Altus - trimestre/ quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Altus - trimestre/ quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Receita operacional líquida 16.232 23.953 37.491 18.810 26.695 25.440 26.860 11.328 12.773 Custo dos produtos e serviços vendidos -11.346 -17.095 -25.257 -13.988 -20.060 -15.087 -25.282 -9.568 -10.054 Lucro Bruto 4.886 6.858 12.234 4.822 6.635 10.353 1.578 1.760 2.719 Margem bruta (%) 30,1% 28,6% 32,6% 25,6% 24,9% 40,7% 5,9% 15,5% 21,3% Despesas e receitas operacionais -4.173 -4.273 -6.351 -4.943 -4.799 -8.503 -5.476 -4.861 -3.926 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional 713 2.585 5.883 -121 1.836 1.850 -3.898 -3.101 -1.207 EBITDA 1.383 3.278 6.597 576 2.556 2.539 -3.243 -2.399 -492 Margem EBITDA (%) 8,5% 13,7% 17,6% 3,1% 9,6% 10,0% -12,1% -21,2% -3,9% Resultado financeiro -1.369 -2.519 -3.394 -4.756 -1.352 -7.620 -4.113 -2.363 -3.166 Resultado antes de impostos -656 66 2.489 -4.877 484 -5.770 -8.011 -5.464 -4.373 Impostos sobre o lucro 277 47 -3.532 -19 -822 2.238 2.662 -441 -56 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 42,2% -71,2% 141,9% -0,4% 169,8% 38,8% 33,2% -8,1% -1,3% Lucro líquido do exercício -379 113 -1.043 -4.896 -338 -3.532 -5.349 -5.905 -4.429 Margem líquida (%) -2,3% 0,5% -2,8% -26,0% -1,3% -13,9% -19,9% -52,1% -34,7%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 ATIVO CIRCULANTE 146.800 160.530 157.593 157.040 168.202 153.438 147.371 118.527 99.880 Disponibilidades 13.166 8.565 8.764 7.553 7.382 7.744 11.659 4.181 3.735 Clientes 96.723 106.279 105.089 100.608 103.122 94.437 87.681 69.196 56.497 Estoques 26.462 35.439 32.893 38.490 45.916 39.286 38.708 35.510 29.011 Tributos a recuperar 7.892 7.086 8.229 8.554 9.761 10.298 8.040 8.403 9.028 Outros ativos circulantes 2.557 3.161 2.618 1.835 2.021 1.673 1.283 1.237 1.609 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 44.292 45.200 44.711 45.511 56.144 53.932 54.205 55.047 52.501 Realizável a longo prazo 11.170 11.429 9.352 9.504 19.516 17.398 17.571 18.510 16.242 Tributos diferidos 3.741 3.788 3.662 3.643 2.822 3.732 6.522 6.081 6.025 Impostos a recuperar 92 73 14 14 12 12 3.478 2.333 11 Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros ativos não circulantes 7.337 7.568 5.676 5.847 16.682 13.654 7.571 10.096 10.206 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 33.122 33.771 35.359 36.007 36.628 36.534 36.634 36.537 36.259 Investimentos 10 10 10 10 10 10 10 10 10 Imobilizado 12.797 12.746 13.211 12.969 12.769 12.325 12.175 11.899 11.529 Intangível 20.315 21.015 22.138 23.028 23.849 24.199 24.449 24.628 24.720 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 191.092 205.730 202.304 202.551 224.346 207.370 201.576 173.574 152.381
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 PASSIVO CIRCULANTE 127.458 145.749 146.303 155.251 156.942 149.057 155.472 135.347 113.737 Fornecedores 58.259 65.593 73.386 80.240 77.816 67.009 69.499 55.474 46.998 Obrigações sociais e trabalhistas 5.030 6.267 5.757 5.209 6.610 7.369 5.219 4.156 3.668 Obrigações fiscais 11.270 12.526 12.816 12.493 13.897 14.597 14.041 11.897 11.566 Empréstimos e Financiamentos 27.075 26.103 24.995 24.858 25.179 31.829 41.815 35.159 29.504 Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outras obrigações 25.824 35.260 29.349 32.451 33.440 28.253 24.898 28.661 22.001 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 44.728 40.961 38.026 34.221 37.594 32.036 25.173 23.201 28.048 Empréstimos e Financiamentos - LP 41.221 37.434 33.729 29.478 25.595 21.684 18.171 14.556 19.644 Impostos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 3.155 3.233 3.103 3.179 3.245 34 317 303 325 Out. passivos não circulantes 352 294 1.194 1.564 8.754 10.318 6.685 8.342 8.079 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.906 19.020 17.975 13.079 29.810 26.277 20.931 15.026 10.596 Capital social 2.075 2.075 2.075 2.075 2.370 2.370 2.370 2.370 2.370 Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 1.480 1.475 1.469 1.464 1.459 1.453 1.448 1.443 1.438 Outras reservas de lucros 15.351 15.470 14.431 9.540 25.981 22.454 17.113 11.213 6.788 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 191.092 205.730 202.304 202.551 224.346 207.370 201.576 173.574 152.381
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 2.172 3.195 6.104 6.334 -10.591 56 929 5.625 4.089 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -1.873 -1.343 -1.965 -1.345 -1.424 -803 -766 -681 -1.043 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -28 -6.453 -3.940 -6.200 11.844 1.109 3.752 -12.422 -3.492 271 -4.601 199 -1.211 -171 362 3.915 -7.478 -446
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa -0,7 -12,4 mar-16 -1,4 11,8 mar-15 -1,3 -10,6 -6,2 dez-15 3,8 5,6 1,1 -0,8 0,1 -0,8 0,9 set-15jun-15 6,3 -6,5 -1,9 3,2 -2,0 -3,9 set-14jun-14 dez-14 -1,3 2,2 6,1 0,0 jun-16 -1,0 4,1 -3,5 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 12,8 11,3 26,9 25,4 26,7 18,8 37,5 24,0 16,2 set-15jun-15set-14 mar-16mar-15dez-14jun-14 dez-15 jun-16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. 10,19,6 25,3 15,1 20,1 14,0 25,3 17,1 11,3 dez-14 jun-15mar-15jun-14 set-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. 2,7 1,81,6 10,4 6,6 4,8 12,2 6,9 4,9 dez-14jun-14 mar-15set-14 dez-15jun-15 jun-16set-15 mar-16 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 3 2 7 5 7 5 10 12 11 5 0 7 2 1 3 13 6 4 jun-15 12 dez-14 mar-15 10 jun-14 set-14 set-15 jun-16 2 dez-15 mar-16 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. -0,5 -2,4 -3,2 2,52,6 0,6 3,3 1,4 dez-14 jun-16dez-15set-15jun-15 6,6 jun-14 set-14 mar-15 mar-16 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 4 6 1 0 -11 6 3 2 6 0 -2 -3 33 1 7 3 1 jun-16mar-16set-15 dez-15dez-14 jun-15set-14 mar-15jun-14 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. -3,2 -2,4 -4,1 -7,6 -1,4 -4,8 -3,4 -2,5 -1,4 jun-15 dez-15 mar-16set-15dez-14jun-14 set-14 mar-15 jun-16 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 0,5 0,1 -0,7 2,5 dez-14jun-14 set-14 mar-16dez-15 -8,0 jun-15 -5,5 mar-15 -4,4 -4,9 set-15 jun-16 -5,8 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. -0,3 -1,0 0,1 -0,4 -3,5 set-15dez-14 jun-15 -5,3 -4,4 jun-14 jun-16 -5,9 mar-16mar-15set-14 dez-15 -4,9 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. -0,34 0,11 -0,38 -5,25 -5,00 0,00 -0,75 0,25 -5,75 -6,00 -4,50 -3,50 -0,50 -1,00 -4,25 -5,50 -4,00 -3,75 -4,75 -0,25 jun-16 -5,35 set-15 mar-16 -4,43 -5,91 -3,53 set-14jun-14 -1,04 jun-15dez-14 mar-15 dez-15 -4,90 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 21,29 15,54 40,70 24,8525,64 32,63 28,6330,10 -9,45 7,27 15,69 10,79 4,39 6,88 15 -15 -5 -10 20 25 0 -30 30 35 -25 40 45 5 10 mar-16set-14 -14,51 jun-16 5,87 jun-15dez-14 dez-15 -27,37 mar-15 -0,64 jun-14 set-15 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 9,989,57 3,06 17,60 13,69 8,52 -34,67 -19,91 -1,270,47 -55 -50 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 jun-14 -2,33 -52,13 mar-16 -12,07 -13,88 -21,18 jun-16jun-15 dez-15 -3,85 set-15 -2,78 -26,03 mar-15set-14 dez-14 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 0,03 -1,4 -1,2 -1,6 -1,0 0,0 -0,2 0,2 mar-16 -1,15 -1,54 -1,39 jun-14 set-14 -0,31 -0,11 -0,92 set-15 dez-15 -0,09 mar-15 -1,45 jun-15dez-14 jun-16 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 1,4 1,8 0,8 1,0 2,0 1,6 0,0 1,2 1,36 mar-15 1,41 0,98 dez-15 1,71 1,33 set-14 0,97 0,69 dez-14 jun-15jun-14 mar-16 1,40 1,94 set-15 jun-16 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,0 0,2 jun-16mar-16 0,07 0,030,03 set-15 0,050,05 dez-14 0,06 set-14 jun-15 dez-15mar-15 0,05 0,06 jun-14 0,10 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,0 1,2 1,0 0,88 1,10 jun-14 1,15 0,95 0,88 dez-15set-15 1,07 1,03 jun-16mar-15 1,01 dez-14 1,08 mar-16jun-15set-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,0 1,0 0,62 jun-16mar-16 0,61 0,94 0,850,86 jun-14 0,77 0,78 set-15jun-15mar-15 dez-15 0,76 dez-14set-14 0,70 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 1,0 jun-16 0,82 mar-16 0,86 dez-15 0,91 set-15dez-14 0,91 set-14 0,92 jun-15jun-14 0,94 mar-15 0,88 0,96 0,92 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,030,03 0,070,050,050,050,060,06 0,10 0,880,88 0,95 1,03 1,07 1,01 1,081,10 1,15 0,620,61 0,70 0,770,780,76 0,94 0,86 0,96 0,88 0,920,92 0,91 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 jun-16 0,82 0,91 dez-15 mar-16mar-15set-14 set-15 0,94 dez-14 jun-15 0,850,86 jun-14 Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Geral Liquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,0 0,6 0,4 0,8 jun-16 0,34 mar-16 0,26 dez-15 0,53 set-15 0,49 jun-15 0,48 jun-14 0,34 0,74 mar-15set-14 dez-14 0,47 0,37 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 4950 60 54 51 54 59 64 68 4546 48 46 43 47 50 5555 set-14 jun-15jun-14 mar-15dez-14 set-15 mar-16dez-15 jun-16 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 82,26 76,79 74,13 67,07 63,01 80,60 76,5676,9678,32 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 jun-16dez-15 mar-16set-15jun-15mar-15dez-14set-14jun-14 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. -2,04 0,23 0 -13 1 -1 -9 -8 -7 -12 -11 -10 -2 -0,63 mar-16jun-15 dez-15 -12,59 -10,46 -6,55 set-14 dez-14 set-15 -10,87 -0,78 jun-16jun-14 -9,67 mar-15 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. -4,54 -23,21 2,38 -10 -130 -30 -170 -20 0 -50 -100 -120 -160 -110 -40 -150 -140 10 -8,02 dez-15 -102,22 jun-16mar-16 -157,19 set-14 dez-14 -149,74 -53,77 set-15 -167,20 mar-15 jun-15jun-14 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. -9,89 6,93 -0,82 2,49 -2,5 -7,5 -12,5 -5,0 -15,0 5,0 -10,0 27,5 -17,5 0,0 -25,0 -22,5 -20,0 2,5 7,5 dez-15jun-14 set-14 mar-15dez-14 -8,49 jun-16 -24,51 -16,83 26,73 set-15jun-15 mar-16 -15,29 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 50 52 56 68 64 62 54 0 58 60 66 jun-16jun-15 dez-15 58,99 54,69 66,14 60,39 65,34 jun-14 66,23 mar-15dez-14 49,43 set-14 mar-16set-15 64,49 61,84 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 64.928 95.812 149.964 75.240 106.780 101.760 107.440 45.312 51.092 Ativo total 191.092 205.730 202.304 202.551 224.346 207.370 201.576 173.574 152.381 Giro dos Ativos 0,34 0,47 0,74 0,37 0,48 0,49 0,53 0,26 0,34 Margem Bruta (%) 30,1% 28,6% 32,6% 25,6% 24,9% 40,7% 5,9% 15,5% 21,3% Margem EBITDA (%) 8,5% 13,7% 17,6% 3,1% 9,6% 10,0% -12,1% -21,2% -3,9% Margem EBIT (%) 4,4% 10,8% 15,7% -0,6% 6,9% 7,3% -14,5% -27,4% -9,4% Margem Líquida (%) -2,3% 0,5% -2,8% -26,0% -1,3% -13,9% -19,9% -52,1% -34,7% EBIT/ Ativo 1,5% 5,0% 11,6% -0,2% 3,3% 3,6% -7,7% -7,1% -3,2% ROE -8,0% 2,4% -23,2% -149,7% -4,5% -53,8% -102,2% -157,2% -167,2% ROA -0,8% 0,2% -2,0% -9,7% -0,6% -6,5% -10,5% -12,6% -10,9% Liquidez imediata 0,10 0,06 0,06 0,05 0,05 0,05 0,07 0,03 0,03 Liquidez corrente 1,15 1,10 1,08 1,01 1,07 1,03 0,95 0,88 0,88 Liquidez seca 0,94 0,86 0,85 0,76 0,78 0,77 0,70 0,61 0,62 Liquidez geral 0,92 0,92 0,91 0,88 0,96 0,94 0,91 0,86 0,82 Dívida bruta 68.296 63.537 58.724 54.336 50.774 53.513 59.986 49.715 49.148 Dívida Bruta/ EBITDA 12,35 4,85 2,23 23,58 4,97 5,27 4,62- 5,18- 24,97- Dívida líquida 55.130 54.972 49.960 46.783 43.392 45.769 48.327 45.534 45.413 Dívida líquida/ EBITDA 9,97 4,19 1,89 20,31 4,24 4,51 3,73- 4,75- 23,08- Dívida/ Patrimônio 78,3% 77,0% 76,6% 80,6% 63,0% 67,1% 74,1% 76,8% 82,3% Fluxo de caixa operacional 2.172 3.195 6.104 6.334 10.591- 56 929 5.625 4.089 Lucro por ação 0,11- 0,03 0,31- 1,45- 0,09- 0,92- 1,39- 1,54- 1,15- Valor patrimonial por ação 1,40 1,41 1,33 0,97 1,94 1,71 1,36 0,98 0,69 Composição do ROIC EBIT anualizado 2.852 10.340 23.532 484- 7.344 7.400 15.592- 12.404- 4.828- alíquota efetiva de IR 42,2% -71,2% 141,9% -0,4% 169,8% 38,8% 33,2% -8,1% -1,3% Capital investido 66.140 66.232 64.485 58.991 60.393 65.343 61.845 54.692 49.433 ROIC 2,5% 26,7% -15,3% -0,8% -8,5% 6,9% -16,8% -24,5% -9,9% QTDE DE AÇÕES 13.465 13.465 13.465 13.465 15.379 15.379 15.379 15.379 15.379 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 2.172 3.195 6.104 6.334 -10.591 56 929 5.625 4.089 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -1.873 -1.343 -1.965 -1.345 -1.424 -803 -766 -681 -1.043 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -28 -6.453 -3.940 -6.200 11.844 1.109 3.752 -12.422 -3.492
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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