1. ‫אנרגטית‬ ‫להתייעלות‬ ‫ככלי‬ ‫נטו‬ ‫מונה‬
‫במפעלים‬
‫ד‬"‫גורפינקל‬ ‫משה‬ ‫ר‬

2. ‫על‬ ‫רקע‬ ‫קצת‬ReneSola
•‫מעל‬ ‫בן‬ ‫סיני‬ ‫קונגולומרט‬20‫ו‬ ‫בנות‬ ‫חברות‬-
10,000‫העולם‬ ‫בכל‬ ‫עובדים‬
•Fully Vertical Integration
•‫בעולם‬ ‫השני‬ ‫במקום‬ ‫הפוליסיליקון‬ ‫יצרנית‬
•‫בבורסת‬ ‫נסחרת‬NYSE‫הסימן‬ ‫תחת‬SOL
•‫מספטמבר‬ ‫החל‬ ‫בישראל‬ ‫נציגות‬2012

3. Total Solar Wafer and Module Shipments Revenue
(Units in MW) (US$ in MM)
Consolidate Financial Report
Net Profit
1. 2012Net profit is 102.5 M USD without inventory
write-down and impairment loss, which is the
lowest in this industry
2. Our target is to reach breakeven in 2013

4. 2012 Net Profit
Net Profit excluding Inventory Write-down/Impairment
2012Net Profit2012
Unit:US$ M
Unit:US$ M
LDK did not disclose 2012 full year number
-195 -203 -248 -251 -267 -276
-512
-956
CSI ReneSola Jinko Hanwha Trina JA Yingli LDK*
-102 -127 -157 -188 -195 -232
-451
-613
ReneSola Trina Jinko Hanwha CSI JA Yingli LDK*
*Estimated 估计
*Estimated 估计

5. 2011/ 2012 Revenue Change
Revenue Growth Comparison Between ReneSola and Peers
In year 2012, ReneSola is the only company maintains the revenue almost as same as year
2011 due to the significant shipment growth while the our peers suffer from 20%~50%
revenue drop.
We have the
lowest change
rate
-1.64%
-21.59%
-31.81%
-36.68% -38.92% -41.08% -42.09%
-48.30%
-60.01%
ReneSola Yingli CSI Trina Jinko JA Solar Hanwha
China
Sunergy LDK*
*Estimated 估计

6. ‫מתוך‬ ‫בביצועים‬ ‫ראשון‬ ‫מקום‬100‫חברות‬!
* JC245M-24/Bbv, Performance ratio in DEC, Page 71 of Decemberr Issue
Photon Test *

7. ‫נטו‬ ‫מונה‬ ‫זה‬ ‫מה‬?
•‫מקוזזת‬ ‫הסולארית‬ ‫מהמערכת‬ ‫המיוצרת‬ ‫האנרגיה‬
‫היזם‬ ‫של‬ ‫החשמל‬ ‫מצריכת‬
•‫של‬ ‫הינו‬ ‫הקיזוז‬"‫כסף‬"‫קוט‬ ‫של‬ ‫ולא‬"‫ש‬
•‫קוט‬ ‫כל‬ ‫ערך‬"‫תעו‬ ‫תעריפי‬ ‫לפי‬ ‫מחושב‬ ‫שמיוצר‬ ‫ש‬"‫ז‬
‫לחיבור‬ ‫הרלוונטיים‬(‫נמוך‬ ‫מתח‬,‫וכו‬ ‫גבוה‬ ‫מתח‬')
•‫החיים‬ ‫לכל‬ ‫היא‬ ‫ההתקשרות‬!

8. ‫ברשת‬ ‫שימוש‬ ‫עלויות‬
•‫איזון‬ ‫דמי‬–1.5‫לקוט‬ ‫אגורות‬"‫ש‬
•‫ברשת‬ ‫שימוש‬ ‫דמי‬–‫שעתיים‬ ‫עודפים‬ ‫עבור‬
–2.77‫לקוט‬ ‫אגורות‬"‫נמוך‬ ‫במתח‬ ‫ש‬
–1‫לקוט‬ ‫אגורה‬"‫גבוה‬ ‫במתח‬ ‫ש‬

9. ‫התעו‬ ‫תעריפי‬"‫ז‬

10. ‫כמה‬ ‫יודעים‬ ‫איך‬ ‫אז‬‫מרוויחים‬?
•‫סימולציה‬ ‫לבצע‬ ‫יש‬ ‫הממוצע‬ ‫התעריף‬ ‫את‬ ‫לחשב‬ ‫כדי‬
‫השנה‬ ‫לאורך‬ ‫שעתי‬ ‫בסיס‬ ‫על‬ ‫מדויקת‬

11. ‫שעתית‬ ‫סימולציה‬-‫תוצאות‬
•‫בסופי‬ ‫התחשבות‬ ‫כולל‬ ‫התוצאות‬ ‫ניתוח‬ ‫לאחר‬
‫שבוע‬,‫האפקטיביים‬ ‫התעריפים‬ ‫אלה‬:
•‫השוואה‬ ‫לצורך‬,‫של‬ ‫נתונים‬ ‫עם‬ ‫גם‬ ‫נעשה‬ ‫הניתוח‬
‫זהות‬ ‫והתוצאות‬ ‫שנה‬ ‫מעל‬ ‫המחוברות‬ ‫מערכות‬
‫נמוך‬ ‫מתח‬
0.59₪/‫קוט‬"‫ש‬
‫גבוה‬ ‫מתח‬
0.50₪/‫קוט‬"‫ש‬
‫ייצור‬ ‫רכיב‬
0.37₪/‫קוט‬"‫ש‬

12. ‫יתרון‬–‫החשמל‬ ‫לתעריף‬ ‫הצמדה‬
•‫האחרונה‬ ‫לעליה‬ ‫בנוסף‬,‫של‬ ‫נוספת‬ ‫עליה‬ ‫צפויה‬
2.4%‫בתחילת‬ ‫החשמל‬ ‫במחיר‬2014

13. ‫בעולם‬ ‫האנרגיה‬ ‫ומחירי‬ ‫לגז‬ ‫הביקוש‬ ‫טרנד‬
‫לנו‬ ‫לספר‬ ‫שכחו‬:
‫הנפט‬ ‫למחיר‬ ‫מוצמדים‬ ‫מתמר‬ ‫הגז‬ ‫מחירי‬!!!

14. ‫צריכה‬ ‫ואין‬ ‫במקרה‬ ‫הסיכון‬ ‫הגבלת‬
•‫עד‬ ‫הקרדיט‬ ‫את‬ ‫לגרור‬ ‫ניתן‬‫שנתיים‬‫החשבון‬ ‫מיום‬
•‫אחרים‬ ‫שעונים‬ ‫של‬ ‫מצריכה‬ ‫האנרגיה‬ ‫את‬ ‫לקזז‬ ‫ניתן‬
‫חברה‬ ‫אותה‬ ‫שם‬ ‫על‬
•‫מקום‬ ‫בכל‬ ‫אחר‬ ‫לצרכן‬ ‫הקרדיט‬ ‫את‬ ‫להעביר‬ ‫ניתן‬
‫בארץ‬,‫בלבד‬ ‫ייצור‬ ‫רכיב‬ ‫בתעריף‬ ‫אך‬(0.37
₪/‫קוט‬"‫ש‬)

15. ‫עסקית‬ ‫תוכנית‬–‫גבוה‬ ‫מתח‬
‫תאור‬‫שנה‬‫הקמה‬ ‫עלות‬‫שנתית‬ ‫הכנסה‬‫ביטוח‬‫תחזוקה‬‫ממירים‬ ‫החלפת‬)‫(שנתי‬ ‫הוצאות‬ ‫סה"כ‬
‫לפני‬ ‫תזרים‬
‫מימון‬ ‫הוצאות‬
)‫(קרן+ריבית‬ ‫מימון‬ ‫הוצאות‬
‫לפני‬ ‫תפעולי‬ ‫רווח‬
‫מס‬
‫נטו‬ ‫תשואה‬
)KWp( ‫מתוכנן‬ ‫מערכת‬ ‫גודל‬630.003,780,000-3,780,000-1,134,000
‫מערכת‬ ‫עלות‬₪ 3,780,0001535,50018,90027,491046,391489,109320,396168,7144%
‫מותקן‬ 1Kwp -‫ל‬ ‫משוערת‬ ‫שנתית‬ ‫תפוקה‬1,700.002538,15119,08927,491046,580491,571320,396171,1755%
‫למערכת‬ ‫משוערת‬ ‫שנתית‬ ‫תפוקה‬1,071,0003540,81519,28027,491046,771494,044320,396173,6485%
‫לקוט"ש‬ ‫חח"י‬ ‫תעריף‬₪ 0.504543,49219,47327,491046,964496,528320,396176,1325%
‫מותקן‬ ‫לקילווואט‬ ‫עלות‬6,000.005546,18219,66727,491047,158499,024320,396178,6285%
:‫מימון‬6548,88519,86427,491047,355501,530320,396181,1355%
‫המימון‬ ‫אחוז‬70%7551,60220,06327,491047,554504,049320,396183,6535%
‫בש"ח‬ ‫ההלוואה‬ ‫גובה‬₪ 2,646,0008554,33320,26327,491047,754506,579320,396186,1835%
‫עצמי‬ ‫הון‬₪ 1,134,0009557,07720,46627,491047,957509,120320,396188,7245%
‫ההלוואה‬ ‫החזר‬ ‫שנות‬1010559,83420,67127,491048,162511,673320,396191,2775%
% ‫ריבית‬4.0%11562,60620,87727,491048,368514,2370514,23714%
‫שונות‬12565,39021,08627,491048,577516,8130516,81314%
) ‫(הערכה‬ ‫שנה‬ 20-‫ל‬ ‫ממוצע‬ ‫שנתי‬ ‫מדד‬1.0%13568,18921,29727,491362250411,038157,1510157,1514%
)‫(הערכה‬ ‫המערכת‬ ‫נצילות‬ ‫פחת‬0.5%14571,00221,51027,491049,001522,0010522,00114%
)‫המערכת‬ ‫מעלות‬ %( ‫שנתי‬ ‫ביטוח‬0.5%15573,82821,72527,491049,216524,6120524,61214%
)‫(הערכה‬ ‫שנתית‬ ‫תחזוקה‬2.0%16576,66921,94227,491049,433527,2350527,23514%
‫שנתי‬ ‫ארנונה‬0.0%17579,52322,16227,491049,653529,8700529,87014%
‫למערכת‬ ‫תוספות‬018582,39222,38327,491049,874532,5170532,51714%
)ROI( ‫בשנים‬ ‫השקעה‬ ‫החזר‬ ‫זמן‬6.519585,27522,60727,491050,098535,1760535,17614%
‫ערך‬ ‫להכניס‬ ‫יש‬ ‫בו‬ ‫תא‬20588,17222,83327,491050,324537,8480537,84814%
‫תוצאה‬ ‫תא‬21591,08323,06227,491050,553540,5310540,53114%
22594,00923,29227,491050,783543,2260543,22614%
23596,94923,52527,491051,016545,9330545,93314%
24599,90423,76027,491051,251548,6530548,65315%
25602,87423,99827,491051,489551,3850551,38515%
‫סה"כ‬11,228,9161,328,2276,120,6883,203,9555,562,733
18.9%Equity IRR=
11.6%Project IRR=
₪ 2,864,073NPV
‫הערות‬
1.‫מע‬ ‫ולפני‬ ‫שנתים‬ ‫הינם‬ ‫הסכומים‬ ‫כל‬"‫מ‬.
2‫כחוק‬‫במס‬ ‫חייבות‬ ‫ההכנסות‬.
3‫החברה‬ ‫של‬ ‫שהי‬‫כל‬‫התחייבות‬ ‫משום‬ ‫בו‬ ‫ואין‬ ‫בלבד‬‫ראשוני‬ ‫לחישוב‬ ‫הינו‬ ‫זה‬ ‫טופס‬.‫לאחר‬‫ללקוח‬‫יימסרו‬ ‫מדוייקים‬ ‫נתונים‬
‫הספציפי‬ ‫הנכס‬ ‫את‬‫מהנדס‬ ‫של‬ ‫בדיקה‬.‫כלכלן‬ ‫מול‬ ‫הנתונים‬ ‫את‬‫לבדוק‬‫ללקוח‬‫ממליצים‬ ‫אנו‬/‫רו‬"‫מטעמו‬ ‫ח‬.

16. ‫עסקית‬ ‫תוכנית‬–‫נמוך‬ ‫מתח‬
‫תאור‬‫שנה‬‫הקמה‬ ‫עלות‬‫שנתית‬ ‫הכנסה‬‫ביטוח‬‫תחזוקה‬‫ממירים‬ ‫החלפת‬)‫(שנתי‬ ‫הוצאות‬ ‫סה"כ‬
‫לפני‬ ‫תזרים‬
‫מימון‬ ‫הוצאות‬
)‫(קרן+ריבית‬ ‫מימון‬ ‫הוצאות‬
‫לפני‬ ‫תפעולי‬ ‫רווח‬
‫מס‬
‫נטו‬ ‫תשואה‬
)KWp( ‫מתוכנן‬ ‫מערכת‬ ‫גודל‬630.003,780,000-3,780,000-1,134,000
‫מערכת‬ ‫עלות‬₪ 3,780,0001621,18018,90027,491046,391574,789320,396254,3947%
‫מותקן‬ 1Kwp -‫ל‬ ‫משוערת‬ ‫שנתית‬ ‫תפוקה‬1,700.002624,25519,08927,491046,580577,675320,396257,2797%
‫למערכת‬ ‫משוערת‬ ‫שנתית‬ ‫תפוקה‬1,071,0003627,34519,28027,491046,771580,574320,396260,1797%
‫לקוט"ש‬ ‫חח"י‬ ‫תעריף‬₪ 0.584630,45019,47327,491046,964583,487320,396263,0917%
‫מותקן‬ ‫לקילווואט‬ ‫עלות‬6,000.005633,57119,66727,491047,158586,413320,396266,0177%
:‫מימון‬6636,70719,86427,491047,355589,352320,396268,9577%
‫המימון‬ ‫אחוז‬70%7639,85920,06327,491047,554592,305320,396271,9107%
‫בש"ח‬ ‫ההלוואה‬ ‫גובה‬₪ 2,646,0008643,02620,26327,491047,754595,272320,396274,8767%
‫עצמי‬ ‫הון‬₪ 1,134,0009646,20920,46627,491047,957598,252320,396277,8577%
‫ההלוואה‬ ‫החזר‬ ‫שנות‬1010649,40820,67127,491048,162601,246320,396280,8517%
% ‫ריבית‬4.0%11652,62220,87727,491048,368604,2540604,25416%
‫שונות‬12655,85321,08627,491048,577607,2760607,27616%
) ‫(הערכה‬ ‫שנה‬ 20-‫ל‬ ‫ממוצע‬ ‫שנתי‬ ‫מדד‬1.0%13659,09921,29727,491362250411,038248,0620248,0627%
)‫(הערכה‬ ‫המערכת‬ ‫נצילות‬ ‫פחת‬0.5%14662,36221,51027,491049,001613,3610613,36116%
)‫המערכת‬ ‫מעלות‬ %( ‫שנתי‬ ‫ביטוח‬0.5%15665,64121,72527,491049,216616,4250616,42516%
)‫(הערכה‬ ‫שנתית‬ ‫תחזוקה‬2.0%16668,93621,94227,491049,433619,5020619,50216%
‫שנתי‬ ‫ארנונה‬0.0%17672,24722,16227,491049,653622,5940622,59416%
‫למערכת‬ ‫תוספות‬018675,57422,38327,491049,874625,7000625,70017%
)ROI( ‫בשנים‬ ‫השקעה‬ ‫החזר‬ ‫זמן‬4.419678,91922,60727,491050,098628,8200628,82017%
‫ערך‬ ‫להכניס‬ ‫יש‬ ‫בו‬ ‫תא‬20682,27922,83327,491050,324631,9550631,95517%
‫תוצאה‬ ‫תא‬21685,65623,06227,491050,553635,1040635,10417%
22689,05023,29227,491050,783638,2670638,26717%
23692,46123,52527,491051,016641,4450641,44517%
24695,88923,76027,491051,251644,6380644,63817%
25699,33423,99827,491051,489647,8450647,84517%
‫סה"כ‬13,025,5421,328,2277,917,3153,203,9557,359,359
25.4%Equity IRR=
14.3%Project IRR=
₪ 4,030,483NPV
‫הערות‬
1.‫מע‬ ‫ולפני‬ ‫שנתים‬ ‫הינם‬ ‫הסכומים‬ ‫כל‬"‫מ‬.
2‫כחוק‬‫במס‬ ‫חייבות‬ ‫ההכנסות‬.
3‫החברה‬ ‫של‬ ‫שהי‬‫כל‬‫התחייבות‬ ‫משום‬ ‫בו‬ ‫ואין‬ ‫בלבד‬‫ראשוני‬ ‫לחישוב‬ ‫הינו‬ ‫זה‬ ‫טופס‬.‫לאחר‬‫ללקוח‬‫יימסרו‬ ‫מדוייקים‬ ‫נתונים‬
‫הספציפי‬ ‫הנכס‬ ‫את‬‫מהנדס‬ ‫של‬ ‫בדיקה‬.‫כלכלן‬ ‫מול‬ ‫הנתונים‬ ‫את‬‫לבדוק‬‫ללקוח‬‫ממליצים‬ ‫אנו‬/‫רו‬"‫מטעמו‬ ‫ח‬.

17. ‫נטו‬ ‫מונה‬ ‫למערכת‬ ‫פאנל‬ ‫כשבוחרים‬ ‫חשוב‬ ‫מה‬
(‫החיים‬ ‫לכל‬ ‫מערכת‬)
•‫ליניארית‬ ‫אחריות‬

18. 25 years Global Coverage of Products
 Guaranteed Quality
 Lower risk
 Better operation and service
‫אחריות‬ ‫ביטוח‬
•‫רבות‬ ‫יצרניות‬ ‫של‬ ‫הרגל‬ ‫פשיטת‬ ‫לאחר‬,‫אין‬
‫ביטוח‬ ‫ללא‬ ‫יצרן‬ ‫לאחריות‬ ‫משמעות‬!
•‫של‬ ‫לביטח‬ ‫אישור‬ ‫לראות‬ ‫בקשו‬PowerGuard

19. ‫הפאנלים‬ ‫נצילות‬ ‫של‬ ‫המשמעות‬
•‫היא‬ ‫פאנלים‬ ‫של‬ ‫הסטנדרטית‬ ‫הנצילות‬ ‫כיום‬
15.7%
•‫עם‬ ‫פאנלים‬ ‫הם‬ ‫יותר‬ ‫נמוכה‬ ‫נצילות‬ ‫עם‬ ‫פאנלים‬
‫מהירה‬ ‫תפוקה‬ ‫לירידת‬ ‫שיגרמו‬ ‫דפקטים‬
•‫נמוכה‬ ‫בנצילות‬ ‫זולים‬ ‫פאנלים‬ ‫על‬ ‫תתפשרו‬ ‫אל‬!

20. ‫מסקנות‬
•‫לכל‬ ‫שיחזיק‬ ‫פאנל‬ ‫לבחור‬ ‫צריך‬ ‫איך‬
‫החיים‬:
–‫ליניארית‬ ‫אחריות‬
–‫אחריות‬ ‫ביטוח‬
–‫מ‬ ‫החל‬ ‫נצילות‬-15.7%!

21. ‫מסקנות‬
•‫תשואות‬ ‫עם‬ ‫רווחית‬ ‫עסקה‬ ‫היא‬ ‫נטו‬ ‫מונה‬ ‫הסדרת‬
‫דו‬-‫ספרתיות‬
•‫רוכש‬ ‫בעצם‬ ‫הצרכן‬"‫קוט‬ ‫של‬ ‫בנק‬"‫שים‬"‫בעלות‬
‫חד‬-‫החיים‬ ‫לכל‬ ‫פעמית‬
•‫של‬ ‫והעברה‬ ‫שמירה‬ ‫מנגנוני‬ ‫ידי‬ ‫על‬ ‫מוגבל‬ ‫הסיכון‬
‫קרדיט‬

22. ‫חינם‬ ‫ייעוץ‬
•‫והכוונה‬ ‫בייעוץ‬ ‫המעונינים‬ ‫ופרטיים‬ ‫עסקים‬ ‫בעלי‬
‫אלינו‬ ‫לפנות‬ ‫מוזמנים‬ ‫נטו‬ ‫מונה‬ ‫בנושא‬
‫דוא‬"‫ל‬–moshe@renesola.com