Finanzas y Director Financiero

1. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN
FUNDAMENTOS DE LA TEORÍA DE AGENCIA - FINANZAS Y DIRECTOR FINANCIERO
http://www.slideshare.net/
http://www.slideshare.net/
INTEGRANTES Nota T.G Nota E.I Promedio
Karla Patricia, Ríos
Barinotto
Ada, Murga Sagástegui
Silene, Mostacero
Sandoval
Yarixa, Vargas Honores
DOCENTE:
Dr. Jenry Hidalgo Lama
Trujillo, Enero 2013
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2. FUNDAMENTOS DE LA TEORÍA
ORGANIZATIVA DE AGENCIA
1. ¿Cuáles son las teorías organizativas que Scott clasificó como sistemas
naturales?
La escuela de relaciones humanas de Elton Mayo (1945)
La concepción de la organización como un sistema cooperativo (Barnard, 1938)
Los enfoques institucionales de Selznick (1957 y 1996)
El comportamiento como una parte relevante de su objeto de estudio
2. ¿A que se denominan hechos?
Son elementos que se mezclan con el comportamiento, pueden corresponder a
regularidades o leyes del mercado, como la forma en la que la competencia regula
los comportamientos, al modo en que los comportamientos son regulados por la
naturaleza del sistema en el que se realizan las tareas, o al modo en el que la
tecnología o el tamaño de la empresa condiciona los comportamientos.
3. Según Fama y Jensen, ¿Por qué la tecnología es la variable explicativa
más básica para la teoría de la Agencia?
Existen dos razones importantes son, en primer lugar, que si se quiere alcanzar la
eficiencia, la tecnología determinará la escala de producción y, por tanto, el
tamaño de la empresa (Sullivan y Sheffrin, 2003), esto tiene consecuencias
importantes para el problema de agencia en la literatura organizativa de agencia.
El mayor tamaño implica mayores necesidades de financiación y esto lleva a
utilizar las formas de financiación más eficientes, basadas en la emisión de
acciones y en la forma organizativa sociedad anónima.
4. ¿Para Berle y Means, que problemas existía para una agencia de mayor
tamaño con elevado número de accionistas?
Que los accionistas ni tenían la capacidad para controlar la empresa (no eran
expertos en management profesional).
Su mayor interés estaba en la adecuada diversificación de su cartera de títulos
entonces, no se puede garantizarse que los directivos profesionales dirigirán la
empresa buscando el interés de los propietarios. Y buscan la maximización del
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3. valor de la empresa, favoreciendo a los accionistas, en lugar de buscar otros
objetivos que les beneficien como directivos.
5. ¿Cómo se producen los costes de agencias?
Se producen porque aunque el agente sea un perfecto agente, no habrá
coincidencia entre los mapas de preferencias del principal y el agente,
desviándose las actuaciones de este de los intereses del principal; y además
porque existe información asimétrica, lo que facilita la selección adversa del
agente, o el riesgo moral consistente en actuaciones de este último buscando su
propio interés
6. ¿Cuáles son los costos que conllevan la reducción de los problemas de
agencia?
a) Costes inherentes al diseño y formalización de los contratos.
b) Costes de supervisar la actividad del agente.
c) Costes de garantía que el agente, en los casos de un puesto directivo relevante,
debe depositar como fianza
d) Costes inherentes a la pérdida residual derivada de las desviaciones del
agente.
7. ¿Cuál es la asignación de derechos en una empresa de pequeño tamaño
u «organización empresarial», y una empresa de gran tamaño, que
generalmente es una «sociedad anónima»?
En la empresa de pequeño tamaño, el empresario concentra todos los derechos
en su propia figura institucional, como agente que aporta el capital de la empresa y
responde con su patrimonio ante terceros, le corresponde la denominación de
principal y tiene asignados los derechos sobre el residual. En cuanto a los
derechos de decisión y los derechos de control, también estos derechos recaen en
el principal o el empresario, de modo que en este caso no existe separación de
derechos.
En la empresa de gran tamaño, los accionistas, propietarios del capital o de los
activos, ejercen la función de aportación del capital, y la función de control de los
resultados solo la ejercen a través de la asamblea general, de convocatoria
obligatoria una vez al año y con las limitaciones derivadas de que el accionista
diversifica su cartera de títulos entre diferentes empresas. Las decisiones,
corresponderá a los altos directivos, si bien las propuestas estratégicas o de
especial importancia deberán ser autorizada por el consejo de administración.
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4. 8. ¿Cuántos y qué tipos de derecho concentra el empresario?
El empresario concentra los tres tipos de derechos:
Los derechos sobre el residual, como propietario del capital y responsable
máximo de la empresa.
Los derechos de control, de los cuales es el responsable máximo aunque
comparta esta tarea con otros directivos.
Los derechos de decisión, en cuya aplicación tiene la autoridad máxima.
9. ¿Cuáles son los tres órganos del diseño institucional para gestionar y
corregir el problema de agencia en una CTA?
La asamblea de todos los socios cooperativos, que conforman los
trabajadores de la empresa, siendo este órgano la representación máxima de la
CAT que deberá aprobar el plan de gestión, los presupuestos y los demás
órganos de gestión.
El consejo rector, ejerce control sobre el equipo de dirección, aunque puede
que haya fallos de los consejeros para poder ejercer un control efectivo; o puede
que haya intereses coincidentes entre el presidente del consejo y el equipo de
dirección.
Equipo de dirección, ejerce el control sobre el conjunto de socios trabajadores
de la cooperativa, si bien, como hemos dicho, en la medida en que haya
conocimientos específicos sobre tareas idiosincrásicas, deberá delegarse en los
cooperativistas que tienen esos conocimientos.
10. Según las aportaciones de Fama y Jensen ¿Por qué no garantizan en la
práctica un control efectivo del problema de agencia?
Primero, porque ningún sistema de control puede encauzar de forma inequívoca el
comportamiento de agentes a los cuales se les da un amplio margen de
discrecionalidad (el caso de los altos directivos), o un amplio margen de actuación
para que actúen según su conocimiento específico (técnicos y expertos).
En segundo lugar porque, refiriéndonos a la gran sociedad anónima, la idea
misma del control, tal como está planteada, y el instrumento de control formado
por el consejo de administración, tienen frecuentemente imperfecciones.
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5. LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO
¿Cuáles son las principales decisiones financieras que toma el director
financiero y en que consisten?
Las principales decisiones financieras que toma un director financiero son
las de que inversiones debe realizar la empresa y como debe financiarse
dichas inversiones. Éstas dos premisas hacen referencia a en que debe
gasta el dinero la empresa para poder generar beneficios y en que medios
se basará la empresa para conseguir el dinero que desea gastar.
¿Definan lo que es una sociedad anónima en el Perú y cite 05 ejemplos
locales?
La sociedad anónima es una sociedad de capitales, con responsabilidad
limitada, en la que el capital social se encuentra representado por acciones,
y en la que la propiedad de las acciones está separada de la gestión de la
sociedad. Nace para una finalidad determinada. Los accionistas no tienen
derecho sobre los bienes adquiridos, pero si sobre el capital y utilidades de
la misma.
Empresas:
EXSA S.A (fabricación de explosivos)
GREEN PERU S.A (cultivo de cereales)
EDPYME ACCESO CREDITICIO S.A
TABLEROS PERUANOS S.A (fabricación de hojas de madera)
REPALSA S.A (venta minorista materiales de construcción)
¿Qué ventajas tiene una S.A frente a otro tipo de empresas con personería
jurídica diferente?
Puede atraer una gran variedad de accionistas.
La separación de la propiedad y la gestión permite a los accionistas puedan
vender todas sus acciones a nuevos inversores sin alterar la marcha del
negocio.
Las S.A tienen responsabilidad limitada,
Las S.A por tener personería jurídica distinta a la de sus accionistas puede
realizar operaciones para obtener fondos emitiendo nuevas acciones.
Puede realizar oferta pública de compra sobre otra sociedad y fusionar dos
empresas.
¿Lean los estatutos de una empresa S.A local y comenten cada uno de sus
capítulos y de modo general para que le sirvan a la empresa?
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6. En el primer capítulo de un estatuto se describe la denominación de
empresa, la clase de sociedad, domicilio, la duración que tendrá la
empresa, así como también especificará el objeto social, ya sea si se
dedique al comercio, producción, explotación, etc.
El segundo capítulo expresará el capital autorizado de la sociedad,
dividiéndose en acciones y dándole un valor a cada una de ellas. Monto
aportado por los accionistas.
El tercer capítulo hace una descripción de los órganos de la sociedad tales
como la junta de accionistas, director (es), administrador único o gerente
además de descrbirse las funciones que cumplirán cada uno de ellos.
Cuarto capítulo esta designado para especificar el balance, distribución de
utilidades y reservas.
En el quinto capítulo habla sobre la disolución y liquidación de la empresa.
Los estatutos son normas que regulan el funcionamiento interno de una empresa.
A través del cual queda señala quien la administrara como se distribuirán las
ganancias, la asamblea de socios.
¿Creen Uds. Que existe diferencia entre director financiero y gerente
financiero, comenten ampliamente?
El Gerente Financiero y el Director Financiero cumplen los mismo roles en
una pequeña o gran empresa, son los intermediarios entre la empresa y los
mercados financiero de los cuales se valdrá la empresa para poder generar
más activos. De igual forma son quienes se encargaran de realizar un
estudio y análisis de los activos reales en lo que debería invertir la empresa.
El objetivo principal de éstas personas en una empresa es la de maximizar
el valor del dinero que se invierta en ella por sus accionistas, ya que éstos
estarán dispuestos a contribuir con su dinero solo si las decisiones tomadas
darán rendimientos adecuados o al menos los rendimientos deberán ser
iguales a los que ellos hubieran obtenido en otra inversión en los mercados
financieros.
¿En qué consiste la Teoría de la Agencia? Grafique con un caso de una
empresa S.A local
La Teoría de Agencia también es conocida como Problema de Agencia. Los
propietarios de las empresas desean que los directivos trabajen en
beneficio de la empresa maximizando el valor de la empresa pero también
pueden surgir problemas con respecto a los intereses de los directores en
donde estos quieren verse más beneficiados. Es por ello que en los
contratos se establecen mecanismos de salvaguarda que promuevan la
cooperación de los miembros del equipo. Es por ello que los problemas que
puedan surgir pueden mitigarse con una combinación de control e
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7. incentivos, por ejemplo los accionistas delegan la tarea de control de la alta
dirección al consejo de administración y a los contables, quienes auditan los
libros de la empresa. Para estimular a los directivos a maximizar la riqueza
de los accionistas una parte de su remuneración viene unida a los
resultados de la empresa.
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