CESP

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Análise Financeira - Cesp - 2011 a 2015
(Financial Analysis - Cesp - 2011 to 2015 - Brazilian Company)

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CESP

  1. 1. CESP 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado e Balanço Patrimonial 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. Cesp A CESP – Companhia Energética de São Paulo é uma sociedade anônima de capital aberto, controlada pelo Governo do Estado de São Paulo, com sede na cidade de São Paulo e tem como atividades principais o planejamento, a construção e a operação de sistemas de geração e comercialização de energia elétrica. Mantém outras atividades operacionais, de caráter complementar, tais como florestamento, reflorestamento e piscicultura, como meio de proteger os ambientes modificados pela construção de seus reservatórios e instalações. Atualmente, possui três usinas de geração hidrelétrica que operam no regime de preço e está com 1.654,6 MW de capacidade instalada e 1.081 MW médios de garantia física de energia. A concessão da UHE Três Irmãos (807,5 MW) foi objeto de leilão realizado em 28 de março de 2014, sendo a usina transferida para o novo controlador em 10 de outubro de 2014. Em decorrência do término da concessão das Usinas Ilha Solteira e Jupiá em 07 de julho de 2015, toda a garantia física dessas usinas foi alocada ao Regime de Cotas, e a CESP foi designada pelo Ministério das Minas e Energia – MME como responsável pela Prestação do Serviço de Geração de Energia Elétrica de ambas as usinas até a assunção dos concessionários vencedores da licitação ocorrida em 25 de novembro de 2015.
  4. 4. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado e Balanço Patrimonial 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 4 Desenvolvido por Didaticativa
  5. 5. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 5 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 Receita operacional líquida 2.957.525 3.354.005 3.904.102 4.856.023 2.950.982 Custo dos produtos e serviços vendidos -1.453.743 -1.920.671 -1.349.374 -1.270.282 -1.420.607 Lucro Bruto 1.503.782 1.433.334 2.554.728 3.585.741 1.530.375 Margem bruta (%) 50,8% 42,7% 65,4% 73,8% 51,9% Despesas e receitas operacionais -584.411 -478.548 -2.384.480 -2.570.927 -1.080.874 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 Resultado Bruto 919.371 954.786 170.248 1.014.814 449.501 EBITDA 1.701.013 1.730.115 852.187 1.657.313 909.881 Margem EBITDA (%) 57,5% 51,6% 21,8% 34,1% 30,8% Resultado financeiro -681.537 -576.633 -422.082 -132.284 -358.693 Receitas financeiras 0 46.349 131.084 259.014 165.008 Despesas financeiras 0 -622.982 -553.166 -391.298 -523.701 Resultado antes de impostos 237.834 378.153 -251.834 882.530 90.808 Impostos sobre o lucro -129.253 -230.171 56.488 -322.391 -152.165 Minoritários 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 54,3% 60,9% 22,4% 36,5% 167,6% Lucro líquido do exercício 108.581 147.982 -195.346 560.139 -61.357 Margem líquida (%) 3,7% 4,4% -5,0% 11,5% -2,1%
  6. 6. Balanço Patrimonial - Ativo 6 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 ATIVO CIRCULANTE 979.123 1.075.237 1.471.399 2.948.585 1.022.615 Disponibilidades 444.972 513.525 839.649 2.427.852 548.553 Clientes 377.903 342.294 471.279 385.175 339.567 Estoques 41.802 33.804 34.964 34.788 28.467 Tributos a recuperar 14.643 6.656 39.491 4.473 4.236 Outros ativos circulantes 99.803 178.958 86.016 96.297 101.792 check ativo circulante 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 17.266.958 15.814.635 13.703.454 11.739.301 10.964.148 Realizável a longo prazo 1.417.780 633.069 2.626.715 3.235.140 3.663.497 Tributos diferidos 946.062 0 297.573 734.686 869.431 Contas a receber 19.539 4.868 6.426 4.730 3.204 Cauções e depósitos 452.179 628.201 601.141 773.555 788.857 Ativo Disponível para Reversão 0 0 1.717.362 3.529.080 6.337.256 Outros ativos não circulantes 0 0 4.213 -1.806.911 -4.335.251 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 15.849.178 15.181.566 11.076.739 8.504.161 7.300.651 Investimentos 8.172 0 0 0 0 Imobilizado 15.841.006 15.181.566 11.076.739 8.504.161 7.260.107 Intangível 0 0 0 0 40.544 check ativo total 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 18.246.081 16.889.872 15.174.853 14.687.886 11.986.763
  7. 7. Balanço Patrimonial - Passivo 7 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 PASSIVO CIRCULANTE 1.599.558 1.790.097 1.251.127 2.202.432 998.224 Fornecedores 38.071 20.619 21.907 16.853 13.925 Obrigações sociais e trabalhistas 34.717 34.931 32.294 30.194 31.242 Obrigações fiscais 109.196 61.672 51.649 50.030 56.586 Empréstimos e Financiamentos 708.677 991.370 481.489 1.440.423 444.354 Dividendos a pagar 390.790 271.684 402.162 405.385 42.463 Outras obrigações 318.107 409.821 261.626 259.547 409.654 check passivo circulante 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 6.528.396 5.219.838 4.606.340 3.856.377 3.677.647 Empréstimos e Financiamentos - LP 3.134.962 2.478.947 2.065.748 873.983 747.677 Impostos diferidos 1.189.542 177.927 0 0 0 Provisões 1.819.826 1.941.473 2.316.985 2.660.866 0 Out. passivos não circulantes 384.066 621.491 223.607 321.528 2.929.970 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 10.118.127 9.879.937 9.317.386 8.629.077 7.310.892 Capital social 5.975.433 5.975.433 5.975.433 5.975.433 5.975.433 Reserva legal 5.429 55.616 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 446.534 1.175.652 0 Outros resultados abrangentes 1.748.153 1.548.690 598.098 -1.107.844 -1.222.422 Outras reservas de lucros 2.389.112 2.300.198 2.297.321 2.585.836 2.557.881 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 18.246.081 16.889.872 15.174.853 14.687.886 11.986.763
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado e Balanço Patrimonial 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 2.951,0 4.856,0 3.904,1 3.354,0 2.957,5 dez-15dez-14dez-13dez-12dez-11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. Evolução dos custos com produção 10 1.420,6 1.270,3 1.349,4 1.920,7 1.453,7 dez-11 dez-13 dez-14dez-12 dez-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. E consequente evolução do lucro bruto 11 1.530,4 3.585,7 2.554,7 1.433,31.503,8 dez-15dez-12dez-11 dez-14dez-13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. Lucro Bruto 12 2.400 1.800 3.600 3.400 3.200 3.000 2.000 2.800 2.600 2.200 1.400 0 1.600 dez-11 dez-13 2.555 1.433 1.504 dez-14 3.586 dez-12 dez-15 1.530 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 909,9 1.657,3 852,2 1.730,11.701,0 dez-15dez-13 dez-14dez-11 dez-12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 1.701 1.730 852 1.657 1.332 1.329 2.208 3.118 910 1.230 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 dez-13dez-12dez-11 dez-14 dez-15 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa EBITDAFluxo de caixa operacional
  15. 15. Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 -358,7 -132,3 -422,1 -576,6 -681,5 dez-12dez-11 dez-13 dez-14 dez-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 90,8 882,5 -251,8 378,2 237,8 dez-15dez-11 dez-12 dez-14dez-13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. Evolução do lucro líquido 17 -61,4 560,1 -195,3 148,0 108,6 dez-11 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 147,98 108,58 -75 550 100 50 575 -125 -150 125 -175 -200 75 0 -50 -100 -25 150 25 -61,36 dez-15dez-13 -195,35 dez-14 560,14 dez-12dez-11 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado e Balanço Patrimonial 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. Evolução do lucro por ação 20 0,45 0,33 1,8 0,4 0,2 -0,2 -0,4 -0,6 0,0 dez-14 1,71 dez-12 -0,60 dez-13dez-11 dez-15 -0,19 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. Evolução do valor patrimonial por ação 21 0 30 31 28 29 24 26 27 22 23 25 22,32 dez-14 dez-15 30,17 28,45 dez-11 30,89 dez-12 dez-13 26,35 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 22 0,55 0,67 0,290,28 0,0 1,2 0,4 0,2 0,6 dez-13 dez-14 1,10 dez-15dez-12dez-11 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 23 0,6 0,0 1,2 1,4 0,8 1,0 dez-11 dez-12 0,600,61 dez-14 1,34 1,18 dez-13 1,02 dez-15 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 24 1,5 1,0 0,0 1,15 dez-12 0,58 dez-11 0,59 dez-13 dez-14 1,00 dez-15 1,32 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 25 0,24 0,29 0,0 0,2 1,0 0,8 1,2 dez-12 0,70 dez-15 1,00 dez-14dez-13 1,02 dez-11 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. Comparativo entre os índices de liquidez 26 0,70 1,02 1,000,59 0,58 1,15 1,32 1,00 1,18 1,34 1,02 0,28 0,29 0,67 1,10 0,55 0,29 0,600,61 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 0,24 dez-13 dez-14dez-12 dez-15dez-11 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Liquidez GeralLiquidez Imediata Liquidez Corrente Liquidez Seca Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 27 0,4 0,2 0,0 dez-12 0,16 0,25 0,26 dez-15dez-14 0,20 0,33 dez-13dez-11 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. Evolução da dívida bruta e dívida líquida 28 ENDIVIDAMENTO 1.192 2.314 2.547 3.470 3.844 643 -113 1.708 2.957 3.399 dez-14dez-11 dez-13dez-12 dez-15 Dívida líquidaDívida bruta Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 29 23 19 18 16 17 22 24 25 26 27 28 20 21 15 0 14 dez-15dez-14 21,15 25,99 dez-11 dez-12 21,47 dez-13 27,53 14,02 DEBT/ EQUITY Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. Retorno sobre o ativo total 30 0,88 0,60 0,6 -0,8 4,0 -0,4 0,0 0,2 -0,2 0,8 -1,4 -1,0 0,4 -1,2 -0,6 3,8 -1,29 -0,51 dez-11 dez-12 dez-13 3,81 dez-15dez-14 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. Retorno sobre o Patrimônio Líquido 31 1,07 1,50 0,0 0,5 1,5 6,5 -1,5 -2,5 -1,0 -2,0 -0,5 1,0 -0,84 dez-14 6,49 dez-11 dez-15dez-12 -2,10 dez-13 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. ROIC – Retorno sobre o capital investido 32 6,33 2,77 6,04 0 4 2 3 1 7 5 -4 6 dez-12 1,08 dez-13 dez-14 -3,59 dez-15dez-11 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. ROIC – (Capital investido) 33 0 9.000 10.000 11.000 12.000 13.000 14.000 8.000 7.000 12.267,77 10.174,08 dez-12dez-11 dez-13 dez-15 8.458,92 dez-14 6.953,79 13.508,00 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. Resumo dos indicadores 34 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida 2.957.525 3.354.005 3.904.102 4.856.023 2.950.982 Ativo total 18.246.081 16.889.872 15.174.853 14.687.886 11.986.763 Giro dos Ativos 0,16 0,20 0,26 0,33 0,25 Margem Bruta (%) 50,8% 42,7% 65,4% 73,8% 51,9% Margem EBITDA (%) 57,5% 51,6% 21,8% 34,1% 30,8% Margem EBIT (%) 31,1% 28,5% 4,4% 20,9% 15,2% Margem Líquida (%) 3,7% 4,4% -5,0% 11,5% -2,1% EBIT/ Ativo 5,0% 5,7% 1,1% 6,9% 3,7% ROE 1,1% 1,5% -2,1% 6,5% -0,8% ROA 0,6% 0,9% -1,3% 3,8% -0,5% Liquidez imediata 0,28 0,29 0,67 1,10 0,55 Liquidez corrente 0,61 0,60 1,18 1,34 1,02 Liquidez seca 0,59 0,58 1,15 1,32 1,00 Liquidez geral 0,29 0,24 0,70 1,02 1,00 Dívida bruta 3.843.639 3.470.317 2.547.237 2.314.406 1.192.031 Dívida bruta/ patrimônio 0,38 0,35 0,27 0,27 0,16 Dívida Bruta/ EBITDA 2,26 2,01 2,99 1,40 1,31 Dívida líquida 3.398.667 2.956.792 1.707.588 113.446- 643.478 Dívida líquida/ EBITDA 2,00 1,71 2,00 0,07- 0,71 Dívida/ Patrimônio 27,5% 26,0% 21,5% 21,1% 14,0% Fluxo de caixa operacional 1.331.825 1.329.004 2.207.684 3.117.870 1.230.286 Lucro por ação 0,33 0,45 0,60- 1,71 0,19- Valor patrimonial por ação 30,89 30,17 28,45 26,35 22,32 Composição do ROIC EBIT 919.371 954.786 170.248 1.014.814 449.501 alíquota efetiva de IR 54,3% 60,9% 22,4% 36,5% 167,6% Capital investido 6.953.792 13.507.999 12.267.775 10.174.076 8.458.925 ROIC 6,0% 2,8% 1,1% 6,3% -3,6% QTDE DE AÇÕES 327.503 327.503 327.503 327.503 327.503
  35. 35. 35 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com

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