Pomo4 2 t11

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Pomo4 2 t11

  1. 1. Marcopolo 26 OUT 2011Oscilação (%): POMO4 IBOV A Marcopolo está, sediada em Caxias do Sul,No mês 4,8% 7,6% fundada em agosto de 1949, e tem por principal objetivo a fabricação de ônibus, de carroceriasNo ano 4,8% (18,8%) para ônibus e componentes. A linha de produtosEm 12 meses 14,2% (19,1%) abrange uma ampla variedade de modelos, composta pelos grupos de rodoviários, urbanos,Valor de Mercado R$ 3,00 Bilhões micros e minis, além da família Volare (ônibusPatrimônio Líquido R$ 1,00 Bilhões completo, com chassi e carroceria). A fabricação de ônibus é realizada em onzeÚltimo Preço (25/10/11) R$7,23 unidades fabris, sendo quatro no Brasil, além dePreço Alvo Em revisão participação de 45,0% na empresa San MarinoRecomendação Manter Ônibus e Implementos Ltda. Das onze unidades fabris sete são no exterior, sendo uma unidadeP/L 10,8 própria na África do Sul e joint ventures na Argentina, Colômbia, Egito, Índia e México.R$ milhões 2T10 2T11 ∆% A Marcopolo detém ainda participaçãoReceita relevante nas empresas Spheros, climatização e 727,73 770,27 5,85%Líquida ar condicionado, WSUL espumas para assentosMargem e MVC - Componentes Plásticos Ltda. Em seu 21,07 20,49 (0,58p.p.)Bruta % ramo de atividades a Marcopolo é líder noEbitda 100,06 97,28 (2,78%) mercado brasileiro e destaca-se como uma das mais importantes fabricantes mundiais. EmLucro 79,07 76,36 (3,43%) 2011, a Companhia participou com 46,3% daLíquido produção brasileira. Além das empresas mencionadas, a Marcopolo detém o controle integral do Banco Moneo S.A., constituído para dar suporte ao financiamento dos produtos Marcopolo. A Marcopolo está listada no segmento especial do mercado de ações da BM&FBOVESPA denominado Nível 2 de Governança Corporativa, adotando práticas diferenciadas de governança corporativa. Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. Marcopolo 26 OUT 2011 Composição Acionária Acionistas Número de Ações ON % ON Número de Ações PN % PN Total %Grupo Controlador 112.491.544 65,86% 2.237.928 0,81% 114.729.72 25,58%Acionistas no Brasil 58.321.328 34,14% 117.461.793 42,31% 175.783.121 39,20%Acionistas no Exterior 0,00 0,00% 156.781.067 56,47% 156.781.067 34,96%Ações em Tesouraria 0,00 0,00% 1.156.382 0,42% 1.156.382 0,26%Total 170.812.872 100,00% 277.637.170 100,00% 448.450.042 100,00% 38,09% 61,91% 100,00%Fonte: Marcopolo – RIA receita líquida apresentada no segundo segundo trimestre de 2010. No acumulado dotrimestre de 2011 totalizou R$ 770,2 milhões, ano o lucro líquido da Marcopolo atingiu R$o que representa um aumento de 5,8% quando 152,1 milhões.comparado com o segundo trimestre de 2010. O Lajida apresentado pela Marcopolo noO subtotal das carrocerias em relação à receita segundo trimestre de 2011 atingiu R$ 97,3líquida no segundo trimestre de 2011 atingiu milhões, gerando uma margem de 12,6%, seR$ 575,7 milhões. A receita líquida da Volare comparado com o mesmo trimestre do ano de(Volareos) foi de R$ 141,9 milhões e do 2010 houve uma redução no Lajida daBanco Moneo foi de R$ 52,6 milhões. No companhia de 2,8%. No acumulado do ano aacumulado do ano a receita líquida da Marcopolo tem um Lajida de R$ 195,7 milhões,Marcopolo é de R$ 1.53 bilhões um valor de um valor 7,1% menor que o primeiro semestre8,85% superior ao mesmo período do ano de de 2010.2010. No final do mês de junho de 2011 oAs despesas operacionais da Marcopolo no endividamento financeiro líquido totalizava R$trimestre foi de R$ 71,1 milhões, com vendas 526,4 milhões. Deste total, conforme atotalizou R$ 36,8 milhões o que representa companhia, R$ 25,1 milhões eram resultantes4,8% em relação da receita líquida, essa do segmento industrial e R$ 501,3 milhões doporcentagem representa um valor menor do segmento financeiro.que apresentado no mesmo trimestre do anode 2010que atingiu 6,6%, essa queda segundoa companhia é reflexo do aumento das vendasnão comissionadas. As despesas gerais eadministrativas totalizou R$ 30,9 milhões nosegundo trimestre de 2011 o que representa4,0% da receita líquida.No trimestre a Marcopolo obteve um lucrolíquido de R$ 76,3 milhões, um lucro menorse comparado com os R$ 79,1 milhões no Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. Marcopolo 26 OUT 2011 Marcopolo ROA% ROE% P/L Nome 2T11 2T10 2T09 2T11 2T10 2T09 Marcopolo 2,42 3,00 1,54 8,11 9,92 4,65 9,90 Fonte: Economática e RI Marcopolo.Em relação à taxa de retorno sobre o ativototal (ROA - Return On Assets) que mensura Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista daa eficiência global da empresa em gerar lucros Corretora Souza Barros e professor na pós-com seus ativos disponíveis, referente ao graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP.segundo trimestre de 2011 da Marcopolo foi ide 2,42%, valor 0,58 ponto percentual menor Disclaimer - ( ) Declaração do analista de valoresque o mesmo período do ano de 2010. Quanto mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVMmaior for o rendimento da empresa sobre o 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatório foramtotal dos ativos, melhor. obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foram obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé,E em relação à taxa de Retorno sobre o mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia,patrimônio líquido (ROE - Return On Equity) expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informaçãoque mensura o retorno sobre o investimento é completa.dos proprietários na empresa, referente ao Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. Assegundo trimestre de 2011 da Marcopolo foi informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à datade 8,11%, valor menor se comparado com os presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações9,92% do mesmo período do ano de 2010 e nas condições de mercado, sem aviso prévio.maior se comparado com o valor de 4,65% do O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ouano de 2009. Quanto maior o retorno, melhor simplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendaçõespara os proprietários. contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobreA nossa recomendação é de manter para a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de formacarteira de longo prazo. No ano as ações estão independente e autônoma, inclusive em relação à Corretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresas do Grupo.com uma valorização de 4,79%. Acreditamos O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste relatório,que em função dos eventos futuro como a tem vínculo como cotista do “Clube de investimento SB”, porém nãocopa do mundo, crescimento do PIB, esperado participa da administração. A empresa analisada pode fazer ou nãopara os próximos anos, deva beneficiar a parte da carteira. As operações realizadas podem ou não seguir a tendência da recomendação.companhia em função da demanda pelos seusônibus. Não temos preço alvo para aMarcopolo. A Lopes Filho consultoria temrecomendação de compra com um preço alvode R$ 8,00 e a média do preço alvo das 12instituições consultadas pela Reuters é de R$8,05. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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