1. Um Panorama dos
NEGÓCIOS DE
EDUCAÇÃO NO BRASIL
Elaborado por: Table Partners, CC 2012 Outubro 2012
2. AGENDA
• Ainda existe espaço para crescimento do
mercado de ensino superior privado?
• A consolidação das Instituições Superiores
de Ensino (IES) Privadas vai continuar
• O negócio de Educação não é só faculdade
nem só sala de aula
• TABLEPARTNERS– Consultoria de gestão com
experiência em Educação
Elaborado por: Table Partners, CC 2012
3. O mercado privado de ensino superior expandiu
aceleradamente até 2010
Alunos Matriculados no Ensino Superior Privado Fatores de Crescimento
Presencial – mil
CAGR 97-10 = 9,7% aa
3.987 • Aumento da renda
– Criação de cerca de 2 milhões
de novos empregos ao
ano, desde 2003
– Incorporação de potenciais
novos alunos da classe C
Fontes: MEC-INEP, Análises TablePartners
1.187 Em 5,6 milhões desde 203
Estimativa de mais 1,8
milhão até 2014
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 • Aumento da oferta do setor
Instituições de Ensino Superior (IES) - mil
privado após 1997
0,7 0,7 0,8 0,9 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 1,9 2,0 2,0 2,0 2,1 2,1 • Redução da mensalidade –
3% aa desde 1999
CAGR 97-10 = 8,8% aa
3 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
4. Entretanto a penetração do ensino superior na população
em idade escolar ainda é baixa
Penetração do Ensino Superior na População em Idade Escolar 110 Países
100%
80%
60%
Penetração (%)
40%
Brasil
36% em 2009
20%
0%
0 10 20 30 40 50 60
USD 11,9 Renda per capita PPC1 (USD mil)
(2011)
1.Paridade do Poder de Compra em dólar
Fonte: UNESCO ,FMI, CAGED e RAIS – MTE, IBGE, FGV, análises TABLE PARTNERS
4 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
5. Além do fator econômico, uma janela demográfica ajudará
a expansão do mercado por mais 8 anos – depois...
População Alvo Ensino Superior
Retomada do crescimento da população alvo
(2013-2020)
12 60
População Alvo 10,6 10,5 51%
17-19 anos 10,0 10,4 50
(milhões) 9,8
10 9,4
40
36%
8 30
20
Penetração do
Ensino Superior 16%
6
10
4 0%
2000 2005 2010 2015 2020 2025
Fontes: IBGE, Análises TablePartners
5 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
6. AGENDA
• Ainda existe espaço para crescimento do
mercado de ensino superior privado?
• A consolidação das Instituições Superiores
de Ensino (IES) Privadas vai continuar
• O negócio de Educação não é só faculdade
nem só sala de aula
• TABLEPARTNERS– Consultoria de gestão com
experiência em Educação
Elaborado por: Table Partners, CC 2012
7. A partir deste ano o mercado voltou a acreditar na
perspectiva de longo prazo dos negócios de educação
Evolução Valor dos Papeis
45 80K
40 70K
35
60K
Valor das Ações – R$
30
50K EV / EBITDATTM 18,80 26,66 25,47
Ibovespa
25
40K EV / Revenue TTM 2,37 3,48 5,02
20
30K
15 P/E TTM 32,53 65,47 26,40
20K
10
5 10K
0 0
Múltiplos
Jan 11 Jul 11 Fev 12 Fev 12 indicam crença em
Anhanguera Estácio Kroton Ibovespa crescimento
Fontes: Bloomberg
7 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
8. Para quem sabe trabalhar, ganhos de market-share =
aumento margem EBITDA
Evolução do Market Share dos Maiores Grupos Educacionais - %
7.4% Anhanguera
IPO 6.8% 19 aquisições1
5.4% 5.3%
5.0% 5.2% Estácio
4.9% 4.8% 4.8% 4.9%
9 aquisições1
3.1%
1.9%
1.5% Kroton
1.1% 1.2%
0.6% 0.7% 13 aquisições1
0.3% 0.5%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Estácio 14% 15% 20% 16% 12% 9%
Margem
EBITDA Anhanguera 17% 19% 23% 20% 21% 24%
Kroton 7% 12% 11% 10% 12% 11%
Fontes: sites corporativos, Análises Table Partners; (1) Aquisições entre 2007 e 2010
8 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
9. De onde vem a vantagem da escala/market-share:
Composição do Resultado Financeiro por Aluno
IES 1k mat. IES 6k mat. IES 18k mat.
Mensalidade
R$ 346 R$ 469 R$ 522 • Mais cursos; mais caros
Líquida
• Marca
Despesa Docente R$ 145 R$ 174 R$ 188
• “Deseconomia” de escala
Adm. e Custeio R$ 145 R$ 216 R$ 261
EBITDA R$ 55 R$ 80 R$ 73
Investimentos R$ 38 R$ 42 R$ 42
Geração
R$ 17 R$ 38 R$ 31
Oper. de Caixa
Fonte: Estudo Setorial do Setor Privado do Brasil, 2009 – Hopper; INEP - MEC
9 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
10. O FIES é mais uma fonte de vantagem comparativa dos
grandes grupos versus isoladas
Evolução do # de Alunos com FIES – Exemplo de IES de Grande Porte –
mil matrículas # de Alunos com FIES (mil) e
305 participação na base
36.8
152 20.5
14.0 33%
76
8.3
32 3.5 18%
21%
11%
2009 2010 2011 08/2012 1S10 2S10 1S11 2S11 1S12
Fonte:FNDEeMEC
• Instituições de grande porte estão criando estruturas para executar os processos
do FIES
• Fatores que motivam a instituição a utilizar o FIES
− Diminuir a inadimplência ao longo do semestre – atinge patamar de 25%
− Diminuir a evasão de alunos que não podem pagar – 35% dos alunos evadem por
motivos financeiros ao longo do curso
− Aumentar a captação de alunos de menor poder aquisitivo
10 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
11. Como resultado, o setor prevê a continuidade do processo
de consolidação
Participação das 20 Maiores IES no Número de Matrículas
1998 2008 2015
1,3 MM de Matrículas 3,8 MM de Matrículas 5,2 MM de Matrículas
14%
0,2 MM
35%
1,3 MM
50% 50%
2,6 MM 2,6 MM
65%
86% 2,5 MM
1,1 MM
Fonte: Estudo Setorial do Setor Privado do Brasil, 2009 – Hopper
11 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
12. Diferentes grupos têm adotado diferentes huntinggrounds
Distribuição dos Grupos Educacionais
Por Porte
De 500 a 1
mil alunos De 1 mil a 3 mil Distribuição dos Grandes
(387) alunos (183) Grupos Educacionais Quantidade
22% De 3,0 mil a 10,0 Total 73
10% mil alunos (141)
8% Sem Fins Lucrativos 41
Mais de 10 mil
4% alunos (73) IES com fins lucrativos já
23
consolidadas
IES independentes 9
56%
Até 500 alunos (990) • 7 Localizadas na
cidade de São Paulo
Fonte: Estudo Setorial do Setor Privado do Brasil, 2009 - Hopper
• Muitas inadquiríveis
12 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
13. • Ainda existe espaço para crescimento do
mercado de ensino superior privado?
• A consolidação das Instituições Superiores
de Ensino (IES) Privadas vai continuar
• O negócio de Educação não é só faculdade
nem só sala de aula
• TABLEPARTNERS– Consultoria de gestão com
experiência em Educação
Elaborado por: Table Partners, CC 2012
14. Há cerca de R$ 8 Bi fora da sala de aula
Outros Negócios do Setor de Educação
Livro Didático
Privado: R$ 630
Público: R$ 978
Mat. Didático 20% Total: R$ 1.608
Privado: R$ 3.042 Total (08):
Público: R$ 365
44% Livro Universitário R$ 7.819 M
Total: R$ 3.407
Privado: R$ 415
18% Cópias: R$ 1.000
Público: R$ 0
Total: R$ 1.415
9%
9% Um raro setor em que a
Sistemas Ensino Franquias Idiomas tecnologia digital pode gerar
Privado: R$ 600 Privado: R$ 684
grandes ganhos eliminando
Público: R$ 105 Público: R$ 0 pirataria
Total: R$ 705 Total: R$ 684 Fonte: Pesquisa TABLE PARTNERS, 2009
14 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
15. A Abril Educação atua em diversos negócios de educação e
seu papel tem se valorizado
Áreas de Atuação da Abril Educação Evolução Valor Ação Abril Educação
40
Livro Didático 35
Ibovespa
Valor Abril Educação – R$
30
25
Abril Educação
20
15
10 EV/EBITDA TTM 13,61
EV/Revenue TTM 3,03
5
P/E TTM 41,74
Sistemas Ensino Franquias Idiomas 0
07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12
Fontes: Bloomberg
15 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
16. AGENDA
• Ainda existe espaço para crescimento do
mercado de ensino superior privado?
• A consolidação das Instituições Superiores
de Ensino (IES) Privadas vai continuar
• O negócio de Educação não é só faculdade
nem só sala de aula
• TABLEPARTNERS– Consultoria de gestão com
experiência em Educação
Elaborado por: Table Partners, CC 2012
17. A TABLEPARTNERSapoia a liderança das organizações nos
momentos de grandes transformações
A TA B L E PA R T N E R S a p o i a :
• A CIONISTAS – empresários, famílias empresárias e investidores
• C ONSELHOS – do mercado aberto, general partners de FIPs, representantes de investidores
• CEOs e executivos
Em 4 ocasiões:
Uma nova liderança – A empresa deseja iniciar sua
acionista ou CEO– chegou “road-to-IPO”
à organização
Conflitosna liderança –
Uma nova estratégiaprecisa ser
management, acionistas, família empresária –
desenhada ou está definida, mas
ameaçam os resultados e a sobrevivência da
sua implementação não avança
organização
3 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
18. Os sócios da TABLEPARTNERSpossuem grande experiência no
setor de educação
• Portfolio& • Entrystrategy Brasil
growthstrategy • Identificação e
• Melhorias negociação de
operacionais parcerias
• Turnaround &road to IPO • Estratégia e
portfolio para o
• Identificação e valuation ensino de 3º grau
de aquisições
• Turnaround dos hospitais e
Faculdade de Medicina
PRO-BONO:
5 Elaborado por: Table Partners, CC 2012
19. TABLE PARTNERS
RuaIguatemi 448 - ItaimBibi
São Paulo – SP
01451-010, Brasil
(11) 2714-2888
www.tablepartners.com.br
19 Elaborado por: Table Partners, 2012