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14/01/2014

ADMINISTRAÇÃO DO
CAPITAL DE GIRO
Parte 02 - Professora Yasmin Fernandes

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
CONCEITO
A análise do valor presente líquido, VPL ou NPV (Net
Present Value) na expressão em inglês, trata-se de uma
técnica onde os saldos de caixa futuros de um
empreendimento são descontados a valor presente
considerando-se uma determinada taxa de juros. Em resumo,
o cálculo do valor presente líquido traz ao valor atual os
saldos de caixa projetados.
O resultado do cálculo do valor presente líquido deve ser
interpretado da seguinte forma:

1
14/01/2014

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
CONCEITO

Quando o VPL for menor que zero, o investimento é
inviável, isso porque os resultados de caixa futuros não serão
suficientes para remunerar e recuperar o capital investido,
pelo contrário, nesse caso, o rendimento será negativo
apresentado perda de recursos.
Se igual a zero, é indiferente, pois também não será capaz
de remunerar o investimento, mas não ocorrerá perda do
capital investido.

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
CONCEITO
Por outro lado, quando o valor presente líquido for maior
do que zero, afirma-se que o investimento é viável, pois será
capaz de garantir e remunerar o capital investido.
Assim:
VPL < 0 inviável
VPL = 0 indiferente
VPL > 0 viável

2
14/01/2014

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
CONCEITO

A fórmula para o cálculo do valor presente líquido é:
VPL = ∑ FCt / (1 + k)t
Onde:
VPL = Valor presente líquido
FC t = é o fluxo de caixa para o período t
k = é a taxa de corte ou retorno mínimo exigido

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO
O exemplo a seguir demonstra o cálculo do fluxo de caixa
para um investimento inicial de $ 45.000 com saldos de caixa
para os cinco anos seguintes de $ 28.000, $ 12.000, $ 10.000,
$ 10.000 e $ 10.000 respectivamente, e taxa de retorno
considerada de 10% ao ano.
Assim teremos:
Valor presente do período 1: 25.455
Valor presente do período 2: 9.917
Valor presente do período 3: 7.513
Valor presente do período 4: 6.830
Valor presente do período 5: 6.209
Valor Presente Líquido de $ 10.924

3
14/01/2014

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO

O cálculo individual é:
1)
2)
3)
4)
5)

28.000 / (1 + 0,10)1 = 25.455
12.000 / (1 + 0,10)2 = 9.917
10.000 / (1 + 0,10)3 = 7.513
10.000 / (1 + 0,10)4 = 6.830
10.000 / (1 + 0,10)5 = 6.209
VPL = (25.455 + 9.917 + 7.513 + 6.830 + 6.209) - 45.000 =
VPL = 55.924 – 45.000
VPL = 10.924

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO
Resolução na HP:

4
14/01/2014

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO

O resultado obtido no exemplo leva a conclusão que esse
investimento seria viável, pois é capaz de remunerar o capital
à uma taxa de retorno superior a desejada.

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
CONCEITO
Também é possível o emprego do índice de valor presente
que é calculado dividindo-se o valor presente total dos fluxos
de caixa líquidos pela quantidade a ser investida.
IVP = ∑FCt / I
Onde:
IVP = Índice de valor presente
FCt = Valor presente do total dos fluxos de caixa líquidos
I = Investimento inicial

5
14/01/2014

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO

A partir do exemplo anterior o índice de valor presente
seria o seguinte; a saber:
IVP = 55.924 / 45.000
IVP = 1,2428
Isso significa que o investimento retornaria $ 1,2428 a cada
$ 1,00 investido.

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO 2
O administrador da loja Orleanense pretendia investir $
10.000 no ano “x0” e projeta a obtenção de resultados
operacionais positivos de $ 4.000 no ano “x1”, $ 5.000 em
“x2” e $ 6.000 em “x3”.
Admitindo, ainda, que o lojista tenha uma taxa mínima
anual de 15%, o retorno do empreendimento será condizente
com a expectativa do investidor?

6
14/01/2014

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
EXEMPLO 2

Resolução:
1) 4.000 / (1 + 0,15)1 = 3.478
2) 5.000 / (1 + 0,15)2 = 3.781
3) 6.000 / (1 + 0,15)3 = 3.945
VPL = (3.478 + 3.781 + 3.945) - 10.000 =
10.000
VPL = 11.204 – 10.000
VPL = 1.204

IVP

=

11.204

/

IVP = 1,1204

VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
BIBLIOGRAFIA
www.alexandrefzanata.blogspot.com
WERNE, Rodney – Gestão Financeira – Editora Saraiva.
SILVA, Edson Cordeiro da – Como Administrar o Fluxo da
Caixa das Empresas – Editora Atlas.

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  • 1. 14/01/2014 ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO Parte 02 - Professora Yasmin Fernandes VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO A análise do valor presente líquido, VPL ou NPV (Net Present Value) na expressão em inglês, trata-se de uma técnica onde os saldos de caixa futuros de um empreendimento são descontados a valor presente considerando-se uma determinada taxa de juros. Em resumo, o cálculo do valor presente líquido traz ao valor atual os saldos de caixa projetados. O resultado do cálculo do valor presente líquido deve ser interpretado da seguinte forma: 1
  • 2. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO Quando o VPL for menor que zero, o investimento é inviável, isso porque os resultados de caixa futuros não serão suficientes para remunerar e recuperar o capital investido, pelo contrário, nesse caso, o rendimento será negativo apresentado perda de recursos. Se igual a zero, é indiferente, pois também não será capaz de remunerar o investimento, mas não ocorrerá perda do capital investido. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO Por outro lado, quando o valor presente líquido for maior do que zero, afirma-se que o investimento é viável, pois será capaz de garantir e remunerar o capital investido. Assim: VPL < 0 inviável VPL = 0 indiferente VPL > 0 viável 2
  • 3. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO A fórmula para o cálculo do valor presente líquido é: VPL = ∑ FCt / (1 + k)t Onde: VPL = Valor presente líquido FC t = é o fluxo de caixa para o período t k = é a taxa de corte ou retorno mínimo exigido VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO O exemplo a seguir demonstra o cálculo do fluxo de caixa para um investimento inicial de $ 45.000 com saldos de caixa para os cinco anos seguintes de $ 28.000, $ 12.000, $ 10.000, $ 10.000 e $ 10.000 respectivamente, e taxa de retorno considerada de 10% ao ano. Assim teremos: Valor presente do período 1: 25.455 Valor presente do período 2: 9.917 Valor presente do período 3: 7.513 Valor presente do período 4: 6.830 Valor presente do período 5: 6.209 Valor Presente Líquido de $ 10.924 3
  • 4. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO O cálculo individual é: 1) 2) 3) 4) 5) 28.000 / (1 + 0,10)1 = 25.455 12.000 / (1 + 0,10)2 = 9.917 10.000 / (1 + 0,10)3 = 7.513 10.000 / (1 + 0,10)4 = 6.830 10.000 / (1 + 0,10)5 = 6.209 VPL = (25.455 + 9.917 + 7.513 + 6.830 + 6.209) - 45.000 = VPL = 55.924 – 45.000 VPL = 10.924 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO Resolução na HP: 4
  • 5. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO O resultado obtido no exemplo leva a conclusão que esse investimento seria viável, pois é capaz de remunerar o capital à uma taxa de retorno superior a desejada. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO Também é possível o emprego do índice de valor presente que é calculado dividindo-se o valor presente total dos fluxos de caixa líquidos pela quantidade a ser investida. IVP = ∑FCt / I Onde: IVP = Índice de valor presente FCt = Valor presente do total dos fluxos de caixa líquidos I = Investimento inicial 5
  • 6. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO A partir do exemplo anterior o índice de valor presente seria o seguinte; a saber: IVP = 55.924 / 45.000 IVP = 1,2428 Isso significa que o investimento retornaria $ 1,2428 a cada $ 1,00 investido. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO 2 O administrador da loja Orleanense pretendia investir $ 10.000 no ano “x0” e projeta a obtenção de resultados operacionais positivos de $ 4.000 no ano “x1”, $ 5.000 em “x2” e $ 6.000 em “x3”. Admitindo, ainda, que o lojista tenha uma taxa mínima anual de 15%, o retorno do empreendimento será condizente com a expectativa do investidor? 6
  • 7. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO 2 Resolução: 1) 4.000 / (1 + 0,15)1 = 3.478 2) 5.000 / (1 + 0,15)2 = 3.781 3) 6.000 / (1 + 0,15)3 = 3.945 VPL = (3.478 + 3.781 + 3.945) - 10.000 = 10.000 VPL = 11.204 – 10.000 VPL = 1.204 IVP = 11.204 / IVP = 1,1204 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) BIBLIOGRAFIA www.alexandrefzanata.blogspot.com WERNE, Rodney – Gestão Financeira – Editora Saraiva. SILVA, Edson Cordeiro da – Como Administrar o Fluxo da Caixa das Empresas – Editora Atlas. 7