Aes Tiete - trimestre/quarter

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Análise financeira trimestral
Quarterly financial analysis - Brazilian Company

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Aes Tiete - trimestre/quarter

  1. 1. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa
  2. 2. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 2 Desenvolvido por Didaticativa
  3. 3. DRE – Demonstração do Resultado do Exercício 3 Desenvolvido por Didaticativa DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 Receita operacional líquida 541.838 756.219 758.015 803.979 886.794 690.002 666.960 631.968 -1.356.962 Custo dos produtos e serviços vendidos -560.787 -202.903 -367.751 -914.789 -969.193 -340.806 -440.729 -336.153 781.535 Lucro Bruto -18.949 553.316 390.264 -110.810 -82.399 349.196 226.231 295.815 -575.427 Margem bruta (%) -3,5% 73,2% 51,5% -13,8% -9,3% 50,6% 33,9% 46,8% 42,4% Despesas e receitas operacionais 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Lucro Operacional -18.949 553.316 390.264 -110.810 -82.399 349.196 226.231 295.815 -575.427 EBITDA 21.493 593.541 430.976 -69.734 -36.897 391.954 268.520 337.483 -575.427 Margem EBITDA (%) 4,0% 78,5% 56,9% -8,7% -4,2% 56,8% 40,3% 53,4% 42,4% Resultado financeiro -13.094 -10.429 -10.223 -15.784 -42.176 -43.965 -34.555 -42.172 78.520 Resultado antes de impostos -32.043 542.887 380.041 -126.594 -124.575 305.231 191.676 253.643 -496.907 Impostos sobre o lucro 36.914 -184.967 -128.852 42.970 48.434 -104.926 -65.580 -86.230 170.506 Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Alíquota efetiva de IR (%) 115,2% 34,1% 33,9% 33,9% 38,9% 34,4% 34,2% 34,0% 34,3% Lucro líquido do exercício 4.871 357.920 251.189 -83.624 -76.141 200.305 126.096 167.413 -326.401 Margem líquida (%) 0,9% 47,3% 33,1% -10,4% -8,6% 29,0% 18,9% 26,5% 24,1%
  4. 4. Balanço Patrimonial - Ativo 4 Desenvolvido por Didaticativa ATIVO dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 ATIVO CIRCULANTE 763.873 1.212.214 777.955 696.100 937.899 793.659 645.646 867.469 867.469 Disponibilidades 456.727 617.917 451.801 222.727 501.424 280.401 227.661 422.535 422.535 Clientes 279.085 434.142 270.755 328.125 330.116 288.158 283.668 288.184 288.184 Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Tributos a recuperar 23.988 24.260 52.399 96.164 75.065 93.153 130.660 151.271 151.271 Outros ativos circulantes 4.073 135.895 3.000 49.084 31.294 131.947 3.657 5.479 5.479 check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO NÃO CIRCULANTE 3.309.392 3.301.024 3.306.271 3.318.812 3.312.551 3.294.215 3.285.086 3.326.233 3.326.233 Realizável a longo prazo 96.404 91.682 90.352 88.161 84.734 82.661 80.515 124.219 124.219 Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Impostos a recuperar 89.928 87.253 85.285 82.964 80.643 78.482 76.319 74.158 74.158 Contas a receber 0 0 42 57 51 58 39 13.127 13.127 Cauções e depósitos 6.476 4.429 5.025 5.140 4.040 4.121 4.157 36.934 36.934 Outros ativos não circulantes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Ativo Permanente 3.212.988 3.209.342 3.215.919 3.230.651 3.227.817 3.211.554 3.204.571 3.202.014 3.202.014 Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Imobilizado 3.133.481 3.131.008 3.137.965 3.152.177 3.148.769 3.138.003 3.130.814 3.129.191 3.129.191 Intangível 79.507 78.334 77.954 78.474 79.048 73.551 73.757 72.823 72.823 check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 ATIVO TOTAL 4.073.265 4.513.238 4.084.226 4.014.912 4.250.450 4.087.874 3.930.732 4.193.702 4.193.702
  5. 5. Balanço Patrimonial - Passivo 5 Desenvolvido por Didaticativa PASSIVO dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 PASSIVO CIRCULANTE 892.752 677.397 785.656 1.196.992 1.516.876 1.144.800 987.104 1.219.965 1.219.965 Fornecedores 104.831 61.148 77.054 510.019 486.074 119.741 201.162 296.645 296.645 Obrigações sociais e trabalhistas 16.598 13.372 15.390 18.266 17.571 19.146 16.600 19.907 19.907 Obrigações fiscais 396.434 201.685 342.237 296.892 152.955 117.475 190.326 284.395 284.395 Empréstimos e Financiamentos 320.167 351.100 322.921 339.478 826.576 858.365 552.789 581.646 581.646 Dividendos a pagar 21.438 21.435 2.539 2.820 2.119 2.118 2.197 2.098 2.098 Outras obrigações 33.284 28.657 25.515 29.517 31.581 27.955 24.030 35.274 35.274 check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 1.396.704 1.694.091 1.385.809 1.378.447 1.369.086 1.378.240 1.375.120 1.372.605 1.372.605 Empréstimos e Financiamentos - LP 796.509 1.095.861 795.843 796.116 796.443 796.560 796.796 797.131 797.131 Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Provisões 56.775 60.147 60.823 56.587 53.175 66.096 66.381 77.314 77.314 Out. passivos não circulantes 543.420 538.083 529.143 525.744 519.468 515.584 511.943 498.160 498.160 check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.783.809 2.141.750 1.912.761 1.439.473 1.364.488 1.564.834 1.568.508 1.601.132 1.601.132 Capital social 207.227 207.227 207.227 207.227 207.227 207.227 207.227 207.227 207.227 Reserva legal 41.445 41.445 41.445 41.445 0 0 0 0 0 Dividendo adicional proposto 226.095 226.095 0 0 0 0 0 0 0 Outros resultados abrangentes 1.054.959 1.037.626 1.020.279 1.002.930 986.016 970.166 954.316 938.467 938.467 Outras reservas de lucros 254.083 629.357 643.810 187.871 171.245 387.441 406.965 455.438 455.438 check PATRIMÔNIOLÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PASSIVO TOTAL 4.073.265 4.513.238 4.084.226 4.014.912 4.250.450 4.087.874 3.930.732 4.193.702 4.193.702
  6. 6. FLUXO DE CAIXA 6 Desenvolvido por Didaticativa As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar, vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais, gerais e administrativas, entre outras. As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos, sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos; As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para financiar as operações da companhia. dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 354.299 23.727 560.314 252.459 -211.307 -73.914 284.309 395.748 0 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 354.299 23.727 560.314 252.459 -211.307 -73.914 284.309 395.748 0
  7. 7. Fluxo de caixa 7 Fluxos de caixa – R$ MM Desenvolvido por Didaticativa 0,0 0,0 set-15 0,0 0,0 set-14 0,0 -211,3 0,0 jun-15 0,0 395,7 0,00,0 -73,9 0,0 284,3 mar-15dez-14 252,5 0,00,0 23,7 0,0 0,0 mar-14dez-13 jun-14 0,0 354,3 560,3 0,0 dez-15 0,00,0 0,0 Atividades operacionais Atividades de financiamentoAtividades de investimentos
  8. 8. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 8 Desenvolvido por Didaticativa
  9. 9. Evolução da receita operacional líquida 9 -1.357,0 632,0667,0690,0 886,8 804,0758,0756,2 541,8 mar-15dez-14mar-14 set-15set-14jun-14dez-13 jun-15 dez-15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  10. 10. -781,5 336,2 440,7 340,8 969,2 914,8 367,8 202,9 560,8 jun-14 dez-14set-14dez-13 mar-14 mar-15 set-15jun-15 dez-15 Evolução dos custos com produção 10 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  11. 11. -575,4 295,8 226,2 349,2 -82,4 -110,8 390,3 553,3 -18,9 jun-14dez-13 set-14mar-14 jun-15dez-14 dez-15mar-15 set-15 E consequente evolução do lucro bruto 11 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  12. 12. 226 553 296 349 100 -600 -100 300 0 600 500 400 200 390 jun-14 -111 set-14 -82 dez-13 mar-14 dez-14 -575 dez-15mar-15 jun-15 set-15 -19 Lucro Bruto 12 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  13. 13. 337,5 268,5 392,0 -36,9 -69,7 431,0 593,5 21,5 jun-14 dez-15jun-15mar-15dez-14 -575,4 set-15set-14mar-14dez-13 EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) 13 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  14. 14. 0 396 284 -74 -211 252 24 354 560 -575 337 269 392 -37-70 431 594 21 dez-15set-15mar-15 jun-15jun-14 dez-14mar-14 set-14dez-13 EBITDA Fluxo de caixa operacional EBITDA não é a geração de caixa operacional 14 [R$ mil] Desenvolvido por Didaticativa
  15. 15. 78,5 -42,2 -34,6 -44,0-42,2 -15,8 -10,2-10,4-13,1 dez-14 jun-15 set-15mar-15jun-14dez-13 mar-14 set-14 dez-15 Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras 15 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  16. 16. 253,6 191,7 305,2 -124,6-126,6 380,0 542,9 -32,0 jun-14dez-13 mar-14 set-15jun-15dez-14set-14 -496,9 mar-15 dez-15 EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes) 16 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  17. 17. 167,4 126,1 200,3 -76,1-83,6 251,2 357,9 4,9 mar-15jun-14 dez-14 -326,4 dez-13 dez-15set-15set-14mar-14 jun-15 Evolução do lucro líquido 17 [R$ MM] Desenvolvido por Didaticativa
  18. 18. 167,41 126,10 200,31 357,92 -100 -50 50 100 300 200 250 350 400 150 0 -350 -76,14 dez-15mar-15 -326,40 dez-14set-14 jun-15 -83,62 251,19 dez-13 4,87 mar-14 set-15jun-14 Evolução do lucro líquido ao longo do ano 18 Lucro líquido (R$ MM) Desenvolvido por Didaticativa
  19. 19. Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 19 Desenvolvido por Didaticativa
  20. 20. 35 40 -5 -15 65 50 0 70 55 45 -10 75 60 33,92 50,6150,61 dez-14 -9,29 jun-15 46,81 -9,29 set-14 -13,78 51,48 -3,50-3,50 73,17 dez-13 mar-15 51,48 42,41 set-15jun-14 -13,78 mar-14 46,81 33,92 42,41 dez-15 73,17 Margem OperacionalMargem Bruta Margens – 1/2 20 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  21. 21. 42,41 53,40 40,26 56,8056,86 78,49 24,0526,49 18,91 29,03 33,14 47,33 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 dez-13 0,90 3,97 set-15 dez-15dez-14 jun-15mar-15 -8,59-8,67-10,40 -4,16 set-14mar-14 jun-14 Margem EBITDA Margem Líquida Margens – 2/2 21 Evolução das diversas margens do resultado (%) Desenvolvido por Didaticativa
  22. 22. 1,5 2,5 0,0 -0,5 4,0 3,0 2,0 3,5 -1,0 3,76 dez-15jun-14 dez-14 -0,88 set-14 -0,80-0,73 2,64 2,10 mar-15 0,00 jun-15 1,32 1,76 set-15dez-13 mar-14 Evolução do lucro por ação 22 LUCRO POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  23. 23. 3,6 4,6 5,6 5,2 4,8 0,0 4,0 4,4 5,0 5,4 5,8 4,2 3,8 4,11 5,62 4,20 jun-15 4,10 dez-15dez-14 set-15dez-13 jun-14 0,00 set-14 5,02 3,78 mar-14 mar-15 3,58 4,68 Evolução do valor patrimonial por ação 23 VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$) Desenvolvido por Didaticativa
  24. 24. 0,350,35 0,230,24 0,33 0,51 0,58 0,0 0,4 0,2 0,6 1,0 dez-15set-15mar-15 0,19 jun-14mar-14 dez-14 jun-15set-14 0,91 dez-13 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo 24 LIQUIDEZ IMEDIATA Desenvolvido por Didaticativa
  25. 25. 0,710,71 0,65 0,69 0,62 0,99 0,86 1,0 0,4 1,8 0,2 0,6 0,8 0,0 1,79 dez-13 jun-15mar-15 set-15jun-14 0,58 set-14 dez-15dez-14mar-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e passivo circulante 25 LIQUIDEZ CORRENTE Desenvolvido por Didaticativa
  26. 26. 0,710,71 0,65 0,69 0,62 0,99 0,86 0,0 0,5 1,0 2,0 dez-15set-15 1,79 dez-13 mar-15dez-14set-14 jun-15 0,58 jun-14mar-14 Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo circulante descontando-se o estoque 26 LIQUIDEZ SECA Desenvolvido por Didaticativa
  27. 27. 0,0 0,4 0,6 dez-15 0,38 set-15 0,38 jun-15 0,31 mar-15jun-14 0,40 mar-14 0,55 dez-14dez-13 0,35 set-14 0,30 0,35 0,38 Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo (sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido) 27 LIQUIDEZ GERAL Desenvolvido por Didaticativa
  28. 28. 0,350,350,33 0,58 0,91 0,51 0,710,71 0,650,69 0,62 0,58 1,79 0,710,71 0,650,69 0,62 0,58 1,79 0,380,380,350,35 0,30 0,55 0,31 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 dez-15jun-15 set-15 0,86 0,38 0,23 set-14 0,40 0,99 mar-14 mar-15jun-14 dez-14 0,99 dez-13 0,24 0,86 0,19 Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Geral Liquidez Imediata Comparativo entre os índices de liquidez 28 ÍNDICES DE LIQUIDEZ Desenvolvido por Didaticativa
  29. 29. 0,60 0,680,68 0,83 0,80 0,74 0,67 0,53 0,0 1,0 0,8 -1,4 0,6 0,4 0,2 dez-15 -1,29 set-15jun-15mar-15dez-14dez-13 set-14mar-14 jun-14 Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total 29 GIRO DOS ATIVOS Desenvolvido por Didaticativa
  30. 30. 1.3791.3791.350 1.6551.623 1.1361.119 1.447 1.117 956956 1.122 1.375 1.122 913 667 829 660 mar-14 dez-14dez-13 set-14jun-14 mar-15 set-15jun-15 dez-15 Dívida líquidaDívida bruta Evolução da dívida bruta e dívida líquida 30 ENDIVIDAMENTO (R$ milhões) Desenvolvido por Didaticativa
  31. 31. 46,2746,2746,25 51,40 54,33 44,10 36,90 40,32 38,50 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 dez-15jun-15 set-15mar-15dez-14set-14jun-14mar-14dez-13 Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio) 31 DEBT/ EQUITY - % Desenvolvido por Didaticativa
  32. 32. 16,48 12,58 19,22 23,37 33,35 20 25 30 -10 -35 -30 -5 10 0 35 5 15 -7,37 -31,13 set-15dez-14mar-14 -8,26 dez-15dez-13 -6,85 set-14 jun-15mar-15jun-14 Retorno sobre o ativo total 32 ROA (RETURN ON ASSETS) - % Desenvolvido por Didaticativa
  33. 33. 41,82 32,16 51,2052,53 66,85 -80 60 -10 20 70 -20 40 0 -90 30 50 10 dez-14 -22,32 set-14dez-13 -81,54 -23,24 jun-14mar-14 set-15 dez-15mar-15 jun-15 -15,61 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 33 ROE (RETURN ON EQUITY) - % Desenvolvido por Didaticativa
  34. 34. 25,19 17,96 28,57 45,12 31,36 -10 -5 50 35 30 45 25 5 40 15 0 10 20 -55 -50 jun-15dez-13 mar-14 set-14jun-14 set-15mar-15 dez-15 -6,92 -50,22 -1,65 dez-14 -9,87 ROIC – Retorno sobre o capital investido 34 ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - % Desenvolvido por Didaticativa
  35. 35. 0 3.100 3.150 3.250 3.050 3.350 3.300 3.200 2.900 3.000 2.950 set-15mar-14 jun-14 set-14 3.233,88 dez-13 3.208,30 2.997,69 3.010,73 3.100,58 2.965,60 jun-15 2.912,72 dez-15dez-14 mar-15 3.290,33 3.315,47 ROIC – (Capital investido) 35 CAPITAL INVESTIDO Desenvolvido por Didaticativa
  36. 36. Resumo dos indicadores 36 Desenvolvido por Didaticativa RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 Composição do Giro dos ativos Receita operacional líquida anualizada 2.167.352 3.024.876 3.032.060 3.215.916 3.547.176 2.760.008 2.667.840 2.527.872 -5.427.848 Ativo total 4.073.265 4.513.238 4.084.226 4.014.912 4.250.450 4.087.874 3.930.732 4.193.702 4.193.702 Giro dos Ativos 0,53 0,67 0,74 0,80 0,83 0,68 0,68 0,60 1,29- Margem Bruta (%) -3,5% 73,2% 51,5% -13,8% -9,3% 50,6% 33,9% 46,8% 42,4% Margem EBITDA (%) 4,0% 78,5% 56,9% -8,7% -4,2% 56,8% 40,3% 53,4% 42,4% Margem EBIT (%) -3,5% 73,2% 51,5% -13,8% -9,3% 50,6% 33,9% 46,8% 42,4% Margem Líquida (%) -12,8% 47,3% 33,1% -10,4% -8,6% 29,0% 18,9% 26,5% 24,1% EBIT/ Ativo -1,9% 49,0% 38,2% -11,0% -7,8% 34,2% 23,0% 28,2% -54,9% ROE -15,6% 66,8% 52,5% -23,2% -22,3% 51,2% 32,2% 41,8% -81,5% ROA -6,9% 33,3% 23,4% -8,3% -7,4% 19,2% 12,6% 16,5% -31,1% Liquidez imediata 0,51 0,91 0,58 0,19 0,33 0,24 0,23 0,35 0,35 Liquidez corrente 0,86 1,79 0,99 0,58 0,62 0,69 0,65 0,71 0,71 Liquidez seca 0,86 1,79 0,99 0,58 0,62 0,69 0,65 0,71 0,71 Liquidez geral 0,38 0,55 0,40 0,30 0,35 0,35 0,31 0,38 0,38 Dívida bruta 1.116.676 1.446.961 1.118.764 1.135.594 1.623.019 1.654.925 1.349.585 1.378.777 1.378.777 Dívida Bruta/ EBITDA 12,99 0,61 0,65 4,07- 11,00- 1,06 1,26 1,02 0,60- Dívida líquida 659.949 829.044 666.963 912.867 1.121.595 1.374.524 1.121.924 956.242 956.242 Dívida líquida/ EBITDA 7,68 0,35 0,39 3,27- 7,60- 0,88 1,04 0,71 0,42- Dívida/ Patrimônio 38,5% 40,3% 36,9% 44,1% 54,3% 51,4% 46,2% 46,3% 46,3% Fluxo de caixa operacional 354.299 23.727 560.314 252.459 211.307- 73.914- 284.309 395.748 - Lucro por ação 0,73- 3,76 2,64 0,88- 0,80- 2,10 1,32 1,76 - Valor patrimonial por ação 4,68 5,62 5,02 3,78 3,58 4,10 4,11 4,20 - Composição do ROIC EBIT anualizado 75.796- 2.213.264 1.561.056 443.240- 329.596- 1.396.784 904.924 1.183.260 2.301.708- alíquota efetiva de IR 34,7% 34,1% 33,9% 33,9% 38,9% 34,4% 34,2% 34,0% 34,3% Capital investido 2.997.693 3.233.882 3.290.327 2.965.604 2.912.721 3.208.303 3.315.467 3.100.583 3.010.727 ROIC -1,7% 45,1% 31,4% -9,9% -6,9% 28,6% 18,0% 25,2% -50,2% QTDE DE AÇÕES 381.253 381.253 381.253 381.253 381.253 381.253 381.253 381.253 0 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 354.299 23.727 560.314 252.459 -211.307 -73.914 284.309 395.748 0 FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0 FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 0 0 0 0 0 0 0 0 0
  37. 37. 37 Desenvolvido por Didaticativa Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23

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