1. Promoción de la Inversión Privada en provisión de
infraestructura vial - Concesiones
Ing. Alcides Velazco
Junio 2011

2. Contenido
I Parte
• Antecedentes
• Marco Legal
• Estructura de APPs en Carreteras
• Elementos de los contratos de concesión
• Renegociación
II Parte
• Estudio de Casos
• El Caso Perú
• Análisis Financiero en concesiones viales

3. Promoción de la Inversión Privada en provisión de infraestructura vial
Antecedentes

4. Brecha de infraestructura

5. Brecha de infraestructura

6. Gasto necesario en infraestructura
para cerrar brecha
• Cobertura universal de agua y saneamiento?
– 0.25% del PBI en 10 años
• Para mantener la actual infraestructura?
– 1% del PBI para adecuado mantenimiento
• Para mejorar algo?
– 2% del PBI para satisfacer usuarios con un
modesto crecimiento.
• Para crecer y despegar?
– 4% a 6% del PBI para alcanzar a Korea y China

7. Opciones
“Public Private Partnerships”
Contratos Contratos Concesiones Build
Obras & Gestión y Operación y Operate Privat.
Servicios Mantenimiento Mantenimiento Transfer
bajo
Financiación Privada alto
Grado de Participación del Sector Privado

8. Cambio del Rol del estado como
proveedor de Infraestructura Pública
Inversión en Infraestructura Pública

9. Inversión del Sector Privado en
infraestructura pública - APPs

10. Flujo de Inversión Privada en
Infraestructura (IED)
35,000
30,000
25,000
Brasil
20,000 Chile
Colombia
15,000
Argentina
10,000 Perú
Venezuela
5,000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
-5,000

11. Promoción de la Inversión Privada en provisión de infraestructura vial
Marco Legal

12. Marco Legal
• Mediante el Texto Único Ordenado aprobado por
Decreto Supremo Nº 059-96-PCM, se establece que la
promoción de la inversión privada en obras públicas de
infraestructura y de servicios públicos, se realiza a
través del otorgamiento de concesiones.
• PROINVERSIÓN es la entidad competente del Gobierno
Nacional para promover proyectos de inversiones, bajo
la modalidad de concesiones. A nivel regional o local,
los propios Gobiernos Regionales o Municipales son
competentes para promover proyectos de inversión
dentro de sus jurisdicciones.

13. Marco Legal
• Ley N°28059 "Ley Marco de Promoción de la Inversión
Descentralizada“
• D.S. N°015-2004-PCM "Reglamento de la Ley Marco de
Promoción de la Inversión Descentralizada“
• D.S. N°013-2007-PCM "Modifican el D.S. Nº 015-2004-PCM,
Reglamento de la Ley Marco de Promoción de la Inversión
Descentralizada"
• D.S. N°036-2007-EF "Establecen Disposiciones
Complementarias Aplicables a los Proyectos de Inversión
que involucren Concesiones Cofinanciadas"
• D.S. N° 104-2007-EF "Lineamientos para la provisión de
servicios públicos a través de Proyectos de Inversión Pública
que involucren Concesiones Cofinanciadas"

14. Marco Legal
• D.L. N° 1012 "Ley Marco de APP para la Generación de Empleo
Productivo y Dicta Normas para la Agilización de los Procesos de
Promoción de la Inversión Privada"
• D.L. N° 1016 "Decreto Legislativo que Modifica la Tercera
Disposición Complementaria Transitoria del Decreto Legislativo N°
1012, que Aprobó la Ley Marco de APP para la Generación de
Empleo Productivo y Dicta Normas para la Agilización de los
Procesos de Promoción de la Inversión Privada"
• D.S. N° 146-2008-EF "Reglamento del Decreto Legislativo N° 1012
que aprueba la Ley Marco de APP para la generación de empleo
productivo y dicta normas para la agilización de los procesos de
promoción de la inversión privada
• Directiva N° 004-2009 - PROINVERSIÓN "Tramitación y Evaluación
de Iniciativas Privadas en Proyectos de Inversión"

15. Promoción de la Inversión Privada en provisión de infraestructura vial
Configuración de APPs

16. Obra Pública vs APP
• LA OBRA DEL ESTADO SIN MANTENIMIENTO
– Por no gastar 98 millones en mantenimiento
rutinario de carreteras, tras 7 años se gastó 7
veces más en rehacer el 20% de la red vial al
2005.
• HACER OBRAS SIN MANTENERLAS ES UNA
BURLA AL PAIS
– La diferencia entre una obra pública y una APP es
que en una APP el mantenimiento está
asegurado por 30 años.

17. Obra Pública vs APP

18. APPs: Concesión y Privatización
• Concesiones
– Instrumentos mayormente utilizados para la
participación privada en infraestructura y servicios (
65% total, 98% transporte, 89% agua y saneamiento)
– Limitadas a 15 - 30 años (Perú hasta 60 años)
– Gobierno Retiene la propiedad
• Privatización
– Mayormente usados en Telecomunicaciones,
Electrificación y sectores de generación
– Ilimitados
– Se transfiere la propiedad

19. Opciones APPs
Estado
Administración
Directa con
recursos públicos Concesión
Tercerización con
contratos de
ejecución de obra
Concesiones
Contratos por
de Servicio Privatización
niveles de servicio
Build- Build-own-operate Operación y
operate-
(BOO) suministro privado
transfer
Contratos CREMA (BOT)

20. Opciones de APPs
Responsabilidad Pública Responsabilidad Privada
Obra Pública Build (Construir) – Design (Diseñar) – Build (Construir) –
Tradicional Operate (Operar) – Build (Construir) – Own (Propiedad) –
del Transfer (Transferir) Finance (Financiar) – Operate (Operar)
Sector Público (BOT) Operate (Operar) (BOO)
(DBFO)
Propietario Propietario
Público Propietario Propietario
Público /
/ Operador / Público Privado
Financista
Financista
Operador
Concesionario
Contratista Operador
Contratista Operador Privado
Ingeniería
Ingeniería
Ingeniería Contratista
Contratista Operador
Sector Público Ingeniería
Sector Privado

22. Secuencia de Preparación APP
Compar
Iniciativa Iniciativa ador
privada Pública
Marco Regulatorio
Apropiada
Política y Identificación de Concurso y Administración del
Analisis transferencia
Estrategias para Proyecto Contratación Contrato
de riesgos
desarrollo APP
Factibilidad
Técnica
Valor por el Atractivo
Dinero Financiero
VFM para privados
Beneficios
para el sector
público

23. Comparador Público Privado
VFM=
Costo de la provisión pública
ajustado por riesgo - Costo de la provisión privada
ajustado por riesgo
Si Provisión Privada
¿VFM>0? CCF
No
Provisión Pública
PPR

24. Valor por Dinero (VFM)
Publico Privado
“un servicio público debe ser suministrado por aquel privado que pueda ofrecer una mayor
calidad a un determinado costo o los mismos resultados de calidad a un menor costo. De esta
manera se busca maximizar los beneficios netos de los usuarios del servicio, así como la
optimización del valor del dinero proveniente de los recursos públicos”

25. Valor por Dinero (VFM)
• VFMCCF : Valor por dinero de la CCF ;
• CBRt : Estimación del costo base del proyecto de referencia en el período t , sin ajustar por
riesgo;
• CRTt : Valor del riesgo transferido en el período t ;
• CRRt : Valor del riesgo retenido en el periodo t ;
• CTt : Costo de transacción asociado a estructurar y llevar adelante un proceso de
• licitación CCF , en el periodo t ;
• CCEt : Pago diferido al concesionario en el período t ;
• IPPt : Ingresos Públicos del Proyecto en el período t ;
• GCCt : Ganancia por competitividad contingente en el período t ;
• r : Tasa de descuento
• n : Número de años del horizonte de evaluación
• t : Año calendario, siendo el año 0 el de inicio de la construcción

26. Involucrados

27. Formas apoyo y su efecto en la
bancabilidad proyecto/exposición gobierno
Alto
• Garantías Deuda
• Garantías Tasa Cambio
Impacto capacidad proyecto
• Donaciones
para movilizar deuda
• Préstamos subordinados
• Garantías Tráfico/Ingreso Mínimo
• Peajes Sombra
• Mejoramiento Ingresos/Crédito
• Extensión Periodo Concesión
Bajo Alta
Exposición Financiera del Gobierno
Fuente: G. Fishbein and S. Babbar, 1996 -Private Financing of Toll Roads

28. Expansión concesiones restringida por
capacidad repago
Volumen Trafico
30,000
15-25,000vpd
25,000 Constr.& Oper.
20,000 8,000vpd
Mejor. & Oper.
15,000
Concesiones a peaje en LAC
3,500vpd comprenden entre 1- 30%
redes viales nacionales
10,000 Mant.& Oper.
~1500vpd
5,000
Uso Peaje
0
0 20 40 60 80 100
Porcentaje acumulado de caminos de la red con trafico menor de ...

29. Amplio campo otros esquemas
participación con/sin financiación privada
Volumen Trafico
30,000
15-25,000vpd
25,000 Constr.& Oper.
20,000 8,000vpd
Mejor. & Oper.
15,000
3,500vpd Contratos multianuales por
10,000 Mant.& Oper. resultados, con incentivos para
mejor gestión y desempeño
~1500vpd
5,000
Uso Peaje
0
0 20 40 60 80 100
Porcentaje acumulado de caminos de la red con trafico menor de ...

30. Principales elementos de un
contrato de concesión

31. Principales elementos de un contrato
de Concesión
1. Asignación de riesgos y responsabilidades
2. Factor de competencia
3. Fijación y ajuste de tarifas
4. Mecanismos de acceso a la infraestructura
5. Metas de desempeño
6. Premios y castigos
7. Duración, terminación y compensación
8. Fuerza mayor y contingencias
9. Solución de controversias

32. Asignación de Riesgos
¿Cómo debe ser
¿Cuál es el riesgo? ¿Cómo surge?
asignado?
Riesgo de Diseño y desarrollo
Defectos de diseño Especificaciones técnicas Riesgo lo asume el
exigidas por el Estado Concedente
Falla del diseño de la Concesionario
propuesta técnica asume el riesgo
Riesgo de Construcción
Riesgo por Medio Ambiental
Concesionario
Incidentes ambientales Derivados de ineficiencias o
Incrementos en costos Falla del Operador asume la
Concesionario
eventos bajo el control del responsabilidad
de construcción asume el riesgo
concesionario
Pasivo ambiental Concedente
preexistente asume el riesgo
Concesionario,
Cambios en el marco legal asume el riesgo
general (contratación de
seguros)
Acción específica del
Riesgo lo asume el
gobierno que afecta la
Concedente
Concesión

33. ¿Cómo debe ser
Asignación de Riesgos
¿Cuál es el riesgo? ¿Cómo surge?
Riesgo de Diseño y desarrollo
asignado?
Defectos de diseño Especificaciones técnicas Riesgo lo asume el
exigidas por el Estado Concedente
Falla del diseño de la Concesionario ser
¿Cómo debe
¿Cuál es el riesgo? ¿Cómo surge?
propuesta técnica asignado?
asume el riesgo
Riesgo de de Construcción
Riesgo Diseño y desarrollo
Defectos de diseño Especificaciones técnicas Riesgo lo asume el
Derivados de ineficiencias o
Incrementos en costos exigidas por el Estado Concedente
Concesionario
eventos bajo el control del
de construcción Falla del diseño de la Concesionario
asume el riesgo
concesionario
propuesta técnica asume el riesgo
Riesgo de Construcción Concesionario,
Cambios en el marco legal asume el riesgo
Derivados de ineficiencias o
Incrementos en costos general Concesionario
(contratación de
eventos bajo el control del
de construcción asume el riesgo
seguros)
concesionario
Acción específica del
Riesgo lo asume el
gobierno que afecta la Concesionario,
Concedente
Cambios en el marco legal
Concesión asume el riesgo
general (contratación de
Retrasos en la Derivados de ineficiencias o
seguros)
Concesionario
culminación de las eventos bajo el control del
Acción específica del asume el riesgo
obras concesionario Riesgo lo asume el
gobierno que afecta la
Concedente
Concesión Concesionario,
Fuerza mayor o fuera del asume el riesgo
Retrasos en la Derivados de ineficiencias o
control del concesionario Concesionario
(contratación de
culminación de las eventos bajo el control del
asume el riesgo
seguros)
obras concesionario
No cumplimiento de Estándares de calidad,
Concesionario
especificaciones defectos en la construcción, Concesionario,
asume el riesgo
técnicas del contrato Fuerza mayor o fuera del
etc. asume el riesgo

34. ¿Obra publica o APP? Identificación y
asignación de riesgos
1. Diseño(E) 5. Financieros
2. Construcción – Tipo de cambio. (E/C)
– Exceso en Gastos (E/C) – Tasas de interés. (C)
– Exceso en Tiempo (C) – Libre flujo de capitales
– Defectos de Construcción (C) (conversión o transferencia) (C)
3. Costos Operativos 6. Hechos Fortuitos
– Demoras/imposibilidad – Fuerza mayor (E)
permisos (E/C) – Cambios de legislación
– Cambios en precios de insumos regulatoria, tributaria y
(C) ambiental. (C)
4. Ingresos 7. Políticos
– Modificación de tarifas (C) – Incumplimiento (E/C),
rescisión(C), expropiación (C),
– Modificación de demanda (E/C) no renovación (C)
8. Incidentes Ambientales (C)

35. Factor de Competencia
• Es la variable mediante la cual se otorgará la concesión.
• Factores utilizados:
• Carreteras:
• Carretera Arequipa – Matarani: menor plazo de concesión.
• Red vial 5 y Red vial 6: mayor pago al Estado.
• IIRSA Norte e IIRSA Sur: menor valor presente PAMO.
• Buenos Aires – Canchaque; Oyotún – Cayaltí; Huaral-Acos:
– Menor PAS (obras y mantenimiento).
• Red vial 4: mayor número de Km segunda calzada.
• Puertos:
• Muelle Sur – Callao: dos tramos: menor ITE y mayor ICA
– (en caso de empate).
• Paita: idem.
• Aeropuertos:
• AIJCH: mayor pago al Estado
• Primer grupo: menor PAMO.
• Ferrocarriles: Mayor pago al Estado

36. Fijación y ajuste de tarifas
• Tarifa diferenciada se determina en función de:
• Kilómetros del segmento
• Tipo de vehículo:
– Automóviles, motocicletas, camionetas
– Camiones y Buses
– Camiones con acoplado
• Sentido del tráfico
• Hora del día:
– Fuera de punta
– Punta
– Saturación

37. Metas de desempeño
• Metas “Realistas”
• Fáciles de medir.
• Mantener flexibilidad al cambio frente a
modificación de circunstancias
• Soluciones técnicas
• ¿Metas de inversión o específicas?

38. Premios y Castigos
• Incentivos y Penalidades deben guardar
relación con beneficios y perjuicios
generados al Concedente.
• Deben estar especificados en el Contrato,
y no se deben superponer con
infracciones administrativas que puede
imponer el regulador (doble penalización)

39. Duración, terminación y
compensación
• Duración depende de características del contrato
o las inversiones. Puede ser fija o variable.
• Cuanto menor sea el plazo o mayores facultades
de terminación unilateral tenga el Estado,
menores los incentivos para inversiones de largo
plazo (necesidad de inversiones a más largo
plazo=precios más altos) y mayor el riesgo de la
inversión.
• No obstante, la posibilidad de terminación por
parte del Concesionario puede también ser un
elemento que reduzca el riesgo asociado a su
participación.

40. Fuerza mayor y contingencias
• Terminación antes de culminación de
plazos prefijados puede darse por eventos
de fuerza mayor, incumplimiento de
concesionario, bancarrota, desastres
naturales, entre otros.

41. Solución de controversias
• En base a clausulas establecidas para solución
de controversias en tribunales arbitrales y
luego de los acuerdos se suscriben addendas a
los contratos, las cuales se convierten en
renegociaciones del contrato de concesión

42. Desventajas de APPs :
Renegociación

43. Población cuestionando concesiones
en porcentaje

44. Renegociación de Contratos:
La Norma mas que la Excepción
• Impacta desempeño del Sector: Credibilidad
del Modelo y Proceso
• (No todas las renegociaciones son
inapropiadas!)
• Gran parte parecen oportunisticas,
estrategicas y estas deben ser disuadidas
• Apuestas Temerarias? Obtener la concesión a
cualquier precio y luego renegociar-
bilateralmente- mejores términos?!!

45. Renegociación
• Transforma proceso competitivo en
negociación bilateral-sin competidores y
Gobierno vulnerable
• Posible ganador de licitación operador con
mas posibilidades de renegociar y mejor
negociador

46. Tipología de Renegociaciones
• Iniciadas por el Gobierno
– Oportunisticas (políticas)
– Cambios en prioridades
• Iniciadas por el Operador
– Oportunisticas (búsqueda de rentas)
– Shock relacionadas
• Ambiguas

47. Incidencia de Renegociaciones
Incidencia de Renegociaciones:
• Total 50%
• Agua 80%
• Transporte 60%
Tiempo promedio para renegociación
• 2.19 años LAC
• 0.9 años PE

48. addendas
2006-A la Total
Concesión 1990-2001 2001-2006
fecha Adendas
CONCAR 3 2 1 6
COVIPERU 0 0 3 3
NORVIAL 0 2 1 3
IIRSA Norte 0 3 1 4
IIRSA Sur T2 0 4 3 7
IIRSA Sur T3 0 3 3 6
IIRSA Sur T4 0 3 3 6
BB. Aires –
0 0 2 2
Canchaque
Huaral – Acos 0 0 1 1

49. En Resumen
• Existe una nueva ambiciosa etapa de
oportunidades de inversión en infraestructura
• Ambas partes, Gobiernos e inversores privados
están aprendiendo e incorporado las lecciones
del pasado
• El marco legal, regulatorio, la institucionalidad y
los procesos están en revisión y deben ser
mejorados
• Existe una diferente y mas apropiada asignación
y mitigación de riesgos

50. Gracias
avelazco@cde-peru.com