735 104.743 102.303 106.742 117.658 124.400 121.676 Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 3.101 3.178 17.431 12.220 13.372 15.681 63.917 22.006 17.466 Outros ativos circulantes 17.127 20.381 25.864 24.345 25.216 22.104 21.673 21.983 26.539 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 2.169.423 2.170.340 2.257.609 2.312.061 2.322.918 2.451.566 2.489.422 2.251.864 2.266.792 Realizável a longo prazo 93.459 95.644 135.944 198.498 216.926 349.033 373.958 137.542 149.051 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 155 167 137 157 173 181 181 212 327 Outros ativos não circulantes 93.304 95.477 135.807 198.341 216.753 348.852 373.777 137.330 148.724 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 2.075.964 2.074.696 2.121.665 2.113.563 2.105.992 2.102.533 2.115.464 2.114.322 2.117.741 Investimentos 5.738 5.991 6.211 6.362 6.588 7.007 6.873 7.162 7.342 Imobilizado 40.228 47.831 49.931 49.640 51.181 50.742 47.685 46.428 54.083 Intangível 2.029.998 2.020.874 2.065.523 2.057.561 2.048.223 2.044.784 2.060.906 2.060.732 2.056.316 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 2.595.636 2.836.820 2.998.539 3.329.429 3.319.649 3.353.948 3.497.064 3.471.025 3.520.088
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 312.814 167.620 240.225 162.535 278.764 275.246 340.198 571.420 688.844 Fornecedores 19.625 24.080 23.496 20.945 27.799 29.249 54.416 45.132 63.468 Obrigações sociais e trabalhistas 39.514 47.963 56.682 35.038 49.418 60.876 68.411 45.116 65.807 Obrigações fiscais 17.298 17.527 17.083 37.813 28.439 31.663 26.618 54.433 43.499 Empréstimos e Financiamentos 159.279 4.887 20.035 6.276 22.725 8.560 28.544 360.413 347.267 Dividendos a pagar 73.556 73.105 80.130 19.965 101.365 100.040 110.261 20.571 118.287 Outras obrigações 3.542 58 42.799 42.498 49.018 44.858 51.948 45.755 50.516 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 634.019 972.462 1.012.361 1.328.662 1.335.865 1.406.729 1.461.051 1.077.079 1.061.008 Empréstimos e Financiamentos - LP 404.354 749.225 769.328 1.140.268 1.131.929 1.288.127 1.273.868 857.603 822.704 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 3.048 3.103 4.536 4.648 4.675 4.883 5.933 6.043 5.005 Out. passivos não circulantes 226.617 220.134 238.497 183.746 199.261 113.719 181.250 213.433 233.299 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.648.803 1.696.738 1.745.953 1.838.232 1.705.020 1.671.973 1.695.815 1.822.526 1.770.236 Capital social 613.366 623.539 635.937 645.642 658.416 658.416 658.416 658.416 658.416 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 111.893 111.893 0 0 82.992 82.992 0 Outros resultados abrangentes 178 -145 -413 -729 -750 -6.434 -8.313 -469 3.840 Outras reservas de lucros 1.035.259 1.073.344 998.536 1.081.426 1.047.354 1.019.991 962.720 1.081.587 1.107.980 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 2.595.636 2.836.820 2.998.539 3.329.429 3.319.649 3.353.948 3.497.064 3.471.025 3.520.088
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 278.124 -64.802 83.878 -118.870 187.732 240.597 140.266 194.219 135.941 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -10.996 -19.257 -19.950 -13.395 -13.656 -19.071 -42.858 -24.664 -29.274 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -266.921 84.277 -64.162 136.119 -177.927 -217.142 -99.908 -167.477 -104.585 207 218 -234 3.854 -3.851 4.384 -2.500 2.078 2.082
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -24,7 -167,5 mar-16 -13,7 -177,9 mar-15 -13,4 187,7 136,1 dez-15 -99,9 194,2 -217,1 -19,1 240,6 -42,9 140,3 set-15jun-15 -118,9 84,3 -11,0 -64,8 -20,0 -64,2 set-14jun-14 dez-14 -19,3 278,1 83,9 -266,9 jun-16 -29,3 135,9 -104,6 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 318,2311,1 380,8 372,7 342,8 266,8 329,3 313,6 292,3 set-14 dez-14 dez-15jun-15 jun-16jun-14 mar-16mar-15 set-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 0,00,0 121,2 60,4 56,1 0,0 54,954,8 48,9 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 318,2 311,1 259,7 312,3 286,8 266,8 274,5 258,8 243,5 set-14jun-14 jun-16dez-14 set-15mar-15 dez-15 mar-16jun-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 318311 260 312 287 267274 259 243 0 50 100 150 200 250 300 350 set-15mar-15 jun-16mar-16set-14 dez-14 jun-15 dez-15jun-14 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. set-15 186,1186,0 jun-14 199,5 218,7 167,5 jun-16set-14 dez-15 mar-16 184,1 dez-14 jun-15mar-15 182,1 199,9 220,7 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 136 194 140 241 188 -119 84 -65 278 221219 199200186186184182168 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 40,338,2 11,7 -87,2 15,0 -50,9 -18,2 -30,0 -4,8 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 131,4 mar-15 set-15 142,3 179,7 91,0 113,5 dez-14 183,2 230,8 mar-16dez-15jun-14 jun-15 144,1 235,0 jun-16set-14 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 99,5 140,3 mar-16 jun-16 128,0 135,2 dez-15 118,7 jun-15dez-14 119,5 120,8 jun-14 set-14 130,2 set-15mar-15 108,1 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 110 115 120 125 10 140 145 130 100 105 135 mar-15dez-14 135,24 jun-15 dez-15 120,77 set-14 99,47 set-15 mar-16 jun-16jun-14 130,15 140,31 119,54 118,66 128,03 108,13 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 100,00100,00 83,7983,65 100,00 83,3482,5283,28 61,1961,91 45,02 47,8148,04 61,62 49,2751,4550,32 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 mar-16 jun-16dez-15 68,18 mar-15 jun-15set-14 set-15dez-14jun-14 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 69,3770,29 53,6354,30 69,72 55,9158,0857,30 44,1043,47 33,6234,9234,61 45,27 36,2934,4834,03 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 dez-15 mar-16set-15 52,37 jun-16set-14 dez-14 jun-15mar-15jun-14 Margem Líquida Margem EBITDA Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 0,0 2,0 1,6 1,8 2,2 1,95 jun-15 1,80 mar-15 1,84 dez-14 1,82 1,98 jun-16 2,13 set-15set-14 1,65 mar-16 2,06 dez-15jun-14 1,52 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 0,0 7,0 6,4 6,6 6,8 6,99 jun-14 6,36 mar-15set-14 6,31 dez-15 6,48 6,66 jun-16jun-15 6,48 6,45 set-15dez-14 6,93 mar-16 6,73 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 1,58 1,84 2,36 2,75 5,39 3,25 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 jun-16dez-15 mar-16mar-15 jun-15dez-14 2,46 set-14jun-14 3,07 set-15 1,01 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 1,82 2,13 2,96 3,28 3,58 3,98 2,0 0,5 6,5 1,0 0,0 1,5 3,0 2,5 3,5 4,0 mar-15 1,36 set-14 set-15dez-14 6,26 jun-14 jun-15 3,08 jun-16dez-15 mar-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 1,82 2,13 2,96 3,28 3,58 3,98 0,0 1,5 3,0 4,0 3,5 0,5 6,5 1,0 2,5 2,0 mar-15 3,08 dez-15 mar-16 6,26 jun-15 set-15jun-14 set-14 dez-14 1,36 jun-16 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,0 0,6 0,8 0,55 jun-14 mar-15 0,70 dez-14 0,82 0,67 set-14 mar-16dez-15 0,74 0,80 0,77 0,75 0,82 set-15 jun-16jun-15 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 1,82 2,13 2,96 3,28 3,98 6,26 1,82 2,13 2,96 3,28 3,98 6,26 0,800,820,770,740,750,820,700,67 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 dez-15 1,58 jun-16 2,36 set-15 1,84 mar-16 3,58 set-14 3,08 0,55 1,36 2,75 dez-14 3,08 3,58 3,07 5,39 jun-14 mar-15 jun-15 2,46 1,36 1,01 3,25 Liquidez SecaLiquidez Imediata Liquidez GeralLiquidez Corrente Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,360,36 0,440,44 0,41 0,32 0,440,440,45 0,0 0,2 0,4 0,6 mar-16set-15jun-15 jun-16dez-15mar-15jun-14 set-14 dez-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 1.170 1.218 1.3021.297 1.1551.147 789754 564 82 167 498539 299270 198209246 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 39,7940,06 43,4443,68 40,38 38,41 31,1330,77 25,48 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 dez-14 dez-15jun-14 jun-15set-14 mar-16set-15mar-15 jun-16 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 16,0 16,2 14,8 14,4 15,8 15,6 15,4 16,4 14,2 0,0 15,0 15,2 14,6 jun-15mar-15 14,28 jun-14 16,39 dez-14 set-15set-14 15,60 15,92 14,97 jun-16 15,27 mar-16 14,95 dez-15 15,53 16,06 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 24 30 28 26 31 29 0 32 27 25 mar-15 jun-15 mar-16 31,14 jun-16dez-15 31,70 27,39 dez-14 set-15 30,20 29,68 24,13 jun-14 25,49 set-14 27,84 26,28 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 25,0 27,5 32,5 37,5 0,0 45,0 47,5 40,0 42,5 20,0 35,0 50,0 30,0 22,5 jun-16 22,40 mar-16 21,45 22,84 set-15 48,88 19,49 25,23 20,67 mar-15 jun-15 32,93 jun-14 dez-14 25,41 dez-15set-14 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 0 2.120 2.125 2.105 2.110 2.130 2.095 2.080 2.115 2.075 2.090 2.085 2.100 jun-16 2.076,20 set-15 2.118,96 2.105,67 dez-15dez-14 mar-16 2.105,39 2.086,31 mar-15 2.098,87 2.104,80 set-14 jun-15 2.111,11 jun-14 2.125,11 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 1.169.384 1.254.416 1.317.388 1.067.004 1.371.232 1.490.672 1.523.388 1.244.548 1.272.700 Ativo total 2.595.636 2.836.820 2.998.539 3.329.429 3.319.649 3.353.948 3.497.064 3.471.025 3.520.088 Giro dos Ativos 0,45 0,44 0,44 0,32 0,41 0,44 0,44 0,36 0,36 Margem Bruta (%) 83,3% 82,5% 83,3% 100,0% 83,6% 83,8% 68,2% 100,0% 100,0% Margem EBITDA (%) 57,3% 58,1% 55,9% 69,7% 54,3% 53,6% 52,4% 70,3% 69,4% Margem EBIT (%) 50,3% 51,5% 49,3% 61,6% 48,0% 47,8% 45,0% 61,9% 61,2% Margem Líquida (%) 34,0% 34,5% 36,3% 45,3% 34,6% 34,9% 33,6% 43,5% 44,1% EBIT/ Ativo 22,7% 22,8% 21,6% 19,7% 19,8% 21,2% 19,6% 22,2% 22,1% ROE 24,1% 25,5% 27,4% 26,3% 27,8% 31,1% 30,2% 29,7% 31,7% ROA 15,0% 15,9% 16,4% 15,3% 14,3% 15,6% 15,0% 15,5% 16,1% Liquidez imediata 1,01 3,25 2,46 5,39 3,07 2,75 2,36 1,84 1,58 Liquidez corrente 1,36 3,98 3,08 6,26 3,58 3,28 2,96 2,13 1,82 Liquidez seca 1,36 3,98 3,08 6,26 3,58 3,28 2,96 2,13 1,82 Liquidez geral 0,55 0,67 0,70 0,82 0,75 0,74 0,77 0,82 0,80 Dívida bruta 563.633 754.112 789.363 1.146.544 1.154.654 1.296.687 1.302.412 1.218.016 1.169.971 Dívida Bruta/ EBITDA 0,84 1,04 1,07 1,54 1,55 1,62 1,63 1,39 1,33 Dívida líquida 246.484 208.857 198.463 270.484 298.814 538.832 498.018 167.244 82.356 Dívida líquida/ EBITDA 0,37 0,29 0,27 0,36 0,40 0,67 0,62 0,19 0,09 Dívida/ Patrimônio 25,5% 30,8% 31,1% 38,4% 40,4% 43,7% 43,4% 40,1% 39,8% Fluxo de caixa operacional 278.124 64.802- 83.878 118.870- 187.732 240.597 140.266 194.219 135.941 Lucro por ação 1,52 1,65 1,82 1,84 1,80 1,98 1,95 2,06 2,13 Valor patrimonial por ação 6,31 6,48 6,66 6,99 6,48 6,36 6,45 6,93 6,73 Composição do ROIC EBIT anualizado 588.436 645.424 649.104 657.528 658.740 712.700 685.764 770.472 778.776 alíquota efetiva de IR 30,1% 17,7% 17,1% -6,4% 34,0% -43,1% 30,1% 41,4% 40,3% Capital investido 2.111.113 2.105.671 2.118.964 2.125.106 2.105.393 2.086.312 2.098.867 2.104.797 2.076.204 ROIC 19,5% 25,2% 25,4% 32,9% 20,7% 48,9% 22,8% 21,4% 22,4% QTDE DE AÇÕES 261.165 261.753 262.346 262.858 262.979 262.979 262.979 262.979 262.979 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 278.124 -64.802 83.878 -118.870 187.732 240.597 140.266 194.219 135.941 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -10.996 -19.257 -19.950 -13.395 -13.656 -19.071 -42.858 -24.664 -29.274 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -266.921 84.277 -64.162 136.119 -177.927 -217.142 -99.908 -167.477 -104.585
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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