2014 01 23_adm cap giro_parte 03

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2014 01 23_adm cap giro_parte 03

  1. 1. 20/01/2014 ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO Parte 03 - Professora Yasmin Fernandes TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) CONCEITO A taxa interna de retorno (TIR ou IRR internal rate of return) é a taxa que iguala o valor presente líquido a zero, ou seja, reflete o ganho real a ser auferido no investimento. Por isso, afirma-se que sua utilização e interpretação está diretamente associada a análise do valor presente líquido. Conforme Warren, Reeve e Fess (2001, p. 358) “ o método da taxa interna de retorno utiliza os conceitos de valor presente para calcular a taxa de retorno dos fluxos de caixa líquidos esperados nas propostas de investimento[...]” 1
  2. 2. 20/01/2014 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) CONCEITO A interpretação do resultado da taxa interna de retorno consiste na sua comparação com o custo de capital ou taxa de retorno desejado. Quando a taxa interna de retorno é menor do que uma dessas taxas, se entende que o investimento não é viável, e, por outro lado, quando é maior, considera-se o investimento viável. Com base no exemplo do VPL da aula anterior, calculemos o TIR: TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) EXEMPLO O exemplo a seguir demonstra o cálculo do fluxo de caixa para um investimento inicial de $ 45.000 com saldos de caixa para os cinco anos seguintes de $ 28.000, $ 12.000, $ 10.000, $ 10.000 e $ 10.000 respectivamente, e taxa de retorno considerada de 10% ao ano. Assim teremos: Valor presente do período 1: 25.455 Valor presente do período 2: 9.917 Valor presente do período 3: 7.513 Valor presente do período 4: 6.830 Valor presente do período 5: 6.209 Valor Presente Líquido de $ 10.924 2
  3. 3. 20/01/2014 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) EXEMPLO O cálculo individual é: 1) 2) 3) 4) 5) 28.000 / (1 + 0,10)1 = 25.455 12.000 / (1 + 0,10)2 = 9.917 10.000 / (1 + 0,10)3 = 7.513 10.000 / (1 + 0,10)4 = 6.830 10.000 / (1 + 0,10)5 = 6.209 VPL = (25.455 + 9.917 + 7.513 + 6.830 + 6.209) - 45.000 = VPL = 55.924 – 45.000 VPL = 10.924 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) EXEMPLO  Cálculo da TIR na HP12C: 3
  4. 4. 20/01/2014 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) EXEMPLO  Cálculo do VPL e da TIR no EXCEL: TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) EXEMPLO  Cálculo do VPL e da TIR no EXCEL: 4
  5. 5. 20/01/2014 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) EXEMPLO  Cálculo do VPL e da TIR no EXCEL: TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) 5

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