Instruction Startups Cleantech Business Angels

Guy Durand #commentleverdesfonds
Instruction d’un dossier
Cleantech Business Angels
1
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
Suivi

Etapes d’instruction d’un projet par BA
Durée totale de 3à 6 mois
pour aller au closing
RECEPTION DOSSIER PROJET
SELECTION 1ère présentation
PRESENTATION PLENIERE
LOI
CLOSING
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
Suivi
2

Les Eléments Disponibles avant la Sélection
Projet
Présentation graphique (type Powerpoint) de 10-15 pages
Une petite vidéo peut être un +
Une rencontre éventuelle réseau investisseur/créateur pour préciser le projet et
s’assurer de la bonne maturité du projet pour cette étape
Business Model
3

4

Critères de pré-sélection des Projets
• Qualité de l’équipe de direction
• Taille objective du marché
• Degré d’avancement de la société
• Avoir un projet de développement crédible et innovant et un
avantage concurrentiel
• Avoir un besoin de financement étaye et une capacité de
rentabilité
• Valorisation raisonnable de départ et des perspectives
d’évolution toniques
5

Notes sur
la Pré-sélection des projets
par investisseurs
• Réponse rapide (-de 2 jours) suite à la réception du projet
• Sélection des projets par les investisseurs en fonction de la probabilité
d’aller jusqu’au closing compte tenu des critères de « l’organisation »
• Gestion dès le départ du projet dans la base de donnée partagée
6

Guy Durand #commentleverdesfondsGuy Durand 2015- levée de fonds
Plan général du pitch
• Problème
• Solution
• Business model
• Technologie
• Marketing et vente
• Compétiteurs
• Team
• Projections et milestones
• Calendrier
• Résumé et call to action

Elevator pitch
15 min de présentation + 15 min de questions/réponses
Présentation sur la base d’un power point de 10-15 pages
A la suite du pitch, les membres présents décident d’instruire les dossiers qui
les intéressent et mandatent un leader de pré-instruction.
Les investisseurs mandatent une équipe pour instruire et nomment un leader
(disponibilité, compétence sur sujet, intérêt).
8

9

• Réponse rapide aux porteurs (- de 2 jours)
• Investisseurs mandatent un leader de pré-instruction qui pourra
changer ensuite lorsque l’on attaquera l’instruction
• Faire circuler l’information dans « l organisation » et identifier des
intéressés pour l’instruction
• Identifier les autres réseaux investisseurs impliqués et définir
l’approche en co-instruction
10

Objet d’une Instruction
– Amener le projet en séance plénière
 Comprendre les éléments clés du dossier
 Cadrer la levée de fonds, la valorisation et la gouvernance
 Décider de poursuivre l’instruction en vue d’un investissement
– Et comprendre le contexte
 Urgence
 Niveau d’Implication d’autres réseaux
 …
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
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Présentation en Séance plénière
– Introduction du projet par l’équipe d’instruction
– Présentation détaillée du BP
– 20 min présentation + 20 min de questions réponses
– Les membres Présents se prononcent sur la poursuite ou non
– Si OK, nomination d’un leader d’instruction et signer le protocole
d’instruction incluant d’autres structures si nécessaire
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
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Notes sur Séance Plénière
• Donner réponse rapide aux porteurs (- de 2 jours)
• Nommer un leader instruction finale, équipe instruction….
– Avoir une cartographie des membres: compétences, région, disponibilité,
• Faire circuler l’information dans « club » et identifier les intéressés
par investissement sur le projet
– Calibrer les intentions d investissement
– Formaliser les questions des investisseurs
13

Instruction Finale et closing
– L’instruction est menée par l’équipe d’instruction
– Approfondissement des sujets déjà préparés lors de l’instruction
en vue de déboucher sur un dossier solide menant à un pacte
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
14

Questions Clés
• L’EQUIPE
– Sérieux, honnêteté, complémentarité des compétences, organisation et
management
– Capacité à conduire le projet/psychologie du leader (pondérée par l’âge)
– Environnement des fondateurs
– Implication financière/motivation
– Temps dédié au projet
– Connaissance métier et marché
• PRÉVISIONNEL ET BESOIN
– Mécanique et rythme de développement
– Cohérence des données financières
– Rémunération versées
– Phasage de dépenses prévues
– Plan de trésorerie/Plan B
• INTERACTION AVEC L EQUIPE investisseur
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
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• LE PROJET
– Fort potentiel de croissance (ambition et réalisme)
– Différenciation (innovation marketing, techno…)
– Stade d ’avancement (Développement restant, preuve de concept…)
• ANALYSE PRÉCISE DE LA CONCURRENCE
– Risques
– Parts de Marché
– Barrières à l’entrée
• PROTECTION DE LA PROPRIÉTÉ INTELLECTUELLE
• COHERENCE
• VERIFICATION DE LA CONFORMITE DES DOCS A L’AFFIRMATION
• LA SORTIE
– Quelle forme et quel délai
• Reprise par les porteurs
• Investissement par fond financier
• Rachat par industriel
– Volonté de l’équipe dirigeante
Présélection
Première
Instruction
Instruction
Finale
Vérification
Closing
Questions Clés
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Que regarde t’on pendant la période de
Vérification (Due Diligence) ?
 L’entrepreneur peut faire preuve d’un trop grand enthousiasme
(exagérer les objectifs, CV, marché…)
 Il peut aussi se tromper
 Certaines données peuvent évoluer entre le premier contact et
l’investissement (ex : il faut valider la tenue des objectifs
progressifs)
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Avant la Valorisation, il
faut valider le Besoin
Souvent de 200 à 300 K€, parfois jusqu’à 500 K€.
Au-delà, les BA ont du mal à boucler un tour, sauf en co-investissement
bien organisé.
Utilisation des fonds levés = mis au service du développement
(marketing, communication, brevets…)
… mais pas pour payer les salaires de…..
…..mais pas pour payer le départ d’un associé
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…Et vérifier les points suivants
Elle est souvent cadrée sur une dilution de 20 à 30 %
ex : 300K€ sur une valo post money de 1,2M€
Elle peut être faible si le dossier en est aux prémices.
La véritable levée aura lieu 6 mois plus tard.
Si elle dépasse 2M€, ce n’est peut-être plus un dossier
pour les business angels ?
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• Le rôle des BA n’est pas de prendre le contrôle de
l’entreprise.
• Attention à anticiper le tour suivant tout en
permettant à l’entrepreneur de rester majoritaire
• Toujours construire un tableau Excel = table de
capitalisation pour suivre le poids des fondateurs /
minorité de blocage
20

Valorisation
• Le bon prix doit se faire lorsque chacune des parties est
satisfaite => la bonne compréhension de la mécanique
financière est nécessaire, et doit le rester dans le temps…
• L’entrepreneur doit rester majoritaire le plus longtemps
possible……on peut agir sur les termes des statuts pour
aménager les droits de vote
• Enfin attention, la valorisation n’est pas toute la transaction
(pacte d’actionnaire…)
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