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Résultats annuels
      2011
   1er mars 2012
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Disclaimer
 Veolia  Environnement  is  a  corporation  listed  on  the  NYSE  and  Euronext  Paris.  This  document  contains  "forward‐looking 
 statements"  within  the  meaning  of  the  provisions  of  the  U.S.  Private  Securities  Litigation  Reform  Act  of  1995.  Such 
 forward‐looking  statements  are  not  guarantees  of  future  performance.  Actual  results  may  differ  materially  from  the 
 forward‐looking  statements  as  a  result  of  a  number  of  risks  and  uncertainties,  many  of  which  are  outside  our  control, 
 including  but  not  limited  to:  the  risk  of  suffering  reduced  profits  or  losses  as  a  result  of  intense  competition,  the  risks 
 associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk 
 that  changes  in  energy  prices  and  taxes  may  reduce  Veolia  Environnement's  profits,  the  risk  that  we  may  make 
 investments  in  projects  without  being  able  to  obtain  the  required  approvals  for  the  project,  the  risk  that  governmental 
 authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may 
 limit  our  capacity  to  quickly  and  effectively  react  to  general  economic  changes  affecting  our  performance  under  those 
 contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that 
 Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency 
 exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the 
 risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, 
 as  well  as  the  risks  described  in  the  documents  Veolia  Environnement  has  filed  with  the  U.S.  Securities  and  Exchange 
 Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise 
 any  forward‐looking  statements.  Investors  and  security  holders  may  obtain  a  free  copy  of  documents  filed  by  Veolia 
 Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.


 This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities 
 and  Exchange  Commission  under  the  U.S.  Sarbanes‐Oxley  Act  of  2002.  These  "non‐GAAP  financial  measures"  are  being 
 communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G

 This  document  contains  certain  information  relating  to  the  valuation  of  certain  of  Veolia  Environnement’s  recently 
 announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired 
 business,  based  on  the  financial  information  provided  to  Veolia  Environnement  as  part  of  the  acquisition  process.  Such 
 multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. 
 Actual  EBITDA  may  be  adversely  affected  by  numerous  factors,  including  those  described  under  “Forward‐Looking 
 Statements” above.


                                                                                                                                                         2
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Sommaire


1. Introduction par Antoine Frérot

2. Comptes annuels 2011 par Pierre‐François Riolacci

3. Point d’avancement du Plan Stratégique
par Antoine Frérot
4. Annexes




                                                                                  3
Introduction


           Antoine Frérot
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Faits marquants 2011
  Une année de transition pour recentrer le Groupe
   • Adoption du plan stratégique
   • Premiers résultats de cette stratégie dès 2012

  Une année focalisée sur la génération de cash
   • Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€
   • Un résultat opérationnel récurrent de 1,7 Mds€
   • Un Free Cash Flow positif de 438 M€
   • Un résultat net récurrent de 290 M€. Des éléments non récurrents 
     de ‐780 M€, essentiellement non cash, menant à une perte nette de 
     490 M€
   • Un endettement financier net en réduction de 488 M€ à 14 730 M€


                                                                                                5
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Faits marquants 2011

  Des plans d’actions rapides:
  •   Fin du contrat Propreté d’Alexandrie
  •   Fin du contrat de Rabat dans le Transport
  •   Lancement d’une procédure de mise en liquidation amiable de Veolia 
      Propreté en Calabre
  •   Restructuration de Dalkia en Italie et en Espagne


  Re‐engineering de l’Eau France en cours d’exécution


  Mise en oeuvre des plans d’économies de coûts
  • Plan d’Efficacité 259 M€




                                                                                                         6
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Faits marquants 2011
 Des succès commerciaux qui confortent l’enrichissement des offres…
 • Dans l’Eau :  Amérique du Nord (New York, Winnipeg), Koweït (Az‐Zour), 
   France (Montauban)…
 • Dans la Propreté : Royaume‐Uni (Hertfordshire, Haringey), France 
   (collecte pneumatique à Romainville)…
 • Dans les Services à l’Energie : Europe Centrale (Varsovie), Amérique du 
   Nord (Montréal), France (Ministère de la Défense)…
 … poursuivis sur les 2 premiers mois de 2012
 • Dans l’Eau : la principale usine d'épuration d'Ile‐de‐France (France) et 
   des contrats au Japon
 • Dans la Propreté : preferred bidder sur la ville de Leeds (Royaume‐Uni)




                                                                                                      7
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Faits marquants 2011

  Une politique dynamique de gestion d’actifs 
  • 1,54 Mds€ d’actifs cédés en 2011, soit 4 Mds€ cédés sur 3 ans
  • Des investissements sélectifs de développement
     dans les Services à l’Energie à Varsovie
     dans la Propreté sur les contrats intégrés au Royaume‐Uni


  Accord de négociation exclusive avec un investisseur sur Veolia 
  Transdev
  • Processus engagé dès fin 2011
  • Un objectif confirmé de désengagement avant fin 2012


  Deux processus de cession initiés sur les activités « Eau régulée » au 
  Royaume‐Uni et « Déchets solides » aux Etats‐Unis
                                                                                                    8
Comptes annuels 
2011
      Pierre‐François Riolacci
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Veolia Transdev

Application  de  la  norme  IFRS  5  suite  à la  décision  de  désengagement 
progressif de la division Transport
Entrée en négociation exclusive avec un investisseur
Indicateurs au 31 décembre 2011 :
    CAF : 171 M€ (en tableau des flux)
    Résultat net : ‐56 M€ (en résultat des activités non poursuivies)
    – Résultat net des opérations: ‐46 M€
    – Plus value au 3 mars 2011: 430 M€
    – Dépréciation au 31 décembre 2011: ‐440 M€
    Augmentation  du  free  cash  flow  de  550  M€ liée  à la  transaction  du       
    3 mars 2011
    205 M€ de reclassement de l’EFN externe en actifs et passifs destinés à
    la vente, soit un impact total sur l’EFN au 31 décembre 2011 : ‐755 M€
                                                                                                        10
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Année 2011 : des résultats en retrait

   Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€ en hausse de 3,1% en courant
   Un RESOP récurrent de 1 700 M€, en baisse de 11,1% à change 
   constant par rapport à 2010 publié hors VTD, 
   Résultat net récurrent part du Groupe par action de 0,58€ soit 290 M€, 
   contre 0,98€ au 31 décembre 2010 retraité
   Des éléments non récurrents totaux de ‐780 M€ nets part du Groupe
   Résultat net part du Groupe de ‐0,99€ par action, soit ‐490 M€, contre 
   1,16€ au 31 décembre 2010 retraité




                                                                                                   11
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Année 2011 : génération de cash et réduction de la dette

  Bonne maîtrise des investissements, ramenés à 3 134 M€


  Cessions au‐dessus de l’objectif, à 1 544 M€


  Free cash flow positif en progression à 438 M€


  Nouvelle réduction de l’endettement financier net de 488 M€




                                                                                                12
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




  Chiffres clés 2011
 En M€                                                                       31 déc.                31 déc.                    31 déc                 Δà                  Δà
                                                                         2010 publié                  2010                    2011 (2)              change              change 
                                                                                                 retraité (1)                                       courant            constant

 Chiffre d’affaires                                                              34 787               28 764                   29 647                +3,1%             +3,2% (3)
 Capacité d’autofinancement opérationnelle                                        3 654                 3 315                    3 152                ‐4,9%              ‐4,7%
     Taux de marge de CAFop                                                                            11,5%                    10,6%
 CAFop hors VTD                                                                   3 325                 3 315                    3 152              ‐5,2% (4)          ‐5,0% (4)
 Résultat opérationnel récurrent                                                  2 056                 1 891                    1 700               ‐10,1%             ‐10,3%
     Taux de marge de RESOP récurrent                                                                    6,6%                     5,7%
 RESOP récurrent hors VTD                                                         1 910                 1 891                    1 700             ‐11,0% (4)         ‐11,1% (4)

 Résultat opérationnel                                                            2 120                 1 982                    1 017               ‐48,7%
 Résultat net récurrent part du Groupe                                               579                  474                       290              ‐38,9%
 Résultat net part du Groupe                                                         581                  559                      ‐490                 na
 Free Cash Flow                                                                      409                  409                       438
 Endettement financier net                                                       15 218               15 218                   14 730
(1)Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : 
        ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans 
        les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; 
        ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay
        International au Etats‐Unis dans la division Propreté;
        ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux 
        Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations 
        comptables et erreurs ».
(2)     Les procédures d’audit par les commissaires aux comptes sont en cours
(3)      +2,0 % à périmètre et change constants                                                                                                                                     13
(4)     Variations par rapport au 31/12/ 2010 publié hors contribution Veolia Transport
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Répartition du chiffre d’affaires par division
en M€


             28 764                      29 647
                                                                                                                       Var.    Var.                          Var. hors 
                                           12 617
                                                                                                                     change  change                          change et 
               12 250                                                                                                courant constant                        périmètre
                                                                            Eau                                       +3,0%               +3,1%                  +1,2%
               9 338                       9 740
                                                                            Propreté                                  +4,3%               +4,5%                  +4,9%

               7 176                       7 290
                                                                            Services à l’Energie                      +1,6%               +1,7%                  ‐0,5%
                                                                            Groupe VE                                 +3,1%               +3,2%                  +2,0%


   31 déc. 2010 retraité (1)             31 déc. 2011




(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : 
     ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») 
     dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; 
     ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay
     International au Etats‐Unis dans la division Propreté;
     ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux 
     Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations 
     comptables et erreurs ».
                                                                                                                                                                                14
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




      Chiffre d’affaires par trimestre 

                           1er trimestre                            2ème trimestre                            3ème trimestre                              4ème trimestre
                  2010          2011           Δà            2010         2011           Δà            2010         2011           Δà              2010          2011           Δà
                                            change et                                 change et                                 change et                                    change et 
                Retraité                                   Retraité                                  Retraité                                    Retraité
                   (1)                      périmètre         (1)                     périmètre         (1)                     périmètre           (1)                      périmètre 
                                            constants                                 constants                                 constants                                    constants


Eau              2 883          2 986        ‐1,5%           2 941       3 159         +6,4%          3 061        3 139        +1,2%             3 365         3 333         ‐1,1%

Propreté         2 113          2 361       +10,2%           2 401       2 533         +7,3%          2 392        2 434        +3,7%             2 432         2 412         ‐0,7%

Energie          2 211          2 342        +2,7%           1 309       1 320         ‐0,1%          1 195        1 213        +1,9%             2 461         2 415         ‐4,9%

Groupe           7 207          7 689        +3,2%           6 651       7 012         +5,5%          6 648        6 786        +2,3%             8 258         8 160         ‐2,1%

Variation                                    +6,7%                                     +5,4%                                    +2,1%                                         ‐1,2%
en courant




      (1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : 
           ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») 
           dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; 
           ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay
           International au Etats‐Unis dans la division Propreté;
           ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux 
           Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations 
           comptables et erreurs ».
                                                                                                                                                                                          15
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



  Capacité d’autofinancement opérationnelle en retrait de 4,9% 
  à 3 152 M€
                                                             2010 (1)                                     2011

                                                   CAFop                Taux de                              Taux de    Δ Change         Δ Change      
           En M€                                  retraitée              marge                 CAFop          marge      courant         constant

           Eau                                      1 526                 12,5%                 1 462         11,6%      ‐4,1%              ‐4,2%
           Propreté                                 1 272                 13,6%                 1 197         12,3%      ‐5,9%              ‐5,6%
           Services à l’Energie                      658                   9,2%                  598           8,2%      ‐9,2%              ‐8,8%
           Autres                                   ‐141                     ‐                  ‐105             ‐      +25,4%             +25,4%
           CAF opérationnelle                       3 315                 11,5%                 3 152         10,6%      ‐4,9%              ‐4,7%



                                 Impacts des difficultés opérationnelles 2011 sur la CAFop (2)

                          En M€                                       Propreté                            Energie         Total
                          Europe du Sud                                  (9)                               (53)            (62)
                          Afrique du Nord                               (27)                                               (27)
                          Marine Services                               (28)                                               (28)
                          TOTAL                                         (64)                               (53)           (117)

(1)   Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : voir annexe 2 
(2)   Y compris dépréciations d’actifs et coûts de réorganisation                                                                                                   16
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




 Evolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle 
                       En M€
  3 654



                                                                          À changer PFR
                       3 315

            -339
                                    -6
                                                              3 192                                                           +2          3 152
                                                                                                               +35
                                                                                                  +36
                                                -117                                     +32


                                                                       -107
                                                                                 -38




 CAFOP      IFRS5      CAFOP       Change     Difficultés     Total    Eau       Eau     Sofia     Eau       Holdings       Autres       CAFOP
décembre    et IAS8   décembre              opérationnelles           France   Royaume             Asie                                 décembre
  2010                  2010                                                      Uni            Pacifique                                2011
 (publié)             (retraité)                                                                                                         (publié)

                                                                                                                                                    17
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



De la capacité d’autofinancement opérationnelle au 
résultat opérationnel récurrent


  En M€                                                                   2010                                      Δ Change              Dont 
                                                                        retraité(1)               2011               courant             change


  Capacité d’autofinancement                                                  3 315                 3 152             ‐4,9%               ‐0,2%
  opérationnelle
  Amortissements*                                                            ‐1 475                ‐1 550
  Plus‐values nettes                                                            118                    85
  Provisions, juste valeur et autres                                            ‐67                    13
  Résultat opérationnel récurrent                                              1 891                  1 700          ‐10,1%              +0,2%




* Dont variation des taux d’actualisation des provisions pour remise en état des sites (+26M€ en 2010 et ‐7M€ en 2011)




 (1)   Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2
                                                                                                                                                              18
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Résultat opérationnel récurrent
                                                             2010 (1)                                2011

                                                      RESOP                                                 Taux              Δ
En M€                                               récurrent         Taux de               RESOP            de            Change           Δ Change      
                                                     retraité          marge               récurrent       marge           courant          constant

Eau                                                    1 046             8,5%                  972             7,7%         ‐7,1%              ‐7,3%
Propreté                                                584              6,3%                  508             5,2%        ‐13,0%             ‐13,3%
Services à l’Energie                                    440              6,1%                  386             5,3%        ‐12,3%             ‐12,1%
Autres                                                 ‐179                ‐                  ‐166               ‐          +7,5%              +7,5%
Résultat opérationnel récurrent                        1 891             6,6%                 1 700            5,7%        ‐10,1%             ‐10,3%


                 Impacts des difficultés opérationnelles spécifiques 2011 sur le RESOP 
                                              récurrent (2)

             En M€                                   Eau                 Propreté                Energie              Total
             Europe du Sud                           (11)                    (34)                   (51)               (96)
             Afrique du Nord                         (22)                    (29)                                      (51)
             Marine services                                                 (55)                                      (55)
             TOTAL                                   (33)                   (118)                   (51)              (202)

(1)   Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2
(2)   Y compris dépréciations d’actifs et coûts de réorganisation
                                                                                                                                                             19
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




    Evolution du résultat opérationnel récurrent
            En M€



  2 056


                    1 910         -19
                                           1 891          +3
             -146                                                                                                                                          1 700
                                                                                                                                                +39
                                                                                   1 692                                +67        +10
                                                                                                               +22
                                                                    -202
                                                                                             -91
                                                                                                      -39




RESOP réc    VTD      RESOP      IFRS5      RESOP       Change     Difficultés      Total    Eau       Eau     Sofia     Eau       Holdings    Autres       RESOP
décembre             réc 2010    et IAS8   réc 2010              opérationnelles            France   Royaume             Asie                              réc 2011
   2010             (hors VTD)             (retraité)                                                   Uni            Pacifique                            (publié)
 (publié)




                                                                                                                                                                       20
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Eau : chiffre d’affaires de 12 617 M€ (+3%)
  Exploitation: Chiffre d’affaires en hausse de 3,6% 
                                                                               Chiffre d’affaires au 31 décembre 
  (1,4% à périmètre et change constants)                                                       (M€)
  • France : activité en baisse de 2,3% dans un contexte 
    d’érosion contractuelle (notamment le SEDIF) et de recul                                            12 617               +3,0%
                                                                               12 250
    des volumes, en dépit d’un effet prix favorable 
  • International: chiffre d’affaires en progression de 7,2%: 
    bonnes performances en Allemagne, Europe Centrale et 
                                                                                                                             +3,6%
    Orientale (hausses de prix et contribution des contrats                     8 749                     9 064
    United Utilities) et en Asie (Chine et Japon)


  Technologies et Réseaux: Chiffre d’affaires en hausse                         3 501                     3 553              +1,5%
  de 1,5% (+0,6% à périmètre et change constants) 
  • Reprise des activités aux  Industriels                                      2010*                      2011
  • Effet favorable du contrat de Hong Kong (160 M€ de                           Exploitation
    chiffre d’affaires)                                                          Technologies et Réseaux

  • Et poursuite du retrait du municipal (France et fin 
                                                                 * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la 
    programmée des grands contrats de Marafiq/ Fujairah /        comparabilité des périodes, des activités de Proxiserve
    Ras Laffan) 
  • Carnet de commandes en progression de 7% hors Sade 
    par rapport à 2010 essentiellement lié aux solutions 
    industrielles et au DBI
                                                                                                                                        21
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Eau : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 462 M€
  CAFop de 1 462 M€ en baisse de 4,1% (‐4,2% à change constant)
  • Bonne contribution des nouveaux contrats (notamment Sofia) 
  • Bonne performance en Asie (Chine, Japon) 
  • En France, érosion contractuelle (dont SEDIF) et volumes en repli de 1% 
    (climat été 2011 défavorable)
  • Surcoûts et charges d’infrastructure au Royaume Uni en début d’année
  • Plan d’efficacité : 126 M€


  RESOP récurrent de 972 M€ en baisse de 7,1% (‐7,3% à change constant)
  • Outre les effets négatifs impactant la CAFop, recul des plus‐values récurrentes
    vs. 2010 (‐43 M€) et des dépréciations d’actifs non courants pour ‐33M€




                                                                                                          22
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Propreté : chiffre d’affaires de 9 740 M€ (+4,3%)
              Variation du CA  2011 / 2010 : +4,3% et +4,9% à pcc

                                              2011          Q1           Q2              Q3              Q4
     Prix et volumes des matières recyclées   +1,8%     +4,1%           +2,8%         +1,4%            ‐1,3%
     Volumes déchets                          +1,3%
     Hausse des prix des services             +0,9%
     Autres                                   +0,9%
     Effet de change                          ‐0,2%              Répartition du chiffre d’affaires par activité
     Périmètre                                ‐0,4%                 2010                                           2011

                                                                   9%                                              9%
  France: croissance interne de +5,2% : 
                                                                                   21%                                                20%
  volumes en progression notamment dans le                 9%                                            10%
  traitement des déchets spéciaux, maintien 
  des prix des matières recyclées à un niveau         7%                                            7%
  élevé
  UK : croissance interne de +6,7% grâce à la 
  forte contribution des contrats intégrés (PFI)
                                                      13%                                           15%
  Allemagne : croissance à périmètre constant                                                                                         24%
  de +6,4% soutenue par la hausse des prix du                                        25%
  papier et des efforts commerciaux en déchets                    16%                                            15%
  industriels et commerciaux
                                                                        Collecte et propreté urbaine 
  USA : bonne tenue des activités de déchets                            Collecte déchets industriels et banals et services associés
  spéciaux et solides, pénalisée par la                                 Services industriels et collecte déchets dangereux
  dégradation des opérations de Marine                                  Tri, recyclage et négoce
  Services                                                              Traitement déchets dangereux
                                                                        Incinération déchets banals
                                                                        Enfouissement des déchets banals et inertes                         23
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Propreté : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 197 M€
   CAFop de 1 197 M€ en baisse de 5,9% (‐5,6% à change constant)
   • Effet prix des matières favorable particulièrement au premier semestre
   • Progression des déchets spéciaux en France et aux Etats‐Unis
   • Montée en puissance des PFI au UK
   • Difficultés opérationnelles de Marine Services
   • Résiliation anticipée du contrat d’Alexandrie
   • Lancement d’une procédure de mise en liquidation amiable de Veolia Propreté
     en Calabre
   • Evolution défavorable du prix des carburants
   • Plan d’efficacité : 61 M€

   RESOP récurrent de 508 M€ en baisse de 13% (‐13,3% à change constant)
   • Outre les effets négatifs impactant la CAFop, effet de la restructuration des 
     activités en Italie, ayant conduit à des dépréciations d’actifs non courants de         
     ‐41,5 M€
   • Effet de la variation de l’actualisation des provisions pour remise en état des sites 
     pour ‐33 M€


                                                                                                                24
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Energie : chiffre d’affaires de 7 290 M€ (+1,6%)
 Chiffre d’affaires de 7 290 M€ en hausse de 
 1,6% (‐0,5% à périmètre et change constants)                                       Chiffre d’affaires au 31 décembre 
 • Hausse des prix des énergies : impact positif de 265 M€ vs                                       (M€)
   2010
                                                                                                                                    +1,6%
 • Effet climatique défavorable, principalement en France et                         7 176                        7 290
   en Europe Centrale : impact de ‐285 M€ vs 2010

 En France, progression de 3% (et 2,4% à                                            3 763                        3 775
 périmètre constant)                                                                                                                +0,3%

 • Hausse du panier combustible moyen compensé par un 
   environnement climatique défavorable
                                                                                    3 413                        3 515
 A l’international, activité stable, mais retrait de                                                                                +3,0%
 3,2% à périmètre et change constants
 • PECO: +4,3% à change courant mais ‐5,4% à périmètre et                           2010*                         2011
   change constants
                                                                                   France                   International
       Hausse des prix chaleur et électricité mais baisse des ventes de 
       soutien et des subventions sur l’électricité cogénérée
       Périmètre : effet de la réorganisation de la République Tchèque     * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la 
       en 2010 et de l’intégration du réseau de chaleur de Varsovie au     comparabilité des périodes, des activités de Citelum et de Proxiserve
       quatrième trimestre 2011
 • Espagne et en Italie : arrêt du solaire, difficultés 
   persistantes dans l’installation
                                                                                                                                                   25
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Energie : capacité d’autofinancement opérationnelle de 598 M€

  CAFop de 598 M€, en recul de 9,2% (‐8,8% à change constant)
  • France: progression de la CAFop : l’impact du climat est compensé par les effets
    prix favorables
  • International: recul de la CAFop
       Impact négatif du climat compensé par les effets prix
       PECO: faible croissance de la CAFop, suite à la baisse des ventes électriques en 
       Pologne et en République Tchèque, ainsi qu’à l’arrêt de la subvention de 
       l’électricité cogénérée en Hongrie
       Difficultés opérationnelles et conjoncturelles en Europe du Sud, notamment
       en Italie
  • Plan d’efficacité: 72 M€

  RESOP récurrent de 386 M€ en recul de 12,3% (‐12,1% à change constant)



                                                                                                            26
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Coût de financement
                                                                                                                           Variation 
 En M€                                                             2010 retraité                      2011                   en %

 Coût de l’EFN                                                     ‐ 759         5,09%          ‐748        5,39%             +0,3%
 Impact variation de la trésorerie moyenne                                                                                   +0,16%
 Impact variation des taux d’intérêt                                                                                         +0,04%
 Impact du rachat partiel de souches obligataires                                                                            +0,04%
 Autres impacts                                                                                                              +0,06%
                                                                          Evolution du taux de financement
      EFN de clôture (1) de 14 730M€ vs 15 218M€
      EFN moyen(2) de 14 600 M€ contre 15 566 M€ en       6,00%   5,61%
                                                                                                                                5,39%
      2010                                                                                                5,09%
      Dette Brute moyenne: 19 868M€ vs. 20 539M€          5,00%                      4,76%
                                                                  5,11%
      • Taux de financement brut 4,32% vs 4,10%
                                                          4,00%                                                                 4,32%
      Placements moyens de 5 742 M€ @ 1,48%                                                                4,10%
                                                                                     4,03%
                                                          3,00%


                                                          2,00%
(1)     L’endettement financier net (EFN) représente 
        la dette financière brute (la dette financière 
        non courante, courante et trésorerie passive),    1,00%
        nette de la trésorerie et équivalents de 
        trésorerie et hors réévaluation des dérivés de    0,00%
        couverture de la dette
                                                                  2008                2009                 2010                  2011
(2)     L’EFN moyen est la moyenne des EFN 
        mensuels de la période                                            taux de financement net           taux de financement brut
                                                                                                                                              27
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Impôts
   Après retraitement des éléments ponctuels, le taux d’impôt du Groupe au 31 
   décembre 2011 est de 37,2%.
   Le taux d’impôt apparent au 31 décembre 2011 s’explique ainsi :

                                                                              Base                  Taux
En M€                                                    Charge             résultat               d’impôt
                                                         d’impôt             avant 
                                                                             impôt
Retraité des éléments ponctuels                             ‐380                 1 021              37,2%
 Impairment de goodwills et dépréciation d’actifs              47                 ‐733
  Dépréciation des impôts différés actifs des groupes       ‐225                                                             
                                                                                       ‐
fiscaux France et US
 Changement de taux (notamment UK)                             20                        ‐
 Autres éléments                                                ‐1                   ‐76
Apparent                                                    ‐539                    212


                                                                                                                                28
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




 Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe
En M€                                                                                          2010                                                                     2011
                                                                                            retraité (1)

                                                                     Récurrent                    Non                 TOTAL             Récurrent                         Non               TOTAL
                                                                                             récurrent                                                             récurrent (3)
Résultat opérationnel                                                        1 891                       91             1 982                  1 700                           ‐683           1 017

Charges financières (2)                                                        ‐861                                       ‐861                   ‐804                                 ‐         ‐804
Charges d’impôts sur les sociétés                                              ‐302                     ‐17               ‐319                   ‐355                          ‐184             ‐539

Résultat des entreprises associées                                                18                                         18                     12                                ‐               12
Résultat net des activités non                                                       ‐                   29                  29                        ‐                            ‐3                ‐3
poursuivies
Part des minoritaires                                                          ‐272                     ‐18               ‐290                   ‐263                              90           ‐173
Résultat net part du Groupe                                                     474                      85                559                    290                          ‐780             ‐490
Résultat net publié part du Groupe                                              579                        2               581                    290                          ‐780             ‐490

(1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐       du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et 
        Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; 
‐       du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis 
        dans la division Propreté;
‐       de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 
        2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

(2) Et autres charges et produits financiers, dont -59 M€ de charges de désactualisation des provisions en 2011
(3) Voir détails en annexe 6

                                                                                                                                                                                                           29
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Tableau de financement : cash flow positif de 438 M€
      En M€                                                                                                        2010                   2011
      Capacité d’autofinancement (1)                                                                                     3 719                  3 353
         Remboursements actifs financiers opérationnels                                                                     424                    441
      Génération totale de cash                                                                                          4 143                  3 794
          Investissements bruts                                                                                         ‐3 256                 ‐3 134
          Variation BFR                                                                                                     106                     ‐41
          Impôts payés                                                                                                     ‐368                   ‐368
          Intérêts versés                                                                                                  ‐808                   ‐771
          Dividende (2)                                                                                                    ‐735                   ‐547
          Autres (3)                                                                                                          86                    ‐39
          Cessions                                                                                                       1 241                  1 544
      Cash flow libre                                                                                                       409                    438
      Effets de change                                                                                                     ‐465                     ‐64
      Autres (4)                                                                                                            ‐35                    114
      Endettement financier net au 31 décembre                                                                         15 218                 14 730
      Variation de l’endettement                                                                                              91                  ‐488

(1)   Dont capacité d’autofinancement financière (-14M€ en 2010 retraité et 9M€ en 2011) et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies (418 M€ en 2010
      retraité et 192 M€ en 2011)
(2)   Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires
(3)   Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour 41 M€ en 2010 et -53 M€ en 2011                                                    30
(4)   En 2011, impact du reclassement de VTD en actifs et passifs destinés à la vente pour -205 M€
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Cessions : plus de 4 Mds€ réalisés en 3 ans
                                                          ≥ 5Mds€
                                Révision de 
                                 l’objectif
                                  en Mars 
                                    2011




                                    300
       1 291                           1 544
  1 000            1 0001 241     1 000


    2009             2010             2011         2012                      2013

           Cessions annoncées                  Cessions réalisées




                Objectif : 5Mds€ de cessions en 2012‐2013

                                                                                                       31
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




New Veolia 2011*
                     Chiffre d’affaires (Mds€)                                        CAF opérationnelle (Mds€)
                                                                   % marge:    10.6%                                   10,4%




            Résultat opérationnel récurrent (Mds€)                                   Investissements bruts (Mds€)
 % marge:     5.7%                               5,9%




            Capitaux employés de clôture (Mds€)                                         ROCE avant impôts (%)

              17,0
                             13,4          13,5                                              9,6%            8,5%
                                                                              7,8%




                 2011 Publié                            New Veolia 2010                         New Veolia 2011

* Après mise en oeuvre du programme de cessions de 5Mds€ de capitaux employés                                                              32
Point d’avancement
du plan stratégique
           Antoine Frérot
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Transformer Veolia

              1. Recentrer le Groupe et le désendetter
                 2. Faire évoluer les business models
                    3. Reprofiler notre organisation
                          4. Réduire les coûts


                                      Concentrer le Groupe sur 
         Améliorer la flexibilité
                                        ses solutions à valeur 
              financière
                                               ajoutée


                       Saisir les opportunités de 
                     croissance organique à forte 
                                rentabilité

                                                                                                   34
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




1. Recentrage du groupe et désendettement 
  Réduction de la participation 
  dans Veolia Transdev
  • Entrée en négociation exclusive 
    avec un investisseur
                                                    Plus de 5 Mds€ de cessions d’actifs en 
  Eau régulée UK                                                2012 et 2013
  • Processus de cession initié
  Déchets solides aux Etats‐Unis
  • Processus de cession initié

                                                Endettement financier net



                          16.5Mds€
                                        15.1Mds€      15.2Mds€    14.7Mds€
                                                                                               < 12Mds€*


                           Déc‐08        Déc‐09        Déc‐10      Déc‐11                        Dec‐13



                            * Avant effets de change de clôture                                                        35
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




2. Faire évoluer nos offres

  Traiter ou valoriser les pollutions les plus difficiles

  Proposer des solutions face aux raretés croissantes

  Gérer les services publics de grande taille avec 
efficacité

  Apporter des solutions de pointe aux enjeux les plus 
complexes 



       D’un marché de l’offre à un marché de la 
                     demande
    Des offres commercialisées et rémunérées en 
            fonction des bénéfices clients
                                                                                                      36
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



Des succès commerciaux qui confortent nos business models
(1/3)
Eau
• France: 238 contrats renouvelés, dont 122 en Eau 
  potable et 116 en assainissement
• Contrat DBO d’une usine de dessalement au Koweit
  (environ 79 M€ sur 5 ans)



                                   • Contrat de DBO sur 10 ans d’une usine de traitement 
                                     des eaux usées de mines en Virginie Occidentale et DBO 
                                     sur 12 ans d’une station de traitement d’eau produite 
                                     pour un champ pétrolifère en Californie (CA total 
                                     cumulé d’environ 88 M€ ‐ exploitation uniquement)



• New York : partenariat entre Veolia Water et la ville pour 
  optimiser les services d’eau
• Winnipeg (Canada): rénovation et optimisation de 3 stations 
  d’épuration (30 ans/ 700 000 habitants) en partenariat avec la 
  ville. Rémunération de Veolia fonction des économies réalisées

                                                                                                                37
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



Des succès commerciaux qui confortent nos business models
(2/3)
  Propreté
  • Contrat de collecte/recyclage/ nettoyage urbain 
    d’Haringey (235 M£, soit environ 282 M€ sur 14 ans)




 • Contrat intégré dont incinérateur (350 000T) du 
   comté de Hertfordshire au R‐U (1,3 Md£, soit 
   environ 1,6 Md€ sur 25 ans)




                                               • Romainville: contrat de collecte 
                                                 pneumatique de déchets
                                                                                                             38
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



Des succès commerciaux qui confortent nos business models
(3/3)
  Services à l’Energie 
  • Privatisation du réseau de chaleur de 
    Varsovie (SPEC)




                                             • Contrat O&M du CHU de Montréal 
                                               (environ 1,6 Mds dollars canadiens 
                                               soit environ 1,2Md€ sur 30 ans)



 • Exploitation et maintenance du site du 
   Ministère de la Défense à Balard (205 M€
   sur 30 ans)
 • Contrat DBO du réseau de chaleur (80% 
   ENR) du Grand Dijon (200 M€ sur 25 ans)
                                                                                                            39
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




3. Reprofiler notre organisation pour réduire les coûts


                 Réorganisation des fonctions et des processus
                 • Reconfiguration des sièges
Simplification   • Renforcement des filières fonctionnelles
                 Suppression d’un niveau de management
                    Elimination des Zones au niveau des divisions 
                    Simplification des structures des divisions
                    (ex.: plan d’adaptation de l’Eau France)


                 Mutualisation des fonctions support par pays
                 New IT: des infrastructures informatiques standardisées et 
                 simplifiées
Mutualisation       Des processus normés
                    Des systèmes d’information pilotés de façon commune et 
                    cohérente
                 Organisation de la fonction Achats par pays

                                                                                                               40
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4. Réduire les coûts
Un plan en deux phases                                                         
1. Plan d’efficacité                                                  M€
                                                                             233            225
                                                                                                            270           270           270

                                                                                                                                  300
•   Augmenter la performance opérationnelle                           259
                                                                                                      300           300
                                                                                      250
•   Gain d’efficacité, après coûts de mise en oeuvre : 
      •  2012 : 225 M€ (périmètre new Veolia)
      •  A  partir  de  2013  :  270  M€ p.a.  (périmètre  new             2011        2012e           2013e            2014e         2015e
         Veolia)
                                                                                  Périmètre actuel                        New Veolia
2. Convergence – Phase 1
•   Economies de coûts rapides                                        M€

•   Coûts de mise en oeuvre : 80 M€ en 2012                                         100
                                                                                                   170            170           170

•   Impact  net  sur  le  résultat  opérationnel  (périmètre  new 
    Veolia) :                                                        ‐92            ‐80

      •  2012 : 20 M€                                                2011          2012e          2013e           2014e         2015e
      •  170 M€ par an à partir de 2013

3. Convergence – Phase 2                                              M€
•   Transformer notre organisation
•   Coûts de mise en oeuvre totaux 2012‐2015 : 270 M€
•   Impact net sur le résultat opérationnel en 2015 : 250 M€
    (périmètre new Veolia)


                 Impact net minimum sur le résultat opérationnel : ‐ 20 M€ en 2012,               
                       120 M€ en 2013, 220 M€ en 2014 et 420 M€ en 2015                                                                       41
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



4. Réduire les coûts
Plan d’efficacité : réalisations 2011 supérieures aux objectifs

               Gains d’efficacité de  259 M€ en 2011 (hors transport)
                          nets des coûts de mise en oeuvre
                                                            1%


                                                     16%
                                             1%
             28%                                                         31%
                               49%                13%

                                                     12%                 10%
               23%
                                                                 16%

              Eau                                    Achats
                                                     Redressement contrats ou entités
              Propreté                               Autres améliorations de revenus
              Services à l'Energie                   Optimisations techniques
                                                     Efficacité des organisations
                                                     Productivité SI
                                                     Réduction charges externes
                                                     Risques et assurances
                                                                                                             42
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




4. Réduire les coûts – Convergence phase 1
                     En M€

                                                                 100
                                                                                 Coûts de mise en œuvre
                                  60
                                                                                 Economies de coûts
                                                                                 brutes
                                  ‐38
                                                                 ‐80



                             17 fév. 2012e               31 déc. 2012e

Répartition des économies nettes par zone                              Répartition des économies nettes par levier
              géographique                 France                                                                      Achats
                                                                                 1,1%   2,6%
                                                                                                3,7%
             12,3%
                                               Amérique du Nord &
                                               Australie                                                               Efficacité des
                                   26,4%
                                               Amérique Latine et                                                      organisations
   9,1%                                        Europe du sud           21,3%
                                                                                                                       Réduction
                                               Asie, Afrique,
                                               Moyen‐Orient
                                                                                                                       coûts SI
                                               Europe Centrale et                                                      Réduction
                                               de l'est                                                                charges
 15,0%                                                            3,2%
                                               Europe du Nord                                                          externes
                                        9,3%
                                                                                                                       Réduction
                                               Siège corporate                                                         coûts
                                                                                                                       assurances
          6,5%                  8,7%
                                               Autres                                                 68,1%            Autres
                                                                                                                                           43
                     12,7%
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




4. Réduire les coûts – Convergence phase 2
Les 1ers projets (1/2)
  Eau: Réorganisation en France
  • Spécialisation des compétences (Développement, Clientèle, Exploitation) vs. 
    l’organisation territoriale classique
  • Mise en place de nouvelles méthodes
       Maintenance conditionnelle des équipements
       Optimisation du renouvellement des compteurs
       Standardisation de la conduite des usines
       Planification et géo‐localisation des 20 millions d’interventions annuelles
                   10 à 15% d’efficacité opérationnelle 
                   1/3 d’économies de trajets 
  • Début 2012 :
      7 régions vs. 10 et 35 centres vs. 45
      Suppression des 110 agences
      3 filières verticales (Développement, Clientèle, Exploitation) constituées
      Pilotage des 20 millions d’interventions en cours de déploiement

                                                                                                           44
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




4. Réduire les coûts – Convergence phase 2
Les 1ers projets (2/2)

   Eau: Réorganisation en Allemagne
   • Objectif : intégrer l’organisation actuelle (3 entités) en une seule unité de 
     management
   • Organisation par ligne de métiers
          Economies de 15 M€ par an


   Un projet transverse : New IT
   • Enjeu: réduire les coûts et améliorer l’échange d’informations dans le 
     Groupe
   • Objectif: infrastructures standardisées, processus normés, SI pilotés de 
     manière cohérente
          Pour la France: 40 M€ de Capex & 15 M€ d’économies par an




                                                                                                              45
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Pôles de croissance (1/2)

    Eau PECO                          Energie PECO
                                    M€                     2009              2011
M€                 2009     2011
PAO                 875     1 038   PAO                    1 241             1 416
CAFop               141      181    CAFop                  289               301




    Eau Chine                         PFI UK

M€              2009      2011      M€               2009                   2011
PAO              531      772       PAO              370                    567
CAFop            92       125       CAFop            102                    135




                                                                                               46
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Focus réseau de chaleur de Varsovie (SPEC)  (2/2)

                                                                                              Autres
   En M€
                                                                                              Hausse du tarif distribution

                                                                                              Turbine à gaz

                                                                                              Optimisation des coûts
                                                                                              Plan de départs volontaires

                                                                                              EBITDA 2010
                                                                                              EBITDA

      2010             2011             2012             2013             2014


   Une intégration rapide
  • Reprise le 11 Octobre 2011, nomination du nouveau management
  • Lancement du projet d’intégration informatique 
  • Lancement de la réorganisation début janvier 2012 
  • 2 turbines à gaz disponibles dans le Groupe
   4 leviers de création de valeur à l’instar de ce que nous avons fait à Poznan et Lodz
  • Optimisation des coûts 
  • Réduction des personnels
  • Cogénération 
  • Développement commercial 
   Rentabilité du projet élevée
  • Capex cumulé sur 5 ans ~220 M€ dont 85 M€ pour les turbines à gaz
  • Evolution du ROCE avant impôts : >4% en 2012 et  >15% en 2014                                                            47
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Perspectives
                                  • 5 Mds€ de cessions
                                  • Endettement Financier Net inférieur à 12 Mds€(1)
                                  • Réduction des coûts en 2013 : 220 M€ d’impact brut 
         2012‐2013:                 et 120 M€ d’impact net(2) sur le résultat opérationnel 
         Période de               • Engagement sur un montant fixe de dividendes
          transition                    • 0,70 €(3) par action en 2012 en numéraire ou 
                                          en actions
                                        • 0,70 €(3) par action en 2013




                                  • Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an 
                                    (en milieu de cycle)
         A partir de              • Croissance de la CAF opérationnelle  >+5% par an  
                                    (en milieu de cycle)
           2014:
                                  • Levier(4) de 3.0x(5)
          Nouveau                 • A moyen terme: taux de distribution en ligne avec le 
           Veolia                   niveau historique(3)
                                  • Réduction des coûts en 2015 : 450 M€ d’impact brut 
                                    et 420 M€(2) d’impact net sur le résultat opérationnel 
                 (1)   Avant effets de change de clôture
                 (2)   Net des coûts de mise en oeuvre
                 (3)   Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires
                 (4)   Endettement Financier Net / (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO)                                               48
                 (5)   +/‐5%
Sommaire




 Annexes
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Sommaire des annexes
 Un exercice affecté par l’évolution des devises                                                       Annexe  1
 Principales données 2010 retraitées                                                                   Annexe  2
 Définition New Veolia                                                                                 Annexe  3
 Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2011                                                      Annexes 4
 Analyse du PAO 2011 vs 2010                                                                           Annexes 5
 Synthèse des éléments non récurrents                                                                  Annexe  6
 Propreté: PAO vs Production industrielle & Evolution des cours                                        Annexes 7
 Investissements bruts par division                                                                    Annexe  8
 Cessions 2011                                                                                         Annexe  9
 Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels                                                 Annexes 10
 Caractéristiques de la dette                                                                       Annexes 11 
 Liquidité nette                                                                                     Annexe  12
 Bilan                                                                                               Annexe  13
 ROCE                                                                                               Annexes 14
 Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif                                   Annexes 15
                                                                                                                           50
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Annexe 1 : Evolution des devises
   Principales devises                                                                   Δ 2011 / 
   (1€ = xx devise étrangère)                        2010             2011
                                                                                           2010

   Dollar US 
      Taux moyen                                         1,327              1,392                   ‐4,9%
      Taux de clôture                                    1,336              1,294                  +3,2%
   Livre sterling 
      Taux moyen                                         0,858              0,868                   ‐1,1%
      Taux de clôture                                    0,861              0,835                  +3,0%
   Yuan Chinois
      Taux moyen                                         8,981              8,996                   ‐0,2%
      Taux de clôture                                    8,822              8,159                  +7,5%
   Dollar australien
      Taux moyen                                         1,444              1,348                  +6,6%
      Taux de clôture                                    1,314              1,272                  +3,1%
   Couronne tchèque
      Taux moyen                                        25,294             24,589                  +2,8%
      Taux de clôture                                   25,061             25,787                   ‐2,9%


Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie
Le taux de clôture s’applique au bilan                                                                                        51
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




 Annexe 2 : Principales données à fin 2010 retraitées (1)

  En M€                                                12M 2010                   Retraitement                Retraitement              Autres(c)                12M 2010
                                                         publié                      IFRS5(a)                  IFRS5 VTD(b)                                      retraité(1)




  Chiffre d’affaires                                       34 786,6                   (258,3)                    (5 764,7)                  0,6                      28 764,2
  Capacité d’autofinancement                                3 653,8                     12,8                       (329,2)                (22,8)                       3 314,6
  opérationnelle 
  Résultat opérationnel récurrent                           2 055,7                      4,1                       (145,8)                (22,6)                       1 891,4
  Résultat net récurrent part du                               579,1                    (6,2)                      (76,3)                 (22,6)                          474,0
  Groupe
  Résultat net part du Groupe                                  581,1                                                                      (22,6)                          558,5

  Cash Flow libre(2)                                           409,0                                                                                                      409,0

(1)   (a) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : 
                    ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à
      l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie; 
                   ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités 
      Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté;
      (b) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de 
      l’intégralité de la division Transport.
      (c) Les comptes de l’année 2010 ont  été retraités de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la 
      filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes 
      comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».

(2)   Le cash flow libre correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la 
      prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes 
      versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v) 
      impôts versés. 
                                                                                                                                                                                   52
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012




Annexe 3 : Définition New Veolia 
 Le périmètre "New Veolia" correspond au Groupe Veolia recentré sur les 3 divisons cœur de 
 métier : l'Eau, la Propreté et l'Energie. 
 Ce nouveau périmètre tient compte:
 • des cessions structurantes majeures :
        Veolia Transdev,
       l'Eau régulée du Royaume‐Uni et 
       Solid Waste de Veolia Propreté US. 
 • Auxquelles s'ajoute, en plus des cessions de Proxiserve et de Citelum, un recentrage 
   géographique pour le Groupe via la  sortie de certains pays.
 Ces activités ne sont pas encore cédées et le Groupe ne peut garantir ni le calendrier des 
 cessions, ni le résultat du processus de cession.
 Réconciliation des données publiées 2011 et 2010 aux données 2011 et 2010 périmètre New 
 Veolia:
                                                            RESOP         Investissements Capitaux employés de     ROCE avant
                                PAO        CAFOP          Récurrent             Bruts               clôture          impôts
  2011 publié (*)                  29.6           3.2                 1.7                3.1                17.0          7.80%
  Cessions structurantes           -0.9          -0.3                -0.1               -0.1                -2.1
  Autres cessions                  -2.5          -0.2                -0.1               -0.6                -1.4
  2011 New Veolia (**)             26.2           2.7                 1.5                2.4                13.5             8.50%
  (*) hors contribution Veolia Transdev reclassées en activités non poursuivies au 31 décembre 2011
  (**) Hors impacts fiscaux et coûts de cessions

                                                            RESOP         Investissements Capitaux employés de     ROCE avant
                                PAO        CAFOP          Récurrent             Bruts               clôture          impôts
  2010 retraité (*)                28.8           3.3                 1.9                3.3                17.2          9.10%
  Cessions structurantes           -0.9          -0.3                -0.2               -0.1                -2.0
  Autres cessions                  -2.9          -0.3                -0.1               -0.7                -1.8
  2010 New Veolia (**)             25.0           2.7                 1.6                2.5                13.4             9.60%
  (*) hors contribution Veolia Transdev reclassées en activités non poursuivies au 31 décembre 2011
  (**) Hors impacts fiscaux et coûts de cessions
                                                                                                                                                      53
Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012



      Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis 
      le début de l’année 2011 en France (1/4)
     CROISSANCE ORGANIQUE
     CROISSANCE ORGANIQUE
‐ Renouvellements :
    238 principaux contrats renouvelés en France en 2011 dans l’Eau (dont 122 en Eau potable 
    & 116 en Assainissement), 74 dans la Propreté (dont 48 auprès des collectivités & 26 auprès                                                  La 
                                                                                                                                   Areva
    des entreprises), & 80% des contrats arrivant à terme en  2011 renouvelés dans l’Energie                                          Hague
    Syndicat Intercommunal de Collecte et de Traitement des Ordures Ménagères (SYCTOM) de Nanterre                                        
    (Propreté) ‐ Durée : 3 ans ‐ CA cumulé : 36 M€                                                                                                                  Argenteuil
                                                                                                                            La Manche 
    Collecte des ordures ménagères et matériaux recyclables de Hyères les Palmiers (Propreté)                                                              SYCTOM 
                                                                                                                                                           Nanterre      Seine Aval (Achères)
    ‐ Durée : 6 ans ‐ CA cumulé : 25 M€
    Perpignan (Eau) – Durée 12 ans – CA cumulé : 196 M€                                                                                          Airefsol Energies        Clichy Batignolles
    Melun (Eau) – Durée 12 ans – CA cumulé : 106 M€                                                                                                        M2o city      Melun
                                                                                                                    Lorient                                    Balard
    Fontainebleau (Eau) ‐ Durée : 10 ans ‐ CA cumulé : 34 M€                                                                                                            Fontainebleau
    Rénovation et nouvelle chaufferie Biomasse sur le site Areva La Hague – CA cumulé : 499 M€
    ‐ Durée : 20 ans (Energie)
    Exploitation de l’unité de traitement biologique des biodéchets et des déchets ménagers résiduels                                                                          Grand
    de la communauté d’agglomération du pays de Lorient (Propreté) ‐ Durée : 6 ans                                                                                             Dijon
‐ Outsourcing / Privatisation :
    DSP Argenteuil/ Réseau de chaleur – CA cumulé : 109 M€ ‐ Durée : 30 ans (Energie)
    Exploitation et maintenance du site du Ministère de la Défense à Balard – CA cumulé : 205 M€ ‐ Durée : 30 ans (Energie)
    Département de la Manche (Contrat de Partenariat de Performance Energétique) – Durée :  15 ans – CA cumulé : 8 M€
    (Energie)
    Montauban : contrat de délégation par affermage du service public de production et distribution d’eau potable                                     
    – Durée : 9 ans – CA cumulé : 46 M€ (Eau)
‐ Ingénierie / Conception & Construction :
    Liaison hydraulique Verdon/Saint‐Cassien (réseaux) (Eau)                                                                                             Montauban 
    Réalisation des travaux de refonte de la filière de traitement biologique de l’usine Seine Aval (Achères) – CA cumulé :                                                            Verdon / 
    196 M€ (Eau)                                                                                                                                                                     Saint‐Cassien
    Conception, construction et exploitation du premier contrat de collecte pneumatique des déchets de la Ville de Paris 
    dans le futur quartier Clichy‐Batignolles – Durée : 12 ans (Propreté)
    Conception, réalisation et gestion du réseau de chaleur du Grand Dijon (Délégation de service public) – Durée :                    
    25 ans – CA cumulé : 200 M€ (Energie)                                                                                                                                                          Hyères
     PARTENARIATS
     PARTENARIATS                                                                                                                                                    Perpignan
     Partenariat entre Veolia Eau & Orange avec la création de «m2o city», opérateur de services 
de télérelevé de compteurs d’eau & de données environnementales
     Partenariat entre Eolfi (filiale de VE) & Réseau Ferré de France (RFF)(3) avec la création d’une société                               Renouvellements
commune (67/33) «Airefsol Energies » chargée de concevoir et développer des centrales de production                                         Outsourcing / Privatisation
d’énergie verte (multi‐services)                                                                                                            Ingénierie / Conception & Construction
     Partenariat entre Veolia Propreté et la Confédération de l’Artisanat et des Petites Entreprises du Bâtiment :                                                                                      54
                                                                                                                                            Partenariats avec d’autres sociétés
offre spécifique pour faciliter la gestion et le recyclage des déchets de chantiers
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Résultats annuels 2011

  • 1. Résultats annuels 2011 1er mars 2012
  • 2. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Disclaimer Veolia  Environnement  is  a  corporation  listed  on  the  NYSE  and  Euronext  Paris.  This  document  contains  "forward‐looking  statements"  within  the  meaning  of  the  provisions  of  the  U.S.  Private  Securities  Litigation  Reform  Act  of  1995.  Such  forward‐looking  statements  are  not  guarantees  of  future  performance.  Actual  results  may  differ  materially  from  the  forward‐looking  statements  as  a  result  of  a  number  of  risks  and  uncertainties,  many  of  which  are  outside  our  control,  including  but  not  limited  to:  the  risk  of  suffering  reduced  profits  or  losses  as  a  result  of  intense  competition,  the  risks  associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk  that  changes  in  energy  prices  and  taxes  may  reduce  Veolia  Environnement's  profits,  the  risk  that  we  may  make  investments  in  projects  without  being  able  to  obtain  the  required  approvals  for  the  project,  the  risk  that  governmental  authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may  limit  our  capacity  to  quickly  and  effectively  react  to  general  economic  changes  affecting  our  performance  under  those  contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that  Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency  exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the  risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations,  as  well  as  the  risks  described  in  the  documents  Veolia  Environnement  has  filed  with  the  U.S.  Securities  and  Exchange  Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise  any  forward‐looking  statements.  Investors  and  security  holders  may  obtain  a  free  copy  of  documents  filed  by  Veolia  Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement. This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities  and  Exchange  Commission  under  the  U.S.  Sarbanes‐Oxley  Act  of  2002.  These  "non‐GAAP  financial  measures"  are  being  communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G This  document  contains  certain  information  relating  to  the  valuation  of  certain  of  Veolia  Environnement’s  recently  announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired  business,  based  on  the  financial  information  provided  to  Veolia  Environnement  as  part  of  the  acquisition  process.  Such  multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.  Actual  EBITDA  may  be  adversely  affected  by  numerous  factors,  including  those  described  under  “Forward‐Looking  Statements” above. 2
  • 3. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Sommaire 1. Introduction par Antoine Frérot 2. Comptes annuels 2011 par Pierre‐François Riolacci 3. Point d’avancement du Plan Stratégique par Antoine Frérot 4. Annexes 3
  • 4. Introduction Antoine Frérot
  • 5. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Faits marquants 2011 Une année de transition pour recentrer le Groupe • Adoption du plan stratégique • Premiers résultats de cette stratégie dès 2012 Une année focalisée sur la génération de cash • Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€ • Un résultat opérationnel récurrent de 1,7 Mds€ • Un Free Cash Flow positif de 438 M€ • Un résultat net récurrent de 290 M€. Des éléments non récurrents  de ‐780 M€, essentiellement non cash, menant à une perte nette de  490 M€ • Un endettement financier net en réduction de 488 M€ à 14 730 M€ 5
  • 6. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Faits marquants 2011 Des plans d’actions rapides: • Fin du contrat Propreté d’Alexandrie • Fin du contrat de Rabat dans le Transport • Lancement d’une procédure de mise en liquidation amiable de Veolia  Propreté en Calabre • Restructuration de Dalkia en Italie et en Espagne Re‐engineering de l’Eau France en cours d’exécution Mise en oeuvre des plans d’économies de coûts • Plan d’Efficacité 259 M€ 6
  • 7. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Faits marquants 2011 Des succès commerciaux qui confortent l’enrichissement des offres… • Dans l’Eau :  Amérique du Nord (New York, Winnipeg), Koweït (Az‐Zour),  France (Montauban)… • Dans la Propreté : Royaume‐Uni (Hertfordshire, Haringey), France  (collecte pneumatique à Romainville)… • Dans les Services à l’Energie : Europe Centrale (Varsovie), Amérique du  Nord (Montréal), France (Ministère de la Défense)… … poursuivis sur les 2 premiers mois de 2012 • Dans l’Eau : la principale usine d'épuration d'Ile‐de‐France (France) et  des contrats au Japon • Dans la Propreté : preferred bidder sur la ville de Leeds (Royaume‐Uni) 7
  • 8. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Faits marquants 2011 Une politique dynamique de gestion d’actifs  • 1,54 Mds€ d’actifs cédés en 2011, soit 4 Mds€ cédés sur 3 ans • Des investissements sélectifs de développement dans les Services à l’Energie à Varsovie dans la Propreté sur les contrats intégrés au Royaume‐Uni Accord de négociation exclusive avec un investisseur sur Veolia  Transdev • Processus engagé dès fin 2011 • Un objectif confirmé de désengagement avant fin 2012 Deux processus de cession initiés sur les activités « Eau régulée » au  Royaume‐Uni et « Déchets solides » aux Etats‐Unis 8
  • 9. Comptes annuels  2011 Pierre‐François Riolacci
  • 10. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Veolia Transdev Application  de  la  norme  IFRS  5  suite  à la  décision  de  désengagement  progressif de la division Transport Entrée en négociation exclusive avec un investisseur Indicateurs au 31 décembre 2011 : CAF : 171 M€ (en tableau des flux) Résultat net : ‐56 M€ (en résultat des activités non poursuivies) – Résultat net des opérations: ‐46 M€ – Plus value au 3 mars 2011: 430 M€ – Dépréciation au 31 décembre 2011: ‐440 M€ Augmentation  du  free  cash  flow  de  550  M€ liée  à la  transaction  du        3 mars 2011 205 M€ de reclassement de l’EFN externe en actifs et passifs destinés à la vente, soit un impact total sur l’EFN au 31 décembre 2011 : ‐755 M€ 10
  • 11. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Année 2011 : des résultats en retrait Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€ en hausse de 3,1% en courant Un RESOP récurrent de 1 700 M€, en baisse de 11,1% à change  constant par rapport à 2010 publié hors VTD,  Résultat net récurrent part du Groupe par action de 0,58€ soit 290 M€,  contre 0,98€ au 31 décembre 2010 retraité Des éléments non récurrents totaux de ‐780 M€ nets part du Groupe Résultat net part du Groupe de ‐0,99€ par action, soit ‐490 M€, contre  1,16€ au 31 décembre 2010 retraité 11
  • 12. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Année 2011 : génération de cash et réduction de la dette Bonne maîtrise des investissements, ramenés à 3 134 M€ Cessions au‐dessus de l’objectif, à 1 544 M€ Free cash flow positif en progression à 438 M€ Nouvelle réduction de l’endettement financier net de 488 M€ 12
  • 13. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Chiffres clés 2011 En M€ 31 déc.  31 déc.  31 déc  Δà Δà 2010 publié 2010  2011 (2) change  change  retraité (1) courant constant Chiffre d’affaires 34 787 28 764 29 647 +3,1% +3,2% (3) Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 654 3 315 3 152 ‐4,9% ‐4,7% Taux de marge de CAFop 11,5% 10,6% CAFop hors VTD 3 325 3 315 3 152 ‐5,2% (4) ‐5,0% (4) Résultat opérationnel récurrent 2 056 1 891 1 700 ‐10,1% ‐10,3% Taux de marge de RESOP récurrent 6,6% 5,7% RESOP récurrent hors VTD 1 910 1 891 1 700 ‐11,0% (4) ‐11,1% (4) Résultat opérationnel 2 120 1 982 1 017 ‐48,7% Résultat net récurrent part du Groupe 579 474 290 ‐38,9% Résultat net part du Groupe 581 559 ‐490 na Free Cash Flow 409 409 438 Endettement financier net 15 218 15 218 14 730 (1)Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :  ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans  les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie;  ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté; ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux  Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations  comptables et erreurs ». (2) Les procédures d’audit par les commissaires aux comptes sont en cours (3) +2,0 % à périmètre et change constants 13 (4)  Variations par rapport au 31/12/ 2010 publié hors contribution Veolia Transport
  • 14. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Répartition du chiffre d’affaires par division en M€ 28 764 29 647 Var.  Var.  Var. hors  12 617 change  change  change et  12 250 courant constant périmètre Eau +3,0% +3,1% +1,2% 9 338 9 740 Propreté +4,3% +4,5% +4,9% 7 176 7 290 Services à l’Energie +1,6% +1,7% ‐0,5% Groupe VE +3,1% +3,2% +2,0% 31 déc. 2010 retraité (1) 31 déc. 2011 (1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :  ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve »)  dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie;  ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté; ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux  Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations  comptables et erreurs ». 14
  • 15. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Chiffre d’affaires par trimestre  1er trimestre 2ème trimestre 3ème trimestre 4ème trimestre 2010 2011 Δà 2010 2011 Δà 2010 2011 Δà 2010 2011 Δà change et  change et  change et  change et  Retraité Retraité Retraité Retraité (1) périmètre  (1) périmètre  (1) périmètre  (1) périmètre  constants constants constants constants Eau 2 883 2 986 ‐1,5% 2 941 3 159 +6,4% 3 061 3 139 +1,2% 3 365 3 333 ‐1,1% Propreté 2 113 2 361 +10,2% 2 401 2 533 +7,3% 2 392 2 434 +3,7% 2 432 2 412 ‐0,7% Energie 2 211 2 342 +2,7% 1 309 1 320 ‐0,1% 1 195 1 213 +1,9% 2 461 2 415 ‐4,9% Groupe 7 207 7 689 +3,2% 6 651 7 012 +5,5% 6 648 6 786 +2,3% 8 258 8 160 ‐2,1% Variation  +6,7% +5,4% +2,1% ‐1,2% en courant (1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :  ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve »)  dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie;  ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté; ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux  Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations  comptables et erreurs ». 15
  • 16. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Capacité d’autofinancement opérationnelle en retrait de 4,9%  à 3 152 M€ 2010 (1) 2011 CAFop Taux de  Taux de  Δ Change  Δ Change       En M€ retraitée marge CAFop marge courant constant Eau 1 526 12,5% 1 462 11,6% ‐4,1% ‐4,2% Propreté 1 272 13,6% 1 197 12,3% ‐5,9% ‐5,6% Services à l’Energie 658 9,2% 598 8,2% ‐9,2% ‐8,8% Autres ‐141 ‐ ‐105 ‐ +25,4% +25,4% CAF opérationnelle 3 315 11,5% 3 152 10,6% ‐4,9% ‐4,7% Impacts des difficultés opérationnelles 2011 sur la CAFop (2) En M€ Propreté Energie Total Europe du Sud (9) (53) (62) Afrique du Nord (27) (27) Marine Services (28) (28) TOTAL (64) (53) (117) (1) Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : voir annexe 2  (2) Y compris dépréciations d’actifs et coûts de réorganisation 16
  • 17. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Evolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle  En M€ 3 654 À changer PFR 3 315 -339 -6 3 192 +2 3 152 +35 +36 -117 +32 -107 -38 CAFOP IFRS5 CAFOP Change Difficultés Total Eau Eau Sofia Eau Holdings Autres CAFOP décembre et IAS8 décembre opérationnelles France Royaume Asie décembre 2010 2010 Uni Pacifique 2011 (publié) (retraité) (publié) 17
  • 18. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 De la capacité d’autofinancement opérationnelle au  résultat opérationnel récurrent En M€ 2010 Δ Change  Dont  retraité(1) 2011         courant change Capacité d’autofinancement  3 315 3 152 ‐4,9% ‐0,2% opérationnelle Amortissements* ‐1 475 ‐1 550 Plus‐values nettes 118 85 Provisions, juste valeur et autres ‐67 13 Résultat opérationnel récurrent 1 891 1 700 ‐10,1% +0,2% * Dont variation des taux d’actualisation des provisions pour remise en état des sites (+26M€ en 2010 et ‐7M€ en 2011) (1) Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2 18
  • 19. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Résultat opérationnel récurrent 2010 (1) 2011 RESOP Taux  Δ En M€ récurrent  Taux de  RESOP  de  Change  Δ Change       retraité marge récurrent       marge courant constant Eau 1 046 8,5% 972 7,7% ‐7,1% ‐7,3% Propreté 584 6,3% 508 5,2% ‐13,0% ‐13,3% Services à l’Energie 440 6,1% 386 5,3% ‐12,3% ‐12,1% Autres ‐179 ‐ ‐166 ‐ +7,5% +7,5% Résultat opérationnel récurrent 1 891 6,6% 1 700 5,7% ‐10,1% ‐10,3% Impacts des difficultés opérationnelles spécifiques 2011 sur le RESOP  récurrent (2) En M€ Eau Propreté Energie Total Europe du Sud (11) (34) (51) (96) Afrique du Nord (22) (29) (51) Marine services (55) (55) TOTAL (33) (118) (51) (202) (1) Les comptes 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à l’annexe 2 (2) Y compris dépréciations d’actifs et coûts de réorganisation 19
  • 20. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Evolution du résultat opérationnel récurrent En M€ 2 056 1 910 -19 1 891 +3 -146 1 700 +39 1 692 +67 +10 +22 -202 -91 -39 RESOP réc VTD RESOP IFRS5 RESOP Change Difficultés Total Eau Eau Sofia Eau Holdings Autres RESOP décembre réc 2010 et IAS8 réc 2010 opérationnelles France Royaume Asie réc 2011 2010 (hors VTD) (retraité) Uni Pacifique (publié) (publié) 20
  • 21. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Eau : chiffre d’affaires de 12 617 M€ (+3%) Exploitation: Chiffre d’affaires en hausse de 3,6%  Chiffre d’affaires au 31 décembre  (1,4% à périmètre et change constants) (M€) • France : activité en baisse de 2,3% dans un contexte  d’érosion contractuelle (notamment le SEDIF) et de recul  12 617 +3,0% 12 250 des volumes, en dépit d’un effet prix favorable  • International: chiffre d’affaires en progression de 7,2%:  bonnes performances en Allemagne, Europe Centrale et  +3,6% Orientale (hausses de prix et contribution des contrats  8 749 9 064 United Utilities) et en Asie (Chine et Japon) Technologies et Réseaux: Chiffre d’affaires en hausse  3 501 3 553 +1,5% de 1,5% (+0,6% à périmètre et change constants)  • Reprise des activités aux  Industriels  2010* 2011 • Effet favorable du contrat de Hong Kong (160 M€ de  Exploitation chiffre d’affaires) Technologies et Réseaux • Et poursuite du retrait du municipal (France et fin  * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la  programmée des grands contrats de Marafiq/ Fujairah /  comparabilité des périodes, des activités de Proxiserve Ras Laffan)  • Carnet de commandes en progression de 7% hors Sade  par rapport à 2010 essentiellement lié aux solutions  industrielles et au DBI 21
  • 22. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Eau : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 462 M€ CAFop de 1 462 M€ en baisse de 4,1% (‐4,2% à change constant) • Bonne contribution des nouveaux contrats (notamment Sofia)  • Bonne performance en Asie (Chine, Japon)  • En France, érosion contractuelle (dont SEDIF) et volumes en repli de 1%  (climat été 2011 défavorable) • Surcoûts et charges d’infrastructure au Royaume Uni en début d’année • Plan d’efficacité : 126 M€ RESOP récurrent de 972 M€ en baisse de 7,1% (‐7,3% à change constant) • Outre les effets négatifs impactant la CAFop, recul des plus‐values récurrentes vs. 2010 (‐43 M€) et des dépréciations d’actifs non courants pour ‐33M€ 22
  • 23. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Propreté : chiffre d’affaires de 9 740 M€ (+4,3%) Variation du CA  2011 / 2010 : +4,3% et +4,9% à pcc 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 Prix et volumes des matières recyclées +1,8% +4,1% +2,8% +1,4% ‐1,3% Volumes déchets +1,3% Hausse des prix des services +0,9% Autres +0,9% Effet de change ‐0,2% Répartition du chiffre d’affaires par activité Périmètre ‐0,4% 2010 2011 9% 9% France: croissance interne de +5,2% :  21% 20% volumes en progression notamment dans le  9% 10% traitement des déchets spéciaux, maintien  des prix des matières recyclées à un niveau  7% 7% élevé UK : croissance interne de +6,7% grâce à la  forte contribution des contrats intégrés (PFI) 13% 15% Allemagne : croissance à périmètre constant  24% de +6,4% soutenue par la hausse des prix du  25% papier et des efforts commerciaux en déchets  16% 15% industriels et commerciaux Collecte et propreté urbaine  USA : bonne tenue des activités de déchets  Collecte déchets industriels et banals et services associés spéciaux et solides, pénalisée par la  Services industriels et collecte déchets dangereux dégradation des opérations de Marine  Tri, recyclage et négoce Services  Traitement déchets dangereux Incinération déchets banals Enfouissement des déchets banals et inertes 23
  • 24. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Propreté : capacité d’autofinancement opérationnelle de 1 197 M€ CAFop de 1 197 M€ en baisse de 5,9% (‐5,6% à change constant) • Effet prix des matières favorable particulièrement au premier semestre • Progression des déchets spéciaux en France et aux Etats‐Unis • Montée en puissance des PFI au UK • Difficultés opérationnelles de Marine Services • Résiliation anticipée du contrat d’Alexandrie • Lancement d’une procédure de mise en liquidation amiable de Veolia Propreté en Calabre • Evolution défavorable du prix des carburants • Plan d’efficacité : 61 M€ RESOP récurrent de 508 M€ en baisse de 13% (‐13,3% à change constant) • Outre les effets négatifs impactant la CAFop, effet de la restructuration des  activités en Italie, ayant conduit à des dépréciations d’actifs non courants de          ‐41,5 M€ • Effet de la variation de l’actualisation des provisions pour remise en état des sites  pour ‐33 M€ 24
  • 25. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Energie : chiffre d’affaires de 7 290 M€ (+1,6%) Chiffre d’affaires de 7 290 M€ en hausse de  1,6% (‐0,5% à périmètre et change constants) Chiffre d’affaires au 31 décembre  • Hausse des prix des énergies : impact positif de 265 M€ vs  (M€) 2010 +1,6% • Effet climatique défavorable, principalement en France et  7 176 7 290 en Europe Centrale : impact de ‐285 M€ vs 2010 En France, progression de 3% (et 2,4% à 3 763 3 775 périmètre constant) +0,3% • Hausse du panier combustible moyen compensé par un  environnement climatique défavorable 3 413 3 515 A l’international, activité stable, mais retrait de  +3,0% 3,2% à périmètre et change constants • PECO: +4,3% à change courant mais ‐5,4% à périmètre et  2010* 2011 change constants France International Hausse des prix chaleur et électricité mais baisse des ventes de  soutien et des subventions sur l’électricité cogénérée Périmètre : effet de la réorganisation de la République Tchèque  * Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la  en 2010 et de l’intégration du réseau de chaleur de Varsovie au  comparabilité des périodes, des activités de Citelum et de Proxiserve quatrième trimestre 2011 • Espagne et en Italie : arrêt du solaire, difficultés  persistantes dans l’installation 25
  • 26. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Energie : capacité d’autofinancement opérationnelle de 598 M€ CAFop de 598 M€, en recul de 9,2% (‐8,8% à change constant) • France: progression de la CAFop : l’impact du climat est compensé par les effets prix favorables • International: recul de la CAFop Impact négatif du climat compensé par les effets prix PECO: faible croissance de la CAFop, suite à la baisse des ventes électriques en  Pologne et en République Tchèque, ainsi qu’à l’arrêt de la subvention de  l’électricité cogénérée en Hongrie Difficultés opérationnelles et conjoncturelles en Europe du Sud, notamment en Italie • Plan d’efficacité: 72 M€ RESOP récurrent de 386 M€ en recul de 12,3% (‐12,1% à change constant) 26
  • 27. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Coût de financement Variation  En M€ 2010 retraité 2011 en % Coût de l’EFN ‐ 759 5,09% ‐748 5,39% +0,3% Impact variation de la trésorerie moyenne +0,16% Impact variation des taux d’intérêt +0,04% Impact du rachat partiel de souches obligataires +0,04% Autres impacts +0,06% Evolution du taux de financement EFN de clôture (1) de 14 730M€ vs 15 218M€ EFN moyen(2) de 14 600 M€ contre 15 566 M€ en  6,00% 5,61% 5,39% 2010 5,09% Dette Brute moyenne: 19 868M€ vs. 20 539M€ 5,00% 4,76% 5,11% • Taux de financement brut 4,32% vs 4,10% 4,00% 4,32% Placements moyens de 5 742 M€ @ 1,48% 4,10% 4,03% 3,00% 2,00% (1) L’endettement financier net (EFN) représente  la dette financière brute (la dette financière  non courante, courante et trésorerie passive),  1,00% nette de la trésorerie et équivalents de  trésorerie et hors réévaluation des dérivés de  0,00% couverture de la dette 2008 2009 2010 2011 (2) L’EFN moyen est la moyenne des EFN  mensuels de la période  taux de financement net taux de financement brut 27
  • 28. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Impôts Après retraitement des éléments ponctuels, le taux d’impôt du Groupe au 31  décembre 2011 est de 37,2%. Le taux d’impôt apparent au 31 décembre 2011 s’explique ainsi : Base  Taux En M€ Charge  résultat  d’impôt d’impôt avant  impôt Retraité des éléments ponctuels ‐380 1 021 37,2% Impairment de goodwills et dépréciation d’actifs  47 ‐733 Dépréciation des impôts différés actifs des groupes  ‐225                                                              ‐ fiscaux France et US Changement de taux (notamment UK) 20 ‐ Autres éléments ‐1 ‐76 Apparent ‐539 212 28
  • 29. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe En M€ 2010  2011 retraité (1) Récurrent Non  TOTAL Récurrent Non  TOTAL récurrent récurrent (3) Résultat opérationnel 1 891 91 1 982 1 700 ‐683 1 017 Charges financières (2) ‐861 ‐861 ‐804 ‐ ‐804 Charges d’impôts sur les sociétés ‐302 ‐17 ‐319 ‐355 ‐184 ‐539 Résultat des entreprises associées 18 18 12 ‐ 12 Résultat net des activités non  ‐ 29 29 ‐ ‐3 ‐3 poursuivies Part des minoritaires ‐272 ‐18 ‐290 ‐263 90 ‐173 Résultat net part du Groupe 474 85 559 290 ‐780 ‐490 Résultat net publié part du Groupe 579 2 581 290 ‐780 ‐490 (1) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et  Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie;  ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis  dans la division Propreté; ‐ de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur  2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ». (2) Et autres charges et produits financiers, dont -59 M€ de charges de désactualisation des provisions en 2011 (3) Voir détails en annexe 6 29
  • 30. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Tableau de financement : cash flow positif de 438 M€ En M€ 2010 2011 Capacité d’autofinancement (1) 3 719 3 353 Remboursements actifs financiers opérationnels 424 441 Génération totale de cash 4 143 3 794 Investissements bruts ‐3 256 ‐3 134 Variation BFR 106 ‐41 Impôts payés ‐368 ‐368 Intérêts versés ‐808 ‐771 Dividende (2) ‐735 ‐547 Autres (3) 86 ‐39 Cessions 1 241 1 544 Cash flow libre 409 438 Effets de change ‐465 ‐64 Autres (4) ‐35 114 Endettement financier net au 31 décembre 15 218 14 730 Variation de l’endettement 91 ‐488 (1) Dont capacité d’autofinancement financière (-14M€ en 2010 retraité et 9M€ en 2011) et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies (418 M€ en 2010 retraité et 192 M€ en 2011) (2) Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires (3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour 41 M€ en 2010 et -53 M€ en 2011 30 (4) En 2011, impact du reclassement de VTD en actifs et passifs destinés à la vente pour -205 M€
  • 31. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Cessions : plus de 4 Mds€ réalisés en 3 ans ≥ 5Mds€ Révision de  l’objectif en Mars  2011 300 1 291 1 544 1 000 1 0001 241 1 000 2009 2010 2011 2012 2013 Cessions annoncées Cessions réalisées Objectif : 5Mds€ de cessions en 2012‐2013 31
  • 32. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 New Veolia 2011* Chiffre d’affaires (Mds€) CAF opérationnelle (Mds€) % marge: 10.6% 10,4% Résultat opérationnel récurrent (Mds€) Investissements bruts (Mds€) % marge: 5.7% 5,9% Capitaux employés de clôture (Mds€) ROCE avant impôts (%) 17,0 13,4 13,5 9,6% 8,5% 7,8% 2011 Publié New Veolia 2010 New Veolia 2011 * Après mise en oeuvre du programme de cessions de 5Mds€ de capitaux employés 32
  • 34. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Transformer Veolia 1. Recentrer le Groupe et le désendetter 2. Faire évoluer les business models 3. Reprofiler notre organisation 4. Réduire les coûts Concentrer le Groupe sur  Améliorer la flexibilité ses solutions à valeur  financière ajoutée Saisir les opportunités de  croissance organique à forte  rentabilité 34
  • 35. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 1. Recentrage du groupe et désendettement  Réduction de la participation  dans Veolia Transdev • Entrée en négociation exclusive  avec un investisseur Plus de 5 Mds€ de cessions d’actifs en  Eau régulée UK  2012 et 2013 • Processus de cession initié Déchets solides aux Etats‐Unis • Processus de cession initié Endettement financier net 16.5Mds€ 15.1Mds€ 15.2Mds€ 14.7Mds€ < 12Mds€* Déc‐08 Déc‐09 Déc‐10 Déc‐11 Dec‐13 * Avant effets de change de clôture 35
  • 36. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 2. Faire évoluer nos offres Traiter ou valoriser les pollutions les plus difficiles Proposer des solutions face aux raretés croissantes Gérer les services publics de grande taille avec  efficacité Apporter des solutions de pointe aux enjeux les plus  complexes  D’un marché de l’offre à un marché de la  demande Des offres commercialisées et rémunérées en  fonction des bénéfices clients 36
  • 37. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Des succès commerciaux qui confortent nos business models (1/3) Eau • France: 238 contrats renouvelés, dont 122 en Eau  potable et 116 en assainissement • Contrat DBO d’une usine de dessalement au Koweit (environ 79 M€ sur 5 ans) • Contrat de DBO sur 10 ans d’une usine de traitement  des eaux usées de mines en Virginie Occidentale et DBO  sur 12 ans d’une station de traitement d’eau produite  pour un champ pétrolifère en Californie (CA total  cumulé d’environ 88 M€ ‐ exploitation uniquement) • New York : partenariat entre Veolia Water et la ville pour  optimiser les services d’eau • Winnipeg (Canada): rénovation et optimisation de 3 stations  d’épuration (30 ans/ 700 000 habitants) en partenariat avec la  ville. Rémunération de Veolia fonction des économies réalisées 37
  • 38. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Des succès commerciaux qui confortent nos business models (2/3) Propreté • Contrat de collecte/recyclage/ nettoyage urbain  d’Haringey (235 M£, soit environ 282 M€ sur 14 ans) • Contrat intégré dont incinérateur (350 000T) du  comté de Hertfordshire au R‐U (1,3 Md£, soit  environ 1,6 Md€ sur 25 ans) • Romainville: contrat de collecte  pneumatique de déchets 38
  • 39. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Des succès commerciaux qui confortent nos business models (3/3) Services à l’Energie  • Privatisation du réseau de chaleur de  Varsovie (SPEC) • Contrat O&M du CHU de Montréal  (environ 1,6 Mds dollars canadiens  soit environ 1,2Md€ sur 30 ans) • Exploitation et maintenance du site du  Ministère de la Défense à Balard (205 M€ sur 30 ans) • Contrat DBO du réseau de chaleur (80%  ENR) du Grand Dijon (200 M€ sur 25 ans) 39
  • 40. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 3. Reprofiler notre organisation pour réduire les coûts Réorganisation des fonctions et des processus • Reconfiguration des sièges Simplification • Renforcement des filières fonctionnelles Suppression d’un niveau de management Elimination des Zones au niveau des divisions  Simplification des structures des divisions (ex.: plan d’adaptation de l’Eau France) Mutualisation des fonctions support par pays New IT: des infrastructures informatiques standardisées et  simplifiées Mutualisation Des processus normés Des systèmes d’information pilotés de façon commune et  cohérente Organisation de la fonction Achats par pays 40
  • 41. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 4. Réduire les coûts Un plan en deux phases                                                          1. Plan d’efficacité M€ 233 225 270 270 270 300 • Augmenter la performance opérationnelle  259 300 300 250 • Gain d’efficacité, après coûts de mise en oeuvre :  • 2012 : 225 M€ (périmètre new Veolia) • A  partir  de  2013  :  270  M€ p.a.  (périmètre  new  2011 2012e 2013e 2014e 2015e Veolia) Périmètre actuel New Veolia 2. Convergence – Phase 1 • Economies de coûts rapides M€ • Coûts de mise en oeuvre : 80 M€ en 2012 100 170 170 170 • Impact  net  sur  le  résultat  opérationnel  (périmètre  new  Veolia) : ‐92 ‐80 • 2012 : 20 M€ 2011 2012e 2013e 2014e 2015e • 170 M€ par an à partir de 2013 3. Convergence – Phase 2 M€ • Transformer notre organisation • Coûts de mise en oeuvre totaux 2012‐2015 : 270 M€ • Impact net sur le résultat opérationnel en 2015 : 250 M€ (périmètre new Veolia) Impact net minimum sur le résultat opérationnel : ‐ 20 M€ en 2012,                120 M€ en 2013, 220 M€ en 2014 et 420 M€ en 2015 41
  • 42. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 4. Réduire les coûts Plan d’efficacité : réalisations 2011 supérieures aux objectifs Gains d’efficacité de  259 M€ en 2011 (hors transport) nets des coûts de mise en oeuvre 1% 16% 1% 28% 31% 49% 13% 12% 10% 23% 16% Eau Achats Redressement contrats ou entités Propreté Autres améliorations de revenus Services à l'Energie Optimisations techniques Efficacité des organisations Productivité SI Réduction charges externes Risques et assurances 42
  • 43. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 4. Réduire les coûts – Convergence phase 1 En M€ 100 Coûts de mise en œuvre 60 Economies de coûts brutes ‐38 ‐80 17 fév. 2012e 31 déc. 2012e Répartition des économies nettes par zone  Répartition des économies nettes par levier géographique France Achats 1,1% 2,6% 3,7% 12,3% Amérique du Nord & Australie Efficacité des 26,4% Amérique Latine et organisations 9,1% Europe du sud 21,3% Réduction Asie, Afrique, Moyen‐Orient coûts SI Europe Centrale et Réduction de l'est charges 15,0% 3,2% Europe du Nord externes 9,3% Réduction Siège corporate coûts assurances 6,5% 8,7% Autres 68,1% Autres 43 12,7%
  • 44. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 4. Réduire les coûts – Convergence phase 2 Les 1ers projets (1/2) Eau: Réorganisation en France • Spécialisation des compétences (Développement, Clientèle, Exploitation) vs.  l’organisation territoriale classique • Mise en place de nouvelles méthodes Maintenance conditionnelle des équipements Optimisation du renouvellement des compteurs Standardisation de la conduite des usines Planification et géo‐localisation des 20 millions d’interventions annuelles 10 à 15% d’efficacité opérationnelle  1/3 d’économies de trajets  • Début 2012 : 7 régions vs. 10 et 35 centres vs. 45 Suppression des 110 agences 3 filières verticales (Développement, Clientèle, Exploitation) constituées Pilotage des 20 millions d’interventions en cours de déploiement 44
  • 45. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 4. Réduire les coûts – Convergence phase 2 Les 1ers projets (2/2) Eau: Réorganisation en Allemagne • Objectif : intégrer l’organisation actuelle (3 entités) en une seule unité de  management • Organisation par ligne de métiers Economies de 15 M€ par an Un projet transverse : New IT • Enjeu: réduire les coûts et améliorer l’échange d’informations dans le  Groupe • Objectif: infrastructures standardisées, processus normés, SI pilotés de  manière cohérente Pour la France: 40 M€ de Capex & 15 M€ d’économies par an 45
  • 46. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Pôles de croissance (1/2) Eau PECO Energie PECO M€ 2009 2011 M€ 2009 2011 PAO 875 1 038 PAO 1 241 1 416 CAFop 141 181 CAFop 289 301 Eau Chine PFI UK M€ 2009 2011 M€ 2009 2011 PAO 531 772 PAO 370 567 CAFop 92 125 CAFop 102 135 46
  • 47. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Focus réseau de chaleur de Varsovie (SPEC)  (2/2) Autres En M€ Hausse du tarif distribution Turbine à gaz Optimisation des coûts Plan de départs volontaires EBITDA 2010 EBITDA 2010 2011 2012 2013 2014 Une intégration rapide • Reprise le 11 Octobre 2011, nomination du nouveau management • Lancement du projet d’intégration informatique  • Lancement de la réorganisation début janvier 2012  • 2 turbines à gaz disponibles dans le Groupe 4 leviers de création de valeur à l’instar de ce que nous avons fait à Poznan et Lodz • Optimisation des coûts  • Réduction des personnels • Cogénération  • Développement commercial  Rentabilité du projet élevée • Capex cumulé sur 5 ans ~220 M€ dont 85 M€ pour les turbines à gaz • Evolution du ROCE avant impôts : >4% en 2012 et  >15% en 2014 47
  • 48. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Perspectives • 5 Mds€ de cessions • Endettement Financier Net inférieur à 12 Mds€(1) • Réduction des coûts en 2013 : 220 M€ d’impact brut  2012‐2013: et 120 M€ d’impact net(2) sur le résultat opérationnel  Période de • Engagement sur un montant fixe de dividendes transition • 0,70 €(3) par action en 2012 en numéraire ou  en actions • 0,70 €(3) par action en 2013 • Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an  (en milieu de cycle) A partir de • Croissance de la CAF opérationnelle  >+5% par an   (en milieu de cycle) 2014: • Levier(4) de 3.0x(5) Nouveau  • A moyen terme: taux de distribution en ligne avec le  Veolia niveau historique(3) • Réduction des coûts en 2015 : 450 M€ d’impact brut  et 420 M€(2) d’impact net sur le résultat opérationnel  (1) Avant effets de change de clôture (2) Net des coûts de mise en oeuvre (3) Soumis à l’approbation du conseil d’administration de Veolia et de l’Assemblée Générale des actionnaires (4) Endettement Financier Net / (Capacité d’Autofinancement + Remboursements d’AFO) 48 (5) +/‐5%
  • 50. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Sommaire des annexes Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe  1 Principales données 2010 retraitées Annexe  2 Définition New Veolia  Annexe  3 Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2011 Annexes 4 Analyse du PAO 2011 vs 2010 Annexes 5 Synthèse des éléments non récurrents Annexe  6 Propreté: PAO vs Production industrielle & Evolution des cours Annexes 7 Investissements bruts par division  Annexe  8 Cessions 2011  Annexe  9 Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels  Annexes 10 Caractéristiques de la dette  Annexes 11  Liquidité nette Annexe  12 Bilan  Annexe  13 ROCE  Annexes 14 Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif                                   Annexes 15 50
  • 51. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Annexe 1 : Evolution des devises Principales devises  Δ 2011 /  (1€ = xx devise étrangère) 2010 2011 2010 Dollar US  Taux moyen 1,327 1,392 ‐4,9% Taux de clôture  1,336 1,294 +3,2% Livre sterling  Taux moyen 0,858 0,868 ‐1,1% Taux de clôture  0,861 0,835 +3,0% Yuan Chinois Taux moyen 8,981 8,996 ‐0,2% Taux de clôture  8,822 8,159 +7,5% Dollar australien Taux moyen 1,444 1,348 +6,6% Taux de clôture  1,314 1,272 +3,1% Couronne tchèque Taux moyen 25,294 24,589 +2,8% Taux de clôture  25,061 25,787 ‐2,9% Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie Le taux de clôture s’applique au bilan 51
  • 52. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Annexe 2 : Principales données à fin 2010 retraitées (1) En M€ 12M 2010 Retraitement  Retraitement  Autres(c) 12M 2010 publié IFRS5(a) IFRS5 VTD(b) retraité(1) Chiffre d’affaires 34 786,6 (258,3) (5 764,7) 0,6 28 764,2 Capacité d’autofinancement  3 653,8 12,8 (329,2) (22,8) 3 314,6 opérationnelle  Résultat opérationnel récurrent 2 055,7 4,1 (145,8) (22,6) 1 891,4 Résultat net récurrent part du  579,1 (6,2) (76,3) (22,6) 474,0 Groupe Résultat net part du Groupe 581,1 (22,6) 558,5 Cash Flow libre(2) 409,0 409,0 (1) (a) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :  ‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie;  ‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités  Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté; (b) Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de  l’intégralité de la division Transport. (c) Les comptes de l’année 2010 ont  été retraités de l’impact  sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la  filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes  comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ». (2) Le cash flow libre correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la  prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes  versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v)  impôts versés.  52
  • 53. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Annexe 3 : Définition New Veolia  Le périmètre "New Veolia" correspond au Groupe Veolia recentré sur les 3 divisons cœur de  métier : l'Eau, la Propreté et l'Energie.  Ce nouveau périmètre tient compte: • des cessions structurantes majeures : Veolia Transdev, l'Eau régulée du Royaume‐Uni et  Solid Waste de Veolia Propreté US.  • Auxquelles s'ajoute, en plus des cessions de Proxiserve et de Citelum, un recentrage  géographique pour le Groupe via la  sortie de certains pays. Ces activités ne sont pas encore cédées et le Groupe ne peut garantir ni le calendrier des  cessions, ni le résultat du processus de cession. Réconciliation des données publiées 2011 et 2010 aux données 2011 et 2010 périmètre New  Veolia: RESOP Investissements Capitaux employés de ROCE avant PAO CAFOP Récurrent Bruts clôture impôts 2011 publié (*) 29.6 3.2 1.7 3.1 17.0 7.80% Cessions structurantes -0.9 -0.3 -0.1 -0.1 -2.1 Autres cessions -2.5 -0.2 -0.1 -0.6 -1.4 2011 New Veolia (**) 26.2 2.7 1.5 2.4 13.5 8.50% (*) hors contribution Veolia Transdev reclassées en activités non poursuivies au 31 décembre 2011 (**) Hors impacts fiscaux et coûts de cessions RESOP Investissements Capitaux employés de ROCE avant PAO CAFOP Récurrent Bruts clôture impôts 2010 retraité (*) 28.8 3.3 1.9 3.3 17.2 9.10% Cessions structurantes -0.9 -0.3 -0.2 -0.1 -2.0 Autres cessions -2.9 -0.3 -0.1 -0.7 -1.8 2010 New Veolia (**) 25.0 2.7 1.6 2.5 13.4 9.60% (*) hors contribution Veolia Transdev reclassées en activités non poursuivies au 31 décembre 2011 (**) Hors impacts fiscaux et coûts de cessions 53
  • 54. Relations Investisseurs ‐ 1er Mars 2012 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis  le début de l’année 2011 en France (1/4) CROISSANCE ORGANIQUE CROISSANCE ORGANIQUE ‐ Renouvellements : 238 principaux contrats renouvelés en France en 2011 dans l’Eau (dont 122 en Eau potable  & 116 en Assainissement), 74 dans la Propreté (dont 48 auprès des collectivités & 26 auprès                                                  La  Areva des entreprises), & 80% des contrats arrivant à terme en  2011 renouvelés dans l’Energie Hague Syndicat Intercommunal de Collecte et de Traitement des Ordures Ménagères (SYCTOM) de Nanterre                                         (Propreté) ‐ Durée : 3 ans ‐ CA cumulé : 36 M€ Argenteuil La Manche  Collecte des ordures ménagères et matériaux recyclables de Hyères les Palmiers (Propreté)                                                              SYCTOM  Nanterre Seine Aval (Achères) ‐ Durée : 6 ans ‐ CA cumulé : 25 M€ Perpignan (Eau) – Durée 12 ans – CA cumulé : 196 M€ Airefsol Energies Clichy Batignolles Melun (Eau) – Durée 12 ans – CA cumulé : 106 M€ M2o city Melun Lorient Balard Fontainebleau (Eau) ‐ Durée : 10 ans ‐ CA cumulé : 34 M€ Fontainebleau Rénovation et nouvelle chaufferie Biomasse sur le site Areva La Hague – CA cumulé : 499 M€ ‐ Durée : 20 ans (Energie) Exploitation de l’unité de traitement biologique des biodéchets et des déchets ménagers résiduels                                              Grand de la communauté d’agglomération du pays de Lorient (Propreté) ‐ Durée : 6 ans  Dijon ‐ Outsourcing / Privatisation : DSP Argenteuil/ Réseau de chaleur – CA cumulé : 109 M€ ‐ Durée : 30 ans (Energie) Exploitation et maintenance du site du Ministère de la Défense à Balard – CA cumulé : 205 M€ ‐ Durée : 30 ans (Energie) Département de la Manche (Contrat de Partenariat de Performance Energétique) – Durée :  15 ans – CA cumulé : 8 M€ (Energie) Montauban : contrat de délégation par affermage du service public de production et distribution d’eau potable                                      – Durée : 9 ans – CA cumulé : 46 M€ (Eau) ‐ Ingénierie / Conception & Construction : Liaison hydraulique Verdon/Saint‐Cassien (réseaux) (Eau) Montauban  Réalisation des travaux de refonte de la filière de traitement biologique de l’usine Seine Aval (Achères) – CA cumulé :  Verdon /  196 M€ (Eau) Saint‐Cassien Conception, construction et exploitation du premier contrat de collecte pneumatique des déchets de la Ville de Paris  dans le futur quartier Clichy‐Batignolles – Durée : 12 ans (Propreté) Conception, réalisation et gestion du réseau de chaleur du Grand Dijon (Délégation de service public) – Durée :                     25 ans – CA cumulé : 200 M€ (Energie) Hyères PARTENARIATS PARTENARIATS Perpignan Partenariat entre Veolia Eau & Orange avec la création de «m2o city», opérateur de services  de télérelevé de compteurs d’eau & de données environnementales Partenariat entre Eolfi (filiale de VE) & Réseau Ferré de France (RFF)(3) avec la création d’une société Renouvellements commune (67/33) «Airefsol Energies » chargée de concevoir et développer des centrales de production  Outsourcing / Privatisation d’énergie verte (multi‐services)  Ingénierie / Conception & Construction Partenariat entre Veolia Propreté et la Confédération de l’Artisanat et des Petites Entreprises du Bâtiment :  54 Partenariats avec d’autres sociétés offre spécifique pour faciliter la gestion et le recyclage des déchets de chantiers