6. RISK, RETURN, AND DIVERSIFICATION RISK ----> UNFAVORABLE OUTCOME HIGH RISK, HIGH RETURN DON’T PUT ALL EGGS IN ONE BASKET DIVERSIFY RISK ( UNSYSTEMATIC RISK)

9. Investment alternatives ทางเลือกในการลงทุน 43.0% 30.0% -20.0% 50.0% 8.0% 0.1 Boom 29.0% 45.0% -10.0% 35.0% 8.0% 0.2 Above avg 15.0% 7.0% 0.0% 20.0% 8.0% 0.4 Average 1.0% -10.0% 14.7% -2.0% 8.0% 0.2 Below avg -13.0% 10.0% 28.0% -22.0% 8.0% 0.1 Recession MP USR Coll HT T-Bill Prob. Economy

13. Return: Calculating the expected return for each alternative ผลตอบแทน : การคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับแต่ละทางเลือก

15. Risk: Calculating the standard deviation for each alternative ความเสี่ยง : การคำนวณหาค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสำหรับแต่ละทางเลือก

16. Standard deviation calculation การคำนวณส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

17. Comparing standard deviations การเปรียบเทียบส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน USR Prob. T - bill HT 0 8 13.8 17.4 Rate of Return (%)

20. Comparing risk and return * Seem out of place. 15.3% 15.0% Market 18.8% 13.8% USR* 13.4% 1.7% Coll* 20.0% 17.4% HT 0.0% 8.0% T-bills Risk, σ Expected return Security

27. Calculating portfolio expected return การคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังของกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุน

28. An alternative method for determining portfolio expected return วิธีหนึ่งในการพิจารณาผลตอบแทนที่คาดหวังจากกลุ่มหลักทรัพย์ 15.0% -20.0% 50.0% 0.1 Boom 12.5% -10.0% 35.0% 0.2 Above avg 10.0% 0.0% 20.0% 0.4 Average 6.4% 14.7% -2.0% 0.2 Below avg 3.0% 28.0% -22.0% 0.1 Recession Port. Coll HT Prob. Economy

29. Calculating portfolio standard deviation and CV การคำนวณหาค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานและ CV

33. Returns distribution for two perfectly negatively correlated stocks ( ρ = -1.0) การแจกแจงผลตอบแทนของหุ้นสองตัวที่มีค่าสหสัมพันธ์ = -1.0 -10 15 15 25 25 25 15 0 -10 Stock W 0 Stock M -10 0 Portfolio WM

34. Returns distribution for two perfectly positively correlated stocks ( ρ = 1.0) การแจกแจงผลตอบแทนของหุ้นสองตัวที่มีค่าสหสัมพันธ์ = 1.0 Stock M 0 15 25 -10 Stock M’ 0 15 25 -10 Portfolio MM’ 0 15 25 -10

37. Illustrating diversification effects of a stock portfolio รูปแสดงผลกระทบจากการกระจายการลงทุนของกลุ่มหลักทรัพย์ # Stocks in Portfolio 10 20 30 40 2,000+ Company-Specific Risk Market Risk 20 0 Stand-Alone Risk,  p  p (%) 35

44. Illustrating the calculation of beta การแสดงการคำนวณค่าเบต้า . . . k i _ k M _ - 5 0 5 10 15 20 20 15 10 5 -5 -10 Regression line: k i = -2.59 + 1.44 k M ^ ^ Year k M k i 1 15% 18% 2 -5 -10 3 12 16

47. Beta coefficients for HT, Coll, and T-Bills k i _ k M _ - 20 0 20 40 40 20 -20 HT: β = 1.30 T-bills: β = 0 Coll: β = -0.87

53. Expected vs. Required returns ผลตอบแทนที่คาดหวัง vs. ผลตอบแทนที่ต้องการ

54. Illustrating the Security Market Line . . Coll. . HT T-bills . USR SML k M = 15 k RF = 8 -1 0 1 2 . SML: k i = 8% + (15% – 8%) β i k i (%) Risk, β i

63. CHARACTERISTIC LINE EXCESS RETURN ON STOCK EXCESS RETURN ON MARKET PORTFOLIO Beta = Rise Run Narrower spread is higher correlation Characteristic Line

65. CHARACTERISTIC LINES AND DIFFERENT BATAS EXCESS RETURN ON STOCK EXCESS RETURN ON MARKET PORTFOLIO Beta < 1 (defensive) Beta = 1 Beta > 1 (aggressive) Each characteristic line has a different slope.