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Efecto de las fusiones y adquisiciones en el Sector bancario español

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La crisis económica y la fuerte afectación de la misma al sector bancario provocó la imperiosa necesidad de reestructurar la banca española. Esto generó una oleada de fusiones y adquisiciones en el sector que ha supuesto una mutación de la banca en nuestro país. El “juego” entre entidades ha marcado la evolución de la banca en España desde que comenzara la crisis. Pero, ¿cuáles son realmente las consecuencias de estas operaciones? ¿Cómo afectan al sector? Para ello vamos a analizar cual es el pretexto que conduce a realizar estas operaciones y cuáles son los efectos que han generado en dicho sector, apreciando que el objetivo de mejora del sector desde un punto de vista económico marcado por los organismos que impulsaron la reestructuración y saneamiento del sector se está materializando con el paso del tiempo.


The economic crisis and the seriously affectation to the Spanish Banks caused the urgent need of restructure it. This produce a wave of mergers and acquisitions in the sector that generate a mutation of the banking community. The “game” between the banking entities has marked the evolution of the sector in Spain from the begining of the crisis. But, which are really the consequences of this kind of operations? How do they affect to the sector? In order to answer these questions, we will analyze which are the reasons that promote this operations, and which are the effects that make in the sector. We verify that the objective of improve the sector, set for the Institutions that drive the restructuring and financial clean-up of the sector, is turning a reality.

Publicada em: Economia e finanças
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Efecto de las fusiones y adquisiciones en el Sector bancario español

  1. 1.           EFECTO  DE  LAS  FUSIONES  Y  ADQUISICIONES   EN  EL  SECTOR  BANCARIO  ESPAÑOL          Módulo:  Finanzas  y  Contabilidad.  MBA   Andrea  García    Sánchez          
  2. 2.   2           1.  INTRODUCCIÓN  Y  MARCO  CONCEPTUAL  ..............................................................................  4   A)  Motivos  que  provocaron  la  aplicación  de  medidas  urgentes  en  el  sector   bancario.  ................................................................................................................................................  5   1.-­‐  Fuerte  expansión  de  las  entidades  bancarias.  ...........................................................  5   2.-­‐  Fuerte  vinculación  de  la  Banca  con  el  sector  inmobiliario.  ..................................  6   3.  Necesidad  de  capital  por  parte  de  las  cajas  y  desventajas  en  relación  al   sector.  .................................................................................................................................................  6   B)  Las  fusiones  en  España.  .............................................................................................................  7   2.  REVISIÓN  DE  LA  LITERATURA.  ..............................................................................................  9   3.  DATOS  Y  METODOLOGÍA.  ............................................................................................................  10   4.  RESULTADOS  .....................................................................................................................................  11   a)  Estructura  y  composición  del  sector.  .................................................................................  11   b)  Tamaño  del  sector.  ....................................................................................................................  11   c)  Estado  de  las  cuentas.  ...............................................................................................................  13   1.  Balance  .......................................................................................................................................  13   2.  Cuenta  de  resultados.  ...........................................................................................................  14   d)  Ratios  ...............................................................................................................................................  16   1.  Productividad.  .........................................................................................................................  16   2.    Rentabilidad.  ...........................................................................................................................  17   3.    Liquidez.  ....................................................................................................................................  17   5.  CONCLUSIONES  Y  PROPUESTAS  ...............................................................................................  19   Bibliografía  ..............................................................................................................................................  22   ANEXO  1.  Gráfica  de  las  fusiones  y  adquisiciones  realizas  en  España  durante  los   años  2009  a  2015.  ................................................................................................................................  23          
  3. 3.   3     Resumen     La  crisis  económica  y  la  fuerte  afectación  de  la  misma  al  sector  bancario  provocó  la   imperiosa  necesidad  de  reestructurar  la  banca  española.  Esto  generó  una  oleada   de  fusiones  y  adquisiciones  en  el  sector  que  ha  supuesto  una  mutación  de  la  banca   en  nuestro  país.  El  “juego”  entre  entidades  ha  marcado  la  evolución  de  la  banca  en   España   desde   que   comenzara   la   crisis.   Pero,   ¿cuáles   son   realmente   las   consecuencias  de  estas  operaciones?  ¿Cómo  afectan  al  sector?  Para  ello  vamos  a   analizar  cual  es  el  pretexto  que  conduce  a  realizar  estas  operaciones  y  cuáles  son   los  efectos  que  han  generado  en  dicho  sector,  apreciando  que  el  objetivo  de  mejora   del   sector   desde   un   punto   de   vista   económico   marcado   por   los   organismos   que   impulsaron   la   reestructuración   y   saneamiento   del   sector   se   está   materializando   con  el  paso  del  tiempo.         Abstract       The  economic  crisis  and  the  seriously  affectation  to  the  Spanish  Banks  caused  the   urgent  need  of  restructure  it.  This  produce  a  wave  of  mergers  and  acquisitions  in   the   sector   that   generate   a   mutation   of   the   banking   community.   The   “game”   between  the  banking  entities  has  marked  the  evolution  of  the  sector  in  Spain  from   the  begining  of  the  crisis.  But,  which  are  really  the  consequences  of  this  kind  of   operations?  How  do  they  affect  to  the  sector?  In  order  to  answer  these  questions,   we  will  analyze  which  are  the  reasons  that  promote  this  operations,  and  which  are   the   effects   that   make   in   the   sector.   We   verify   that   the   objective   of   improve   the   sector,  set  for  the  Institutions  that  drive  the  restructuring  and  financial  clean-­‐up  of   the  sector,  is  turning  a  reality.                      
  4. 4.   4     1.  INTRODUCCIÓN  Y  MARCO  CONCEPTUAL           La   quiebra   de   uno   de   los   mayores   bancos   de   inversión   del   mundo,   Lehman   Brothers,  el  estallido  de  la  burbuja  inmobiliaria  que  venía  cuajándose  desde  hacía   años,  y  otras  muchas  circunstancias  que  confluyeron  en  el  año  2007,  hicieron  que   se  desatara  la  mayor  crisis  financiera  desde  el  crack  de  1929.       Esta   crisis   afectó   y   sigue   afectando   duramente   a   nuestro   país   en   muchos   aspectos,  y  provocó  que  las  entidades  bancarias  no  concedieran  créditos,  lo  que  ha   privado   de   liquidez   a   muchas   empresas   que   han   tenido   que   cerrar,   la   deuda   pública  ha  aumentado  hasta  el  100%  del  PIB  (a  niveles  de  1901),  se  ha  producido   una   reducción   drástica   de   salarios   y   con   ello   la   precariedad   laboral   entre   otras   muchas   consecuencias,   y   ha   provocado   que   España   quede   en   una   situación   financiera  en  la  que  se  han  tenido  que  reestructuras  diversos  sectores  para  reflotar   la  economía  del  país.       La  crisis  económica  afectó  duramente  al  sector  bancario  español  provocando  a   su   vez,   una   crisis   interna   en   dicho   sector.   Según   Jesús   Paúl   Gutiérrez   una   crisis   bancaria   “es   una   situación   en   la   que   las   quiebras   o   los   retiros   masivos   (reales   o   potenciales)  de  depósitos  de  los  bancos  inducen  a  éstos  a  suspender  la  convertibilidad   interna  de  sus  pasivos  u  obligan  a  las  autoridades  a  intervenir,  otorgando  asistencia   en   gran   escala   y   de   esa   forma   impedir   las   quiebras   y/o   los   retiros   de   depósitos.”   (Gutiérrez)  Sigue  exponiendo  este  autor,  que  cuando  una  crisis  bancaria  afecta  al   conjunto  del  sistema  bancario  de  un  país  se  denomina  crisis  bancaria  sistemática,   en   cuyo   caso   al   menoscabar   la   financiación   de   la   economía   nacional   tendría   un   efecto  negativo  real  sobre  la  economía  del  país,  como  así  ha  ocurrido  en  España.     En  aras  a  una  mejor  comprensión,  se  expondrán  de  manera  muy  breve  cuáles   han  sido  los  motivos  que  han  llevado  a  las  entidades  bancarias  a  realizar  en  masa   las   operaciones   de   fusión   y   adquisición   y   cuáles   han   sido   las   fusiones   y   adquisiciones  llevadas  a  cabo  en  nuestro  país.      
  5. 5.   5   A)  Motivos  que  provocaron  la  aplicación  de  medidas  urgentes  en  el  sector   bancario.         Debemos  preguntarnos  por  qué  el  sector  bancario  ha  sido  uno  de  los  sectores   que  más  ha  sufrido  los  efectos  de  la  crisis  y  por  qué  se  ha  visto  obligado  a  aplicar   unas   drásticas   medidas   que   han   provocado   que   dicho   sector   tenga   una   imagen   muy  distinta  a  la  de  hace  tan  sólo  10  años.  Para  ello,  tenemos  que  conocer  cuál  fue   la  dirección  que  las  entidades  bancarias  tomaban  en  la  época  de  bonanza  crediticia   y   cual   fue   la   consecuencia   traducida   en   medida   a   aplicar.   Según   Jiménez (2012),   podemos   establecer   tres   características   principales   que   definen   cual   era   la   situación  de  la  banca  antes  de  la  crisis  y  por  qué  dichas  características  marcaron  el   principio   de   una   ola   de   medidas   que   cambiaría   para   siempre   el   sector   bancario   español:       1.-­‐  Fuerte  expansión  de  las  entidades  bancarias.     Cuando  la  economía  española  gozaba  de  una  situación  de  estabilidad  y  bonanza   económica,  la  Banca  llevó  a  cabo  una  gran  expansión,  sobretodo  en  lo  que  a  las   cajas  de  ahorro  se  refiere.  Aumentó  considerablemente  el  número  de  sucursales  y   la   contratación   de   personal.   Concretamente,   del   año   2000   al   2008   las   Cajas   abrieron  6.000  nuevas  sucursales  y  ampliaron  su  plantilla  en  33.000  trabajadores   más.   En   términos   de   crecimiento,   Maudos   (2012)   expone   que   mientras   que   los   bancos  redujeron  su  personal  en  un  6%,  las  cajas  lo  aumentaron  en  un  44%  en  un   plazo  de  8  años.     Reinando  una  época  de  excesos,  con  el  crédito  paralizado  y  tasas  negativas  del   crecimiento   del   crédito,   el   sector   bancario   adolecía   de   un   claro   exceso   de   capacidad   en   cuanto   a   sus   instalaciones   y   personal   en   relación   al   nivel   de   operaciones  con  clientes.  Por  ende,  se  hace  necesario  cerrar  oficinas  y  prescindir   de   una   parte   considerable   de   sus   empleados   si   las   entidades   quieren   seguir   operando.    
  6. 6.   6   2.-­‐  Fuerte  vinculación  de  la  Banca  con  el  sector  inmobiliario.       Bien   es   sabida   la   estrecha   relación   que   siempre   ha   existido   entre   el   sector   bancario  y  el  inmobiliario.  Esta  relación  fue  uno  de  los  principales  motivos  de  peso   que   posteriormente   llevaron   a   la   Banca   a   verse   en   la   obligación   de   realizar   innumerables  reestructuraciones  societarias.       El  crecimiento  del  sector  inmobiliario  hizo  que  la  Banca,  a  finales  del  año  2009,   acumulara   un   saldo   vivo   de   243.000   millones   de   euros   en   construcción   y   promoción  inmobiliaria,  y  de  605.000  millones  si  a  ello  se  le  añade  el  crédito  para   la   compra   de   vivienda.   Con   el   crecimiento   de   las   tasas   de   morosidad   de   los   ciudadanos   respecto   al   crédito   concedido   para   la   adquisición,   en   gran   parte,   de   viviendas,  el  sector  bancario  se  encuentra  con  que  las  cajas  tienen  el  77%  de  los   créditos  dudosos  de  cobro  en  el  sector  inmobiliario.       Las   cajas,   fueron   las   entidades   a   las   que   la   crisis   afectó   fuertemente   porque,   entre  otros  motivos,  estaban  estrechamente  vinculadas  con  el  sector  del  ladrillo.   Como   dato   ilustrativo   y   según   Maudos   (2010)   en   estas   entidades   los   inmuebles   adjudicados  ascendían  a  39.000  millones  de  euros,  cifra  que  suponía  el  48%  del   patrimonio   neto   de   las   cajas.   En   algunos   casos,   el   diagnóstico   fue   peor,   pues   en   muchas  de  ellas  los  inmuebles  adjudicados  representaban  el  100%  de  sus  recursos   propios.       3.  Necesidad  de  capital  por  parte  de  las  cajas  y  desventajas  en  relación  al   sector.       En  relación  con  lo  anterior,  si  a  esta  fuerte  vinculación  a  los  inmuebles  de  las   cajas  de  ahorro,  sumamos  su  gran  dificultad  para  captar  capital,  su  “muerte”  estaba   más  que  anunciada.  La  fusión  era  la  única  vía  que  les  quedaba  a  dichas  entidades   para  que  pudieran  seguir  operando  de  manera  independiente  y  pudieran  competir   en  un  sector  cada  vez  más  globalizado,  evitando  así  su  desaparición.    
  7. 7.   7   Un  factor  que  afectaba  a  las  cajas  en  particular  era  su  tamaño.  La  mayoría  de   estas  entidades  que  operaban  en  España  eran  de  un  tamaño  muy  pequeño,  aunque   numerosas.  Este  factor  les  imposibilitaba  para  competir  en  un  mercado  cada  vez   más   extenso   donde   una   mínima   dimensión   para   acceder   a   determinadas   operaciones  era  absolutamente  necesaria.  Además,  dado  que  las  cajas  no  son  entes   cotizados  en  bolsa,  adquirir  capital  no  era  sencillo.  Este  hecho,  unido  a  que  para   salir  al  mercado  para  obtener  financiación  es  necesario  tener  un  buen  rating,  hacía   que  las  cajas  no  lo  tuvieran  nada  fácil  en  lo  que  a  inyecciones  de  capital  se  refiere.       Por   otro   lado,   estos   entes   no   podían   explotar   las   ventajas   en   materia   de   costes   que   una   gran   empresa   o   un   banco,   como   por   ejemplo   la   utilización   de   economías  de  escala,  lo  que  les  obligaba  a  tener  disponible  un  capital  que  era  de   muy   difícil   obtención   provocando   que   las   cajas   de   ahorro   y   algunos   bancos   se   encontraran  en  una  situación  realmente  complicada  cuando  estalló  la  crisis.       Los  tres  factores  que  se  acaban  de  exponer,    contextualizados  en  una  situación   de   crisis   económica   y   presión   de   los   mercados   financieros,   provocaron   que   en   2007  se  diera  el  pistoletazo  de  salida  a  la  mayor  fusión  de  entidades  bancarias  que   se   ha   producido   en   España,   y   que   ha   supuesto   que   se   produzca   la   mayor   reestructuración  bancaria  de  la  historia  de  nuestro  país.         B)  Las  fusiones  en  España.   Ante   la   situación   descrita,   era   necesario   aplicar   medidas   de   reestructuración   cuanto  antes.  Para  ello  se  promulgaron  diferentes  normas,  entre  las  que  destaca  el   Real   Decreto   Ley   9/2009   con   el   cual   se   creo   el   Fondo   de   Reestructuración   Ordenada  Bancaria  (FROB).       Han  sido  numerosos  los  complejos  procesos  societarios  que  se  han  llevado  a   cabo   entre   entidades   financieras   desde   el   año   2008   en   nuestro   país.   De   las   52   entidades  financieras  que  existían  en  España  en  el  año  2009,  en  la  actualidad  sólo   operan  13.  Se  adjunta  como  Anexo  1  una  gráfica  publicada  por  Barrón  (2015)  que   expone   cuales   eran   las   entidades   que   operaban   en   el   mercado   en   el   año   2010,   cómo  se  han  integrado  y  cuál  ha  sido  el  resultado  a  fecha  2015.    
  8. 8.   8       Durante   el   año   2016   no   han   tenido   lugar   fusiones   bancarias,   en   parte   porque  durante  todo  el  año,  España  ha  tenido  un  Gobierno  en  funciones,  el  cual  no   puede  llevar  a  cabo  las  medidas  que  un  Ejecutivo  debe  realizar  para  dar  lugar  a  las   fusiones  entre  entidades,  por  lo  que,  la  gráfica  anterior  muestra  la  situación  actual   a  enero  de  2017.                                                              
  9. 9.   9   2.  REVISIÓN  DE  LA  LITERATURA.         En  este  apartado  vamos  a  analizar  aquellos  autores  que  hayan  tratado  las   fusiones  y  adquisiciones  entre  entidades  bancarias  en  España  y  sus  efectos  en  el   sector.     Bernad,   Fuentelsaz   y   Gómez   (2009)   estudian   la   importancia   de   adoptar   un   horizonte  temporal  lo  suficientemente  largo  a  la  hora  de  evaluar  los  efectos  de  las   fusiones  y  adquisiciones  en  el  sector  bancario  y  más  concretamente  en  cuanto  a  los   efectos   sobre   la   productividad   y   a   la   rentabilidad   de   estos   entes.   Llegan   a   la   conclusión  de  que  los  procesos  de  integración,  dada  su  complejidad,  requieren  de   un  tiempo  suficiente  para  analizar  con  claridad  cuáles  son  los  efectos  que  provocan   en  las  entidades  integradas  y  en  el  propio  sector.       Por  otro  lado,  se  ha  revisado  el  informe  que    el  propio  Banco  de  España (2011),   publicó  sobre  la  evolución  y  reforma  de  las  Cajas  de  ahorros,  en  el  que  analiza  los   efectos   que   han   tenido   dichas   operaciones   en   los   entes   y   en   el   propio   sector.   Concluye,  que  a  raíz  de  dichas  operaciones,  las  cajas  de  ahorro  han  experimentado   un   fuerte   saneamiento   de   sus   carteras   de   créditos   y   activos   adjudicados   y   han   reforzado  su  capital.     Por   su   parte,   Climent   Serrano   (2013)   analiza   las   consecuencias   que   para   las   propias  entidades  han  tenido  los  procesos  de  fusión  y  adquisición  que  las  mismas   han   experimentado,   y   concretamente   en   relación   a   la   solvencia   de   dichas   entidades.  Llega  a  la  conclusión  de  que  los  bancos  tienen  mejor  solvencia  que  las   cajas  y  que  la  política  corporativa  ha  sido  determinante  en  cuanto  a  la  solvencia  de   ambos  tipos  de  entidad.       Por  último,  Gutiérrez,  Fernández  y  Palomo  (2016)  estudian  si  la  reordenación   llevada  a  cabo  ha  logrado  que  las  cajas  de  ahorro  en  concreto  hayan  logrado  los   objetivos  marcados  de  dicha  reordenación,  y  si  por  lo  tanto  se  han  producido  los   efectos  esperados  por  las  Instituciones.  Llegan  a  la  conclusión  de  que  no  todas  las   cajas   han   conseguido   las   metas   fijadas   por   el   plan   de   reestructuración   manifestando  que  dicho  plan  puede  considerarse  como  un  éxito  relativo.  
  10. 10.   10   3.  DATOS  Y  METODOLOGÍA.       Para  analizar  cuáles  han  sido  realmente  los  efectos  que  han  producido  estas   operaciones   societarias   en   la   Banca   española   debemos   hacer   una   comparativa   entre   la   situación   del   sector   antes   de   que   comenzara   la   reestructuración   y   la   situación   del   sector   en   la   actualidad   tomando   como   referente   las   variables   que   consideramos  son  las  adecuadas  para  reflejar  una  imagen  fiel  de  dichos  efectos.       Analizaremos  en  primer  lugar  la  estructura,  el  tamaño  y  la  composición  actual   del  sector  realizando  una  comparativa  entre  el  número  de  entidades  que  existían   antes  de  las  operaciones  societarias  y  la  actualidad,  así  como  un  estudio  de  cuáles   son  las  entidades  que  lideraban  y  lideran  el  sector  y,  en  general,  la  variación  de  la   composición  del  mismo.        Adentrándonos  en  un  aspecto  puramente  financiero,  realizaremos  un  análisis   comparativo  de  los  ratios  de  productividad,   rentabilidad  y  liquidez  del  conjunto   del   sector   antes   de   la   reestructuración   y   a   posteriori   de   la   misma.   El   motivo   principal  de  por  qué  se  toman  estas  variables  como  referente  es  que  el  objetivo  de   las  Instituciones  que  promovieron  la  reestructuración,  tal  y  como  se  expone  y  se   deduce  de  las  diferentes  normas  promulgadas  para  esta  situación  en  concreto,  así   como  en  los  objetivos  del  propio  Fondo  de  Reestructuración  Ordenada  Bancaria,   era  sanear  y  mejorar  en  general  estas  variables  en  relación  al  propio  sector  y  a  las   entidades   financieras   integradas   mediante   la   aplicación   de   las   medidas   de   reestructuración,  entre  las  que  se  encuentran  las  fusiones  y  adquisiciones.       Los  datos  para  realizar  el  análisis  se  han  tomado  del  Informe  realizado  por  la   Institución  BBVA  Research  sobre  la  situación  de  la  Banca  española  a  diciembre  de   2016.  (BBVA Research , 2016)  y  de  los  datos  que  publica  el  Banco  de  España.          
  11. 11.   11   4.  RESULTADOS     a)  Estructura  y  composición  del  sector.         Remitiéndonos  a  la  gráfica  adjuntada  como  Anexo  1,  observamos  que  en  el   año  2009  operaban  en  el  sector  51  entidades  bancarias  que  se  han  reducido  a  11   en  el  año  2015  gracias  a  las  operaciones  de  integración  realizadas,  siendo  éste  un   dato   contundente   que   arroja   una   respuesta   clara   respecto   al   efecto   que   en   la   estructura  del  sector  han  tenido  las  fusiones  y  adquisiciones  realizadas.  El  drástico   cambio  en  el  número  de  entidades  que  operan  y  por  ende,  en  la  estructura  de  la   Banca   española   es   uno   de   los   principales   efectos   que   se   han   originado   a   consecuencia  de  dichas  operaciones.         Observamos   además   que   las   entidades   que   han   absorbido   o   adquirido   a   otras  entidades,  son  las  que  gozaban  de  una  situación  muy  fuerte  en  el  sector  y  que   lideraban   el   mismo.   Es   decir,   el   sector   ha   pasado   de   estar   compuesto   por   una   infinidad   de   entidades   muy   variopintas   y   de   diferentes   características,   a   estar   formado  por  las  entidades  más  fuertes  como  por  ejemplo  BBVA,  Banco  Santander  y   La  Caixa.         Habida   cuenta   de   lo   anterior,   observamos   como   efecto   directo   producido   por  las  fusiones  y  adquisiciones  una  corrección  de  la  excesiva  fragmentación  de  la   que  adolecía  la  Banca  española,  unificándose  los  entes  que  operaban  en  el  sector   en   un   número   más   reducido   y   fuerte   competitivamente   hablando.   A   mayor   abundamiento,  de  la  gráfica  obtenemos  como  resultado  que  la  mayoría  de  las  cajas   de  ahorro  han  desaparecido  y  lo  que  prima  en  el  sector  son  los  bancos  pudiendo   hablar  en  estos  términos,  de  una  bancarización  del  sector  dada  la  primacía  de  los   bancos  frente  a  otro  tipo  de  entidades  financieras  después  de  la  reestructuración.         b)  Tamaño  del  sector.         Relacionado  estrechamente  con  el  punto  anterior  se  encuentra  el  tamaño  en   términos  generales  del  sector.  Para  poder  analizar  los  efectos  que  las  fusiones  y   adquisiciones  han  tenido  sobre  él,  y  al  haber  expuesto  ya  lo  relativo  a  los  efectos  
  12. 12.   12   sobre   el   número   de   entidades,   nos   centraremos   en   el   número   de   empleados   y   oficinas  que  el  sector  disponía  antes  de  la  reestructuración  y  de  los  que  dispone  en   la   actualidad.   Se   ha   producido   una   reducción   del   número   de   empleados   y   sucursales  en  los  siguientes  términos:           Fuente:  Elaboración  propia  a  partir  de  los  datos  del  Banco  de  España.           Fuente:  Elaboración  propia  a  partir  de  datos  del  Banco  de  España.         Este  es  un  efecto  directo  de  las  operaciones  societarias  ya  que  en  la  mayoría   de  los  procesos  de  adquisición,  cerrar  sucursales  y  optar  por  la  prejubilación  de   empleados  era  un  requisito  exigido  por  los  organismos  encargados  de  supervisar   la  integración.  Vemos  que  a  raíz  de  las  operaciones  de  integración  las  entidades   han  reducido  su  tamaño  de  manera  significativa.  Observamos  que  el  número  de   empleados  desde  el  año  2010  se  ha  reducido  en  65.215  lo  que  supone  un  24,7%  de   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Empleados   263715   248093   236054   217878   208291   202959   198500   0   50000   100000   150000   200000   250000   300000   Empleados   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Sucursales   43267   40202   38237   33786   32073   31155   30300   0   10000   20000   30000   40000   50000   Sucursales  
  13. 13.   13   empleados  menos.  Respecto  a  las  sucursales  se  han  cerrado  un  total  de  12697,  lo   que  supone  un  29,96%  de  oficinas  menos.         En  tan  sólo  6  años  el  número  de  empleados  ha  disminuido  un  24,7%  y  el   número  de  sucursales  casi  un  30%  lo  que  supone  un  gran  cambio  en  la  estructura   tanto   de   los   entes   como   del   propio   sector   y   la   corrección   de   la   excesiva   desintegración  de  la  que  adolecía  el  mismo.         c)  Estado  de  las  cuentas.         Para  analizar  si  las  operaciones  de  integración  han  logrado  producir  efectos   en   relación   al   saneamiento   de   las   cuentas   de   las   entidades   financieras   y,   por   lo   tanto,  del  sector,  debemos  realizar  una  comparativa  en  el  Balance  y  la  Cuenta  de   Resultados  del  total  de  las  entidades  antes  de  la  reestructuración  y  después  de  la   misma.  El  análisis  se  ha  realizado  tomando  los  datos  que  expuestos  en  el  informe   realizado   por   la   Institución   BBVA   Research   sobre   la   situación   de   la   Banca   a   diciembre  de  2016.  (BBVA Research , 2016).         1.  Balance       Año   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Total  activo   3.252   3.400   3.423   3026   2913   2760   2663       Respecto   al   activo,   observamos   que   el   mismo   ha   disminuido   progresivamente  desde  el  año  2010  no  existiendo  nada  destacable  que  debamos   comentar.         Año   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Capital  y   reservas   178   220   195   233   230   227   229   Total  pasivo   y  PN   3.252   3.400   3.423   3026   2913   2760   2663    
  14. 14.   14     Respecto   al   pasivo,   hemos   extrapolado   únicamente   el   resultado   total   y   el   capital   y   reservas   porque   consideramos   que   es   un   hecho   a   destacar   que,   aún   habiéndose  reducido  progresivamente  el  total  del  pasivo  y  del  patrimonio  neto  es   significativo  que  los  fondos  propios  de  las  entidades  hayan  aumentado  de  manera   considerable,  lo  que  refleja  un  saneamiento  del  Balance  del  sector.         No   podemos   afirmar   que   este   hecho   sea   un   efecto   directo   de   las   operaciones  societarias  llevadas  a  cabo  ya  que  en  él  influyen  otro  tipo  de  medidas   como   las   inyecciones   de   capital   por   parte   de   los   organismos   encargados   de   la   reestructuración,   pero   si   podemos   determinar   que   es   un   efecto   indirecto   de   las   fusiones   y   adquisiciones   realizadas,   ya   que   debido   a   estas   operaciones   las   entidades   han   reducido   sus   costes   y   han   optimizado   relativamente   sus   recursos   como  más  adelante  veremos,  lo  que  les  ha  permitido  mejorar  sus  cuentas.         2.  Cuenta  de  resultados.         El  análisis  de  esta  cuenta  nos  permite  conocer  si  efectivamente  las  cuentas   del   sector   se   han   saneado   desde   que   se   comenzara   con   las   operaciones   de   reestructuración  puesto  que  expone  el  beneficio  que  el  conjunto  de  las  entidades   financieras   es   capaz   de   generar   después   de   haber   cubierto   los   gastos,   es   decir,   cuánto   es   capaz   de   generar   el   sector   antes   y   después   de   producirse   el   procedimiento  de  integración.         2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Fecha   Margen  bruto   63.313   57.126   59.507   55.544   55.418   51.532   36.650   Sep-­‐16   Total  gastos   explotación     -­‐29.431     -­‐28.464     -­‐26.951     -­‐26.798     -­‐26.116     -­‐26.261     -­‐19.670     Sep-­‐16   Gastos  de   personal     -­‐17.643     -­‐16.889     -­‐15.587     -­‐15.108     -­‐14.329     -­‐14.182     -­‐10.430     Sep-­‐16   Gastos   generales  y   depreciación     -­‐11.789     -­‐11.574     -­‐11.364     -­‐11.690     -­‐11.787     -­‐12.079     -­‐9.420     Sep-­‐16  
  15. 15.   15   Margen  neto   33.882   28.662   32.556   28.746   29.302   25.271   16.980   Sep-­‐16   Provisiones   por   insolvencias     -­‐16.719     -­‐22.668     -­‐82.547     -­‐21.800     -­‐14.500     -­‐10.698     -­‐5.259     Sep-­‐16   Otros   resultados,   neto     -­‐7.326     -­‐23.430     -­‐37.142     -­‐2.789     -­‐1.739     -­‐3.819     -­‐2.546     Sep-­‐16   Beneficio   antes  de   impuestos     9.837     -­‐17.436     -­‐87.133     4.156     13.063     10.754     9.175     Sep-­‐16   Resultado   atribuido   9.673   -­‐14.717   -­‐73.706   8.790   11.343   9.312   8.288   Sep-­‐16       Fuente:  elaboración  propia  a  partir  de  los  datos  del  informe  de  BBVA  Research  2016.         En  relación  a  los  datos  expuestos,  observamos  que  si  comparamos  el  año   2010  y  el  2016  los  resultados  claros.  En  primer  lugar,  observamos  que  el  margen   bruto   generado   por   el   sector   se   ha   reducido   a   la   mitad,   pero   sin   embargo   el   resultado  atribuido  varía  en  muy  poca  cantidad.  Lo  más  significativo,  es  la  drástica   reducción   de   los   gastos   que   deben   soportar   las   entidades,   es   decir,   tras   haber   reducido  sus  costes  significativamente  generan  así  el  mismo  beneficio  con  tan  sólo   la  mitad  de  margen  bruto.         Este  hecho  nos  lleva  a  confirmar  que  es  un  efecto  producido  por  las  por  las   fusiones   y   adquisiciones   realizadas   en   el   sector   siendo   uno   de   los   principales   factores  la  reducción  de  personal  y  oficinas  derivada  de  dichas  operaciones.  Como   hemos   manifestado   anteriormente,   este   efecto   no   puede   entenderse   como   un   efecto  producido  únicamente  por  las  operaciones  de  integración,  puesto  que  en  él   entran   en   juego   otras   medidas   llevadas   a   cabo   por   el   FROB   y   el   Ministerio   de   Economía,   pero   lo   que   no   cabe   duda   es   que   las   fusiones   y   adquisiciones   han   producido  efectos  indirectos  sobre  las  cuentas  en  general  de  la  Banca  española.          
  16. 16.   16     d)  Ratios     1.  Productividad.       La  productividad  es  una  variable  que  muestra  de  manera  clara  la  capacidad   de  competencia  de  un  ente.  En  este  caso,  hemos  tomado  como  subvariables   a   analizar   el   volumen   de   negocio   por   oficina   y   el   beneficio   antes   de   impuestos  generado  por  oficina  para  observar,  de  manera  gráfica,  cómo  han   afectado   las   operaciones   societarias   llevadas   a   cabo   a   la   capacidad   productiva  de  las  entidades  financieras.         2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Fecha   Volumen  de  negocio   por  oficina  (0’€€€)     71.187     73.894     75.524     77.713     79.197     79.794     81.683     Oct-­‐16   Beneficio  antes  de   impuestos  por   oficina  (0’€€€)     227,3     -­‐433,7     -­‐2278,8     123,0     407,3     345,2     412,7     Sep-­‐16     Fuente:  elaboración  propia  a  partir  de  los  datos  obtenidos  del  informe  de  BBVA  Research.         De   la   gráfica   anterior,   se   observa   un   paulatino   crecimiento   de   las   dos   variables  expuestas.  Sin  embargo,  si  se  observa  una  evolución  significativa  en  el   beneficio  generado  de  manera  individual  por  cada  oficina.  En  la  comparativa  entre   el  año  2010  y  la  actualidad  observamos  un  incremento  del    casi  50%.  Sin  embargo,   hay  un  dato  que  destaca  por  encima  de  los  demás,  y  es  el  pico  negativo  que  reina   durante   el   año   2012   y   el   asombroso   resultado   del   año   siguiente,   siendo   la   diferencia  entre  ambos  de  2410,8.  Este  resultado  se  debe  en  parte  a  las  ayudas  e   inyecciones  de  capital  realizadas  por  el  FROB,  pero  es  resultado  indirecto  de  las   fusiones   y   adquisiciones   llevadas   a   cabo   y   a   la   desaparición   de   las   entidades   absorbidas,   puesto   que   las   compañías   adquirientes   pudieron   optimizar   su   beneficio   al   aplicar   una   política   de   reducción   de   costes   cerrando   oficinas,   prescindiendo   de   personal   y   reduciendo   costes   en   operaciones   principalmente   crediticias.      
  17. 17.   17   2.    Rentabilidad.       Consideramos  que  es  un  ratio  de  obligado  análisis  ya  que  podemos  conocer   si  los  recursos  de  las  entidades  se  están  utilizando  de  manera  óptima  y  qué   rentabilidad  obtienen  de  los  recursos  de  los  que  disponen.       Año   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Fecha   ROE   5,2%   -­‐7,4%   -­‐35,5%   4,1%   4,9%   4,1%   4,8%   Sep-­‐16   ROA   0,30%   -­‐0,52%   -­‐2,55%   0,13%   0,44%   0,38%   0,45%   Sep-­‐16   NIM   1,06%   0,89%   0,96%   0,83%   0,91%   0,93%   0,89%   Sep-­‐16     Fuente:  elaboración  propia  a  partir  de  los  datos  obtenidos  del  informe  de  BBVA  Research.         Respecto   al   ROE   vemos   que   si   realizamos   una   comparativa   entre   el   año   2010  y  el  2016  la  variación  ha  sido  mínima,  sin  embargo  es  significativo  que  en  el   año   2012   este   valor   llegase   al   -­‐35,5%.   Respecto   al   ROA   observamos   que   ocurre   algo  similar  que  con  el  ROE.  Al  contrario  que  en  las  dos  variables  ya  analizadas,  el   NIM  no  experimenta  cambios  que  merezca  la  pena  destacar.           Por  lo  tanto,  podemos  afirmar  que  desde  que  comenzaran  las  operaciones   de   integración,   la   rentabilidad   del   sector   ha   mejorado,   sobretodo   teniendo   en   cuenta  la  situación  del  mismo  en  el  año  2012  y  la  evolución  que  la  misma  ha  tenido   en  los  años  venideros.  Dicha  mejora  se  ha  visto  influenciada  por  las  operaciones   societarias  ya  que  el  sector  es  más  rentable  desde  que  se  produjeran  las  mismas,  al   llevar  a  cabo  una  política  de  optimización  de  recursos  siendo  por  lo  tanto  un  efecto   indirecto  de  las  mismas.       3.    Liquidez.       Con   este   ratio   podemos   observar   de   qué   manera   se   materializan   las   medidas   aplicadas   al   sector   para   obtener   cash,   entre   ellas,   las   fusiones   y   adquisiciones,  al  emplear  las  entidades  absorbentes  sus  recursos  en  reducir  el   déficit  de  financiación  y  la  obtención  de  líquido  al  integrar  otras  entidades  con   estados  financieros  muy  debilitados.    
  18. 18.   18     Año   2010   2011   2012   2013   2014   2015   2016   Fecha   Funding  gap   607,9   594,4   436,8   270,9   220,1   168,3   119,4   Oct-­‐16   Funding  gap/total   activo     18,7%     17,5%     12,8%     9,0%     7,6%     6,1%     4,5%     Oct-­‐16     Fuente:  elaboración  propia  a  partir  de  los  datos  obtenidos  del  informe  de  BBVA  Research.         Este  ratio  nos  indica  que  el  déficit  de  financiación  del  sector  ha  disminuido   de  forma  muy  significativa.  Así  mismo,  la  ponderación  que  se  realiza  entre  dicho   déficit  y  el  activo  ha  disminuido  en  un  14,2%.  De  estos  resultados  se  observa  un   claro  saneamiento  del  sector  en  cuanto  a  la  liquidez.         En   virtud   de   los   resultados   expuestos   anteriormente   podemos   confirmar   que  desde  que  comenzaran  las  operaciones  de  fusión  y  adquisición  entre  entidades   en   el   sector,   los   estados   financieros   y   las   variables   examinadas   del   mismo   han   variado   con   un   carácter   general   de   mejora.   Además,   la   imagen   de   la   Banca   española  actual  y  la  que  primaba  antes  de  que  comenzaran  dichas  operaciones  es   muy  diferente  en  cuanto  a  estructura,  tamaño  y  composición.                    
  19. 19.   19   5.  CONCLUSIONES  Y  PROPUESTAS       Atendiendo   a   la   investigación   realizada   en   el   presente   trabajo   y   a   los   resultados  obtenidos    podemos  confirmar  que  las  fusiones  y  adquisiciones  llevadas   a  cabo  en  España  desde  que  comenzara  la  crisis  han  producido  diversos  efectos.  La   naturaleza  de  los  efectos  y  la  influencia  que  dichas  operaciones  producen  sobre  los   mismos  son  diferentes,  catalogándose  en  efectos  directos  e  indirectos.         En  primer  lugar,  consideramos  efectos  directos  el  cambio  en  la  estructura,   composición  y  tamaño  del  sector  puesto  que  en  la  producción  de  dichos  cambios   no   confluye   ningún   tipo   de   medida   más   que   las   operaciones   societarias   de   integración.     La   estructura,   composición   y   tamaño   del   sector   bancario   español   antes  de  la  oleada  de  fusiones  y  adquisiciones  ha  mutado  de  una  manera  drástica   pudiendo   considerarlo   el   principal   efecto   que   estas   operaciones   han   producido   sobre  el  sector.  Han  desaparecido  la  mayoría  de  cajas  de  ahorro  predominando  en   la  actualidad  la  presencia  de  los  bancos,  produciéndose  así  una  bancarización  del   sector.   A   mayor   abundamiento,   el   tamaño   del   mismo   se   ha   reducido   de   manera   drástica   con   el   cierre   de   oficinas   y   empleados.   Por   último   en   relación   a   la   composición   del   sector,   las   entidades   que   lideraban   el   mismo   antes   de   la   reestructuración   han   reforzado   aún   más   su   posición   con   respecto   a   sus   competidores   directos,   pues   las   grandes   entidades   como   Santander   o   BBVA   han   salido  reforzadas  de  este  proceso.         En   segundo   lugar,   consideramos   efectos   indirectos   los   cambios   en   las   cuentas  del  sector  y  en  los  ratios  analizados,  puesto  que  dicho  cambio  no  se  ha   producido   únicamente   por   las   fusiones   y   adquisiciones   realizadas,   sino   que   han   concurrido  a  la  producción  de  los  mismos  otras  medidas  de  impulso  económico.  La   conclusión  a  la  que  llegamos  en  relación  a  las  cuentas  y  ratios,  es  que  en  general,   estas   variables   han   mejorado   desde   que   comenzara   la   oleada   de   fusiones   y   adquisiciones   habiéndose   producido   un   saneamiento   de   las   cuentas   de   las   entidades,   y   habiendo   crecido   la   rentabilidad   y   productividad   del   sector   en   general.      
  20. 20.   20     Tras  la  investigación  realizada,  otra  de  las  conclusiones  es  que  los  efectos   que  sobre  el  sector  han  tenido  las  operaciones  de  integración  deben  valorarse  en   un   espacio   temporal   mayor.   Estas   operaciones   son   muy   recientes,   y   aunque   sí   vemos  un  cambio  en  diferentes  determinantes  del  sector,  este  cambio  se  analizará   de   forma   más   clara   y   podrá   arrojar   por   lo   tanto   un   resultado   con   mayor   perspectiva  y  contundencia  si  se  analizan  habiendo  pasado  más  tiempo  desde  la   perfección  de  las  operaciones  societarias,  ya  que  dado  el  volumen  de  las  entidades   y   del   sector   en   general   los   efectos   que   se   producen   sobre   el   mismo   no   pueden   apreciarse  de  manera  inmediata.         Habida  cuenta  de  las  conclusiones  a  las  que  se  han  llegado  en  el  presente   trabajo  realizamos  dos  propuestas  que  consideramos  deberían  llevarse  a  cabo.  La   primera   de   ellas   es   que   para   conocer   cuáles   han   sido   los   efectos   definitivos   de   estas   operaciones   con   una   mejor   perspectiva,   y   aunque   las   fusiones   y   adquisiciones  sigan  produciéndose  a  lo  largo  de  estos  años,  creemos  que  debería   volver  a  realizarse  el  mismo  análisis  plasmado  en  esta  investigación  en  un  plazo  de   cinco   años,   para   conocer   definitivamente   cuáles   han   sido   los   efectos   y   en   qué   medida  se  han  producido  en  la  banca  española.         Por   otro   lado,   estudiando   detenidamente   los   resultados   obtenidos,   observamos   que   cuanto   mayor   concentrada   está   la   Banca,   mejor   es   su   rendimiento.   Una   conclusión   paralela   que   hemos   obtenido   realizando   esta   investigación,   es   que   la   desintegración   del   sector   obstaculizaba   que   los   niveles   generales  de  todas  las  entidades  e  incluso  del  propio  sector  mejoraran,  por  lo  que   consecuentemente,   un   sector   concentrado   e   integrado   es   lo   que   más   beneficia   tanto  a  las  entidades  como  al  mismo.         Es  por  ello,  que  nuestra  segunda  y  última  propuesta  es  llevar  a  cabo  una   integración   más   condensada   de   las   entidades   que   conforman   el   sector.   Cuánto   menor   sea   el   numero   de   bancos   que   operen   en   el   sector,   mejores   índices   de   rentabilidad  y  producción  se  crearan  en  el  mismo,  fomentando  así  una  mejora  de  la   banca  española  en  general.  Desde  un  punto  de  vista  meramente  empresarial  y  de   eficiencia,  se  realiza  esta  propuesta,  al  menos,  hasta  que  el  sector  bancario  español  
  21. 21.   21   alcance  niveles  que  reflejen  una  adecuada  recuperación  económica.  Mientras  esto   tiene  lugar,  y  para  no  descuidar  al  consumidor,  consideramos  que  dichas  entidades   deberían   a   su   vez,   segmentar   su   actividad   en   varias   líneas   por   tipo   de   cliente   o   producto,  para  no  privar  al  usuario  de  la  especialización  que  hasta  ahora  ha  venido   ofreciendo  la  banca,  aunque  siempre  dependiendo  de  la  misma  entidad,  aunando   así  las  ventajas  de  una  concentración  bancaria  sin  olvidar  las  necesidades  de  los   consumidores  y  la  necesaria  especialización  en  ellos.                                                            
  22. 22.   22   Bibliografía     Banco  de  España.  (2011).  Evolución  y  reforma  de  las  Cajas  de  Ahorros.  Madrid:   Banco  de  España  Eurosistema.     Barrón,  Í.  d.  (05  de  julio  de  2015).  economia.elpais.com.  Recuperado  el  10  de   diciembre  de  206,  de  economia.elpais.com:   economia.elpais.com/economia/2015/07/03/actualidad/1435939779_666980.ht ml     BBVA  Research  .  (2016).  Situación  de  la  banca  española.  BBVA  Research.     Bernad  Morcate,  C,  Fuentelsaz  Lamata,  L.  y  Gómez  Villascuerna,  J.  (2009).  El  efecto   del  horizonte  temporal  en  el  resultado  de  las  fusiones  y  adquisiciones:  el  caso  de   las  cajas  de  ahorro  españolas.  Revista  Europea  de  Dirección  y  Economía  de  la   Empresa  ,  18  (4),  49-­‐68.     Climent  Serrano  ,  S.  (2013).  La  reestructuración  del  sistema  bancario  español  tras   la  crisis  y  la  solvencia  de  las  entidades  financieras.  Consecuencias  para  las  cajas  de   ahorro.  Revista  de  Contabilidad  ,  16  (2),  136-­‐146.     Gutiérrez,  J.  P.  (s.f.).  www.expansion.com.  Recuperado  el  11  de  diciembre  de   Diciembre  de  2016,  de  www.expansion.com:  www.expansion.com/diccionario-­‐ economico/crisis-­‐bancaria.html     Jiménez,  A.  (20  de  marzo  de  2012).  www.elblogsalmon.com.  Recuperado  el  11  de   diciembre  de  2016,  de  www.elblogsalmon.com:   www.elblogsalmon.com/mercados-­‐financieros/por-­‐que-­‐hay-­‐tantas-­‐fusiones-­‐en-­‐ la-­‐banca-­‐espanola     Maudos,  J.  (02  de  Junio  de  2010).  Cinco  días  .  Recuperado  el  20  de  Diciembre  de   2016,  de  www.cincodias.com:   cincodias.com/cincodias/2010/06/02/economia/1275591346_850215.html     Maudos,  J.  (2012).  El  impacto  de  la  crisis  en  el  sector  bancario  español.  (Funcas,   Ed.)  Cuadernos  de  Información  Económica  (226),  155-­‐163.     Milagros  Gutiérrez  Fernández,  Y.  F.  (2016).  De  la  transformación  a  la  bancarización   de  las  cajas  de  ahorros  españolas:  un  análisis  de  los  resultados  perseguidos.   Revista  de  Estudios  Cooperativos    (122),  86-­‐109.                
  23. 23.   23     ANEXO  1.  Gráfica  de  las  fusiones  y  adquisiciones  realizas  en  España  durante   los  años  2009  a  2015.              

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