1. BALANCE BANCO - EMPRESA
1. 18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 18 Prá ctico Caso Herramientas de valoración
cuantitativa: para la relación banco-empresa
2. 18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 19 [ www.estrategiafinanciera.es ] Banca-
Empresa La posición de la compañía en el proceso de negociación que se establece con la entidad
financiera puede verse reforzada si somos capaces de estimar el beneficio aportado a la entidad. Para
comprobarlo se ponen en práctica herramientas de valoración. , Mario Cantalapiedra Arenas
Economista D el mismo modo que una entidad bancaria conoce la rentabilidad de sus clientes y la
Ingresos financieros netos: Intereses (deudores) tiene en cuenta a la hora de negociar con cobrados
por el banco + Comisiones cobradas ellos, la empresa puede y debe conocer cuál es el coste por el
banco – Intereses pagados (acreedores) aproximado que le supone el negocio bancario y utili- por el
banco zar este dato en su gestión de las relaciones bancarias. Para lograrlo nos serviremos de una
sencilla hipótesis por la cual supondremos que la rentabilidad obtenida por una entidad bancaria en
su relación con la empresa • El criterio de cómputo de intereses y comisiones equivaldrá,
aproximadamente, al coste global que so- ha de ser el de su “devengo” durante el período porta ésta
al trabajar con la entidad. Por tanto, plante- objeto de análisis, independientemente de cuál aremos
nuestro análisis desde la posición bancaria sea su fecha de pago. centrándonos en estimar su
rentabilidad o margen “bruto”, sin entrar a valorar sus costes internos(1). Pro- • Las comisiones han
de incluir tanto las que se pa- cederemos de este modo, por un lado, para simplificar guen en
operaciones interiores como, en su caso, nuestro análisis y, por otro, debido a la dificultad que las
abonadas por operaciones de extranjero. entraña tanto conocer estos costes con detalle como estimar
los criterios que sigue cada banco a la hora de • A efectos de simplificar nuestro análisis no ten-
imputarlos en su cuenta de resultados. dremos en cuenta otros gastos repercutidos por La rentabilidad
bruta del banco podremos medirla el banco, a pesar de que supongan cierto benefi- en términos
relativos, a través del “balance banco- cio para el mismo, que no son propiamente inte- empresa”; en
términos absolutos, a partir de “la reses o comisiones, como, por ejemplo, los gas- cuenta de
resultados banco-empresa” e incluso po- tos de correo. dremos reflejar un resumen de los principales
datos suministrados por ambos modelos que nos servirá Por su parte, el riesgo financiero neto medio
es- para comparar los resultados obtenidos por distintas tará integrado por tres elementos: entidades,
lo que se conoce por “mapa bancario”. 1. Activo medio: saldo medio durante el período de
BALANCE BANCO-EMPRESA todas las operaciones contratadas con el banco que suponen riesgo
para él (créditos, préstamos, Esta herramienta nos permitirá estimar la rentabi- descuento comercial,
etcétera). lidad bruta aproximada(2) que obtiene el banco en su negocio con la empresa durante un
período determi- • Para estimar el riesgo medio del descuento co- nado, que, a los efectos prácticos
que aquí nos intere- mercial será fundamental conocer cuándo de- san, recomendamos sea el anual.
Dicha rentabilidad jan de ocupar línea los efectos comerciales des- será expresada en términos
porcentuales, por tanto, es un dato relativo que surgirá al comparar los ingre- sos financieros netos
percibidos por el banco con el Ficha Técnica riesgo financiero neto medio concedido a la empresa.
Para poder realizar este cálculo será preciso que la po- AUTOR: Cantalapiedra Arenas, Mario sición
neta de la empresa sea deudora, es decir, man- TÍTULO: Herramientas de valoración cuantitativa
para la relación tenga más créditos y préstamos a favor de la entidad banco-empresa bancaria que
saldos y depósitos a su favor(3). FUENTE: Estrategia Financiera, nº 240. Junio 2007 A la obtención
de los ingresos financieros netos LOCALIZADOR: 45/2007 percibidos por el banco se llegará del
siguiente modo: RESUMEN: La empresa cuenta con unos instrumentos que permiten valorar las
relaciones con las entidades financieras desde un punto de vista cuantita- tivo. A través de ellos
podremos conocer cuál es el coste aproximado que su- (1) Los cuales sí serán considerados por la
entidad a la hora de calcular la rentabilidad neta de cada uno de sus clientes. pone operar con una
determinada entidad, en un período concreto. El artículo muestra cómo deben ser elaborados estos
instrumentos y cómo podremos uti- (2) Todos los cálculos que vamos a realizar de la rentabilidad de
la enti- dad bancaria, al estar realizados desde el ámbito externo a la misma, lizarlos en las
negociaciones bancarias. deberemos tomarlos con cierta relatividad. DESCRIPTORES: Banca-
Empresa, negociación bancaria, rentabilidad, coste, (3) La situación, por otro lado, más habitual
dentro del segmento de empresas. balance, cuenta de resultados, mapa bancario. w Nº 240 • Junio
2007 Estrategia Financiera 19

2. 3. 18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 20 Banca-Empresa Herramientas de valoración
cuantitativa para la relación banco-empresa w Riesgo financiero neto medio: Activo medio – Lo que
para el banco es rentabilidad – Pasivo directo medio – Pasivo indirecto medio equivaldrá al coste
aproximado que De este modo, estaremos en condiciones de obte- soporta la empresa ner la
rentabilidad o margen bruto que el banco ob- tiene de su relación con la empresa: contados (el
mismo día de su vencimiento o un Rentabilidad banco-empresa (%)= período concreto después).
Ingresos netos = × 100 Riesgo neto medio 2. Pasivo directo medio: saldo medio de todos los de-
pósitos de fondos que mantiene la empresa en la entidad bancaria (cuentas a la vista, depósitos a La
complicación más importante que podemos plazo fijo, etcétera). encontrar en el proceso descrito será
la de recopilar los datos necesarios para efectuar el análisis. A través 3. Pasivo indirecto medio o
saldo “float”: saldo medio de las bancas electrónicas será más sencillo reunir- obtenido por el banco
en operaciones de compen- los, fundamentalmente los que se refieren a los saldos sación, el cual
surge tanto por el tiempo que pasa medios de activo y pasivo directo, puesto que la ma- desde que el
banco recibe una cantidad a favor de la yoría de las que existen permiten obtener fácilmente empresa
hasta que la abona en cuenta con fecha informes sobre los saldos medios de operaciones con- valor,
como por el que transcurre desde que el tratadas, intereses cobrados a la empresa y pagados a banco
carga un pago en cuenta con fecha valor ella, o comisiones percibidas por el banco durante un hasta
que realmente lo liquida a su destinatario fi- período de tiempo. En otras ocasiones, deberemos ob-
nal (por ejemplo, a la Administración Tributaria con tener los datos a partir de los propios registros
con- el pago de impuestos o a la Tesorería General de la tables de nuestra compañía. Seguridad
Social con el pago de seguros sociales). CUENTA DE RESULTADOS BANCO-EMPRESA • Este
pasivo indirecto medio no tendrá retribu- ción para la empresa. Con esta herramienta trataremos de
cuantificar el beneficio o margen bruto, en valores absolutos (eu- • Para las fechas de valoración se
deberá tener en ros), que obtiene la entidad bancaria con la empresa cuenta tanto lo dispuesto en la
Circular 8/1990, durante el período, diferencia entre ingresos y gastos de 7 de septiembre, del Banco
de España, que de la entidad. En primer lugar, determinaremos los establece los límites sobre fechas
de valoración márgenes financieros que obtendrá el banco por las de cargos y abonos, como las
condiciones parti- operaciones de activo y pasivo directo: culares negociadas, en su caso, con el
banco(4). • La compensación de los seguros sociales se ajusta Margen bruto financiero por activo:
Intereses a un calendario anual establecido por el órgano cobrados a la empresa – Coste medio
obtención recaudador de la Tesorería General de la Seguri- fondos cedidos a la empresa dad Social,
el cual hace variar el floating bancario según los meses del año. A efectos prácticos, el banco
mantendrá, por término medio, estos fon- dos sin coste financiero alrededor de nueve días. Margen
bruto financiero por pasivo directo: Rentabilidad media obtenida fondos cedidos por • En lo que
respecta al pago de impuestos, y a la empresa - Intereses pagados a la empresa efectos de fijar un
criterio homogéneo para to- das las entidades e impuestos, consideraremos el mismo plazo medio de
compensación ban- Para calcular ambos márgenes deberemos estimar caria de nueve días. tanto el
coste medio de la obtención de fondos para el banco como la rentabilidad media de que obtiene de
Por tanto, el riesgo financiero neto medio conce- su inversión. Una posible solución es tomar como
re- dido a la empresa será igual a: ferencia el índice del mercado interbancario (EURIBOR) medio
del período. Al elegir este indicador, tendremos lo que le cuesta al banco conseguir en el mercado in-
(4) No debemos olvidar que, aparte de plantear nuestra negación con la terbancario los fondos que
financiarán a la empresa o entidad sobre tipos de interés y comisiones, también podremos negociar la
rentabilidad que obtendrá, en ese mismo mercado fechas de valoración. interbancario, de los saldos
que la empresa le cede. 20 Estrategia Financiera Nº 240 • Junio 2007
4. 18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 22 Banca-Empresa Herramientas de valoración
cuantitativa para la relación banco-empresa w Posteriormente, a los márgenes financieros por CASO
PRÁCTICO activo y pasivo directo habrán de añadirse los bene- ficios que se desprendan de las
operaciones de com- Veamos la aplicación práctica de las herramientas pensación (pasivo indirecto)
y de las comisiones co- anteriores a partir de la información recopilada por bradas a la empresa. El
pasivo indirecto supondre- una empresa sobre la operativa mantenida durante mos que se
rentabilizará al tipo medio de un año con una entidad bancaria: rentabilidad de la inversión (de nuevo
tomando el EURIBOR medio del período), y que no tendrá coste • Póliza de Crédito para el banco.
Por su parte, en el resultado por comi- siones cobradas no se tendrán en cuenta los costes – Límite
concedido: 70.000 euros. soportados por el banco para proporcionar los servi- –Saldo medio

3. dispuesto: 50.000 euros. cios correspondientes ante la imposibilidad de cono- –Saldo medio no
dispuesto: 20.000 euros. cerlos para cada entidad. –Tipo de interés: 4,75% anual. La suma de
márgenes por activo, por pasivo di- –Comisión de apertura: 1,5% (sobre límite recto e indirecto y por
comisiones, dará por resultado concedido). el beneficio o margen bruto en valores absolutos de la –
Comisión de 0,75% trimestral entidad que pretendemos hallar. La utilidad de este disponibilidad:
(sobre saldo no análisis queda patente si pensamos en dos bancos dispuesto). que hayan obtenido el
mismo resultado en el anterior –No se han producido excesos de utilización so- análisis del balance
banco-empresa (igual rentabili- bre el límite durante el período. dad porcentual), puesto que nos dará
a conocer a cuál de las dos entidades aportamos una mayor can- • Descuento comercial tidad en
euros. –Línea de descuento: 500.000 euros. MAPA BANCARIO –Saldo de ocupación medio:
375.000 euros. –Cesión anual: 1.800.000 euros. Por último, nos resultará muy útil reunir en un –Tipo
de interés: 4,50%. cuadro-resumen las principales magnitudes obteni- –Comisión de cobro media:
0,8%. das a partir de los análisis balance banco-empresa y –Comisión por 5,75% (sobre no- cuenta
de resultados banco-empresa. De este modo devolución: minal impagado). podremos comparar
fácilmente, y de una manera in- –El porcentaje de impagados durante el período tuitiva, los
resultados obtenidos por las distintas enti- se eleva al 1%. dades financieras con la que nos
relacionemos: • Cuenta corriente MAPA BANCARIO –Saldo medio: 5.500 euros. Entidad Entidad
Entidad –Tipo de interés: 0,75%. CONCEPTOS 1 2 3 €/ % €/ % €/ % • Depósitos a plazo Intereses
cobrados por el banco (1) –Saldo medio: 15.000 euros. + Comisiones cobradas –Tipo de interés: 3%.
por el banco (2) – Intereses pagados por el • Cobro de cheques banco (3) = Ingresos financieros –
Volumen anual: 200.000 euros. netos –Días float: 2. Activo medio –Comisión cobro: 0,15%. –
Pasivo directo medio –No han existido devoluciones de cheques en el – Pasivo indirecto medio año.
= Riesgo neto medio (4) • Pagos por transferencia Coste medio por intere- ses cobrados (1) / (4) +
Coste medio por comi- –Volumen anual: 300.000 euros. siones (2) / (4) –Días float: 2. – Coste medio
por intere- –Comisión emisión: 0,3%. ses pagados (3) / (4) • Compensaciones de impuestos = Coste
medio bancario Margen bruto aportado –Volumen anual: 275.000 euros. al banco –Días float: 9. 22
Estrategia Financiera Nº 240 • Junio 2007
5. 18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 23 Banca-Empresa Herramientas de valoración
cuantitativa para la relación banco-empresa • Compensaciones de seguros sociales 4.° Cálculo de las
comisiones cobradas –Volumen anual: 155.000 euros. Volumen Comisiones –Días float: 9.
Comisiones Tipo anual cobradas • La empresa no ha realizado con el banco opera- Apertura crédito
70.000 1,50 1.050 ciones de extranjero en el período. Disponibilidad 20.000 0,75 (trim.) 600 crédito
• El EURIBOR medio del período se estima en el 3,5%. Cobro efectos 1.800.000 0,80 14.400 •
Buscamos obtener la rentabilidad bruta global Devolución 18.000 5,75 1.035 obtenida por la entidad
en su negocio con la em- efectos presa, tanto en términos relativos como absolu- Cobro cheques
200.000 0,15 300 tos, así como trasladar los resultados obtenidos Pago al mapa bancario.
transferencias 300.000 0,30 900 Total 2.408.000 18.285 1. BALANCE BANCO-EMPRESA Entidad
bancaria analizada: BANCO EJEMPLO, S.A. 5.° Resumen balance banco-empresa Perído analizado:
20XX Activo medio 425.000,00 1.° Cálculo del activo medio e intereses cobrados – Pasivo directo
medio 20.500,00 + Pasivo indirecto medio 13.342,47 = Riesgo neto medio 391.157,53 Saldo Tipo de
Intereses Activo medio interés % cobrados Crédito 50.000 4,75 2.375 Intereses cobrados 19.250,00
Descuento comercial 375.000 4,50 16.875 + Comisiones cobradas 18.285,00 Total 425.000 19.250 –
Intereses pagados 491,25 = Ingresos netos 37.043,75 2.° Cálculo del pasivo directo medio e intereses
pagados Rentabilidad banco-empresa (%)= Saldo Tipo de Intereses Ingresos netos Pasivo directo = ×
100 = medio interés % pagados Riesgo neto medio Saldo a favor empresa 5.500 0,75 41,25
37.043,75 en c/c = × 100 = 9,47% 391.157,53 Depósitos a plazo 15.000 3,00 450,00 Total 20.500
491,25 2. CUENTA DE RESULTADOS BANCO-EMPRESA 3.° Cálculo del pasivo indirecto
medio Entidad bancaria analizada: BANCO EJEMPLO, S.A. Perído analizado: 20XX Volumen
Saldo Pasivo indirecto Días anual medio (1) 1.° Cálculo del margen por activo Cobro cheques
200.000 2 1.095,89 Saldo Intereses Coste Pago transferencias 300.000 2 1.643,84 Activo Margen(2)
Impuestos 275.000 9 6.780,82 medio cobrados fondos(1) Seguros sociales 155.000 9 3.821,92
Crédito 50.000 2.375 1.750 625 Descuento 375.000 116.875 13.125 3.750 Total 930.000 13.342,47
comercial Total 425.000 19.250 14.875 4.375 Volumen × días (1) Al tipo de interés del 3,5% (1)
Saldo pasivo indirecto medio = (2) Margen por activo = Intereses cobrados – Coste fondos 365 w Nº
240 • Junio 2007 Estrategia Financiera 23

4. 6. 18_25_Rev240_Cant.qxd 24/5/07 17:12 Página 24 Banca-Empresa Herramientas de valoración
cuantitativa para la relación banco-empresa w 3. MAPA BANCARIO (Período 20XX) El margen
bruto total aportado a la Banco CONCEPTOS Ejemplo, S.A. €/ % entidad será la suma de los
márgenes Intereses cobrados por el banco (1) 19.250,00 € 18.285,00 € por activo directo, pasivo
directo, + Comisiones cobradas por el banco (2) – Intereses pagados por el banco (3) 491,25 € =
Ingresos financieros netos 37.043,75 € pasivo indirecto y comisiones Activo medio 425.000,00 € –
Pasivo directo medio 20.500,00 € – Pasivo indirecto medio 13.342,47 € 2.° Cálculo del margen por
pasivo directo = Riesgo neto medio (4) 391.157,53 € Pasivo Saldo Intereses Rentabilidad Coste
medio por intereses cobrados (1) / (4) 4,92% Margen(2) directo medio pagados inversión(1) + Coste
medio por comisiones (2) / (4) 4,68% – Coste medio por intereses pagados (3) / (4) 0,13% Saldo a
favor 5.500 41,25 192,50 151,25 empresa en c/c = Coste medio bancario 9,47% Depósito a 15.000
450,00 525,00 75,00 Margen bruto aportado al banco 23.353,24 € plazo Total 20.500 491,25 717,50
226,25 (1) Al tipo de interés del 3,5% En el ejemplo planteado, la rentabilidad bruta ob- (2) Margen
por pasivo directo = Rentabilidad inversión – Intereses pagados tenida por el banco en términos
relativos es del 9,47%, que identificaremos con el coste aproximado 3.° Cálculo del margen por
pasivo indirecto soportado por la empresa por operar con dicha enti- dad. Por su parte, el margen
bruto aportado a la Volumen Saldo Margen cuenta de resultados bancaria es de 23.353,24 euros.
Pasivo directo anual medio (1) Estos datos podrán ser comparados con los obteni- Cobro cheques
200.000 1.095,89 38,36 dos por la misma entidad en períodos anteriores, ob- Pago transferencias
300.000 1.643,84 57,53 servando su evolución en el tiempo, o bien podrán Impuestos 275.000
6.780,82 237,33 ser examinados frente a los que logren bancos com- Seguros sociales 155.000
3.821,92 133,77 petidores con los que también trabaje la empresa. Total 930.000 13.342,47 466,99
(1) Margen por pasivo indirecto = Saldo medio x Tipo medio rentabili- CONCLUSIONES dad
inversión (3,5%) • Son métodos que se basan en el resultado que consigue el banco sin entrar a
valorar lo que más 4.° Cálculo del margen por comisiones interesa a la propia empresa. Comisiones
Volumen • No obstante, son adecuados para ver la evolución Comisiones Tipo cobradas anual en el
tiempo con cada entidad y, si se aplican por (margen) igual a todos los bancos, también sirven para
es- Apertura crédito 70.000 1,50 1.050,00 tablecer comparaciones entre ellos. Disponibilidad 20.000
0,75 (trim.) 600,00 crédito • Deben elaborarse a la medida de cada empresa en Cobro efectos
1.800.000 0,80 14.400,00 función de los productos y servicios que demanden de las entidades
financieras con las que trabajan. Devolución 18.000 5,75 1.035,00 efectos • Como herramientas a
utilizar en los procesos de Cobro cheques 200.000 0,15 300,00 negociación, si estimamos
correctamente la renta- Pago bilidad del banco, nos permitirán garantizar a éste 300.000 0,30 900,00
un nivel de beneficios en función de volúmenes, transferencias servicios y condiciones que se pacten
y a cambio Total 2.408.000 18.285,00 de la cesión de un riesgo crediticio determinado. 5.° Resumen
cuenta de resultados banco-empresa • Basándose en su información, la empresa puede identificar
fácilmente los elementos de coste más Margen por activo 4.375,00 gravosos (en el caso práctico que
acabamos de + Margen por pasivo directo 226,25 ver, destacaría la comisión de cobro de efectos +
Margen por pasivo indirecto 466,99 aplicada en el descuento comercial), los cuales, en + Margen por
comisiones 18.285,00 principio, serán los que proporcionen mayores in- = Margen bruto total
23.353,24 gresos a la entidad e intentar centrar en ellos las negociaciones bancarias posteriores. 9 24
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