2. Стратегия «Высокодоходные еврооблигации»
Стратегия управления:
Основной идеей инвестиционной стратегии «Высокодоходные
еврооблигации» является инвестирование денежных средств в
ценные бумаги банковского сектора как в более доходный
эквивалент по сравнению с банковскими валютными депозитами.
Стратегия релевантна для квалифицированных инвесторов.
Ключевые параметры портфеля
Возможная доходность
(в долл. США)
Расходы
(брокерское, депозитарное
обслуживание, комиссия биржи)
10,85% годовых
0,1%
Модельный портфель состоит из 3 частей:
Вознаграждение за управление
1,0%
Вознаграждение за успех
0%
Минимальная сумма инвестиций
10 000 000 руб.
(или 300 000 долл. или 250 000 евро)
•
Эмитент
Купонные
выплаты
Рыночная
доходность к
погашению
(YTM)
Банк Русский Стандарт
11,50%
12,18%
Промсвязьбанк
Номос-Банк
10,20%
10,00%
•
40% инвестируется в еврооблигации Банка Русский Стандарт
(включающие loss absorption provision): эти бумаги имеют
максимальные купонные выплаты
Оставшаяся часть портфеля в равных долях (по 30%)
инвестируется в еврооблигации Промсвязьбанка и НомосБанка: бумаги показывают хорошую купонную доходность и
ликвидность, эмитенты надежны и имеют стабильный рейтинг.
8,63%
8,75%
Основные преимущества стратегии
Высокая надежность и кредитоспособность банков-эмитентов.
Значительно более высокая доходность по сравнению со ставками
валютных депозитов (4-6%) при сопоставимом уровне риска.
Лучшая защита от валютно-курсовых рисков по сравнению с
облигациями, номинированными в рублях.
Номос-банк
Ключевые риски
Риск банкротства эмитента.
Риск введения процедуры санации.
Процентный риск.
Риск снижения кредитного рейтинга эмитента (ведет к
снижению рыночной цены еврооблигации).
2
3. Инвестиционные возможности на рынке еврооблигаций:
модельный портфель
Рынок еврооблигаций (эмиссия в USD)
Эмитент
Основные характеристики
• Ведущий частный Банк на
российском рынке кредитования
населения.
Банк Русский • Один из крупнейших частных
розничных банков России с более
Стандарт
чем 25 млн. клиентов.
• Пионер на рынке потребительского
кредитования в России.
• Один из крупнейших российских
частных банков, успешно
функционирующий с 1995 г.
Промсвязьбанк
• По состоянию на июль 2012 г. банк
занимал 11-е место по активам
среди российских банков.
• Банк входит в число 15 крупнейших
российских банков по размерам
активов
Номос-Банк
• Является одним из наиболее быстро
растущих коммерческих банков
России
Купон
(валюта:
USD)
Выплаты
купона
Доходность
Рейтинг
Дюрация
(валюта:
S&P/Moody' Погашение
(лет)
USD)
s/Fitch
11,5%
2 раза в год
12,18%
6,2
-/Caa1/B
17.01.2024
10,20% 2 раза в год
8,63%
4,4
-/Ba3/B+
06.11.2019
10,00% 2 раза в год
8,75%
4,1
-/B1/BB-
20.04.2019
Наш комментарий: данные еврооблигации выпущены эмитентами с хорошей репутацией, однако более высокий уровень риска позволяет получить
доходность выше, чем по обыкновенным облигациям этих эмитентов. Минимальная сумма инвестиций в облигации одного эмитента – эквивалент 200
тыс. долл. США.
3