La crisis económica y la fuerte afectación de la misma al sector bancario provocó la imperiosa necesidad de reestructurar la banca española. Esto generó una oleada de fusiones y adquisiciones en el sector que ha supuesto una mutación de la banca en nuestro país. El “juego” entre entidades ha marcado la evolución de la banca en España desde que comenzara la crisis. Pero, ¿cuáles son realmente las consecuencias de estas operaciones? ¿Cómo afectan al sector? Para ello vamos a analizar cual es el pretexto que conduce a realizar estas operaciones y cuáles son los efectos que han generado en dicho sector, apreciando que el objetivo de mejora del sector desde un punto de vista económico marcado por los organismos que impulsaron la reestructuración y saneamiento del sector se está materializando con el paso del tiempo. The economic crisis and the seriously affectation to the Spanish Banks caused the urgent need of restructure it. This produce a wave of mergers and acquisitions in the sector that generate a mutation of the banking community. The “game” between the banking entities has marked the evolution of the sector in Spain from the begining of the crisis. But, which are really the consequences of this kind of operations? How do they affect to the sector? In order to answer these questions, we will analyze which are the reasons that promote this operations, and which are the effects that make in the sector. We verify that the objective of improve the sector, set for the Institutions that drive the restructuring and financial clean-up of the sector, is turning a reality.

1.
EFECTO
DE
LAS
FUSIONES
Y
ADQUISICIONES
EN
EL
SECTOR
BANCARIO
ESPAÑOL
Módulo:
Finanzas
y
Contabilidad.
MBA
Andrea
García
Sánchez

2. 2
1.
INTRODUCCIÓN
Y
MARCO
CONCEPTUAL
..............................................................................
4
A)
Motivos
que
provocaron
la
aplicación
de
medidas
urgentes
en
el
sector
bancario.
................................................................................................................................................
5
1.-­‐
Fuerte
expansión
de
las
entidades
bancarias.
...........................................................
5
2.-­‐
Fuerte
vinculación
de
la
Banca
con
el
sector
inmobiliario.
..................................
6
3.
Necesidad
de
capital
por
parte
de
las
cajas
y
desventajas
en
relación
al
sector.
.................................................................................................................................................
6
B)
Las
fusiones
en
España.
.............................................................................................................
7
2.
REVISIÓN
DE
LA
LITERATURA.
..............................................................................................
9
3.
DATOS
Y
METODOLOGÍA.
............................................................................................................
10
4.
RESULTADOS
.....................................................................................................................................
11
a)
Estructura
y
composición
del
sector.
.................................................................................
11
b)
Tamaño
del
sector.
....................................................................................................................
11
c)
Estado
de
las
cuentas.
...............................................................................................................
13
1.
Balance
.......................................................................................................................................
13
2.
Cuenta
de
resultados.
...........................................................................................................
14
d)
Ratios
...............................................................................................................................................
16
1.
Productividad.
.........................................................................................................................
16
2.
Rentabilidad.
...........................................................................................................................
17
3.
Liquidez.
....................................................................................................................................
17
5.
CONCLUSIONES
Y
PROPUESTAS
...............................................................................................
19
Bibliografía
..............................................................................................................................................
22
ANEXO
1.
Gráfica
de
las
fusiones
y
adquisiciones
realizas
en
España
durante
los
años
2009
a
2015.
................................................................................................................................
23

3. 3
Resumen
La
crisis
económica
y
la
fuerte
afectación
de
la
misma
al
sector
bancario
provocó
la
imperiosa
necesidad
de
reestructurar
la
banca
española.
Esto
generó
una
oleada
de
fusiones
y
adquisiciones
en
el
sector
que
ha
supuesto
una
mutación
de
la
banca
en
nuestro
país.
El
“juego”
entre
entidades
ha
marcado
la
evolución
de
la
banca
en
España
desde
que
comenzara
la
crisis.
Pero,
¿cuáles
son
realmente
las
consecuencias
de
estas
operaciones?
¿Cómo
afectan
al
sector?
Para
ello
vamos
a
analizar
cual
es
el
pretexto
que
conduce
a
realizar
estas
operaciones
y
cuáles
son
los
efectos
que
han
generado
en
dicho
sector,
apreciando
que
el
objetivo
de
mejora
del
sector
desde
un
punto
de
vista
económico
marcado
por
los
organismos
que
impulsaron
la
reestructuración
y
saneamiento
del
sector
se
está
materializando
con
el
paso
del
tiempo.
Abstract
The
economic
crisis
and
the
seriously
affectation
to
the
Spanish
Banks
caused
the
urgent
need
of
restructure
it.
This
produce
a
wave
of
mergers
and
acquisitions
in
the
sector
that
generate
a
mutation
of
the
banking
community.
The
“game”
between
the
banking
entities
has
marked
the
evolution
of
the
sector
in
Spain
from
the
begining
of
the
crisis.
But,
which
are
really
the
consequences
of
this
kind
of
operations?
How
do
they
affect
to
the
sector?
In
order
to
answer
these
questions,
we
will
analyze
which
are
the
reasons
that
promote
this
operations,
and
which
are
the
effects
that
make
in
the
sector.
We
verify
that
the
objective
of
improve
the
sector,
set
for
the
Institutions
that
drive
the
restructuring
and
financial
clean-­‐up
of
the
sector,
is
turning
a
reality.

4. 4
1.
INTRODUCCIÓN
Y
MARCO
CONCEPTUAL
La
quiebra
de
uno
de
los
mayores
bancos
de
inversión
del
mundo,
Lehman
Brothers,
el
estallido
de
la
burbuja
inmobiliaria
que
venía
cuajándose
desde
hacía
años,
y
otras
muchas
circunstancias
que
confluyeron
en
el
año
2007,
hicieron
que
se
desatara
la
mayor
crisis
financiera
desde
el
crack
de
1929.
Esta
crisis
afectó
y
sigue
afectando
duramente
a
nuestro
país
en
muchos
aspectos,
y
provocó
que
las
entidades
bancarias
no
concedieran
créditos,
lo
que
ha
privado
de
liquidez
a
muchas
empresas
que
han
tenido
que
cerrar,
la
deuda
pública
ha
aumentado
hasta
el
100%
del
PIB
(a
niveles
de
1901),
se
ha
producido
una
reducción
drástica
de
salarios
y
con
ello
la
precariedad
laboral
entre
otras
muchas
consecuencias,
y
ha
provocado
que
España
quede
en
una
situación
financiera
en
la
que
se
han
tenido
que
reestructuras
diversos
sectores
para
reflotar
la
economía
del
país.
La
crisis
económica
afectó
duramente
al
sector
bancario
español
provocando
a
su
vez,
una
crisis
interna
en
dicho
sector.
Según
Jesús
Paúl
Gutiérrez
una
crisis
bancaria
“es
una
situación
en
la
que
las
quiebras
o
los
retiros
masivos
(reales
o
potenciales)
de
depósitos
de
los
bancos
inducen
a
éstos
a
suspender
la
convertibilidad
interna
de
sus
pasivos
u
obligan
a
las
autoridades
a
intervenir,
otorgando
asistencia
en
gran
escala
y
de
esa
forma
impedir
las
quiebras
y/o
los
retiros
de
depósitos.”
(Gutiérrez)
Sigue
exponiendo
este
autor,
que
cuando
una
crisis
bancaria
afecta
al
conjunto
del
sistema
bancario
de
un
país
se
denomina
crisis
bancaria
sistemática,
en
cuyo
caso
al
menoscabar
la
financiación
de
la
economía
nacional
tendría
un
efecto
negativo
real
sobre
la
economía
del
país,
como
así
ha
ocurrido
en
España.
En
aras
a
una
mejor
comprensión,
se
expondrán
de
manera
muy
breve
cuáles
han
sido
los
motivos
que
han
llevado
a
las
entidades
bancarias
a
realizar
en
masa
las
operaciones
de
fusión
y
adquisición
y
cuáles
han
sido
las
fusiones
y
adquisiciones
llevadas
a
cabo
en
nuestro
país.

5. 5
A)
Motivos
que
provocaron
la
aplicación
de
medidas
urgentes
en
el
sector
bancario.
Debemos
preguntarnos
por
qué
el
sector
bancario
ha
sido
uno
de
los
sectores
que
más
ha
sufrido
los
efectos
de
la
crisis
y
por
qué
se
ha
visto
obligado
a
aplicar
unas
drásticas
medidas
que
han
provocado
que
dicho
sector
tenga
una
imagen
muy
distinta
a
la
de
hace
tan
sólo
10
años.
Para
ello,
tenemos
que
conocer
cuál
fue
la
dirección
que
las
entidades
bancarias
tomaban
en
la
época
de
bonanza
crediticia
y
cual
fue
la
consecuencia
traducida
en
medida
a
aplicar.
Según
Jiménez (2012),
podemos
establecer
tres
características
principales
que
definen
cual
era
la
situación
de
la
banca
antes
de
la
crisis
y
por
qué
dichas
características
marcaron
el
principio
de
una
ola
de
medidas
que
cambiaría
para
siempre
el
sector
bancario
español:
1.-­‐
Fuerte
expansión
de
las
entidades
bancarias.
Cuando
la
economía
española
gozaba
de
una
situación
de
estabilidad
y
bonanza
económica,
la
Banca
llevó
a
cabo
una
gran
expansión,
sobretodo
en
lo
que
a
las
cajas
de
ahorro
se
refiere.
Aumentó
considerablemente
el
número
de
sucursales
y
la
contratación
de
personal.
Concretamente,
del
año
2000
al
2008
las
Cajas
abrieron
6.000
nuevas
sucursales
y
ampliaron
su
plantilla
en
33.000
trabajadores
más.
En
términos
de
crecimiento,
Maudos
(2012)
expone
que
mientras
que
los
bancos
redujeron
su
personal
en
un
6%,
las
cajas
lo
aumentaron
en
un
44%
en
un
plazo
de
8
años.
Reinando
una
época
de
excesos,
con
el
crédito
paralizado
y
tasas
negativas
del
crecimiento
del
crédito,
el
sector
bancario
adolecía
de
un
claro
exceso
de
capacidad
en
cuanto
a
sus
instalaciones
y
personal
en
relación
al
nivel
de
operaciones
con
clientes.
Por
ende,
se
hace
necesario
cerrar
oficinas
y
prescindir
de
una
parte
considerable
de
sus
empleados
si
las
entidades
quieren
seguir
operando.

6. 6
2.-­‐
Fuerte
vinculación
de
la
Banca
con
el
sector
inmobiliario.
Bien
es
sabida
la
estrecha
relación
que
siempre
ha
existido
entre
el
sector
bancario
y
el
inmobiliario.
Esta
relación
fue
uno
de
los
principales
motivos
de
peso
que
posteriormente
llevaron
a
la
Banca
a
verse
en
la
obligación
de
realizar
innumerables
reestructuraciones
societarias.
El
crecimiento
del
sector
inmobiliario
hizo
que
la
Banca,
a
finales
del
año
2009,
acumulara
un
saldo
vivo
de
243.000
millones
de
euros
en
construcción
y
promoción
inmobiliaria,
y
de
605.000
millones
si
a
ello
se
le
añade
el
crédito
para
la
compra
de
vivienda.
Con
el
crecimiento
de
las
tasas
de
morosidad
de
los
ciudadanos
respecto
al
crédito
concedido
para
la
adquisición,
en
gran
parte,
de
viviendas,
el
sector
bancario
se
encuentra
con
que
las
cajas
tienen
el
77%
de
los
créditos
dudosos
de
cobro
en
el
sector
inmobiliario.
Las
cajas,
fueron
las
entidades
a
las
que
la
crisis
afectó
fuertemente
porque,
entre
otros
motivos,
estaban
estrechamente
vinculadas
con
el
sector
del
ladrillo.
Como
dato
ilustrativo
y
según
Maudos
(2010)
en
estas
entidades
los
inmuebles
adjudicados
ascendían
a
39.000
millones
de
euros,
cifra
que
suponía
el
48%
del
patrimonio
neto
de
las
cajas.
En
algunos
casos,
el
diagnóstico
fue
peor,
pues
en
muchas
de
ellas
los
inmuebles
adjudicados
representaban
el
100%
de
sus
recursos
propios.
3.
Necesidad
de
capital
por
parte
de
las
cajas
y
desventajas
en
relación
al
sector.
En
relación
con
lo
anterior,
si
a
esta
fuerte
vinculación
a
los
inmuebles
de
las
cajas
de
ahorro,
sumamos
su
gran
dificultad
para
captar
capital,
su
“muerte”
estaba
más
que
anunciada.
La
fusión
era
la
única
vía
que
les
quedaba
a
dichas
entidades
para
que
pudieran
seguir
operando
de
manera
independiente
y
pudieran
competir
en
un
sector
cada
vez
más
globalizado,
evitando
así
su
desaparición.

7. 7
Un
factor
que
afectaba
a
las
cajas
en
particular
era
su
tamaño.
La
mayoría
de
estas
entidades
que
operaban
en
España
eran
de
un
tamaño
muy
pequeño,
aunque
numerosas.
Este
factor
les
imposibilitaba
para
competir
en
un
mercado
cada
vez
más
extenso
donde
una
mínima
dimensión
para
acceder
a
determinadas
operaciones
era
absolutamente
necesaria.
Además,
dado
que
las
cajas
no
son
entes
cotizados
en
bolsa,
adquirir
capital
no
era
sencillo.
Este
hecho,
unido
a
que
para
salir
al
mercado
para
obtener
financiación
es
necesario
tener
un
buen
rating,
hacía
que
las
cajas
no
lo
tuvieran
nada
fácil
en
lo
que
a
inyecciones
de
capital
se
refiere.
Por
otro
lado,
estos
entes
no
podían
explotar
las
ventajas
en
materia
de
costes
que
una
gran
empresa
o
un
banco,
como
por
ejemplo
la
utilización
de
economías
de
escala,
lo
que
les
obligaba
a
tener
disponible
un
capital
que
era
de
muy
difícil
obtención
provocando
que
las
cajas
de
ahorro
y
algunos
bancos
se
encontraran
en
una
situación
realmente
complicada
cuando
estalló
la
crisis.
Los
tres
factores
que
se
acaban
de
exponer,
contextualizados
en
una
situación
de
crisis
económica
y
presión
de
los
mercados
financieros,
provocaron
que
en
2007
se
diera
el
pistoletazo
de
salida
a
la
mayor
fusión
de
entidades
bancarias
que
se
ha
producido
en
España,
y
que
ha
supuesto
que
se
produzca
la
mayor
reestructuración
bancaria
de
la
historia
de
nuestro
país.
B)
Las
fusiones
en
España.
Ante
la
situación
descrita,
era
necesario
aplicar
medidas
de
reestructuración
cuanto
antes.
Para
ello
se
promulgaron
diferentes
normas,
entre
las
que
destaca
el
Real
Decreto
Ley
9/2009
con
el
cual
se
creo
el
Fondo
de
Reestructuración
Ordenada
Bancaria
(FROB).
Han
sido
numerosos
los
complejos
procesos
societarios
que
se
han
llevado
a
cabo
entre
entidades
financieras
desde
el
año
2008
en
nuestro
país.
De
las
52
entidades
financieras
que
existían
en
España
en
el
año
2009,
en
la
actualidad
sólo
operan
13.
Se
adjunta
como
Anexo
1
una
gráfica
publicada
por
Barrón
(2015)
que
expone
cuales
eran
las
entidades
que
operaban
en
el
mercado
en
el
año
2010,
cómo
se
han
integrado
y
cuál
ha
sido
el
resultado
a
fecha
2015.

8. 8
Durante
el
año
2016
no
han
tenido
lugar
fusiones
bancarias,
en
parte
porque
durante
todo
el
año,
España
ha
tenido
un
Gobierno
en
funciones,
el
cual
no
puede
llevar
a
cabo
las
medidas
que
un
Ejecutivo
debe
realizar
para
dar
lugar
a
las
fusiones
entre
entidades,
por
lo
que,
la
gráfica
anterior
muestra
la
situación
actual
a
enero
de
2017.

9. 9
2.
REVISIÓN
DE
LA
LITERATURA.
En
este
apartado
vamos
a
analizar
aquellos
autores
que
hayan
tratado
las
fusiones
y
adquisiciones
entre
entidades
bancarias
en
España
y
sus
efectos
en
el
sector.
Bernad,
Fuentelsaz
y
Gómez
(2009)
estudian
la
importancia
de
adoptar
un
horizonte
temporal
lo
suficientemente
largo
a
la
hora
de
evaluar
los
efectos
de
las
fusiones
y
adquisiciones
en
el
sector
bancario
y
más
concretamente
en
cuanto
a
los
efectos
sobre
la
productividad
y
a
la
rentabilidad
de
estos
entes.
Llegan
a
la
conclusión
de
que
los
procesos
de
integración,
dada
su
complejidad,
requieren
de
un
tiempo
suficiente
para
analizar
con
claridad
cuáles
son
los
efectos
que
provocan
en
las
entidades
integradas
y
en
el
propio
sector.
Por
otro
lado,
se
ha
revisado
el
informe
que
el
propio
Banco
de
España (2011),
publicó
sobre
la
evolución
y
reforma
de
las
Cajas
de
ahorros,
en
el
que
analiza
los
efectos
que
han
tenido
dichas
operaciones
en
los
entes
y
en
el
propio
sector.
Concluye,
que
a
raíz
de
dichas
operaciones,
las
cajas
de
ahorro
han
experimentado
un
fuerte
saneamiento
de
sus
carteras
de
créditos
y
activos
adjudicados
y
han
reforzado
su
capital.
Por
su
parte,
Climent
Serrano
(2013)
analiza
las
consecuencias
que
para
las
propias
entidades
han
tenido
los
procesos
de
fusión
y
adquisición
que
las
mismas
han
experimentado,
y
concretamente
en
relación
a
la
solvencia
de
dichas
entidades.
Llega
a
la
conclusión
de
que
los
bancos
tienen
mejor
solvencia
que
las
cajas
y
que
la
política
corporativa
ha
sido
determinante
en
cuanto
a
la
solvencia
de
ambos
tipos
de
entidad.
Por
último,
Gutiérrez,
Fernández
y
Palomo
(2016)
estudian
si
la
reordenación
llevada
a
cabo
ha
logrado
que
las
cajas
de
ahorro
en
concreto
hayan
logrado
los
objetivos
marcados
de
dicha
reordenación,
y
si
por
lo
tanto
se
han
producido
los
efectos
esperados
por
las
Instituciones.
Llegan
a
la
conclusión
de
que
no
todas
las
cajas
han
conseguido
las
metas
fijadas
por
el
plan
de
reestructuración
manifestando
que
dicho
plan
puede
considerarse
como
un
éxito
relativo.

10. 10
3.
DATOS
Y
METODOLOGÍA.
Para
analizar
cuáles
han
sido
realmente
los
efectos
que
han
producido
estas
operaciones
societarias
en
la
Banca
española
debemos
hacer
una
comparativa
entre
la
situación
del
sector
antes
de
que
comenzara
la
reestructuración
y
la
situación
del
sector
en
la
actualidad
tomando
como
referente
las
variables
que
consideramos
son
las
adecuadas
para
reflejar
una
imagen
fiel
de
dichos
efectos.
Analizaremos
en
primer
lugar
la
estructura,
el
tamaño
y
la
composición
actual
del
sector
realizando
una
comparativa
entre
el
número
de
entidades
que
existían
antes
de
las
operaciones
societarias
y
la
actualidad,
así
como
un
estudio
de
cuáles
son
las
entidades
que
lideraban
y
lideran
el
sector
y,
en
general,
la
variación
de
la
composición
del
mismo.
Adentrándonos
en
un
aspecto
puramente
financiero,
realizaremos
un
análisis
comparativo
de
los
ratios
de
productividad,
rentabilidad
y
liquidez
del
conjunto
del
sector
antes
de
la
reestructuración
y
a
posteriori
de
la
misma.
El
motivo
principal
de
por
qué
se
toman
estas
variables
como
referente
es
que
el
objetivo
de
las
Instituciones
que
promovieron
la
reestructuración,
tal
y
como
se
expone
y
se
deduce
de
las
diferentes
normas
promulgadas
para
esta
situación
en
concreto,
así
como
en
los
objetivos
del
propio
Fondo
de
Reestructuración
Ordenada
Bancaria,
era
sanear
y
mejorar
en
general
estas
variables
en
relación
al
propio
sector
y
a
las
entidades
financieras
integradas
mediante
la
aplicación
de
las
medidas
de
reestructuración,
entre
las
que
se
encuentran
las
fusiones
y
adquisiciones.
Los
datos
para
realizar
el
análisis
se
han
tomado
del
Informe
realizado
por
la
Institución
BBVA
Research
sobre
la
situación
de
la
Banca
española
a
diciembre
de
2016.
(BBVA Research , 2016)
y
de
los
datos
que
publica
el
Banco
de
España.

11. 11
4.
RESULTADOS
a)
Estructura
y
composición
del
sector.
Remitiéndonos
a
la
gráfica
adjuntada
como
Anexo
1,
observamos
que
en
el
año
2009
operaban
en
el
sector
51
entidades
bancarias
que
se
han
reducido
a
11
en
el
año
2015
gracias
a
las
operaciones
de
integración
realizadas,
siendo
éste
un
dato
contundente
que
arroja
una
respuesta
clara
respecto
al
efecto
que
en
la
estructura
del
sector
han
tenido
las
fusiones
y
adquisiciones
realizadas.
El
drástico
cambio
en
el
número
de
entidades
que
operan
y
por
ende,
en
la
estructura
de
la
Banca
española
es
uno
de
los
principales
efectos
que
se
han
originado
a
consecuencia
de
dichas
operaciones.
Observamos
además
que
las
entidades
que
han
absorbido
o
adquirido
a
otras
entidades,
son
las
que
gozaban
de
una
situación
muy
fuerte
en
el
sector
y
que
lideraban
el
mismo.
Es
decir,
el
sector
ha
pasado
de
estar
compuesto
por
una
infinidad
de
entidades
muy
variopintas
y
de
diferentes
características,
a
estar
formado
por
las
entidades
más
fuertes
como
por
ejemplo
BBVA,
Banco
Santander
y
La
Caixa.
Habida
cuenta
de
lo
anterior,
observamos
como
efecto
directo
producido
por
las
fusiones
y
adquisiciones
una
corrección
de
la
excesiva
fragmentación
de
la
que
adolecía
la
Banca
española,
unificándose
los
entes
que
operaban
en
el
sector
en
un
número
más
reducido
y
fuerte
competitivamente
hablando.
A
mayor
abundamiento,
de
la
gráfica
obtenemos
como
resultado
que
la
mayoría
de
las
cajas
de
ahorro
han
desaparecido
y
lo
que
prima
en
el
sector
son
los
bancos
pudiendo
hablar
en
estos
términos,
de
una
bancarización
del
sector
dada
la
primacía
de
los
bancos
frente
a
otro
tipo
de
entidades
financieras
después
de
la
reestructuración.
b)
Tamaño
del
sector.
Relacionado
estrechamente
con
el
punto
anterior
se
encuentra
el
tamaño
en
términos
generales
del
sector.
Para
poder
analizar
los
efectos
que
las
fusiones
y
adquisiciones
han
tenido
sobre
él,
y
al
haber
expuesto
ya
lo
relativo
a
los
efectos

12. 12
sobre
el
número
de
entidades,
nos
centraremos
en
el
número
de
empleados
y
oficinas
que
el
sector
disponía
antes
de
la
reestructuración
y
de
los
que
dispone
en
la
actualidad.
Se
ha
producido
una
reducción
del
número
de
empleados
y
sucursales
en
los
siguientes
términos:
Fuente:
Elaboración
propia
a
partir
de
los
datos
del
Banco
de
España.
Fuente:
Elaboración
propia
a
partir
de
datos
del
Banco
de
España.
Este
es
un
efecto
directo
de
las
operaciones
societarias
ya
que
en
la
mayoría
de
los
procesos
de
adquisición,
cerrar
sucursales
y
optar
por
la
prejubilación
de
empleados
era
un
requisito
exigido
por
los
organismos
encargados
de
supervisar
la
integración.
Vemos
que
a
raíz
de
las
operaciones
de
integración
las
entidades
han
reducido
su
tamaño
de
manera
significativa.
Observamos
que
el
número
de
empleados
desde
el
año
2010
se
ha
reducido
en
65.215
lo
que
supone
un
24,7%
de
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Empleados
263715
248093
236054
217878
208291
202959
198500
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
Empleados
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Sucursales
43267
40202
38237
33786
32073
31155
30300
0
10000
20000
30000
40000
50000
Sucursales

13. 13
empleados
menos.
Respecto
a
las
sucursales
se
han
cerrado
un
total
de
12697,
lo
que
supone
un
29,96%
de
oficinas
menos.
En
tan
sólo
6
años
el
número
de
empleados
ha
disminuido
un
24,7%
y
el
número
de
sucursales
casi
un
30%
lo
que
supone
un
gran
cambio
en
la
estructura
tanto
de
los
entes
como
del
propio
sector
y
la
corrección
de
la
excesiva
desintegración
de
la
que
adolecía
el
mismo.
c)
Estado
de
las
cuentas.
Para
analizar
si
las
operaciones
de
integración
han
logrado
producir
efectos
en
relación
al
saneamiento
de
las
cuentas
de
las
entidades
financieras
y,
por
lo
tanto,
del
sector,
debemos
realizar
una
comparativa
en
el
Balance
y
la
Cuenta
de
Resultados
del
total
de
las
entidades
antes
de
la
reestructuración
y
después
de
la
misma.
El
análisis
se
ha
realizado
tomando
los
datos
que
expuestos
en
el
informe
realizado
por
la
Institución
BBVA
Research
sobre
la
situación
de
la
Banca
a
diciembre
de
2016.
(BBVA Research , 2016).
1.
Balance
Año
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Total
activo
3.252
3.400
3.423
3026
2913
2760
2663
Respecto
al
activo,
observamos
que
el
mismo
ha
disminuido
progresivamente
desde
el
año
2010
no
existiendo
nada
destacable
que
debamos
comentar.
Año
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Capital
y
reservas
178
220
195
233
230
227
229
Total
pasivo
y
PN
3.252
3.400
3.423
3026
2913
2760
2663

14. 14
Respecto
al
pasivo,
hemos
extrapolado
únicamente
el
resultado
total
y
el
capital
y
reservas
porque
consideramos
que
es
un
hecho
a
destacar
que,
aún
habiéndose
reducido
progresivamente
el
total
del
pasivo
y
del
patrimonio
neto
es
significativo
que
los
fondos
propios
de
las
entidades
hayan
aumentado
de
manera
considerable,
lo
que
refleja
un
saneamiento
del
Balance
del
sector.
No
podemos
afirmar
que
este
hecho
sea
un
efecto
directo
de
las
operaciones
societarias
llevadas
a
cabo
ya
que
en
él
influyen
otro
tipo
de
medidas
como
las
inyecciones
de
capital
por
parte
de
los
organismos
encargados
de
la
reestructuración,
pero
si
podemos
determinar
que
es
un
efecto
indirecto
de
las
fusiones
y
adquisiciones
realizadas,
ya
que
debido
a
estas
operaciones
las
entidades
han
reducido
sus
costes
y
han
optimizado
relativamente
sus
recursos
como
más
adelante
veremos,
lo
que
les
ha
permitido
mejorar
sus
cuentas.
2.
Cuenta
de
resultados.
El
análisis
de
esta
cuenta
nos
permite
conocer
si
efectivamente
las
cuentas
del
sector
se
han
saneado
desde
que
se
comenzara
con
las
operaciones
de
reestructuración
puesto
que
expone
el
beneficio
que
el
conjunto
de
las
entidades
financieras
es
capaz
de
generar
después
de
haber
cubierto
los
gastos,
es
decir,
cuánto
es
capaz
de
generar
el
sector
antes
y
después
de
producirse
el
procedimiento
de
integración.
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fecha
Margen
bruto
63.313
57.126
59.507
55.544
55.418
51.532
36.650
Sep-­‐16
Total
gastos
explotación
-­‐29.431
-­‐28.464
-­‐26.951
-­‐26.798
-­‐26.116
-­‐26.261
-­‐19.670
Sep-­‐16
Gastos
de
personal
-­‐17.643
-­‐16.889
-­‐15.587
-­‐15.108
-­‐14.329
-­‐14.182
-­‐10.430
Sep-­‐16
Gastos
generales
y
depreciación
-­‐11.789
-­‐11.574
-­‐11.364
-­‐11.690
-­‐11.787
-­‐12.079
-­‐9.420
Sep-­‐16

15. 15
Margen
neto
33.882
28.662
32.556
28.746
29.302
25.271
16.980
Sep-­‐16
Provisiones
por
insolvencias
-­‐16.719
-­‐22.668
-­‐82.547
-­‐21.800
-­‐14.500
-­‐10.698
-­‐5.259
Sep-­‐16
Otros
resultados,
neto
-­‐7.326
-­‐23.430
-­‐37.142
-­‐2.789
-­‐1.739
-­‐3.819
-­‐2.546
Sep-­‐16
Beneficio
antes
de
impuestos
9.837
-­‐17.436
-­‐87.133
4.156
13.063
10.754
9.175
Sep-­‐16
Resultado
atribuido
9.673
-­‐14.717
-­‐73.706
8.790
11.343
9.312
8.288
Sep-­‐16
Fuente:
elaboración
propia
a
partir
de
los
datos
del
informe
de
BBVA
Research
2016.
En
relación
a
los
datos
expuestos,
observamos
que
si
comparamos
el
año
2010
y
el
2016
los
resultados
claros.
En
primer
lugar,
observamos
que
el
margen
bruto
generado
por
el
sector
se
ha
reducido
a
la
mitad,
pero
sin
embargo
el
resultado
atribuido
varía
en
muy
poca
cantidad.
Lo
más
significativo,
es
la
drástica
reducción
de
los
gastos
que
deben
soportar
las
entidades,
es
decir,
tras
haber
reducido
sus
costes
significativamente
generan
así
el
mismo
beneficio
con
tan
sólo
la
mitad
de
margen
bruto.
Este
hecho
nos
lleva
a
confirmar
que
es
un
efecto
producido
por
las
por
las
fusiones
y
adquisiciones
realizadas
en
el
sector
siendo
uno
de
los
principales
factores
la
reducción
de
personal
y
oficinas
derivada
de
dichas
operaciones.
Como
hemos
manifestado
anteriormente,
este
efecto
no
puede
entenderse
como
un
efecto
producido
únicamente
por
las
operaciones
de
integración,
puesto
que
en
él
entran
en
juego
otras
medidas
llevadas
a
cabo
por
el
FROB
y
el
Ministerio
de
Economía,
pero
lo
que
no
cabe
duda
es
que
las
fusiones
y
adquisiciones
han
producido
efectos
indirectos
sobre
las
cuentas
en
general
de
la
Banca
española.

16. 16
d)
Ratios
1.
Productividad.
La
productividad
es
una
variable
que
muestra
de
manera
clara
la
capacidad
de
competencia
de
un
ente.
En
este
caso,
hemos
tomado
como
subvariables
a
analizar
el
volumen
de
negocio
por
oficina
y
el
beneficio
antes
de
impuestos
generado
por
oficina
para
observar,
de
manera
gráfica,
cómo
han
afectado
las
operaciones
societarias
llevadas
a
cabo
a
la
capacidad
productiva
de
las
entidades
financieras.
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fecha
Volumen
de
negocio
por
oficina
(0’€€€)
71.187
73.894
75.524
77.713
79.197
79.794
81.683
Oct-­‐16
Beneficio
antes
de
impuestos
por
oficina
(0’€€€)
227,3
-­‐433,7
-­‐2278,8
123,0
407,3
345,2
412,7
Sep-­‐16
Fuente:
elaboración
propia
a
partir
de
los
datos
obtenidos
del
informe
de
BBVA
Research.
De
la
gráfica
anterior,
se
observa
un
paulatino
crecimiento
de
las
dos
variables
expuestas.
Sin
embargo,
si
se
observa
una
evolución
significativa
en
el
beneficio
generado
de
manera
individual
por
cada
oficina.
En
la
comparativa
entre
el
año
2010
y
la
actualidad
observamos
un
incremento
del
casi
50%.
Sin
embargo,
hay
un
dato
que
destaca
por
encima
de
los
demás,
y
es
el
pico
negativo
que
reina
durante
el
año
2012
y
el
asombroso
resultado
del
año
siguiente,
siendo
la
diferencia
entre
ambos
de
2410,8.
Este
resultado
se
debe
en
parte
a
las
ayudas
e
inyecciones
de
capital
realizadas
por
el
FROB,
pero
es
resultado
indirecto
de
las
fusiones
y
adquisiciones
llevadas
a
cabo
y
a
la
desaparición
de
las
entidades
absorbidas,
puesto
que
las
compañías
adquirientes
pudieron
optimizar
su
beneficio
al
aplicar
una
política
de
reducción
de
costes
cerrando
oficinas,
prescindiendo
de
personal
y
reduciendo
costes
en
operaciones
principalmente
crediticias.

17. 17
2.
Rentabilidad.
Consideramos
que
es
un
ratio
de
obligado
análisis
ya
que
podemos
conocer
si
los
recursos
de
las
entidades
se
están
utilizando
de
manera
óptima
y
qué
rentabilidad
obtienen
de
los
recursos
de
los
que
disponen.
Año
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fecha
ROE
5,2%
-­‐7,4%
-­‐35,5%
4,1%
4,9%
4,1%
4,8%
Sep-­‐16
ROA
0,30%
-­‐0,52%
-­‐2,55%
0,13%
0,44%
0,38%
0,45%
Sep-­‐16
NIM
1,06%
0,89%
0,96%
0,83%
0,91%
0,93%
0,89%
Sep-­‐16
Fuente:
elaboración
propia
a
partir
de
los
datos
obtenidos
del
informe
de
BBVA
Research.
Respecto
al
ROE
vemos
que
si
realizamos
una
comparativa
entre
el
año
2010
y
el
2016
la
variación
ha
sido
mínima,
sin
embargo
es
significativo
que
en
el
año
2012
este
valor
llegase
al
-­‐35,5%.
Respecto
al
ROA
observamos
que
ocurre
algo
similar
que
con
el
ROE.
Al
contrario
que
en
las
dos
variables
ya
analizadas,
el
NIM
no
experimenta
cambios
que
merezca
la
pena
destacar.
Por
lo
tanto,
podemos
afirmar
que
desde
que
comenzaran
las
operaciones
de
integración,
la
rentabilidad
del
sector
ha
mejorado,
sobretodo
teniendo
en
cuenta
la
situación
del
mismo
en
el
año
2012
y
la
evolución
que
la
misma
ha
tenido
en
los
años
venideros.
Dicha
mejora
se
ha
visto
influenciada
por
las
operaciones
societarias
ya
que
el
sector
es
más
rentable
desde
que
se
produjeran
las
mismas,
al
llevar
a
cabo
una
política
de
optimización
de
recursos
siendo
por
lo
tanto
un
efecto
indirecto
de
las
mismas.
3.
Liquidez.
Con
este
ratio
podemos
observar
de
qué
manera
se
materializan
las
medidas
aplicadas
al
sector
para
obtener
cash,
entre
ellas,
las
fusiones
y
adquisiciones,
al
emplear
las
entidades
absorbentes
sus
recursos
en
reducir
el
déficit
de
financiación
y
la
obtención
de
líquido
al
integrar
otras
entidades
con
estados
financieros
muy
debilitados.

18. 18
Año
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fecha
Funding
gap
607,9
594,4
436,8
270,9
220,1
168,3
119,4
Oct-­‐16
Funding
gap/total
activo
18,7%
17,5%
12,8%
9,0%
7,6%
6,1%
4,5%
Oct-­‐16
Fuente:
elaboración
propia
a
partir
de
los
datos
obtenidos
del
informe
de
BBVA
Research.
Este
ratio
nos
indica
que
el
déficit
de
financiación
del
sector
ha
disminuido
de
forma
muy
significativa.
Así
mismo,
la
ponderación
que
se
realiza
entre
dicho
déficit
y
el
activo
ha
disminuido
en
un
14,2%.
De
estos
resultados
se
observa
un
claro
saneamiento
del
sector
en
cuanto
a
la
liquidez.
En
virtud
de
los
resultados
expuestos
anteriormente
podemos
confirmar
que
desde
que
comenzaran
las
operaciones
de
fusión
y
adquisición
entre
entidades
en
el
sector,
los
estados
financieros
y
las
variables
examinadas
del
mismo
han
variado
con
un
carácter
general
de
mejora.
Además,
la
imagen
de
la
Banca
española
actual
y
la
que
primaba
antes
de
que
comenzaran
dichas
operaciones
es
muy
diferente
en
cuanto
a
estructura,
tamaño
y
composición.

19. 19
5.
CONCLUSIONES
Y
PROPUESTAS
Atendiendo
a
la
investigación
realizada
en
el
presente
trabajo
y
a
los
resultados
obtenidos
podemos
confirmar
que
las
fusiones
y
adquisiciones
llevadas
a
cabo
en
España
desde
que
comenzara
la
crisis
han
producido
diversos
efectos.
La
naturaleza
de
los
efectos
y
la
influencia
que
dichas
operaciones
producen
sobre
los
mismos
son
diferentes,
catalogándose
en
efectos
directos
e
indirectos.
En
primer
lugar,
consideramos
efectos
directos
el
cambio
en
la
estructura,
composición
y
tamaño
del
sector
puesto
que
en
la
producción
de
dichos
cambios
no
confluye
ningún
tipo
de
medida
más
que
las
operaciones
societarias
de
integración.
La
estructura,
composición
y
tamaño
del
sector
bancario
español
antes
de
la
oleada
de
fusiones
y
adquisiciones
ha
mutado
de
una
manera
drástica
pudiendo
considerarlo
el
principal
efecto
que
estas
operaciones
han
producido
sobre
el
sector.
Han
desaparecido
la
mayoría
de
cajas
de
ahorro
predominando
en
la
actualidad
la
presencia
de
los
bancos,
produciéndose
así
una
bancarización
del
sector.
A
mayor
abundamiento,
el
tamaño
del
mismo
se
ha
reducido
de
manera
drástica
con
el
cierre
de
oficinas
y
empleados.
Por
último
en
relación
a
la
composición
del
sector,
las
entidades
que
lideraban
el
mismo
antes
de
la
reestructuración
han
reforzado
aún
más
su
posición
con
respecto
a
sus
competidores
directos,
pues
las
grandes
entidades
como
Santander
o
BBVA
han
salido
reforzadas
de
este
proceso.
En
segundo
lugar,
consideramos
efectos
indirectos
los
cambios
en
las
cuentas
del
sector
y
en
los
ratios
analizados,
puesto
que
dicho
cambio
no
se
ha
producido
únicamente
por
las
fusiones
y
adquisiciones
realizadas,
sino
que
han
concurrido
a
la
producción
de
los
mismos
otras
medidas
de
impulso
económico.
La
conclusión
a
la
que
llegamos
en
relación
a
las
cuentas
y
ratios,
es
que
en
general,
estas
variables
han
mejorado
desde
que
comenzara
la
oleada
de
fusiones
y
adquisiciones
habiéndose
producido
un
saneamiento
de
las
cuentas
de
las
entidades,
y
habiendo
crecido
la
rentabilidad
y
productividad
del
sector
en
general.

20. 20
Tras
la
investigación
realizada,
otra
de
las
conclusiones
es
que
los
efectos
que
sobre
el
sector
han
tenido
las
operaciones
de
integración
deben
valorarse
en
un
espacio
temporal
mayor.
Estas
operaciones
son
muy
recientes,
y
aunque
sí
vemos
un
cambio
en
diferentes
determinantes
del
sector,
este
cambio
se
analizará
de
forma
más
clara
y
podrá
arrojar
por
lo
tanto
un
resultado
con
mayor
perspectiva
y
contundencia
si
se
analizan
habiendo
pasado
más
tiempo
desde
la
perfección
de
las
operaciones
societarias,
ya
que
dado
el
volumen
de
las
entidades
y
del
sector
en
general
los
efectos
que
se
producen
sobre
el
mismo
no
pueden
apreciarse
de
manera
inmediata.
Habida
cuenta
de
las
conclusiones
a
las
que
se
han
llegado
en
el
presente
trabajo
realizamos
dos
propuestas
que
consideramos
deberían
llevarse
a
cabo.
La
primera
de
ellas
es
que
para
conocer
cuáles
han
sido
los
efectos
definitivos
de
estas
operaciones
con
una
mejor
perspectiva,
y
aunque
las
fusiones
y
adquisiciones
sigan
produciéndose
a
lo
largo
de
estos
años,
creemos
que
debería
volver
a
realizarse
el
mismo
análisis
plasmado
en
esta
investigación
en
un
plazo
de
cinco
años,
para
conocer
definitivamente
cuáles
han
sido
los
efectos
y
en
qué
medida
se
han
producido
en
la
banca
española.
Por
otro
lado,
estudiando
detenidamente
los
resultados
obtenidos,
observamos
que
cuanto
mayor
concentrada
está
la
Banca,
mejor
es
su
rendimiento.
Una
conclusión
paralela
que
hemos
obtenido
realizando
esta
investigación,
es
que
la
desintegración
del
sector
obstaculizaba
que
los
niveles
generales
de
todas
las
entidades
e
incluso
del
propio
sector
mejoraran,
por
lo
que
consecuentemente,
un
sector
concentrado
e
integrado
es
lo
que
más
beneficia
tanto
a
las
entidades
como
al
mismo.
Es
por
ello,
que
nuestra
segunda
y
última
propuesta
es
llevar
a
cabo
una
integración
más
condensada
de
las
entidades
que
conforman
el
sector.
Cuánto
menor
sea
el
numero
de
bancos
que
operen
en
el
sector,
mejores
índices
de
rentabilidad
y
producción
se
crearan
en
el
mismo,
fomentando
así
una
mejora
de
la
banca
española
en
general.
Desde
un
punto
de
vista
meramente
empresarial
y
de
eficiencia,
se
realiza
esta
propuesta,
al
menos,
hasta
que
el
sector
bancario
español

21. 21
alcance
niveles
que
reflejen
una
adecuada
recuperación
económica.
Mientras
esto
tiene
lugar,
y
para
no
descuidar
al
consumidor,
consideramos
que
dichas
entidades
deberían
a
su
vez,
segmentar
su
actividad
en
varias
líneas
por
tipo
de
cliente
o
producto,
para
no
privar
al
usuario
de
la
especialización
que
hasta
ahora
ha
venido
ofreciendo
la
banca,
aunque
siempre
dependiendo
de
la
misma
entidad,
aunando
así
las
ventajas
de
una
concentración
bancaria
sin
olvidar
las
necesidades
de
los
consumidores
y
la
necesaria
especialización
en
ellos.

22. 22
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23. 23
ANEXO
1.
Gráfica
de
las
fusiones
y
adquisiciones
realizas
en
España
durante
los
años
2009
a
2015.