Este documento fornece um resumo da reunião pública da Sonae Sierra Brasil com analistas e investidores em 27 de novembro de 2013. Apresenta informações sobre o setor de shopping centers no Brasil, a Sonae Sierra Brasil, seus destaques financeiros e operacionais. Contém avisos legais sobre o caráter confidencial e prospectivo das informações fornecidas.

1. APIMEC
Reunião Pública com
Analistas e Investidores
27 de novembro de 2013

2. Aviso Legal
► O material a seguir contém informações gerais a respeito da Sonae Sierra Brasil S.A. e de suas subsidiárias
(“Companhia”) na data da apresentação. As informações neste material estão em formato resumido e não estão
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Mobiliários dos EUA”) e da Seção 21E da Lei de Negociação de Valores Mobiliários de 1934 dos Estados Unidos.
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estarão, conforme o caso, sujeitas a vários riscos, incertezas e fatores relativos às operações e ao ambiente de
negócios da Companhia e de suas subsidiárias, o que pode levar os resultados efetivos da Companhia a diferirem
significativamente de qualquer resultado futuro, expresso ou implícito, nessas declarações sobre perspectivas
futuras. Ninguém é responsável por atualizar essas informações.
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qualquer valor mobiliário. Nem esta apresentação, nem nada aqui contido constituirá a base de qualquer tipo de
contrato ou compromisso.
2

3. Índice
3
Brasil: O Setor de Shoppings e o Mercado
9
Sonae Sierra Brasil em Resumo
15
Destaques Financeiros
19
Destaques Operacionais
3

4. Fundamentos do setor de shopping
centers
O setor de shopping centers brasileiro teve um crescimento expressivo nos últimos anos, mas
ainda com penetração significativamente baixa quando comparada com outros países
Número de shopping centers no Brasil
500
CAGR 2002-2012: 4.2%
400
303
326
317
11,2
1 2 ,0
450
350
ABL (milhões m2)
335
351
363
376
392
408
430
CAGR 2002-2012: 7,4%
457
10,3
1 0 ,0
8,3
2007
2008
9,1
9,5
7,5
8 ,0
6,2
300
5,5
5,6
2002
6 ,0
8,6
2003
6,3
2004
2005
250
200
4 ,0
150
100
2 ,0
50
0 ,0
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2006
2009
2010
2011
2012
Fonte: ABRASCE; SSB
Fonte: ABRASCE; SSB
Source: ABRASCE; SSB
Vendas nos Shopping Centers (R$ bilhões)
121,0
CAGR 2002-2012: 14,3%
Baixa penetração no mercado de shopping centers
2.500
ABL/1.000 habitantes (2011)
108,0
2.000
91,0
74,0
58,0
31,7
35,9
41,6
45,5
1.500
64,6
50,0
1.000
Brasil média: 58
500
Fonte: ABRASCE, IBGE, BTG, SSB
MG
GO
AM
PR
2012
SP
2011
DF
2010
Brazil
2009
Peru
2008
Colombia
2007
Mexico
2006
Chile
Fonte: ABRASCE; SSB
2005
Europe
2004
Canada
2003
USA
-
2002
4

5. Fundamentos do setor de shopping
centers
De acordo com a Abrasce, 79 projetos greenfield foram anunciados para 2013 e 2014 no Brasil,
que, se concluídos, deverão adicionar mais de 2,4 milhões de m2 de ABL (+20%)
Nordeste
• Shoppings: 14
• ABL: 398 mil m2
Norte
• Shoppings: 8
• ABL: 274 mil m2
Sudeste
Centro-Oeste
• Shoppings: 44
• ABL: 1.340 mil m2
• Shoppings: 4
• ABL: 166 mil m2
Sul
• Shoppings: 9
• ABL: 247 mil m2
Brasil
• Shoppings: 79
• ABL: 2.425 mil m2
Fonte: Abrasce
5

6. PIB e Renda per Capita
O Produto Interno Bruto (PIB) têm apresentado um crescimento aquém nos últimos anos, mas
ainda com expectativa de aumento na renda per capita
Crescimento Anual do PIB (%)
16%
12%
11%
11%
11%
10%
9%
9%
8%
Real
7%
6%
6%
Nominal
4%
3%
4%
3%
2%
2014e
3%
3%
2017e
2018e
2019e
2%
2013e
3%
1%
2010
2011
2012
2015e
2016e
2020e
Fonte: LCA; AT Kearney
Renda per Capita (R$)
CAGR
+5,9%
2.410
2.566
2.111
1.336
2010
1.464
2011
1.622
1.670
2012
2013e
Fonte: LCA; AT Kearney
1.831
2015e
2017e
2019e
2020e
6

7. Consumo, Crédito e Varejo
120,0%
Crescimento do Consumo e Crédito
13,6%
100,0%
11,2%
9,8%
45,4%
49,1%
53,7%
10,6%
55,4%
10,2%
57,1%
10,9%
58,3%
11,0%
59,3%
11,2%
64,2%
10,6%
80,0%
65,0%
60,0%
Crescimento Consumo
Crédito Total (% PIB)
40,0%
14,7%
15,2%
15,7%
15,2%
15,1%
14,9%
14,6%
15,5%
15,4%
Crédito Consumidor
(%
20,0% PIB)
0,0%
2010
2011
2012
2013e
2014e
2015e
2016e
2017e
2018e
Fonte: LCA; AT Kearney
50,0%
30,0%
Vendas no Varejo
12,1%
5,9%
1.290
8,5%
1,9%
1.400
5,7%
-0,1%
1.479
5,4%
0,0%
1.560
7,9%
2,2%
1.683
7,8%
2,2%
1.814
7,7%
2,3%
1.993
7,7%
2,5%
2.147
7,0%
1,9%
2.297
Vendas Varejo (R$
10,0%
bilhões)
Crescimento Nominal
-10,0%
Crescimento Real
-30,0%
-50,0%
2010
2011
2012
2013e
2014e
2015e
2016e
2017e
2018e
Fonte: LCA; AT Kearney
7

8. Perspectivas para o setor de
shopping centers
Projetos Anunciados
• O elevado número de projetos
competição no setor de shopping
anunciados
deverá
acirrar
a
A Economia e a Renda per Capita
• A economia brasileira deverá crescer em um ritmo mais lento nos
próximos anos, mas a renda per capita deverá continuar crescendo
acentuadamente
Consumo e Vendas no Varejo
• O consumo e as vendas no varejo deverão continuar crescendo
futuramente, apesar da desaceleração do crédito ao consumidor
O cenário é desafiador, no entanto ainda há
perspectivas positivas de crescimento
8

9. Índice
3
Brasil: O Setor de Shoppings e o Mercado
9
Sonae Sierra Brasil em Resumo
15
Destaques Financeiros
19
Destaques Operacionais
9

10. Destaques da Companhia
Uma das principais incorporadoras, proprietárias e operadoras de shopping centers de alta
qualidade e líderes regionais no Brasil
• Participação acionária e administração em 10 shopping centers, com controle em 9 destes
Expertise
Operacional
• Margens entre as mais altas do setor (EBITDA = 73,7% e FFO = 55,4%)
• Baixo custo de ocupação dos shoppings
• SSR elevado (+12,8%)
• 2 shopping centers de terceiros administrados
Capacidade de
Execução
Sólida e
Confortável
Situação
Financeira
• 3 projetos greenfields entregues nos últimos 2 anos (172,3 mil m2 de ABL)
• Greenfield expertise (84% da ABL)
• R$ 467 milhões em caixa e dívida líquida de R$ 419 milhões
• Endividamento líquido/EBITDA(1) = 2,0x
• Benefícios adquiridos da experiência, relacionamento com lojistas e reconhecimento de mercado de
Sólida Base
Acionária
nossos acionistas controladores: Sonae Sierra SGPS e DDR Corp (NYSE:DDR)
• Sólida base de acionistas controladores, com vasta experiência no setor
• 33,4% de free float
(1) EBITDA Ajustado acumulado dos últimos 12 meses (LTM)
10

11. Histórico de Crescimento
CAGR
24,7%
Aquisição de
participação adicional
de 17% no Metrópole
Inauguração Passeio
das Águas
Expansão Cam po
Lim po e Metrópole
Inauguração
Manauara
Inauguração
Boavista
2013
Inauguração
Cam po Lim po
Aquisição de 50% de
participação da Sonae
Sierra na Sonae Sierra
Brasil pela DDR
Expansão Pátio
Brasil
353,9
203,7
80,8
102,7
25,1
Aquisição de
participação adicional
de 20% no Plaza Sul
Inauguração
Parque D. Pedro
2001
2002
2003
2004
148,5
128,4
2005
Expansão
Parque D. Pedro
Aquisição de
participação adicional
no Metrópole, Plaza Sul
e Tivoli
2006
2007
2008
Swap - Aquisição de
participação adicional de
30,0% no Plaza Sul /
Venda de 22,2% no Penha
208,5
200,0
2012
79,9
231,3
150,0
108,4
Inauguração
Boulevard Londrina
2009
2010
2011
2012
Aquisição de
participação adicional
de 9,5% no Franca
Inauguração
Uberlândia
Venda de 51,0% de participação
no Penha; 30,0% no Tivoli;
10,4% no Pátio Brasil
3T13
11

12. Portfólio Atual
Nosso portfólio consiste de 10 shopping centers em operação, totalizando 2.150 lojas, ABL total de 450 mil m2 e 354 mil m2 de
ABL própria. Inauguramos recentemente o Passeio das Águas Shopping, nosso 10º shopping center, o qual adicionou 78 mil m2
de ABL própria ao portfólio. Adicionalmente, a Companhia administra 2 shopping centers de terceiros, que somam 341 lojas e
52 mil m2 de ABL.
1. Parque D. Pedro Shopping
• Campinas (SP)
• ABL mil m2: 121,3
• Lojas: 400
2. Boavista Shopping
• São Paulo (SP)
• ABL mil m2 : 15,9
• Lojas: 146
3. Franca Shopping
• Franca (SP)
• ABL mil m2 : 18,5
• Lojas: 105
7. Manauara Shopping
• Manaus (AM)
• ABL mil m2 : 46,5
• Lojas: 231
8. Uberlândia Shopping
• Uberlândia (MG)
• ABL mil m2 : 45,8
• Lojas: 215
7
9. Boulevard Londrina Shopping
• Londrina (PR)
• ABL mil m2 : 48,4
• Lojas: 224
10
8
4. Shopping Metrópole
• São Bernardo do
Campo (SP)
• ABL mil m2 : 30,0
• Lojas: 192
10. Passeio das Águas Shopping
• Goiânia (GO)
• ABL mil m2 : 78,1
• Lojas: 267
9
3
5. Shopping Plaza
•
•
•
Sul
São Paulo (SP)
ABL mil m2 : 23,4
Lojas: 221
6. Shopping Campo Limpo
• São Paulo (SP)
• ABL mil m2 : 22,3
• Lojas: 148
12
1
11
4
5
2 6
Shopping centers
Shoppings de terceiros administrados
11. Shopping Penha
• São Paulo (SP)
• ABL mil m2 : 29,7
• Lojas: 195
12. Tivoli Shopping
• Sta. Bárbara
d’Oeste (SP)
• ABL mil m2 : 22,1
• Lojas: 146
12

13. Controle acionário na maioria
dos shopping centers
A participação média da Sonae Sierra Brasil é de 78,6% em suas 10 propriedades em operação.
Cidade
Estado
ABL
(mil m2)
% SSB
Campinas
SP
121,3
51,0%

São Bernardo
SP
30,0
100,0%

São Paulo
SP
15,9
100,0%

Franca
SP
18,6
76,9%

Plaza Sul
São Paulo
SP
23,4
60,0%

Campo Limpo
São Paulo
SP
22,3
20,0%

Manauara
Manaus
AM
46,5
100,0%

Uberlândia
Uberlândia
MG
45,8
100,0%

Londrina
Londrina
PR
48,4
88,6%

Passeio das Águas
Goiânia
GO
78,1
100,0%

Shopping Center
Parque D. Pedro(1)
Metrópole
Boavista
Franca
Média
Administração
78,6%
Fundamento
estratégico
Controle estratégico dos
shopping centers
Capacidade de
expansão e adaptação
a tendências de
mercado
Controle da
administração de
100% dos shoppings
Shopping de terceiros administrados
Penha
São Paulo
SP
29,7
Tivoli
Santa Bárbara
d’Oeste
SP
22,1


(1) A Sonae Sierra e a DDR detêm participação indireta adicional de 25,9% no Parque D. Pedro por meio de outra estrutura.
13

14. Vetores de Crescimento
Shoppings Existentes
• Expansões (ex.: Franca, Parque D.
Pedro e Metrópole)
• Melhoria constante do mix de lojas
• Reformas e redesenvolvimento
Novos Projetos
Retorno para o
Acionista
• Greenfields: foco na classe média,
em regiões com elevada densidade
populacional
• M&A: busca por oportunidades de
shoppings de porte relevante com
potencial de upside
14

15. Índice
3
Brasil: O Setor de Shoppings e o Mercado
9
Sonae Sierra Brasil em Resumo
15
Destaques Financeiros
19
Destaques Operacionais
15

16. Destaques Financeiros
Receita Líquida (R$ milhões)
CAGR
+17,8%
256,9
6,1%
219,2
186,2
185,0
2010
2011
2012
NOI (R$ milhões)
9M12
251,2
6,6%
211,5
197,5
9M13
2010
EBITDA Ajustado (R$ milhões)
193,6
181,6
167,4
2011
2012
9M12
9M13
FFO Ajustado (R$ milhões)(1)
128,7
199,3
5,1%
110,4
-11,2%
168,9
141,9
141,4
2010
2011
2012
149,1
9M12
9M13
83,0
2011
2012
9M12
(1) FFO Ajustado considerando 51% de participação detida pela Sonae Sierra
Brasil no Parque D. Pedro Shopping
73,7
9M13
16

17. Posição de Caixa e Endividamento
Dívida Financeira Líquida (R$ milhões)
Cronograma de Amortização da Dívida Financeira (R$ milhões)
Endividamento
líquido/EBITDA(1)
467,3
2,0x
886,5
504,8
419,2
Dívida Total
Caixa e
equivalentes de
caixa
Dívida Líquida
(1) EBITDA Ajustado acumulado dos últimos 12 meses (LTM)
24,6
74,5
66,6
2013
2014
2015
109,8
106,1
2016
2017
Não considera dívidas relacionadas com aquisição de ativos.
2018 em
diante
Perfil do Endividamento
IPCA
26%
Fixa
14%
CDI
13%
TR
47%
Dados em 30/09/13
17

18. Estratégia de Alavancagem
 Financiamento por meio de empréstimos bancários até 50% do custo total de cada projeto
 Indexação da dívida aderente aos ativos da Sonae Sierra Brasil
 Cronograma de amortização bastante confortável
 Nenhuma exposição à variação cambial
 Gerenciamento do caixa e índices de alavancagem financeira (limite de 3,25 de endividamento
líquido/EBITDA em 2014)
18

19. Índice
3
Brasil: O Setor de Shoppings e o Mercado
9
Sonae Sierra Brasil em Resumo
15
Destaques Financeiros
19
Destaques Operacionais
19

20. Destaques Operacionais
Vendas nas Mesmas Lojas (SSS)
Vendas no Portfólio (R$ milhões)
CAGR
+14,7%
3.614
9,2%
3.101
2.748
2.728
2.498
9,1%
9,8% 9,8%
9,8%
7,3%
7,9%
9,2%
7,9%
7,0%
6,4% 6,1%
4,4%
2010
2011
2012
9M12
4T10
9M13
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)
11,1%
13,1%
12,7% 13,0% 12,7% 12,1%
9,7%
9,5%
4T10
1T11
11,7%11,8%
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
12,8%
10,8%
2T13
3T13
20

21. Uberlândia Shopping
O Uberlândia Shopping se destaca por sua arquitetura inovadora
e rapidamente se tornou referência na região
Dados do shopping center
Cidade
Uberlândia
Estado
Minas Gerais
Inauguração
Março de 2012
ABL (mil m2)
45,8
Participação SSB
100%
Número de lojas
215
Lojas âncoras
8
Salas de cinema
O Uberlândia Shopping levou para a cidade de Uberlândia marcas
antes inéditas na região
5
Vagas de Estacionamento
Taxa de ocupação
2.400
92%
21

22. Boulevard Londrina Shopping
O Boulevard Londrina Shopping conta com uma privilegiada
localização, na região central da cidade, fazendo parte de um
imponente complexo multiuso
Dados do shopping center
Cidade
Londrina
Estado
Paraná
Inauguração
Maio de 2013
ABL (mil m2)
48,4
Participação SSB
88,6%
Número de lojas
224
Lojas âncoras
Salas de cinema
Vagas de Estacionamento
Taxa de ocupação
10
O Boulevard Londrina Shopping reúne um mix de lojas
diversificado e de elevado apelo ao público
7
2.400
85%
22

23. Passeio das Águas Shopping
O Passeio das Águas Shopping é o segundo maior shopping da
Sonae Sierra Brasil e o maior shopping da região centro-oeste do
país
Dados do shopping center
Cidade
Goiânia
Estado
Goiás
Inauguração
Outubro de 2013
ABL (mil m2)
78,1
Participação SSB
100%
Número de lojas
267
Lojas âncoras
Salas de cinema
Vagas de Estacionamento
Taxa de ocupação
17
O Passeio das Águas Shopping conta com um mix diversificado,
com marcas bastante renomadas
7
4.000
83%
23

24. Shoppings Maduros
A Sonae Sierra Brasil está comprometida na criação de valor nos shoppings maduros por meio de
expansões, melhoria contínua e adequação do mix de lojas e redesenvolvimento
EXEMPLOS
Franca
Shopping
Compra de terreno
Expansão
Adequação de Mix
de Lojas
Shopping
Plaza Sul
Shopping
Metrópole
Nova loja: Starbucks
Academia Bio Ritmo
Redesenvolvimento
24

25. Obrigado!
Relações com Investidores
Website:
www.sonaesierrabrasil.com.br/ri
Email:
ribrasil@sonaesierra.com
Telefone:
+55 (11) 3371 3692

26. SONAE SIERRA BRASIL S.A.