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Global Weekly
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2023/1/14
政大經濟碩一 楊鎮維、政大金融碩一 邱聖軒、政大會計四 黃泓遠、政大財管三 羅以耀

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焦點整理
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 美國 2022 年 12 月 CPI 年增率自 11 月的 7.1% 降至 6.5%，創 2021 年 10 月以來最低，扣除食品和
能源成本的核心 CPI 年增 5.7%，符合市場預期，較前值 6% 有所下滑，創 2021 年 12 月以來新低。
• 通膨持續降溫有望讓聯準會官員放緩升息步伐，三位聯準會官員表示 12 日的發言透露， 2 月初升息
1 碼屬適當。不過，決策官員仍一致認為還要進一步升息，在通膨持續朝 2% 的目標回落前，最終仍
須把利率升到 5% 以上。
• 美國 12 日公布最新失業金數據，上周經調整後初領失業金人數報 20.5 萬人，低於市場預期的 21.5
萬人，較修正後前值 20.6 萬人減少 1 千人，上周續領失業金人數也大幅下降，報告顯示就業市場依
然火熱。
• 美國能源資訊署 EIA 11 日公布最新庫存報告顯示，美國原油庫存上週意外上升 1,900 萬桶，達到
4.396 億桶，與分析師預計將下降 220 萬桶相差甚遠，達 2021 年 2 月以來的最大增幅。
• 美國勞工部 13 日公布去年 12 月進口物價指數在五個月的下滑後意外攀升，從去年 11 月的下降
0.7%，反彈升至 0.4%，遠高市場預期的 - 0.9%；主要原因是受天然氣和食品價格上漲提振，暗示即
便 CPI 降溫，聯準會對抗通膨的情況仍將持續。
• 美國 12 月份 NFIB 小型企業整體樂觀指數由前月的 91.9，下降 2.1 點至 89.8，為 2013 年來第二低
水準；其中勞動力和材料成本的上升被視為衝擊獲利的首要原因。
• 美國 2022 年 11 月份消費信貸增加金額超越預期。聯準會 9 日發布的數據顯示，11 月份消費者信貸
較前月增加280億美元，高於預期中值。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• JPMorgan Chase & Co.（JPM-US）發布 Q4 財報，當季獲利年增 6% 達 110 億美元。主要受惠於
FED 升息，利息淨收益年增 48%。
• Wells Fargo & Company（WFC-US）發布 Q4 財報，當季獲利年減 50% 至 28.6 億美元。主要原因
是虛假帳戶醜聞增加超過 30 億美元的成本，並且為潛在的經濟放緩提高了貸款損失準備金。
• Citigroup（C-US）發布 Q4 財報，當季獲利年減 21% 至 25 億美元。其中因為提高準備金以應對經
濟惡化，以及交易活動大幅減少導致投資銀行業務收入下降。
• BlackRock （BLK-US）發布 Q4 財報，當季獲利年減 21% 至 13.6 億美元。財務績效下滑是因為受市
場空頭和美元升值對平均 AUM 的影響，致使管理費用下降。
• Tesla（TSLA-US）延續上周在中國、日本、韓國、澳洲、新加坡等地「大降價」的策略，本周宣布美
國全車系降價，經過大幅的價格調整，有助於讓 Tesla Model Y Long Range 取得美國《降低通膨法
案》的 7500美元聯邦稅收抵免優勢。
• Apple（AAPL-US）據彭博社記者 Mark Gurman 的發文表示正在研發搭載觸控螢幕的 Mac，觸控螢
幕 MacBook Pro 最快可能 2025 年就會問世，並且與現有產品不同，面板可能改採用 OLED。
• Bed Bath & Beyond（BBBY-US）瀕臨財務崩潰，儘管經歷 Q4 假日季，財務表現仍不佳，淨銷售額
較去年暴跌 34% ，為控制成本和努力節省現金，預計關閉 150 家門市，並且計畫解雇更多員工。
• Coinbase（COIN-US）宣布將裁員 20%，約有 950 名員工受到影響，並預估 2022 年虧損落在 5 億
美元。未來將關閉幾個「成功率較低」的項目，以確保有適當的營運效率來因應加密貨幣市場的低迷。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 歐盟 9 日公布 2022 年 11 月歐元區失業率為 6.5%，與 10 月持平，自 1998 年歷史記錄中的最低水
平，與市場預測一致，預計 2023 年上半年歐元區失業率將略有上升。
• 歐元區 2022 年工業生產月增 1% ，超越預期 0.5％，年增 2%，超越預期 0.8%。
• 法國 2022 年 11 月工業生產月增 2％，超越預期 0.8％，主因是製造業生產成長 2.4％，彌補能源業
及營造業生產萎縮。
• 德國 2022 年 11 月工業生產月增 0.2%，超越預期 0.1%，年減 0.4%，低於預期 0.1%。
• 英國 2022 年 11 月工業生產月減 0.2%，超過預期減 0.3%，年減 5.1%，低於預期減 3%。
• 法國 2022 年 11 月貿易逆差連續第二個月減緩為 130 億歐元，赤字縮小 11 億歐元。進口減少原因為
當月能源採購大幅減少 14 億歐元，11月降幅 10.4%。
• 法國 12 月 CPI 終值年增 5.9%，從前值增 6.2% 滑落，月減 0.1%，12 月經調和消費物價指數
（HICP） 終值年增 6.7%，前值升7.1% 為創紀錄高峰。
• 英國 11 月 GDP 月增 0.1%，優於預期的月減 0.2%，9~11 月 GDP 為季減 0.3%，同於預期。主因是
9 月產出減少所導致，12 月 GDP 需萎縮 0.5% 以上，第四季經濟才會出現萎縮。
• 德國 2022 年全年 GDP 增幅為 1.9%，較 2021年 2.6% 放緩，主因能源價格飆升，導致德國面臨數十
年來的高通膨，對工業部門構成挑戰，經濟學家預計德國經濟未來幾個月將進一步放緩。
• 歐元區1月 Sentix 投資者信心指數上升至-17.5，前值-21.0，預期-11.1。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 殼牌（Shell-LON）預計 2022 年第四季因歐盟對能源公司施加暴利稅，將支付 20 億美元的稅款，預
計第四季液化天然氣產量將為自 16 年最低表現降至 660 至 700 萬噸，但獲利可能顯著地高於第三季。
• 賓士（MBG-DE）宣布 2022 年全球一共交付 2,043,900 輛，年減 1%，主要受供應鏈問題影響大，
純電動車銷量年增約 124%，佔零售客戶的總銷售量近 6%。
• BMW （BMW-DE）宣布 2022 年全球一共交付 2,399,636 輛，年減 4.8%，同樣受供應鏈瓶頸導致，
電動車銷售量年增 108%，Mini系列年減 3%，但電動和 PHEV Mini 的數量增長了14.3%。
• 保時捷（PAH3-DE）公布 2022 年全球一共交付 309,884 台，年增 3%，電動車款 Taycan 年減
16%，國家中台灣市場成長最強勁，年增 15%。
• 保時捷（PAH3-DE）經路透社報導考慮把 Google 軟體完全整合到其汽車駕駛系統內，此前不願使用
Google 軟體原因為被要求分享太多數據。
• 法國電力供應商同意提供中小企業平均280歐元/兆瓦時的保證關稅，參與包括EDF（EDF-PA）和
TotalEnergies（TTEF-PA）等大型能源場，預計能有效幫助客戶應對幾個月以來的通貨膨脹。
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總經回顧
• 葡萄牙央行總裁 Mario Centeno 表示，升息必須持續下去直到通膨向 2% 目標持續性回落，但他也
表示升息正接近尾聲，通膨將在 3 月恢復下降。

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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 日本東京地區 12 月核心 CPI 年增 4.0%，為 41 年新高，高於市場預期的 3.8%，同月，不包括生鮮食
品和能源的 CPI 年增率為 2.7%，也高於預估的 2.5%。
• 岸田文雄：日本央行政策調整，應仔細與市場溝通，目前日本政府與央行均將政策重心，岸田表示，
基本目標仍然是實現經濟成長，從而帶來薪資的結構性成長和由此而來的穩定通膨。
• 日本 11 月經常賬盈餘呈現成長，且遠優於市場預估，財務省表示，11 月份日本貿易逆差額達 1 兆
5,378 億日圓，逆差額較去年同月成長 262%，連續第 12 個月陷入逆差、且連 7 個月突破 1 兆日圓。
• 日本 12 月底外匯存底金額為 1 兆 2,275 億美元，年減 12.7%，年減幅度創為歷史以來新高，主因為
日本在 2022 年內使用外匯存底干預匯市，加上美國債券殖利率揚升、導致持有的美債資產市值減少。
• 韓國 13 日宣布升息 1 碼，將利率從目前的 3.25% 提升至 3.5%，為 2008 年底來的最高水準，更創下
連續 7 次升息紀錄，不過韓國央行也暗示，可能會下調今年經濟成長預測，沒有再提及需進一步加息。
• 韓國 12 月經季節性因素調整後的失業率為 3.3%，高於 11 月 2.9%，就業人數雖年增 50.9 萬人，但
是 2021 年 3 月以來單月最小年增量，景氣邁入低潮期。
• 韓國 11 月經常賬為 6.2 億赤字，是 3 個月來首度由盈轉虧，前年同期盈餘為 68.2 億美元，虧損主因
為世界主要經濟體積極收緊貨幣，加上主要出口市場中國當時仍堅持嚴格封控防疫。
• 中國 12 月份 CPI 年增 1.8%，較前值回升 0.2 個百分點，符合市場預期；PPI 年減 0.7%、連續第 3
個月低於一年前同期水準，減少幅度高於市場預期。

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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 迅銷公司（9983-JP）公布第一季財報，營業淨利約為 850.7 億日圓，年減 9.1%，低於市場預期，雖
然北美、歐洲市場銷售優於預期，但中國因清零政策，與香港、台灣收入銳減使公司獲利大減。
• 三星電子（5390-KS）和 SK 海力士（0660-KS）計劃下修矽晶圓採購量，兩家晶片商已在去年第 4
季和各自供應商討論這問題，主因為矽晶圓屬後段產業，受到的市場衝擊較晚，晶圓供應仍呈現吃緊
狀態。
• 現代汽車（5380-KS）會長鄭義宣周三表示已和美國高級官員，針對《通膨削減法》中對南韓汽車的
歧視性待遇進行討論，還就汽車電動化、未來行動方案、全球供應鏈等領域交換意見，強調美國政府
應該在執法時採取靈活態度。
• 比亞迪（1121-HK）計劃 2023 年將在越南建廠並製造車用零組件，目前在選擇合適地點，比亞迪計
畫減少在中國大陸產能，同時強化東南亞供應鏈，是全球擴張化的其中一環。
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總經回顧
• 中國 12 月出口為 306 億美元，年減 9.9%，自 2020 年疫情初期以來的最大衰退幅度；12 月進口則
年減7.5%，兩者皆高於市場預期。
• 中國 11 月底，廣義貨幣（M2）餘額 264.7 萬億元，年增 12.4%，增速分別比上月末和上年同期高
0.6 個和 3.9 個百分點。 2022 年 11 月社會融資規模增量為 1.99 萬億元，年減 6109 億元。

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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 金融研訓院發布 12 月台灣金融風險指數，下降至 90.2 分，各構面大部分均呈現下降，僅「企業債務」
及「企業部門」走升。展望 2023 年，金研院預估美歐央行將持續升息抑制通膨，企業獲利及民間消
費動能減弱，全球經濟成長動能恐不如去年。
• 立法院通過「氣候變遷因應法」，明文規定 2050 淨零排放的目標，並且將分階段對直接、間接排放
源徵收碳費，若徵收對象轉換低碳燃料、採行負排放技術等措施，得向政府機關申請碳費優惠稅率。
• 台電預估 2022 年台灣再生能源共發出 215 億度電力，占整體發電量 8.6%。2023 年離岸風場也會持
續建置，發電度數將成長，預估再生能源占比有機會達到 10% 以上。
• 財政部公布 2022 年總稅收逾 3.2 兆元，總稅收及超徵規模雙創新高，主要受惠於上市櫃企業獲利成
長，營所稅大增。而政府決定在農曆年後每人普發 6000 元現金。
• 財政部公布 2022 年出口總值達 4795 億美元、年增約 7.4%，以出口貨類來看，電子零組件去年出口
值有四分之三來自正成長或持平廠商的貢獻，與去年電子零組件金額年增 16.4% 相互呼應。
• 台灣港群公布 2022 年貨櫃量統計資訊，因中國大陸實施嚴格封控措施、俄烏戰爭及通貨膨脹等多重
因素影響，合計貨櫃量為 1468 萬 TEU，較 2021 年略為衰退 5%。
• 主計處公布 2022 年 11 月勞動供需市場相關數據，製造業受僱員工月減 2000人，加班工時 13.5 小
時，已經連續五個月負成長。由於全球終端需求持續減弱，廠商多會優先調整工時，之後才是受僱人
數，顯示景氣受到影響。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 台積電（2330-TW）2022 年獲利達約 1 兆 165 億元，年增約 70.4%，每股盈餘約 39.2 元。展望
1Q23，因總體經濟情勢依然孱弱，預期終端市場需求持續疲軟以及客戶進一步的庫存調整將影響公
司業績，預估營收介於 167 億至 175 億美元。
• 聯發科（2454-TW）Q4 營收優於預期達 1081.94 億元，全年營收 5487.96 億元，年增 11.22%。展
望 1Q23，因聯發科庫存仍高、終端買氣依舊嚴重疲弱，短期內拉貨動能不佳，加上有農曆假期等工
作天數少，單季營收仍將續走滑。
• 富邦金（2881-TW）因為富邦人壽與富邦產險合計虧損逾 150 億，2022 年僅獲利 467.18 億元，較
去年衰退 68%，但獲利與每股盈餘仍為金控之首。而金控之中僅有華南金（2880-TW）、第一金
（2892-TW）較 2021 年增長。
• 中華電（2412-TW）2022 年營收年增 3% 達 2167.4 億元，淨利年增 2.1% 達 365.2 億元。財務績效
亮眼原因為行動與固網 ARPU 穩定攀升、資通訊專案整體獲利率提升、指標性專案入帳。
• 台塑（1301-TW）Q4 營收 510 億元，季減 8.2%，並且虧損 23 億元。台塑表示，由於歐美加速升息，
需求急凍，石化產品供過於求，行情持續低迷，部分產品跌破成本，致本業產生虧損。
• 大立光（3008-TW） 2022 年營收年增 2% 達 476.75 億元，每股盈餘達 169.47 元。展望 1Q23，公
司表示客戶開案數量減少、時程變慢，並且供應鏈去庫存的效果不佳，因此對於前景持悲觀態度。
• 力積電（6770-TW）Q4 每股盈餘 0.48 元，2022 年每股盈餘 5.8 元。展望 1Q23，因為受到農曆年
長假，以及中國解封的不確定性影響，公司預期產能利用率恐降至 6 成多，季營收將季減 15%。
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總經回顧
• 印度統計部預計本財年 GDP 增長 7%，較去年 8.7% 弱，因為中央銀行為抑制高膨脹而採取前所未有
的貨幣緊縮政策正在抑制經濟體增長。其中以投資與政府支出成長最多，分別增長 11.53% 與 7.68%。
• 巴西前總統波索納洛支持者 8 日闖入位於首都巴西利亞的國會、總統府和最高法院大肆破壞，引發國
際譴責，至少逾 1200 人遭逮捕。
• 巴西穀物出口商協會表示因中國的強勁需求，1月份巴西對中國的玉米出口排定船期已經超過 100 萬
噸，預期將帶動巴西玉米出口量創下歷年同期新高。
• 柬埔寨 2022 年前 11 月柬埔寨向 RCEP 成員國出口共 56.7 億美元，年增5%，占柬國出口總額 28%，
自 RCEP 國家進口 227 億美元，年增 7%，占柬國進口總額 59%。
• 馬來西亞智庫「社會經濟研究中心」SERC 表示，出口放緩、內需正常化、通膨和高生活成本，以及
加息的滯後效應將拖累馬國 2023 年 GDP 放緩至僅成長 4.1%，較 2022 年預測值 8.5% 為低。
• 印尼佐科威總統提出或將於 2023 年 6 月新實施銅土礦出口禁令，預計印尼佐科威總統提出或將於
2023 年年中實施銅出口禁令預計善用礦產建立相關產業生態系，在印尼國內生產成品或半成品。
• 緬甸 12 月製造業 PMI 從 11 月的 44.6 降至 42.1，已連續第 28 個月惡化。市場需求低迷抑制了生產
和工廠訂單，從 2022 年 11 月開始，生產和訂單即加速下滑。
• 越南 2022 汽車進口逾 17 萬輛，年增 8.5%，進口量達 173,467 輛，較 2021 年成長 8.5%；進口金
額達 38.4 億美元，創下歷史新高；進口前三名依次以印尼、泰國、中國排序。
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12.
美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 受印尼緊縮出口政策，加上需求升高影響，馬來西亞上修 2023 年棕油平均價格預估值至每公噸 915
至 961 美元，高出先前預測值，2023 年棕油的出口收益預計僅達 234.6 億，年衰退 24.07%。
• 埃及 12 月城市消費者通膨率從 11 月的 18.7% 升至 21.3%，高於原 20.50% 的預期。受到麵包和穀
物、奶製品、蔬菜和肉類的影響，食品年增 4.6%。
• 埃及政府與日本國際協力機構 JCIA 簽署3.01億美元資助開羅地鐵4號線第一階段的建設，自 2017 年
起已援助5.9億美元。
• 世界銀行預估，受食品價格飆升與全球經濟前景等因素影響，南非2022年預估經濟成長率1.9%，較
2022年4月時預測之數字下調 0.2 %。
公司要聞
• 印度塔塔集團（TATAMOTORS-NSE）將收購緯創（3231-TW）位於印度的 iPhone 工廠，包含緯創
在印度的8條iPhone生產線，以及工廠的1萬名工人，旗中包含數千名工程師。塔塔希望能於3月底之
前完成收購，以便於接手緯創在印度政府一系列獎勵計畫內的資格。
• 法國氫能公司（EDF-PA）與越南石油技術服務公司 PTSC（POS-VN） 簽訂諒解備忘錄，雙方將共同
開發、融資與興建Renewstable與HyPower 綠氫能發電廠，此合作案屬越南 2050 年實現碳中和
PDP8 能源計劃之一部分。
• 沙特阿拉伯礦業公司 Maaden（1211-TADAWUL）宣布，已與沙特主權財富基金“公共投資基金”
（PIF）簽署協議，共同組建一家合資企業以投資國際礦業資產。新公司的期初實收資本達 5000 萬美
元，Ma’aden 將持有 51% 的股權，而PIF則持有49%的股權。
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指數總覽
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最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 3,999.09 2.67% -0.51% 8.97% 4.16% -14.16%
道瓊歐洲600 452.54 1.83% 2.25% 16.29% 6.51% -6.89%
滬深300 4,074.38 1.24% 1.63% 6.17% 3.78% -17.08%
日經225 26,119.52 2.44% -5.00% 0.20% 1.36% -8.05%
MSCI全球新興市場 1,230.83 -3.32% 4.49% 9.18% 6.25% 34.49%
MSCI新興亞洲 621.82 -3.09% 4.12% 7.86% 5.96% 39.38%
MSCI歐非中東 307.71 -4.57% 3.60% 13.58% 3.93% 22.12%
MSCI新興拉美 3,139.05 -3.16% 7.88% 12.19% 10.99% 23.81%
台灣加權 14,824.13 3.01% 0.81% 12.62% 4.20% -19.83%
債市
美國10年期公債殖利率 3.433 -0.094 -0.068 -0.464 -0.446 1.732
德國10年期公債殖利率 2.131 -0.088 0.223 -0.170 -0.313 2.217
日本10年期公債殖利率 0.500 0.004 0.249 0.250 0.418 0.375
匯市
美元指數 102.19 -1.57% -1.67% -9.07% -1.23% 7.87%
歐元 （EUR/USD） 1.0800 1.73% 1.86% 10.80% 1.18% -5.47%
日幣 （USD/JPY） 127.88 -3.17% -5.67% -13.1% -2.46% 12.10%
人民幣 （USD/CNY） 6.71 -1.85% -3.38% -6.43% -2.74% 5.48%
原物料
西德州原油 80.11 6.40% 7.43% -10.73% -2.30% -5.08%
黃金 1,920.13 2.80% 5.08% 5.53% 5.08% 10.93%
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